曼昆宏觀第34章貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響.ppt

貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 34 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 N 格里高利 曼昆 本章我們將探索這些問題的答案 利率效應(yīng)如何幫助我們解釋總需求曲線的斜率 中央銀行如何使用貨幣政策來移動(dòng)總需求曲線 財(cái)政政策通過哪兩條途徑來影響總需求 支持和反對使用政策來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的理由分別是什么 1 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 2 介紹 前面章節(jié)包括 財(cái)政政策對于利率 投資和經(jīng)濟(jì)增長的長期影響貨幣政策對于物價(jià)水平和通貨膨脹率的長期影響本章主要介紹貨幣政策與財(cái)政政策通過變動(dòng)總需求來影響經(jīng)濟(jì)的短期效應(yīng) 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 3 總需求 總需求曲線向右下方傾斜有三個(gè)原因 財(cái)富效應(yīng)利率效應(yīng)匯率效應(yīng)下面 一個(gè)供求模型幫助解釋利率效應(yīng)和貨幣政策如何影響總需求 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 4 流動(dòng)性偏好理論 一個(gè)關(guān)于利率的簡單理論利率的調(diào)整使貨幣供給與貨幣需求平衡貨幣供給 假設(shè)由中央銀行的政策固定 不取決于利率 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 5 流動(dòng)性偏好理論 貨幣需求反映了人們想以流動(dòng)性的形式持有多少財(cái)富為簡化期間 假設(shè)家庭財(cái)富只包括兩種資產(chǎn) 貨幣 具有流動(dòng)性但不支付利息債券 支付利息但不具有流動(dòng)性一個(gè)家庭的 貨幣需求 反映了它對流動(dòng)性的偏好影響貨幣需求的變量 Y r和P 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 6 貨幣需求 如果其他條件不變 而真實(shí)收入 Y 增加 那貨幣需求會(huì)發(fā)生什么變動(dòng) 如果Y增加 家庭想購買更多的物品與勞務(wù) 因此他們需要更多的貨幣為得到貨幣 他們會(huì)試圖出售一些債券就是說 其他條件不變 Y增加會(huì)引起貨幣需求的增加 0 主動(dòng)學(xué)習(xí)1貨幣需求的決定因素 A假設(shè)r上升 而Y和P不變 貨幣需求會(huì)發(fā)生什么變動(dòng) B 假設(shè)P上升 但Y和r不變 貨幣需求會(huì)發(fā)生什么變動(dòng) 7 主動(dòng)學(xué)習(xí)1參考答案 A 假設(shè)r上升 而Y和P不變 貨幣需求會(huì)發(fā)生什么變動(dòng) r是持有貨幣的機(jī)會(huì)成本r的上升降低了貨幣需求 高利率會(huì)使家庭試圖購買債券因此 其他條件不變 r的上升會(huì)降低貨幣需求 8 主動(dòng)學(xué)習(xí)1參考答案 B 假設(shè)P上升 但Y和r不變 貨幣需求會(huì)發(fā)生什么變動(dòng) 如果Y不變 人們希望購買相同數(shù)量的物品與勞務(wù)而由于P上升 人們需要更多的貨幣才能購買相同數(shù)量的物品與勞務(wù)所以 其他條件不變 P的上升導(dǎo)致貨幣需求的增加 9 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 10 利率是如何決定的 MS曲線是垂直 貨幣供給量由美聯(lián)儲固定 r的變動(dòng)并不影響MSMD曲線向右下方傾斜 r下降會(huì)使人們增加貨幣需求 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 11 利率效應(yīng)如何起作用 P2 P的下降減少貨幣需求 降低了r r的下降增加了投資與物品與勞務(wù)的需求量 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 12 貨幣政策與總需求 為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo) 美聯(lián)儲用貨幣政策來移動(dòng)總需求曲線美聯(lián)儲的政策工具是貨幣供給新聞中經(jīng)常說美聯(lián)儲把利率定為目標(biāo)更準(zhǔn)備地說 是聯(lián)邦基金利率 銀行相互之間對短期貸款收取的利率為改變利率和移動(dòng)總需求曲線 美聯(lián)儲通過公開市場操作來改變貨幣供給 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 13 貨幣供給減少的影響 美聯(lián)儲可以通過減少貨幣供給來提高r r上升減少了物品與勞務(wù)的需求量 0 主動(dòng)學(xué)習(xí)2貨幣政策 對于下述的每個(gè)事件 分析對產(chǎn)出的短期影響 分析聯(lián)儲應(yīng)該如何調(diào)整貨幣供給和利率來穩(wěn)定產(chǎn)出A 國會(huì)試圖減少政府支出來平衡預(yù)算B 股市繁榮增加家庭的財(cái)富C 中東爆發(fā)戰(zhàn)爭 導(dǎo)致石油價(jià)格猛漲 14 主動(dòng)學(xué)習(xí)2參考答案 A 國會(huì)試圖減少政府支出來平衡預(yù)算這會(huì)減少總需求與產(chǎn)出為抵消這個(gè)事件的影響 聯(lián)儲應(yīng)該增加貨幣供給和降低利率來增加總需求 15 主動(dòng)學(xué)習(xí)2參考答案 B 股市繁榮增加家庭的財(cái)富這會(huì)增加總需求 使產(chǎn)出高于自然產(chǎn)量率為抵消這個(gè)事件的影響 聯(lián)儲應(yīng)該減少貨幣供給和提高利率來減少總需求 16 主動(dòng)學(xué)習(xí)2參考答案 C 中東爆發(fā)戰(zhàn)爭 導(dǎo)致石油價(jià)格猛漲這會(huì)減少總供給 使產(chǎn)出下降為抵消這個(gè)事件的影響 聯(lián)儲應(yīng)該增加貨幣供給和降低利率來增加總需求 17 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 18 財(cái)政政策與總需求 財(cái)政政策 政府決策者對政府支出和稅收水平的確定擴(kuò)張性財(cái)政政策政府購買增加或減稅使總需求曲線向右移動(dòng)緊縮性財(cái)政政策政府購買減少或增稅使總需求曲線向左移動(dòng)財(cái)政政策對總需求有兩種效應(yīng) 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 19 1 乘數(shù)效應(yīng) 如果政府從波音公司購買200億美元的飛機(jī) 那波音公司的收入就增加200億美元收入一部分分給波音公司工人 作為工資 另一部分分給股東 作為利潤或股票紅利 這些人同時(shí)也是消費(fèi)者 他們會(huì)將增加收入的一部分作為消費(fèi)支出額外的消費(fèi)引起總需求進(jìn)一步增加 乘數(shù)效應(yīng) 當(dāng)擴(kuò)張性財(cái)政政策增加了收入 從而增加了消費(fèi)支出時(shí)引起的總需求的額外變動(dòng) 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 20 1 乘數(shù)效應(yīng) 政府購買最初增加200億美元使總需求曲線向右移動(dòng)200億美元Y的增加使C上升 使總需求曲線進(jìn)一步右移動(dòng) P1 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 21 邊際消費(fèi)傾向 乘數(shù)效應(yīng)有多大 它取決于消費(fèi)者對收入增加的反應(yīng)邊際消費(fèi)傾向 MPC 家庭額外收入中用于消費(fèi)而不用于儲蓄的比例例如 MPC 0 8 如果收入增加 100 那消費(fèi)會(huì)增加 80 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 22 注 G表示政府購買的變動(dòng)量 Y與 C是產(chǎn)量與消費(fèi)的最終變動(dòng)量Y C I G NX恒等式 Y C GI與NX沒有改變 Y MPC Y G由于 C MPC Y解出 Y 乘數(shù)公式 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 23 乘數(shù)的大小取決于邊際消費(fèi)傾向例 如果MPC 0 5乘數(shù) 2如果MPC 0 75乘數(shù) 4如果MPC 0 9乘數(shù) 10 乘數(shù)公式 MPC越大 消費(fèi)對收入變動(dòng)的反應(yīng)越大 因此乘數(shù)也越大 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 24 乘數(shù)效應(yīng)的其他應(yīng)用 乘數(shù)效應(yīng) 政府購買增加1美元使總需求的增加大于1美元它適用于改變GDP的任何一個(gè)組成部分例如 國外的經(jīng)濟(jì)衰退使其對美國凈出口的需求減少了100億美元起初 總需求減少100億美元收入的下降使消費(fèi)減少 從而進(jìn)一步減少總需求和收入 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 25 2 擠出效應(yīng) 財(cái)政政策對總需求還有一種相反的效應(yīng)擴(kuò)張性財(cái)政政策引起r上升 減少投資 從而減少總需求的凈增長因此 總需求移動(dòng)的規(guī)模要小于最初的財(cái)政擴(kuò)張這稱為擠出效應(yīng) 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 26 擠出效應(yīng)如何起作用 P1 政府購買增加200億美元最初使總需求曲線向右移動(dòng)200億美元 但Y上升增加了貨幣需求與r 這又減少了總需求 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 27 稅收變動(dòng) 減稅增加了家庭可以拿回家的工資家庭對于這種收入的增加的反應(yīng)是增加消費(fèi)支出 使總需求曲線向右移動(dòng)總需求移動(dòng)的幅度要受乘數(shù)效應(yīng)與擠出效應(yīng)影響另一個(gè)因素 家庭對稅收變動(dòng)是持久變動(dòng)還是暫時(shí)變動(dòng)的感覺持久的減稅會(huì)比暫時(shí)的減稅增加更多的消費(fèi)支出 使總需求曲線移動(dòng)的幅度也更大 0 主動(dòng)學(xué)習(xí)3練習(xí) 28 經(jīng)濟(jì)處于衰退之中 總需求曲線向右移動(dòng)2000億美元就可以結(jié)束衰退A 如果MPC 0 8 沒有擠出效應(yīng) 國會(huì)應(yīng)該批準(zhǔn)增加多少政府購買來結(jié)束衰退 B 如果存在擠出效應(yīng) 國會(huì)批準(zhǔn)的政府購買應(yīng)該大于還是小于這個(gè)數(shù)量 主動(dòng)學(xué)習(xí)3參考答案 29 經(jīng)濟(jì)處于衰退之中 總需求曲線向右移動(dòng)2000億美元就可以結(jié)束衰退A 如果MPC 0 8 沒有擠出效應(yīng) 國會(huì)應(yīng)該批準(zhǔn)增加多少政府購買來結(jié)束衰退 乘數(shù) 1 1 0 8 5政府購買增加400億美元會(huì)使總需求曲線向右移動(dòng)5x400億 2000億 主動(dòng)學(xué)習(xí)3參考答案 30 經(jīng)濟(jì)處于衰退之中 總需求曲線向右移動(dòng)2000億美元就可以結(jié)束衰退B 如果存在擠出效應(yīng) 國會(huì)批準(zhǔn)的政府購買應(yīng)該大于還是小于這個(gè)數(shù)量 擠出效應(yīng)減少了政府購買對總需求的影響為抵消擠出效應(yīng) 國會(huì)批準(zhǔn)的政府購買應(yīng)該大于這個(gè)數(shù)量 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 31 財(cái)政政策與總供給 大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為 財(cái)政政策的短期宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)主要是通過總需求發(fā)生作用的然而財(cái)政政策也會(huì)影響總供給第一章的經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一 人們會(huì)對激勵(lì)做出反應(yīng)稅率的降低會(huì)使工人增加工作時(shí)間 因此會(huì)增加物品與勞務(wù)的供給量 并使總供給曲線向右移動(dòng)供給學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為減稅對總供給的影響很大 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 32 財(cái)政政策與總供給 政府購買可能會(huì)影響總供給 例如 政府增加對公路的支出更好的公路提高了企業(yè)的生產(chǎn)率 增加物品與勞務(wù)供給 從而使總供給曲線向右移動(dòng)這種對總供給的影響也許在長期中比在短期中更重要 因?yàn)檎藿ㄐ鹿凡⑹怪度胧褂眯枰欢螘r(shí)間 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 33 運(yùn)用政策來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì) 自從1946年的 就業(yè)法案 頒行以來 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定一直是美國政策的一個(gè)明確目標(biāo)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對政府在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)上所扮演的角色存在爭議 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 34 支持積極穩(wěn)定政策論 凱恩斯 動(dòng)物本能 使家庭和企業(yè)產(chǎn)生悲觀主義與樂觀主義 從而使總需求移動(dòng)和產(chǎn)出與就業(yè)的波動(dòng)其他因素也會(huì)引起波動(dòng) 比如 外國經(jīng)濟(jì)的繁榮與衰退股市的高漲與低迷如果政策制定者不作為 這些波動(dòng)會(huì)影響企業(yè) 工人與消費(fèi)者 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 35 支持積極穩(wěn)定政策論 積極穩(wěn)定政策的支持者認(rèn)為政府應(yīng)該使用政策來減少這些波動(dòng) 當(dāng)GDP低于自然產(chǎn)量率時(shí) 使用擴(kuò)張性貨幣或財(cái)政政策來阻止衰退當(dāng)GDP高于自然產(chǎn)量率時(shí) 使用緊縮性政策來防止或降低通貨膨脹 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 36 白宮的凱恩斯主義者 1961年 約翰 F 肯尼迪主張用減稅來刺激總需求 他的一些經(jīng)濟(jì)顧問是凱恩斯主義的追隨者 2001年 喬治 w 布什主張用減稅來幫助正面臨進(jìn)入衰退的美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 37 反對積極穩(wěn)定政策論 貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的影響有相當(dāng)長的時(shí)滯 企業(yè)提前做出投資計(jì)劃 因此投資需要時(shí)間來對利率的變動(dòng)做出反應(yīng)大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為 貨幣政策變動(dòng)對產(chǎn)量和就業(yè)產(chǎn)生相當(dāng)大影響至少需要6個(gè)月財(cái)政政策對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響也有相當(dāng)長的時(shí)滯 政府支出與稅收的變動(dòng)需要國會(huì)的批準(zhǔn)而立法過程需要幾個(gè)月甚至幾年 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 38 反對積極穩(wěn)定政策論 由于這些時(shí)滯 積極穩(wěn)定政策論的反對者認(rèn)為政策可能是不穩(wěn)定經(jīng)濟(jì) 而不是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì) 當(dāng)這些政策引起總需求變動(dòng)時(shí) 經(jīng)濟(jì)狀況可能已經(jīng)發(fā)生改變這些反對者認(rèn)為政策決定者應(yīng)該關(guān)注長期目標(biāo) 比如經(jīng)濟(jì)增長與低通貨膨脹 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 39 自動(dòng)穩(wěn)定器 自動(dòng)穩(wěn)定器 當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時(shí) 決策者不必采取任何有意的行動(dòng)就可以刺激總需求的財(cái)政政策變動(dòng) 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 40 自動(dòng)穩(wěn)定器 例子 稅制 當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時(shí) 政府所征收的稅收量會(huì)自動(dòng)減少 刺激總需求政府支出 當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時(shí) 更多人申請社會(huì)補(bǔ)助 福利補(bǔ)助 失業(yè)保險(xiǎn)補(bǔ)助 政府在這些項(xiàng)目上的支出自動(dòng)增長 也會(huì)刺激總需求 0 貨幣政策和財(cái)政政策對總需求的影響 41 結(jié)論 政府決策者做出任何政策變動(dòng)之前 他們需要考慮他們決策的所有影響 例如 當(dāng)國會(huì)減稅時(shí) 它應(yīng)該考慮對減稅總需求與就業(yè)的短期影響 以及對儲蓄與經(jīng)濟(jì)增長的長期影響當(dāng)美聯(lián)儲降低貨幣增長率時(shí) 它不僅要考慮對通貨膨脹的長期影響 也要考慮對產(chǎn)出與就業(yè)的短期影響 0 內(nèi)容提要 在流動(dòng)性偏好理論中 利率的調(diào)整使貨幣的供求平衡利率效應(yīng)可以幫助解釋為什么總需求曲線向右下方傾斜 物價(jià)水平上升增加了貨幣需求 提高了使貨幣市場均衡的利率 并減少投資 進(jìn)而減少物品與勞務(wù)的需求量 42 內(nèi)容提要 貨幣供給的增加降低了物價(jià)水平既定時(shí)的均衡利率 刺激投資 從而使總需求曲線向右方移動(dòng)擴(kuò)張性財(cái)政政策 政府支出增加或減稅 使總需求曲線向右移動(dòng) 緊縮性財(cái)政政策使總需求曲線向左移動(dòng) 43 內(nèi)容提要 當(dāng)政府改變支出或稅收時(shí) 所引起的總需求變動(dòng)可能大于或小于財(cái)政變動(dòng) 乘數(shù)效應(yīng)往往擴(kuò)大財(cái)政政策對總需求的影響擠出效應(yīng)往往減少財(cái)政政策對總需求的影響 44 內(nèi)容提要 經(jīng)濟(jì)學(xué)家對政府應(yīng)該如何積極穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的看法并不一致根據(jù)積極穩(wěn)定政策支持者的看法 政府應(yīng)該運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策來應(yīng)對產(chǎn)量與就業(yè)的不穩(wěn)定的波動(dòng)根據(jù)積極穩(wěn)定政策批評者的看法 貨幣政策與財(cái)政政策發(fā)生作用都有相當(dāng)長的時(shí)滯 以至于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的努力往往以不穩(wěn)定告終 45