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1、,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Copy right reserved by WIS,P.,*,呂大忠，,CPA,CEL Partners,董事總經(jīng)理,曾任美國安達信會計師事務(wù)所高級審計師，中國國際金融有限公司研究部經(jīng)理，上海聯(lián)創(chuàng)投資公司投資總監(jiān)，成為（中國）投資公司董事總經(jīng)理,擁有加拿大麥吉爾大學(xué),MBA,學(xué)位和南開大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士學(xué)位,擁有美國注冊會計師資格、香港投資顧問從業(yè)資格,Email:
2、,私募股權(quán)投資的一般界定,與其他投資者的區(qū)別,追求財務(wù)盈利,追求戰(zhàn)略價值,強調(diào)最終退出,強調(diào)內(nèi)部整合,投資專家,戰(zhàn)略投資部門,私,募,股,權(quán),投,資,戰(zhàn),略,投,資,財務(wù)投資者：退出！退出！,上市,項目,轉(zhuǎn)讓,清算,回購,引進私募股權(quán)資本的重要性,滿足公司對資金的需求,創(chuàng)業(yè)家需要資本的幫助開始創(chuàng)業(yè)之路,資金短缺影響企業(yè)擴張并制約公司的可持續(xù)發(fā)展,對高負債的企業(yè)，引進私募股權(quán)投資后，資本金得到充實，且可向銀行增加信貸資金,增強企業(yè)競爭力,有助于完成公司改制,完善公司治理結(jié)構(gòu),建立長期激勵機制,提高公司價值，幫助完成上市,有助于提升公司形象，增強市場影響力,引入有實力的投資者能增強投資者信心，有利
3、于上市的順利進行,在私募資本的推動下的快速擴張，將大幅提升上市時企業(yè)的價值，降低總體融資成本,兩種錯誤認識,把融資當,“,圈錢,”,把企業(yè)當,“,傳世珍寶,”,投資模式是與企業(yè)發(fā)展相對應(yīng)的,并購,:,天使投資,:,$0.5-2 M,第一輪融資,:,$3-10 M,第二輪融資,:,$8-20 M,Pre-IPO,融資,:,$20-100 M,IPO:,$100 M-,上市,創(chuàng)業(yè),一級市場,公開市場,私募市場,投資流程：程序,商業(yè)計劃,基本調(diào)查,投資者,初步篩選,融資意向,財務(wù)顧問,放棄,投資意向書,盡職調(diào)查,法律審計,財務(wù)審計,盡職調(diào)查,投資決策,投資合同,法律手續(xù),資金到位,企業(yè),財務(wù)模型,審
4、計師,律師,投資者如何看待企業(yè),清晰的發(fā)展戰(zhàn)略,廣闊的市場空間,可行的商業(yè)模式,優(yōu)秀的管理團隊,人品,執(zhí)行力,創(chuàng)新精神,專注專一,企業(yè)文化,資本市場估值和后續(xù)融資的考慮,成長性,盈利性,宏觀經(jīng)濟,行業(yè)發(fā)展,市場潛力,企業(yè)運營,競爭優(yōu)勢,財務(wù)狀況,投資估值,盡職調(diào)查的主要內(nèi)容,業(yè)務(wù)盡職調(diào)查,與企業(yè)管理層交談,了解企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略及其實施,了解和評價管理層的管理和執(zhí)行能立,從產(chǎn)品、生產(chǎn)、研發(fā)、市場、渠道、財務(wù)和人事等方面，全方位的考察公司的運營情況,企業(yè)與上、下游客戶的關(guān)系,企業(yè)與競爭對手的關(guān)系,行業(yè)內(nèi)專家對公司的評價,財務(wù)盡職調(diào)查,審核財務(wù)制度,審核和分析過往財務(wù)報表,審核盈利預(yù)測,法律盡職調(diào)查,審
5、核公司各種法律文件,業(yè)務(wù)及日常運營有無違反法律法規(guī),投資流程：所需文件,融資意向書（,Financing Teaser,）,說明融資方的基本狀況和融資需求,商業(yè)計劃書（,Business Plan,）,詳盡說明企業(yè)的業(yè)務(wù)模式、資源狀況、發(fā)展戰(zhàn)略,基本調(diào)查,投資意向書（,Term Sheet,）,盡職調(diào)查（,Due Diligence,）,投資合同,法律手續(xù)（,Closing,）,資金到位,融資意向書的主要內(nèi)容,企業(yè)基本情況介紹,意向融資模式,意向融資額度,商業(yè)計劃書的主要內(nèi)容,摘要,公司背景,歷史,團隊,行業(yè)定位,業(yè)務(wù)模式,行業(yè)分析,企業(yè)核心競爭力,發(fā)展戰(zhàn)略及融資需求,企業(yè)估值,合理的投資故事,邏輯,事實,財務(wù)模型的主要內(nèi)容,基本運營假設(shè),損益表,資產(chǎn)負債表,現(xiàn)金流量表,企業(yè)估值,DCF/DDM,估值,PE,、,PB,、,PS,、,PEG,估值,NAV,估值,其他,財務(wù)比率分析,固定資產(chǎn),債券債務(wù)表,股權(quán)結(jié)構(gòu)變動表,資產(chǎn)負債表,損益表,估值,現(xiàn)金流量表,運營假設(shè),投資意向書的主要內(nèi)容,確定投資架構(gòu),投資金額和投資方式,投資估值,投資估值調(diào)整（,Ratchet,）,防稀釋條款,公司治理結(jié)構(gòu)的條款,聲明、保證與承諾,簽字和交割的先決條件及交割后承諾事項,排他條款,
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