保障國有資本流動安全性的對策建議

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1、 保障國有資本流動安全性的對策建議 （作者 :___________單位 : ___________ 郵編 : ___________ ） 【摘要】 國有資本流動是資本運營的重要組成部分，但是由于多種復(fù)雜因素致使國有資本在其流動過程中發(fā)生流失， 如何解決這一問題是國有經(jīng)濟良性發(fā)展的關(guān)鍵。 本文提出引入國有資本流動安全性預(yù)警機制、 進行企業(yè)重組可行性論證、 加強資本流動后整合和加快市場體系的建立等對策，以保證國有資本安全有效的流動。 【關(guān)鍵詞】 國有資本流動；安全性；整合

2、 始于 1978 年的國企改革， 歷時 30 年的歷程，取得了令世界矚目的成績，通過兼并、收購、剝離等多種形式的重組，國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了積極進展， 涌現(xiàn)出一批具有競爭力的大公司大集團。 1997 年-2007 年中國進入世界 500 強的企業(yè)由 1997 年的 3 家上升到 2007 年的 30 家，其中 22 家是國有及國有控股企業(yè)。 2007 年中國企業(yè)聯(lián)合會推出的中國企業(yè) 500 強中，國有及國有控股企業(yè)有 349 家，占 69.8 ％，年實現(xiàn)營業(yè)收入 14.9 萬億元，占全部企業(yè)收入 的 85.2 ％。但是，在抓大放小政策的實施過程中，一批又一批的經(jīng)

3、 歷改組洗禮的國有企業(yè)不斷傳出國有資本流失的聲音。 國有資本流失不僅影響國有資本的保值增值目標(biāo)的實現(xiàn)， 而且也嚴(yán)重制約了國民經(jīng) 濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展和整體效益的提高。 為切實解決此問題， 筆者提出以下對策建議。 一、引入國有資本流動安全性的預(yù)警機制 制定國有資本流動安全預(yù)警機制可以將國有資本流失防患于未然。預(yù)警機制通過自身信息網(wǎng)絡(luò)， 不僅對于企業(yè)運營狀態(tài)進行監(jiān)測、診斷和預(yù)控， 還可以有效地配合監(jiān)事會做好風(fēng)險的事先預(yù)警和過程控制。預(yù)警機制在經(jīng)濟領(lǐng)域中的應(yīng)用包含宏觀經(jīng)濟預(yù)警和微觀經(jīng)濟預(yù)警兩個方面， 而微觀經(jīng)

4、濟的預(yù)警就是企業(yè)預(yù)警。 在市場經(jīng)濟競爭角逐下，企業(yè)所處環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性不斷增加， 國有資本流動安全性預(yù)警系統(tǒng)的建設(shè)應(yīng)受到充分重視。 國有資本流動安全預(yù)警能夠?qū)ζ髽I(yè)資本流動活動涉及的風(fēng)險進行分析、評價、推斷、預(yù)測，根據(jù)風(fēng)險程度事先發(fā)出警報信息。 按照傳統(tǒng)劃分方法， 國有資本流動風(fēng)險管理分為三個階段，即風(fēng)險分析 ( 風(fēng)險識別、風(fēng)險評估 ) 、風(fēng)險控制和風(fēng)險處理。相應(yīng)的建立一個包含定價風(fēng)險系統(tǒng)、融資風(fēng)險系統(tǒng)、支付風(fēng)險系統(tǒng)、整合風(fēng)險系統(tǒng)的預(yù)警機制。 通過數(shù)量模型來預(yù)測未來狀況，度量未來風(fēng)險強弱程度， 并通知決策機構(gòu)及時采取相對措施， 以規(guī)避風(fēng)險，減少國有資本的流失。

5、 二、進行企業(yè)重組可行性論證 企業(yè)在進行資本流動之前，應(yīng)該進行重組的可行性論證。論證時要注意的問題有：第一，判斷企業(yè)需要進行重組的類型，是縱向重組還是橫向重組， 是存量重組還是增量重組， 是收縮式重組還是擴張式重組。為此，需要對企業(yè)自身進行診斷， 找出企業(yè)存在的問題，并確定企業(yè)未來的發(fā)展目標(biāo)，企業(yè)據(jù)此進行資產(chǎn)重組類型的選擇。 第二，論證擴張性重組資產(chǎn)擴張的最佳規(guī)模。 論證這一問題需要從行業(yè)性質(zhì)、重組者的綜合實力（包括技術(shù)水平、管理水平、市場地位等）和行業(yè)發(fā)展前景等方面去分析，從行業(yè)性質(zhì)來看，不同性質(zhì)的行業(yè)，社會按國民經(jīng)濟客觀比例分配給他們的應(yīng)該投入的能夠

6、實現(xiàn)的第二種含義的社會必要勞動時間的大小不一樣， 從而該行業(yè)的企業(yè)的最佳規(guī)模的大小不一樣， 企業(yè)應(yīng)該按照自身的最佳規(guī)模來進行重組。從行業(yè)發(fā)展前景來說如果企業(yè)所處的行業(yè)屬于夕陽產(chǎn)業(yè)， 其發(fā)展前景有限，企業(yè)不宜進行擴張式資產(chǎn)重組， 或擴張式的規(guī)模不宜太大。如果重組企業(yè)所處的行業(yè)屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展前景廣闊，在其他條件不變的情況下， 企業(yè)可以進行擴張式資產(chǎn)重組， 而且擴張的規(guī)模可以大一些。 第三，論證重組后能否在資產(chǎn)、管理、組織、人才和企業(yè) 文化方面進行很好的整合。 為此事前應(yīng)進行充分的調(diào)查、 分析與計劃， 保證重組后企業(yè)有健全的制度、合理的組織結(jié)構(gòu)、共同的價值

7、觀、共同的信念，這才能提高運作效率， 使有重組企業(yè)和被重組企業(yè)能夠全方位地合二為一，在企業(yè)競爭能力和盈利能力上實現(xiàn) 1+12 的目的。 三、加強資本流動后整合 從重組的實踐看，重組失敗率很高，在眾多失敗的案例中， 有 70%左右是因為重組整合不力造成的，對重組后的整合沒有系統(tǒng)的考慮，收購后企業(yè)沒有及時管理， 緊縮后對收回的資源也沒有很好地加以利用。 擴張性重組與緊縮性重組的整合要求是不同的。 對于擴張性重組，重組后整合主要是如何順利地將重組對象納入重組統(tǒng)一決策控制系統(tǒng)之下進行運作，以實現(xiàn)整合價值。重組交易完成后，假如原

8、有的管理制度良好，則無須加以改變，可坐享其成，假如制度不符合重組方的期望， 為了達到改善營運績效的目的， 或者為了便于內(nèi)部溝通，重組方則想將本身實施良好的制度，轉(zhuǎn)移到目標(biāo)公司，當(dāng)然，目標(biāo)公司好的制度也可轉(zhuǎn)移到重組方。 經(jīng)營政策也需要調(diào)整， 目的是通過調(diào)整來提高經(jīng)營效率和業(yè)績。 經(jīng)營政策的改變可以先從產(chǎn)品策略著手，也可以先從調(diào)整生產(chǎn)重心、改變供應(yīng)和銷售體系、改變經(jīng)營導(dǎo)向等方面著手。實行擴張性重組后， 對目標(biāo)企業(yè)存在的一些與重組目的不相干的資產(chǎn)如何處理也是整合過程中非常重要的問題， 資產(chǎn)處置收入常常是整合價值的重要組成部分， 所以，資產(chǎn)處置不僅關(guān)系到整合效率，而且關(guān)系到整合價值的實現(xiàn)。在部分杠桿收

9、購中，資產(chǎn)處置是否順利對收購方的現(xiàn)金能否保持平衡起重要作用。 緊縮性重組的整合常常不被重視， 很多人認(rèn)為， 整合只有在擴張性重組中才會遇到，其實不然。緊縮性重組交易完成后， 如果沒有專門進行整合工作， 或者緊縮整合不利， 不但會造成資源的浪費，還會影響保留下來的主要業(yè)務(wù)的發(fā)展， 影響企業(yè)員工的士氣和情緒，對企業(yè)發(fā)展失去信心， 緊縮可能會成為企業(yè)走向衰敗的導(dǎo)火索。因此，緊縮后的整合必須引起管理者的充分重視。企業(yè)緊縮后，原來效率低、競爭力差、非企業(yè)主要發(fā)展方向一些業(yè)務(wù)可能被剝離出去了，企業(yè)主業(yè)會更加清晰， 這時需要對企業(yè)各類資源的配置隨業(yè)務(wù)重點的變化做出調(diào)整，

10、將緊縮出來的資源向主業(yè)集中。 企業(yè)緊縮后整個管理架構(gòu)也要進行相應(yīng)的調(diào)整，重點從減少管理層次、調(diào)整部門設(shè)施、改善管理流程等方面著手。 最大的整合是將企業(yè)高層管理者因緊縮而騰出的精力和時間利用好， 加大對主業(yè)的關(guān)心和支持力度， 進一步密切與客戶的聯(lián)系和溝通。 緊縮后外界對企業(yè)會產(chǎn)生各種想法， 處理不好會影響企業(yè)的發(fā)展。 企業(yè)管理者應(yīng)加強與外界各方的溝通， 說明緊縮的意圖和將會產(chǎn)生的效果。 四、完善產(chǎn)權(quán)交易市場 首先，盡快實現(xiàn)全國產(chǎn)權(quán)交易市場的統(tǒng)一化和規(guī)范化， 將區(qū)域性、無組織的交易變成全國性、有序的交易市場。不僅有利于切斷地方保護主義的尾

11、巴， 而且有助于形成一個實力強大的國有資本產(chǎn)權(quán)交易買方隊伍， 從而充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)交易價格的競爭性機制， 達到區(qū)域自然資源和社會資源的優(yōu)化配置。 同時也有利于國有資產(chǎn)管理部門規(guī)范企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易行為， 對國有資本經(jīng)營活動進行監(jiān)控從而實現(xiàn)國有 資本交易公開、公平、公正的運行。 其次，建立并完善國有資本產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的強制性公開交易制度，推動國有產(chǎn)權(quán)的有序流轉(zhuǎn)。長期以來，我國國有資產(chǎn)處置的基本手段是依靠行政權(quán)力。 這種做法易于誘發(fā)權(quán)錢交易， 人為低估國有資 本價值，從而竊取國有資本。因此，杜絕國有資本轉(zhuǎn)讓中 “暗箱操作”的最有效的方法就是建立和完善國有資本轉(zhuǎn)讓的競爭

12、性規(guī)則。 強制性的公開交易規(guī)則有利于制止場外交易和私自交易， 保證國有資產(chǎn)的買賣購并一律進入產(chǎn)權(quán)交易市場公開進行。 凡是國有資本的購買方都能有機會參與國有資本產(chǎn)權(quán)交易過程， 通過買者競價機制為國有資本轉(zhuǎn)讓價格創(chuàng)造一個公平的、 競爭性的環(huán)境， 從而真正減少由于人為低估國有資本價格而造成的資本流失。 最后，加強資產(chǎn)評估機構(gòu)自身建設(shè)，建立、健全資產(chǎn)評估機構(gòu)的退出機制。目前，評估機構(gòu)競爭日益激烈，有些評估機構(gòu)采取各種不正當(dāng)競爭手段招攬業(yè)務(wù)， 如有的采取非正常壓價， 有的承諾滿足客戶的不正當(dāng)要求等等， 影響了資產(chǎn)評估結(jié)果的公平性。 長期以來，我國政府“偏愛”于使用行政手段予以監(jiān)管，如對違反法律

13、規(guī)定、行 業(yè)準(zhǔn)則的資產(chǎn)評估機構(gòu)，簡單采用吊銷營業(yè)執(zhí)照、限期整頓等方法。而實踐中，資產(chǎn)評估機構(gòu)與評估單位相互勾結(jié)， 人為低估國有資本現(xiàn)象屢禁不止的現(xiàn)狀，已經(jīng)充分證明了上述行政監(jiān)管方式不僅效率低 下，而且具有發(fā)現(xiàn)成本高、遲緩性及違法行為的易反復(fù)性等多種弊端。因此建議引入“市場禁入制度” ，即對于實施違法行為的資產(chǎn)評估人員，限制其在一定期間內(nèi)（如 2 年至 5 年）不得從事相關(guān)資產(chǎn)評估業(yè) 務(wù)，情節(jié)嚴(yán)重的，終身不得介入資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)。 【參考文獻】 [1] 楊小勇 . 國有資本流失研究 [M]. 經(jīng)濟管理出版社， 2006，（9）. [2] 何加明 . 國有資本運營新論 [M]. 西南財經(jīng)大學(xué)出版社， 2006，（6）. [3] [4]