我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及對策研究.docx

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1、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及對策研究【摘要】本文結(jié)合我國中小企業(yè)發(fā)展實(shí)際,針對中小企業(yè)融資難問題,從政府、企業(yè)、金融三個方面闡述了中小企業(yè)融資難問題的現(xiàn)狀、存在問題及其原因。通過借鑒國外經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國的現(xiàn)狀,從微觀和宏觀兩個層面提出解決我國中小企業(yè)融資困難的具體對策。 【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資方式 融資結(jié)構(gòu) 融資體系 截止到2008年10月,據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)資料顯示,我國經(jīng)工商部門注冊的中小企業(yè)已超過480萬戶,包括個體工商戶,我國中小企業(yè)總數(shù)已超過4200萬戶,占全國企業(yè)總數(shù)的99%以上。中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占GDP的59%,生產(chǎn)的商品占社會銷售額60%,上繳稅收占全國的51%,提供

2、的就業(yè)崗位占全國城鎮(zhèn)就業(yè)崗位總數(shù)的75%以上。在20世紀(jì)90年代以來的經(jīng)濟(jì)快速增長中,工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實(shí)現(xiàn)利稅、出口總額分別占全國的60%、57%、40%和40%。中小企業(yè)已成為技術(shù)與創(chuàng)新的主體。目前,我國專利的66%是由中小企業(yè)發(fā)明的,技術(shù)創(chuàng)新的75%以上是由中小企業(yè)完成的,其研發(fā)的新產(chǎn)品占全國的82%。但是,與此相矛盾的是,中小企業(yè)蓬勃發(fā)展與其狹隘的融資渠道形成了鮮明的對比,中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出占全部經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的比例與其獲得銀行貸款的比例是極不相稱的。占全國企業(yè)總數(shù)99%以上的中小企業(yè)占貸款資源不到20%,股票、債券發(fā)行等融資方式幾乎與中小企業(yè)無緣。融資已經(jīng)成為制約中國中小企業(yè)發(fā)展的主要

3、因素,因此,對我國中小企業(yè)融資問題的研究十分迫切。 一、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析 1、融資狀況分析 2008年8月5日在廣州召開的“第二屆廣東中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)論壇”上,國家發(fā)改委中小企業(yè)司發(fā)布的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示:在國際經(jīng)濟(jì)形勢增速放緩、國內(nèi)宏觀調(diào)控結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響下,2008年相當(dāng)部分中小企業(yè)面臨資金鏈斷裂等困難,全國約十分之一的規(guī)模以上中小企業(yè)在上半年工業(yè)增加值增長率接近30%,較上年同比減少15%;全國2008年上半年有6.5萬家規(guī)模以上中小企業(yè)倒閉。同時,我國中小企業(yè)在資金融通方面也受到了較大的限制,占全國企業(yè)總數(shù)99%以上的中小企業(yè)占貸款資源不到20%。 (1)財(cái)務(wù)狀況分析。首先,資金結(jié)構(gòu)分

4、析。根據(jù)中國中小企業(yè)2007年抽樣調(diào)查報(bào)告,我國中小企業(yè)對融資的需求比較迫切。在被調(diào)查的企業(yè)中,35.4%的企業(yè)表示有很大的資金缺口,急需融資;38.1%的企業(yè)表示略有資金缺口,需要融資;只有26.5%的企業(yè)表示沒有資金缺口,無需融資。在需求的資金類型上,中小企業(yè)最需要長期投資資金。在別調(diào)查的企業(yè)中,59.1%的企業(yè)表示主要需要長期投資基金,36.3%的企業(yè)表示主要需要短期流動資金。 其次,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析。自2008年以來,貸款利率的連續(xù)上調(diào)增加了中小企業(yè)的財(cái)務(wù)成本,擠占其利潤空間,使其財(cái)務(wù)狀況惡化,融資資金受到影響。據(jù)浙江中小企業(yè)局統(tǒng)計(jì)分析,由于受銀行利率上調(diào)和民間高息借貸等影響,2008年1

5、4月份,全省規(guī)模以上中小企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用增長40.55%,其中利息凈支出增長45.18%。溫州市800家企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用支出增長51.7%,利息支出增長51.2%。正是出于對此問題的擔(dān)憂,人民銀行2008年下半年數(shù)次下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率。理論上說,利率的下調(diào)將減輕中小企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),但鑒于目前經(jīng)濟(jì)形勢仍不明朗,出于對風(fēng)險(xiǎn)的考慮,向中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性變低,這就導(dǎo)致了其融資困難。 (2)融資結(jié)構(gòu)分析。由于我國特殊的經(jīng)濟(jì)背景,造成我國融資渠道狹窄,以致我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)比較單一。就股權(quán)融資而言,在發(fā)達(dá)國家占據(jù)比較重要地位的風(fēng)險(xiǎn)基金和公眾資金在我國發(fā)展非常緩慢;就債務(wù)融資而言,我國中小企業(yè)所得到的信貸資金

6、種類也非常單一;就資本負(fù)債率而言,我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)最明顯的特點(diǎn)為企業(yè)的資本負(fù)債率總體上高于一般水平。根據(jù)世界銀行國際金融公司中國項(xiàng)目開發(fā)中心的抽樣調(diào)查(2007),內(nèi)源融資占全部中小企業(yè)股權(quán)融資的2/3以上,是中小企業(yè)融資的最大來源。分析以上數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn),我國非公中小企業(yè)大都高度依賴內(nèi)源融資,而來自于間接融資和直接融資的比例很小,融資渠道單一。 2、融資問題分析 2008年中小企業(yè)面臨的融資瓶頸尤為突出。據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計(jì),今年第一季度各大商業(yè)銀行貸款額超過2.2萬億元,其中只有約3000億元貸款落實(shí)到中小企業(yè),占了全部商業(yè)貸款的15%,比去年同期減少300億元,中小企業(yè)融資面臨前所未有的困難。廣

7、東小企業(yè)融資狀況的變化既是當(dāng)?shù)赝庀蛐徒?jīng)濟(jì)的晴雨表,也是全國金融機(jī)構(gòu)信貸投放的測溫計(jì)。據(jù)廣東銀監(jiān)局初步統(tǒng)計(jì),截至2008年6月末,廣東銀監(jiān)局轄內(nèi)小企業(yè)貸款余額合計(jì)1555.85億元,比年初減少近150億元,占余額1/10。 根據(jù)中國中小企業(yè)2007年抽樣調(diào)查報(bào)告(樣本企業(yè)包括江蘇、北京、河南、廣東和江西的640家企業(yè))可知,我國中小企業(yè)融資存在的問題較多,依次是:中小企業(yè)融資渠道少(27.2%),貸款額度少、頻率高、增加交易成本(18.9%),可抵押物少、抵押折扣率高(15.7%),少稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼和貸款援助(8.6%),中小企業(yè)信用等級低(6.5%),資產(chǎn)少、負(fù)債能力有限(5.3%),風(fēng)險(xiǎn)

8、投資機(jī)制不健全(2.1%)等。 可見,我國中小企業(yè)面臨的主要困難有。 (1)企業(yè)貸款難和銀行放款難并存。我國中小企業(yè)貸款難主要表現(xiàn)為抵押難和擔(dān)保難,同時還表現(xiàn)為基層銀行授權(quán)有限,辦事程序復(fù)雜。 首先,企業(yè)貸款難。第一,抵押難。中小企業(yè)可抵押物少,抵押物的折扣率。目前抵押貸款的抵押率、土地、房地產(chǎn)一般為70%,機(jī)器設(shè)備為50%,動產(chǎn)為25%30%,專用設(shè)備為10%;評估等級部門分散、手續(xù)繁瑣、收費(fèi)昂貴;資產(chǎn)評估中介服務(wù)不規(guī)范,還屬于部門壟斷服務(wù),對抵押物的評估往往不按市場行為準(zhǔn)確評估,隨意性很大。第二,擔(dān)保難。主要表現(xiàn)為中小企業(yè)難以找到合適的擔(dān)保人,效益好的企業(yè)既不愿意給別人作擔(dān)保,也不愿意請人

9、為自己作擔(dān)保,免得給自己添麻煩。效益一般的企業(yè),銀行又不允許作擔(dān)保人。第三,基層銀行授權(quán)有限,貸款程序復(fù)雜繁瑣。中小企業(yè)借一筆數(shù)額不大的貸款至少要辦十道手續(xù),少則一周,多則數(shù)月,即使錢到手,商機(jī)可能早已錯過。 其次,銀行放款難。銀行貸款是中小企業(yè)融資的主要渠道,但成功申請銀行貸款的比例低。根據(jù)2008年廣東省經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)局對345家中小企業(yè)的調(diào)查中可知,當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)資金困難時,超過70%的企業(yè)選擇通過商業(yè)銀行和信用社貸款來解決資金問題。其中抵押貸款是銀行貸款的主要形式,但貸款周期短、門檻高、成功率低。在調(diào)查的305家企業(yè)中,近三年曾向銀行申請過貸款的只有135家獲得銀行貸款,占39.1%,而且

10、全部是通過抵押獲得貸款。信用貸款嚴(yán)重缺乏,在沒有抵押和擔(dān)保的情況下,憑借商業(yè)信用可以獲得銀行貸款的只有25家,僅占調(diào)查企業(yè)的7.2%。這也證實(shí)了中小企業(yè)在取得銀行貸款方面處于不利地位。 (2)缺少為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。從總體上說,國有商業(yè)銀行為中小企業(yè)提供全方位金融服務(wù)的力度在逐漸增大,但與近年來不斷發(fā)展壯大的中小企業(yè)對金融服務(wù)的需求仍有較大差距。20世紀(jì)90年代我國中小企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的比例一直是在10%左右徘徊,年均增幅略有增長,而從國有銀行貸款比例則更為低下,還不到10%,中小企業(yè)的貸款占貸款總額的比重就一直處于非常低的水平。例如,在2008年12月4日招商銀行獲得銀監(jiān)會的正式

11、批準(zhǔn),在蘇州市設(shè)立了小企業(yè)信貸中心,這是全國首家擁有小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)專營資格的金融機(jī)構(gòu)。但是僅有招商銀行一家銀行還不足以支撐起全國中小企業(yè)的融資需求,因此需要銀行業(yè)的共同努力。 (3)中小企業(yè)高負(fù)債率。中小企業(yè)的高負(fù)債率表明中小企業(yè)資本性融資存在困難或障礙。從20002007年,無論是大型企業(yè)還是中小企業(yè),在資產(chǎn)負(fù)債率上的變化都不明顯,呈略微下降,但中小企業(yè)同大型企業(yè)相比,資產(chǎn)負(fù)債率高出近10%,這說明中小企業(yè)資金規(guī)模小,融資更依賴于銀行。 (4)融資渠道單一和窄小。我國直接融資渠道窄。由于證券市場門檻高、創(chuàng)業(yè)投資體制不健全以及公司債券發(fā)行的準(zhǔn)入障礙,中小企業(yè)難以通過資本市場公開籌集資金。雖然深

12、圳中小企業(yè)板已經(jīng)建立,但符合上市條件的企業(yè)仍是少數(shù)。 由表1可知,在被調(diào)查的企業(yè)中,大多數(shù)企業(yè)只有一種融資渠道,平均每個企業(yè)只有1.5種融資渠道,中小企業(yè)資金結(jié)構(gòu)仍以內(nèi)部融資和銀行間接融資這兩種傳統(tǒng)融資方式為主。而民間融資作為一種補(bǔ)充形式,在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了一定的作用。而其他融資方式,特別是發(fā)行股票和債券等直接融資方式在企業(yè)資金結(jié)構(gòu)中顯得十分薄弱。這一方面說明內(nèi)部融資和以銀行信貸為主的間接融資在中小企業(yè)融資中作用重大,另一方面也說明了我國中小企業(yè)融資渠道和融資方式單一問題比較突出。 (5)融資政策和環(huán)境不健全。據(jù)國家發(fā)改委中小企業(yè)司2007年調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示,在參與調(diào)查的中小企業(yè)中,認(rèn)為融資環(huán)

13、境較以前有明顯好轉(zhuǎn)的不足7%;認(rèn)為稍有好轉(zhuǎn)的也僅為13.93%;認(rèn)為融資環(huán)境較前幾年沒有變化的占59.02%;認(rèn)為融資環(huán)境惡化的超過20%,與認(rèn)為融資環(huán)境好轉(zhuǎn)的企業(yè)比例基本相當(dāng)。對現(xiàn)有融資方式感到較不滿意和很不滿意的企業(yè)分別占19.84%和15.87%,較滿意的企業(yè)占19.84%,非常滿意的企業(yè)僅占3.17%。調(diào)查結(jié)果表明,盡管各方面采取了一系列措施改善中小企業(yè)融資環(huán)境,但收效并不大。特別2008年以來受國際金融海嘯影響,國際經(jīng)濟(jì)下滑、國內(nèi)原材料價(jià)格上漲過快、勞動力成本上升及人民幣升值,國內(nèi)有相當(dāng)部分中小企業(yè)經(jīng)營困難?，F(xiàn)有的融資環(huán)境與中小企業(yè)的融資要求仍有較大差距,其融資難的問題并未得到根本解

14、決。 3、融資障礙原因分析 根據(jù)青島市2008年中小企業(yè)調(diào)查報(bào)告可知,在被調(diào)查的企業(yè)中,認(rèn)為造成中小企業(yè)融資難的最重要的原因是企業(yè)內(nèi)部因素,占29.64%;其次是金融機(jī)構(gòu)的原因和政府扶持不夠,各占25.93%和25.91%;最后是國有金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的政策歧視,占18.52%。 由此可見,當(dāng)前造成我國中小企業(yè)融資困難的主要三個方面的原因,其中中小企業(yè)自身因素是最主要的原因,包括信息不對稱問題突出、中小企業(yè)人員素質(zhì)低、技術(shù)落后、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理不健全、產(chǎn)權(quán)模糊、信用能力原因等;其次是金融機(jī)構(gòu)因素,包括金融機(jī)構(gòu)體系不完善、缺乏為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)等;最后是政府政策因素,包括利率政策的缺陷、稅

15、收政策的缺陷、法律政策體系不健全等。 除了上述三個方面的原因外,我國中小企業(yè)在融資方面還面臨諸多障礙。如經(jīng)營環(huán)境劣化、金融管理體制、利率管制、資本市場缺陷、國有商業(yè)銀行的制約等。 二、解決我國中小企業(yè)融資障礙的對策 自2008年9月以來,由美國次貸危機(jī)引發(fā)的世界金融風(fēng)暴已席卷全球,這其中受害最深的是中小企業(yè),對外方面由于出口訂單驟減、應(yīng)收賬款回收期加長,對內(nèi)方面由于原材料及人工成本升、資金支付壓力空前加大,眾多企面臨資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。根據(jù)世界商業(yè)環(huán)境2007年調(diào)查數(shù)據(jù)庫中的有關(guān)資料顯示,世界各國中小企業(yè)在資金融通方面都存在著不同程度的困難,為此,西方發(fā)達(dá)國家普遍采取了解決和扶持中小企業(yè)發(fā)展的政

16、策。第一,完善中小企業(yè)法律制度體系。如美國的聯(lián)邦貿(mào)易委員會法、小企業(yè)法等,日本的中小企業(yè)基本法、中小企業(yè)金融公庫法等;第二,建立專門中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)。如美國政府的聯(lián)邦小企業(yè)管理局(SBA),主要為中小企業(yè)貸款擔(dān)保;第三,健全直接融資渠道。各國政府都采取了積極的措施,包括從貸款擔(dān)保、貸款抵押、貸款貼息等方面扶持中小企業(yè);第四,完善資金扶持政策體系。主要有稅收優(yōu)惠政策、補(bǔ)助金政策等。 西方國家通過以上政策在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的問題。我國應(yīng)因地、因時制宜,遵循市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的內(nèi)在要求,根據(jù)我國具體國情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段等來選擇融資模式。因此,可以從微觀和宏觀兩個方面來解決我國中小企業(yè)融資

17、難的問題。 1、微觀方面的融資對策 (1)從中小企業(yè)自身角度考察。首先,要加強(qiáng)中小企業(yè)素質(zhì)。中小企業(yè)要想徹底擺脫融資困境,單靠外部條件與外部環(huán)境的改善是不夠的,還必須致力于提高自身的素質(zhì)。第一,改善經(jīng)營機(jī)制,健全管理制度。盡快建立健全內(nèi)部管理制度;應(yīng)該大膽借鑒、積極汲取發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)的經(jīng)營策略和管理經(jīng)驗(yàn),進(jìn)行管理制度創(chuàng)新,打破傳統(tǒng)的家族經(jīng)營管理模式,建立現(xiàn)代企業(yè)制度。第二,加速進(jìn)行知識與技術(shù)更新。 其次,完善中小企業(yè)信用體系。“信息不對稱”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”的存在是造成銀行對中小企業(yè)惜貸的主要原因,因此,建立完善的信用體系是解決中小企業(yè)貸款不暢的重要保障。第一,努力提高自身的信用等級;第二,加強(qiáng)

18、企業(yè)信用文化建設(shè),培育企業(yè)家的信用意識,提倡和宣揚(yáng)信用觀念;第三,建立有效的中小企業(yè)信用評價(jià)體系。 再次,要規(guī)范各種財(cái)務(wù)管理制度。目前我國中小企業(yè)的財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)務(wù)信息虛假,這已嚴(yán)重阻礙了金融機(jī)構(gòu)對其資金的投入。因此,中小企業(yè)應(yīng)該提高財(cái)務(wù)管理水平,建立起規(guī)范的財(cái)務(wù)制度和信用制度。第一,要健全財(cái)務(wù)管理制度,建立全面、準(zhǔn)確、真實(shí)的財(cái)務(wù)制度,增加信息透明度;第二,要及時還本付息,樹立守信用、重履約的良好的企業(yè)形象;第三,要保持合理的貸款水平,制定有效的應(yīng)收賬款管理制度。 然后,拓展多種融資渠道。當(dāng)前中小企業(yè)不僅僅是缺少資金來源,更重要的是缺少如何找到適當(dāng)?shù)娜谫Y渠道。這就要求中小企業(yè)建立正確的融資

19、觀念,善于利用多種融資方式,緩解中小企業(yè)融資壓力。主要有租賃、典當(dāng)融資、票據(jù)貼現(xiàn)、同業(yè)拆借等。 最后,加強(qiáng)與發(fā)展企業(yè)間的戰(zhàn)略聯(lián)盟。加強(qiáng)和發(fā)展企業(yè)間的戰(zhàn)略聯(lián)盟,以群體的力量彌補(bǔ)中小企業(yè)個體力量的不足。這樣做,既可避免單個中小企業(yè)在市場競爭中弧軍奮戰(zhàn),降低市場風(fēng)險(xiǎn),又可使中小企業(yè)在人才、資金、技術(shù)、信息方面做到資源共享與優(yōu)勢互補(bǔ),提高外部經(jīng)濟(jì)性,還可使中小企業(yè)充分享受社會分工協(xié)作的恩惠,降低成本水平,獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益。 (2)從金融機(jī)構(gòu)的角度考察。首先,健全金融機(jī)構(gòu)體系。我國金融機(jī)構(gòu)體系的缺陷是造成中小企業(yè)融資困難的重要原因之一。必須從以下方面進(jìn)一步完善我國的金融機(jī)構(gòu)體系。第一,建立中小企業(yè)銀行

20、。它是專門為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的政策性金融機(jī)構(gòu)。其運(yùn)行的基本目的不是贏利,而在于對符合政策要求但難以從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得資金的中小企業(yè)給予融資支持;第二,建立中小企業(yè)投資公司。中小企業(yè)投資公司以購買中小企業(yè)股份的方式向中小企業(yè)投資,從而可以為中小企業(yè)特別是從事新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)的中小企業(yè)拓寬資金來源;第三,適度發(fā)展民間信用融資市場。建立支持中小企業(yè)發(fā)展的基金,如中小企業(yè)信用保證基金、中小企業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)墓金、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金等。 其次,成立獨(dú)立的政策性金融機(jī)構(gòu)。解決中小企業(yè)的融資問題最根本的辦法是發(fā)展獨(dú)立的政策性金融機(jī)構(gòu),諸如地方性民營銀行中小金融機(jī)構(gòu)。政策性金融機(jī)構(gòu)對克服中小企業(yè)的“信

21、息不對稱”和防范道德風(fēng)險(xiǎn)有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。 最后,金融機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)變觀念。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念,進(jìn)行信貸制度改革:第一,積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式,加大對中小企業(yè)的扶持力度;第二,銀行金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)中小企業(yè)的實(shí)際情況,對不同的企業(yè)制定相應(yīng)的貸款和審批程序,在對中小企業(yè)的金融支持中堅(jiān)持有進(jìn)有退的信貸政策;第三,銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)適當(dāng)提高基層機(jī)構(gòu)的授權(quán),簡化辦事程序。 (3)從擔(dān)保機(jī)構(gòu)的角度考察。首先,應(yīng)建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。我國應(yīng)盡快建立中小企業(yè)特別是高科技型中小企業(yè)為主要服務(wù)對象的信用擔(dān)保體系。第一,借鑒日本政府的做法,設(shè)立“特別信用保證制度”;第二,由政府出資組建中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu),支持中小企業(yè)

22、發(fā)展;第三,鼓勵民間資金投入,設(shè)立商業(yè)性擔(dān)保公司。 其次,建立并完善貸款擔(dān)保機(jī)制。建立和完善與擔(dān)保機(jī)制相配套的制度設(shè)施:第一,建立和完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入制度,資金資助制度,信用評估和風(fēng)險(xiǎn)控制制度,放開準(zhǔn)入門檻;第二,對擔(dān)保公司實(shí)施減免稅政策,達(dá)到一定條件的擔(dān)保機(jī)構(gòu),國家減免所得稅;第三,建立擔(dān)保貸款的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制,包括建立國家再擔(dān)保機(jī)構(gòu)、銀行對擔(dān)保公司的壞賬分擔(dān)、通過風(fēng)險(xiǎn)基金提供補(bǔ)償?shù)鹊取?(4)從資本市場的角度考察。資本市場包括債券和股票的發(fā)行與交易市場、長期信貸市場。必須建立健全有利于中小企業(yè)特別是高新科技型中小企業(yè)融資的貨幣市場和資本市場。要大力開展柜臺交易業(yè)務(wù),加速形成股票二板交易市場,

23、積極引導(dǎo)中小企業(yè)到香港和海外上市融資,拓寬中小企業(yè)的股票融資渠道。發(fā)展資本市場,逐步擴(kuò)大中小企業(yè)的直接融資渠道。 首先,完善資本市場的法律制度。核準(zhǔn)制規(guī)定若干證券發(fā)行的具體條件,申請證券發(fā)行的企業(yè)必須經(jīng)過主管機(jī)關(guān)審查后,方可發(fā)現(xiàn)證券。我國對公司發(fā)行證券規(guī)定了較為嚴(yán)格的條件,使得中小企業(yè)很難達(dá)到證券發(fā)行的條件,導(dǎo)致中小企業(yè)不能通過資本市場進(jìn)行直接融資。注冊制則對證券發(fā)行管理實(shí)行公開原則,這種證券發(fā)行管理制度較核準(zhǔn)制來說,發(fā)行條件較為寬松,中小企業(yè)很容易做到。我國應(yīng)該對證券發(fā)行實(shí)行注冊制,并針對中小企業(yè)的特點(diǎn),對有關(guān)證券發(fā)行的法律法規(guī)進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐晟?為中小企業(yè)開通直接融資渠道。 其次,建立健全的二

24、板市場和柜臺市場。建立二板市場對中小企業(yè)融資有重要意義。我國設(shè)立二板市場的目的之一就是吸引一批高科技企業(yè)到港上市。因此我國的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可選擇香港的“創(chuàng)業(yè)板”市場作為上市場所,有條件的高科技中小企業(yè)還可爭取到美、英等發(fā)達(dá)國家的二板市場上市。同時,柜臺市場也為中國風(fēng)險(xiǎn)投資搭建了退出平臺,有利于促進(jìn)我國風(fēng)險(xiǎn)投資市場的發(fā)展,而且柜臺市場還能起到為二板市場、主板市場輸送成長性、成熟性企業(yè)的作用,形成良好的融資循環(huán)。 最后,發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資是指通過創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)基金或風(fēng)險(xiǎn)投資公司為中小企業(yè)融通資金。如果中小企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資,不僅可以改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、提高資信水平、增強(qiáng)企業(yè)融資能力,還可以使企業(yè)在其他方

25、面的許多需求也會得到很好的滿足。我國在發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資時,政府應(yīng)當(dāng)積極創(chuàng)造良好的環(huán)境,如構(gòu)造良好的政策環(huán)境、完善風(fēng)險(xiǎn)投資法律體系、創(chuàng)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金等。 2、宏觀方面的融資對策 (1)從政府扶持的角度考察。因中小企業(yè)是社會主義市場經(jīng)濟(jì)建立的微觀經(jīng)濟(jì)活動主體,是解決就業(yè)問題的主要載體,也是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn),因此,從宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的角度出發(fā),政府必須給予中小企業(yè)相關(guān)的法律、政策及財(cái)政支撐,以政府的力量幫助中小企業(yè)生存和發(fā)展。 首先,金融支持。政府應(yīng)提供全面的金融服務(wù)和強(qiáng)有力的政策支持。第一,加大政府對中小企業(yè)融資的支持力度,成立專門為中小企業(yè)提供政策性貸款的“中小企業(yè)信貸銀行”。對需要扶持

26、的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息、低息貸款。第二,制定強(qiáng)有力的金融扶持政策。充分發(fā)揮政府在中小企業(yè)信用擔(dān)保體系中的作用。第三,建立適合中小企業(yè)特征的直接融資體系。一方面創(chuàng)造條件開辟二板市場,另一方面積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資。 其次,資金支持。我國應(yīng)充分考慮國情,著重從以下三個方面循序漸進(jìn)地推進(jìn)具有中國特色的對中小企業(yè)的政府資金支持系統(tǒng)的建設(shè)。第一,建立中小企業(yè)發(fā)展準(zhǔn)備金。第二,給予中小企業(yè)特定事項(xiàng)的資金扶持。政府應(yīng)針對某些特定事項(xiàng),給予中小企業(yè)必要的資金扶持。第三,取締一切不合理的收費(fèi)。從源頭上制止亂收費(fèi)現(xiàn)象,切實(shí)減輕中小企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)。 最后,政策性扶持。政府對中小企業(yè)的政策性扶持主要包括貸款、稅收優(yōu)惠、財(cái)政

27、補(bǔ)貼、基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)、提供培訓(xùn)及信息交流等形式。我國自2008年8月起,一系列旨在支持中小企業(yè)健康發(fā)展的財(cái)稅、金融等利好政策已相繼由強(qiáng)烈訴求變成了現(xiàn)實(shí),各種力量迅速集結(jié)到為中小企業(yè)排憂解難的思考與行動中。如央行通過窗口指導(dǎo),對全國性商業(yè)銀行在原有信貸規(guī)模基礎(chǔ)上調(diào)增5%;對地方性商業(yè)銀行調(diào)增10%,并要求這部分額度必須用于中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)或地震災(zāi)區(qū);隨后又出臺政策放寬了中小企業(yè)貸款額度,對個人小額擔(dān)保貸款的最高額度從2萬元提高到5萬元;對勞動密集型小企業(yè)小額擔(dān)保貸款的最高額度從100萬元提高到200萬元。 (2)從融資環(huán)境的角度考察。首先,法律環(huán)境。我國可以借鑒市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國實(shí)際制

28、定信用管理法,以法律規(guī)范企業(yè)信用行為。各級政府要從本地區(qū)的實(shí)際出發(fā),積極改善中小企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境,還應(yīng)盡快普及和全面推行中小企業(yè)促進(jìn)法。繼續(xù)廢止和清除不適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī),減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān),真正使中小企業(yè)發(fā)展走上法制化軌道。 其次,服務(wù)環(huán)境。銀監(jiān)會應(yīng)該同人民銀行盡快出臺相關(guān)政策,完善民營銀行的進(jìn)入和退出機(jī)制,為市場創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境,搞好對中小企業(yè)的金融服務(wù)。此外還必須完善中小企業(yè)服務(wù)中介體系。 【參考文獻(xiàn)】 Thorsten B of International Economics,2003(11). 陳乃醒:中國中小企業(yè)發(fā)展與預(yù)測(20022003)M.北京:經(jīng)濟(jì)管理出版社,2002. 咚光濡:中小企業(yè)融資問題研究M.哈爾濱:黑龍江人民出版社,2001. 李揚(yáng)、楊思群:中小企業(yè)融資與銀行M.上海:上海財(cái)經(jīng)大學(xué),2001. 凌智勇:中小企業(yè)融資與中小民營銀行M.長沙:湖南人民出版社,2008. 孔曙東:國外中小企業(yè)融資經(jīng)驗(yàn)及啟示M.北京:中國金融出版社,2007.