理學(xué)院 數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué)

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1、河南工程學(xué)院財(cái)務(wù)分析考察課專業(yè)論文論財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用學(xué)生姓名： 尤春霖 學(xué) 院： 理學(xué)院 專業(yè)班級(jí)： 數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué)1241 專業(yè)課程： 財(cái)務(wù)分析 任課教師： 劉良坤 201 4 年 6 月 1 日摘要隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷完善,投資者、管理人員和會(huì)計(jì)人員對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析體現(xiàn)出極大的愛(ài)好,財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用被人們所承認(rèn),人們用它來(lái)尋找投資對(duì)象和兼并對(duì)象,預(yù)測(cè)公司將來(lái)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,判斷投資、籌資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成效,評(píng)價(jià)公司管理業(yè)績(jī)和公司決策,財(cái)務(wù)報(bào)表分析協(xié)助我們改善了決策,減少了籌投資的盲目性。通過(guò)財(cái)務(wù)分析,可以評(píng)價(jià)公司的償債能力、資產(chǎn)管理水平、獲利能力和公司的發(fā)展趨勢(shì)。我們

2、一般都會(huì)通過(guò)計(jì)算多種財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)分析公司的效益,而這些財(cái)務(wù)指標(biāo)也存在著一定的局限性。因此,我們?cè)诜治龉矩?cái)務(wù)狀況的時(shí)候,要慎用財(cái)務(wù)指標(biāo)1 張利華：論財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中運(yùn)用【J】.經(jīng)濟(jì)學(xué)研究導(dǎo)刊，,（17）.2 啜華;每股收益的計(jì)算與財(cái)務(wù)分析 【J】;財(cái)會(huì)研究;06期3王國(guó)付：國(guó)內(nèi)每股收益中配股問(wèn)題探討 【J】;會(huì)計(jì)師：07期。 核心詞:財(cái)務(wù)報(bào)表;財(cái)務(wù)指標(biāo);財(cái)務(wù)分析目錄一.財(cái)務(wù)分析的目的與內(nèi)容 1(一) 財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析(二) 公司現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的狀況二.上市公司重要財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中應(yīng)用2三.財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系的利弊4（一） 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的優(yōu)勢(shì)（二） 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析系統(tǒng)的局限性 （三

3、） 完善財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的建議和對(duì)策 四.小結(jié)8五.參照文獻(xiàn)9論財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用一、 財(cái)務(wù)分析的目的與內(nèi)容（一）財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析,重要是運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表等財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)其財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和鈔票流量進(jìn)行的分析研究。不同的報(bào)表使用者分析財(cái)務(wù)報(bào)表有著不同的目的,但均但愿從財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得對(duì)其經(jīng)濟(jì)決策有用的信息。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容應(yīng)用十分廣泛,既要協(xié)助報(bào)表使用者總結(jié)、評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,又要為報(bào)表使用者進(jìn)行經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和決策提供可靠的根據(jù)。(二） 公司現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的狀況公司現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)涉及四個(gè)方面的內(nèi)容:償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、賺錢能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)。1. 償

4、債能力分析指標(biāo)。償債能力是指歸還到期債務(wù)的能力,涉及短期和長(zhǎng)期償債能力。重要指標(biāo)有:流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、鈔票流動(dòng)負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等。公司的償債能力取決于兩點(diǎn):一是公司資產(chǎn)的變現(xiàn)速度,變現(xiàn)速度越快,償債能力越強(qiáng);二是公司可以轉(zhuǎn)化為償債資產(chǎn)的數(shù)量,這一數(shù)量越大,闡明公司的償債能力越強(qiáng)。2. 營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)。營(yíng)運(yùn)能力是指公司基于外部市場(chǎng)環(huán)境的約束,通過(guò)內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的優(yōu)化配備組合而對(duì)財(cái)務(wù)目的所產(chǎn)生作用的大小。分為基本評(píng)價(jià)指標(biāo)和具體評(píng)價(jià)指標(biāo),重要是應(yīng)收賬款、存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)。營(yíng)運(yùn)能力的分析涉及人力資源營(yíng)運(yùn)能力分析和生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析。3. 賺錢能力分析

5、指標(biāo)。賺錢能力是公司賺取利潤(rùn)的能力,重要指標(biāo)有主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等,它一般體現(xiàn)為公司收益數(shù)額的大小與水平的高下。公司賺錢能力的大小重要取決于公司實(shí)現(xiàn)的銷售收入和發(fā)生的費(fèi)用與成本這兩個(gè)因素。4. 發(fā)展能力分析指標(biāo)。發(fā)展能力反映公司將來(lái)年度的發(fā)展前景及潛力。重要有銷售增長(zhǎng)率、資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)成新率等指0標(biāo)。一種公司的發(fā)展能力概括了該公司的賺錢能力、管理效率和償債能力,是公司實(shí)力的綜合體現(xiàn)。二、 上市公司重要財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中應(yīng)用1. 每股收益每股收益（Earning Per Share，簡(jiǎn)稱EPS） ，又稱每股稅后利潤(rùn)、每股盈余，指稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的

6、比率。它是測(cè)定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一種基本性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，它是公司某一時(shí)期凈收益與股份數(shù)的比率。該比率反映了每股發(fā)明的稅后利潤(rùn), 比率越高, 表白所發(fā)明的利潤(rùn)越多。 若公司只有一般股時(shí)，凈收益是稅后凈利，股份數(shù)是指流通在外的一般股股數(shù)。如果公司尚有優(yōu)先股，應(yīng)從稅后凈利中扣除分派給優(yōu)先股東的利息。一般的投資者在使用該財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)有如下幾種方式： 一、 通過(guò)每股收益指標(biāo)排序，是用來(lái)尋找所謂“績(jī)優(yōu)股”和“垃圾股”； 二、 橫向比較同行業(yè)的每股收益來(lái)選擇龍頭公司； 三、 縱向比較個(gè)股的每股收益來(lái)判斷該公司的成長(zhǎng)性。每股收益僅僅代表的是某年每股的收益狀況，

7、基本不具有延續(xù)性，因此不可以將它單獨(dú)作為作為判斷公司成長(zhǎng)性的指標(biāo)。國(guó)內(nèi)的上市公司很少分紅利，大多數(shù)時(shí)候是送股，同步為了融資會(huì)選擇增發(fā)和配股或者發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，所有這些行為均會(huì)變化總股本。由每股收益的計(jì)算公式我們可以看出，如果總股本發(fā)生變化每股收益也會(huì)發(fā)生相反的變化。這個(gè)時(shí)候我們?cè)倏v向比較每股收益的增長(zhǎng)率你會(huì)發(fā)現(xiàn)，諸多公司都沒(méi)有很高的增長(zhǎng)率，甚至是負(fù)增長(zhǎng)。G宇通就是這樣的典型代表。每股收益在逐年遞減的同步，凈利潤(rùn)卻始終保持在以10以上的增長(zhǎng)率。2. 基本每股收益股份公司中的每股利潤(rùn)(Earnings Per Share,縮寫(xiě)EPS)是指一般股每股稅后利潤(rùn)。該指標(biāo)中的利潤(rùn)是利潤(rùn)總額扣除應(yīng)繳所得

8、稅的稅后利潤(rùn),如果發(fā)行了優(yōu)先股還要扣除優(yōu)先股應(yīng)分的股利,然后除以流通股數(shù),即發(fā)行在外的一般股平均股數(shù)。其計(jì)算公式 ：一般股每股利潤(rùn)=(稅后利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/流通股數(shù) 公司應(yīng)當(dāng)按照歸屬于一般股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)，除以發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算基本每股收益(Primary Earnings Per Share)。 收益公式基本每股收益 = 凈利潤(rùn)/總股本發(fā)行在外一般股加權(quán)平均數(shù)按下列公式計(jì)算：發(fā)行在外一般股加權(quán)平均數(shù)期初發(fā)行在外一般股股數(shù)當(dāng)期新發(fā)行一般股股數(shù)已發(fā)行時(shí)間報(bào)告期時(shí)間當(dāng)期回購(gòu)一般股股數(shù)已回購(gòu)時(shí)間報(bào)告期時(shí)間 稀釋每股收益（Fully Diluted Earnings Per Share

9、）稀釋每股收益是以基本每股收益為基本，假設(shè)公司所有發(fā)行在外的稀釋性潛在一般股均已轉(zhuǎn)換為一般股，從而分別調(diào)節(jié)歸屬于一般股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)以及發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算而得的每股收益。3. 每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益與總股數(shù)的比率。其計(jì)算公式為：每股凈資產(chǎn)= 股東權(quán)益總股數(shù)。這一指標(biāo)反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多；每股凈資產(chǎn)越少，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越少。一般每股凈資產(chǎn)越高越好。公司凈資產(chǎn)代表公司自身?yè)碛械呢?cái)產(chǎn)，也是股東們?cè)诠局械臋?quán)益。因此，又叫作股東權(quán)益。在會(huì)計(jì)計(jì)算上，相稱于資產(chǎn)負(fù)債表中的總資產(chǎn)減去所有債務(wù)后的余額。公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行總股數(shù)，即得到

10、每股凈資產(chǎn)。例如，上述公司凈資產(chǎn)為15億元，總股本為10億股，它的每股凈資產(chǎn)值為1.5元（即15億元/10億股）。 “凈資產(chǎn)”是指公司的資產(chǎn)總額減去負(fù)債后來(lái)的凈額，也叫“股東權(quán)益”或“所有 者權(quán)益”，即公司總資產(chǎn)中，投資者所應(yīng)享有的份額?！懊抗蓛糍Y產(chǎn)”則是每一股份平均應(yīng)享有的凈資產(chǎn)的份額。 從會(huì)計(jì)報(bào)表上看，上市公司的每股凈資產(chǎn)重要由股本、資本公積金、盈余公積金和未分派利潤(rùn)構(gòu)成。根據(jù)公司法的有關(guān)規(guī)定，股本、資本公積和盈余公積在公司正常經(jīng)營(yíng)期內(nèi)是不能隨便變更的，因此，每股凈資產(chǎn)的調(diào)節(jié)重要是對(duì)未分派利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)節(jié)。每股凈資產(chǎn)值反映了每股股票代表的公司凈資產(chǎn)價(jià)值，是支撐股票市場(chǎng)價(jià)格的重要基本。每股凈資產(chǎn)

11、值越大，表白公司每股股票代表的財(cái)富越雄厚，一般發(fā)明利潤(rùn)的能力和抵御外來(lái)因素影響的能力越強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的比例率，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的 效率。還以上述公司為例，其稅后利潤(rùn)為2億元，凈資產(chǎn)為15億元，凈資產(chǎn)收益率為13.33%。4. 每股未分派利潤(rùn) 每股未分派利潤(rùn)=公司當(dāng)期未分派利潤(rùn)總額/總股本 未分派利潤(rùn)是公司留待后來(lái)年度進(jìn)行分派的結(jié)存利潤(rùn)，未分派利潤(rùn)有兩個(gè)方面的含義：一是留待后來(lái)年度分派的利潤(rùn)；二是尚未指定特定用途的利潤(rùn)。資產(chǎn)負(fù)債表中的未分派利潤(rùn)項(xiàng)目反映了公司期末在歷年結(jié)存的尚未分派的利潤(rùn)數(shù)額，若為負(fù)數(shù)則為尚未彌補(bǔ)的損。 5. 每股公積金 每股公積金就是公積金

12、除股票總股數(shù)。 公積金分資本公積金和盈余公積金。 公積金：溢價(jià)發(fā)行債券的差額和免費(fèi)捐贈(zèng)資金實(shí)物作為資本公積金。 盈余公積金：從歸還債務(wù)后的稅后利潤(rùn)中提取10%作為盈余公積金。兩者都可以轉(zhuǎn)增資本。每股公積金就是公積金除股票總股數(shù)。 公積金是公司的“最后儲(chǔ)藏”，它既是公司將來(lái)擴(kuò)張的物質(zhì)基本，也可以是股東將來(lái)轉(zhuǎn)贈(zèng)紅股的但愿之所在。沒(méi)有公積金的上市公司，就是沒(méi)有但愿的上市公司。 公司年度利潤(rùn)有如下分派原則，一方面提取資本公積金，大概要提30%左右，還要提取公益金，大概5%左右，還要提取壞賬準(zhǔn)備，具體數(shù)額不詳，公司不能把每股利潤(rùn)所有分掉。只能稍微意思一下，除非公司的確具有高成長(zhǎng)性。如果公司的確具有高成長(zhǎng)

13、性的話，公司會(huì)用資本公積金轉(zhuǎn)贈(zèng)股本的。如果公司不自量力，硬是打腫了臉充胖子，不管自身能力，向股東用資本公積金大比例送股，也會(huì)使公司因此走上不歸路。也就是因此走上下坡路，從此而一闕不振。三財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系的利弊(一) 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的優(yōu)勢(shì)財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)的重要手段是多種指標(biāo),而較多采用的是財(cái)務(wù)指標(biāo)。財(cái)務(wù)指標(biāo)的長(zhǎng)處是: (1)數(shù)據(jù)來(lái)源可靠,計(jì)算精確。它由具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)資料作為分析基本,有明確的計(jì)算各類指標(biāo)的公式。(2)使用廣泛,具有較強(qiáng)的橫向和縱向可比性。結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析經(jīng)營(yíng)狀況是財(cái)務(wù)分析的基本,不管是公司管理者,還是報(bào)表的外部使用者,都通過(guò)計(jì)算出的財(cái)務(wù)指標(biāo)為參照,作為投籌資的基本。(3)針對(duì)性強(qiáng)

14、。對(duì)每個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析都是針對(duì)公司財(cái)務(wù)上的某個(gè)部分,指標(biāo)的高下在量的方面表白公司某個(gè)部分財(cái)務(wù)狀況的好壞,與利潤(rùn)和成本等同起來(lái),對(duì)短期的預(yù)測(cè)有一定的效果。(二) 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析系統(tǒng)的局限性4張家倫：財(cái)務(wù)管理學(xué)，上海:立信會(huì)計(jì)出版社，-9-15邱偉年 李超佐：非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)研究【J】;現(xiàn)代管理科學(xué)，06期6張革，劉慧勇：淺談工業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo)在公司管理中的應(yīng)用 【A】;北京聯(lián)合大學(xué)12期1.假設(shè)前提存在的缺陷流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率是反映公司償債能力的重要指標(biāo),但這些指標(biāo)是以公司清算為前提的,重要著眼于公司資產(chǎn)的賬面價(jià)值,而忽視了公司的融資能力及公司因經(jīng)營(yíng)而增長(zhǎng)的償債能力。此外,在速動(dòng)比率指標(biāo)的計(jì)

15、算中假設(shè)公司的應(yīng)收賬款的償債能力比存貨的償債能力強(qiáng),但有時(shí)實(shí)際狀況并非如此,由于有些應(yīng)收賬款需要幾年的時(shí)間才干收回,有些甚至主線不能收回。2.指標(biāo)的定義缺少統(tǒng)一性財(cái)務(wù)指標(biāo)必須具有很強(qiáng)的可比性,而可比性的前提是指標(biāo)的定義必須統(tǒng)一。例如,主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是用利潤(rùn)除以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額得到的,而公司的利潤(rùn)至少有主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)等形式,究竟應(yīng)當(dāng)采用哪種利潤(rùn)卻并未有統(tǒng)一的界定,這使得指標(biāo)缺少統(tǒng)一性7中國(guó)審計(jì)網(wǎng)。3.絕對(duì)指標(biāo)與相對(duì)指標(biāo)被割裂絕對(duì)指標(biāo)和相對(duì)指標(biāo)各有優(yōu)劣,在實(shí)踐中,財(cái)務(wù)分析往往將絕對(duì)指標(biāo)與相對(duì)指標(biāo)割裂開(kāi)來(lái),并過(guò)度注重相對(duì)指標(biāo)而忽視絕對(duì)指標(biāo)。事實(shí)上,有些絕對(duì)指標(biāo)是非常重要的。

16、例如,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)等指標(biāo)是非常重要的,其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額可以分析一種公司的銷售規(guī)模,凈資產(chǎn)可以反映該公司的資產(chǎn)規(guī)模,凈利潤(rùn)可以反映該公司的獲利能力。這些問(wèn)題對(duì)分析公司的財(cái)務(wù)狀況是非常重要的,因此在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),最佳將絕對(duì)指標(biāo)和相對(duì)指標(biāo)結(jié)合起來(lái),更加全面地反映公司的財(cái)務(wù)狀況。4.財(cái)務(wù)指標(biāo)沒(méi)有反映其內(nèi)容構(gòu)造財(cái)務(wù)指標(biāo)是由多種數(shù)字體現(xiàn)的,但這些數(shù)字往往只反映了該公司有關(guān)項(xiàng)目的表面現(xiàn)象,對(duì)于數(shù)字背后的真實(shí)狀況很難懂得。5.財(cái)務(wù)指標(biāo)容易被內(nèi)部人控制由于目前會(huì)計(jì)制度采用權(quán)責(zé)發(fā)生制的基本原則,內(nèi)部人可以運(yùn)用這一制度虛構(gòu)某些交易與事項(xiàng),從而能達(dá)到內(nèi)部人員所但愿達(dá)到的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),于是,多種操

17、縱財(cái)務(wù)指標(biāo)的現(xiàn)象便應(yīng)運(yùn)而生。(三) 完善財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的建議和對(duì)策1.增長(zhǎng)非財(cái)務(wù)分析指標(biāo)從近年來(lái)公司財(cái)務(wù)分析的理論和實(shí)踐來(lái)看,財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系除引用定量和定性指標(biāo)來(lái)闡明公司背景以及多種分析指標(biāo)資料以外,還應(yīng)增長(zhǎng)非財(cái)務(wù)分析指標(biāo),使財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系更趨完善,在公司發(fā)展決策過(guò)程中更好地發(fā)揮支撐和保障的作用。(1)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率:是反映公司市場(chǎng)營(yíng)銷能力、分析評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)能力的重要的非財(cái)務(wù)性指標(biāo)。它表白在同類產(chǎn)品中公司產(chǎn)品占有的市場(chǎng)份額。公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率越高,闡明公司產(chǎn)品受消費(fèi)者愛(ài)慕,在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處在積極地位。(2)勞動(dòng)生產(chǎn)率:是反映勞動(dòng)者生產(chǎn)產(chǎn)品的勞動(dòng)效率指標(biāo),勞動(dòng)生產(chǎn)率水平可以用單位時(shí)間內(nèi)所生產(chǎn)的產(chǎn)

18、品數(shù)量來(lái)表達(dá)。單位時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量越多,勞動(dòng)生產(chǎn)率就越高;反之,則越低。勞動(dòng)生產(chǎn)率還綜合體現(xiàn)了公司產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。(3)產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo):指公司產(chǎn)品的質(zhì)量水平的指標(biāo),重要表目前三個(gè)方面:一是指產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中達(dá)到一定原則所體現(xiàn)出的品質(zhì)指標(biāo)。涉及產(chǎn)品的合格率、優(yōu)質(zhì)品率等;二是指公司產(chǎn)品銷售后來(lái)在消費(fèi)者心中的信譽(yù),并經(jīng)國(guó)家權(quán)威部門認(rèn)定。涉及馳名商標(biāo)產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)名牌產(chǎn)品等;三是指公司產(chǎn)品在銷售后來(lái)未符合消費(fèi)者規(guī)定而體現(xiàn)出的品質(zhì)?？梢酝ㄟ^(guò)消費(fèi)者投訴率和退貨率這兩個(gè)計(jì)量指標(biāo)綜合反映。(4)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力:是指公司在開(kāi)發(fā)適應(yīng)市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品方面的能力。公司管理重心正由實(shí)物資本轉(zhuǎn)向技術(shù)、知識(shí)、人才等無(wú)形資

19、本,因此在評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)應(yīng)當(dāng)關(guān)注公司的諸如市場(chǎng)價(jià)值、品牌價(jià)值、新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)能力等非財(cái)務(wù)性指標(biāo)。2.充足運(yùn)用鈔票流量信息,注重鈔票流動(dòng)負(fù)債比公司的鈔票流量特別是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)鈔票流量是歸還債務(wù)最直接的保證。如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)鈔票流量超過(guò)流動(dòng)負(fù)債,表白公司雖然不動(dòng)用其她資產(chǎn),僅以當(dāng)期產(chǎn)生的鈔票流量就可以滿足歸還短期債務(wù)的需要。因此,在分析評(píng)價(jià)公司短期償債能力時(shí),既要看流動(dòng)比率、速動(dòng)比率指標(biāo),更應(yīng)關(guān)注鈔票流動(dòng)負(fù)債比。鈔票流動(dòng)負(fù)債=年末的經(jīng)營(yíng)鈔票凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債。由于鈔票是歸還債務(wù)的最重要手段,若缺少鈔票,也許會(huì)使公司因無(wú)法歸還債務(wù)而被迫宣布破產(chǎn)清算,從這個(gè)意義上講,該指標(biāo)比流動(dòng)比率、速動(dòng)比率更為嚴(yán)格,

20、更能真實(shí)地反映公司的償債能力。3.增長(zhǎng)公司將來(lái)財(cái)務(wù)增長(zhǎng)潛力的指標(biāo)公司的將來(lái)財(cái)務(wù)增長(zhǎng)潛力,是公司進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展,實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化的長(zhǎng)遠(yuǎn)保障。然而,由于公司的將來(lái)財(cái)務(wù)增長(zhǎng)潛力波及的因素多、不擬定性大,因此在對(duì)公司將來(lái)財(cái)務(wù)增長(zhǎng)潛力進(jìn)行評(píng)價(jià)的時(shí)候,與前四類指標(biāo)相比,此類指標(biāo)具有更大的波及范疇和評(píng)價(jià)成果的不擬定性。從影響將來(lái)財(cái)務(wù)增長(zhǎng)潛力有關(guān)的評(píng)價(jià)因素出發(fā),我們可以選定如下的幾種指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。(1)三年銷售收入增長(zhǎng)率:三年銷售收入增長(zhǎng)率=(本年末銷售收入總額/三年前年末銷售收入總額)銷售收入增長(zhǎng)率是反映公司銷售增長(zhǎng)的趨勢(shì)和穩(wěn)定限度,較好的體現(xiàn)公司適銷對(duì)路地滿足顧客需要的能力,可以用于衡量公司的經(jīng)營(yíng)狀況和

21、市場(chǎng)地位。采用三年的指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)是為了消除不正常的變化帶來(lái)的影響。(2)三年資本平均增長(zhǎng)率:三年資本平均增長(zhǎng)率=(本年末資產(chǎn)總額/三年前年末資產(chǎn)總額)在總資產(chǎn)報(bào)酬率固定的狀況下,資產(chǎn)規(guī)模與收入規(guī)模存在正比例的關(guān)系,公司資本的穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng),是一種公司可持續(xù)發(fā)展的物質(zhì)基本,因此資本的持續(xù)增長(zhǎng),不僅是以往公司經(jīng)營(yíng)成果的體現(xiàn),也是將來(lái)持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)手段。(3)可持續(xù)增長(zhǎng)率:可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*收益留存率*期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù) 通過(guò)對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)率與公司實(shí)際銷售增長(zhǎng)率的比較分析,也是反映公司將來(lái)財(cái)務(wù)增長(zhǎng)潛力的重要根據(jù)。(4)固定資產(chǎn)成新率:固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)的成新率,反映了公司的固定資產(chǎn)新舊限度,可以從固定資產(chǎn)物理性質(zhì)和技術(shù)先進(jìn)性兩個(gè)方面反映固定資產(chǎn)的性能。 四 小結(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合體現(xiàn)了公司的財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營(yíng)成果以及鈔票流量狀況，有效的財(cái)務(wù)指標(biāo)可將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)或公司的基本經(jīng)營(yíng)因素全面細(xì)致的聯(lián)系起來(lái)，有助于報(bào)表的分析，為財(cái)務(wù)分析人員提供重要的關(guān)注信息。參照文獻(xiàn)：