Eagle第三章外匯交易.ppt

億格金融投資公司簡介,EAGLEMARKETMAKERRSINC（簡稱EAGLE）是享譽美國的知名期貨經(jīng)紀(jì)商。公司成立的目的是為了提供優(yōu)質(zhì)和專業(yè)化的投資和咨詢服務(wù)。滿足了投資者對于電子交易以及期貨、期貨期權(quán)、零售外匯交易、機構(gòu)與商業(yè)外匯平臺和服務(wù)、管理賬戶和管理資金方面的全方位投資經(jīng)紀(jì)服務(wù)的需要，獲得了公認的成功。連續(xù)五年被評為“世界50強經(jīng)紀(jì)商”（期貨雜志）。EAGLE一直致力于為零售市場上個人投資者和交易商提供成功的交易服務(wù)，在外匯業(yè)務(wù)上具有超過幾十億美元流動性的卓越能力。無論是商品期貨，金融期貨期權(quán)，外匯等產(chǎn)品交易服務(wù)還是期貨管理帳戶、外匯管理和其它選擇性投資領(lǐng)域，EAGLE都是您理想的伙伴。EAGLE在戰(zhàn)略上所采取的措施包括產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新、大力支持商品、金融期貨和外匯交易商，還有投資者培訓(xùn)、保持技術(shù)上的領(lǐng)先、提倡網(wǎng)上交易；外匯產(chǎn)品及服務(wù)；期貨管理和投資組合多樣化。總而言之就是先進的個人和零售交易以及機構(gòu)風(fēng)險管理。EAGLE將繼續(xù)加大新技術(shù)投入以提高期貨及外匯交易過程的準(zhǔn)確性，便捷和速度，并保持一流的風(fēng)險管理能力。此外，EAGLE繼續(xù)通過戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式，打造滿足客戶具體要求的系統(tǒng)，幫助機構(gòu)更容易進入同業(yè)領(lǐng)域，使用即期、遠期外匯交易、換匯交易、貴重金屬和貨幣市場工具。EAGLE善于開發(fā)新市場并給投資者提供機會?！耙磺袨榱丝蛻?，為了客戶一切”是我們對您永恒不變的承諾。我們的理念是幫助投資者在金融投資市場上獲得成功。,做外匯黃金的首選平臺-Eagle(億格金融）,咨詢Q314731623交流群122855228廣州億格鴻祥投資有限公司公司網(wǎng)址：,2020/4/25,3,第三章外匯交易,3.1外匯市場3.2外匯交易補充材料：遠期外匯交易,2020/4/25,4,外匯市場的含義外匯市場的參與者外匯市場結(jié)構(gòu)外匯市場的作用世界主要的外匯市場我國內(nèi)地外匯調(diào)劑市場,3.1外匯市場,2020/4/25,5,一、外匯市場的含義外匯市場：外匯供求雙方買賣外匯的整個領(lǐng)域有形市場：具體場所，有組織、有固定形式外匯交易所如歐洲大陸法蘭克福、巴黎、米蘭等無形市場：以現(xiàn)代通信手段所構(gòu)成的通信網(wǎng)絡(luò)抽象的網(wǎng)絡(luò)大多數(shù)國家都有,外匯市場,2020/4/25,6,外匯市場,二、外匯市場的參與者銀行：外匯銀行：主要參與者服務(wù)平衡獲利中央銀行：為政府與國企進行交易作為管理者，維持市場秩序與他國央行及國際性、區(qū)域性組織交易客戶：外匯交易商：自營套取差額進出口商和其他外匯供求者外匯投機者：獲取投機利潤外匯經(jīng)紀(jì)人：提高市場效率服務(wù)傭金,2020/4/25,7,央行與外匯銀行間市場,同業(yè)市場,客戶市場,三、外匯市場的結(jié)構(gòu)銀行外匯市場的結(jié)構(gòu),交易所外匯市場的結(jié)構(gòu),多個外匯銀行,所有客戶,中央銀行,通過經(jīng)紀(jì)人,交易所成員公司,清算公司,交易所,買賣雙方,2020/4/25,8,四、外匯市場的作用形成外匯匯率,外匯市場,國際經(jīng)濟交易產(chǎn)生外匯供求,外匯銀行,客戶,銀行自身外匯買賣需要,銀行同業(yè)市場供求關(guān)系,便于國際經(jīng)濟交易清算實現(xiàn)購買力國際轉(zhuǎn)移調(diào)節(jié)外匯供求，提供資金融通便利防范外匯風(fēng)險：國際外匯資金全部活動的中心；及時反映一國經(jīng)濟狀況，提供一個敏感、有效的指標(biāo),銀行,同業(yè)市場,競價,匯,率,2020/4/25,9,五、世界主要的外匯市場1.倫敦外匯市場2.紐約外匯市場3.東京外匯市場4.香港外匯市場,2020/4/25,10,六、我國內(nèi)地外匯調(diào)劑市場1.1980年10月，中行開辦外匯額度調(diào)劑業(yè)務(wù)。2.1985年，我國第一個外匯調(diào)劑中心成立。3.1988年，我國第一個外匯調(diào)劑公開交易市場成立。4.1994年，我國建立銀行間外匯市場。,2020/4/25,11,即期外匯交易遠期匯率與利率的關(guān)系,3.2外匯交易,重點掌握,2020/4/25,12,一、隨行就市：即期外匯交易定義：成交日、次日、成交后第二個營業(yè)日辦理交割報價：雙檔報價（報價行）交易對話詢價方：WhatsyourspotUSDJPY,please?報價方：20/30(104.20/30)詢價方：YoursUSD1(SellUSD1)報價方：OK,done.,MineUSD1(BuyUSD1),即期外匯交易,2020/4/25,13,即期外匯交易,套算匯率,例：在A外匯市場USD/CAD1.6380/90在B外匯市場GBP/USD2.2575/85在C外匯市場GBP/CAD3.6800/10,套算GBP/CAD匯率：,套算GBP/USD匯率：,3.6978/3.7017,2.2453/2.2473,2020/4/25,14,即期外匯交易,套匯交易：兩個或多個外匯市場、某些貨幣利用存在匯率差、套取利潤兩角套匯：紐約市場USD/HKD7.7275/85100萬美元香港市場USD/HKD7.7375/85,兩個市場套匯利潤為：,0.9萬港元,計算：100萬美元（7.7375-7.7285）港元/美元=0.9萬港元0.9萬港元7.7285=?美元原則：低價買高價賣,2020/4/25,15,即期外匯交易,某日，紐約市場GBP/USD2.3150/601萬英鎊倫敦市場GBP/USD2.3120/30,兩個市場套匯利潤為：,20美元,計算：1萬英鎊（2.3150-2.3130）美元/英鎊=0.002萬美元（20美元）20美元2.3130=8.65英鎊,2020/4/25,16,即期外匯交易,三角套匯：某日，紐約市場USD/GBP0.6400/10倫敦市場GBP/HKD12.200/501000萬港元香港市場USD/HKD7.7500/800套算匯率：USD/HKD7.8080/5231000萬7.78000.640012.200=1003.5988萬港元1003.5988-1000=3.5988萬港元,本金高價賣出，低價買進；即：用本金以較低價買進其他貨幣，再以較高價賣出，換回本金貨幣,2020/4/25,17,即期外匯交易,某日，紐約市場GBP/USD2.3150/60倫敦市場USD/JPY104.20/301萬英鎊巴黎市場GBP/JPY245.30/40套算匯率：GBP/JPY241.22/5610000*245.30/104.30/2.3160=10154.88英鎊10154.88-10000=154.88英鎊,2020/4/25,18,二、遠期匯率與利率的關(guān)系,1.套利：在匯率既定的基礎(chǔ)上，投資者利用兩個金融市場短期存放款利率的差異，進行的謀利性質(zhì)的外匯交易。2.一般情況下，高利率貨幣遠期貼水，低利率貨幣遠期升水。利率平價理論凱恩斯本國年利率ia,外國年利率ib,即期匯率e,遠期匯率f。匯率的標(biāo)價方法為直接標(biāo)價法，投資額為A。,遠期匯率與利率的關(guān)系,2020/4/25,19,則，在本國投資一年，本利和：A(1+ia)在外國投資一年，本利和：（1）以外幣表示，A/e(1+ib)（2）以本幣表示，A/e(1+ib)f套利活動終止時，在本國與在外國的投資收益應(yīng)相等，即A(1+ia)=A/e(1+ib)f（f-e)/e=ia-ib故，ia>ib時，f>e，即遠期外匯匯率升水ia<ib時，f<e，即遠期外匯匯率貼水升水或貼水率等于兩地利差，即（f-e)/e=ia-ib,2020/4/25,20,補充材料：遠期外匯交易,概念：事先簽訂遠期合約兩個交易日之后交割報價：銀行對客戶，直接報價；銀行與銀行之間，掉期率遠期報價“低/高”：遠期匯率=即期匯率+掉期率“高/低”：遠期匯率=即期匯率-掉期率,2020/4/25,21,1.商業(yè)性遠期外匯交易(1)進口商為防止外匯匯率上漲的風(fēng)險買入期匯(2)出口商為防止外匯匯率下跌的風(fēng)險賣出期匯2.金融性遠期外匯交易(1)多頭地位的銀行為防止外匯匯率下跌的風(fēng)險賣出期匯(2)空頭地位的銀行為防止外匯匯率上漲的風(fēng)險買入期匯,2020/4/25,22,3.投機性遠期外匯交易(1)外匯匯率看漲的投機者(Bull)買入遠期外匯(2)外匯匯率看跌的投機者(Bear)賣出遠期外匯4.擇期遠期外匯交易(OperationalForwardTransactions)在約定的期限內(nèi)，銀行給予客戶交割日選擇權(quán)的遠期外匯交易。即在合同規(guī)定期限內(nèi)的任何一天，客戶有權(quán)要求銀行按約定的匯率實行交割的一種外匯交易。,2020/4/25,23,1.某澳大利亞商人從日本進口商品，需要在6個月支付5億日元，簽約時，澳外匯市場即期匯率A$1=J￥75.000/10，6個月遠期差價為500/400點，若付款日即期匯率為A$1=J￥72.000/10，則澳商不進行保值性遠期外匯交易將受到多少損失？,2020/4/25,24,2.某港商向英國出口商品，3個月收入100萬英鎊，簽約時，倫敦外匯市場的即期匯率為GBP1=HKD12.000/10，3個月遠期差價為50/60，若付款日的即期匯率為GBP1=HKD11.500/60，那么，該港商將受到什么影響？,2020/4/25,25,3.紐約某銀行存在外匯暴露，3月期加元超買1000萬，6月期英鎊超賣500萬，合約規(guī)定的遠期匯率分別是USD1=CAD1.5000，USD1=GBP0.6400，若3月加元交割日的即期匯率為USD1=CAD1.6000，6月英鎊交割日的即期匯率為USD1=GBP0.6200，那么，該行聽任外匯暴露存在，其盈虧狀況如何？,2020/4/25,26,4.某日，紐約外匯市場6月遠期匯率為USD1=JPY100.00/10，某美國商人預(yù)期半年后市場匯率為USD1=JPY95.000/10，若預(yù)期準(zhǔn)確，在不考慮其他費用的條件下，該投機者買入6月遠期1億日元，可獲利多少？,2020/4/25,27,5.某日，紐約外匯市場6月遠期匯率為GBP1=USD1.6000/10，某美國商人預(yù)期6月后英鎊市場匯率為GBP1=USD1.5500/10，并進行100萬英鎊的賣空交易，在不考慮其他費用的條件下，如預(yù)期準(zhǔn)確將給他帶來多少收益？,2020/4/25,28,6.某澳商6月從日本進口5億日元商品，合同規(guī)定由日商選擇9月份任意一天為付款日，為避免外匯風(fēng)險，澳商按1：74.5的匯率買進9月15日交割的5億遠期日元。（1）設(shè)日商要求澳商在9月3日付款，澳商在9月1日按1：74的即期匯率買入5億日元，在9月15日按1：75的即期匯率將5億日元賣出，這種匯率的變動將給澳商帶來多少損失？（2）設(shè)日商要求澳商在9月30日付款，若日元活期存款年利率比澳元低1%，澳商因此受到多少損失？,2020/4/25,29,擇期外匯交易匯率的確定1.如果遠期外匯貼水(1)銀行賣出遠期外匯，選擇擇期第一天的遠期匯率(2)銀行買入遠期外匯，選擇擇期最后一天的遠期匯率2.如果遠期外匯升水(1)銀行賣出遠期外匯，選擇擇期最后一天的遠期匯率(2)銀行買入遠期外匯，選擇擇期第一天的遠期匯率,2020/4/25,30,股指期貨,股價指數(shù)期貨：以股價指數(shù)為交易標(biāo)的物的期貨合約，由交易雙方簽訂，約定未來某一特定時間和地點交收“一定點數(shù)股價指數(shù)”。股指期貨合約交易特點交易單位：股指期貨的交易單位不是固定金額，而是標(biāo)的股指與每一點數(shù)代表價值的乘積。最小變動價位與每日價格波動限制（各自規(guī)定）?，F(xiàn)金結(jié)算方式：合約到期日，買賣雙方根據(jù)結(jié)算價計算交易盈虧，增減保證金賬戶余額。,2020/4/25,31,(6800-6250)*50*10港元,股指期貨交易投機交易例：恒生指數(shù)期貨合約以港元為貨幣單位，每一股指點價值50港元。假設(shè)小張預(yù)測香港股市短期內(nèi)會因利好上揚，即在恒指期貨6250點買入10手期貨合約，半月后，恒指期貨價漲到6800點。此時將股指期貨賣出平倉，小張獲利：,2020/4/25,32,套期保值交易原理套期保值交易分為多頭保值與空頭保值,當(dāng)投資者準(zhǔn)備投資股票而擔(dān)心實際購買時價格上漲，則可以：持有股票或要發(fā)行股票的投資者擔(dān)心股價下跌，則可以：,預(yù)先買進股指期貨，實際購買股票時對沖,預(yù)先賣出股指期貨，實際購買股票時對沖,2020/4/25,33,股指期貨套期保值運用,例多頭套期保值6月，美國某基金經(jīng)理計劃于8月底將3200萬港元投資于香港股票，為防止到時香港股市價格上揚而使投資受挫，該經(jīng)理利用恒指期貨進行套期保值。當(dāng)時恒指期貨報價為6250點，每點50港元。如果8月底資金到位投資時其投資組合價格果真上揚，其股指期貨價格為6800點，那么該保值措施能避免的損失為多少？,(6800-6250)*50*x手港元,3200萬/6250*50=手=102,2020/4/25,34,股指期貨套期保值運用,例2空頭套期保值某投資經(jīng)理管理著一個總值為4000萬港元的多樣化股票投資組合,該組合對于恒生股指的貝塔系數(shù)為1.22,意味著指數(shù)變動1%,股票投資組合價值變動1.22%。由于擔(dān)心熊市,該經(jīng)理決定進行套期保值。當(dāng)時恒生股指期貨價格為6800點,假如一月后恒指期價為6600點，請說明保值效果如何？,(6800-6600)*50*144港元,4000萬/6800*50=118？,*1.22=144,