項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量.ppt

任務(wù)2項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量,主講人：宋明明,項(xiàng)目二企業(yè)投資管理,,課程內(nèi)容,01.,現(xiàn)金流量的含義,,LOGO,一、現(xiàn)金流量的含義此文字標(biāo),現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量，在投資決策中是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。,一、現(xiàn)金流量的含義,項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量通常包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量。,,1,現(xiàn)金流入量,項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量，是指該方案所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額。,一、現(xiàn)金流量的含義,1.現(xiàn)金流入量項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量，是指該方案所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額。,,,,,,,營業(yè)現(xiàn)金流入它是經(jīng)營期主要的現(xiàn)金流入量,回收固定資產(chǎn)的殘值發(fā)生在項(xiàng)目投資的終結(jié)日。,收回墊支的流動(dòng)資金應(yīng)作為項(xiàng)目投資的一項(xiàng)現(xiàn)金流入,,2,現(xiàn)金流出量,項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流出量，是指投資項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額。,一、現(xiàn)金流量的含義,（5）,（1）,（3）,增加的固定資產(chǎn)投資,增加的其他資產(chǎn)投資,付現(xiàn)成本費(fèi)用付現(xiàn)成本=營業(yè)成本-折舊、攤銷額,（6）,（2）,（4）,增加的無形資產(chǎn)投資,墊支的流動(dòng)資金,稅費(fèi)支出,2．現(xiàn)金流出量,,3,現(xiàn)金凈流量,現(xiàn)金凈流量是指一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。“一定期間”，有時(shí)是指一年內(nèi)，有時(shí)是指投資項(xiàng)目持續(xù)的整個(gè)年限內(nèi)。流入量大于流出量時(shí)，凈流量為正值；反之，凈流量為負(fù)值。,二、應(yīng)注意的問題,,,在估算項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)遵循的最基本原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。,三、現(xiàn)金流量的計(jì)算,在項(xiàng)目投資決策中，現(xiàn)金流量計(jì)算的核心是計(jì)算投資方案的現(xiàn)金凈流量(NCF)?，F(xiàn)金凈流量又稱為凈現(xiàn)金流量，是指項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。,,,,,,,3.終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量的計(jì)算,2.經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量的計(jì)算,三、現(xiàn)金流量的計(jì)算,1.建設(shè)期現(xiàn)金凈流量的計(jì)算,除更新改造項(xiàng)目外，項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量的計(jì)算按其所涉及時(shí)間的不同，可分為如下幾種：,三、現(xiàn)金流量的計(jì)算,1.建設(shè)期現(xiàn)金凈流量的計(jì)算若建設(shè)期為零，則原始投資均在建設(shè)期內(nèi)投入，初始現(xiàn)金凈流量就是建設(shè)期現(xiàn)金凈流量。建設(shè)期內(nèi)只有投入，沒有收入，即只有現(xiàn)金流出，沒有現(xiàn)金流入，故建設(shè)期內(nèi)的現(xiàn)金凈流量是負(fù)數(shù)。其計(jì)算公式為：建設(shè)期現(xiàn)金凈流量＝-原始投資＝-(建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資)若建設(shè)期不為零，則必須按年度分別確定各年的原始投資額。,【例2-3】某企業(yè)擬新增生產(chǎn)線一條，需投資設(shè)備100萬元，專利技術(shù)50萬元，流動(dòng)資金20萬元，項(xiàng)目投資當(dāng)年投入運(yùn)營。此時(shí)建設(shè)期為零，建設(shè)期現(xiàn)金凈流量NCF=-(100+50+20)=-170(萬元)。,三、現(xiàn)金流量的計(jì)算,三、現(xiàn)金流量的計(jì)算,2.經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量的計(jì)算經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量是指投資項(xiàng)目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的差額。其計(jì)算公式為：經(jīng)營期某年現(xiàn)金凈流量＝現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量＝營業(yè)收入-(付現(xiàn)成本+所得稅)＝營業(yè)收入-(營業(yè)成本-折舊、攤銷額)-所得稅＝營業(yè)收入-營業(yè)成本-所得稅+折舊、攤銷額＝凈利潤+折舊、攤銷額,三、現(xiàn)金流量的計(jì)算,3.終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量的計(jì)算終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量的計(jì)算是指投資項(xiàng)目完結(jié)時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量，終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量的計(jì)算公式為：終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營期最后一年的現(xiàn)金凈流量+回收固定資產(chǎn)凈殘值+收回墊支流動(dòng)資金,三、現(xiàn)金流量的計(jì)算,【例2-4】公司準(zhǔn)備購建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，需在建設(shè)起點(diǎn)一次性投入全部資金510萬元，建設(shè)期為1年。固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用壽命為10年，期末有10萬元凈殘值，按直線法折舊。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可使企業(yè)新增銷售收入130萬元，每年付現(xiàn)成本為40萬元。公司所得稅稅率為25％。要求：根據(jù)所給資料計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量。根據(jù)所給定資料計(jì)算有關(guān)指標(biāo)如下：(1)項(xiàng)目計(jì)算期n=l+lO=11(年)(2)第1年年初現(xiàn)金凈流量NCF0＝-510(萬元)第1年年末現(xiàn)金凈流量NCF1=O(萬元)(3)經(jīng)營期內(nèi)：(4)終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量NCFll=80+10=90(萬元),,THANKSFORLISTENING,