資產(chǎn)類別與金融工具.ppt

第二章現(xiàn)代投資銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與體制 第一節(jié)投資銀行業(yè)結(jié)構(gòu)第二節(jié)投資銀行業(yè)的管理體制第三節(jié)投資銀行發(fā)展模式 第一節(jié)投資銀行業(yè)結(jié)構(gòu) 一 投資銀行的行業(yè)結(jié)構(gòu)超級(jí)投資銀行規(guī)模最大實(shí)力最強(qiáng)國(guó)際聲譽(yù)卓著主要投資銀行規(guī)模較大業(yè)務(wù)多樣化 國(guó)際化次級(jí)投資銀行依托本國(guó)金融中心 為特殊群體服務(wù)地區(qū)性投資銀行以某一地區(qū)為主要服務(wù)范圍專業(yè)性投資銀行以某一專門領(lǐng)域?yàn)榉?wù)范圍商人銀行進(jìn)行與兼并收購(gòu)有關(guān)的融資業(yè)務(wù) 中國(guó)投資銀行業(yè)結(jié)構(gòu) 舊分類 綜合類經(jīng)紀(jì)類2006年 證券法 的新分類證券經(jīng)紀(jì)證券投資顧問 財(cái)務(wù)顧問證券承銷和保薦證券自營(yíng)證券資產(chǎn)管理 其他證券業(yè)務(wù)獨(dú)立的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)其他投資銀行業(yè)務(wù) 商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù) 二 投資銀行的內(nèi)部結(jié)構(gòu) 股東大會(huì) 董事會(huì) 執(zhí)行管理委員會(huì) 內(nèi)部管理 業(yè)務(wù)管理 國(guó)內(nèi)外分支機(jī)構(gòu) 董事會(huì)辦公室審計(jì)委員會(huì) 人力資源部財(cái)務(wù)部法律部稽核部風(fēng)險(xiǎn)管理部信息技術(shù)部 企業(yè)融資部公共融資部項(xiàng)目融資部私募資金部兼并收購(gòu)部證券交易部私人客戶部資產(chǎn)管理部風(fēng)險(xiǎn)資本部發(fā)展研究部 1 一般結(jié)構(gòu) 2 中國(guó)投資銀行內(nèi)部的一般結(jié)構(gòu) 最大的區(qū)別 投資銀行部 從事發(fā)行承銷 收購(gòu)兼并 內(nèi)部組織結(jié)構(gòu) 事業(yè)部制中國(guó)國(guó)際金融公司 簡(jiǎn)稱 中金公司 投資銀行部證券承銷和金融顧問服務(wù)投資顧問部上市前的股權(quán)投資銷售交易部代客交易與自營(yíng)交易研究部 3 控股投資銀行集團(tuán)的一般結(jié)構(gòu) 集團(tuán)公司股東大會(huì) 集團(tuán)公司董事會(huì) 集團(tuán)公司監(jiān)事會(huì) 集團(tuán)公司總經(jīng)理 人事管理部 稽核部 研究開發(fā)部 業(yè)務(wù)管理部 國(guó)際拓展部 市場(chǎng)部 計(jì)劃部 承銷公司 經(jīng)紀(jì)公司 直投公司 資產(chǎn)管理公司 投資資詢公司 三 投資銀行與其他金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系 投資銀行與保險(xiǎn)公司互相支持互相幫助投資銀行與基金業(yè)互相依存共同發(fā)展投資銀行與信托投資公司互相促進(jìn)互相發(fā)展 四 投資銀行與金融市場(chǎng)的關(guān)系 金融市場(chǎng)體系 金融市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 同業(yè)拆借市場(chǎng) 回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng) 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 銀行承兌匯票市場(chǎng) 短期政府債券市場(chǎng) CDS市場(chǎng) 中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) 證券市場(chǎng) 保險(xiǎn)市場(chǎng) 融資租賃市場(chǎng) 四 投資銀行與金融市場(chǎng)的關(guān)系 貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新與交易的重要成員 資本市場(chǎng)的主要參與者 對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的參與也越來越多 積極地參與了融資租賃市場(chǎng) 第二節(jié)投資銀行業(yè)的管理體制 一 投資銀行業(yè)的監(jiān)管主體 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) 投資顧問 基金管理公司 上市公司 會(huì)計(jì)師 律師 一 投資銀行業(yè)的監(jiān)管主體 外部監(jiān)管政府設(shè)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)制性質(zhì)自律管理投資銀行行業(yè)自律組織交易所監(jiān)管機(jī)構(gòu)道義遺責(zé)行政處罰 一 投資銀行業(yè)的監(jiān)管主體 以政府機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的外部監(jiān)管模式以SEC為最高管理層的監(jiān)管主體以德國(guó)中央銀行為最高管理層的監(jiān)管主體以英國(guó)金融服務(wù)局為最高管理層的監(jiān)管主體以日本金融監(jiān)督局為最高管理層的政府監(jiān)管模式以行業(yè)協(xié)會(huì)與交易所為主的自律管理模式證券商協(xié)會(huì)和證券交易所的監(jiān)督交易所的監(jiān)管地位不斷加強(qiáng) 以SEC為最高管理層的監(jiān)管主體 獨(dú)立的 超黨派的準(zhǔn)司法管理機(jī)構(gòu)直屬于美國(guó)總統(tǒng)不受中央銀行和財(cái)政部管理 雙線多頭 的功能性金融監(jiān)管模式雙線多頭向統(tǒng)一 綜合的監(jiān)管體制過渡1 從功能性監(jiān)管向目標(biāo)性監(jiān)管轉(zhuǎn)變2 強(qiáng)化聯(lián)儲(chǔ)權(quán)力 加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管3 建立消費(fèi)者金融保護(hù)局 交易所監(jiān)管的主要職責(zé) 保護(hù)投資者特別是中小投資者發(fā)行人中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)參與者確保市場(chǎng)公平 高效和透明度降低市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)交易所的監(jiān)管活動(dòng)高效的交易清算機(jī)制 二 中國(guó)投資銀行業(yè)的監(jiān)管模式 投資銀行 投資顧問 基金管理公司 上市公司 會(huì)計(jì)師 律師 金融期貨交易所 商品期貨交易所 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 職能部門發(fā)行部交易部上市部機(jī)構(gòu)部基金部法律部稽查部期貨部信息中心國(guó)際業(yè)務(wù)部外事部人事部發(fā)行審核委員會(huì)主要職責(zé)起草證券期貨市場(chǎng)有關(guān)法律法規(guī)垂直領(lǐng)導(dǎo)全國(guó)證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券的發(fā)行 上市 交易 托管和結(jié)算監(jiān)管境內(nèi)期貨合約的上市 交易和結(jié)算規(guī)定監(jiān)管境內(nèi)機(jī)構(gòu)從事境外期貨業(yè)務(wù)管理證券期貨交易所監(jiān)管證券公司 基金公司 證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu) 機(jī)構(gòu)設(shè)置9家地方證券監(jiān)管局 包括天津 沈陽(yáng) 上海 濟(jì)南 武漢 廣州 深圳 成都和西安 2家直屬派出機(jī)構(gòu) 北京和重慶 25家地方特派機(jī)構(gòu)主要職能 對(duì)證券 期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)構(gòu)日常監(jiān)管查處監(jiān)管對(duì)象 從業(yè)人員和投資者的違法和違規(guī)行為查處本區(qū)域內(nèi)破壞市場(chǎng)秩序行為處理和調(diào)解有關(guān)投訴 舉報(bào) 糾紛和爭(zhēng)議 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì) 會(huì)員大會(huì) 理事會(huì) 常務(wù)理事會(huì) 監(jiān)事會(huì) 秘書處 宗旨在國(guó)家對(duì)證券業(yè)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下 進(jìn)行證券業(yè)自律管理 發(fā)揮政府與證券行業(yè)間的橋梁作用 為會(huì)員服務(wù) 維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益 維持證券業(yè)的正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)秩序 促進(jìn)證券市場(chǎng)的公開 公平 公正 推動(dòng)證券市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展 采取會(huì)員制的組織形式 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì) 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì) 職能擬定自律性管理規(guī)則 統(tǒng)一交易行為 維護(hù)市場(chǎng)秩序 調(diào)解會(huì)員糾紛 監(jiān)督會(huì)員經(jīng)營(yíng)狀況 獎(jiǎng)勵(lì)和處罰會(huì)員 組織業(yè)務(wù)培訓(xùn) 開展市場(chǎng)研究 提供行業(yè)信息 提供有關(guān)咨詢 接受主管機(jī)關(guān)和有關(guān)單位的委托事宜 中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì) 宗旨提供行業(yè)服務(wù) 促進(jìn)行業(yè)交流和創(chuàng)新發(fā)揮行業(yè)與政府間橋梁與紐帶作用 促進(jìn)公眾對(duì)行業(yè)的理解履行行業(yè)自律管理 維持行業(yè)的正當(dāng)經(jīng)營(yíng)秩序促進(jìn)會(huì)員忠實(shí)履行受托義務(wù)和社會(huì)責(zé)任 推動(dòng)行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展會(huì)員包括基金管理公司 基金托管銀行 基金銷售機(jī)構(gòu) 基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu) 相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu) 中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì) 職責(zé)范圍 維護(hù)會(huì)員合法權(quán)益 向監(jiān)管機(jī)構(gòu)反映會(huì)員的建議和要求 組織投資者教育 開展行業(yè)研究 行業(yè)宣傳 會(huì)員交流 國(guó)際交流與合作 制定和實(shí)施行業(yè)自律規(guī)則 監(jiān)督 檢查會(huì)員行為 維護(hù)行業(yè)秩序 組織業(yè)務(wù)培訓(xùn) 根據(jù)法律和中國(guó)證監(jiān)會(huì)授權(quán)開展相關(guān)工作 中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì) 會(huì)員大會(huì) 理事會(huì) 秘書處 會(huì)長(zhǎng)辦公室 黨委辦公室 會(huì)員部 培訓(xùn)部 研究部 合規(guī)調(diào)查部 資格考試與認(rèn)證部 信息技術(shù)部 投資者教育部 紀(jì)律委員會(huì) 申訴委員會(huì) 研究發(fā)展委員會(huì) 信息技術(shù)委員會(huì) 期貨分析師委員會(huì) 中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì) 宗旨在國(guó)家對(duì)期貨業(yè)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下 進(jìn)行期貨業(yè)自律管理 發(fā)揮政府與期貨業(yè)間的橋梁和紐帶作用 維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益 維護(hù)期貨業(yè)的正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)秩序 保護(hù)投資者利益 推動(dòng)期貨市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展 由期貨公司等從事期貨業(yè)務(wù)的會(huì)員 期貨交易所特別會(huì)員和地方期貨業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)系會(huì)員組成 中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì) 主要職能 制定行業(yè)自律性規(guī)則 負(fù)責(zé)期貨從業(yè)人員資格的認(rèn)定 管理以及撤銷工作 監(jiān)督檢查會(huì)員和期貨從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為 開展會(huì)員間的業(yè)務(wù)交流 促進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新 為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境 法律法規(guī)規(guī)定以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)賦予的其他職責(zé) 證券交易所 對(duì)證券交易活動(dòng)的監(jiān)管確保市場(chǎng)公正 公平 制定交易規(guī)則 執(zhí)行交易規(guī)則 促進(jìn)交易透明度 保證投資者有平等獲取信息的權(quán)利 有權(quán)按規(guī)定暫?；蚧謴?fù)上市證券的交易 建立市場(chǎng)準(zhǔn)入制度 有權(quán)按規(guī)定限制或禁止特定證券投資者的證券交易行為 建立符合市場(chǎng)監(jiān)管和實(shí)時(shí)監(jiān)控要求的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)和專門監(jiān)管機(jī)構(gòu) 證券交易所 對(duì)會(huì)員的監(jiān)管制定會(huì)員管理規(guī)則 嚴(yán)格管理會(huì)員的會(huì)籍和交易席位 監(jiān)督管理會(huì)員的自營(yíng)業(yè)務(wù) 制定會(huì)員經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)細(xì)則并實(shí)施監(jiān)管 檢查會(huì)員的財(cái)務(wù)狀況并上報(bào)證監(jiān)會(huì) 三 投資銀行的資格管理 設(shè)立方式和條件注冊(cè)制 特許制中國(guó) 特許制證券公司注冊(cè)資本要求與業(yè)務(wù)種類5000萬元 經(jīng)紀(jì) 投資咨詢 財(cái)務(wù)顧問l億元 承銷與保薦 自營(yíng) 證券資產(chǎn)管理 其他業(yè)務(wù)中的任何一項(xiàng)業(yè)務(wù)5億元 經(jīng)紀(jì) 承銷與保薦 自營(yíng) 證券資產(chǎn)管理 其他業(yè)務(wù)中的任何兩項(xiàng)證券公司設(shè)立以及重要事項(xiàng)變更審批要求行政審批程序重要事項(xiàng)變更審批要求 四 投資銀行的業(yè)務(wù)管理 投資銀行業(yè)務(wù)管理的一般內(nèi)容發(fā)行與承銷業(yè)務(wù) 誠(chéng)信為本 禁止欺詐 舞弊 操縱市場(chǎng)和內(nèi)幕交易 自營(yíng)業(yè)務(wù) 防止操縱證券價(jià)格 防止自營(yíng)業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)合并經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 遵守法律法規(guī) 不得欺詐客戶遵循三公原則 維護(hù)客戶合法權(quán)益建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制制度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 保護(hù)客戶利益保證市場(chǎng)公正 四 投資銀行的業(yè)務(wù)管理 中國(guó)對(duì)投資銀行的業(yè)務(wù)管理公司治理結(jié)構(gòu)獨(dú)立董事制度高管任職資格管理和談話提醒制度內(nèi)部控制機(jī)制和制度提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金 設(shè)定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo) 五 投資銀行的內(nèi)部控制 一 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制 二 自營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制 三 投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制 四 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)內(nèi)部控制 五 研究咨詢業(yè)務(wù)內(nèi)部控制 第三節(jié)投資銀行發(fā)展模式 一 分離型模式概念美國(guó)早期混合經(jīng)營(yíng)模式的后果30 40年代的立法時(shí)期分離型模式的要點(diǎn) 商業(yè)銀行和投資銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管部門的區(qū)別 一 分離型模式 分離型模式的優(yōu)點(diǎn)建立防火墻制度 分散和降低金融風(fēng)險(xiǎn)便于專業(yè)化分工協(xié)作和管理有利于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)公正 透明和有序分離型模式的缺點(diǎn)制約了銀行業(yè)的發(fā)展規(guī)模和綜合業(yè)務(wù)能力限制了競(jìng)爭(zhēng)降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也降低了自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力 二 綜合型模式 概念德國(guó)模式的經(jīng)驗(yàn)綜合型模式的優(yōu)點(diǎn)資源利用效率大大提高提高信息溝通能力和工作效率 增加收入增強(qiáng)了全能銀行的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力綜合型模式的缺點(diǎn)監(jiān)管和自律難度提高容易增加金融風(fēng)險(xiǎn) 三 綜合型模式的確立 放松管制 混業(yè)經(jīng)營(yíng)的思潮綜合型模式成長(zhǎng)的原因金融創(chuàng)新可以繞開原有的法律商業(yè)銀行與投資銀行在競(jìng)爭(zhēng)中相互侵蝕對(duì)方傳統(tǒng)領(lǐng)域國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展避開了國(guó)內(nèi)的監(jiān)管1999年 金融服務(wù)現(xiàn)代化法案 金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)模式 四 本次金融危機(jī)對(duì)投資銀行體制的質(zhì)疑 美國(guó)金融業(yè) 混業(yè)分業(yè)混業(yè)2007年次貸危機(jī)前投行的經(jīng)營(yíng)狀況高杠桿率過度證券化和無節(jié)制的創(chuàng)新盈利倚重交易類業(yè)務(wù)缺乏必要的監(jiān)管和信息披露激勵(lì)機(jī)制不合理 五 中國(guó)投資銀行體制選擇 1995年 商業(yè)銀行法 分業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理1998年 分離型模式確立面對(duì) 金融服務(wù)現(xiàn)代化法案 的重新思考要看國(guó)際潮流金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)要看國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀綜合型全能銀行模式要看長(zhǎng)期目標(biāo)和近期目標(biāo)要看經(jīng)營(yíng)模式的組合運(yùn)用 經(jīng)營(yíng)模式的組合運(yùn)用 分業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理混業(yè)經(jīng)營(yíng)混業(yè)管理當(dāng)前模式未來可選模式分業(yè)經(jīng)營(yíng)混業(yè)管理混業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理未來可選模式 五 中國(guó)投資銀行體制選擇 首先 應(yīng)明確混業(yè)經(jīng)營(yíng)本身的含義 其次 也應(yīng)明確混業(yè)管理本身的含義 最后 混業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理可否成為未來發(fā)展的一種選擇 六 金融控股公司組織管理模式的比較 控股公司金融控股公司 金融控股公司 銀行子公司 保險(xiǎn)子公司 證券子公司 信托投資子公司 其他金融子公司 金融監(jiān)管委員會(huì) 銀行監(jiān)管局 保險(xiǎn)監(jiān)管局 證券監(jiān)管局 信托監(jiān)管局 綜合監(jiān)管局 六 金融控股公司組織管理模式的比較 美國(guó) 規(guī)避法律障礙金融集團(tuán) 擁有從事不同金融業(yè)務(wù)的獨(dú)立金融子公司控制權(quán) 歐洲 全能銀行制金融控股公司直接從事全方位的金融業(yè)務(wù)通過所控股的金融機(jī)構(gòu)從事專業(yè)化的金融業(yè)務(wù)日本 政府主導(dǎo)解決呆壞賬以大型證券公司為核心組建 混合控股 美 日 和純粹控股 歐洲 我國(guó)金融控股公司的現(xiàn)狀與特點(diǎn) 未明確金融控股公司的法律地位數(shù)家頗具規(guī)模的金融控股公司 中信 招商 光大 平安集團(tuán)等組織框架 銀行為核心 例如光大 華夏 信托為核心 例如中信 保險(xiǎn)為核心 例如平安 實(shí)業(yè)為核心 例如招商局 罕見以證券為核心