BOT融資方式在我國旅游業(yè)中的適用范圍和前提條件

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1、BOT融資方式在我國旅游業(yè)中的適用范圍和前提條件 　　摘要：旅游業(yè)由于自身投資大、周期長、效益回收慢等特點，長久以來資金來源渠道單一，嚴重影響了旅游業(yè)的發(fā)展。BOT融資方式已在我國基礎設施建設中廣泛應用，但在旅游業(yè)中應用得并不廣泛。本文將從我國旅游業(yè)BOT融資背景、BOT融資方式的特點、在旅游業(yè)中的適用范圍和前提條件幾方面展開論述。 　　關鍵詞：BOT融資 旅游業(yè)特點 適用范圍 前提條件 　　一、我國旅游業(yè)BOT融資背景 　　隨著生活水平的提高，人們對旅游和休閑度假的需求也日益增加，這極大促進了旅游業(yè)的發(fā)展。同時，國家也相繼加大對旅游業(yè)的政策扶持

2、和投入，推動旅游業(yè)進一步往前發(fā)展。目前，全國各地爭相通過打出旅游牌來拉動當?shù)亟?jīng)濟增長便是最好的例證。但是，大部分旅游項目具有資金投入大、經(jīng)營周期長、回收速度慢的特點，這直接導致旅游業(yè)資金不足、發(fā)展受阻。如何籌集資金和管理資金對旅游業(yè)優(yōu)化資本結構、降低資金成本、提高整體收益具有重要意義。當前，我國旅游業(yè)主要融資方式有國家財政撥付、銀行信貸、外商投資、旅游發(fā)展基金、資本市場融資、民間融資和BOT融資等。由此可見，在金融創(chuàng)新驅動下使得投資主體呈現(xiàn)出多元化的特征，在政府投資強力推進的同時，社會資金也成為了重要的資金來源之一。 　　二、BOT融資方式的特點 　　所謂“BOT”融資方式是指：政府部門通

3、過特許權協(xié)議，在規(guī)定的時間內，將項目授予投資者設立的項目公司，由項目公司負責該項目的投融資、建設、運營和維護，特許期滿后，項目公司將項目無償移交給政府。具體而言，BOT融資方式具有以下一些特點： 　?。ㄒ唬┥婕暗南嚓P方較多，關系復雜 　　從理論視角來看，BOT在融資結構和程序上并不存在技術上的問題。但在實踐過程中卻發(fā)現(xiàn)，項目規(guī)模較大且資金需求量也呈現(xiàn)出高位態(tài)勢；同時，模式又涉及到多元主體間十分復雜的利益關聯(lián)性。由BOT的流程便可見一斑：首先需成立一家專門的項目公司，項目公司與承建方簽訂建設施工合同，接受保函，同時接受分包商、供貨商的保佑函權益轉讓，并與運營公司簽訂運營合同；然后，項目公司與

4、商業(yè)銀行等貸款機構簽訂貸款協(xié)議，同時與出口信貸機構簽訂買方信貸合同，商業(yè)銀行以項目資產(chǎn)作為抵押為出口信貸機構的貸款擔保，項目公司擔保信托方轉讓收入。運行程序主要包括：招投標、成立項目公司、項目融資、項目建設、項目運營管理、項目移交等環(huán)節(jié)。由此，我們可以看到在BOT融資模式中涉及多個相關方，環(huán)節(jié)較多，程序較復雜。 　?。ǘ╉椖恳?guī)模大，經(jīng)營周期長 　　諸多BOT項目都由銀團給予貸款，其中銀團又由多國的若干家金融機構組成。然后，再由數(shù)量從一到多的承包商進行實施管理。這便存在著利弊兩方面的特點：通過這種方式能有效拓展吸納外資的渠道，并在引進先進技術、設備以及管理經(jīng)驗的同時，降低融資成本；因存在著

5、多國間的商務談判，使得達成協(xié)議須面臨著較長的時間，從而期間的不確定性風險便明顯增大。 　　（三）投資存在技術難點 　　由于BOT項目具有個體差異性的影響，使得承包商難以借助以往的經(jīng)驗給予流程優(yōu)化。因此，導致承包商須根據(jù)每個項目展開全新研究，從而明顯增大了投資難度。正如上文指出，BOT存在著多邊協(xié)作機制。這一現(xiàn)狀意味著，BOT項目應建立風險共擔的制度，來確保各方權利和義務的平等。也正因如此，各方在風險規(guī)避偏好下往往形成非合作博弈狀態(tài)。最終，加大了協(xié)作成本。 　　三、BOT融資方式在我國旅游業(yè)中的適用范圍 　　正如前面所分析，并非所有的旅游項目都適合運用BOT融資方式，一般只適用于具有較強

6、盈利性質的基礎性旅游項目和盈利性強的競爭性旅游項目。具體包括部分旅游基礎設施、旅游飯店、旅游景區(qū)等。為此，實施該項目的內在要求包括：國家重點項目；具有規(guī)模性和技術性的項目；具有較強經(jīng)濟行為能力的項目，以及前期論證工作較為詳細的項目。 　　與旅游業(yè)具有較強關聯(lián)性的基礎設施包括：交通工具（如飛機、火車、輪船、汽車等長途和市內交通）；郵電通信設施。該設施與公共產(chǎn)品不同，其具有較強的排他性和競爭性，因此可以通過市場評價的方式獲得價格補償。從而表明，以上兩方面的設施可以采取市場資源配置形成來獲得，因此可引入BOT融資模式。 　　酒店業(yè)歷來是旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要支撐因素，根據(jù)其投資收益率來看已成為各經(jīng)濟

7、主體投資的熱門。從目前我國酒店業(yè)的市場格局來看，諸多大型跨國酒店企業(yè)紛紛進入我國開展業(yè)務。據(jù)資料顯示，在中國酒店業(yè)集團20強中，國際著名酒店集團，如萬豪、香格里拉、雅高、希爾頓等國際酒店集團入選12家。除此之外，還有錦江、六洲、建國等六家國內酒店集團入選20強。從投融資的渠道分類來看，酒店可從這樣三個方面獲得外生資本：資金融合、技術投入、管理參與。其中，資金融合模式之一便是BOT項目，并且投資商一般以現(xiàn)金的形式來進行投資。近30年的對外開放已使得我國酒店業(yè)無論在經(jīng)營管理、服務技能，還是在資本營運等方面具有了相當經(jīng)驗和理論儲備。從這一發(fā)展狀況不難知曉，在BOT項目的強大功能支撐下，我國酒店業(yè)取得

8、了長足進展。 　　與酒店業(yè)類似，將BOT模式運用于旅游景點和景區(qū)的建設之后，不僅可以獲得資金支持，還能在獲取先進管理經(jīng)驗的基礎上推動旅游項目的整體運作質量。 　　例如，在主題公園項目建設上，可以考慮通過BOT融資方式，引進諸如迪斯尼公司等進行項目的規(guī)劃，公園的建設、營銷和運營。在特許期滿后，轉給中國有關部門繼續(xù)經(jīng)營管理，從而便使得我國在獲取外源性資金的同時，吸收了國際先進管理模式。更為重要的是，在投資方的分銷渠道搭建下也推動了我國旅游項目的國際化進程。 　　四、BOT融資方式在我國旅游業(yè)中適用的前提條件 　　BOT模式作為一種從國外引入的先進融資模式，在我國旅游業(yè)運用過程中有一些基本的

9、前提條件，具體而言包括： 　?。ㄒ唬┝己玫恼叻ㄒ?guī)外部環(huán)境 　　長期以來，國家高度重視旅游業(yè)的發(fā)展，先后下發(fā)了多個支持旅游業(yè)發(fā)展的文件。這樣良好的政策環(huán)境，有利于BOT模式運用到旅游業(yè)基礎性設施的建設中來。2001年4月1日，國務院發(fā)布了《國務院關于進一步加快旅游業(yè)發(fā)展的通知》，指出要進一步擴大旅游業(yè)的對外開放，要適應我國對外開放的新形勢，有計劃、有步驟地吸引外資和港澳臺資參與開發(fā)旅游資源。該政策紅利必然吸引全球旅游投資商的興趣，從而推動BOT模式在其中的廣泛運用，也為BOT今后的順利實施建立起了制度保障。 　　（二）政府實施有效的監(jiān)管 　　在對近年來我國在景區(qū)開發(fā)中出現(xiàn)的破壞資源及生

10、態(tài)環(huán)境的種種現(xiàn)象分析后發(fā)現(xiàn)，協(xié)議或經(jīng)營權拍賣等市場化手段出讓景區(qū)經(jīng)營權并不是資源遭到破壞的主要原因，而規(guī)劃不周、認識不足、政府部門監(jiān)管不到位等往往是對資源造成直接損害的更重要原因。而在BOT模式運用中，政府（或政府授權的公司）投資建設、經(jīng)營期限內的全過程行使監(jiān)管、指導職能，保證BOT模式投資項目的順利融資、建成、移交。政府職能部門將代表政府利益行使其管理職能，將通過建立具有國家標準的評估體系、制定項目的發(fā)展規(guī)劃以及檢查和監(jiān)管制度等方式來監(jiān)管項目的發(fā)展和監(jiān)督經(jīng)營項目的企業(yè)行為。這樣就能確保旅游業(yè)基礎設施項目得到有效保護，防止因投資方的過度開發(fā)等破壞資源的短期行為使生態(tài)、環(huán)境、旅游等各種資源得不到

11、可持續(xù)性保護。 　?。ㄈ┹^高的景區(qū)經(jīng)營利潤率，為運用BOT模式奠定了現(xiàn)實基礎 　　國家旅游局根據(jù)不完全統(tǒng)計，2007年旅游景區(qū)景點的平均利潤率最高24%，部分旅游景區(qū)凈資產(chǎn)匯報率達到60%，遠高于同期旅行社行業(yè)利潤率（1.93%）和全國大型旅游飯店（具有客房500間以上）利潤率（8.1%）。也就是說，景區(qū)經(jīng)營利潤率高，投資旅游業(yè)開發(fā)建設的回報率較高。這不僅對外資投資，而且對民營資本也有很強的吸引力，為實行BOT融資奠定了現(xiàn)實基礎。BOT融資模式在其他領域基礎設施運用的成功經(jīng)驗，提供了借鑒。 　　近幾十年來，無論在發(fā)達國家還是在發(fā)展中國家，BOT被廣泛用于大型基礎設施建設，取得了相當大的成功。迄今為止世界上最大的BOT項目當數(shù)英法海底隧道工程，它實際投資逾百億美元，特許期長達55年。我國于1984年運用BOT模式建成了廣東省沙角火力發(fā)電B廠等設施。2001年3月底，上海市政工程局宣布，上海高速公路網(wǎng)十大項目將采用BOT模式向國內外投資者招商。據(jù)不完全統(tǒng)計，截止2007年，全國已有至少20個省、自治區(qū)、直轄市，300多個大小不一的基礎設施項目加入BOT融資行列。這也將給我國旅游業(yè)基礎設施開發(fā)運用BOT融資模式提供經(jīng)驗。