通貨膨脹與通貨緊縮.ppt

2021/3/5 1 2021/3/5 2 2021/3/5 3 第十五章 通貨膨脹與通貨緊縮 第一節(jié) 通貨膨脹的定義和衡量 第二節(jié) 通貨膨脹的成因 第三節(jié) 通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)后果及其治理 第四節(jié) 通貨緊縮的定義和成因 第五節(jié) 通貨緊縮的危害與治理 第一節(jié) 通貨膨脹定義和衡量 一、通貨膨脹的定義 二、通貨膨脹的類型 三、衡量通貨膨脹的傳統(tǒng)指標(biāo) 2021/3/5 5 一、通貨膨脹的定義 （ Inflation） 1. 定義： 通貨膨脹是指在不兌換紙幣制度和物價(jià)自由浮 動(dòng)的條件下，伴隨貨幣數(shù)量相對(duì)于真實(shí)產(chǎn)量的 過(guò)快增加，一般物價(jià)水平全面而持續(xù)上漲的現(xiàn) 象。 2021/3/5 6 內(nèi)涵： 通貨膨脹只在 不兌換紙幣制度 下才有可能， 但不必然。 在 實(shí)行物價(jià)管制的國(guó)家 ，貨幣量的相對(duì)過(guò)剩 不能通過(guò)物價(jià)上漲變現(xiàn)出來(lái)。 通貨膨脹是 “ 一般物價(jià)水平 ” 的持續(xù)上漲。 通貨膨脹中，貨幣量的增加和物價(jià)水平的提 高是 伴隨關(guān)系 ，非定向因果關(guān)系。 2021/3/5 7 二、通貨膨脹的類型 1.根據(jù)物價(jià)水平上漲的程度，可以分為 爬行的通貨膨脹（溫和的通貨膨脹） 指年通貨膨脹率約為 2%-3% 中度的通貨膨脹 指年通貨膨脹率在一位數(shù)以內(nèi)（ 5%-10%） 奔騰的通貨膨脹 指年通貨膨脹率為兩位數(shù)字（ 10%-50%） 惡性通貨膨脹 指年通貨膨脹率超過(guò) 50% 2021/3/5 8 2.按照通貨膨脹的成因劃分 需求拉上型通貨膨脹 社會(huì)總需求超過(guò)社會(huì)總供給 成本推動(dòng)型通貨膨脹 總需求不變，由于供給因素導(dǎo)致 供求混合推動(dòng)型通貨膨脹 需求拉上和成本推動(dòng)共同起作用 結(jié)構(gòu)性通貨膨脹 AD和 AS處于平衡狀態(tài)時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)而致 2021/3/5 9 三、通貨膨脹的衡量 1.消費(fèi)物價(jià)指數(shù) （ Consumer Price Index , CPI），根據(jù)具有代表性 的家庭消費(fèi)商品和勞務(wù)的價(jià)格變動(dòng)編制 2.批發(fā)物價(jià)指數(shù) （ Producer Price Index , PPI），根據(jù)制成品、原 材料、中間品在內(nèi)的各種企業(yè)所購(gòu)買(mǎi)的商品的批 發(fā)價(jià)格的變動(dòng)狀況編制的 3.國(guó)內(nèi)（民）生產(chǎn)總值價(jià)格平減指數(shù) （ GDP Deflator），是按當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的國(guó)內(nèi)生 產(chǎn)總值與按不變價(jià)格計(jì)算的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率。 2021/3/5 10 我國(guó)的 CPI構(gòu)成 我國(guó)的 CPI構(gòu)成是由 8類商品 構(gòu)成。在各類產(chǎn)品中， 權(quán)數(shù)的確定主要根據(jù)居民家庭用于各種商品或服務(wù) 的開(kāi)支在所有商品或服務(wù)總開(kāi)支中所占的比重來(lái)計(jì) 算。 1 0 0 格計(jì)算的價(jià)值一組固定商品按基期價(jià) 格計(jì)算的價(jià)值一組固定商品按當(dāng)期價(jià)C P I 2021/3/5 11 2021/3/5 12 2021/3/5 13 2021/3/5 14 2021/3/5 15 2021/3/5 16 2021/3/5 17 第二節(jié) 通貨膨脹的成因 需求拉上型通貨膨脹 成本推動(dòng)型通貨膨脹 混合型通貨膨脹 結(jié)構(gòu)性通貨膨脹 2021/3/5 19 一、需求拉上型通貨膨脹 1.基本觀點(diǎn) 當(dāng)對(duì)商品和服務(wù)的總需求超過(guò)了按現(xiàn)行價(jià)格 可達(dá)到的總供給時(shí)，就會(huì)引起物價(jià)上漲，導(dǎo) 致通貨膨脹。 “ 過(guò)多貨幣追逐過(guò)少的商品 ” 2.主要理論 凱恩斯學(xué)派的 “ 需求拉上論 ” 貨幣派的 “ 需求拉上論 ” 2021/3/5 20 （ 1）凱恩斯學(xué)派的 “ 需求拉上 論 ” 一般物價(jià)水平的上升是由于總需求的過(guò)度增加所 造成的，而總需求的增加卻不一定導(dǎo)致通貨膨脹 將經(jīng)濟(jì) 區(qū)分為 充分就業(yè)和非充分就業(yè) 當(dāng)經(jīng)濟(jì) 尚未達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài)時(shí) ，總需求增加的 部分不會(huì)使一般物價(jià)水平上升，而只能促進(jìn)就業(yè) 增加和產(chǎn)出增加。 當(dāng)經(jīng)濟(jì)達(dá)到 充分就業(yè) 后，由于產(chǎn)出已經(jīng)達(dá)到最大 化，這時(shí)貨幣量增加或貨幣流通速度加快而形成 的過(guò)度需求就會(huì)使一般物價(jià)水平與貨幣數(shù)量同比 例上升，產(chǎn)生 “ 真正的通貨膨脹 ” 2021/3/5 21 P P0 P1 P2 O Y Y0 Y1 Yf D0 D1 D2 D3 S 2021/3/5 22 （ 2）貨幣學(xué)派的 “ 需求拉上論 ” 該理論 假定 生產(chǎn)量恒等于充分就業(yè)時(shí)的產(chǎn) 量，貨幣流通速度幾乎不變，所以 貨幣數(shù)量 的增加 是一般物價(jià)水平上漲的唯一原因。 強(qiáng)調(diào) 貨幣供給 對(duì)通貨膨脹的決定作用，認(rèn)為 是貨幣過(guò)多導(dǎo)致總需求大于總供給，從而引 發(fā)一般物價(jià)水平的上漲。 2021/3/5 23 （ 3）導(dǎo)致需求上升具體因素 消費(fèi)傾向的加強(qiáng)或私人部門(mén)自發(fā)性投資的增 加，這通常發(fā)生自經(jīng)濟(jì)周期的高漲階段。 貨幣當(dāng)局為追求某種特定目標(biāo)而持續(xù)地采取 放松銀根的政策，這常常是出于某種政治上 的需要或者為了追求高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 財(cái)政當(dāng)局持續(xù)性地實(shí)施赤字財(cái)政的經(jīng)濟(jì)政策， 并向中央銀行借款或發(fā)行公債而由中央銀行 買(mǎi)入等方式彌補(bǔ)此項(xiàng)赤字。 商品、勞務(wù)凈出口的增加。 外資的流入。 2021/3/5 24 3.評(píng)價(jià) 兩派學(xué)說(shuō)都認(rèn)為通貨膨脹的 根源在于 總需求方 面，但兩者關(guān)于引起 需求過(guò)度 的原因不同。 凱恩斯學(xué)派認(rèn)為總需求的過(guò)度是 因?yàn)橄M(fèi)、投 資、政府支出等因素的過(guò)度增加所引起的。 凱 恩斯學(xué)派的觀點(diǎn)無(wú)法解釋 “ 滯脹 ” 現(xiàn)象。 貨幣學(xué)派認(rèn)為總需求的過(guò)度 是貨幣數(shù)量的過(guò)度 增加導(dǎo)致的。 2021/3/5 25 二、成本推動(dòng)型通貨膨脹 1.基本觀點(diǎn) 是指在總需求不變的情況下，由于生產(chǎn)要素價(jià) 格上漲引起生產(chǎn)成本上升所導(dǎo)致的物價(jià)總水平 持續(xù)上漲的想象 2.主要原因 工資推動(dòng) 利潤(rùn)推動(dòng) 生產(chǎn)要素推進(jìn)（供給沖擊） 2021/3/5 26 P S 2P 1P 0P D D 0Y 1Y fY Y 1S 2S 0S c b a 2021/3/5 27 （ 1）工資推動(dòng)型通貨膨脹 美國(guó)在 20世紀(jì) 50年代后期，一方面 AD 不足，另一方面也出現(xiàn)了通貨膨脹。為 什么？ 工會(huì)要求工資 成本 P 、 AS 通貨膨脹 實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力下降 工 會(huì)繼續(xù)要求工資 工資 -價(jià)格螺旋。 2021/3/5 28 （ 2）利潤(rùn)推動(dòng)型通貨膨脹 在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，壟斷企業(yè)憑借其壟 斷地位通過(guò)提高價(jià)格來(lái)增加利潤(rùn)，當(dāng)這種 行為的作用大到一定程度時(shí)就可引起通貨 膨脹。 完全壟斷、寡頭壟斷 限制產(chǎn)量 、提高價(jià) 格 超額利潤(rùn)、通貨膨脹 2021/3/5 29 （ 3）生產(chǎn)要素推進(jìn)（供給沖擊） 總供給減少、通貨膨脹 產(chǎn)出、就業(yè)下降 政府采取增加需求的政策 總需求增加、價(jià) 格進(jìn)一步上升，如此循環(huán)往復(fù)、直至無(wú)窮。 2021/3/5 30 3.評(píng)價(jià) 成本推動(dòng)假說(shuō)的前提是 總需求既定 ，提 出該理論的目的是為了解釋 “ 滯脹 ” 現(xiàn) 象。 但該理論遭到了貨幣學(xué)派的尖銳批評(píng)。 他們認(rèn)為成本推進(jìn)論將個(gè)別商品價(jià)格同 一般物價(jià)水平混為一談，把相對(duì)價(jià)格與 絕對(duì)價(jià)格混為一談。 2021/3/5 31 三、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹與輸入型通貨膨脹 1.基本觀點(diǎn) 當(dāng)總需求和總供給大體處于平衡狀態(tài)時(shí)，由于經(jīng)濟(jì) 結(jié)構(gòu)方面的因素會(huì)引起物價(jià)持續(xù)上漲。 理論的核心 經(jīng)濟(jì)中存在兩大部門(mén) （需求增加部門(mén)，需求減少部 門(mén)；先進(jìn)部門(mén)，保守部門(mén)；擴(kuò)展部門(mén)，非擴(kuò)展部門(mén)； 開(kāi)放部門(mén)，非開(kāi)放部門(mén)） ，由于需求轉(zhuǎn)移，勞動(dòng)生 產(chǎn)率增長(zhǎng)的不平衡或世界通貨膨脹率的變化，一個(gè) 部門(mén)的工資、物價(jià)相應(yīng)上升，另一部門(mén)會(huì)向前者看 齊，結(jié)果引起物價(jià)總水平的普遍持續(xù)上升。 2021/3/5 32 2.主要類型 （一）需求移動(dòng)型通貨膨脹 （二）小國(guó)開(kāi)放型通貨膨脹 （三）國(guó)際貨幣主義的通貨膨脹理論 2021/3/5 33 (1)需求移動(dòng)型通貨膨脹 在 總需求不變 的情況下，某個(gè)部門(mén)的一部分 需求轉(zhuǎn)移至其他部門(mén)，而勞動(dòng)力及其他生產(chǎn) 要素卻不能及時(shí)轉(zhuǎn)移，需求增加了的部門(mén)的 工資和產(chǎn)品價(jià)格上漲，而需求減少了的部門(mén) 的產(chǎn)品價(jià)格由于攀比而趨于上漲，從而引起 一般物價(jià)水平的上漲。 2021/3/5 34 (2)小國(guó)開(kāi)放型通貨膨脹 挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家 奧德 奧克魯斯特 將結(jié)構(gòu)型通貨膨脹同 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)結(jié)合起來(lái)分析，創(chuàng)立了著名的 “ 小國(guó)開(kāi)放模型 ” 。 所謂 “ 小國(guó) ” 不是根據(jù)國(guó)土和人口因素而言的，而 是 指該國(guó)在世界市場(chǎng)上只是價(jià)格接受者，而不能決定商品的國(guó)際價(jià)格。 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的 “ 小國(guó) ” 的經(jīng)濟(jì)可分為 “ 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部 門(mén) ” 和 “ 非開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén) ” 。 當(dāng)世界市場(chǎng)的價(jià)格上漲時(shí)，開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)的產(chǎn)品價(jià) 格會(huì)隨之上漲，使開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的工資相應(yīng)上漲，從而 非開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)的工資也必然向其看齊，引起非開(kāi) 放經(jīng)濟(jì)部門(mén)的生產(chǎn)成本上升，其產(chǎn)品價(jià)格也必然隨 之提高，最后導(dǎo)致 “ 小國(guó) ” 全面的物價(jià)上漲，發(fā)生通貨膨脹。 2021/3/5 35 (3)國(guó)際貨幣主義的通貨膨脹理論 蒙代爾和約翰遜等人將貨幣數(shù)量說(shuō)運(yùn)用到 國(guó)際領(lǐng)域，強(qiáng)調(diào)貨幣數(shù)量在觸發(fā)和傳播世界 性通貨膨脹中的決定性地位，提倡 “ 國(guó)際收 支的貨幣觀 ” 。認(rèn)為世界性通貨膨脹的根源， 不外是世界貨幣總量的過(guò)渡增長(zhǎng)，而國(guó)際收 支和儲(chǔ)備的消長(zhǎng)，則是通貨膨脹的傳播途徑。 第三節(jié) 通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及其治理 一 通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 二 通貨膨脹的治理 2021/3/5 37 一、通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)后果 （一）產(chǎn)出效應(yīng) 不同觀點(diǎn) 中性論 促進(jìn)論 促退論 2021/3/5 38 世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)證分析表明，通貨膨脹所帶來(lái)的 效應(yīng)總是弊大于利，但也不能一概而論，這需要具體 情況具體分析。 事實(shí)上，由于國(guó)內(nèi)原因形成的溫和的通貨膨脹 象 50 60年代的美國(guó) 那樣，并未多大地減少經(jīng)濟(jì)體系的 真實(shí)收入，它只能是把某一集團(tuán)的收入重新分配到另 一個(gè)集團(tuán)。 但奔騰式通貨膨脹所帶來(lái)的后果就嚴(yán)重得多。如 1923 年德國(guó)的通貨膨脹 ，人們?cè)谂抨?duì)購(gòu)買(mǎi)的商品的過(guò)程中， 有時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)隊(duì)剛排到半途而價(jià)格已上漲了一倍，臨到 他們可能買(mǎi)到時(shí)價(jià)格已漲了四倍，一個(gè)有理性的人也 將少費(fèi)精力去從事財(cái)貨的生產(chǎn)而把更多的精力用在如 何盡快花錢(qián)上。 2021/3/5 39 1923年德國(guó)的通貨膨脹 第一次世界大戰(zhàn)之后，德國(guó)經(jīng)歷了一次歷史上 最引人注目的超速通貨膨脹。在戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束時(shí)， 同盟國(guó)要求德國(guó)支付巨額賠款。這種支付引起 德國(guó)財(cái)政赤字，德國(guó)支付最終通過(guò)大量發(fā)行貨幣來(lái)為賠款籌資。 從 1922年 1月到 1924年 12月德國(guó)的貨幣和物價(jià)都 以驚人的比率上升。例如， 每份報(bào)紙的價(jià)格從1921年 1月的 0.3馬克 上升到 1922年 5月的 1馬克、 1922年 10月的 8馬克、 1923年 2月的 100馬克直到 1923年 9月的 1000馬克 。在 1923年秋季，價(jià)格實(shí) 際上飛起來(lái)了：一份報(bào)紙價(jià)格 10月 1日 2000馬克、 10月 15日 12萬(wàn)馬克、 10月 29入 100萬(wàn)馬克、 11月 9日 500萬(wàn)馬克直到 11月 17日 7000萬(wàn)馬克 。 1923 年 12月，貨幣供給和物價(jià)突然穩(wěn)定下來(lái)。 2021/3/5 40 兒童在街上玩著一文不值的紙幣 2021/3/5 41 津巴布韋 2005年津 GDP負(fù)增長(zhǎng)約 3.5%。津貨幣貶值到了瘋 狂的地步，津巴布韋年度通貨膨脹率不斷上升，從2000年的 55.9%上升到 2001年的 71%， 2002年達(dá) 到 133.2%， 2004年 1月份高達(dá) 622%。現(xiàn)津巴布韋 的通貨膨脹率高達(dá)前所未見(jiàn)的 782%， 成為目前全 球通貨膨脹率最高的國(guó)家！ 2000年， 1美元 =38津元 ， 2003年， 1美元 =728津 元， 2005年初， 1美元 =5000津元， 2005年 8月， 1 美元 17 500津元，而 12月底 1美元 =82 902津元！ 津郵資也不斷上調(diào)，一封從津巴布韋寄往歐洲的航空郵件（ 10克以內(nèi)）的郵資 2003年 6月為 550津元， 2005年 2月達(dá)到 40 000津元， 2005年 11月為 95000 津元，而到了 2006年初己漲到 250000津元。 2021/3/5 42 面值 1000億津元 的手機(jī)充值卡 2021/3/5 43 津巴布韋 2008年 7 月 21日發(fā)行單張面 額 1千億津元 的鈔票， 以對(duì)付失控的通貨 膨脹 。 2021/3/5 44 不僅如此， 未預(yù)期的通貨膨脹和可以預(yù)期的 通貨膨脹 所帶來(lái)的影響完全不同。 如果通貨 膨脹是可以預(yù)期的， 則政府、企業(yè)和居民可 以（根據(jù)對(duì)通貨膨脹的預(yù)期）在價(jià)格、收入 等方面進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，從而大大減弱它的 影響。 如果通貨膨脹是不可預(yù)期的， 則它對(duì) 一國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生多種影響。 2021/3/5 45 （二）通貨膨脹的收入再分配效應(yīng) （ 1）在固定貨幣收入者與浮動(dòng)收入者之間， 將 有利于浮動(dòng)收入者而不利于固定收入者 （ 2）對(duì)實(shí)際財(cái)富持有者有利，對(duì)貨幣財(cái)富 持有者不利 （ 3）對(duì)債務(wù)人有利，對(duì)債權(quán)人不利 （ 4）對(duì)政府有利，對(duì)公眾不利 2021/3/5 46 （三）通貨膨脹與就業(yè) 通貨膨脹可能 帶來(lái)就業(yè)的增 加，但這種替 代關(guān)系只在短 期存在。 菲利普斯曲線 2021/3/5 47 二、通貨膨脹的治理 1.需求政策 主要針對(duì)需求拉上型通貨膨脹，采取緊縮性的 貨幣政策和財(cái)政政策。 但如果力度和措施不當(dāng)，容易帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的衰退 和失業(yè)的增加，因此還需要其他措施配合 2.供應(yīng)政策 通過(guò)改革勞動(dòng)力市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，增加 商品的有效供給，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，刺激生產(chǎn)增 長(zhǎng)的方式緩解通貨膨脹。 2021/3/5 48 3.收入政策 主要針對(duì)成本推動(dòng)型通貨膨脹，采取以 法律手段或說(shuō)服辦法阻止價(jià)格、工資、 租金、利率、利潤(rùn)率等的任意提高。 4.指數(shù)化政策 債券指數(shù)化 稅收指數(shù)化 工資指數(shù)化 2021/3/5 49 第四節(jié) 通貨緊縮的定義和成因 一 通貨緊縮的定義 二 通貨緊縮的成因 2021/3/5 50 一、通貨緊縮的定義 1.主流的觀點(diǎn) 通貨緊縮是一般物價(jià)水平隨時(shí)間的推移 持續(xù)下降 的過(guò)程。 2.其他觀點(diǎn) 諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主薩繆爾森的定義 價(jià)格和成本正在普遍下降即是通貨緊縮 經(jīng)濟(jì)學(xué)者普遍認(rèn)為 當(dāng) CPI連跌兩季，即表示已出現(xiàn)為通貨緊縮。 2021/3/5 51 通貨緊縮 就是物價(jià)、工資、利率、糧食、 能源等統(tǒng)統(tǒng)價(jià)格不能停頓的持續(xù)下跌，而 且全部處于 供過(guò)于求 的狀況。 在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中，怎樣判斷某個(gè)時(shí)期的物價(jià) 下跌是否是通貨緊縮呢？ 一看 通貨膨脹率是否由正轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù) 二看 這種下降的持續(xù)是否超過(guò)了一定時(shí)限。 2021/3/5 52 2021/3/5 53 2021/3/5 54 2021/3/5 55 二、通貨緊縮的成因 （一）純貨幣的通貨緊縮理論 （二）通貨緊縮的金融結(jié)構(gòu)理論 （三）通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)周期原因 （四）技術(shù)進(jìn)步的通貨緊縮效應(yīng) （五）經(jīng)濟(jì)全球化的通貨緊縮效應(yīng) 2021/3/5 56 第五節(jié) 通貨緊縮的危害及治理 一 通貨緊縮的危害 二 通貨緊縮的治理 2021/3/5 57 一、通貨緊縮的危害 1.通貨緊縮抑制社會(huì)總需求 通貨緊縮影響企業(yè)投資 通貨緊縮推遲消費(fèi)支出 通貨緊縮降低貨幣存量及其流通速度 2.通貨緊縮會(huì)導(dǎo)致不利于生產(chǎn)的財(cái)富再分配 財(cái)富在不同經(jīng)濟(jì)主體之間的分配 投資者、企業(yè)家和工人 財(cái)富在債務(wù)人和債權(quán)人之間的重新分配 債務(wù)人受損，從而影響生產(chǎn)和投資 2021/3/5 58 3.通貨緊縮會(huì)造成金融的不穩(wěn)定 （ 1）通貨緊縮削弱銀行體系的穩(wěn)健性 抵押品價(jià)值？ （ 2）通貨緊縮惡化金融市場(chǎng) 通貨緊縮會(huì)引起債務(wù)人收入下降，這使得其還款 義務(wù)不能由收入來(lái)滿足，此時(shí)債務(wù)人被迫要 出售 資產(chǎn)或借款 。 A、借款增加？ 利息上漲，正常的借款人的利益受損 B、出售資產(chǎn)？ 自身利益受損，其他債務(wù)人拋售，加速金融市場(chǎng)崩潰 2021/3/5 59 二、通貨緊縮的治理 1.擴(kuò)張性的貨幣政策 增加貨幣供應(yīng)量 利率政策 信貸政策 2.擴(kuò)張性的財(cái)政政策 消減稅收 加大公共工程支出 加強(qiáng)各種社會(huì)保障 3.其他政策 信用擔(dān)保 貨幣貶值