財(cái)務(wù)分析ch8盈利能力分析

《財(cái)務(wù)分析ch8盈利能力分析》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《財(cái)務(wù)分析ch8盈利能力分析（48頁珍藏版）》請?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,1,第三編 財(cái)務(wù)效率分析,第七章 企業(yè)盈利能力分析 第八章 企業(yè)營運(yùn)能力分析 第九章 企業(yè)償債能力分析,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,2,第8章企業(yè)盈利能力分析,第一節(jié) 盈利能力分析的目的與內(nèi)容 第二節(jié) 資本與資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析 第三節(jié) 商品經(jīng)營盈利能力分析 第四節(jié) 上市公司盈利能力分析 第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,3,第一節(jié) 企業(yè)盈利能力分析目的與內(nèi)容,一、盈利能力分析的內(nèi)涵與目的 二、盈利能力分析的內(nèi)容 三、盈利能力分析指標(biāo)體系,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,4,盈利能力

2、的內(nèi)涵,利潤與投入之間的比率 經(jīng)濟(jì)效率,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,5,盈利能力分析的目的,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,6,盈利能力分析的內(nèi)容,資本經(jīng)營盈利能力分析 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析 商品經(jīng)營盈利能力分析 上市公司盈利能力分析,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,7,盈利能力分析指標(biāo)體系,現(xiàn)代企業(yè)根本目標(biāo)：資本增值 現(xiàn)代企業(yè)直接目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)利潤 現(xiàn)代企業(yè)核心目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)效益 資本經(jīng)營核心目標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)經(jīng)營核心目標(biāo)：總資產(chǎn)報(bào)酬率 商品經(jīng)營核心目標(biāo)：銷售利潤率,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,8,第二節(jié) 資本與資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分

3、析,一、資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵 二、資本經(jīng)營盈利能力分析 三、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,9,一、資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵,（一）資本經(jīng)營的內(nèi)涵 資本經(jīng)營型企業(yè)經(jīng)營方式的特點(diǎn) 資本經(jīng)營的內(nèi)涵 （二）資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵 資產(chǎn)經(jīng)營型企業(yè)經(jīng)營方式的特點(diǎn) 資產(chǎn)經(jīng)營的基本內(nèi)涵 （三）資產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的關(guān)系,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,10,資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵,資本經(jīng)營的內(nèi)涵 企業(yè)以資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營效益的經(jīng)營活動，在資本增值的領(lǐng)域，使企業(yè)以一定的資本投入，取得盡可能多的資本收益 資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵 合理配置與使用資產(chǎn)，以一定

4、的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,11,資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的區(qū)別,經(jīng)營內(nèi)容不同 資產(chǎn)經(jīng)營強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的配置、重組及有效使用 資本經(jīng)營強(qiáng)調(diào)資本流動、收購、重組、參股和控股等。 經(jīng)營出發(fā)點(diǎn)不同 資產(chǎn)經(jīng)營從整個(gè)企業(yè)出發(fā)，強(qiáng)調(diào)全部資源的運(yùn)營，不考慮資源的產(chǎn)權(quán)問題； 資本經(jīng)營在產(chǎn)權(quán)清晰基礎(chǔ)上從企業(yè)所有者出發(fā)，強(qiáng)調(diào)資本的運(yùn)營,把資產(chǎn)經(jīng)營看作是資本經(jīng)營的環(huán)節(jié)或組成部分。,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,12,資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的聯(lián)系,資本經(jīng)營要以資產(chǎn)經(jīng)營為依托，資本經(jīng)營不能離開資產(chǎn)經(jīng)營而孤立存在； 資本經(jīng)營是企業(yè)經(jīng)營的最高層次，商品經(jīng)營是對產(chǎn)品經(jīng)營的進(jìn)步

5、，資產(chǎn)經(jīng)營是對商品經(jīng)營的進(jìn)步，而資本經(jīng)營是對資產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)步。,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,13,資產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的關(guān)系,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,14,二、資本經(jīng)營盈利能力分析,（一）資本經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)計(jì)算 1內(nèi)涵 2指標(biāo)計(jì)算,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,15,（二）影響資本經(jīng)營盈利能力的因素,1. 總資產(chǎn)報(bào)酬率 2. 負(fù)債利率 3. 資本結(jié)構(gòu) 4. 所得稅率,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,16,資本經(jīng)營盈利能力分析案例,分析資料 分析方法 評價(jià),2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,17,三、資產(chǎn)經(jīng)營盈

6、利能力分析,（一）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)計(jì)算 1內(nèi)涵 2指標(biāo)計(jì)算,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,18,（二）影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素,1總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率 2銷售息稅前利潤率,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,19,資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析案例,分析資料 分析方法 評價(jià),2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,20,第三節(jié) 商品經(jīng)營盈利能力分析,一、商品經(jīng)營的內(nèi)涵 二、商品經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo),2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,21,商品經(jīng)營的內(nèi)涵,商品經(jīng)營的基本內(nèi)涵 企業(yè)以市場為導(dǎo)向,組織供產(chǎn)銷活動,以一定的人力、物力消耗生產(chǎn)與銷售盡可能多的社會需要

7、的商品。 產(chǎn)品經(jīng)營的基本內(nèi)涵 在國家計(jì)劃指導(dǎo)下,企業(yè)組織產(chǎn)品生產(chǎn)，以一定的人力、物力消耗按時(shí)、保質(zhì)、保量生產(chǎn)出一定的產(chǎn)品。,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,22,商品經(jīng)營與產(chǎn)品經(jīng)營的關(guān)系,產(chǎn)品經(jīng)營是商品經(jīng)營一個(gè)最基本的環(huán)節(jié)；商品經(jīng)營是產(chǎn)品經(jīng)營的擴(kuò)展 產(chǎn)品經(jīng)營側(cè)重于產(chǎn)品實(shí)物經(jīng)營，不強(qiáng)調(diào)投入品與產(chǎn)出品的價(jià)格；商品經(jīng)營重視產(chǎn)品實(shí)物經(jīng)營，而且強(qiáng)調(diào)價(jià)值經(jīng)營，即考慮投入品與產(chǎn)出品的價(jià)格 商品經(jīng)營目標(biāo)比產(chǎn)品經(jīng)營目標(biāo)更綜合,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,23,商品經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系,資產(chǎn)經(jīng)營不能離開商品經(jīng)營而獨(dú)立存在 資產(chǎn)經(jīng)營是對商品經(jīng)營的進(jìn)一步發(fā)展，它不僅考慮商品本身的消耗與

8、收益，而且將資產(chǎn)的投入與產(chǎn)出及周轉(zhuǎn)速度做為經(jīng)營的核心 資產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)比商品經(jīng)營目標(biāo)更綜合,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,24,二、商品經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo),（一）商品經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵 （二）指標(biāo)分析 可分為兩類： 一類是收入利潤率 另一類是成本利潤率,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,25,1收入利潤率分析,反映收入利潤率的指標(biāo)主要有： （1）營業(yè)收入利潤率 是其他利潤率的基礎(chǔ) （2）營業(yè)收入毛利率 （3）總收入利潤率 （4）銷售凈利潤率 （5）銷售息稅前利潤率,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,26,2成本利潤率分析,（1）營業(yè)成本利潤率 （2）營業(yè)費(fèi)

9、用利潤率 （3）全部成本費(fèi)用利潤率,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,27,（1）營業(yè)成本利潤率,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,28,（2）營業(yè)費(fèi)用利潤率,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,29,（3）全部成本費(fèi)用利潤率,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,30,第四節(jié) 上市公司盈利能力分析,一、上市公司盈利能力分析的特點(diǎn) 二、上市公司盈利能力分析的指標(biāo) 每股利潤 普通股權(quán)益報(bào)酬率 股利發(fā)放率 市盈率,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,31,每股利潤分析,每股利潤計(jì)算,每股收益因素分析,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,

10、32,稀釋每股收益：,對歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤的調(diào)整 對當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)的調(diào)整,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,33,例題,假設(shè)L公司2005年1月1日發(fā)行100萬份認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價(jià)格3.5元，2005年度凈利潤200萬，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為500萬股，普通股平均市場價(jià)格為4元，則： 基本每股收益=200/500=0.4元 調(diào)整增加的普通股股數(shù)=100-1003.5/4=12.5萬股 稀釋的每股收益=200/（500+12.5）=0.39元,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,34,普通股權(quán)益報(bào)酬率分析,普通股權(quán)益報(bào)酬率計(jì)算,普通股權(quán)益報(bào)酬率分

11、析,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,35,股利發(fā)放率分析,股利發(fā)放率計(jì)算,股利發(fā)放率分析,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,36,市盈率分析,市盈率計(jì)算 市盈率，是反映普通股的市場價(jià)格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可用來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價(jià)值。其計(jì)算公式如下： 市盈率每股市價(jià)/每股收益 市盈率分析,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,37,第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析,盈利質(zhì)量分析是廣義的盈利能力分析的一部分 盈利能力分析以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ) 盈利質(zhì)量分析以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ),2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,38,計(jì)算指標(biāo),凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

12、 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 盈利現(xiàn)金比率 銷售獲現(xiàn)比率 現(xiàn)金分配率 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,39,一、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率計(jì)算與分析,該指標(biāo)是對凈資產(chǎn)收益率的有效補(bǔ)充 可將兩個(gè)指標(biāo)對比分析,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,40,二、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的計(jì)算與分析,該指標(biāo)可以作為對總資產(chǎn)報(bào)酬率的補(bǔ)充 反映企業(yè)利用資產(chǎn)或取現(xiàn)金的能力 可以衡量企業(yè)資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的強(qiáng)弱,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,41,三、盈利現(xiàn)金比率,該比率反映公司本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。 判斷：一般情況下，該比率越大，公司盈利質(zhì)量越高,202

13、0/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,42,盈利現(xiàn)金比率分析,如果該比率1，說明本期經(jīng)利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。而在該情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生資金短缺。 若企業(yè)盈利現(xiàn)金比率一直小于1甚至為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)盈利質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖?，?yán)重時(shí)會導(dǎo)致公司破產(chǎn),2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,43,應(yīng)收帳款增加的原因可能有：,（1）為了擴(kuò)大市場份額而導(dǎo)致賒銷增加 （2）公司規(guī)模擴(kuò)大（資產(chǎn)增加）而帶來的應(yīng)收帳款增加 （3）盈余管理促成虛列收入，應(yīng)收帳款加大,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,44,四、銷售獲現(xiàn)比率的計(jì)算與分析,該指標(biāo)反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力 注意：使用該

14、指標(biāo)分析應(yīng)當(dāng)注意收到的預(yù)收帳款和收回前期的應(yīng)收帳款的影響,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,45,五、現(xiàn)金分配率的計(jì)算與分析,該指標(biāo)反映經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金有多大比重用于現(xiàn)金股利,2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,46,六、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量的計(jì)算與分析,該指標(biāo)反映每股方向在外的普通股所平均占用的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 該指標(biāo)越大說明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利的能力越強(qiáng),2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,47,思考題,盈利能力指標(biāo)分類的基礎(chǔ)與作用 資本經(jīng)營盈利能力與資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的關(guān)系 上市公司盈利能力分析的特點(diǎn),2020/9/14,第八章 企業(yè)盈利能力分析,48,作業(yè)題與練習(xí)題,分析資料：根據(jù)某上市公司年度報(bào)告 分析要求： 1.計(jì)算反映該公司盈利能力的指標(biāo) 2.對凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行因素分析 3.對主營業(yè)務(wù)利潤進(jìn)行因素分析,