證券投資心理學(xué)概論

證 券 投 資 心 理 學(xué) 概 論 第 一 章 投 資 心 理 分 析 概 論 第 一 節(jié) 心 理 分 析 簡(jiǎn) 介一 、 心 理 分 析 的 定 義二 、 心 理 分 析 的 主 要 特 點(diǎn)三 、 心 理 分 析 的 假 設(shè) 1 金 融 市 場(chǎng) 是 非 理 性 的 市 場(chǎng) 2 金 融 市 場(chǎng) 是 投 資 者 容 易 犯 系 統(tǒng) 性 錯(cuò) 誤 的 市 場(chǎng) 3 金 融 市 場(chǎng) 是 混 沌 的 、 長(zhǎng) 期 不 可 測(cè) 的 市 場(chǎng)（ 1） 金 融 市 場(chǎng) 是 混 沌 的 市 場(chǎng)（ 2） 金 融 市 場(chǎng) 是 長(zhǎng) 期 不 可 測(cè) 的 市 場(chǎng) 4 證 券 市 場(chǎng) 價(jià) 格 中 包 含 著 心 理 價(jià) 格 的 因 素 第 二 節(jié) 心 理 分 析 的 理 論 基 礎(chǔ) 行 為 金 融 理 論一 、 行 為 金 融 理 論 概 述二 、 行 為 金 融 理 論 的 主 要 代 表 人 物 及 其 演 進(jìn) 1 卡 尼 曼 與 特 維 斯 基 2 理 查 德 塞 勒 3 羅 伯 特 希 勒 4 安 德 瑞 西 勒 弗 第 二 章 個(gè) 體 心 理 分 析 第 一 節(jié) 人 性 基 本 弱 點(diǎn) 分 析一 、 貪 婪 心 理 1 見(jiàn) 好 不 收 與 一 味 貪 低 2 過(guò) 量 交 易 與 過(guò) 頻 交 易 3 羨 慕 與 嫉 妒二 、 恐 懼 心 理 1 懼 怕 虧 損 2 懼 怕 踏 空三 、 偏 執(zhí) 心 理四 、 惰 性 心 理 第 二 節(jié) 認(rèn) 知 過(guò) 程 中 的 心 理 偏 差 分 析一 、 市 場(chǎng) 信 息 多 樣 性 與 復(fù) 雜 性 的 心 理 影 響 二 、 減 少 復(fù) 雜 性 的 直 觀 判 斷 式 思 維 1 簡(jiǎn) 化 效 應(yīng) 2 心 理 會(huì) 計(jì) 賬 戶 核 算 3 信 息 可 得 性 效 應(yīng) 4 選 擇 性 感 覺(jué) 效 應(yīng) 5 對(duì) 比 效 應(yīng) 6 呈 現(xiàn) 順 序 效 應(yīng) 、 先 入 為 主 效 應(yīng) 和 飛 沫 效 應(yīng) 三 、 快 速 決 斷 的 直 觀 式 判 斷 思 維 1 錨 定 效 應(yīng) 2 表 征 效 應(yīng) 錯(cuò) 誤 估 計(jì) 事 件 發(fā) 生 概 率 條 件 概 率 謬 誤 幻 想 聯(lián) 系 謬 誤 第 三 節(jié) 評(píng) 判 過(guò) 程 中 的 心 理 偏 差 分 析一 、 相 對(duì) 評(píng) 判 的 心 理 學(xué) 依 據(jù)二 、 相 對(duì) 評(píng) 判 的 模 型 價(jià) 值 函 數(shù)主 觀 價(jià) 值 函 數(shù)相 對(duì) 所 失 相 對(duì) 所 得 敏 感 性 遞 減 敏 感 性 遞 減 參 照 點(diǎn) 三 、 反 射 效 應(yīng) 和 架 構(gòu) 效 應(yīng)1 反 射 效 應(yīng) 主 觀 價(jià) 值 函 數(shù)相 對(duì) 虧 損 相 對(duì) 盈 利 參 照 點(diǎn) 1000元 2000元三 、 反 射 效 應(yīng) 和 架 構(gòu) 效 應(yīng)1 反 射 效 應(yīng) 2 架 構(gòu) 效 應(yīng) 3 反 射 效 應(yīng) 和 架 構(gòu) 效 應(yīng) 的 非 經(jīng) 濟(jì) 性四 、 意 向 效 應(yīng) 和 沉 淀 成 本 效 應(yīng) 1 意 向 效 應(yīng) （ 處 置 效 應(yīng) ） 2 沉 淀 成 本 效 應(yīng) 第 四 節(jié) 滿 足 心 理 需 要 過(guò) 程 中 的 心 理 偏 差 分 析一 、 滿 足 融 洽 的 心 理 需 要 期 望 擺 脫 失 調(diào) 感 1 認(rèn) 知 失 調(diào) 理 論 2 決 策 中 存 在 認(rèn) 同 感 的 原 因 分 析 選 擇 的 自 由 度 應(yīng) 負(fù) 責(zé) 任 不 可 逆 成 本 背 離 標(biāo) 準(zhǔn) 3 避 免 認(rèn) 知 失 調(diào) 的 心 理 需 要 所 導(dǎo) 致 的 后 果 選 擇 性 感 知 選 擇 性 決 策4 評(píng) 判 中 的 失 調(diào) 預(yù) 期 損 失 規(guī) 避 與 稟 賦 效 應(yīng) 后 悔 規(guī) 避5 降 低 失 調(diào) 感 的 后 果 二 、 滿 足 控 制 欲 的 心 理 需 要 追 求 確 定 性 1 控 制 動(dòng) 機(jī) 的 重 要 性 控 制 幻 想 本 國(guó) 資 產(chǎn) 偏 好 效 應(yīng) 2.控 制 幻 覺(jué) 與 過(guò) 度 自 信 3 失 控 現(xiàn) 象 4 控 制 不 足 評(píng) 判 的 結(jié) 果 風(fēng) 險(xiǎn) 規(guī) 避 第 五 節(jié) 市 場(chǎng) 循 環(huán) 過(guò) 程 中 的 個(gè) 體 心 理 分 析一 、 價(jià) 格 變 化 的 心 理 分 析 1 投 資 者 的 地 位 與 價(jià) 格 心 理 2 價(jià) 格 變 化 時(shí) 的 買(mǎi) 賣(mài) 心 理二 、 市 場(chǎng) 周 期 性 變 化 中 的 心 理 偏 差 和 心 理 控 制 第 六 節(jié) 基 于 心 理 因 素 的 市 場(chǎng) 參 與 者類(lèi) 型 分 析一 、 類(lèi) 型 劃 分 的 生 理 學(xué) 基 礎(chǔ) “ 三 腦 合 一 ” 理 論二 、 依 據(jù) 本 能 而 動(dòng) 的 直 覺(jué) 型 投 資 者三 、 全 身 心 投 入 的 情 感 型 投 資 者四 、 固 執(zhí) 己 見(jiàn) 的 理 智 型 投 資 者 第 三 章 群 體 心 理 分 析 第 一 節(jié) 群 體 及 群 體 心 理 概 述一 、 群 體 分 類(lèi) 1 正 式 群 體 2 非 正 式 群 體二 、 群 體 特 征 1.群 體 作 用 2.群 體 意 識(shí) 三 、 群 體 心 理 及 其 特 征 1 群 體 心 理 概 念 2 群 體 心 理 特 征 共 有 性 特 征 互 動(dòng) 性 特 征 沖 動(dòng) 性 特 征 服 從 性 特 征 四 、 證 券 市 場(chǎng) 中 的 主 要 群 體 心 理 現(xiàn) 象1.流 言 傳 播 效 應(yīng)2 情 緒 和 行 為 傳 染 效 應(yīng)3 群 體 決 策 效 應(yīng)五 、 證 券 市 場(chǎng) 中 群 體 思 維 的 形 成 機(jī) 制 1 參 照 點(diǎn) 和 框 架 群 體 性 思 維 的 表 現(xiàn) 說(shuō) 服 效 應(yīng) 我 們 更 容 易 被 一 個(gè) 可 靠 的 消 息 來(lái) 源 所 說(shuō) 服 ， 而不 是 可 靠 的 論 據(jù) 適 應(yīng) 態(tài) 度 我 們 容 易 形 成 和 我 們 認(rèn) 識(shí) 的 人 相 同 的 態(tài) 度 社 會(huì) 比 較 我 們 對(duì) 某 些 事 情 拿 不 準(zhǔn) 的 時(shí) 候 ， 容 易 借 鑒 別 人的 行 為 作 為 自 己 的 信 息 來(lái) 源 選 擇 性 暴 露 我 們 只 是 試 圖 讓 自 己 接 觸 那 些 確 認(rèn) 自 己 行 為 和態(tài) 度 的 信 息 選 擇 性 理 解 我 們 總 是 按 照 對(duì) 自 己 行 為 和 態(tài) 度 有 利 的 方 式 來(lái)解 釋 信 息 2 態(tài) 度 的 效 果 適 應(yīng) 態(tài) 度 自 我 實(shí) 現(xiàn) 態(tài) 度 知 識(shí) 態(tài) 度 自 我 防 御 態(tài) 度 第 二 節(jié) 從 眾 心 理 （ 羊 群 效 應(yīng) ） 分 析一 、 從 眾 心 理 概 述 1 從 眾 心 理 的 定 義 2 證 券 市 場(chǎng) 中 的 從 眾 心 理 及 其 影 響二 、 從 眾 心 理 形 成 的 原 因 1 尋 求 安 全 感 的 心 理 2 感 染 效 應(yīng) 的 影 響 3 暗 示 作 用 的 影 響 4 投 資 者 情 緒 與 市 場(chǎng) 壓 力 相 互 強(qiáng) 化 的 影 響 三 、 從 眾 心 理 下 的 市 場(chǎng) 行 為 1.一 般 投 資 者 的 從 眾 心 理 與 市 場(chǎng) 行 為 要 求 信 息 確 認(rèn) 的 心 理 追 逐 投 資 熱 點(diǎn) 的 心 理 追 隨 莊 家 和 機(jī) 構(gòu) 大 戶 的 心 理 2.機(jī) 構(gòu) 投 資 者 的 從 眾 心 理 與 市 場(chǎng) 行 為 模 仿 正 統(tǒng) 投 資 方 法 追 捧 公 認(rèn) 的 績(jī) 優(yōu) 股 追 逐 熱 門(mén) 的 股 票 四 、 技 術(shù) 分 析 與 從 眾 心 理 技 術(shù) 圖 形 的 自 我 實(shí) 現(xiàn)1 技 術(shù) 分 析 智 能 化 與 電 腦 化 對(duì) 從 眾 行 為 的 影 響2 羅 伯 特 希 勒 關(guān) 于 技 術(shù) 圖 形 自 我 實(shí) 現(xiàn) 的 實(shí) 證 研 究3 從 眾 行 為 的 極 端 化 技 術(shù) 圖 形 的 自 我 毀 滅 第 三 節(jié) 逆 向 思 維 心 理 （ 物 極 必 反 效 應(yīng) ）分 析一 、 逆 向 思 維 心 理 概 述 1 逆 向 思 維 心 理 的 定 義 2 證 券 市 場(chǎng) 中 的 逆 向 思 維 心 理 及 其 影 響二 、 證 券 市 場(chǎng) 中 行 情 發(fā) 展 物 極 必 反 的 原 因 1 作 為 股 市 需 求 的 基 礎(chǔ) 資 金 面 角 度 的 分 析 2 從 股 市 多 空 雙 方 力 量 對(duì) 比 角 度 的 分 析三 、 逆 向 思 維 心 理 運(yùn) 用 的 主 要 觀 察 點(diǎn) 1 散 戶 行 為 2 媒 體 報(bào) 道 3 好 友 指 數(shù) 4 牛 熊 指 數(shù) 好 友 指 數(shù) 判 斷 方 法 一 覽 表好 友 指 數(shù) 區(qū) 間 股 價(jià) 方 向 后 市 判 斷0% 10% 強(qiáng) 烈 看 好10% 20% 看 好20% 40% 上 漲 一 般 看 好 （ 上 漲 初 期 ）20% 40% 下 跌 謹(jǐn) 慎 看 淡 （ 下 跌 未 止 ）40% 60% 方 向 不 明 （ 觀 察 ）60% 80% 上 漲 謹(jǐn) 慎 看 好 （ 上 漲 未 止 ）60% 80% 下 跌 一 般 看 淡 （ 下 跌 初 期 ）80% 90% 看 淡90% 100% 強(qiáng) 烈 看 淡 四 、 逆 向 思 維 運(yùn) 用 的 原 則 1 小 心 為 妙 的 原 則 2 空 前 一 致 的 原 則 第 四 節(jié) 基 于 反 饋 效 應(yīng) 的 群 體 心 理 分 析一 、 引 起 群 體 性 狂 熱 和 群 體 性 冷 漠 的 反 饋 效 應(yīng) 第 四 節(jié) 基 于 反 饋 效 應(yīng) 的 群 體 心 理 分 析一 、 引 起 群 體 性 狂 熱 和 群 體 性 冷 漠 的 反 饋 效 應(yīng)二 、 牛 市 中 可 以 觀 察 到 的 正 反 饋 1 基 于 事 后 偏 見(jiàn) 和 后 悔 心 理 的 正 反 饋股 票 價(jià) 格上 漲 事 后 偏 見(jiàn) 和后 悔 2.基 于 技 術(shù) 圖 形 的 正 反 饋股 票 價(jià) 格上 漲技 術(shù) 圖 形 的買(mǎi) 入 信 號(hào) 3 基 于 代 表 性 效 應(yīng) 的 正 反 饋股 票 價(jià) 格上 漲代 表 性 效應(yīng) 4 基 于 賭 場(chǎng) 心 理 的 正 反 饋股 票 價(jià) 格上 漲賭 場(chǎng) 心 理 5 基 于 自 我 驗(yàn) 證 的 正 反 饋股 票 價(jià) 格上 漲自 我 驗(yàn) 證 6 基 于 媒 體 合 理 化 的 正 反 饋股 票 價(jià) 格上 漲媒 體 合 理化 7 基 于 銀 行 和 券 商 日 益 增 加 的 銷(xiāo) 售 活 動(dòng) 而 產(chǎn) 生 的正 反 饋 股 票 價(jià) 格上 漲銀 行 和 券 商的 推 銷(xiāo) 活 動(dòng) 8 基 于 示 范 效 應(yīng) 的 正 反 饋股 票 價(jià) 格上 漲示 范 效 應(yīng) 9 基 于 錯(cuò) 誤 輿 論 的 正 反 饋股 票 價(jià) 格上 漲錯(cuò) 誤 的 輿 論效 應(yīng) 10 基 于 賣(mài) 空 者 的 止 損 買(mǎi) 進(jìn) 指 令 的 正 反 饋股 票 價(jià) 格上 漲賣(mài) 空 止 損 買(mǎi)進(jìn) 指 令 三 、 牛 市 正 反 饋 的 結(jié) 果 自 然 發(fā) 生 的 龐 氏 騙 局 1 龐 氏 騙 局 的 由 來(lái) 2 群 體 性 狂 熱 是 自 然 發(fā) 生 的 龐 氏 騙 局 第 五 節(jié) 基 于 信 息 反 應(yīng) 效 應(yīng) 的 群 體 心 理 分析一 、 冷 熱 門(mén) 股 票 轉(zhuǎn) 換 的 現(xiàn) 象二 、 慣 性 效 應(yīng) 現(xiàn) 象 冷 門(mén) 股 票 與 慣 性 股 票 介 入 時(shí) 機(jī) 的 比 較 市 場(chǎng) 狀 況 投 資 者 反 應(yīng) 介 入 的 時(shí) 機(jī) 與 比 較股 票 價(jià) 格 被 低 估 ，并 穩(wěn) 定 在 某 一 水 平 ，不 受 市 場(chǎng) 關(guān) 注 觀 望 冷 門(mén) 股 介 入 的 時(shí) 機(jī) ，可 能 需 要 的 等 待 時(shí)間 比 較 長(zhǎng)股 價(jià) 開(kāi) 始 上 漲 ， 高于 其 最 低 水 平 投 資 者 開(kāi) 始 試 探 性買(mǎi) 入 ， 態(tài) 度 日 益 積極 慣 性 股 介 入 的 時(shí) 機(jī) ，需 要 的 等 待 時(shí) 間 可以 適 當(dāng) 縮 短 股 價(jià) 飛 漲 ， 成 為 熱門(mén) 股 票 投 資 者 已 經(jīng) 觀 望 太久 ， 現(xiàn) 在 只 能 較 高的 溢 價(jià) 買(mǎi) 入 不 再 介 入 三 、 信 息 反 應(yīng) 效 應(yīng) 1 信 息 的 錯(cuò) 誤 反 應(yīng) 2 信 息 的 反 應(yīng) 過(guò) 度 3 信 息 的 反 應(yīng) 不 足 4 防 止 反 應(yīng) 過(guò) 度 或 反 應(yīng) 不 足 的 方 法 5 反 應(yīng) 過(guò) 度 （ 太 快 ） 與 反 應(yīng) 不 足 （ 太 慢 ）的 變 化 模 式 反 應(yīng) 過(guò) 度 與 反 應(yīng) 不 足 變 化 模 式 的 圖 解反 應(yīng) 過(guò) 快 反 應(yīng) 過(guò) 慢 對(duì) 消 息 敏 感 對(duì) 消 息 不 敏 感 自 信 心 增 強(qiáng) 缺 乏 自 信 心 較 強(qiáng) 的 從 眾 心 理 心 態(tài) 比 較 保 守 樂(lè) 觀 或 悲 觀 情 緒 增 長(zhǎng) 對(duì) 市 場(chǎng) 波 動(dòng) 迷 惑 不 解 冒 險(xiǎn) 傾 向 增 加 擔(dān) 心 做 出 錯(cuò) 誤 的 決 定 感 覺(jué) 自 己 要 遭 受 損 失 某 些 信 息 使 自 己 感 到 灰 心 高 估 自 己 的 投 資 技 巧 固 守 原 來(lái) 的 信 念 感 覺(jué) 預(yù) 測(cè) 很 容 易 做 出 拒 絕 變 化 感 覺(jué) 訣 擇 很 容 易 難 以 訣 擇反 應(yīng) 過(guò)度 增 長(zhǎng) 反 應(yīng) 不足 增 長(zhǎng) 第 六 節(jié) 基 于 市 場(chǎng) 類(lèi) 型 劃 分 的 群 體 心 理 分 析一 、 牛 市 中 的 群 體 心 理1 牛 市 開(kāi) 始 形 成 時(shí) 的 群 體 心 理2 牛 市 延 續(xù) 時(shí) 的 群 體 心 理 幸 運(yùn) 者 的 心 理 表 現(xiàn) 悔 恨 者 的 心 理 表 現(xiàn) 糟 糕 者 的 心 理 表 現(xiàn) 旁 觀 者 的 心 理 表 現(xiàn) 觀 望 過(guò) 程 中 不 同 投 資 者 的 心 理 反 應(yīng)3 牛 市 反 轉(zhuǎn) 前 的 群 體 心 理 二 、 平 衡 市 中 的 群 體 心 理三 、 熊 市 中 的 群 體 心 理 1 由 牛 市 向 熊 市 反 轉(zhuǎn) 時(shí) 的 群 體 心 理 2 熊 市 崩 盤(pán) 時(shí) 的 群 體 心 理 3 熊 市 低 迷 期 的 群 體 心 理 崩 盤(pán) 時(shí) 的 心 理 現(xiàn) 象 肉 體 心 理理 論 強(qiáng) 烈 的 威 脅 產(chǎn) 生 身 體 反 應(yīng) ， 反 過(guò) 來(lái) 又 強(qiáng) 化 了 持 續(xù) 的 恐 慌 。 這可 能 出 現(xiàn) 在 價(jià) 格 大 幅 下 挫 期 間 ， 因 為 崩 盤(pán) 時(shí) 的 恐 慌 導(dǎo) 致 態(tài) 度迅 速 改 變 社 會(huì) 比 較 當(dāng) 我 們 對(duì) 某 一 事 物 難 以 理 解 時(shí) ， 我 們 使 用 別 人 的 行 為 作 為 自己 的 信 息 來(lái) 源 。 群 體 性 恐 慌 發(fā) 出 了 別 人 對(duì) 于 市 場(chǎng) 看 法 的 非 常明 確 的 信 號(hào) ， 這 可 能 會(huì) 影 響 我 們 也 加 入 進(jìn) 去框 定 我 們 的 決 策 容 易 受 到 外 界 輸 入 信 息 的 影 響 ， 如 果 這 種 輸 入 看起 來(lái) 像 是 正 確 答 案 的 話 。 由 于 輸 入 的 信 息 是 價(jià) 格 正 在 迅 速 下跌 ， 我 們 很 可 能 得 出 這 樣 的 結(jié) 論 ， 經(jīng) 濟(jì) 正 在 或 即 將 與 股 市 同樣 的 方 式 崩 潰 事 后 聰 明 偏 見(jiàn) 我 們 過(guò) 高 地 估 計(jì) 了 從 過(guò) 去 的 事 件 預(yù) 計(jì) 未 來(lái) 的 可 能 性 ， 我 們 認(rèn)為 自 己 可 能 預(yù) 見(jiàn) 到 崩 盤(pán) ， 這 使 我 們 更 急 于 修 正 自 己 的 錯(cuò) 誤