全通教育精準(zhǔn)布局在線教育

全通教育精準(zhǔn)布局在線教育 這次，全通教育的切入點(diǎn)選擇了在線教育。 下載論文網(wǎng)全通教育2014年1月登陸創(chuàng)業(yè)板，作為A股唯一一家在線教育題材的個(gè)股，因其題材稀缺性、并購(gòu)重組的話題炒作，全通教育在創(chuàng)業(yè)板整體爆炒的大環(huán)境下異軍崛起，股價(jià)從2014年5月的36元飆升至2015年5月13日的467.57元，一躍成為“最貴”的個(gè)股。雖然隨后股價(jià)一度回落，但作為創(chuàng)業(yè)板的明星股，公司2015年?duì)I收4.39億元，同比增長(zhǎng)127.97%的年報(bào)公布后，走勢(shì)依舊備受投資者關(guān)注。探究企業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受沖擊根據(jù)公開(kāi)資料，全通教育在發(fā)展之初以與運(yùn)營(yíng)商合作的“校訊通”為主要業(yè)務(wù)模式，家長(zhǎng)是產(chǎn)品的買單者，通過(guò)中移動(dòng)每月付費(fèi)，中移動(dòng)與全通教育分成。在2014年之前，該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占其銷售收入比重超過(guò)96%，系重點(diǎn)推進(jìn)業(yè)務(wù)。然而據(jù)記者了解，從2014年年初到現(xiàn)在，深圳市、陜西省教育廳、保定市、樂(lè)山市、北京市先后下發(fā)通知，要求整頓校訊通。這意味著校訊通的“觸手”遭到約束。事實(shí)上，在更早之前，已有多個(gè)省市在逐步清理有償使用的校訊通。2009年底，成都市教育局曾專門出臺(tái)文件規(guī)范“校訊通”的使用，要求還沒(méi)有開(kāi)展“校訊通”業(yè)務(wù)的學(xué)校一律暫停使用該業(yè)務(wù)，已經(jīng)開(kāi)通的學(xué)校則要逐一清理。2010年5月，四川省教育廳發(fā)文，“校訊通”不準(zhǔn)強(qiáng)迫使用。2011年3月，安徽省教育廳發(fā)文，明令禁止“校訊通”。隨著各省市陸續(xù)清理有償使用的校訊通，校訊通的盈利空間勢(shì)必縮小。同時(shí)，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的崛起，校訊通的入口優(yōu)勢(shì)也正在被互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)侵蝕。業(yè)內(nèi)人士指出，利用類似于微信功能的新渠道已經(jīng)成為市場(chǎng)最新動(dòng)向，如全通教育依然高度依賴于中移動(dòng)的打包服務(wù)分成產(chǎn)品，顯然難以適應(yīng)新的市場(chǎng)需求。一旦公司核心產(chǎn)品渠道模式失守，那么后果將不堪設(shè)想。顯然，全通教育也是知道這個(gè)弊端的，從2014年開(kāi)始試圖進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型切入在線教育這次，全通教育的切入點(diǎn)選擇了在線教育。2014年8月，全通教育正式發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)教育平臺(tái)全課網(wǎng)。其業(yè)務(wù)模式是，圍繞“校園和班級(jí)教學(xué)應(yīng)用場(chǎng)景”以及“家庭學(xué)習(xí)和交流應(yīng)用場(chǎng)景”，提供多點(diǎn)在線應(yīng)用，深度服務(wù)教師、學(xué)生和家長(zhǎng)用戶。具體而言，全課網(wǎng)主要通過(guò)閱卷系統(tǒng)、作業(yè)平臺(tái)、大型競(jìng)賽活動(dòng)等方式對(duì)學(xué)生學(xué)習(xí)能力進(jìn)行數(shù)據(jù)收集及分析，并提供語(yǔ)、數(shù)、英三科個(gè)性化學(xué)習(xí)內(nèi)容及服務(wù)。據(jù)悉，全課網(wǎng)是全通教育自主開(kāi)發(fā)的平臺(tái)，可以在手機(jī)上使用，有APP、微信、H5等渠道。而根據(jù)公司公告，自全課網(wǎng)推出至今已累計(jì)覆蓋近1.62萬(wàn)所學(xué)校，19.7萬(wàn)名老師，816.6萬(wàn)名學(xué)生和728.1萬(wàn)家長(zhǎng)。2015年前三季度全課網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收為5272.76萬(wàn)元，占公司營(yíng)收的24%。全通教育這樣描述全課網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，“全課網(wǎng)計(jì)劃以硬件免費(fèi)送、軟件免費(fèi)用、服務(wù)支持隨時(shí)到的模式，在三年內(nèi)為200個(gè)城市、2萬(wàn)所學(xué)校、40萬(wàn)個(gè)班級(jí)、1億多學(xué)生提供互聯(lián)網(wǎng)教育服務(wù)。”要達(dá)到這一目標(biāo)，意味著全課網(wǎng)覆蓋學(xué)生的范圍，必須在現(xiàn)有基礎(chǔ)上于三年內(nèi)擴(kuò)大十幾倍。面對(duì)這種激進(jìn)的戰(zhàn)略目標(biāo)，全通教育選擇并購(gòu)整合。并購(gòu)整合路徑2015年1月，全通教育披露，擬以82.87元/股定增633.52萬(wàn)股及現(xiàn)金52500萬(wàn)元，合計(jì)10.5億元收購(gòu)繼教網(wǎng)100%股權(quán)（評(píng)估值為11.1億元，增值率943.13%）。繼教網(wǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是，為中小學(xué)教師的繼續(xù)教育培訓(xùn)及學(xué)歷技術(shù)提升服務(wù)，經(jīng)過(guò)10多年的發(fā)展，繼教網(wǎng)已成為國(guó)內(nèi)最大的K12（幼兒園到十二級(jí)）基礎(chǔ)教育教師在線培訓(xùn)平臺(tái)，建立了1200多個(gè)教師學(xué)習(xí)和資源中心，支撐30多萬(wàn)所中小學(xué)校開(kāi)展校本研修。全通教育董秘辦表示，收購(gòu)繼教網(wǎng)的邏輯是，使公司業(yè)務(wù)延伸至教師繼續(xù)教育培訓(xùn)市場(chǎng)，打造核心業(yè)務(wù)學(xué)校入口，充分發(fā)揮現(xiàn)有的教師資源，結(jié)合教師在教育活動(dòng)中的重要作用，促進(jìn)公司在線教育業(yè)務(wù)的發(fā)展。為了布局多點(diǎn)在線應(yīng)用，全通教育還擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買西安習(xí)悅信息技術(shù)有限公司100%股權(quán)。西安習(xí)悅為專業(yè)從事教育信息服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司，主要業(yè)務(wù)為利用移動(dòng)通信、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和云計(jì)算技術(shù)，開(kāi)發(fā)教育信息互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，構(gòu)建信息化平臺(tái)。收購(gòu)西安習(xí)悅或?qū)⑻岣呷ń逃龂@學(xué)校和家庭的互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)運(yùn)營(yíng)能力，不僅提升公司在互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)方面的研發(fā)實(shí)力，還可擴(kuò)大業(yè)務(wù)區(qū)域，使公司業(yè)務(wù)進(jìn)入陜西省及全國(guó)高等院校，獲得優(yōu)質(zhì)的用戶資源。在收購(gòu)布局下，全通教育主營(yíng)業(yè)務(wù)悄然升級(jí)。券商評(píng)價(jià)安信證券：多渠道推進(jìn)強(qiáng)化入口布局，持續(xù)獲取用戶流量。全通教育是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)教育龍頭企業(yè)，從最初的家?；?dòng)產(chǎn)品“校訊通”開(kāi)始，目前公司運(yùn)維的中國(guó)移動(dòng)7大省級(jí)平臺(tái)注冊(cè)用戶數(shù)已超3900萬(wàn)人，覆蓋全國(guó)超過(guò)20%的K12學(xué)生。在線教育布局的重點(diǎn)一方面在于流量的持續(xù)積累，公司具備優(yōu)秀的線下地推服務(wù)能力。一方面，公司是中國(guó)移動(dòng)教育類產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目的重要合作方，背靠全國(guó)最大基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商平臺(tái)，未來(lái)將繼續(xù)合作進(jìn)一步以較低成本拓展全國(guó)流量，用戶拓展進(jìn)入規(guī)模經(jīng)濟(jì)階段；另一方面，公司持續(xù)展開(kāi)外延并購(gòu)?fù)七M(jìn)線下服務(wù)渠道拓展：隨著公司對(duì)杭州思訊、湖北音信、河北皇典、廣西慧谷等渠道型公司的收購(gòu)和交易完成，公司線下服務(wù)渠道得到進(jìn)一步拓展，直接服務(wù)的地市增至102個(gè)。深厚的流量積累背后是入口優(yōu)勢(shì)的持續(xù)強(qiáng)化，而入口優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上不斷推出新產(chǎn)品將帶來(lái)ARPU提升，從而帶來(lái)收入的提高。維持“買入-A”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)70.00元。全通教育是教育產(chǎn)業(yè)改革下“平臺(tái)應(yīng)用+服務(wù)拓展+內(nèi)容增值”全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。公司已經(jīng)進(jìn)入流量加速變現(xiàn)的階段，未來(lái)公司一方面將持續(xù)拓展、維護(hù)流量入口，提升用戶流量，另一方面將改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推進(jìn)已有高ARPU（每用戶平均收入）值產(chǎn)品并開(kāi)發(fā)高ARPU值新產(chǎn)品，加速用戶流量變現(xiàn)，為公司長(zhǎng)期盈利能力提供有力的支持。我們預(yù)計(jì)2016-2017年攤薄后EPS分別為0.87元和1.87元，維持“買入-A”評(píng)級(jí)。