大連商品交易所套利交易指令介紹.ppt

大連商品交易所套利交易指令介紹,交易部滕云,2020/5/24,目錄,基本概念核心概念J1305&1309的問題解析套利應(yīng)用撮合算法介紹新套利算法簡介,第1頁,基本概念(1),基本概念(2),目錄,基本概念核心概念J1305&1309的問題解析套利應(yīng)用撮合算法介紹新套利算法簡介,第1頁,核心概念,撮合規(guī)則1價(jià)格優(yōu)先2同價(jià)格時(shí)間優(yōu)先3.基本訂單優(yōu)先4在漲跌停板上，先強(qiáng)平優(yōu)先，再平倉優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先在三個(gè)層次上的理解1在每一個(gè)合約上2在同一套利策略上3套利被反映到每一個(gè)合約上撮合在正常撮合的交易節(jié)中，所有滿足價(jià)和量的約束的訂單，如果能夠推導(dǎo)，必須成交。,目錄,基本概念核心概念J1305&1309的問題解析套利應(yīng)用撮合算法介紹新套利算法簡介,第1頁,J1305&1309的問題解析,買,賣,SPj1305&1309,-74,買,賣,j1305,買,賣,j1309,1885,-74,最新價(jià)=1811,跌停板價(jià)=1885,J1305:無買委托價(jià)，因?yàn)閖1309無買委托價(jià)。,1810,1790,-,1811,J1305:賣委托價(jià)=1885-75=1811。,J1305&1309的問題解析,買,賣,SPj1305&1309,-74,買,賣,j1305,買,賣,j1309,報(bào)入,-74,跌停板價(jià)=1885,J1309:買委托價(jià)無，因?yàn)?790+74=1864，低于跌停板1885，無效。,1810,1790,1864,1884,J1309:賣委托價(jià)無，因?yàn)?810+74=1884，低于跌停板1885，無效。,J1305&1309的問題解析,套利直接成交推導(dǎo)：先腿2推腿1，再腿1推腿2，最后套利間撮合。上述場景下，套利單無法與基本訂單撮合成交，套利訂單只要滿足價(jià)差相同、交易方向相反即可與套利單直接成交。2月21日開盤后不久j1309即跌停，跌停價(jià)為1885，而j1305合約1分鐘K線上影線集中在1815附近，即存在70個(gè)點(diǎn)的價(jià)差。J1309成交價(jià)為1885（跌停板價(jià)），j1305成交價(jià)為1811，SPj1305&j1309套利合約成交價(jià)為-74。由于j1305買委托最優(yōu)價(jià)為1810，但行情顯示的最新價(jià)為1811，導(dǎo)致客戶以為自己的價(jià)位被上影線擊穿但仍然沒有成交的假象。,目錄,基本概念核心概念J1305&1309的問題解析套利應(yīng)用撮合算法介紹新套利算法簡介,第1頁,套利應(yīng)用,同品種移倉交易（展期交易）賣平展期（近月買持倉至遠(yuǎn)月買開倉）買平展期（近月賣持倉至遠(yuǎn)月賣開倉）買開展期（遠(yuǎn)月買持倉至近月買開倉）賣開展期（遠(yuǎn)月賣持倉至近月賣開倉）不同品種移倉交易（互換交易）賣平互換（前一品種買持倉至后一品種買開倉）買平互換（前一品種賣持倉至后一品種賣開倉）買開互換（前一品種買持倉至后一品種買開倉）賣開互換（前一品種賣持倉至后一品種賣開倉）,第1頁,同品種移倉交易（展期交易）,1近月合約買持倉轉(zhuǎn)至遠(yuǎn)月合約（賣平展期交易）客戶在j1305合約有1手買持倉，欲以50元/噸的價(jià)差，將其移倉至j1309合約，委托賣平SPj1305&j1309成交后，j1305合約賣平倉1手，同時(shí)j1309合約買開倉1手，成交價(jià)差優(yōu)于或等于50元/噸。,第1頁,同品種移倉交易（展期交易）,2近月合約賣持倉轉(zhuǎn)至遠(yuǎn)月合約（買平展期交易）客戶在j1305合約有1手賣持倉，欲以50元/噸的價(jià)差，將其移倉至j1309合約，委托買平SPj1305&j1309成交后，j1305合約買平倉1手，同時(shí)j1309合約賣開倉1手，成交價(jià)差優(yōu)于或等于50元/噸。,第1頁,同品種移倉交易（展期交易）,3遠(yuǎn)月合約買持倉轉(zhuǎn)至近月合約（買開展期交易）客戶在j1309合約有1手買持倉，欲以50元/噸的價(jià)差，將其移倉至j1305合約，委托買開SPj1305j1309成交后，j130909合約賣平倉1手，同時(shí)j1305合約買開倉1手，成交價(jià)差優(yōu)于或等于500元/噸。,第1頁,4遠(yuǎn)月合約賣持倉轉(zhuǎn)至近月合約（賣開展期交易）出現(xiàn)j1305和j1309這種極端行情的時(shí)候，客戶j1309空單由于跌停板出不去，可以通過賣開SPj1305&j1309套利指令，通過j1305賣開吃一些虧來平空，保留j1309的多單來對(duì)沖原來持有的空單，避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大。,第1頁,J1305&1309的應(yīng)用,不同品種移倉交易（互換交易）,1前一品種買持倉轉(zhuǎn)至后一品種（賣平互換交易）客戶在y1305合約有1手買持倉，欲以1100元/噸的價(jià)差，將其移倉至p1305合約，委托賣平SPCy1305&p1305成交后y1305合約賣平倉1手，同時(shí)p1305合約買開倉1手，成交價(jià)差優(yōu)于或等于1100元/噸。,第1頁,不同品種移倉交易（互換交易）,2.前一品種賣持倉轉(zhuǎn)至后一品種（買平互換交易）客戶在y1305合約有1手賣持倉，欲以1100元/噸的價(jià)差，將其移倉至p1305合約，委托買平SPCy1305&p1305成交后，y1305合約買平倉1手，同時(shí)p1305合約賣開倉1手，成交價(jià)差優(yōu)于或等于1100元/噸。,第1頁,不同品種移倉交易（互換交易）,3后一品種買持倉轉(zhuǎn)至前一品種（買開互換交易）客戶在p1305合約有1手買持倉，欲以1100元/噸的價(jià)差，將其移倉至y1305合約，委托買開SPCy1305&p1305成交后，p1305合約賣平倉1手，同時(shí)y1305合約買開倉1手，成交價(jià)差優(yōu)于或等于1100元/噸。,第1頁,不同品種移倉交易（互換交易）,4后一品種賣持倉轉(zhuǎn)至前一品種（賣開互換交易）客戶在p1305合約有1手賣持倉，欲以1100元/噸的價(jià)差，將其移倉至y1305合約，委托賣開SPCy1305&p1305成交后，p1305合約買平倉1手，同時(shí)y1305合約賣開倉1手，成交價(jià)差優(yōu)于或等于1100元/噸。,第1頁,目錄,基本概念核心概念J1305&1309的問題解析套利應(yīng)用撮合算法介紹新套利算法簡介,第1頁,1005(5)1004(3)1003(5)1002(2)1001(1),998(3)999(3)1000(5)1001(3)1005(1),昨結(jié)算價(jià)：1000,開盤價(jià)：,1002,買方,賣方,1002(1),出現(xiàn)部分成交時(shí)，取部分成交定單的價(jià)位作為開盤價(jià),最大成交量原則,集合競價(jià)撮合,4650(1)4650(1),4600(1),昨結(jié)算價(jià)：4598,買方,賣方,4650價(jià)位出現(xiàn)部分成交，則4650為合約開盤價(jià),集合競價(jià)撮合,4680(1)4665(1),4670(1),昨結(jié)算價(jià)：4600,買方,賣方,4605(1),4590(1),昨結(jié)算價(jià)：4600,買方,賣方,開盤價(jià)：,4670,開盤價(jià)：,4600,當(dāng)定單買賣全部成交，且剩余價(jià)位不能構(gòu)成成交時(shí)，三價(jià)取中,集合競價(jià)撮合,4000(2),買方,賣方,4100(2),4010(3),3900(2),3980(3),昨結(jié)算3990,三價(jià)取中后的再調(diào)整,3990,三價(jià)取中,再調(diào)整,開盤價(jià):4000,三價(jià)取中產(chǎn)生的開盤價(jià)還需做一次驗(yàn)證，因?yàn)闃I(yè)務(wù)規(guī)定優(yōu)于開盤價(jià)的買賣必須成交，因此開盤價(jià)必須小于等于剩余的最優(yōu)賣，大于等于剩余的最優(yōu)買,集合競價(jià)撮合,連續(xù)競價(jià)-基本合約內(nèi)部撮合,BID,ASK,SPa&b,60(3),BID,ASK,b,BID,ASK,a,BID,ASK,SPa&c,40(1),BID,ASK,c,30(1),1850(4),1820(5),1810(10),30(4),60(3),40(2),1850(5),1850(1),40(1),1850(1),1880(15),報(bào)入,對(duì)手方成交順序：,價(jià)格優(yōu)先基本定單優(yōu)先時(shí)間優(yōu)先,1870(6),新報(bào)入的基本訂單觸發(fā),基本合約推導(dǎo)撮合觸發(fā),BID,ASK,SPc&d,80(10+5),BID,ASK,d,BID,ASK,c,BID,ASK,SPa&c,BID,ASK,a,BID,ASK,SPb&c,-60(3),1820(4),1850(3),1800(15),報(bào)入,1880(15),1810(2+3),BID,ASK,b,1820(10),-60(1),-40(1),-40(2),-40(3),-40(1),-30(1),-30(2),對(duì)手方成交順序?yàn)椋海?，9，1）（4，9，1）（4，10，1）（5，12，1）（6，12，2）（7，12，3）（8，12，1）（1，10，2）（1，11，1）（2，11，1）,1850(3),1860(4),1870(2),1880(2),1880(9),1810(2),1820(7),連續(xù)競價(jià)-基本合約內(nèi)部撮合,連續(xù)競價(jià)-基本合約內(nèi)部撮合,套利合約分腿撮合觸發(fā),BID,ASK,SPc&d,1875(1),BID,ASK,d,BID,ASK,c,BID,ASK,SPa&c,BID,ASK,a,BID,ASK,SPb&c,-20(1),1850(2),1820(2+3),報(bào)入,1870(5),1830(1+3),BID,ASK,b,1870(3),-30(3),20(1),-20(1),15(1),1850(1),15(1),20(1),1850(2),對(duì)手方成交順序?yàn)椋?1860(1),1810(2+3),50(10),1855(1),1860(2),1860(1),-20(3),20(2),40(3),20(5),2960(2),3000(2),2980(2),3000(5),報(bào)入,3020(3),2980(2),d是共用推導(dǎo)根：賣最優(yōu)價(jià)位在b上產(chǎn)生推導(dǎo)價(jià)位2手，在c上產(chǎn)生推導(dǎo)價(jià)位2手a上報(bào)入定單引發(fā)基本合約推導(dǎo)撮合：先與1號(hào)套利定單發(fā)生推導(dǎo)，在b上，先與推導(dǎo)根d最優(yōu)價(jià)位的推導(dǎo)定單成交2手，又與推導(dǎo)根d次優(yōu)價(jià)位的推導(dǎo)定單成交1手；再與3號(hào)套利定單發(fā)生推導(dǎo)，在c上，對(duì)手推導(dǎo)價(jià)位失效，沒有成交,2970(1),3010(1),共用推導(dǎo)根：前一合約吃透推導(dǎo)根,連續(xù)競價(jià)-基本合約推導(dǎo)撮合,共用推導(dǎo)根：前合約吃透最優(yōu)價(jià)位，后合約用次優(yōu)價(jià)位,-20(2),10(2),40(2),20(5),2960(2),3000(2),2980(2),3000(5),報(bào)入,3020(2),2990(2),d是共用推導(dǎo)根：賣最優(yōu)價(jià)位在b上產(chǎn)生推導(dǎo)價(jià)位2手，在c上產(chǎn)生推導(dǎo)價(jià)位2手a上報(bào)入定單引發(fā)基本合約推導(dǎo)撮合：先與1號(hào)套利定單發(fā)生推導(dǎo)，在b上，與推導(dǎo)根d最優(yōu)價(jià)位的推導(dǎo)定單成交2手再與3號(hào)套利定單發(fā)生推導(dǎo)，在c上，對(duì)手推導(dǎo)價(jià)位失效，用推導(dǎo)根d次優(yōu)價(jià)位重新產(chǎn)生推導(dǎo)定單，成交1手,2970(1),2990(1),連續(xù)競價(jià)-基本合約推導(dǎo)撮合,在各腿上成交順序（先腿2推腿1，再腿1推腿2）共用推導(dǎo)根共用套利價(jià)位,連續(xù)競價(jià)-套利分腿撮合,BID,ASK,SPa&b,50(5),BID,ASK,a,BID,ASK,b,BID,ASK,SPb&c,BID,ASK,c,1820(2),1830(2),1810(2),1870(2),報(bào)入,1800(1),-20(2),1810(2),在腿1合約a上成交4手，腿2合約b上成交1手,1850(5),1860(2),連續(xù)競價(jià)-套利分腿撮合,3040(1),3000(1),20(1),3020(1),2990(1),50(2),報(bào)入,3030(1),2990(1),SPa&b的賣是共用套利價(jià)位：在a上產(chǎn)生推導(dǎo)價(jià)位1手，在b上產(chǎn)生推導(dǎo)價(jià)位1手SPa&b的買上報(bào)入定單引發(fā)套利合約分腿撮合：先在腿1合約a上產(chǎn)生推導(dǎo)定單，在a上，與對(duì)手推導(dǎo)定單成交1手，吃透共用套利價(jià)位再在腿2合約b上產(chǎn)生推導(dǎo)定單，在b上，對(duì)手推導(dǎo)價(jià)位失效，沒有成交,2980(1),3010(1),連續(xù)競價(jià)-套利分腿撮合,連續(xù)競價(jià)-套利合約直接成交,連續(xù)競價(jià)-套利合約直接成交,買,賣,SPa&b,-80(2),買,賣,a,買,賣,b,報(bào)入,（-80，-100）買價(jià)-80成交，腿1=4000，腿2=4080,-100(1),-90(1),最新價(jià)=4000,最新價(jià)=4050,（-80，-90）買價(jià)-80成交，腿1=4000，腿2=4080,腿1定價(jià)成功更新腿2價(jià)格,目錄,基本概念核心概念J1305&1309的問題解析套利應(yīng)用撮合算法介紹新套利算法簡介,第1頁,新套利算法簡介,1、推導(dǎo)同一套利合約中的最優(yōu)價(jià)位的所有套利定單2、按照基本合約的最優(yōu)基本價(jià)位為推導(dǎo)根（可能有多個(gè)基本定單）進(jìn)行推導(dǎo),如果有推導(dǎo)價(jià)位優(yōu)于或等于此價(jià)位，仍按此價(jià)位進(jìn)行推導(dǎo)。3、這種情況下，不論按何種順序出現(xiàn)，推導(dǎo)有效，但在行情上不顯示此推導(dǎo)最優(yōu)價(jià)，保證推導(dǎo)根是最優(yōu)價(jià)。4、推導(dǎo)價(jià)不是最優(yōu)價(jià)，推導(dǎo)仍然有效。5、如果推導(dǎo)定單成交了，處理其它腿的成交時(shí)，只與推導(dǎo)根成交。此時(shí)推導(dǎo)根是最優(yōu)價(jià)位，可以刷新最新價(jià)。6、套利間直接成交時(shí)，先確定套利成交價(jià)差，再進(jìn)行各腿定價(jià)。給各腿定價(jià)時(shí)，首先嘗試讓價(jià)格波動(dòng)在一個(gè)腿上產(chǎn)生，其他腿指定為最新價(jià)；不成功再按權(quán)重定價(jià)。7、套利直接成交，開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、最新價(jià)刷新，觸發(fā)限價(jià)（市價(jià)）止損（盈）指令。,2020/5/24,Q&A,謝謝！,