對外經(jīng)濟(jì)與外經(jīng)政策

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1、版權(quán)所有, 1997 (c) Dale Carnegie & Associates, Inc.,第6章 對外經(jīng)濟(jì)與外經(jīng)政策,6.1 開放經(jīng)濟(jì) 一、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)1、世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢經(jīng)濟(jì)全球化的涵義 所謂經(jīng)濟(jì)全球化是指本世紀(jì)八、九十年代以來，由于以信息技術(shù)革命為中心的高科技的迅速發(fā)展，極大地促進(jìn)了世界范圍內(nèi)生產(chǎn)力發(fā)展水平的提高和國際分工的深化，伴隨經(jīng)濟(jì)國際化和區(qū)域集團(tuán)化的深入發(fā)展，打破原有的分工模式，在全球范圍內(nèi)形成包括貨物、服務(wù)、技術(shù)、資本、信息、人員等生產(chǎn)要素的跨國流動和資源優(yōu)化配置的現(xiàn)象。從最廣泛的意義上看，經(jīng)濟(jì)全球化同時意味著出現(xiàn)了全球在經(jīng)濟(jì)、政治、文化和社會生活等方面形成聯(lián)系更加

2、,緊密、相互交織的一體化趨勢。 2、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)的相互銜接由于商品、勞務(wù)以及生產(chǎn)要素在世界范圍內(nèi)的大規(guī)模流動，使世界貿(mào)易量迅速擴(kuò)大。1970年全球貿(mào)易進(jìn)出口總額不過3120億美元，25年后的1995年則增長了近20倍，高達(dá)60000億美元。1998年全球資本流動量高達(dá)3500多億美元，外匯交易量每日已達(dá)20000億美元。商品、勞務(wù)以及生產(chǎn)要素的大規(guī)模流動，尤其是近年來WTO創(chuàng)造的多邊貿(mào)易機(jī)制，使133個成員國的投資總額已占全球總量的95%以上。WTO已成為一個龐大的、綜合的世界各國的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。各國政府通過WTO簽定的關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品、紡織品、衛(wèi)生和植物檢疫、知識產(chǎn)權(quán)、保障國內(nèi)特定產(chǎn)業(yè)、反傾銷

3、和反補(bǔ)貼、貿(mào)易和技術(shù)壁壘、以及服務(wù)貿(mào)易等,協(xié)議有利于各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和開放，促進(jìn)全球范圍內(nèi)資源的合理流動和經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展。 二、國際收支理論1、彈性理論 只考慮匯率變動對進(jìn)出口商品總量影響；充分就業(yè)和國民收入不變；不考慮國際資本流動的影響。即貿(mào)易收支差額TB等于： TB = EX(出口值) IM(進(jìn)口值) = Px Qx Pm Qm 進(jìn)出口商品的四種彈性：Dx、Dm、Sx、Sm (1)貶值對貿(mào)易收支的影響,1）當(dāng)進(jìn)出口商品的供給（Sx、Sm)都是無限彈性時，則有： （Dx + Dm）大于1 貶值有利于改善貿(mào)易差額， 即馬歇爾勒拉條件； （Dx + Dm）等于1貶值對改善貿(mào)易差額無影響； （Dx

4、 + Dm）小于1 貶值將使貿(mào)易收支逆差擴(kuò)大。 2） J曲線效應(yīng)即一國貨幣貶值后，最初只會使貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化，只有經(jīng)過一段時滯（t）后，才有利于改善貿(mào)易收支差額（TB）。,（2）貶值對貿(mào)易條件的影響 貿(mào)易條件即進(jìn)出口商品的比價。 貿(mào)易條件變化率 = 出口價格變化率 進(jìn)口價格變化率 出口價格上漲率大于進(jìn)口價格時，貿(mào)易條件改善。 貶值對貿(mào)易條件的影響： （Dx Dm )大于 (Sx Sm ) 貿(mào)易條件改善； （Dx Dm )等于 (Sx Sm ) 貿(mào)易條件不變； （Dx Dm )小于 (Sx Sm ) 貿(mào)易條件惡化。,2、對外貿(mào)易乘數(shù)彈性理論假定國民收入不變，匯率變動對國際收支的影響。而對外

5、貿(mào)易乘數(shù)理論是假定匯率不變時，國民收入變動對國際收支的影響。 對外貿(mào)易乘數(shù)為： Y = 1 / 1- c + m （C0 + I + G + X -M0） 該式表明，當(dāng)出現(xiàn)貿(mào)易順差時，出口對國民收入有促進(jìn)作用，其影響幅度與投資、政府支出的影響相同；當(dāng)出現(xiàn)國際收支赤字（逆差）時，國民收入水平則會以乘數(shù)方式倍減。,* 上式整理得 貿(mào)易差額對出口影響效應(yīng)為: d(X-M)/dX = 1 - c / 1 c + m (大于0) 即出口增加除被國民收入提高引起的進(jìn)口增加抵消之外，還能起到改善貿(mào)易差額的作用。 3、克魯格曼對國際收支理論的新解釋 考慮國際資本流動因素，以及充分就業(yè)和國民收入變動情況下，匯率

6、變動對進(jìn)出口商品總量的影響是： 當(dāng)兩國利率水平趨于一致時，關(guān)鍵取決于均衡匯率水平的曲線形狀和貿(mào)易結(jié)構(gòu)。如曲線出現(xiàn)向后彎曲趨勢時，貿(mào)易結(jié)構(gòu)主要是來料加工，則貶值將導(dǎo)致國際收支狀況的進(jìn)一步惡化，出口的減少。,三、國際貿(mào)易的純理論 1、古典貿(mào)易理論 1）亞當(dāng).斯密(Adam Smith)絕對成本理論（生產(chǎn)同種產(chǎn)品成本差異自然條件，國際分工） 2）大衛(wèi).李嘉圖(David Ricardo)比較成本理論 3)要素稟賦理論 赫克歇爾（Heckscher）與學(xué)生俄林(Ohlin) 認(rèn)為：兩國貿(mào)易必備的條件是，兩國間要素稟賦不同；要素密集程度不同。故成本優(yōu)勢帶來價格差額導(dǎo)致貿(mào)易。,2、戰(zhàn)后貿(mào)易理論發(fā)展 1)列

7、昂惕夫（ W.Leontif）之謎美國參與國際貿(mào)易是以勞動集約度高而不是以資本集約度高的生產(chǎn)專業(yè)化為基礎(chǔ)。 2)林德（Linder）偏好相似理論加工貿(mào)易來看，一國潛在出口范圍由國內(nèi)需求決定；需求結(jié)構(gòu)決定因素是一國的平均收入水平。 3)弗農(nóng)（R.Wernon）產(chǎn)品周期理論創(chuàng)新時期、成熟時期、標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品時期（成本、發(fā)展中國家設(shè)廠、貿(mào)易逆轉(zhuǎn)）,3、自由貿(mào)易與保護(hù)貿(mào)易 *自由貿(mào)易政策（free teade policy） *保護(hù)貿(mào)易政策(protectionst policy) 4、世界貿(mào)易組織 關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定（GATT general agreement on tariff and trade） 1

8、947年10月30日，23個國家發(fā)起， 1948年1月日生效。 戰(zhàn)后美國人的設(shè)想：,國際金融：國際貨幣基金組織（IMF） 國際投資：“國際復(fù)興開發(fā)銀行”（世界銀行 IBRD） 國際貿(mào)易：國際貿(mào)易組織（ITO International Trade Organization） 世界貿(mào)易組織（WTO World Trade Organization ）1995年1月1日 四、國際收支平衡表 *外匯收入與外匯支出 *經(jīng)常項目與資本項目 *貿(mào)易與非貿(mào)易 *貨物貿(mào)易與服務(wù)貿(mào)易 *要素收入與無償轉(zhuǎn)讓 *儲備、資產(chǎn)增加額 *誤差與遺漏項,五、外匯匯率 1、外匯與匯率 *外匯指以外幣表示的用以進(jìn)行國際結(jié)算的支

9、付手段，包括可兌換的貨幣和以外幣表示的各種有價證券。 *匯率是兩國不同貨幣之間的兌換比率。 2、直接標(biāo)價與間接標(biāo)價 *直接標(biāo)價法以一定外幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換若干單位的本幣。 *間接標(biāo)價法以一定本幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換若干單位的外幣。,3、匯率決定 國際收支狀況、貨幣制度 *貨幣制度金本位制、布雷頓森林體系（19441974年）、有管理的自由浮動制 、匯率變動的影響 ）匯率升值與貶值 ）匯率變動與對外貿(mào)易 ）匯率變動與資本流動 4、購買力平價 公式：e = P / Pf 5、國際儲備及相關(guān)問題簡介,國際儲備是指一國貨幣當(dāng)局準(zhǔn)備用于彌補(bǔ)國際收支赤字、維護(hù)本國貨幣匯率穩(wěn)定以及應(yīng)付緊急支付而持有的國際間

10、普遍接受的一切資產(chǎn)。按國際貨幣基金組織的定義，國際儲備主要有四種形式：對任何國家至少是：政府所持有的貨幣性黃金、外匯儲備兩項；若是IMF的成員國，則有第三項，即成員國在基金組織的儲備頭寸（普通提款權(quán)）；若同時參與SDRs的分配，則有第四項，即成員國在IMF可分配而未分配的特別提款權(quán)（SDRs）。 國際清償能力它既包括一國現(xiàn)實的國際儲備，也包括該國與國際金融機(jī)構(gòu)或其他國家政府之間所達(dá)成的各種臨時借款協(xié)議。,普通提款權(quán)即成員國在國際基金組織的儲備頭寸，是指國際貨幣基金組織成員國按規(guī)定從基金組織提取一定數(shù)額款項的權(quán)利，是基金組織向成員國提供的最基本的普通貸款。這種貸款一般分為五個部分，每一部分都是成

11、員國所交份額的25%，總計為125%。在成員國所交份額中有25%是黃金，因此，成員國所要求的第一部分貸款，又叫“黃金份額貸款”，這個貸款是無條件的，可自由提取。若黃金份額貸款用完，繼續(xù)要求第二個25%的貸款，就要履行批準(zhǔn)手續(xù)，但條件較寬松，只要提出克服收支困難的計劃就可獲得貸款。若成員國用完50%的貸款份額，還要申請貸款，條件就比較嚴(yán)格了，貸款越多，條件越嚴(yán)格。成員國必須提出穩(wěn)定財政的計劃與措施，國際貨幣基金組織有權(quán)對借款國實行財務(wù)監(jiān)督。,特別提款權(quán)即SDRs，是1969年國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的用于成員國之間結(jié)算國際收支的清償手段，是集中創(chuàng)造的、并不具有內(nèi)在價值的一種人為的帳面資產(chǎn)或計帳單位。

12、也即國際貨幣基金組織按成員國出資份額的大小，在普通提款權(quán)之外，分配給成員國用以向國際貨幣基金組織申請使用資金的一種權(quán)利，以補(bǔ)充成員國在動用普通提款權(quán)后，仍不能彌補(bǔ)國際收支赤字時使用，成員國可無條件享有SDRs分配額，可看作基金組織對成員國貸放的一種無抵押且無需償還的貸款，只能由中央政府持有，用于政府之間的結(jié)算，而不能用于貿(mào)易或勞務(wù)方面的支付，更不能用于私人之間的結(jié)算。,外匯儲備 即一國的對外支付能力。功能是保證進(jìn)口用匯和應(yīng)付償債需要。 1983年起我國對外公布的國家外匯儲備包括兩個部分：國家外匯庫存和中國銀行外匯結(jié)存。 國家外匯庫存指國家對外貿(mào)易（進(jìn)出口貿(mào)易以及該項目下的各種從屬費用）以及非貿(mào)

13、易（進(jìn)出口貿(mào)易以及各種從屬費用以外的收支項目，如旅游、保險、銀行、個人、政府機(jī)構(gòu)之間的費用往來等）外匯收支的歷年差額累計總和。,中國銀行外匯結(jié)存指中國銀行外匯資產(chǎn)和負(fù)債的差額。 國際儲備管理 我國國際儲備管理 目前，管理國際儲備的機(jī)構(gòu)是： 中國人民銀行負(fù)責(zé)管理黃金儲備、 SDRs、普通提款權(quán)，統(tǒng)領(lǐng)國際儲備； 國家外匯管理局（1979年3月成立，1982年8月更名，1983年從中國銀行分離出來，并入中國人民銀行，1990年初直屬國務(wù)院，屬中國人民銀行歸,口管理）負(fù)責(zé)管理外匯儲備，并直接經(jīng)營一小部分外匯儲備； 中國銀行，由于歷史原因，實際依然管理和經(jīng)營著國家大部分外匯儲備。 外匯儲備管理的原則 安

14、全性、流動性、盈利性 我國外匯管理的內(nèi)容 貿(mào)易外匯管理、非貿(mào)易外匯管理、其他外匯管理（包括金融機(jī)構(gòu)、外商投資和境外投資的外匯管理以及外債的管理等）。,6.2 對外經(jīng)濟(jì)政策 、國際收支平衡的調(diào)節(jié) 1、再貸款（再貼現(xiàn)）利率 2、外匯平準(zhǔn)基金 3、匯率調(diào)整 中國的匯率調(diào)整 1) 固定匯率制 1953-1980 2)雙重匯率制 1980-1994 3) 單一管理浮動匯率制-人民幣匯率并軌 （ 1994年）,4) 1996年12月起我國實行人民幣經(jīng)常項目下可自由兌換 *外匯儲備 1994年外匯體制改革,導(dǎo)致1993年的122.2億美元 外貿(mào)逆差轉(zhuǎn)變?yōu)?994年的53.5億美元的貿(mào)易順差。 1994年外匯

15、儲備達(dá)到516.2億美元，增長了1.44倍。 1995年外匯儲備736億美元；1996年11月超過1000億美元；1997年底達(dá)1399億美元；1999年達(dá)到1547億美元。,*高估匯率與國際間商品流動 假定以人民幣對美元的市場均衡匯率為$1=￥10，而現(xiàn)實的高估匯率為：$1=￥5。在高估匯率下， 先來看一下出口貿(mào)易的情況。假定一出口商品的國內(nèi)本幣價格為10元/單位，那么本來在市場均衡匯率下每出口一個單位的商品就要向外國進(jìn)口商收取1美元，但如今在現(xiàn)實的高估匯率下卻要收取2美元，這就是說，高估匯率使本國出口商品在國際市場上的價格變貴了，即從1美元漲到2美元，這對本國的出口貿(mào)易極其不利。這種高估匯

16、率，對出口商品而言，相當(dāng)于在市場均衡匯率下對出口商品征收了5元錢的出口關(guān)稅，它對出口貿(mào)易的影響類似于征收出口關(guān)稅的情況,同樣，高估匯率對進(jìn)口貿(mào)易也有影響。假定一進(jìn)口商品在國際市場上的外幣價格為1美元/單位，那么本來在市場均衡匯率下進(jìn)口該商品按本幣計價的話每單位要向外國出口商支付10元人民幣，但如今在現(xiàn)實的高估匯率下只要支付5元人民幣，這就是說，高估匯率使外國商品在國內(nèi)市場上的價格變得更為低廉，即從10元跌到5元，這就鼓勵了進(jìn)口。這種高估匯率，對進(jìn)口商品而言，相當(dāng)于在市場均衡匯率下對進(jìn)口商品提供了5元錢的進(jìn)口補(bǔ)貼，它對進(jìn)口貿(mào)易的影響類似于進(jìn)口補(bǔ)貼的情況。 總之，高估匯率對進(jìn)出口貿(mào)易的影響相當(dāng)于單

17、一的市場均衡匯率下對出口貿(mào)易征收關(guān)稅而對進(jìn)口貿(mào)易提供補(bǔ)貼的制度,* 低估匯率與國際間商品流動 這種情況正好與高估匯率時相反，這種低估匯率對國際間商品流動的影響，實際上相當(dāng)于同單一的市場均衡率對出口貿(mào)易提供補(bǔ)貼而對進(jìn)口貿(mào)易征收關(guān)稅的情形。 此外，在雙重匯率下，如表現(xiàn)為一個高估與一個低估、兩個同時高估但有差異，或者兩個同時低估但低估程度不同等，而在多重匯率下，則表現(xiàn)為一系列偏離市場均衡匯率的多種匯率并存的情況，它們對國際間商品流動的影響則相當(dāng)于在單一的市場均衡匯率下對進(jìn)出口貿(mào)易中的有些商品征收關(guān)稅而對另一些商品提供補(bǔ)貼的制度，即一套稅收加補(bǔ)貼的制度。由此說來，匯率調(diào)控與稅收加補(bǔ)貼的制度,之間具有一

18、定的替代性。 需求指出的是，匯率調(diào)控通常會伴隨外匯管制，而外匯管制對國際間商品流動的影響則相當(dāng)于配額制度，所不同的是前者表現(xiàn)為只有取得外匯的單位才擁有進(jìn)口的配額，而后者對配額的分配則有其專門的辦法。 4、關(guān)稅調(diào)整 *減低關(guān)稅GATT有關(guān)降低關(guān)稅的努力 5、邊界稅收調(diào)整出口退稅 若不對國際重復(fù)課稅進(jìn)行調(diào)整，勢必會扭曲國際貿(mào)易的比較利益原則，影響有效的國際貿(mào)易。,對某國來說，雖能保證其財政收入，但不利于出口貿(mào)易。因此，一國為了避免這種情況的發(fā)生，必須自行設(shè)法避免對出口商品的重復(fù)課稅。大多數(shù)國家采取的措施是對出口商品進(jìn)行邊界稅收調(diào)整，即退還 對出口品已課征的產(chǎn)地稅。 1.退稅資格 根據(jù)關(guān)貿(mào)總協(xié)定原則

19、，公司稅是由利潤負(fù)擔(dān)的，所以它不進(jìn)入生產(chǎn)成本，從而是沒有資格來進(jìn)行退稅的。這實際上為公司稅的歸宿問題下了一個結(jié)論。但沒有理由相信，關(guān)貿(mào)總協(xié)定的結(jié)論一定是正確的。實際上，即使公司所得稅也能被轉(zhuǎn)嫁到公司部門所生產(chǎn)的商品價格之中，在關(guān)貿(mào)總協(xié)定原則下，生產(chǎn),生產(chǎn)者不能享受這一稅收有退稅資格；相反，假定其他情況相同，在加速折舊和投資稅收抵免情況下，則會降低公司部門所生產(chǎn)的商品價格，某國生產(chǎn)者相對于外國生產(chǎn)者而言就處于“優(yōu)勢”。由此可見，有關(guān)出口退稅方面的關(guān)貿(mào)總協(xié)定原則已成為貿(mào)易伙伴間所發(fā)生的一系列摩擦的重要原因。 2.退稅率 退稅率的確定應(yīng)該有章可循。例如，歐洲經(jīng)濟(jì)共同體曾要求退稅率應(yīng)以平均退稅率為準(zhǔn)(

20、平均退稅率決定于平均稅率)。然而，實際的退稅率不一定與平均退稅率相符合。如果實際退稅率高于平均退稅率，就意味著采取保護(hù)出口政策，等于支付出口補(bǔ)貼，為關(guān)貿(mào)總協(xié)定所禁止；相反，如果實際退稅率低于,平均退稅率就意味著出口的重復(fù)課稅可能未得到完全消除，無異于使出口品的出口價格提高，而未能達(dá)到原有的目的。由于不同國家的退稅率往往高低不一而難以對平均的邊界退稅率達(dá)成一致，因而只規(guī)定了某個退稅率的上限，以免變相支付出口補(bǔ)貼(即以退稅為名而行補(bǔ)貼之實)。 邊界稅收調(diào)整除了出口退稅以外還包括征收補(bǔ)償性進(jìn)口稅。如在A國消費的某進(jìn)口產(chǎn)品在進(jìn)口時，由于B國實際目的地原則，因此，A國的進(jìn)口產(chǎn)品在其出產(chǎn)地B國無須征稅，而

21、到了A國之后，又因A國實行出產(chǎn)地原則也無須納稅，從而造成了對這種產(chǎn)品的稅收管轄權(quán)(在這里指課稅權(quán)主體行使征收產(chǎn)地稅或目的地稅的權(quán)力)的空白或脫節(jié)，其結(jié)果是B國產(chǎn)品的價格在A國市場上將低于A國同類產(chǎn)品，這無異于,在向A國實行傾銷，對A國不利。為此，A國必然會采取措施，即征收補(bǔ)償性進(jìn)口稅。但這種補(bǔ)償性進(jìn)口稅的征收可能會引起B(yǎng)國采取某種報復(fù)措施。而且，這種補(bǔ)償性進(jìn)口稅的征收也存在類似確定退稅率的問題，即征收過高的稅率，就等于在進(jìn)行稅收歧視 而征收過低的稅率則不能發(fā)揮合理的“限制”作用。 邊界稅收調(diào)整上矛盾的解決客觀上要求推行增值稅，因為增值稅既無重復(fù)課稅又無課稅脫節(jié)。因此，理論上說，增值稅被認(rèn)為是能

22、夠有效地協(xié)調(diào)好各國的財政利益與貿(mào)易利益的一個良好稅種。這也是增值稅在現(xiàn)代國際社會被廣泛推行的重要原因。,6、非關(guān)稅壁壘 1）進(jìn)口配額制（import quotas system）（絕對配額與關(guān)稅配額） 2）“自動”出口配額制(voluntary export quotas)、 3）進(jìn)口許可證制(import licence system)（一般進(jìn)口許可證、特種許可證、有定額與無定額進(jìn)口許可證）、 4）外匯管制(foreign exchange control)、,5）復(fù)匯率、(multiple exchange rates) 6）進(jìn)口抵押制(import deposit scheme)（進(jìn)口存

23、款制=征收進(jìn)口附加稅）、 7）政府采購政策(government procurement policy)、 8）最低限價（minimum price）和禁止進(jìn)口(prohibitive inport)、 9）國內(nèi)稅(internal taxes)、 10）貿(mào)易的技術(shù)壁壘（technical barriers to trade技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、安全標(biāo)準(zhǔn)、衛(wèi)生檢疫規(guī)定、商品包裝及標(biāo)簽規(guī)定）,7、外貿(mào)管理體制改革 三種類型： 1）分散和自由的管理體制 2）集中和壟斷的管理體制 3）集中和分散結(jié)合的外貿(mào)管理體制,二、利用外資政策 1、國際金融安全 東南亞國家金融危機(jī)的成因。從內(nèi)部因素上看，危機(jī)的發(fā)生主要歸因于

24、經(jīng)濟(jì)中“泡沫經(jīng)濟(jì)”成分太多，而這又緣于東南亞國家經(jīng)濟(jì)制度和政府經(jīng)濟(jì)政策上的失誤。 （1）經(jīng)濟(jì)制度上的弊端 東亞國家與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，面臨著快速增長的“趕超”壓力，過大的投資規(guī)模與過大的資金需求缺口之間的矛盾，在融資方式主要以銀行貸款的間接融資為主的條件下，客觀上就要求政府直接干預(yù)國內(nèi)銀行貸款和國外,借款的分配，也即直接干預(yù)對具有競爭力的大型企業(yè)的扶植，這樣便形成了政府主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)增長模式和制度框架。日本和韓國，政府與企業(yè)以及與銀行關(guān)系上的一系列制度安排，使大企業(yè)對政府扶植的過度依賴和政府對銀行的管制在政府保護(hù)的“主辦銀行” 制度下得到強(qiáng)化，在加強(qiáng)企業(yè)與銀行聯(lián)系的同時，卻弱化了相互之間的監(jiān)督與制衡

25、，產(chǎn)生了企業(yè)信譽(yù)擴(kuò)張的“預(yù)算軟約束”以及低效率的規(guī)模擴(kuò)張，最終使銀行斷送在巨額的不良債務(wù)上。 （2）政府經(jīng)濟(jì)政策的失誤 亞洲新興國家，經(jīng)濟(jì)快速增長形成了以擴(kuò)大出口和擴(kuò)張國內(nèi)投資需求來驅(qū)動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式。經(jīng)濟(jì)的高速增長，導(dǎo)致了投資過度、經(jīng)濟(jì)過熱的矛盾。泰國國內(nèi)儲蓄率約為30%，,而投資率則高達(dá)40%以上。缺口只能依賴于外資流入。外資過多流入，又使國內(nèi)需求過旺，進(jìn)口大增，出口下降，經(jīng)常帳戶貿(mào)易赤字嚴(yán)重（如泰國1995年經(jīng)常帳戶赤字占當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的8.1%，1997年則為7.9%，國際公認(rèn)的警戒線則為8%）。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過多地依賴外國資本流入，尤其短期國際債務(wù)的比列過高（如1995年泰國，引入外資中

26、直接投資所占比重只有5.5%，商業(yè)銀行借款占51.5%，大部分又是短期資本。投機(jī)性和流動性最大的居民泰銖存款和證券占了30.7%），這種外資流入結(jié)構(gòu)的脆弱，必然增大經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險。 （3）匯率制度的選擇與開放資本市場的政策沖突，使其釘住美元的固定匯率制度與資本市場缺乏監(jiān)控形成內(nèi)在矛盾,泰國為吸引外資，從1993年開始開放資本帳戶并實施兩大政策，即開放離岸金融業(yè)務(wù)，推出曼谷國際銀行計劃；允許外國居民在泰國銀行開立泰銖帳戶并可以借入泰銖。在對資本市場缺乏控制的條件下，這兩項政策使私人資本可以自由流動并為國際游資沖擊泰銖創(chuàng)造了便利條件。 國際游資的投機(jī)沖擊對政府動用外匯儲備維持匯率造成巨大壓力，最終

27、使政府只能放棄釘住匯率，泰銖大幅度貶值。 （4）泰國的非金融機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)投放到不動產(chǎn)貸款、消費者貸款、低押品貸款與證券投資等四大風(fēng)險業(yè)務(wù)所占比重過大，而非金融機(jī)構(gòu)難以進(jìn)入公司借貸業(yè)務(wù)，更使其風(fēng)險承受能力極低,當(dāng)政府針對經(jīng)濟(jì)過熱實施緊縮貨幣政策后，股市和房地產(chǎn)市場立刻受到重創(chuàng)，非銀行金融機(jī)構(gòu)在不動產(chǎn)和消費者貸款等方面的呆帳壞帳急劇增加，所持的有價證券大大貶值。非銀行金融機(jī)構(gòu)的困境，引起整個金融部門陷入債務(wù)危機(jī)。 近十多年來，隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國際組織與發(fā)達(dá)國家不斷敦促發(fā)展中國家加速貿(mào)易與投資自由化的進(jìn)程，卻忽視了對國際流動資金的監(jiān)管，忽視了對穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，使國際經(jīng)濟(jì)機(jī)制出現(xiàn)嚴(yán)重不平衡的狀態(tài)

28、。缺乏金融的國際監(jiān)管，尤其通過金融監(jiān)管的國際化，來防止國際游資和國際債務(wù)對發(fā)展中經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重沖擊，也是這些國家產(chǎn)生嚴(yán)重,的金融危機(jī)的外部因素。 2、自力更生與利用外資 1984年1998年外國直接投資實現(xiàn)額累計達(dá)3000多億美元，其中1995年實現(xiàn)額達(dá)到378億美元，外資占國內(nèi)固定資產(chǎn)投資總額的比重為16.5%。 1998年外商投資企業(yè)出口809.6億美元，占出口總額的44%；1992年1998年外商企業(yè)年平均增長率為29.3%；平均高于國內(nèi)企業(yè)15.6個百分點；1998年外商投資企業(yè)實現(xiàn)工業(yè)產(chǎn)值17750億美元，占全國工業(yè)產(chǎn)值的14.9%；19941998年外商投資企業(yè)產(chǎn)值年均增長28.3%

29、，比同期國內(nèi)企業(yè)快13.6個百分點。,3、外債規(guī)模 （1）外債規(guī)模 我國外債開始于1979年。從外債余額這一指標(biāo)看，1980年為45億美元，1985年為158億美元，1990年超過500億美元，1994年突破1000億美元大關(guān)，成為發(fā)展中國家中繼巴西、墨西哥之后第三大債務(wù)國。 據(jù)國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)，1997年底，我國外債余額為1309.6億美元，比上年增加146.8億美元，增長了12.6%。其中，中長期外債余額(不包括香港、澳門和臺灣地區(qū)的負(fù)債)1128.2億美元，占外債余額的86.1%，短期外債余額181.4億美元，占外債余額的13.9%1。從幣種結(jié)構(gòu)看，美元占65.6%，日元占,17

30、.6%，其他幣種（主要是德國馬克，英鎊、港幣等）占有16.8%。從資金來源看，外國政府貸款占全部外債余額的15.9%，國際金融組織貸款（主要是世界銀行貸款和亞洲開發(fā)銀行貸款）占14.7%，國際商業(yè)貸款占49.4%，其他類型的貸款占據(jù)20. 0%。 從最近國家外匯管理局公布的1998年的情況看，1998年我國登記的外債余額為1460.4億美元（不包括香港特區(qū)、澳門和臺灣地區(qū)對外負(fù)債，下同），比上年末增加1508億美元，增長了11.5%。1998年的外債余額中，中長期外債余額為1287億美元，比上年末增加158.8億美元，占外債余額的比重約為88%。短期外債余額為173.4億美元，比上年減少了8億

31、美元，占外債余額 的比重約為12%。1998年新借入的外債為456.6億美元，償還外債本息427.8億美元。,從債務(wù)來源上看，在1998年的外債余額 中，國務(wù)院部委借入的主權(quán)外債余額為416.4億美元，比上年末增長了18.1%，約占外債余額的29%；國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)外債余額為419.9億美元，比上年末減少了1.3%，約占外債余額的29%；外商投資企業(yè)外債余額為452.4億美元，比上年末增長21.2%，約占外債余額的31%；國內(nèi)企業(yè)外債余額為155億美元，比上年末增長16.6%，約占外債余額的11%；其他外債余額為16.7億美元，比上年末減少7.2%，約占外債余額的1%2。 借債發(fā)展經(jīng)濟(jì)是發(fā)展中國家

32、的必然選擇。盡管我國國內(nèi)儲蓄率一直處于較高的水準(zhǔn)，但資金的供給始終與經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展形成巨大的缺口，難以匹配。為此，舉借外債以及由此引導(dǎo)的引進(jìn)外國直接投資就成為一項長期的基本國策。,僅以世界銀行貸款為例，截直1995年底，世界銀行已批準(zhǔn)中國162個項目，貸款總額231.3億美元、項目廣泛涉及農(nóng)業(yè)、林業(yè)、水利、扶貧、工業(yè)、能源、交通、教育、衛(wèi)生、城建和環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域，遍及中國28個省市自治區(qū)。據(jù)統(tǒng)計，1981-1994年我國使用世界銀行和亞洲開發(fā)銀行的貸款中，能源和交通貸款分別占到了36.9%和57%，極大地緩解了國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶勁制約，對國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展起著不可替代的作用。 （2）我國外債主要

33、監(jiān)控指標(biāo)的狀況 與部分出現(xiàn)金融危機(jī)的發(fā)展中國家相比，我國外債監(jiān)控主要指標(biāo)，如償債率、外債率、負(fù)債率和短期債務(wù)率等均顯示出相當(dāng)?shù)陌踩浴?1）短期外債率 我國短期外債率略有上升，但仍低于國際公認(rèn)的安全警戒線，而且大大低于大多數(shù)發(fā)展中國家。 短期外債率是指一國一年以內(nèi)的外債占全部外債余額的比重。通常，國際公認(rèn)的短期外債率警戒線為20%。如果這一比率高于20%，有可能出現(xiàn)短期償付危機(jī)，甚至引發(fā)金融危機(jī)。 1990年以來，我國的短期外債率一直控制在20%以內(nèi)。1991年，我國短期外債率最高，為17.0%；1993年降為16.2%；1995年最低，為11.2%；1996年上升到12.1%，1997年進(jìn)一

34、步上升到13.9%。但與部分出現(xiàn)金融危機(jī)的發(fā)展中國家相比，這一比例還是相當(dāng)?shù)偷摹?墨西哥在經(jīng)歷了80年代的債務(wù)危機(jī)之后，意識到短期外債比重過高的危害。在政府的努力下，經(jīng)過國際債務(wù)重組，墨西哥終于在80年代后期擺脫了債務(wù)危機(jī)。短期外債比重逐步降低，到1989年，短期外債比重下降至9.2%。此后，隨著經(jīng)濟(jì)秩序恢復(fù)正常以及經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，政府放松了對短期資本流入的管制，短期外債比重開始回升。1990年，短期外債比重上升至15.4%，1994年進(jìn)一步上升到28.1%，接近80年代28.2%的平均水平。1994年、1995年初，因短期外債支付困難，墨西哥又一次爆發(fā)了嚴(yán)重的金融危機(jī)。 去年發(fā)生的東南亞金融

35、危機(jī)率先在泰國出現(xiàn)決非偶然。90年代以來，為了吸引外資，泰國政府加快了資本項目的開放速度，外國資本尤其是短期資本的,大量流入，導(dǎo)致泰國的平均短期外債率接近40%。1991年，短期外債率為33.1%，1994年達(dá)到44.5%，1995年底則高達(dá)49.4%。釀成泰國首先發(fā)生金融危機(jī)，隨后在整個東南亞地區(qū)漫延。類似的情況在韓國表現(xiàn)得也相當(dāng)突出。1990年至1995年，韓國的短期外債率平均約為27.5%，1995年和1996年分別高達(dá)69.7%和67.5%。因此，韓國在1997年下半年由短期外債支付困難而引發(fā)了金融危機(jī)。 2）外債償債率和外債率 盡管我國外債余額年均增長率在14%左右，但由于國家對外債

36、實行了較為嚴(yán)格的總量控制，我國的外債償債率和外債率均分別低于20%和100%的國際安全警戒線，與亞洲其他國家形成鮮明對比。,外債償債率是指一國外債還本付息額占商品勞務(wù)出口外匯收入的比重，通常這一比例不應(yīng)超過20%。外債率是指外債余額占外匯收入的比重，通常這一比例不應(yīng)超過100%。這兩個指標(biāo)均用來衡量某一特定時期內(nèi)，一國的外匯收入是否足以支付當(dāng)年外債本息和全部外債。 從我國的情況看，1994年，我國的償債率為9.1%，1996年下降至6.7%，1997年略有上升約為7.3%。與此同時，我國的外債率也顯示出相當(dāng)安全性的狀態(tài)。1994年，我國的外債率為77.8%，1997年，這一指標(biāo)下降至63.2%

37、。 從發(fā)生金融危機(jī)的發(fā)展中國家的情況看，馬來西亞，韓國、泰國、墨西哥、巴西等國的外債償和外債率,均大大超過20%和100%的國際安全警戒線。 1994年，墨西哥的償債率為43.7%，同年，墨西哥的外債率高達(dá)229.7%。1995年初，墨西哥發(fā)生了嚴(yán)重的金融危機(jī)，隨著危機(jī)的逐步緩解，償債率和外債率均有所下降，1997年分別為38.4%和135.5%。 1994年，泰國的償債率為 17.9%，1996年為15.7%，1997年上升至少33.7%。與此同時，外債率也由1994年的146.7%，上升到1996年的166.1%，1997年進(jìn)一步上升至167.7%。兩項指標(biāo)均在1997年達(dá)到最高點，因此，

38、泰國在1997年發(fā)生金融危機(jī)的同時，也出現(xiàn)了外債償付危機(jī)。,3）負(fù)債率 負(fù)債率是指外債余額占國民生產(chǎn)總值的比重，通常，這一指標(biāo)不應(yīng)超過25%。25%即為國際公認(rèn)的安全警戒線。一般說來，這一指標(biāo)所衡量的是一國所承受的外債負(fù)擔(dān)。與其他發(fā)展中國家相比，我國的負(fù)債率均未超過國際公認(rèn)的安全警戒線，1994年我國的負(fù)債率為17.0%，1996年下降至于14.3%，1997年為14.8%。 從發(fā)展中國家的情況看，墨西哥、泰國，出于彌補(bǔ)國際收支經(jīng)常項目赤字的需要，借入了大量的外債。因此，這些國家的負(fù)債率普遍偏高，大大超過了國家所能承受的能力。1994年，墨西哥的負(fù)債率為33.2%，1995年年發(fā)生金融危機(jī)時達(dá)

39、到最高點，,為55.2%，1997年則下降為37.2%。泰國在發(fā)生金融危機(jī)前的1994和1996年，負(fù)債率分別為45.4%和50.0%，發(fā)生金融危機(jī)的1997年竟高達(dá)62.4%。 外債的管理 在借款管理中，外債被分為統(tǒng)借統(tǒng)還、統(tǒng)借自還、自借自還三種形式，對外債的管理采取計劃管理、歸口管理和登記管理的管理體制。這種管理體制，其重心在于歸口管理，即國務(wù)院幾個職能部門對外債的借、用、還的管理與監(jiān)測，實行分兵把守。這種管理體制必然導(dǎo)致我國對外借款多頭對外的格局。在借款擔(dān)保權(quán)逐級下放的條件下，各部委、各銀行把借外債作為政績，以得到美日信用評估公司較高信用等級評定為殊榮，使外債債務(wù)人結(jié)構(gòu)處于極度,分散狀況

40、，增大了國家財政風(fēng)險。 匯率風(fēng)險對外債項目單位的沖擊 近幾年來，國際外匯市場劇烈波動。由于缺乏風(fēng)險防范意識和相應(yīng)的技能，我國部分外債項目單位的債務(wù)負(fù)擔(dān)因匯率變化而出現(xiàn)實質(zhì)性增長。如第一批（1980年）和第二批日本政府日元貸款項目中表現(xiàn)得尤為突出。當(dāng)時的日元匯價為1美元兌換260日元左右，1995年上半年，日元曾一度升至1美元兌78日元。期間，日元升值幅度超過了50%，給項目單位造成了沉重的負(fù)擔(dān)。在國家財政承擔(dān)的統(tǒng)還項目中，僅因日元升值，1995年實際還本付息額大大超出年初預(yù)算，其超出部,分折合人民幣約上億元。而對那些統(tǒng)借自還、自借自還項目單位的還款壓力更是可想而知。無怪乎有些項目單位戲言，“借

41、了一個廠，還了兩個廠，還欠三個廠?！?今后必須加強(qiáng)國家對外匯外債的統(tǒng)一管理，調(diào)整外債的債權(quán)人結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格外債的全口徑登記制度，并對全國外債和對外借款窗口進(jìn)行全面、徹底地清查，查清隱型外債問題，對不合格的對外借款窗口予以關(guān)閉。同時，加快研究制定出統(tǒng)一的國家統(tǒng)借外債的國內(nèi)轉(zhuǎn)貸辦法，明確項目單位及轉(zhuǎn)貸機(jī)構(gòu)的責(zé)任和義務(wù)。調(diào)整外債的投向結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格外債項目的審批，將外債資金盡可能投向那些具有出口創(chuàng)匯能力的項目，并與國家產(chǎn)業(yè)政策有機(jī)結(jié)合，發(fā)揮外債在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)中的作用。,建立外債科學(xué)管理的預(yù)警監(jiān)測系統(tǒng)。加強(qiáng)對外債幣種結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)以及期限結(jié)構(gòu)的動態(tài)監(jiān)測，及時為項目單位提供市場變動信息，盡力幫助項目單

42、位減輕匯率等因素變動所帶來的額外債務(wù)負(fù)擔(dān)。同時，還應(yīng)建立外債項目跟蹤監(jiān)測系統(tǒng)，不僅要對申請外債項目進(jìn)行事前嚴(yán)格審查，而且要對項目的效益進(jìn)行跟蹤，及時發(fā)現(xiàn)項目進(jìn)行中出現(xiàn)的各類問題，提出解決問題的辦法，提高項目的自身償還能力。 針對對外借款中的隱型債務(wù)問題，加快建立外債償債基金。中央和省級財政都要未雨綢繆，分別建立政府外債償債基金。對外貸款的金融機(jī)構(gòu)在提高資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力的同時，也要考慮建立國際商業(yè)貸款償債準(zhǔn)備金。,財政赤字占GDP的比重 從發(fā)達(dá)國家的歷史經(jīng)驗看來，控制財政赤字占GDP的比重，對于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、控制通貨膨脹，意義十分重大。國際上總結(jié)一國財政赤字占GDP的比重，其風(fēng)險警戒線指標(biāo)認(rèn)為不宜

43、超過7%。歐盟首批使用歐 元的國家，馬約規(guī)定的合格標(biāo)準(zhǔn)則是不超過3%。僅以1997年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)為例，部分發(fā)達(dá)國家的情況是，日本為3.2% ；美國為1.1%；英國是1.8%；德國是3.3%；法國為3.3%；部分新興市場國家如菲律賓為1.8%；泰國為0.9%；韓國為0.0%（1994年為2.7%、1995年為0.9%、1996年為1.1%）；巴西為 6.1%；墨西哥為 0.7%（資料來源：JP.摩根提供）。,目前，中國財政赤字占GDP的比重數(shù)額在安全線內(nèi)，1997年財政赤字（采用IMF統(tǒng)計口徑，即經(jīng)常項收入主要是稅收，不含債務(wù)收入，減去經(jīng)常項支出，經(jīng)常項支出中計入內(nèi)外債務(wù)利息支出）占GDP比重為1

44、.51%,1998年確定的赤字加上增發(fā)的1000億國債在當(dāng)年反映的赤字,比重為2.15%,1999年約為2.46%，低于國際公認(rèn)的3%的警戒線。 債務(wù)負(fù)擔(dān)率 債務(wù)負(fù)擔(dān)率即一國財政債務(wù)累計余額（包含內(nèi)債與外債）占當(dāng)年GDP的比重，國際上債務(wù)負(fù)擔(dān)率風(fēng)險警戒指標(biāo)是歐盟首批使用歐元國家馬約,規(guī)定的不超過60。 與國際比較，我國的債務(wù)負(fù)擔(dān)率還不能算高。1996年底，我國歷年發(fā)行、尚未清償?shù)膫鶆?wù)累計余額達(dá)4945.72億元，占當(dāng)年GDP的比重為7.21；1997年債務(wù)余額為6074.51億元，占GDP比重為8.12%；1998年債務(wù)余額7862.33億元，占GDP比重為9.88%；1999年債務(wù)余額998

45、5.97億元，占GDP比重為11.73%。其他國家這一指標(biāo)，如美國62.1%(1997年)、日本97.3%(1997)、德國59.9%(1997年)、英國59.0%(1997年)、法國59.8%(1997年)、泰國20.9%(1997年)、菲律賓52.7%(1997年)、韓國16.0%(1997年)、巴西47.7%(1997年)、墨西哥28%(1997年)等，發(fā)達(dá)國家和部分新興市場國家均大大高于我國目前的水平。,三、對外貿(mào)易政策 1、外貿(mào)依存度 外貿(mào)依存度 1980年按匯率計算的中國經(jīng)濟(jì)外貿(mào)依存度已達(dá)12.6%； 1985年為23.1%；1990年為30%；1995年為40.2%；1999年為

46、36.4%，其中1995年出口占GDP的比重(按匯率計算)為21.9%。 2、進(jìn)口替代戰(zhàn)略 3、出口替代（推動出口）戰(zhàn)略 4、我國的對外貿(mào)易,我國對外貿(mào)易前景與問題 2000年中國對外貿(mào)易進(jìn)出口商品貿(mào)易總額4743億美元（1999年為3610億美元），年增長率為31.5%，荷蘭是4462億美元（1999年為3880億美元，年增長率為15%）， 所以中國超過荷蘭（多281美元），全球排行第8位。 中國只是貿(mào)易大國，不是貿(mào)易強(qiáng)國 法國與英國人口只有5000多萬， 法國1999年貿(mào)易額為5905億美元，全球排行第4位。 英國1999年貿(mào)易額為5893億美元，全球排行第5位。 中國的出口或進(jìn)口已經(jīng)開始

47、在一些國際市場上對價格產(chǎn)生影響，中國經(jīng)濟(jì)在國際經(jīng)濟(jì)的影響日益增強(qiáng)。,問題 目前美國、日本、德國的外貿(mào)依存度約在20%45% 美國很少超過30%，國內(nèi)市場較大。羅德里克認(rèn)為，貿(mào)易存在“可變的和不確定的”特性。 1999年中國對外貿(mào)易中，進(jìn)出口商品貿(mào)易占40.5%，另有50%是來料加工。在商品出口貿(mào)易中，勞動密集型產(chǎn)品占了70%，技術(shù)密集型產(chǎn)品只占15%，遠(yuǎn)低于世界十大出口國60%的平均水平。以基因技術(shù)為標(biāo)志的生化產(chǎn)品，全球貿(mào)易量1800億美元，美國占900億美元，中國僅占15億美元，不足1%。,外貿(mào)體制亟待進(jìn)一步改革，“出口自營權(quán)”與“皮包公司”問題 1999年中國對美國、日本、香港、歐盟的貿(mào)易

48、額占總貿(mào)易額的58.2%；其中出口占出口總額的72.6%。 網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易 預(yù)測2002年全球達(dá)3490億美元（98年500億） 出路 調(diào)整進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加科技含量的高附加值產(chǎn)品，調(diào)整出口的市場結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定現(xiàn)有市場，開拓新的市場。,中國加入世貿(mào)組織 WTO簽定的有關(guān)協(xié)定對中國的影響 農(nóng)產(chǎn)品協(xié)定 紡織品和服裝協(xié)定 衛(wèi)生和動植物檢疫協(xié)定 知識產(chǎn)權(quán)協(xié)定 保障國內(nèi)特定產(chǎn)業(yè)的保障協(xié)定 反傾銷和反補(bǔ)貼協(xié)定 貿(mào)易和技術(shù)壁壘協(xié)定以及服務(wù)貿(mào)易協(xié)定等,1999年11月15日中美簽署中國加入 WTO的雙邊協(xié)定；2000年5月19日中歐簽署中國加入 WTO的雙邊協(xié)定； WTO中國工作組已召開第十次會議，審議中國加入 WTO的議定書； 要求與中國進(jìn)行雙邊談判的37個 WTO成員國，32個已結(jié)束，其余幾個已近結(jié)束（危地馬拉、厄瓜多爾、瑞士）或正加緊進(jìn)行（墨西哥、哥斯達(dá)黎加）。 2000年5月24日美國眾議院通過了對華永久正常貿(mào)易關(guān)系的議案（PNTR） 2000年9月20日日美國參議院通過了對華永久正常貿(mào)易關(guān)系的議案（PNTR）,