金融基礎(chǔ)知識(shí)入門(mén).ppt

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1、金恒豐員工培訓(xùn) 第一講金融投資學(xué),制作人：陳永秋,學(xué)習(xí)目的,了解金融工具的分類(lèi)及特征 掌握金融工具的優(yōu)缺點(diǎn) 培養(yǎng)對(duì)金融工具趨勢(shì)的認(rèn)知以及對(duì)市場(chǎng)變化的敏感度,課程大綱,金融工具分類(lèi) 銀行存款的基本概念、特點(diǎn)及分類(lèi) 債券的基本概念及分類(lèi) 股票的基本概念、特點(diǎn)及分類(lèi) 基金的基本概念、特點(diǎn)及分類(lèi) 金融衍生工具的基本概念、特點(diǎn)及分類(lèi),第一章 金融投資概述,一、相關(guān)定義 金融市場(chǎng)：資金供求雙方通過(guò)金融工具進(jìn)行資金融通的場(chǎng)所或領(lǐng)域。 金融工具：資金融通的手段和形式，包括存款、貸款、股票、債券、票據(jù)等。 二、金融工具的分類(lèi) 按中介特征劃分： 直接金融市場(chǎng)：由資金供求雙方直接進(jìn)行融資所形成的市場(chǎng) 間接金融市場(chǎng)：

2、以銀行等金融機(jī)構(gòu)為中介進(jìn)行融資所形成的市場(chǎng) 按照交易期限劃分： 貨幣市場(chǎng)：融資期限在一年以?xún)?nèi)的短期資金市場(chǎng) 資本市場(chǎng)：融資期限在一年以上的長(zhǎng)期資金市場(chǎng),按照交易程序可劃分為： 一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）： 籌資者將股票、債券和票據(jù)等金融工具首次出售給投資者時(shí)所形成的市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng)）： 已發(fā)行的股票、債券和票據(jù)等在不同投資者之間進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng) 按照交割時(shí)間劃分： 現(xiàn)貨市場(chǎng)：以成交后“錢(qián)貨兩清”的方式進(jìn)行交易的市場(chǎng) 期貨市場(chǎng)：以成交后按約定的未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行交割的方式進(jìn)行交易的市場(chǎng) 按交易對(duì)象劃分： 股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、短期存貸市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)等。

3、,通常所說(shuō)的資本市場(chǎng)主要是指股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，或稱(chēng)為證券市場(chǎng)。,第二章金融工具的介紹 一、股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng),二、股票的分類(lèi)及其特點(diǎn),（一）股票的定義：是指股份有限公司發(fā)給股東證明其所入的股份并憑此取得收益的有價(jià)證券。 （二）股票的特點(diǎn)： 1、收益性。股票能給持有人帶來(lái)收益，收益來(lái)自?xún)刹糠?，一是從公司獲得的股息和紅利，二是在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)獲得的差價(jià)收益。 2、風(fēng)險(xiǎn)性。指預(yù)期收益的不確定性。 3永久性。投資者購(gòu)買(mǎi)了股票就不能退股，股票是一種無(wú)期 限的法律憑證。 4、流動(dòng)性。 5、波動(dòng)性。指股票實(shí)際交易價(jià)格的經(jīng)常性變化 6、參與性。股票持有者是股份公司的股東,可以參與公司的經(jīng)營(yíng)決策,股票的分類(lèi)：

4、按股東享受的權(quán)利和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)分：普通股和優(yōu)先股 普通股： 定義：是指每一股份擁有平等權(quán)益，股息隨公司利潤(rùn)多少而變化的股票。 特點(diǎn)： 普通股票是公司最基本、最重要的股票 股息是不固定的 股息分配和剩余資產(chǎn)的分配要后于公司債權(quán)人與優(yōu)先股東。 普通股票是風(fēng)險(xiǎn)最大的股票 普通股票股東的權(quán)利： 公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 股份轉(zhuǎn)讓權(quán) 公司經(jīng)營(yíng)決策的參與權(quán) 優(yōu)先股 定義：優(yōu)先股票與普通股票相對(duì)應(yīng)，是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)）的股票。 優(yōu)先股票的特征 .股息率固定 股息分派優(yōu)先 .剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先 .一般無(wú)表決權(quán),三、債券的分類(lèi)及特征 債券的定義：指政府、金融機(jī)構(gòu)、

5、工商企業(yè)等社會(huì)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向投資者發(fā)行的，并且承諾按一定利率、約定期限支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 債券的特點(diǎn)：安全性好、收益比銀行存款高、流動(dòng)性較強(qiáng) 、不能抵御通貨膨脹,債券按發(fā)行主體可分為 政府債券：定量發(fā)行購(gòu)買(mǎi)受限制 金融債券：個(gè)人投資者無(wú)法購(gòu)買(mǎi)到 企業(yè)債券：存在信用風(fēng)險(xiǎn)，需交納20的所得稅,政府債券,金融債券,公司債券,收益率 風(fēng)險(xiǎn)度 稅收高低,高,低,債券按計(jì)息方式可分為 附息債券：附有息票的中長(zhǎng)期債券，息票上載有應(yīng)付利息的日期和金額，息票也可轉(zhuǎn)讓交易。（多為政府和公司債券） 一次還本付息債券：債物期間內(nèi)不支付利息，期滿(mǎn)一次支付利息并償還本金。 貼現(xiàn)債券：

6、又稱(chēng)“貼水債券” “折價(jià)債券”。按低于面值的價(jià)格發(fā)行，到期一次性按面值還本。 累進(jìn)利率債券：隨債券期限增加利率累進(jìn)的債券。,債券按形態(tài)可分為 實(shí)物債券：有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物債，不記名、不掛失，可流通轉(zhuǎn)讓 記賬式債券：沒(méi)有實(shí)物票券，可流通轉(zhuǎn)讓 憑證式債券：收款憑證，可記名、可掛失和提前兌付，不能流通轉(zhuǎn)讓,四、基金的分類(lèi)與特征 基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管、基金管理人管理和運(yùn)用，從事股票、債券等金融工具的投資，以獲得投資收益和資本增值?；鸱譃榉忾]型基金與開(kāi)放型基金。 基金的特點(diǎn)：,投資起點(diǎn)低，限制少 獨(dú)立保管，安全性高 買(mǎi)賣(mài)方便，靈

7、活性高,專(zhuān)業(yè)化管理 分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn) 獲得規(guī)模效益，降低投資成本,基金發(fā)起人： 是指以基金的設(shè)立為目的，并采取一切必要的步驟和措施來(lái)達(dá)到設(shè)立目的的人。一般指法人。 基金管理人： 是指受某一家基金委托管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)的基金管理公司。 基金管理人必須由專(zhuān)業(yè)的基金管理公司擔(dān)任。 基金托管人： 為充分保障投資者權(quán)益，防止信托資產(chǎn)被挪個(gè)他用，一般都規(guī)定凡投資基金均設(shè)立基金托管人或保管機(jī)構(gòu)。 在我國(guó)基金托管人由合格的商業(yè)銀行承擔(dān)。 基金投資人： 是基金股份或受益憑證的持有人，也是基金的受益人，通過(guò)買(mǎi)入基金，成為股東并按事先約定的條件向基金公司繳納一定的費(fèi)用。 基金投資人享受證券投資基金的收益，也承擔(dān)虧

8、損的風(fēng)險(xiǎn)。,基金分類(lèi)按受益憑證是否贖回,封閉型基金,是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。 開(kāi)放式基金,是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。,封閉式基金和開(kāi)放式基金的區(qū)別,積極成長(zhǎng)型投資基金（高成長(zhǎng)投資基金） 成長(zhǎng)型投資基金（長(zhǎng)期成長(zhǎng)投資基金） 成長(zhǎng)及收入型投資基金 平穩(wěn)型投資基金 收入型投資基金,基金分類(lèi)按投資風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)劃分,收入型、成長(zhǎng)型和平衡型基金的比較,成長(zhǎng)型基金,平衡型基金,收入型基金,投資風(fēng)險(xiǎn),潛在收益率,成長(zhǎng)型基金是追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值,收入型基金是以獲取當(dāng)期的最大化收入為

9、目的,平衡型基金是綜合平衡成長(zhǎng)型基金和收入型基金的投資目標(biāo)，既要獲得當(dāng)期收入，又要追求資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值,股票基金 股票基金投資對(duì)象主要是股票 股票基金的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自其所投資的股票價(jià)格的波動(dòng)上，在出現(xiàn)多頭市場(chǎng)時(shí)，股票基金所投資的股票成長(zhǎng)較快，因而基金發(fā)展前景也看好；在出現(xiàn)空頭市場(chǎng)時(shí)，因所投資的股票價(jià)格下跌損及基金本身，基金面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)就大些。 債券基金 債券型基金，是指發(fā)行基金所籌集的資金，主要投資于可流通的國(guó)債、地方政府債券和公司債券等的債券投資基金，它以追求固定的收益為投資目標(biāo)。 貨幣市場(chǎng)基金 貨幣市場(chǎng)基金（Money Market Fund)是投資于貨幣市場(chǎng)工具的基金 貨幣市場(chǎng)工具是指大公司、

10、銀行或其它金融機(jī)構(gòu)需要短期現(xiàn)金、在貨幣市場(chǎng)中借貸資金時(shí)所使用的信用工具。如政府或其相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)行或保證的證券；存單、定期存款、銀行承兌票據(jù)以及其他國(guó)內(nèi)或外國(guó)銀行或其附屬機(jī)構(gòu)發(fā)行的短期證券；回購(gòu)協(xié)議；資產(chǎn)抵押證券；國(guó)內(nèi)商業(yè)票據(jù)，其他短期公司債務(wù)（包括那些浮動(dòng)或可變利率的公司債務(wù)）；外國(guó)政府發(fā)行并保證的債務(wù)，如國(guó)庫(kù)券、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票和商業(yè)匯票等。,基金分類(lèi)按投資對(duì)象,基金的投資策略： 1、固定比例投資策略。 即將一筆資金按固定的比例分散投資于不同種類(lèi)的基金上。當(dāng)某類(lèi)基金因凈值變動(dòng)而使投資比例發(fā)生變化時(shí)，就賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)這種基金，從而保證投資比例能夠維持原有的固定比例。這樣不僅可以分散投資成本，

11、抵御投資風(fēng)險(xiǎn)，還能見(jiàn)好就收，不至于因某只基金表現(xiàn)欠佳或過(guò)度奢望價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上升而使到手的收益成為泡影，或使投資額大幅度上升。 2、適時(shí)進(jìn)出投資策略。 即投資者完全依據(jù)市場(chǎng)行情的變化來(lái)買(mǎi)賣(mài)基金。通常，采用這種方法的投資人，大多是具有一定投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)市場(chǎng)行情變化較有把握，且投資的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力也較高的投資者。畢竟，要準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)股市每一波的高低點(diǎn)并不容易，就算已經(jīng)掌握了市場(chǎng)趨勢(shì)，也要耐得住短期市場(chǎng)可能會(huì)有的起伏。,3、順勢(shì)操作投資策略。 又稱(chēng)“更換操作”策略。這種策略是基于以下假定之上的：每種基金的價(jià)格都有升有降，并隨市場(chǎng)狀況而變化。投資者在市場(chǎng)上應(yīng)順勢(shì)追逐強(qiáng)勢(shì)基金，拋掉業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的弱勢(shì)基金。這種策

12、略在多頭市場(chǎng)上比較管用，在空頭市場(chǎng)上不一定行得通。 4、定期定額購(gòu)入策略。 不論行情如何，每月（或定期）投資固定的金額于固定的基金上。當(dāng)市場(chǎng)上漲，基金的凈值高，買(mǎi)到的單位數(shù)較少；當(dāng)市場(chǎng)下跌，基金的凈值低，買(mǎi)到的單位數(shù)較多。如此長(zhǎng)期下來(lái)，所購(gòu)買(mǎi)基金單位的平均成本將較平均市價(jià)為低，即所謂的平均成本法。平均成本法的功能之所以能夠發(fā)揮，主要是因?yàn)楫?dāng)股市下跌時(shí)，投資人亦被動(dòng)地去投資購(gòu)買(mǎi)了較多的單位數(shù)。只要投資者相信股市長(zhǎng)期的表現(xiàn)應(yīng)該是上升趨勢(shì)，在股市低檔時(shí)買(mǎi)進(jìn)的低成本股票，一定會(huì)帶來(lái)豐厚的獲利。,策略核心：強(qiáng)者恒強(qiáng)，永遠(yuǎn)與強(qiáng)者為伍！,五、金融衍生工具 一、概述 1.定義：金融衍生工具是指其價(jià)值派生于金融

13、原生工具（現(xiàn)貨市場(chǎng)工具）的金融合約。是在金融原生工具的基礎(chǔ)上派生出來(lái)的，這些衍生工具表現(xiàn)為一系列的金融合約，如遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約等。 2.產(chǎn)生的原因： 金融衍生工具產(chǎn)生的動(dòng)力，主要來(lái)自金融市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。20世紀(jì)70年代以后，金融環(huán)境發(fā)生很大變化，利率、匯率和通貨膨脹呈現(xiàn)極不穩(wěn)定和高度易變的狀況，使金融市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)大增。匯率、利率以及相關(guān)的股市價(jià)格的頻繁變動(dòng)，使企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人時(shí)時(shí)刻刻生活在金融市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)之中，迫切需要規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。,3作用或效果 首先確實(shí)金融衍生工具產(chǎn)生是為了進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖（risk hedge)。但是這個(gè)是有一個(gè)前提條件就是你手頭有可以進(jìn)行實(shí)物交易的東西。

14、金融衍生工具很多，包括期權(quán)，期貨，遠(yuǎn)期，掉期等等。我們拿一個(gè)期貨做例子吧。但是需要注意期權(quán)和期貨不是一回事。 (期貨是為了避免未來(lái)商品的價(jià)格上升或者下降而出現(xiàn)的一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具) 舉個(gè)例子： 比如你是個(gè)農(nóng)民，你種玉米，但是收成好的時(shí)候往往會(huì)造成價(jià)格下降，收成不好的時(shí)候會(huì)造成價(jià)格上升（根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)的供給和需求關(guān)系，當(dāng)然也不止這點(diǎn)，只是我盡量簡(jiǎn)化）。所以說(shuō)這個(gè)農(nóng)作物來(lái)說(shuō)，是跟天氣分不開(kāi)的，因此為了避免在明年收成的季節(jié)有所損失，于是這個(gè)你就可以去期貨交易所買(mǎi)一份期貨合同。 操作上大概這幾個(gè)步驟：合同到期日，最后的行使價(jià)格等。你覺(jué)得明年玉米賣(mài)到100塊錢(qián)一噸合適，那么你就跟別人簽一個(gè)合同，保證你明

15、年的這個(gè)時(shí)候可以把玉米以100塊錢(qián)賣(mài)了。當(dāng)然如果明年這個(gè)時(shí)候玉米跌了很慘，那么你就賺了。如果明年的這個(gè)時(shí)候玉米升值了，那你還是只能用100塊錢(qián)賣(mài)給別人 。,二、金融衍生工具的主要類(lèi)型 按產(chǎn)品的形態(tài)分：遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換合約 遠(yuǎn)期（合約）交易 定義：雙方約定在將來(lái)的某一時(shí)間，按確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的金融資產(chǎn)的交易。 遠(yuǎn)期（合約）交易的作用：（功能）一是保值，二是投機(jī)。 保值是指規(guī)避現(xiàn)貨交易的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)貨交易是錢(qián)貨兩清的，交貨付款同時(shí)進(jìn)行，無(wú)法規(guī)避價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，賣(mài)方面對(duì)商品價(jià)格的下跌，買(mǎi)方面對(duì)商品價(jià)格的上漲都束手無(wú)策，但有了遠(yuǎn)期、期貨就可回避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，也即可

16、以利用它們進(jìn)行保值。,例如：假如你是一個(gè)面粉加工廠的老板，你準(zhǔn)備在3個(gè)月后購(gòu)進(jìn)10噸小麥，現(xiàn)在小麥價(jià)格是1000元/噸，你擔(dān)心3個(gè)月后小麥價(jià)格會(huì)上漲，如果上漲了，你就會(huì)虧損，如何回避這種風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行遠(yuǎn)期（期貨）交易.現(xiàn)在就簽訂一份3個(gè)月后交割的遠(yuǎn)期合約，確定的交割價(jià)格也為1000元/噸。3個(gè)月后，如果小麥的價(jià)格上漲到期1100元/噸，你還是可以按1000元/噸買(mǎi)進(jìn)。(沒(méi)虧) 如你是一個(gè)農(nóng)場(chǎng)主，3個(gè)月后，你有100噸小麥要出售，你擔(dān)心3個(gè)月后小麥的價(jià)格會(huì)下跌，怎么辦？ 投機(jī)，就是利用遠(yuǎn)期合約交易賺錢(qián)。遠(yuǎn)期交易也是一種投機(jī)工具，利用遠(yuǎn)期交易投機(jī)時(shí)，主要賭的是遠(yuǎn)期合約價(jià)格（遠(yuǎn)期價(jià)格)和到期日該標(biāo)的資產(chǎn)

17、市場(chǎng)價(jià)格的差價(jià)。如果估計(jì)某種資產(chǎn)（商品）的價(jià)格會(huì)上漲，就做多（買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期合約），否則，就做空（賣(mài)出遠(yuǎn)期合約），如果到期日該標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大于遠(yuǎn)期價(jià)格，買(mǎi)方盈利，賣(mài)方虧損;否則，買(mǎi)方虧損，賣(mài)方盈利。,2期貨交易： 定義：與遠(yuǎn)期交易的定義相同。 特點(diǎn)： 是一種場(chǎng)內(nèi)交易。 期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約：交易單位的標(biāo)準(zhǔn)化、商品質(zhì)量等級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)化、交收地點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化、交收期限的標(biāo)準(zhǔn)化。 期貨交易在很大程度上是一種期貨合約的買(mǎi)賣(mài)。 期貨交易的價(jià)格是通過(guò)競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生的。 期貨交易實(shí)行的是保證金交易（杠桿交易） 保證金又稱(chēng)履約保證金，是作為雙方履約的一種財(cái)力擔(dān)保，保證金比例由交易所規(guī)定，一般為合約金額的5-15%不等。

18、買(mǎi)賣(mài)雙方都有要交。 保證金比例越低，杠桿作用越大。如合約金額是100萬(wàn)，保證金比例為5%，只要5萬(wàn)元保證金，就可以做這100萬(wàn)的交易。,遠(yuǎn)期交易與期貨交易的區(qū)別：,3期權(quán)交易： 期權(quán)的定義：是一種（期權(quán)交易的買(mǎi)方）在規(guī)定期限內(nèi)，按約定的價(jià)格、數(shù)量（向期權(quán)交易的賣(mài)方）買(mǎi)賣(mài)約定金融資產(chǎn)的權(quán)利。 期權(quán)合約的要素： 期權(quán)費(fèi)（保險(xiǎn)費(fèi)）：期權(quán)的價(jià)格：由買(mǎi)方一次性支付給賣(mài)方，作為賣(mài)方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬。 期權(quán)的有限期：一般為3至6個(gè)月。 協(xié)議價(jià)格（約定價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、交割價(jià)格）：買(mǎi)方行使期權(quán)時(shí)，向賣(mài)方買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出約定資產(chǎn)的價(jià)格。 買(mǎi)賣(mài)的種類(lèi)、數(shù)量。,期權(quán)的種類(lèi)： 按其性質(zhì)分可分為看漲期權(quán)、看跌期權(quán)。 看漲期權(quán)：是

19、一種（期權(quán)交易的買(mǎi)方）在規(guī)定期限內(nèi)，按約定的價(jià)格、數(shù)量（向期權(quán)交易的賣(mài)方）買(mǎi)進(jìn)約定金融資產(chǎn)的權(quán)利。 例：6月1日，投資者甲估計(jì)A公司股票價(jià)格將會(huì)上漲，于是向投資者乙買(mǎi)進(jìn)了該股票的看漲期權(quán)，期權(quán)合約的內(nèi)容如下： 期權(quán)的有限期：6月1日至9月1日 期權(quán)費(fèi)：2元/股 協(xié)定價(jià)格：20元/股、數(shù)量500股 請(qǐng)問(wèn)買(mǎi)方在什么情況下保本、盈利、虧損？如果股價(jià)漲至30元，其盈利是多少？如果股價(jià)跌至10元/股，其虧損是多少？ P22時(shí)，保本、 P22時(shí)，盈利，P22時(shí)，虧損。 P30時(shí)，盈利：（30-22）5004000 如果股價(jià)跌至10元，虧損1000，放棄行使期權(quán)。最大虧損為已經(jīng)支付的期權(quán)費(fèi)。,看跌期權(quán)：是一

20、種（期權(quán)交易的買(mǎi)方）在規(guī)定期限內(nèi)，按約定的價(jià)格、數(shù)量（向期權(quán)交易的賣(mài)方）賣(mài)出約定金融資產(chǎn)的權(quán)利。 三、金融衍生工具的功能： 1、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)（套期保值） 套期保值：套用期貨合約為現(xiàn)貨市場(chǎng)的商品交易進(jìn)行保值。 套期保值的操作原理：在現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)兩面投資，但做相反的交易，利用一個(gè)市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損。（相互對(duì)沖的機(jī)制） 例：某投資者以每股50元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)了1000股A公司的股票，買(mǎi)進(jìn)后擔(dān)心其會(huì)下跌，怎么回避股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)？做套期保值的操作。在期貨市場(chǎng)賣(mài)出1000股3個(gè)月后交割的A公司股票的期貨合約，期貨價(jià)格也為每股50元。,一個(gè)月后，假如A公司股票價(jià)格下跌至40元/股，該投資者在現(xiàn)貨

21、市場(chǎng)虧損10000元，但在期貨市場(chǎng)盈利10000元，期貨市場(chǎng)盈利正好彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損。 一個(gè)月后，假如A公司股票價(jià)格上漲至60元/股，該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利10000元，但在期貨市場(chǎng)虧損10000元，現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利正好彌補(bǔ)了期貨市場(chǎng)的虧損。,2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)（形成權(quán)威性?xún)r(jià)格）功能: 期貨價(jià)格是公開(kāi)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的，在公開(kāi)、自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，聚集了眾多的買(mǎi)方與賣(mài)方，所有買(mǎi)方與賣(mài)方的報(bào)價(jià)都是充分權(quán)衡了影響該期貨價(jià)格的各種因素而喊出的。也即所有影響價(jià)格變化的各種因素都能在該市場(chǎng)上體現(xiàn)出來(lái)。因此，期貨市場(chǎng)這樣的價(jià)格形成機(jī)制產(chǎn)生的價(jià)格更能準(zhǔn)確地反映現(xiàn)貨市場(chǎng)該種商品的供求況狀及未來(lái)的變動(dòng)趨勢(shì)。因此期貨價(jià)格具有真實(shí)性

22、、預(yù)測(cè)性、因而具有權(quán)威性。 3、投機(jī)功能：通過(guò)頻繁地買(mǎi)賣(mài)衍生工具合約，賺取合約漲落的差價(jià)。一般投資者獲利的方式。 4、其他功能 四、金融衍生工具的缺陷 一句話(huà)總結(jié)： 風(fēng)險(xiǎn)大 90年代以來(lái)，幾乎每一場(chǎng)金融風(fēng)波都一金融衍生工具有關(guān)。如1995年,巴林銀行的倒閉 , 1994年，美國(guó)奧蘭治縣的破產(chǎn),第三章、證券投資主要分析流派及其特點(diǎn) （一）基本分析流派: 1、基本分析流派的兩個(gè)假設(shè)：股票的價(jià)值決定其價(jià)格；股票的價(jià)格圍繞其價(jià)值波動(dòng)。 2、證券投資基本分析又稱(chēng)為基本面分析，是指證券投資者依據(jù)投資學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和財(cái)務(wù)管理學(xué)等學(xué)科的基本原理，對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況以及影響上市公司證券價(jià)值與價(jià)格

23、的基本要素如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策、金融環(huán)境及國(guó)內(nèi)外政治社會(huì)環(huán)境等方面進(jìn)行綜合的分析，測(cè)評(píng)證券的未來(lái)走勢(shì)和投資價(jià)值，確定合理的價(jià)位，提出相應(yīng)的投資方案。,3、證券投資的基本面分析主要包括三大部分，即宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和上市公司分析。 (二）技術(shù)分析流派： 1、技術(shù)分析流派的三個(gè)假設(shè)：市場(chǎng)行為涵蓋一切信息、價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)和歷史會(huì)重演。 2、證券投資技術(shù)分析是指對(duì)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為所作的分析，其特點(diǎn)是利用統(tǒng)計(jì)學(xué)、應(yīng)用數(shù)學(xué)等學(xué)科提供的方法，分析股票價(jià)格的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，歸納總結(jié)一些典型的市場(chǎng)行為，掌握股票市場(chǎng)價(jià)格過(guò)去的變動(dòng)情況，預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)價(jià)格的未來(lái)變化趨勢(shì)，是證券投資分析中極為重要的方法之一。,3、

24、技術(shù)分析流派認(rèn)為市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的。它以?xún)r(jià)格判斷為基礎(chǔ)，以正確的投資時(shí)機(jī)抉擇為依據(jù)，歷經(jīng)直覺(jué)化決策方式、圖形化決策方式、指標(biāo)化決策方式、模型化決策方式，正在研究智能化決策方式。 (三）心理分析流派： 個(gè)體心理分析（人的生存欲望、人的權(quán)利欲望、人的存在價(jià)值欲望）和群體心理分析（群體心理理論與逆向思維理論）。 （四)學(xué)術(shù)分析流派： 其分析的哲學(xué)基礎(chǔ)是“效率市場(chǎng)理論”，以“長(zhǎng)期持有”為重點(diǎn)投資戰(zhàn)略，區(qū)別于其它流派以“戰(zhàn)勝市場(chǎng)”為投資目標(biāo)。,操作心得：,操作上最核心、也是最重要的是保住本金，控制風(fēng)險(xiǎn)最為關(guān)鍵！ 技術(shù)分析者，按照趨勢(shì)操作的最核心的操作理念！多數(shù)情況下，不要逆勢(shì)操作，市場(chǎng)的趨勢(shì)一旦形成，沒(méi)有大的基本面變化是不會(huì)突然逆轉(zhuǎn)的！超乎意料的反彈，都會(huì)是誘空，或者誘多的行為。順勢(shì)而為在多數(shù)情況下是明智的選擇！ 在大波段中做小波段，安全系數(shù)會(huì)非常高！,概念明晰： 做分析做交易,分析市場(chǎng)：有矛盾才是真實(shí)的市場(chǎng)、正常的市場(chǎng)。 有漲的可能，也有跌的可能。市場(chǎng)不可能只有風(fēng) 險(xiǎn)沒(méi)有收益?！皺C(jī)遇”就是有“危機(jī)”也有“機(jī)會(huì)”。然后權(quán)衡一下。當(dāng)預(yù)期的收益大于潛在的風(fēng)險(xiǎn)，而后才會(huì)操作。 交易：思路清楚，不可動(dòng)搖，堅(jiān)決唯一的操作策略。,希望本文檔能起到拋磚引玉的作用， 大家以后能多多交流，共同進(jìn)步！ 制作人：陳永秋,Thank you！,