財(cái)務(wù)管理習(xí)題 案例題

案例題案例一 瑞士田納西鎮(zhèn)巨額賬單案例如果你突然收到一張事先不知道的1260億美元的賬單，你一定會(huì)大吃一驚。而這樣的事卻發(fā)生在瑞士的田納西鎮(zhèn)的居民身上。紐約布魯克林法院判決田納西鎮(zhèn)應(yīng)向美國(guó)投資者支付這筆錢。最初，田納西鎮(zhèn)的居民以為這是一件小事，但當(dāng)收到賬單時(shí)，他們被這張巨額賬單驚呆了。他們的律師指出，若高級(jí)法院支持這一判決，為償還債務(wù)，所有田納西鎮(zhèn)的居民在余生中不得不靠吃麥當(dāng)勞等廉價(jià)快餐度日。田納西鎮(zhèn)的問題源于1966年的一筆存款。斯藍(lán)黑不動(dòng)產(chǎn)公司在內(nèi)部交換銀行（田納西鎮(zhèn)的一個(gè)銀行）存入一筆6億美元的存款。存款協(xié)議要求銀行按每周1%的利率（復(fù)利）付息。（難怪該銀行第二年破產(chǎn)?。?994年，紐約布魯克林法院做出判決：從存款日到田納西鎮(zhèn)對(duì)該銀行進(jìn)行清算的7年中，這筆存款應(yīng)按每周1%的復(fù)利計(jì)息，而在銀行清算后的21年中，每年按8.54%的復(fù)利計(jì)息。思考題：1. 請(qǐng)你用所學(xué)知識(shí)說明1260億美元是如何計(jì)算出來的。2. 如利率為每周1%，按復(fù)利計(jì)算，6億美元增加到12億美元需多長(zhǎng)時(shí)間？增加到1000億美元需多長(zhǎng)時(shí)間？3. 本案例對(duì)你有何啟示？案例二：華特電子公司證券選擇案例假設(shè)你是華特電子公司的財(cái)務(wù)分析員，目前正在進(jìn)行一項(xiàng)包括四個(gè)備選方案的投資分析工作。各方案的投資期都是一年，對(duì)應(yīng)于三種不同經(jīng)濟(jì)狀況的估計(jì)收益率如下表所示：不同經(jīng)濟(jì)條件下華特電子公司四種方案的估計(jì)收益率經(jīng)濟(jì)狀態(tài)概率備選方案ABCD衰退一般繁榮0.20.60.210%10%10%6%11%31%22%14%-4%5%15%25%思考題：1. 計(jì)算各方案的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率。2. 公司的財(cái)務(wù)主管要求你根據(jù)四項(xiàng)待選方案各自的標(biāo)準(zhǔn)差和預(yù)期收益率來確定是否可以淘汰其中某一方案，應(yīng)如何回復(fù)？3. 上述分析思路存在哪些問題？4. 假設(shè)項(xiàng)目D是一種經(jīng)過高度分散的基金性資產(chǎn)，可以用來代表市場(chǎng)投資。設(shè)各方案的系數(shù)如下：A = 0, B =1.26，C = -1.31 ，D =1，試用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來評(píng)價(jià)各方案。第2章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念一、單項(xiàng)選擇：1.將100元錢存入銀行，利息率為10%，計(jì)算5年后的終值應(yīng)用（ ）A.復(fù)利終值系數(shù) B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C.年金終值系數(shù) D.年金現(xiàn)值系數(shù)2.每年年底存款1000元，求第10年年末的價(jià)值，可用（ ）來計(jì)算。A.(P/F,i,n) B. (F/P,i,n) C. (P/A,i,n) D. (F/A,i,n)3.下列項(xiàng)目中的（ ）稱為普通年金。A.先付年金 B.后付年金 C.延期年金 D.永續(xù)年金4.A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率為10%，則A、B方案在第三年年末時(shí)的終值之差為（ ）A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.315.計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí)，可以應(yīng)用下列（ ）公式。A.P=A(P/A,i,n) B. P=A(P/A,i,n)(1+i) C. P=A(P/F,i,n)(1+i) D. P=A(P/F,i,n)6.假設(shè)最初有m期沒有收付款項(xiàng)，后面n期有等額的收付款項(xiàng)，貼現(xiàn)率為i，則此筆延期年金的現(xiàn)值為（ ）。A. P=A(P/A,i,n) B. P=A(P/A,i,m) C. P=A(P/A,i,m+n) D. P=A(P/A,i,n)(P/F,i,m)7.已知某證券的系數(shù)等于2，則該證券（ ）A.無風(fēng)險(xiǎn) B.有非常低的風(fēng)險(xiǎn)C.與金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致 D. 是金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)的2倍8.兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，則把這兩種股票合理地組合在一起時(shí)，（ ）A.能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn) B.不能分散風(fēng)險(xiǎn) C.能分散掉一部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) D.能分散掉全部可分散風(fēng)險(xiǎn)9.如果向一只=1.0的投資組合中加入一只1.0的股票，則下列說法中正確的是（ ）A.投資組合的值上升，風(fēng)險(xiǎn)下降 B. 投資組合的值和風(fēng)險(xiǎn)都上升C.投資組合的值下降，風(fēng)險(xiǎn)上升 D. 投資組合的值和風(fēng)險(xiǎn)都下降10.下列關(guān)于證券投資組合說法中，正確的是（ ）A.證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不要求對(duì)可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償B. 證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是可分散風(fēng)險(xiǎn)，而不要求對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償C. 證券組合投資要求補(bǔ)償全部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)D. 證券組合投資要求補(bǔ)償部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)11.無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為10%，某種股票的系數(shù)為1.5，則該股票的收益率為（ ）A.7.5% B.12% C.14% D.16%12.甲公司對(duì)外流通的優(yōu)先股每季度支付股利每股1.2元，年必要收益率為12%，則該公司優(yōu)先股的價(jià)值是（ ）元。A.20 B.40 C.10 D.60二、名詞解釋：時(shí)間價(jià)值、復(fù)利、復(fù)利價(jià)值、年金、普通年金、先付年金、延期年金、永續(xù)年金、風(fēng)險(xiǎn)性決策、可分散風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)三、簡(jiǎn)答：1.簡(jiǎn)述年金的概念和種類。2.按風(fēng)險(xiǎn)程度，可把財(cái)務(wù)決策分為哪三類？3.單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)如何衡量？4.什么是證券市場(chǎng)線？5.股票的估值與債券估值有什么異同點(diǎn)？四、計(jì)算與分析：1.【資料】假設(shè)利民工廠有一筆123 600元的資金，準(zhǔn)備存入銀行，希望在7年后利用這筆款項(xiàng)的本利和購買一套生產(chǎn)設(shè)備，當(dāng)時(shí)的銀行存款利率為復(fù)利10%，7年后預(yù)計(jì)該設(shè)備的價(jià)格為240 000元?！疽蟆吭囉脭?shù)據(jù)說明7年后利民工廠能否用這筆款項(xiàng)的本利和購買設(shè)備？2.【資料】某合營(yíng)企業(yè)年初向銀行借款50萬元購買設(shè)備，第1年年末開始還款，每年還款一次，等額償還，分5年還清，銀行借款利率為12%?！疽蟆吭囉?jì)算每年應(yīng)還款多少？3.【資料】小王現(xiàn)在準(zhǔn)備存入一筆錢，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，設(shè)銀行存款利率為10%。【要求】計(jì)算：小王目前應(yīng)存入多少錢？4.【資料】小李每年年初存入銀行50元，銀行存款利率為9%?！疽蟆坑?jì)算：第10年年末的本利和為多少？5.【資料】時(shí)代公司需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為1600元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金200元。除此之外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%?！疽蟆坑脭?shù)據(jù)說明購買與租用何者為優(yōu)？6.【資料】某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利率為10%，每年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息，但從第11-20年每年年末償還本息5000元。【要求】用兩種方法計(jì)算這筆借款的現(xiàn)值。7.【資料】某企業(yè)在第1年年初向銀行借入100萬元，銀行規(guī)定從第1-10年每年年末等額償還13.8萬元。當(dāng)利率為6%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為7.360；當(dāng)利率為8%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為6.710?！疽蟆坑?jì)算這筆借款的利息率。8.【資料】時(shí)代公司目前向銀行存入140 000元，以便在若干年后獲得300 000元，假設(shè)銀行存款利率為8%，每年復(fù)利一次?！疽蟆坑?jì)算需要多少年存款的本利和才能達(dá)到300 000元？財(cái)務(wù)分析練習(xí)題1. 華威公司2008年有關(guān)資料如表3-1所示。表3-1 華威公司部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位：萬元項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)存貨72009600流動(dòng)負(fù)債60008000總資產(chǎn)1500017000流動(dòng)比率1.5速動(dòng)比率0.8權(quán)益乘數(shù)1.5流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4凈利潤(rùn)2880注：權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額與股東權(quán)益的比值，即股東權(quán)益比率的倒數(shù)。要求：（1） 計(jì)算華威公司2008年流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額（假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成）。（2） 計(jì)算華威公司2008年銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（3） 計(jì)算華威公司2008年的銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率。2. 某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬元，年初應(yīng)收賬款為125萬元，年末流動(dòng)比率為3，年末速動(dòng)比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為270萬元。一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算該公司流動(dòng)負(fù)債年末余額。（2）計(jì)算該公司存貨年末余額和年平均余額。（3）計(jì)算該公司本年銷貨成本。（4）假定本年賒銷凈額為960萬元，應(yīng)收賬款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，計(jì)算該公司應(yīng)收賬款平均收賬期。3某公司2008年度賒銷收入凈額為2000萬元，銷售成本為1600萬元；年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬元和400萬元；年初、年末存貨余額分別為200萬元和600萬元；年末速動(dòng)比率為1.2，年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金類資產(chǎn)組成。一年按360天計(jì)算。要求：（1） 計(jì)算2008年應(yīng)收賬款平均收賬期。（2） 計(jì)算2008年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。（3） 計(jì)算2008年年末流動(dòng)負(fù)債余額和速動(dòng)資產(chǎn)余額。（4） 計(jì)算2008年年末流動(dòng)比率。案例參考答案案例一：1. 根據(jù)復(fù)利終值公式計(jì)算：F=6*（1+1%）365/7*7*(1+8.54%)21=1260(億美元)2. 設(shè)需要n周的時(shí)間才能增加12億美元，則3. 12=6*（1+1%）n計(jì)算得：n=69.7（周）70（周）設(shè)需要n周的時(shí)間才能增加1000億美元，則4. 1000=6*（1+1%）n計(jì)算得：n514周9.9年3.這個(gè)案例的啟示主要有兩點(diǎn)：（1）貨幣時(shí)間價(jià)值是財(cái)務(wù)管理中一個(gè)非常重要的價(jià)值觀念，在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策時(shí)必須考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素的影響。（2）時(shí)間越長(zhǎng)，貨幣時(shí)間價(jià)值因素的影響越大。因?yàn)橘Y金的時(shí)間價(jià)值一般都是按復(fù)利的方式進(jìn)行計(jì)算的，“利滾利”使得當(dāng)時(shí)間越長(zhǎng)，終值與現(xiàn)值之間的差額越大。而且在不同的計(jì)息方式下，其時(shí)間價(jià)值有非常大的差異。在案例中，我們看到，一筆6億美元的存款過了28年之后變成了1260億美元，是原來的210倍。所以，在進(jìn)行長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)決策時(shí)，必須考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素的影響，并且在進(jìn)行相關(guān)的時(shí)間價(jià)值計(jì)算時(shí)，必須準(zhǔn)確判斷資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的期間，否則就會(huì)做出錯(cuò)誤的決策。案例二：1.（1）計(jì)算四種方案的預(yù)期收益率E(A)A=A1P1+A2P2+A3P3=10%*0.20+10%*0.60+10%*0.20=10%E(A)B=A1P1+A2P2+A3P3=6%*0.20+11%*0.60+31%*0.20=14%E(A)C=A1P1+A2P2+A3P3=22%*0.20+14%*0.6-4%*0.20=12%E(A)C=A1P1+A2P2+A3P3=5%*0.20+15%*0.60+25%*0.20=15%（2）計(jì)算四種方案的標(biāo)準(zhǔn)差 A = (10%-10%)2*0.20+(10%-10%)2*0.60+(10%-10%)2*0.201/2=0% B = (6%-14%)2*0.20+(11%-14%)2*0.60+(31%-14%)2*0.201/2=8.72% C = (22%-12%)2*0.20+(14%-12%)2*0.60+(-4%-12%)2*0.201/2=8.58% D = (5%-15%)2*0.20+(15%-15%)2*0.60+(25%-15%)2*0.201/2=6.32%（3）計(jì)算四種方案的變異系數(shù)（標(biāo)準(zhǔn)離差率）CVA = 0%/10% = 0%CVB = 8.72%/14% = 62.29%CVC = 8.58%/12% = 71.5%CVD = 6.32%/15% = 42.13%2.根據(jù)各方案的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算出來的變異系數(shù)可知，方案C的變異系數(shù)71.5%最大，說明該方案的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)最大，所以應(yīng)該淘汰方案C。3.盡管變異系數(shù)反映了各方案的投資風(fēng)險(xiǎn)程度大小，但它沒有將風(fēng)險(xiǎn)和收益結(jié)合起來。如果只以變異系數(shù)來取舍投資項(xiàng)目而不考慮風(fēng)險(xiǎn)收益的影響，那么就有可能做出錯(cuò)誤的投資決策。4.由于方案D是經(jīng)過高度分散的基金性資產(chǎn)，可用來代表市場(chǎng)投資，則市場(chǎng)投資收益率為15% ，其貝塔系數(shù)為1；而方案A的標(biāo)準(zhǔn)離差為0，說明是無風(fēng)險(xiǎn)投資，所以無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。已知各方案的貝塔系數(shù)為：A =0B =1.26C=-1.31D =1根據(jù)CAPM模型可得：RA = Rf +A (RD - Rf)= 0RB = Rf +B (RD - Rf)= 10%+1.26*(15%-10%)=16.3%RC = Rf +C (RD - Rf)= 10%-1.31*(15%-10%)=3.45%RD = Rf +D (RD - Rf)= 15%由此可以看出，方案A和方案D的期望收益率等于其必要收益率，方案C的期望收益率大于其必要收益率，而方案B的期望收益率小于其必要收益率，所以方案A、C、D值得投資，而方案B不值得投資第2章部分習(xí)題答案：一、 單項(xiàng)選擇1-6:A D B A B D 7-12:D D B A B B 四、計(jì)算與分析：1.解：根據(jù)復(fù)利終值的計(jì)算公式：F=P(F/P,i,n)=123 600×(F/P,10%,7)=123 600×1.949=240896.4（元）由以上計(jì)算可知，7年后這筆存款的本利和240896.4元，比設(shè)備價(jià)格高896.4元，故7年后利民工廠可以用這筆存款的本利和購買設(shè)備。2.解：根據(jù)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式：P=A(P/A,i,n)500 000 = A*(P/A,12%,5)A=500 000/3.605=138696(元)由以上可知，每年還款138696元。3.解：根據(jù)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式：P=A(P/A,i,n)=3000*(P/A,10%,20)=3000*8.514=25542（元）4. 解：根據(jù)先付年金終值的計(jì)算公式：F=A(F/A,i,n)(1+i)=50*(F/A,9%,10)(1+9%)=50*15.193*1.09=828(元)或F=A(F/A,i,n+1)-1=50*(F/A,9%,11)-1=50*16.56=828(元)5.解：先利用先付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式計(jì)算出10年租金的現(xiàn)值。P= A(P/A,i,n-1)+1=200(P/A,6%,9)+1=200*7.8017=1560.34(元)由計(jì)算結(jié)果可知，10年租金現(xiàn)值低于買價(jià)，因此租用較優(yōu)。6.解：此題屬于延期年金現(xiàn)值的計(jì)算問題，兩種方法分別為：方法一：P=A(P/A,i,n)(P/F,i,m) =5000(P/A,10%,10)(P/F,10%,10) =5000*6.1446*0.3855=11844（元）方法二：P=A(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m) =5000(P/A,10%,20)-(P/A,10%,10) =5000（8.5136-6.1446）=11845（元）兩種方法計(jì)算結(jié)果相差1元，是由于對(duì)小數(shù)四舍五入造成的。7.解：根據(jù)年金現(xiàn)值計(jì)算公式：100=13.8*（P/A,i,10）（P/A,i,10）=100/13.8=7.246已知利率為6%時(shí)，系數(shù)是7.360，當(dāng)利率為8%時(shí)，系數(shù)為6.710，所以利率在6%-8%之間，設(shè)利率為I,利用插值法計(jì)算：(i-6%)/(8%-6%)=(7.246-7.360)/(6.710-7.360)i=6.35%8.解：根據(jù)復(fù)利終值的計(jì)算公式：F=P(F/P,i,n)(F/P,8%,n)=F/P=300 000/140 000=2.143查復(fù)利終值系數(shù)表知，在8%一欄中，與2.143接近但小于2.143的終值系數(shù)為1.999，其期數(shù)為9年；與2.143接近但大于2.143的終值系數(shù)為2.159，其期數(shù)為10年。故本題n值一定在9-10年之間，利用插值法進(jìn)行計(jì)算。（n-9）/(10-9)=(1.143-1.999)(2.159-1.999)n=9.9（年）由以上計(jì)算結(jié)果可知，需要9.9年存款的本利才能達(dá)到300 000元。參考答案1. 解：（1）2008年初流動(dòng)資產(chǎn)余額為：流動(dòng)資產(chǎn)=速動(dòng)比率*流動(dòng)負(fù)債+存貨=0.8*6000+7200=12000（萬元）2008年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為：流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)比率*流動(dòng)負(fù)債=1.5*8000=12000（萬元）流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（12000+12000）/2=12000（萬元）（2）銷售收入凈額=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=4*12000=48000（萬元）平均總資產(chǎn)=（15000+17000）/2=16000（萬元）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均總資產(chǎn)=48000/16000=3（次）（3）銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入凈額=2880/48000=6%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)=凈利潤(rùn)/（平均總資產(chǎn)/權(quán)益乘數(shù)）=2880/（16000/1.5）=27%2. 解：（1） 年末流動(dòng)負(fù)債余額=年末流動(dòng)資產(chǎn)余額/年末流動(dòng)比率=270/3=90（萬元）（2） 年末速動(dòng)資產(chǎn)余額=年末速動(dòng)比率*年末流動(dòng)負(fù)債余額=1.5*90=135（萬元）年末存貨余額=年末流動(dòng)資產(chǎn)余額-年末速動(dòng)資產(chǎn)余額=270-135=135（萬元）存貨年平均余額=（145+135）/2=140（萬元）（3） 年銷貨成本=存貨周轉(zhuǎn)率*存貨年平均余額=4*140=560（萬元）（4） 應(yīng)收賬款平均余額=（年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款）/2=（125+135）/2=130（萬元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/應(yīng)收賬款平均余額=960/130=7.38（次）應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/（960/130）=48.75（天）3. 解：（1）應(yīng)收賬款平均余額=（年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款）/2=（200+400）/2=300（萬元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/應(yīng)收賬款平均余額=2000/300=6.67（次）應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/（2000/300）=54（天）（2）存貨平均余額=（年初存貨余額+年末存貨余額）/2=（200+600）/2=400（萬元）存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/存貨平均余額=1600/400=4（次）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=360/4=90（天）（3）因?yàn)?年末應(yīng)收賬款=年末速動(dòng)資產(chǎn)-年末現(xiàn)金類資產(chǎn) =年末速動(dòng)比率*年末流動(dòng)負(fù)債-年末現(xiàn)金比率*年末流動(dòng)負(fù)債 =1.2*年末流動(dòng)負(fù)債-0.7*年末流動(dòng)負(fù)債=400（萬元） 所以 年末流動(dòng)負(fù)債=800（萬元）年末速動(dòng)資產(chǎn)=年末速動(dòng)比率*年末流動(dòng)負(fù)債=1.2*800=960（萬元）（4） 年末流動(dòng)資產(chǎn)=年末速動(dòng)資產(chǎn)+年末存貨=960+600=1560（萬元）年末流動(dòng)比率=年末流動(dòng)資產(chǎn)/年末流動(dòng)負(fù)債=1560/800=1.95