中通客車控股股份有限公司財(cái)務(wù)分析與評價(jià)

山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文封面 市地 年 月 日 專 業(yè) 姓名 聯(lián)系電話 準(zhǔn)考證號 通訊地址 郵編 論文題目 論文 頁數(shù) 指導(dǎo)老師 簽名指導(dǎo)教師 評 估 簽名 評審意見 簽名 答辯評語 畢業(yè)論文考核成績 主考院校蓋章 年 月 日 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 中通客車控股股份有限公司財(cái)務(wù)分析與評價(jià) 摘 要 中通客車是我國汽車行業(yè)中比較重要的企業(yè) 最近幾年其銷售額一直居同行業(yè)前列 是國有大型上市公司 本文以中通客車 2006 2010 年的會(huì)計(jì)報(bào)告所披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ) 運(yùn)用相關(guān)的財(cái)務(wù)分析方法及上市公司常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)對其盈利能力 營運(yùn)能力 償債 能力及其同行業(yè)的幾家公司的對比 并結(jié)合杜邦分析進(jìn)行了簡單的分析 并依此對中通客 車的前景進(jìn)行簡單的分析和預(yù)測 關(guān)鍵詞 中通客車 基本狀況 財(cái)務(wù)分析 杜邦分析 Financial Analysis and Evaluation of Zhongtong Coach Holding Company ABSTRACT Zhongtong coach is an important enterprise in the automotive industry in China its sales in recent years has been the best in the same large state owned listed companies This paper zhongtong coach in 2006 2010 years of accounting report as disclosed in the financial data as a basis for the use of the relevant financial analysis and listed company commonly used financial analysis indexes on its profitability operation ability solvency and the industry of a few companies compared and analyzed with dupont simple analysis And in this paper the prospect of zhongtong coach the simple analysis and prediction Keywords Zhongtong coach Basic condition Financial Analysis Dupont analysis 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 目 錄 一 公司簡介 1 二 客車行業(yè)發(fā)展與公司地位 1 一 汽車行業(yè)狀況 1 二 中通客車在同行業(yè)中所處的地位 2 三 中通客車的財(cái)務(wù)比率分析 3 一 償債能力分析 3 1 短期償債能力分析 3 2 長期償債能力分析 4 二 營運(yùn)能力分析 5 1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 6 2 存貨周轉(zhuǎn)率 6 3 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 7 4 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 7 5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 7 三 盈利能力分析 8 1 銷售毛利率 8 2 資產(chǎn)報(bào)酬率 8 3 凈資產(chǎn)收益率 8 4 每股收益 EPS 9 四 杜邦分析 9 參考文獻(xiàn) 12 致謝 13 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 1 一 公司簡介 中通客車控股股份有限公司是一家規(guī)范的股份制公司 具有近四十年專業(yè)生產(chǎn)大中 型客車的歷史 于2000年1月13日在深圳證券交易所成功上市 是我國客車行業(yè)最早的上 市公司之一 目前 公司擁有總資產(chǎn)20 62億元 凈資產(chǎn)6 23億元 總股本2 385億股 公司現(xiàn)有員工3000多人 總占地面積68萬平方米 主要生產(chǎn)設(shè)備1300臺 套 擁有荷蘭 BOVA公司完整的制造技術(shù)和具有國際先進(jìn)水平的生產(chǎn)線 具有年產(chǎn)萬臺以上中高檔豪華 大客車的生產(chǎn)能力 中通客車是國家863計(jì)劃和CIMS項(xiàng)目示范企業(yè)之一 擁有客車業(yè)界首個(gè)國家級實(shí)驗(yàn)室 國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心和博士后科研工作站 率先通過了ISO9001標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量體系認(rèn)證和 3C 認(rèn)證 作為 國家級高新技術(shù)企業(yè) 國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè) 國家 汽車整車出口基地企業(yè) 中通客車先后被授予 中國名牌產(chǎn)品 中國機(jī)械行業(yè)500 強(qiáng) 中國客車50年十佳品牌 中國綠色客車獎(jiǎng) 全球節(jié)能產(chǎn)品獎(jiǎng) 和 中國信息 化建設(shè)500強(qiáng) 等榮譽(yù)稱號 中通客車致力于創(chuàng)新和發(fā)展 引進(jìn)歐洲先進(jìn)的客車生產(chǎn)技術(shù) 并自主開發(fā)出一系列 領(lǐng)先于國內(nèi)同行業(yè)先進(jìn)水平的客車產(chǎn)品 結(jié)構(gòu)體系完善 涵蓋了從6米至18米的公路客車 城市公交客車 旅游客車和團(tuán)體客車等各種類別和檔次 共有10大系列115個(gè)品種 均具 有很高的市場信譽(yù)和極強(qiáng)的競爭力 暢銷國內(nèi)市場 并已遠(yuǎn)銷到海外五十多個(gè)國家和地 區(qū) 近年來 公司又先后推出了 中通領(lǐng)航 一層半高檔客車 中通領(lǐng)御 中通領(lǐng)秀 中通領(lǐng)韻 系列高檔 環(huán)保 節(jié)能客車 及 中通風(fēng)采 系列公交車 一上市就受到 廣泛關(guān)注和普遍好評 近五年來 中通客車產(chǎn)銷指標(biāo)平均每年以超過30 的速度增長 保 持著持續(xù) 快速 健康的發(fā)展態(tài)勢 2010年公司銷售客車突破9000輛 銷售收入突破20 億元 中通客車以 誠信 專業(yè) 進(jìn)取 和諧 為經(jīng)營方針 以 創(chuàng)新科技 領(lǐng)航綠色交 通新時(shí)代 為使命 求真務(wù)實(shí) 開拓創(chuàng)新 堅(jiān)持 富員強(qiáng)企 與事業(yè)伙伴共成長 努力 打造服務(wù)民生與造福社會(huì)的優(yōu)秀企業(yè) 致力于把中通客車發(fā)展成為 一個(gè)充滿活力并具 有鮮明個(gè)性 一個(gè)行業(yè)內(nèi)不可或缺 極具創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)精神的企業(yè) 一個(gè)立足于行業(yè)前沿 為社會(huì)和客戶提供價(jià)值的企業(yè) 二 客車行業(yè)發(fā)展與公司地位 一 汽車行業(yè)狀況 2010年 50家企業(yè)累計(jì)生產(chǎn)各類客車216068輛 同比增量為51355輛 增長31 18 累計(jì)銷售 211800輛 同比增量為48304輛 增長 29 54 累計(jì)銷量中 大型客車70880 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 2 輛 同比增長38 45 中型客車72492輛 同比增長14 74 輕型客車68428輛 同比增 長39 30 另外 大客車占總銷量比例為33 46 同比增加2 15個(gè)百分點(diǎn) 中型客車占 34 23 同比減少4 41個(gè)百分點(diǎn) 輕型客車占32 31 同比增加2 26個(gè)百分點(diǎn) 累計(jì)銷 量對比如圖2 1所示 這是一張分析圖 也是一張成績單 如果對每個(gè)企業(yè)都用這種方法 來研究 則可以把整個(gè)行業(yè)看得十分透徹 分析行業(yè)形勢 2010年客車行業(yè)的市場特點(diǎn) 主要體現(xiàn)如下圖 圖2 1 月度銷量走勢 從圖2 1中可看到 客車市場有一些基本規(guī)律 每年的銷量曲線中 有兩個(gè)相對的低 點(diǎn)和三個(gè)相對的高點(diǎn)是可以確定的 即2月和10月的低點(diǎn) 4月 9月和12月的高點(diǎn) 目前 大中型客車行業(yè)呈現(xiàn)出市場資源向優(yōu)勢企業(yè)集中的顯著特點(diǎn) 以 三龍一通 為代表的客車業(yè)第1陣營市場占有率持續(xù)攀升 成為拉動(dòng)中國客車業(yè)前進(jìn)的決定性力量 位居第2陣營的黃海 安凱 少林和中通客車的銷量或銷售額提升也較快 成為國內(nèi)客車 業(yè)活躍的一支生力軍 與此同時(shí) 卻有上百家客車企業(yè)在不到20 的市場空間里艱難求存 二 中通客車在同行業(yè)中所處的地位 表2 1 2011年國內(nèi)客車銷售總量排名前十 序號 生產(chǎn)企業(yè) 銷量 占有率 1 宇通客車 40029 28 0 2 海格客車 15064 10 5 3 金龍客車 12137 8 5 4 金旅客車 7967 5 6 5 中通客車 5829 4 1 6 安凱客車 4267 3 0 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 3 7 江淮客車 4151 2 9 8 少林客車 3558 2 5 9 黃?？蛙?3456 2 4 10 恒通客車 3323 2 3 注 上表來自慧眼看車 2011年中國客車7米以上國內(nèi)銷售總量143189臺 從表2 1中可看出 中通客車2011年銷量排名第五 占4 1 目前 客車的競爭不是 國內(nèi)品牌與國際品牌的競爭 而是國內(nèi)品牌之間的競爭 只有充分競爭 才能把140多家 客車業(yè)最終打造成少數(shù)幾個(gè)強(qiáng)勢品牌 無論在知名度 美譽(yù)度 還是在忠誠度方面都能 取得市場和用戶的信賴 只有當(dāng)中國民族客車品牌成為真正的市場龍頭品牌時(shí) 中國客 車業(yè)的國際品牌才會(huì)形成 三 中通客車的財(cái)務(wù)比率分析 財(cái)務(wù)分析涉及籌資 投資 生產(chǎn)經(jīng)營過程中具體的資金使用和收入分配等方面 為 財(cái)務(wù)決策 診斷 咨詢 評估 監(jiān)督及控制提供所需的信息 財(cái)務(wù)指標(biāo)從不同角度反映 了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的某方面的特征 進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析有助于同行業(yè)的橫向 比較 一 償債能力分析 償債能力是指償還到期債務(wù)的能力 包括短期償債能力的分析和長期償債能力的分 析兩個(gè)方面 衡量和判斷短期償債能力和長期償債能力的指標(biāo)各不相同 1 短期償債能力分析 短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力 流動(dòng)負(fù)債是將在一年內(nèi)或超過一年的 一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)需要償付的債務(wù) 這部分負(fù)債對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 如果不能及時(shí)償 還 就可能使企業(yè)面臨倒閉的危險(xiǎn) 一般來說 流動(dòng)負(fù)債需要流動(dòng)資產(chǎn)來償付 因此可 以通過流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系來判斷企業(yè)的短期償債能力 中通客車2007年 2011年短期償債能力指標(biāo)變動(dòng)趨勢表及變動(dòng)趨勢圖見下表 表 3 1 中通客車歷年來償債能力指標(biāo) 指標(biāo) 年份 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 2011 1 16 0 90 0 37 2010 1 24 0 89 0 38 2009 1 41 0 83 0 26 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 4 2008 1 13 0 68 0 29 表 3 2 同行情況 償債能力評分 行業(yè)均值 行業(yè)排名 市場均值 市場排名最新報(bào)告期 償債能力評價(jià) 25 81 41 96 75 51 19 1740 表3 3 2010年年末中國主要客車償債能力比較 主要企業(yè) 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 宇通客車 1 15 0 85 0 80 金龍客車 1 13 0 92 0 87 安凱客車 1 13 0 91 0 48 從以上三個(gè)表我們可以看到 中通客車和同行業(yè)客車的比較中 其流動(dòng)比率比較高 速動(dòng)比率相差不大 由此我們可以推斷出中通客車的存貨比較多 另外 從表 3 2 中得 知中通客車的償債能力處于中等水平 因此要進(jìn)一步提高公司的短期償債能力 公司應(yīng) 該在減少存貨方面進(jìn)一步改善 2 長期償債能力分析 表3 4 中通客車各年度主要長期償債能力分析 指標(biāo) 年 份 資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 利息保障倍數(shù) 2010 64 07 178 29 13 40 2009 60 08 150 52 4 3641 2008 64 31 180 18 3 93 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 5 圖2 2 利息保障倍數(shù) 1 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)責(zé)總額與資產(chǎn)總額之間的比率 資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)資產(chǎn)總額 中 債權(quán)人提供資金所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度 一般情況下 資產(chǎn)負(fù)債率越小 表明企業(yè)長期負(fù)債能力越強(qiáng) 但是并不是該指標(biāo)越小對誰都好 對債 權(quán)人來說該指標(biāo)越小越好 但對企業(yè)所有者來說如果該指標(biāo)較小 說明企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿 的利用不夠 一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率的合適水平是 40 60 由表 3 4 知 公司的資產(chǎn)負(fù)債率維持在 64 左右 稍微高于一般認(rèn)為的資產(chǎn)負(fù)債率合 適標(biāo)準(zhǔn) 表明公司的長期償債能力還比較好 能夠使債權(quán)人比較放心的持有該公司的債 權(quán) 我認(rèn)為 公司還有進(jìn)一步改進(jìn)的空間 公司應(yīng)該參考同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)使資產(chǎn)負(fù)債率回 歸到使債權(quán)人接受的更加合適的水平 2 產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率 是為評估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指 標(biāo) 一般來說 產(chǎn)權(quán)比率可反映股東所持股權(quán)是否過多 或者是尚不夠充分等情況 從 另一個(gè)側(cè)面表明企業(yè)借款經(jīng)營的程度 這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一 該指標(biāo)表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系 反映企業(yè)基本財(cái)務(wù) 結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定產(chǎn)權(quán)比率越低 說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng) 由表 3 4 看到 2009 年公司的產(chǎn)權(quán)比率較低 但三年的比率都超過了 100 說明公 司接受投資者的投資金額少于向債權(quán)人的借款金額 此現(xiàn)象說明公司總資產(chǎn)大部分來源 于負(fù)債 08 年甚至達(dá)到了 180 負(fù)債金額接近所有者投資的兩倍 該指標(biāo)說明中通客車 的長期償債能力較弱 公司每年需要拿出大量的現(xiàn)金用來償還利息 因?yàn)樨?fù)債較高 債 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 6 權(quán)人所要求的利息肯定較高 利息成為公司的一大負(fù)擔(dān) 我認(rèn)為 公司應(yīng)該在考慮利用 利息費(fèi)用稅前扣除的前提下 降低公司的產(chǎn)權(quán)比率 從而降低公司的借款利息 3 利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù) 又稱已獲利息倍數(shù) 或者叫做企業(yè)利息支付能力比較容易理解 是 指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤 EBIT 與利息費(fèi)用的比率 企業(yè)息稅前利潤與利 息費(fèi)用之比 它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo) 用以衡量償付借款利息的能力 只要已獲利息倍數(shù)足夠大 企業(yè)就有充足的能力償付利息 一般說來 企業(yè)利息保障倍 數(shù)至少要大于 1 否則就難以償付債務(wù)及利息 由圖 2 2 可知 10 年的利息保障倍數(shù)比較反常 出奇的大 經(jīng)查資料 公司 2011 年 的利息保障倍數(shù)是 4 24 由此可知 10 年的利息保障倍數(shù)確實(shí)漲幅較大 因?yàn)檫@一階段負(fù) 債變化不大 原因可能是利潤總額有了較大的提高 但總的來說 幾年來的數(shù)據(jù)基本上 都是大于 4 的 說明公司償付利息的能力還是很強(qiáng)的 債權(quán)人的權(quán)益得到了保障 綜上所述 從上面的分析可以看出 企業(yè)的短期償債能力變化不大 但和同行相比 還是不錯(cuò)的 公司將來應(yīng)該進(jìn)一步提高短期償債能力 以保證債券人的權(quán)益 降低公司 的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)的長期償債能力有所增加 在 2010 年時(shí)較高 且在同行業(yè)中比較好 報(bào)表數(shù)據(jù)顯示近年公司的發(fā)展規(guī)模有所擴(kuò)大 收入 資產(chǎn)等都大幅度增加 在這種背景 下 公司保持適當(dāng)?shù)慕杩顣r(shí)十分必要的 保持保障投資者和債權(quán)人的權(quán)益 對公司未來 的進(jìn)一步發(fā)展將有很大的促進(jìn)作用 二 營運(yùn)能力分析 企業(yè)營運(yùn)能力主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益 企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn) 的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度 企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的 比率 企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與 分析 評價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力 為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向 表3 5 中通營運(yùn)能力變動(dòng)趨勢表 項(xiàng)目 2010 2009 2008 2007 2006 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 819 1 4247 1 6766 1 5121 1 1662 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 5 7667 4 9706 7 086 8 1444 6 4166 存貨周轉(zhuǎn)率 4 6016 3 0311 3 5386 3 1828 2 6227 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 8 0052 6 3028 7 4228 6 1741 4 3358 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 3347 1 0194 1 2039 1 0766 0 8342 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 7 1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的比率 它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng) 收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù) 用時(shí)間表示的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 也 稱平均應(yīng)收帳款回收期或平均收現(xiàn)期 它表示公司從獲得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項(xiàng) 變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間 從表 3 5 中我們可以看到 公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率前三年較高 都在 6 4 以上 最 近兩年 2010 和 2009 年 數(shù)值有所下降 通過分析原因 可以看出 2010 年的主營業(yè)務(wù) 收入有了大幅度的提高 達(dá)到了 20 億元 與此同時(shí) 應(yīng)收賬款凈額總體上也呈現(xiàn)上升趨 勢 說明近幾年來 隨著業(yè)務(wù)量的擴(kuò)大 公司的賒銷金額有所擴(kuò)大 從而使得應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率有所下降 但總體來說 公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持在 5 以上的水平還是不錯(cuò)的 公司應(yīng)該在保證壞賬水平盡量低的條件下 還應(yīng)該進(jìn)一步提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 2 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率表明存貨在一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù) 周轉(zhuǎn)次數(shù)越多說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)越快 該公司的營業(yè)成本成下降的趨勢 存貨由于銷量的加大 使得存貨的下降更大 所以存 貨周轉(zhuǎn)率不斷地增加說明存貨的占用率越低 則存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)越小 企業(yè)的變現(xiàn)能力 及資金使用效率也就越好 從表 3 3 及 3 5 可以看出 存貨周轉(zhuǎn)率除 2009 年以外整體呈上升的趨勢 古井貢的 存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中占得比率較大 由 2005 年的 71 86 降到 2009 年的 43 27 存貨每年 都有所下降 營業(yè)成本上升 說明企業(yè)能夠及時(shí)的處理存貨所以企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)較快 該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率比平均水平 0 91 高出很多 說明在同行業(yè)中該公司處于領(lǐng)先地位 我們從表中可以看到 除了 2009 年存貨周轉(zhuǎn)率有所下降以外 存貨周轉(zhuǎn)率整體上呈 現(xiàn)上升趨勢 說明公司的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)在加快 通過分析我們知道這幾年公司的存貨凈 額變化不大 說明周轉(zhuǎn)率的上升是由銷售成本上升引起的 存貨周轉(zhuǎn)率的逐漸上升 說 明公司加強(qiáng)了對存貨的管理 這對公司是十分有利的 3 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度 是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的 流動(dòng)資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析 以近一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要 因素 從表 3 5 可以看出 企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上呈增長趨勢 結(jié)合后面的資產(chǎn)負(fù) 債表 可以看出流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)除了 09 年以外都是增加的 總資產(chǎn)方面 2011 年有了較大 提升 2007 年至 2010 年基本維持在 14 億元 RMB 左右 應(yīng)收賬款凈額方面 公司的應(yīng)收 賬款凈額一直都是增加的 說明這幾年來公司的銷售情況較好 由此使得流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率除了 2009 年有稍微下降外 其他年份都是增加的 這說明公司的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度加 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 8 快 公司的資金利用較好 4 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率 是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率 固 定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房 設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率 比率越高 說明利用 率越高 管理水平越好 如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低 則說明企業(yè) 對固定資產(chǎn)的利用率較低 可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力 它反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度 和其他指標(biāo)變化一樣 公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率除了 2009 年有所下降外 整體上是上 升的 這說明公司的固定資產(chǎn)使用效率在提高 固定資產(chǎn)越來越得到有效的利用 從資 產(chǎn)負(fù)債表中可以看到 公司在 2008 年到 2009 年固定資產(chǎn)從 203 億元達(dá)到了 2 7 億元 有較大增加外 其他年份固定資產(chǎn)變化不大 說明公司的固定資產(chǎn)一直保持穩(wěn)定 5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 反映總資產(chǎn)營運(yùn)能力的主要指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 它反映的是企業(yè)全部資產(chǎn)綜合使 用效率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率的一項(xiàng)重要指標(biāo) 體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間 全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度 反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率 一般 情況下 該數(shù)值越高 表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快 銷售能力越強(qiáng) 資產(chǎn)利用效率越 高 公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是在 2009 年出現(xiàn)了反常的變化 總體看來 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是 上升的 從 2006 年到 2010 年周轉(zhuǎn)率上升了 60 綜上所述 企業(yè)的營運(yùn)能力不斷的的加強(qiáng) 企業(yè)的應(yīng)收賬款能夠及時(shí)的收回并且存 貨能夠得到處理 流動(dòng)資產(chǎn)及固定資產(chǎn)都能夠得到利用 企業(yè)的管理水平逐年的提高 并且在同行業(yè)中該企業(yè)的營運(yùn)能力處于較好水平 三 盈利能力分析 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力 利潤是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問題 利潤是投資者取得投資收益 債權(quán)人收取本息的資金來源 是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效 能的集中表現(xiàn) 也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障 因此企業(yè)盈利能力分析十 分重要 表 3 6 中通客車盈利指標(biāo)變動(dòng)趨勢表 項(xiàng)目 2010 2009 2008 2007 2006 資產(chǎn)報(bào)酬率 11 2163 10 9196 9 5817 9 1778 7 3151 凈資產(chǎn)收益率 31 2142 27 3563 26 8458 24 9887 19 2206 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 9 銷售毛利率 13 7508 13 6353 11 2586 11 8015 12 5762 每股收益 0 17 0 09 0 11 0 11 0 10 1 銷售毛利率 是指企業(yè)銷售毛利占銷售收入凈額的百分比 所謂毛利 是指銷售收入凈額與銷售 成本的差額 企業(yè)的銷售毛利率越大 其銷售成本在銷售收入凈額中所占的比重越小 企業(yè)的英里能力就越強(qiáng) 反之亦然 從表 3 6 中可知 公司的銷售毛利率稍微有所上升 變化不大 說明公司的銷售毛 利率維持在一個(gè)比較穩(wěn)定的水平 這也是客車行業(yè)的一個(gè)特點(diǎn) 即成本和價(jià)格變化不大 公司的發(fā)展比較穩(wěn)健 2 資產(chǎn)報(bào)酬率 資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期的息稅前利潤和平均資產(chǎn)總額的比率 該指標(biāo)越高 說明企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營效益越好 從表 3 6 中我們可以看出 中通的資產(chǎn)報(bào)酬率一直是上升的 說明公司的獲利能力 在逐步提高 公司除了 2010 年總資產(chǎn)有了較大幅度的增加 其他年份變化不大 這說明 公司資產(chǎn)負(fù)債率的提高很大程度上是利潤的增加 3 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率 該指標(biāo)充分體現(xiàn)了 投資者投入企的自有資本獲取凈收益的能力 突出反映了投資與報(bào)酬的關(guān)系 從表 3 6 可以看出該公司的凈資產(chǎn)收益率是逐年增加的 且增加幅度較大 2007 年達(dá) 到 30 2010 年達(dá)到 14 企業(yè)的凈資產(chǎn)近幾年變化不大 但是凈利潤除了 2009 年有所 下降外 增長幅度較大 2010 年更是達(dá)到了 0 4 億元 說明企業(yè)的盈利能力增強(qiáng) 企業(yè) 投資者和債權(quán)人的保障程度越高 在同行業(yè)中該公司的該比率也相對較高 比平均水平 高出 1 1 倍 4 每股收益 EPS 每股收益不僅反映企業(yè)盈利能力的大小 而且與股票價(jià)格和股利發(fā)放率均有密切關(guān) 系 它是測定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一 是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo) 是綜 合反映公司獲利能力的重要指標(biāo) 該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤 比率越高 表明 所創(chuàng)造的利潤越多 公司的每股收益在 08 年以前變化不大 09 年有所下降 10 年上升幅度較大 接近 100 這說明企業(yè)經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況越好 企業(yè)發(fā)放較高股利的可能性越大 其股票 價(jià)格將會(huì)上升 通過對上述幾個(gè)盈利指標(biāo)的分析 我們認(rèn)識到 中通的盈利能力是不錯(cuò)的 公司能 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 10 保持較高的利潤率 這對保證投資人的信心 降低債權(quán)人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是十分有利的 表 3 7 2010 年同行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對比 項(xiàng)目 宇通客車 金龍客車 海格客車 安凱客車 中通客車 平均 流動(dòng)比率 1 15 1 13 11 55 1 13 1 24 3 24 速動(dòng)比率 0 85 0 92 9 98 0 91 0 89 2 71 權(quán)益乘數(shù) 2 73 3 77 1 10 3 23 2 78 2 65 每股凈資產(chǎn) 4 77 3 89 12 78 2 39 2 45 5 26 存貨周轉(zhuǎn)率 11 23 8 54 1 00 7 78 4 60 6 63 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2 19 1 30 0 2 1 24 8 01 2 59 資產(chǎn)負(fù)債率 63 43 75 9329 9 09 68 93 64 07 56 29 凈資產(chǎn)收益率 25 48 8 5471 9 24 9 79 31 21 16 85 銷售凈利率 6 38 1 45 24 97 2 33 1 97 7 42 從表 3 7 中我們可以明顯的看出 海格客車的主要指標(biāo)值與其他同行業(yè)指標(biāo)相比差 別是比較大的 因此 所統(tǒng)計(jì)的平均值很大程度上受海格客車的指標(biāo)值的影響 總體說 來在此影響下 我們看出 中通的主要指標(biāo)值比行業(yè)平均值偏低 說明中通的償債能力 營運(yùn)能力 盈利能力還有待進(jìn)一步提高 公司應(yīng)該提高生產(chǎn)效率 采取措施降低成本 拓展銷路 增加盈利 繼續(xù)做大做強(qiáng)公司 是公司成為中國汽車行業(yè)的龍頭 四 杜邦分析 前面的分析是從不同的角度進(jìn)行的 它們都不能全面的反映企業(yè)的總體財(cái)務(wù)狀況和 經(jīng)營成果 為彌補(bǔ)這一缺點(diǎn) 現(xiàn)利用杜邦分析法進(jìn)行分析 既能全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀 況 又能指出指標(biāo)間內(nèi)在的聯(lián)系 杜邦財(cái)務(wù)分析體系來源于美國杜邦公司編制的 杜邦圖 它從評價(jià)企業(yè)績效最具代 表性的指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率出發(fā) 層層分解至成本費(fèi)用的構(gòu)成等 從而滿足企業(yè)業(yè)績的評 價(jià)需要 杜邦分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系如圖 4 1 所示 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)利潤率 權(quán)益乘數(shù) 1 1 資產(chǎn)負(fù)債率 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)收入 資產(chǎn)總額 圖 4 1 杜邦財(cái)務(wù)分析體系分解圖 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 11 表 4 1 杜邦分析所用指標(biāo) 指標(biāo) 2010 2009 2008 2007 銷售凈利率 1 97 1 41 1 58 1 88 銷售凈額 2 007 561 288 1 452 511 737 1 710 214 609 1 405 390 224 總資產(chǎn) 1 636 888 778 1 371 479 403 1 478 237 137 1 362 971 913 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 2264 1 0591 1 1569 1 0311 資產(chǎn)負(fù)債率 64 0666 60 0838 64 3084 63 2723 權(quán)益乘數(shù) 2 78 2 50 2 80 2 72 凈資產(chǎn)收益率 6 72 3 73 5 12 5 27 在杜邦分析模型中凈資產(chǎn)收益率是核心指標(biāo) 總資產(chǎn)利潤率是影響它的重要因素 體現(xiàn)你企業(yè)的總體獲利能力 而總資產(chǎn)利潤率是由銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率共同作用 的結(jié)果 要想提高總資產(chǎn)利潤率必須增收節(jié)支 加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率 有關(guān) 資產(chǎn)負(fù)債率越大權(quán)益乘數(shù)越高 說明企業(yè)的負(fù)債程度越高 資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企 業(yè)負(fù)債能力的一個(gè)重要指標(biāo) 也是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)情況的指標(biāo) 由表 4 1 可知 中通的凈資產(chǎn)收益率在 2009 年有個(gè)波動(dòng)外 總體上呈上升趨勢 究 其原因 2009 年的銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)都低于往年 這主要是因?yàn)?2009 年的銷售凈額偏少 從而引起的凈利潤偏小 而總資產(chǎn)變化不大 另外 公司 2009 年資產(chǎn)負(fù)債率偏低 使得權(quán)益乘數(shù)也較小 相比而言 2010 年公司銷售凈額有了較大提 高 在其他指標(biāo)變化不大的前提下 使得銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有了較大提高 因 而推高了公司的凈資產(chǎn)收益率 因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率和上述三個(gè)指標(biāo)密切相關(guān) 公司如果想提高資產(chǎn)收益率 就應(yīng)該 從上述三個(gè)指標(biāo)入手 包括擴(kuò)大銷售凈額降低成本從而增加凈利潤 適當(dāng)保持必要的資 產(chǎn)負(fù)債率 這樣公司就能比較的好的提高凈資產(chǎn)收益率 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 12 參考文獻(xiàn) 1 佘振清 2010年中國客車行業(yè)發(fā)展形式報(bào)告及2011年市場預(yù)測 DB OL 交通世界 2011 5 34 35 2 吳忠勤 大中型客車行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r與展望 J 商用汽車 2006 7 23 26 3 范玉波 日本大地震背景下中國新能源發(fā)展的路徑選擇 J 生態(tài)經(jīng)濟(jì) 2011 12 97 100 4 國家能源局 2010年能源經(jīng)濟(jì)形勢及2011年展望 R 2011 5 陸靜超 十二五 時(shí)期我國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展對策探析 J 理論探討 2011 1 95 98 6 會(huì)計(jì)管理各種比率 EB OL 2008 4 30 7 李心合 如何全面解讀財(cái)務(wù)報(bào)表 M 南京市 南京大學(xué)出版社 2004 87 89 8 張俊民 財(cái)務(wù)分析 M 上海市 復(fù)旦大學(xué)出版社 2006 217 218 9 鄧學(xué)浩 淺談如何利用現(xiàn)金流量表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析 恩施職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào) 綜合版 第 23卷第2期 No 2 Vol 23 No 2 2011 10 李心合 如何全面解讀財(cái)務(wù)報(bào)表 M 南京市 南京大學(xué)出版社 2004 87 89 11 王宇 2010年中通客車財(cái)務(wù)研究報(bào)告 來源 百川資訊 山東省高等教育自學(xué)考試畢業(yè)論文 13 致 謝 本論文是在 XXX 導(dǎo)師的悉心指導(dǎo)下完成的 導(dǎo)師淵博的專業(yè)知識 嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度 精益求精的工作作風(fēng) 誨人不倦的高尚師德 嚴(yán)于律己 寬以待人的崇高風(fēng)范 樸實(shí)無 華 平易近人的人格魅力對本人影響深遠(yuǎn) 不僅使本人樹立了遠(yuǎn)大的學(xué)習(xí)目標(biāo) 掌握了 基本的研究方法 還使本人明白了許多為人處事的道理 本次論文從選題到完成 每一 步都是在導(dǎo)師的悉心指導(dǎo)下完成的 傾注了導(dǎo)師大量的心血 在此 謹(jǐn)向?qū)煴硎境绺?的敬意和衷心的感謝 在寫論文的過程中 遇到了很多的問題 在老師的耐心指導(dǎo)下 問題都得以解決 所以在此 再次對老師道一聲 老師 謝謝您 時(shí)光匆匆如流水 轉(zhuǎn)眼便是大學(xué)畢業(yè)時(shí)節(jié) 春夢秋云 聚散真容易 離校日期已日 趨漸進(jìn) 畢業(yè)論文的完成也隨之進(jìn)入了尾聲 從開始進(jìn)入課題到論文的順利完成 一直 都離不開老師 同學(xué) 朋友給我熱情的幫助 在這里請接受我誠摯的謝意 在此我向會(huì) 計(jì)學(xué)院審計(jì)專業(yè)的所有老師表示衷心的感謝 謝謝你們四年的辛勤栽培 謝謝你們在教 學(xué)的同時(shí)更多的是傳授我們做人的道理 謝謝四年里面你們孜孜不倦的教誨 四年寒窗 所收獲的不僅僅是愈加豐厚的知識 更重要的是在閱讀 實(shí)踐中所培養(yǎng) 的思維方式 表達(dá)能力和廣闊視野 很慶幸這四年來我遇到了如此多的良師益友 無論 在學(xué)習(xí)上 生活上 還是工作上 都給予了我無私的幫助和熱心的照顧 讓我在一個(gè)充 滿溫馨的環(huán)境中度過四年的大學(xué)生活 感恩之情難以用言語量度 謹(jǐn)以最樸實(shí)的話語致 以最崇高的敬意 最后要感謝的是我的父母 他們不僅培養(yǎng)了我對中國傳統(tǒng)文化的濃厚的興趣 讓我 在漫長的人生旅途中使心靈有了虔敬的歸依 而且也為我能夠順利的完成畢業(yè)論文提供 了巨大的支持與幫助 長風(fēng)破浪會(huì)有時(shí) 直掛云帆濟(jì)滄海 這是我少年時(shí)最喜歡的詩句 就用這話作為 這篇論文的一個(gè)結(jié)尾 也是一段生活的結(jié)束 希望自己能夠繼續(xù)少年時(shí)的夢想 永不放 棄 由于我的學(xué)術(shù)水平有限 所寫論文難免有不足之處 懇請各位老師和學(xué)友批評和指 正