財務管理(第五章 營運資金管理)

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芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈芆艿蒃羄芅莁蚈袀芄蒃蒁螆芃芃蚆螂節(jié)蒞蕿肁節(jié)蕆螅羇芁薀薇袃芀艿螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莇薆薄羀莇莆螀袆羃蒈螞螂羂薁袈肀羈芀蟻羆羀莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薁螅裊肅芁薈螁肄莃螄聿肄蒆薇羅膃薈螂袁膂羋薅螇膁莀螀蚃膀薂薃肂腿節(jié)衿羈膈莄蟻襖膈蕆袇螀膇蕿蝕肈 第五章 營運資金管理本章考情分析從歷年的考試情況來看，本章除了考客觀題外，也有可能出計算分析題。近3年平均考分為7分左右。第一節(jié) 營運資金管理概述一、營運資金的定義及特點（一）營運資金的概念1.營運資金的概念營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額?！纠}1單項選擇題】下列各項中，可用于計算營運資金的算式是（ ）。(2009年) A.資產(chǎn)總額-負債總額B.流動資產(chǎn)總額-負債總額C.流動資產(chǎn)總額-流動負債總額D.速動資產(chǎn)總額-流動負債總額【答案】C【解析】營運資金=流動資產(chǎn)總額-流動負債總額2.流動資產(chǎn)和流動負債的分類項目分類標準分類流動資產(chǎn)按占用形態(tài)現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應收及預付款項和存貨按在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所處的環(huán)節(jié)生產(chǎn)領域中的流動資產(chǎn)、流通領域中的流動資產(chǎn)以及其他領域的流動資產(chǎn)流動負債以應付金額是否確定應付金額確定的流動負債和應付金額不確定的流動負債以流動負債的形成情況自然性流動負債和人為性流動負債以是否支付利息有息流動負債和無息流動負債【例題2多項選擇題】企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營需要的自然性流動負債，如（ ）。A.預收賬款 B.應付職工薪酬C.應付票據(jù) D.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款 【答案】ABC 【解析】自然性流動負債是指不需要正式安排，由于結算程序或有關法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動負債；人為性流動負債是指根據(jù)企業(yè)對短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動負債。選項D屬于人為性流動負債。（二）營運資金的特點特點1.來源具有靈活多樣性；2.數(shù)量具有波動性；3.周轉(zhuǎn)具有短期性；4.實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。二、營運資金戰(zhàn)略主要解決兩個問題：企業(yè)運營需要多少營運資金（即流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略）；如何籌集企業(yè)所需營運資金（即流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略）。（一）流動資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略企業(yè)的不確定性和風險忍受程度決定了在流動資產(chǎn)賬戶上的投資水平，銷售額越不穩(wěn)定，越不可預測，則投資于流動資產(chǎn)上的資金就越多，以保證有足夠的存貨滿足顧客的需要。1.種類種類特點緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）公司維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率；（2）更高風險；緊縮的信用政策可能減少企業(yè)銷售收入，而緊縮的產(chǎn)品存貨政策則不利于顧客進行商品選擇，從而影響企業(yè)銷售；（3）只要不可預見的事件沒有破壞企業(yè)的流動性而導致嚴重問題發(fā)生，緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略就會提高企業(yè)效益。寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率；（2）較低的投資收益率，較小的運營風險。【例題3單項選擇題】采用寬松的流動資產(chǎn)管理戰(zhàn)略的特點是（ ）。A.較低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率B.較高的運營風險C.較高的投資收益率D.較高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率【答案】D【解析】選項ABC是緊縮的流動資產(chǎn)管理戰(zhàn)略的特點。2.選擇何種流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的影響因素（1）公司對風險和收益的權衡；（2）產(chǎn)業(yè)因素（銷售邊際毛利率高的產(chǎn)業(yè)，一般偏好寬松的流動資金政策）；（3）影響公司政策的決策者。運營經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料存貨或部分產(chǎn)成品，以便滿足生產(chǎn)所需；銷售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨以便滿足顧客的需要，而且喜歡寬松的信用政策以便刺激銷售；財務管理者喜歡最小化存貨和應收賬款，以便使流動資產(chǎn)融資的成本最小化。（二）流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略1.流動資產(chǎn)的特殊分類流動資產(chǎn)可以被分為兩部分：永久性部分和波動性部分。2.融資戰(zhàn)略圖5-2資產(chǎn)劃分期限匹配保守政策激進政策固定資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)波動性流動資產(chǎn)長期來源短期來源長期來源短期來源長期來源短期來源期限匹配融資戰(zhàn)略保守融資戰(zhàn)略激進融資戰(zhàn)略融資戰(zhàn)略特點對應關系風險收益的比較期限匹配融資戰(zhàn)略在給定的時間，企業(yè)的融資數(shù)量反映了當時的波動性流動資產(chǎn)的數(shù)量。波動性流動資產(chǎn)=短期融資永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=長期資金（即：長期負債+權益資本）收益與風險居中保守融資戰(zhàn)略（1）短期融資的最小使用；（2）較高的流動性比率。短期融資波動性流動資產(chǎn)收益與風險較低長期資金永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)激進融資戰(zhàn)略（1）更多的短期融資方式使用；（2）較低的流動性比率。短期融資波動性流動資產(chǎn)收益與風險較高長期資金永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)【例題4多項選擇題】如果企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略，則（ ）。A.其具有較低的流動性比率B.其具有最小的短期融資使用C.收益與風險均較低 D.收益與風險均較高【答案】BC【解析】保守融資戰(zhàn)略下是短期融資的最小使用，較高的流動性比率，因此收益與風險均較低?！纠}5單項選擇題】某企業(yè)以短期融資來滿足全部波動性流動資產(chǎn)和部分永久性資產(chǎn)的需要，而余下的永久性資產(chǎn)用長期資金來滿足，其采取的融資戰(zhàn)略是（ ）。A.期限匹配融資戰(zhàn)略B.激進融資戰(zhàn)略C.保守融資戰(zhàn)略D.極端融資戰(zhàn)略【答案】B【解析】期限匹配融資戰(zhàn)略是指對波動性流動資產(chǎn)用短期融資來解決，而對永久性資產(chǎn)包括永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)則用長期負債和所有者權益來滿足資金需要；激進融資戰(zhàn)略是指短期融資不僅解決臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要；保守融資戰(zhàn)略是指短期融資只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)則由長期負債和權益資本加以解決。第二節(jié) 現(xiàn)金管理保持合理的現(xiàn)金水平是企業(yè)現(xiàn)金管理的重要內(nèi)容?，F(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強的資產(chǎn)，但如果現(xiàn)金存量過多，它所提供的流動性邊際效益便會隨之下降，從而使企業(yè)的收益水平下降。一、持有現(xiàn)金的動機動機含義影響因素交易性需求企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額1.每日現(xiàn)金流入和流出在時間及數(shù)額上的不匹配；2.企業(yè)向客戶提供的商業(yè)信用條件和從供應商那里獲得的信用條件不同；3.季節(jié)性需要；預防性需求企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應付突發(fā)事件1.企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風險的程度；2.企業(yè)預測現(xiàn)金收支可靠的程度；3.企業(yè)臨時融資的能力。投機性需求企業(yè)為了抓住突然出現(xiàn)的獲利機會而持有的現(xiàn)金【提示】除了上述三種基本的現(xiàn)金需求以外，許多公司持有現(xiàn)金是作為補償性余額。補償性余額是公司同意保持的賬戶余額。它是企業(yè)對銀行所提供借款或其他服務的一種補償?！纠}6多項選擇題】企業(yè)在確定為應付緊急情況而持有現(xiàn)金的數(shù)額時，需考慮的因素有（ ）。（2003年）A.企業(yè)銷售水平的高低B.企業(yè)臨時舉債能力的強弱C.金融市場投資機會的多少D.企業(yè)現(xiàn)金流量預測的可靠程度【答案】BD【解析】選項A是影響交易性需求現(xiàn)金持有額的因素，選項C是影響投機性需求現(xiàn)金持有額的因素。二、目標現(xiàn)金余額的確定（一）成本模型 成本模型強調(diào)的是：持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括如下項目： 1.機會成本 現(xiàn)金的機會成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益。 2.管理成本 現(xiàn)金的管理成本，是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用。 3.短缺成本 現(xiàn)金的短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足，又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充的情況下給企業(yè)造成的損失?，F(xiàn)金持有成本機會成本管理成本短缺成本與現(xiàn)金持有量的關系正比例變動無明顯的比例關系（固定成本）反向變動決策原則最佳現(xiàn)金持有量是使上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量?！纠}7多項選擇題】運用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，持有現(xiàn)金的相關成本包括（ ）。（2007年）A.機會成本 B.轉(zhuǎn)換成本 C.短缺成本 D.管理成本【答案】AC【解析】在2010年教材中，成本模型（成本分析模式）要考慮的現(xiàn)金持有成本包括機會成本、管理成本、短缺成本，而最佳現(xiàn)金持有量是機會成本、管理成本和短缺成本所組成的總成本曲線中最低點所對應的現(xiàn)金持有量，但由于現(xiàn)金管理成本具有固定成本性質(zhì)，因此為非相關成本，故本題答案為AC。（二）隨機模型（米勒-奧爾模型）相關成本機會成本（總額）交易成本（總額）與現(xiàn)金持有量關系正比例變動反比例變動基本原理企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金持有量控制在上下限之內(nèi)?；居嬎愎剑?）下限（L）的確定：由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風險程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎上確定的。（2）回歸線R的計算公式： +L式中：b證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本；公司每日現(xiàn)金流變動的標準差；i以日為基礎計算的現(xiàn)金機會成本。（3）最高控制線H的計算公式為： H=3R-2L特點隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預測的前提下,計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守?！咎崾尽恐灰F(xiàn)金持有量在上限和下限之間就不用進行控制，但一旦達到上限，就進行證券投資（H-R），使其返回到回歸線。一旦達到下限，就變現(xiàn)有價證券(R-L)補足現(xiàn)金，使其達到回歸線。【教材例5-1】設某公司現(xiàn)金部經(jīng)理決定L值應為10000元，估計公司現(xiàn)金流量標準差為1000元，持有現(xiàn)金的年機會成本為14%，換算為i值是0.00039，b=150元。根據(jù)該模型，可求得：（元）H=316446-210000=29821（元）該公司目標現(xiàn)金余額為16607元。若現(xiàn)金持有額達到29821元，則買進13214元的證券；若現(xiàn)金持有額降至10000元，則賣出6607元的證券?！纠}8單項選擇題】某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的回歸線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（ ）元。A.0 B.650O C.12000 D.18500【答案】A【解析】上限H=3R-2L=38000-21500=21000（元），根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機模式，如果現(xiàn)金持有量在控制上下限之間，可以不必進行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換。由于現(xiàn)有現(xiàn)金小于最高限，所以不需要投資。三、現(xiàn)金管理模式（一）收支兩條線的管理模式“收支兩條線”原本是政府為了加強財政管理和整頓財政秩序?qū)ω斦Y金采取的一種管理模式。當前，企業(yè)特別是大型集團企業(yè)也紛紛采用“收支兩條線”資金管理模式。1.目的對企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；以實施收支兩條線為切入點，通過高效的價值化管理來提高企業(yè)效益。2.模式的構建資金的流向方面：企業(yè)“收支兩條線”要求各部門或分支機構在內(nèi)部銀行或當?shù)劂y行設立兩個賬戶（收入戶和支出戶），并規(guī)定所有收入的現(xiàn)金都必須進入收入戶（外地分支機構的收入戶資金還必須及時、足額地回籠到總部），收入戶資金由企業(yè)資金管理部門（內(nèi)部銀行或財務結算中心）統(tǒng)一管理，而所有的貨幣性支出都必須從支出戶里支付，支出戶里的資金只能根據(jù)一定的程序由收入戶劃撥而來，嚴禁現(xiàn)金坐支。資金的流量方面：在收入環(huán)節(jié)上要確保所有收入的資金都進入收入戶，不允許有私設的賬外小金庫；在支出環(huán)節(jié)上，根據(jù)“以收定支”和“最低限額資金占用”的原則從收入戶按照支出預算安排將資金定期劃撥到支出戶，支出戶平均資金占用額應壓縮到最低限度。資金的流程方面：資金的流程是指與資金流動有關的程序和規(guī)定。它是收支兩條線內(nèi)部控制體系的重要組成部分，主要包括以下幾個部分。關于賬戶管理、貨幣資金安全性等規(guī)定；收入資金管理與控制；支出資金管理與控制；資金內(nèi)部結算與信貸管理與控制；收支兩條線的組織保障等。（二）集團企業(yè)資金集中管理模式1.資金集中管理模式的概念與內(nèi)容概念資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其它信息技術手段，將分散在集團各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運用。內(nèi)容資金集中、內(nèi)部結算、融資管理、外匯管理、支付管理等。其中資金集中是基礎。2.集團企業(yè)資金集中管理的模式模式含義統(tǒng)收統(tǒng)支模式企業(yè)的一切資金收入都集中在集團總部的財務部門，各分支機構或子企業(yè)不單獨設立賬號，一切現(xiàn)金支出都通過集團總部財務部門付出，現(xiàn)金收支的批準權高度集中。優(yōu)點：統(tǒng)收統(tǒng)支模式有利于企業(yè)集團實現(xiàn)全面收支平衡，提高資金的周轉(zhuǎn)效率，減少資金沉淀，監(jiān)控現(xiàn)金收支，降低資金成本。缺點：不利于調(diào)動成員企業(yè)開源節(jié)流的積極性，影響成員企業(yè)經(jīng)營的靈活性，以致降低整個集團經(jīng)營活動和財務活動的效率。撥付備用金模式指集團按照一定的期限統(tǒng)撥給所有所屬分支機構或子企業(yè)備其使用的一定數(shù)額的現(xiàn)金。等各分支機構或子企業(yè)發(fā)生現(xiàn)金支出后，持有關憑證到集團財務部門報銷以補足備用金。結算中心模式結算中心通常是由企業(yè)集團內(nèi)部設立的，辦理內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來結算業(yè)務的專門機構。它通常設立于財務部門內(nèi)，是一個獨立運行的職能機構。內(nèi)部銀行模式將社會銀行的基本職能與管理方式引入企業(yè)內(nèi)部管理機制而建立起來的一種內(nèi)部資金管理機構，主要職責是進行企業(yè)或集團內(nèi)部日常的往來結算和資金調(diào)撥、運籌。財務公司模式財務公司是一種經(jīng)營部分銀行業(yè)務的非銀行金融機構。其主要職責是開展集團內(nèi)部資金集中結算，同時為集團成員企業(yè)提供包括存貸款、融資租賃、擔保、信用鑒證、債券承銷、財務顧問等在內(nèi)的全方位金融服務?！纠}9多項選擇題】“收支兩條線”是為了加強企業(yè)資金管理采取的一種模式，下列有關企業(yè)實行收支兩條線管理模式的表述正確的有（ ）。A.不允許有私設的賬外小金庫B.所有收入的現(xiàn)金都必須進入收入戶C.所有的貨幣性支出都必須從支出戶里支付D.嚴禁現(xiàn)金坐支【答案】ABCD【解析】企業(yè)“收支兩條線”要求各部門或分支機構在內(nèi)部銀行或當?shù)劂y行設立兩個賬戶（收入戶和支出戶），并規(guī)定所有收入的現(xiàn)金都必須進入收入戶；收入戶資金由企業(yè)資金管理部門（內(nèi)部銀行或財務結算中心）統(tǒng)一管理，而所有的貨幣性支出都必須從支出戶里支付，支出戶里的資金只能根據(jù)一定的程序由收入戶劃撥而來，嚴禁現(xiàn)金坐支。不允許有私設的賬外小金庫?！纠}10判斷題】資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其它信息技術手段，將分散在集團各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運用（ ）?！敬鸢浮俊窘馕觥勘绢}考點是資金集中管理的含義。【例題11多項選擇題】下列屬于集團企業(yè)資金集中管理的模式的有（ ）。A.統(tǒng)收統(tǒng)支模式 B.撥付備用金模式C.內(nèi)部銀行模式 D.財務公司模式【答案】ABCD【解析】集團企業(yè)資金集中管理的模式包括統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、結算中心模式、內(nèi)部銀行模式、財務公司模式。四、現(xiàn)金收支管理（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期含義現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，也就是存貨周轉(zhuǎn)期與應收賬款周轉(zhuǎn)期之和減去應付賬款周轉(zhuǎn)期。周轉(zhuǎn)期內(nèi)容1.存貨周轉(zhuǎn)期，是指從購買原材料開始，到將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品再銷售為止所需要的時間；2.應收賬款周轉(zhuǎn)期，是指從應收賬款形成到收回現(xiàn)金所需要的時間；3.應付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從購買原材料形成應付賬款開始直到以現(xiàn)金償還應付賬款為止所需要的時間。銷售產(chǎn)成品品存貨周轉(zhuǎn)期應收賬款周轉(zhuǎn)期收到產(chǎn)成品的現(xiàn)金應付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期收到原材料為原材料支付現(xiàn)金圖5-5 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期計算公式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期其中：存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本應收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應收賬款/每天的銷貨收入應付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應付賬款/每天的購貨成本【例題12多項選擇題】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，下列會使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期縮短的方式有（ ）。A.縮短存貨周轉(zhuǎn)期 B.縮短應收賬款周轉(zhuǎn)期C.縮短應付賬款周轉(zhuǎn)期 D.減少每天的購貨成本【答案】ABD【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期，縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的方式有加快制造與銷售產(chǎn)成品來縮短存貨周轉(zhuǎn)期；加速應收賬款的回收來縮短應收賬款周轉(zhuǎn)期；減緩支付應付賬款來延長應付賬款周轉(zhuǎn)期，選項A、B 、D是正確的。（二）收款管理1.收賬的流動時間收款浮動期是指從支付開始到企業(yè)收到資金的時間間隔。收款浮動期主要是紙基支付工具導致的，有下列三種類型；（1）郵寄浮動期：從付款人寄出支票到收款人或收款人的處理系統(tǒng)收到支票的時間間隔。（2）處理浮動期：是指支票的接受方處理支票和將支票存入銀行以收回現(xiàn)金所花的時間。（3）結算浮動期：是指通過銀行系統(tǒng)進行支票結算所需的時間。2.郵寄的處理紙基支付收款系統(tǒng)主要有兩大類：一類是柜臺存入體系，一類是郵政支付系統(tǒng)。3.收款方式的改善電子支付方式對比紙質(zhì)支付是一種改進。好處：（1）結算時間和資金可用性可以預計；（2）向任何一個賬戶或任何金融機構的支付具有靈活性，不受人工干擾；（3）客戶的匯款信息可與支付同時傳送，更容易更新應收賬款；（4）客戶的匯款從紙質(zhì)方式轉(zhuǎn)向電子化，減少或消除了收款浮動期，降低了收款成本，收款過程更容易控制，并且提高了預測精度。（三）付款管理現(xiàn)金支出管理的主要任務是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間。延緩現(xiàn)金支出的策略說明使用現(xiàn)金浮游量現(xiàn)金浮游量是指由于企業(yè)提高收款效率和延長付款時間所產(chǎn)生的企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額和銀行賬戶上的企業(yè)存款余額之間的差額。推遲應付款的支付推遲應付款的支付是指企業(yè)在不影響自己信譽的前提下，充分運用供貨方所提供的信用優(yōu)惠，盡可能地推遲應付款的支付期。匯票代替支票與支票不同的是，承兌匯票并不是見票即付。它推遲了企業(yè)調(diào)入資金支付匯票的實際所需時間。改進員工工資支付模式企業(yè)可以為支付工資專門設立一個工資賬戶，通過銀行向職工支付工資。透支企業(yè)開出支票的金額大于活期存款余額。爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步應盡量使現(xiàn)金流出與流入同步，這樣，就可以降低交易性現(xiàn)金余額，同時可以減少有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的次數(shù)，提高現(xiàn)金的利用效率，節(jié)約轉(zhuǎn)換成本。使用零余額賬戶企業(yè)與銀行合作，保持一個主賬戶和一系列子賬戶。企業(yè)只在主賬戶保持一定的安全儲備，而在一系列子賬戶不需要保持安全儲備?！纠}13單項選擇題】企業(yè)在進行現(xiàn)金管理時，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（ ）。（2002年）A.企業(yè)賬戶所記存款余額B.銀行賬戶所記企業(yè)存款余額C.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差D.企業(yè)實際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差【答案】C【解析】現(xiàn)金浮游量類似于會計上所說的未達賬項，是企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差。第三節(jié) 應收賬款管理一、應收賬款的功能與成本（一）應收賬款的功能P152 1.增加銷售功能 2.減少存貨功能（二）應收賬款的功能與成本1.機會成本（應收賬款占用資金的應計利息）應收賬款占用資金的應計利息=應收賬款占用資金資本成本其中：應收賬款占用資金=應收賬款平均余額變動成本率則：應收賬款占用資金的應計利息=平均每日賒銷額（或銷售額）平均收賬天數(shù)變動成本率資本成本率【例題14計算題】某企業(yè)預測2005年度銷售收入凈額為4500萬元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，應收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%。一年按360天計算。要求：（1）計算2005年度賒銷額。（2）計算2005年度應收賬款的平均余額。（3）計算2005年度應收賬款占用資金。（4）計算2005年度應收賬款的機會成本額。（5）若2005年應收賬款需要控制在400萬元，在其他因素不變的條件下，應收賬款平均收賬天數(shù)應調(diào)整為多少天？（2005年）【答案】（1）現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，所以現(xiàn)銷額=賒銷額/4，即賒銷額+賒銷額/4=4500，所以賒銷額=3600（萬元）（2）應收賬款的平均余額=日賒銷額平均收賬天數(shù)=3600/36060=600（萬元）（3）應收賬款占用資金=應收賬款的平均余額變動成本率=60050%=300（萬元）（4）應收賬款的機會成本=應收賬款占用資金資金成本率=30010%=30（萬元）（5）應收賬款的平均余額=日賒銷額平均收賬天數(shù)=3600/360平均收賬天數(shù)=400，所以平均收賬天數(shù)=40（天）。2.管理成本主要是指在進行應收賬款管理時所增加的費用。主要包括：調(diào)查顧客信用狀況的費用、收集各種信息的費用、賬簿的記錄費用、收賬費用等。主觀題主要考查收賬費用。3.壞賬成本=賒銷額預計壞賬率二、應收賬款信用政策信用政策和程序必須明確地規(guī)定：信用標準、信用條件、信用期間和折扣條件。（一）信用標準確定應考慮的因素企業(yè)在設定某一顧客的信用標準時，往往先要評估它賴賬的可能性。這可以通過“5C”系統(tǒng)來進行。信用品質(zhì)的五個方面品質(zhì)指個人申請人或公司申請人管理者的誠實和正直表現(xiàn)；能力反映的是公司或個人在其債務到期時可以用于償債的當前和未來的財務資源；可以使用流動比率、現(xiàn)金流的預測等方法評價。資本資本是指如果公司或個人當前的現(xiàn)金流不足以還債，他們在短期和長期內(nèi)可供使用的財務資源；抵押當公司或個人不能滿足還款條款時，可以用作債務擔保的資產(chǎn)或其他擔保物；條件指影響顧客還款能力和還款意愿的經(jīng)濟環(huán)境，對申請人的這些條件進行評價以決定是否給其提供信用?！纠}15單項選擇題】信用評價的“5C”系統(tǒng)中，條件是指( )。A.在短期和長期內(nèi)可供使用的財務資源B.指顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)條件C.指影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境條件 D.指企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例條件E.顧客的信譽條件，即履行償債義務的可能性【答案】C【解析】所謂“5C”系統(tǒng)，是評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即“品質(zhì)”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。 本題中A指資本，B指抵押，C指條件，D指能力，E指品質(zhì)。（二）信用期和現(xiàn)金折扣的決策信用條件是銷貨企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件，由信用期限和現(xiàn)金折扣兩個要素組成?？傤~分析法差額分析法1.計算各個方案的收益：=銷售收入-變動成本=邊際貢獻=銷售量單位邊際貢獻注意：固定成本如有變化也應予以考慮1.計算收益的增加：=增加的銷售收入-增加的變動成本=增加的邊際貢獻=銷售量的增加單位邊際貢獻注意：如果固定成本有變化，還應該減去增加的固定成本。2.計算各個方案實施信用政策的成本：第一：計算占用資金的應計利息應收賬款占用資金應計利息=應收賬款占用資金資本成本其中：應收賬款占用資金=應收賬款平均余額變動成本率則：應收賬款占用資金應計利息=平均每日賒銷額（或銷售額）平均收賬天數(shù)變動成本率資金成本率【提示】（1）無論是否存在現(xiàn)金折扣，日賒銷額始終是用未扣除現(xiàn)金折扣的年賒銷額除以一年的天數(shù)得到的；（2）存貨占用資金的應計利息=存貨占用資金資本成本其中：存貨占用資金=存貨平均余額（3）應付賬款占用資金的應計利息=應付賬款占用資金資本成本其中：應付賬款占用資金=應付賬款平均余額第二：計算收賬費用和壞賬損失第三：計算折扣成本（若提供現(xiàn)金折扣時）折扣成本=賒銷額折扣率享受折扣的客戶比率2.計算實施信用政策成本的增加：第一：計算占用資金的應計利息增加；第二：計算收賬費用和壞賬損失增加；第三：計算折扣成本的增加（若提供現(xiàn)金折扣時）。3.計算各方案稅前損益：=收益-成本費用3.計算改變信用期增加的稅前損益：=收益增加-成本費用增加決策原則：選擇稅前損益最大的方案為優(yōu)。決策原則：如果改變信用期增加的稅前損益大于0，則可以改變?！咎崾尽?.信用期變動的分析，一方面要考慮對利潤表的影響（包括收入、成本和費用）；另一方面要考慮對資產(chǎn)負債表的影響（包括應收賬款、存貨、應付賬款），并且要將對資金占用的影響用“資本成本”轉(zhuǎn)化為“應計利息”，以便進行統(tǒng)一的得失比較。（P157）2.在題中沒有給出平均收賬天數(shù)的情況下，如果沒有現(xiàn)金折扣條件，則用信用期作為平均收賬天數(shù)；如果有現(xiàn)金折扣條件，則用加權平均數(shù)作為平均收賬天數(shù)。差額分析法1.改變信用政策帶來的收益增加【教材例5-2】A公司目前采用30天按發(fā)票金額（即無現(xiàn)金折扣）付款的信用政策，擬將信用期間放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款，假設等風險投資的最低報酬率為15%，其他有關數(shù)據(jù)如表5-1所示：表5-1 信用期決策數(shù)據(jù)項目信用期間（30天）信用期間（60天）“全年”銷售量（件）100000120000“全年”銷售額（單價5元）500000600000“全年”銷售成本（元）：變動成本（每件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能發(fā)生的收賬費用（元）30004000可能發(fā)生的壞賬損失（元）50009000收益增加：收益的增加=銷售量的增加單位邊際貢獻=（120000-100000）（5-4）=20000（元）2.改變信用政策帶來的成本增加應收賬款占用資金的應計利息【接教材例5-2】改變信用期間導致的應計利息增加=60天信用期應計利息-30天信用期應計利息3.收賬費用和壞賬損失增加收賬費用增加=4000-3000=1000（元）壞賬損失增加=9000-5000=4000（元）4.改變信用期的稅前損益改變信用期的稅前損益=收益增加-成本費用增加=20000-7000-1000-4000=8000（元）由于收益的增加大于成本增加，故應采用60天信用期。 存貨占用資金的應計利息【教材例5-3】延續(xù)上例數(shù)據(jù)，假設上述30天信用期變?yōu)?0天后，因銷售量增加，年平均存貨水平從9000件上升到20000件，每件存貨按變動成本4元計算，其他情況依舊。由于增添了新的存貨增加因素，需要在原來分析的基礎上，再考慮存貨增加而多占資金所帶來的影響，重新計算放寬信用期的損益。存貨增加而多占用資金的應計利息=（20000-9000）415%=6600（元）改變信用期間的稅前損益=收益增加-成本費用增加=20000-7000-1000-4000-6600=1400（元）應付賬款抵減占用資金的應計利息折扣關于折扣要考慮兩個問題，一是由于折扣存在，可能引起提前付款，進而影響平均收賬期，進一步影響應收賬款占用資金的應計利息；二是引起折扣成本?！窘滩睦?-4】 沿用上述信用期決策的數(shù)據(jù)，假設該公司在放寬信用期的同時，為了吸引顧客盡早付款，提出了0.8/30，N/60的現(xiàn)金折扣條件，估計會有一半的顧客（按60天信用期所能實現(xiàn)的銷售量計算）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。1.收益的增加收益的增加=銷售量的增加單位邊際貢獻=（120000-100000）（5-4）=20000（元）2.應收賬款占用資金的應計利息增加30天信用期應計利息提供現(xiàn)金折扣的應計利息=6000+3000=9000（元）應收賬款占用資金的應計利息增加=9000-5000=4000（元）3.收賬費用和壞賬損失增加收賬費用增加=4000-3000=1000壞賬費用增加=9000-5000=40004.估計現(xiàn)金折扣成本的變化現(xiàn)金折扣成本=銷售水平現(xiàn)金折扣率享受現(xiàn)金折扣的顧客比率現(xiàn)金折扣成本增加=6000000.8%50%-50000000=2400（元）5.提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益收益增加-成本費用增加=20000-（4000+1000+4000+2400）=860