公司治理內(nèi)部控制

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),*,*,現(xiàn)代公司帶來的問題：所有權(quán)與控制權(quán)分離,1933,年,伯利(Berle)和米恩斯(Means),現(xiàn)代公司與私有財(cái)產(chǎn)首次提出所有權(quán)和控制權(quán)分離的問題,所有者與管理者的利益不一致甚至沖突,如何使管理者的私利與所有者的利益相一致,所有權(quán)與控制權(quán)分離導(dǎo)致兩類問題,“內(nèi)部人控制問題,”,（也稱,“,代理人問題,”,）,公司內(nèi)部管理者通過控制權(quán)侵害投資人,“,大股東侵權(quán)問題,”,大股東侵害小股東或其他投資人,什么是公司治理？,吳敬璉,（1994）認(rèn)為公司治理結(jié)構(gòu)是指由,所有者,、,董事會(huì),和,高級(jí)執(zhí)行人員,即高級(jí)經(jīng)理人員三者組成的一種,組織結(jié)構(gòu)。,要完善公司治理結(jié)構(gòu)，就要明確劃分股東、董事會(huì)、經(jīng)理人員各自權(quán)力、責(zé)任和利益，從而形成三者之間的關(guān)系。,什么是公司治理？,李維安,（2000）認(rèn)為狹義的公司治理是指,所有者（主要是股東）對(duì)經(jīng)營者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制,。其主要特點(diǎn)是通過,股東大會(huì),、,董事會(huì),、,監(jiān)事會(huì),及,管理層,所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的,內(nèi)部治理,。廣義的公司治理則是通過一套包括正式或非正式的,內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制,來協(xié)調(diào)公司與,所有利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、供應(yīng)者、雇員、政府、社區(qū)）之間的利益關(guān)系。,現(xiàn)代公司治理要防止兩種傾向,其一，是一股獨(dú)大，那是一種獨(dú)裁；,其二，是內(nèi)部人控制，那是另一種獨(dú)裁。,社會(huì)的治理亦如此。主權(quán)在民是常識(shí)，但治權(quán)若被非民選的少數(shù)人控制，就是獨(dú)裁。,兩類問題的具體表現(xiàn)(1),公司內(nèi)部人侵害外部投資者（股東和債權(quán)人）的形式,資產(chǎn)轉(zhuǎn)移,轉(zhuǎn)移定價(jià),非利潤最大化的投資,CEO報(bào)酬,在職消費(fèi),建立,“,個(gè)人王國,”,(empire building),兩類問題的具體表現(xiàn)(2),大股東侵害小股東的形式,關(guān)聯(lián)交易,資產(chǎn)從公司轉(zhuǎn)移到大股東（,“,掏空,”,）,虧損從大股東轉(zhuǎn)移到公司,大股東的非利潤目標(biāo)（如社會(huì)安定、縮小收入差距等）,為政治和社會(huì)目的的項(xiàng)目,公司員工平均工資水平過高,公司員工工資差距過小，特別是高管和技術(shù)骨干貨幣報(bào)酬過低,重要理論：委托代理理論,在阿羅一德布魯世界里，廠商被看成是一個(gè)“黑匣子”，它吸收各種要素投入，并在預(yù)算約束下采取利潤最大化行為。這種“人格化”的廠商觀過于簡單，,它忽略了企業(yè)內(nèi)部的,信息不對(duì)稱,和,激勵(lì),問題，無法解釋現(xiàn)代企業(yè)的很多行為,。,于是從20世紀(jì)印年代末70年代初開始，一批經(jīng)濟(jì)學(xué)家從這兩方面人手，深入到企業(yè)內(nèi)部的關(guān)系中，也就是說深入到“黑匣子”里面研究企業(yè)中的組織結(jié)構(gòu)問題，期望得到關(guān)于企業(yè)這種經(jīng)濟(jì)組織更多的理解。,微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)理論的突破現(xiàn)代企業(yè)理論,交易費(fèi)用理論,的重點(diǎn)是研究企業(yè)與市場的關(guān)系、企業(yè)的邊界、為什么會(huì)有企業(yè)存在等；交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)將重點(diǎn)放在市場和企業(yè)(縱向一體化)的選擇上。,代理理論,的重點(diǎn)在于企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)與企業(yè)中的代理關(guān)系。代理理論更為關(guān)心企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)(橫向一體化)的問題。,代理關(guān)系的含義,代理理論中廣義的代理關(guān)系泛指承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的委托人授予代理人某些決策權(quán)并與之訂立或明或暗的合約。,狹義的代理關(guān)系則專指公司的治理結(jié)構(gòu),，即作為委托人的出資人授予代理人(經(jīng)理人員)在合約(如公司章程)中明確規(guī)定的權(quán)利(控制權(quán))。凡在合約中未經(jīng)指定的權(quán)利(剩余索取權(quán))歸屬委托人。,雇主一雇員、律師一當(dāng)事人、醫(yī)生一病人、保險(xiǎn)公司一投保人、股東一經(jīng)理,等等就是代理關(guān)系的例子。,代理問題的產(chǎn)生,由于構(gòu)成代理關(guān)系雙方的條件各異，需要有別，行為目標(biāo)也就會(huì)有這樣或那樣的沖突，而且信息的不對(duì)稱也使委托人很難驗(yàn)明代理人的實(shí)際行為是否合理或面臨著驗(yàn)明這一情況的費(fèi)用會(huì)很高。因此，如何協(xié)調(diào)好代理關(guān)系，使委托人和代理人構(gòu)成的組織能夠有效運(yùn)行，便成為一個(gè)獨(dú)特的組織問題，也就是所謂的“代理問題”。,委托代理關(guān)系必然會(huì)導(dǎo)致委托代理問題？,如果委托人有完全的理性，那么在簽訂委托代理契約時(shí)，可以把代理人可能的機(jī)會(huì)主義行為全部想到并寫進(jìn)契約，此時(shí)，委托代理問題不會(huì)產(chǎn)生。,如果委托人與代理人不存在著信息不對(duì)稱，或者說，委托人可以不費(fèi)成本地監(jiān)督代理人，此時(shí)，委托代理問題不會(huì)產(chǎn)生。,如果代理人沒有機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)，完全忠誠，也不會(huì)產(chǎn)生委托代理問題。,如果兩者的目標(biāo)函數(shù)完全同構(gòu)，也不會(huì)產(chǎn)生委托代理問題。,公司治理的,本質(zhì),公司治理主要目的是通過法律和組織的方式處理,內(nèi)部人、大股東、小股東,的利益,在充分發(fā)揮內(nèi)部管理人的專業(yè)知識(shí)的同時(shí)，讓他們?yōu)橥顿Y者利益服務(wù),在發(fā)揮大股東監(jiān)督內(nèi)部人的積極性的同時(shí)，限制他們侵犯小股東的利益,保護(hù)投資人（尤其是小股東），不僅有利于投資人，也有利于內(nèi)部人和大股東的自身利益,若公司內(nèi)部人和大股東的侵權(quán)不受限制的話，投資者（尤其是小股東）就不愿意投資或少投資，因此對(duì)公司內(nèi)部人和大股東也不利,公司治理表面上是公平問題，但本質(zhì)是效率問題,公司治理,關(guān)聯(lián)方,股東、債權(quán)人、高管、員工（,利益相關(guān)者,）,產(chǎn)權(quán)制度,法律,文化,資本市場,單層制,單層制模式，也稱為一元制模式，即董事會(huì)集執(zhí)行職能與監(jiān)督職能于一身，其中監(jiān)督職能在很大程度上是通過獨(dú)立董事制度來實(shí)現(xiàn)的。,業(yè)務(wù)執(zhí)行結(jié)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)不分離,主要特點(diǎn),董事會(huì)大多由非執(zhí)行董事（外部董事）組成，同時(shí)，董事會(huì)既是決策機(jī)構(gòu)，又承擔(dān)了監(jiān)督功能。,發(fā)達(dá)的證券市場的收購接管機(jī)制和成熟的經(jīng)理人市場約束了經(jīng)理，外部市場對(duì)經(jīng)理有很好的監(jiān)管作用。,股東,非執(zhí)行董事,(,美：外部董事,),執(zhí)行董事,(,美：內(nèi)部董事,),股東會(huì),董事會(huì),運(yùn)用股票市場強(qiáng)化對(duì)執(zhí)行官員的監(jiān)督和激勵(lì),(,表決形成決議,),(,以會(huì)議形式集體行使職能,),其它高層執(zhí)行官員,執(zhí)行機(jī)構(gòu),(,首長負(fù)責(zé)的層級(jí)制結(jié)構(gòu),),英美公司治理的單層結(jié)構(gòu)圖示,德國的垂直式雙層制模式,監(jiān)事會(huì)在上，由股東代表和職工代表組成，主要發(fā)揮的是監(jiān)督董事會(huì)（監(jiān)事會(huì)）的作用；,董事會(huì)在下，主要由執(zhí)行董事組成，實(shí)際發(fā)揮的是執(zhí)行董事會(huì)的作用。,獨(dú)特之處主要體現(xiàn)在監(jiān)事會(huì)的職能和組成上，德國公司監(jiān)事會(huì)具有經(jīng)營決策和評(píng)價(jià)監(jiān)督雙重職能。,股東會(huì),監(jiān)事會(huì),經(jīng)理理事會(huì),信托托管,委托代理,職工選舉,德式公司治理的雙層結(jié)構(gòu)圖示,日本的水平式雙層制模式,監(jiān)事會(huì)和董事會(huì)是平行的，都對(duì)出資人和股東代表大會(huì)負(fù)責(zé)。,監(jiān)事會(huì)主要行使監(jiān)督執(zhí)行董事和高級(jí)管理層的作用，而董事會(huì)則主要發(fā)揮執(zhí)行的作用。,日本公司治理結(jié)構(gòu)的框架由股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理、獨(dú)任監(jiān)察人（相當(dāng)于監(jiān)事會(huì)）組成。,經(jīng)理是董事會(huì)的主要成員，對(duì)公司董事人選具有重要的影響權(quán)。為了有效監(jiān)督經(jīng)營者，日本公司治理結(jié)構(gòu)中設(shè)立了獨(dú)立監(jiān)察人制度。,日本的水平式雙層結(jié)構(gòu)圖示,股東大會(huì),監(jiān)事會(huì),董事會(huì),單雙層制的比較,雙層制,優(yōu)點(diǎn)：監(jiān)事會(huì)對(duì)于執(zhí)行層有更大的獨(dú)立性，系統(tǒng)比較有效率,缺點(diǎn)：遠(yuǎn)離公司的實(shí)際業(yè)務(wù)，缺乏足夠的信息履行自己的職能,在董事會(huì)范圍內(nèi)的決策制定不再給予內(nèi)部任何與外部人合作的支持,剝奪了非執(zhí)行董事的有價(jià)值的貢獻(xiàn)和外部人的實(shí)踐,監(jiān)事往往會(huì)失去與企業(yè)接觸的機(jī)會(huì)。,單層制,優(yōu)點(diǎn)：對(duì)公司業(yè)務(wù)掌握了更多的信息,缺點(diǎn)：容易為內(nèi)部人所操縱，變成,“,橡皮圖章,”,治理結(jié)構(gòu)的趨同,在,20,世紀(jì)后期，公司治理有向單層結(jié)構(gòu)靠攏的趨勢（,OECD,公司治理原則,）,但這并不等于雙層結(jié)構(gòu)“歷史的終結(jié)”,單層結(jié)構(gòu)董事會(huì)的內(nèi)部改進(jìn),90,年代開始的“公司治理運(yùn)動(dòng)”,單層董事會(huì)的“雙層水平”的增長,單層結(jié)構(gòu)“內(nèi)部人控制”治理的具體措施,增加董事會(huì)中外部董事的比重,強(qiáng)調(diào)董事的獨(dú)立性（,“,獨(dú)立董事,”,）,香港：設(shè)立,“,獨(dú)立的非執(zhí)行董事,”,（,“,獨(dú)立董事,”,）,在董事會(huì)下設(shè)立由獨(dú)立董事主持的審計(jì)、薪酬、提名等委員會(huì),強(qiáng)化董事會(huì)下屬委員會(huì)的工作,我國實(shí)行的公司治理結(jié)構(gòu)模式,混合模式,雙重特征,一方面，從我國,公司法,的規(guī)定看，中國公司的治理結(jié)構(gòu)采用的是類似于日本董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)并行的水平式雙層制模式；,另一方面，中國證監(jiān)會(huì)在,2002,年頒布的,上市公司治理準(zhǔn)則,中又突出強(qiáng)調(diào)了英美法系的獨(dú)立董事制度下的單層制模式，但同時(shí)上市公司依據(jù),公司法,要求成立的監(jiān)事會(huì)制度在形式上也依然保留。,我國公司股東大會(huì)的主要問題,由于國有股的控股地位以及其投資主體的非人格化，使得沒有人真正關(guān)心資產(chǎn)的升值情況，股東大會(huì)召開的時(shí)間和頻率不符合章程要求；,股東代表缺乏代表性，廣大中小股東無權(quán)參加股東大會(huì)；,由于股權(quán)主體缺失，“內(nèi)部人控制”問題十分突出，股東大會(huì)流于形式，不能有效行使職責(zé)。,我國公司董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的主要問題,規(guī)模不當(dāng)，影響效率，成員構(gòu)成不合理，各董事的專長互補(bǔ)性差，不少董事和監(jiān)事素質(zhì)偏低，董事的來源單一，外部人偏少；,董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員任命受到黨管干部制度的嚴(yán)重影響。,這些使得董事會(huì)尤其是監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，未能真正發(fā)揮作用。,我國公司治理存在的問題,總的來說，我國目前的公司治理機(jī)構(gòu)主要不是為了治理的需要，而是為滿足,公司法,的要求而虛設(shè)的，并沒有真正起到治理公司的作用。,公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部關(guān)系,內(nèi)部的三種制衡關(guān)系,股東大會(huì)與董事會(huì)之間的利益制衡關(guān)系,董事會(huì)和公司經(jīng)理層之間的制衡關(guān)系,監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)、經(jīng)理層之間的制衡關(guān)系,公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部關(guān)系,“新三會(huì)”和“老三會(huì)”的關(guān)系,老三會(huì)：黨委會(huì)、職工代表大會(huì)、工會(huì),新三會(huì)：股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì),實(shí)行雙向進(jìn)入的辦法,黨委負(fù)責(zé)人可以通過法定程序進(jìn)入董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)都要有職工代表參加；,董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理及工會(huì)中的黨員負(fù)責(zé)人，可依照黨章及有關(guān)規(guī)定進(jìn)入黨委會(huì)；,黨委書記和董事長可由一人擔(dān)任，董事長、總經(jīng)理原則上分設(shè)。,公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部關(guān)系,公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的局限性,公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮作用需要嚴(yán)格的條件,股權(quán)分散：代理人的機(jī)會(huì)主義行為,股權(quán)集中：大股東操縱公司,需要外部治理結(jié)構(gòu)的約束,中國公司治理的努力及成效,1.,中國證監(jiān)會(huì)的舉措,從,2001,年初開始中國證監(jiān)會(huì)組織了大規(guī)模的公司治理學(xué)習(xí)宣傳活動(dòng),2001,年,8,月發(fā)布,關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見,，要求上市公司建立獨(dú)立董事制度,2002,年,1,月，發(fā)布,上市公司治理準(zhǔn)則,，提出董事會(huì)可以建立專門委員會(huì)，其中，審計(jì)、提名、薪酬與考核委員會(huì)中獨(dú)立董事應(yīng)占多數(shù)并擔(dān)任召集人,中國公司治理的努力及成效,2.,引入香港式的獨(dú)立董事制度,股東大會(huì),內(nèi)部董事,運(yùn)用股票市場強(qiáng)化對(duì)執(zhí)行官員的監(jiān)督和激勵(lì),其它執(zhí)行官員,外部董事,獨(dú)立董事,中國公司治理的努力及成效,3.,實(shí)際進(jìn)展,大多數(shù)上市公司建立了獨(dú)立董事制度,大多數(shù)上市公司建立了審計(jì)委員會(huì)和薪酬委員會(huì)，部分公司也建立了提名委員會(huì),審計(jì)委員會(huì)在進(jìn)行季報(bào)、年報(bào)審核和關(guān)聯(lián)交易審核中開始發(fā)揮較大作用,中國公司治理的努力及成效,4.,中國聯(lián)通,(China Unicom),的實(shí)例,這是一個(gè)國家控股的香港紅籌股公司,公司董事會(huì)共有,10,名董事，其中,4,名為獨(dú)立非執(zhí)行董事,公司審計(jì)委員會(huì)和薪酬考核委員會(huì)由獨(dú)立董事組成,專門委員會(huì)工作認(rèn)真負(fù)責(zé)，并得到內(nèi)部董事的理解和支持,公司治理的改善使中國聯(lián)通由一個(gè)多部門拼湊起來的小公司成長為有一定競爭力的公司，,2003,年獲,Euromoney,大中國區(qū)最佳公司治理排名與中石化并列第,4,名,MOMODA POWERPOINT,Lorem ipsum dolor sit amet,consectetur adipiscing elit.Fusce id urna blandit,eleifend nulla ac,fringilla purus.Nulla iaculis tempor felis ut cursus.,感謝您的下載觀看,專家告訴,內(nèi)容總結(jié),現(xiàn)代公司帶來的問題：所有權(quán)與控制權(quán)分離。其主要特點(diǎn)是通過股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理。廣義的公司治理則是通過一套包括正式或非正式的內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來協(xié)