近年來中國外匯儲備變動分析

中國外匯儲備現(xiàn)狀與對策分析 國際儲備概況外匯儲備變動變動原因外匯儲備的影響展望與對策 1 2 內(nèi)容提要 1 國 際 儲 備 一、定義 一國貨幣當局可用于干預外匯市場、支付國際收支差額的資產(chǎn) 二、構(gòu)成 黃金儲備基本不變 外匯儲備 在IMF的儲備頭寸 特別提款權(quán)國際儲備 比重很小 12 國 際 儲 備外匯儲備變動 總體增長速度放緩 2008-2012年 年 末 國 家 外 匯 儲 備 及 其 增 長 速 度 6 年內(nèi)各季度波動加劇 2008年外匯儲備比2007年增加4178億美元 ；上半年月均增加額達468億美元，第四季度月增加額僅100多億美元；第四季度短短三個月內(nèi)出現(xiàn)巨大波動； 6 年內(nèi)各季度波動加劇2009年12月末，國家外匯儲備余額為23992億美元，同比增長23.28%。 2009年第一季度外匯儲備僅增加了77億美元，而在二季度、三季度和四季度則分別出現(xiàn)了高達1779億美元、1410億美元和1266億美元的大幅增長。 我國外匯儲備余額為28473億美元，同比增長18.7%。 分季度看，2010年前兩個季度，我國外匯儲備分別增加479億美元和72億美元 。但三季度和四季度則分別出現(xiàn)1940億美元和1990億美元的大幅增長。 6 年內(nèi)各季度波動加劇 我國外匯儲備達31811.48億美元，同比增長11.7%。 每季度末的外匯儲備呈遞減趨勢，三季度較二季度末銳減了1486億美元， 四季度出現(xiàn)負增長。（98年以來首次）2012年外匯儲備增加約1300億美元，增幅為4.1%，是2004年以來最低值。上半年中，一季度大幅增長1238億美元，隨后 于二季度再次出現(xiàn)季度負增長（減少650億美元）。下半年外匯儲備呈小幅增長趨勢，三季度增長500億美元，四季度小幅增長約200億美元。 3 變動原因 1、國際收支變動為控制國際收支對外匯儲備的影響，近年來我國在改善國際收支方面做了很多努力 2、外匯投資損益08 金融危機監(jiān)管和清算都更加嚴格損失09 我國外匯儲備增勢迅猛，獲得高額收益收益12 外匯資產(chǎn)從央行轉(zhuǎn)向境內(nèi)機構(gòu)和個人持有國內(nèi)企業(yè)對外投資步伐加快政策性凈流出 3、熱錢流入流出09 外匯儲備新增額遠高于當期外貿(mào)順差與外商直接投資之和熱錢明顯現(xiàn)身10 央行二度加息人民幣升值預期良好投資收益預期 4、去杠桿化08 全球金融危機開始失控，跨國企業(yè)進行全球收縮11 歐債危機歐美銀行業(yè)信貸緊縮狀況加劇，新興市場基金轉(zhuǎn)為凈流出 國家統(tǒng)計局表示，我國外匯儲備規(guī)模自2006年超過日本，連續(xù)六年穩(wěn)居世界第一位。2006年2月，我國外匯儲備額為8536.72億美元，首次超過日本，上升到全球第一；2008年4月，我國外匯儲備額為17566.55，超過世界主要7大工業(yè)國G7（美國、英國、法國、德國、日本、意大利和加拿大）的總和；2009年4月，我國外匯儲備額為20088.8億美元，成為全球第一個外匯儲備額超過2萬億美元的國家，獨占全球外匯儲備的30%；2011年3月，我國外匯儲備額達到30446.76億美元，成為全球第一個外匯儲備額超過3萬億美元的國家。 4 外匯儲備影響 1 近年來，充裕的外匯儲備在維持國際支付能力，防范金融風險，維護國家經(jīng)濟金融安全等方面發(fā)揮了重要作用，有力地保障了國民經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展。在此輪國際金融危機中，外匯儲備抵御危機沖擊的表現(xiàn)尤為突出。有利于維護我國經(jīng)濟金融安全 充足的外匯儲備 12 在外匯儲備較為充裕的情況下，企業(yè)用匯購匯需求得到充分滿足。如企業(yè)對外投資，只要是企業(yè)在經(jīng)濟上可行，就可以用人民幣購匯投資，為企業(yè)“走出去”提供充足的資金保障；企業(yè)進口、外債等對外支付也同樣能得到保障和滿足。 充足的外匯儲備 有利于維護我國經(jīng)濟金融安全便利企業(yè)對外開展經(jīng)濟交往活動 1 有利于維護我國經(jīng)濟金融安全2 便利企業(yè)對外開展經(jīng)濟交往活動3 經(jīng)營收益可增加民生支出 外匯管理部門的職責是在管理好風險的前提下，確保外匯儲備資產(chǎn)保值增值。外匯儲備經(jīng)營收益并入人民銀行大賬，人民銀行依法將央行凈利潤全部上繳財政，增加了用于民生支出的財政資金的可使用量，實際上也對國民福利的改善作出了貢獻。 充足的外匯儲備 1 總 量 大 ， 增 長 速 度 快 ， 管 理 困 難2 幣 種 結(jié) 構(gòu) 不 平 衡 ， 風 險 大3 外 匯 機 會 成 本 加 大4 加 速 熱 錢 流 入 、 通 貨 膨 脹5 影 響 對 國 際 優(yōu) 惠 貸 款 的 運 用6 造 成 本 國 貨 幣 主 權(quán) 喪 失 ，蒸 發(fā) 本 國 貨 幣 的 積 蓄 超額外匯儲備 國際傳統(tǒng)標準: 一個國家的外匯儲備應以一個國家3個月的進口額或者40%左右的外債余額標準來衡量。我國的外匯儲備已經(jīng)遠遠高于國際公認的底線。 Turn back 基于IMF官方外匯儲備幣種構(gòu)成數(shù)據(jù)庫來推測: 我國外匯儲備中美元比重約占70%，歐元資產(chǎn)約占25%，英鎊、日元以及其他的幣種約占5%。 Turn back 我們國家外匯儲備購買美國國債的收益不到5%，而這些錢轉(zhuǎn)給美國的企業(yè)，同時他們用這筆錢投資中國的收益至少在15%。這就等于我國向美國提供了低息貸款。從而出現(xiàn)了中國人攢錢美國人消費的局面。如果購買美國國債的錢投資中國國內(nèi)市場的話，收益率能在10%左右。 Turn back 5 展望與對策 歐元區(qū)經(jīng)濟不確定性的下降 美國經(jīng)濟的持續(xù)復蘇中國的進出口出現(xiàn)恢復性增長外匯儲備展望 促 進促 進 2013年專家預測 出口總額增速預計將升至12.22%，同比上升4.32個百分點； 進口總額增速可能上升至17.83%，同比提高13.53個百分點； 2014年 出口增速預計將達到19.82%； 進口增速預計將達到21.39%； 2013年外匯儲備預計可以增長13.03%； 外匯儲備在2014年將可能增長9.18%； 國際慣例 國際上通常將外匯儲備支持外貿(mào)進口的時間作為衡量外匯儲備的重要指標 最低外匯儲備額不能少于三個月進口需要量（警戒線） 外匯儲備與外債余額比率反映一國在償還外債的其他支付手段不足時，可動用外匯儲備資產(chǎn)清償外債 外匯儲備與外債余額比率不能少于30%（警戒線） 藏匯于民外匯儲備幣種多元化增加進口，擴大內(nèi)需 外匯儲備資產(chǎn)多元化管理外匯儲備的對策 減少巨額外匯儲備，同時減少國家持有巨額外匯儲備的負擔和風險增加進口，擴大內(nèi)需增加國內(nèi)商品的供給，有利于緩解我國通貨膨脹的壓力有利于我國廠家學習和引進相對先進的技術(shù)大量進口國外商品有利于刺激我國“內(nèi)需” 主要集中于美元及美元資產(chǎn) 建立一個多元化的全球外匯儲備體系 把持有的部分外匯儲備轉(zhuǎn)化為歐元、日元、英鎊等貨幣 增 加 新增的外匯儲備中歐元、日元、英鎊等貨幣的比重。 注意要預先規(guī)劃貨幣結(jié)構(gòu)外匯儲備幣種多元化 1 石油 2 鐵礦砂 3 .外匯儲備資產(chǎn)多元化戰(zhàn)略物資儲備 能力儲備 1 物資生產(chǎn)能力的儲備2 所需人才的儲備3 技術(shù)進步的儲備 4 市場控制能力的儲備等 8外匯儲備資產(chǎn)多元化 含義：在“意愿結(jié)售匯”制度下，放寬出口收匯企業(yè)的留匯額度，從而增加企業(yè)和個人的外匯儲備、減少國家外匯儲備的機制藏匯于民對象：有條件走出去的企業(yè)，包括民營企業(yè)方式：國家鼓勵海外投資，并通過國家外管局委托商業(yè)銀行的方式，將國家外匯儲備轉(zhuǎn)貸給企業(yè) 謝謝