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1、中 國 外 匯 儲 備 構(gòu) 成 外匯儲備外匯儲備(Foreign Exchange Reserve),又稱為外匯存底,指一國政府所持有的國際儲備資產(chǎn)中的外匯部分,即一國政府保有的以外幣表示的債權(quán) 。是一個國家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時兌換外國貨幣的資產(chǎn)。 狹義:外匯儲備是一個國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要組成部分,是一國用于平衡國際收支,穩(wěn)定匯率,償還對外債務(wù)的外匯積累。廣義:外匯儲備是指以外匯計價的資產(chǎn),包括現(xiàn)鈔、國外銀行存款、國外有價證券等。外匯儲備是一個國家國際清償力的重要組成部分,同時對于平衡國際收支、穩(wěn)定匯率有重要的影響。 外匯儲備的具體形式 : 政府在國外的短期存款或其他可以在國外兌現(xiàn)的支付手段,
2、如外國有價證券,外國銀行的支票、期票、外幣匯票。主要用于清償國際收支逆差,以及干預(yù)外匯市場以維持該國貨幣的匯率。外匯儲備的主要用途是支付清償國際收支逆差,還經(jīng)常被用來干預(yù)外匯市場,以維持該國貨幣的匯率。 外匯儲備的功能主要: 一,調(diào)節(jié)國際收支,保證對外支付。 二,干預(yù)外匯市場,穩(wěn)定本幣匯率。 三,維護(hù)國際信譽(yù),提高融資能力。 四,增強(qiáng)綜合國力,抵抗金融風(fēng)險。 中國外匯儲備組成一:巨額貿(mào)易順差;二:外國直接投資凈流入的大幅增加;三:外國貸款的持續(xù)增多;四:對人民幣升值預(yù)期導(dǎo)致的“熱錢”流入(估計2 0 0 8年年初已超過5 0 0億美元,2 0 0 9年年初超過1 0 0 0億美元)。 中國外匯
3、儲備的現(xiàn)狀據(jù)中國外匯管理門人士透露,中國外匯儲備中幣種結(jié)構(gòu)比重為美元6 5 %,歐元2 6 %,英鎊5 %,日元3 %左右,與全球情況基本一致。 外匯儲備四個階段 中國外匯儲備 開始“減肥”數(shù)據(jù)顯示,2 0 1 1年中國外匯儲備增加了3 8 4 8億美元,成為5年來外匯儲備資產(chǎn)增長最慢的一年。 好VS壞 數(shù)量規(guī)模觀點(diǎn)一:中國大N,中國外匯儲備的“購買力” :中國的外匯儲備足夠買下整個意大利;只要動用三分之一的外匯儲備,中國就可以將美國的四大IT企業(yè):蘋果、微軟、IBM、谷歌全部收購;只要拿出六分之一,就能購買美國曼哈頓和華盛頓特區(qū)的房產(chǎn);拿出一半就可以徹底解決歐洲的財政危機(jī) 發(fā)展中國家理應(yīng)增加
4、外匯,中國處于發(fā)展關(guān)鍵時期,加大外匯儲備利于加強(qiáng)償還能力增加國際影響力,提要應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的能力。 觀點(diǎn)2:用國內(nèi)人民血汗賺來的順差去買那些國債,只換來個債權(quán)國的名號,無實(shí)際意義,而且美國不還,擔(dān)著很大的風(fēng)險。不應(yīng)該買外匯,把資金流到國內(nèi),發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)政治文化教育等。 中國掉進(jìn)“美元陷阱” 觀點(diǎn)3:外匯儲備的各項指標(biāo)已均高于國際戒線。經(jīng)濟(jì)學(xué)界通常計算一國需要持有多少儲備以防金融危機(jī),是保證儲備規(guī)模足以支付3個月的進(jìn)口,并支付中國所有的短期外債。按照這個標(biāo)準(zhǔn)計算,中國只需要約7 8 0 0億美元的儲備。 1 .損害經(jīng)濟(jì)增長的潛力。 2 .帶來利差損失:人民幣兌美元升值,2 0 0 3年以來中國外匯
5、儲備損失2 7 1 1億美元 3 .高額的機(jī)會成本:給外商的稅收優(yōu)惠;大量外匯儲備閑置,造成國家財政減少,老百姓的錢落入老外手里。 4 .加速熱錢流入引發(fā)或加速該國的通貨膨脹。 5 .持美國外匯儲備安全問題 6 .削弱了宏觀調(diào)控的效果。 巨大的損失國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)道:人民幣升值不會直接導(dǎo)致外匯儲備損失。這位有關(guān)負(fù)責(zé)人的具體解讀卻讓人大跌眼鏡:外匯儲備是外匯資產(chǎn),以美元作為記賬貨幣。人民幣對美元匯率變動,導(dǎo)致了外匯儲備折算成人民幣的賬面價值變動,并不是實(shí)際損益,也不直接影響外匯儲備的對外實(shí)際購買力,而只是用人民幣還是美元作為報告貨幣所導(dǎo)致的賬面差別。 適度原則:一國持有多少外匯儲備算
6、適度,在理論和實(shí)踐中沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)減緩?fù)鈪R儲備增長速度,擴(kuò)大資金流出,加大外匯疏導(dǎo),對海外實(shí)體經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、資源、礦藏進(jìn)行投資。最根本的是加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,按照“擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、減順差、促平衡”的思路,著力擴(kuò)大國內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求策。升級中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。 結(jié)構(gòu) 觀點(diǎn)1:美國巨額財政赤字引發(fā)的債務(wù)問題以及作為美國最大債權(quán)國的中國的外匯儲備資產(chǎn)安全問題。應(yīng)該減少對美國外匯的持有。轉(zhuǎn)向其他過債卷,如歐債,英鎊 觀點(diǎn)2:我國外匯儲備主體仍在于購買美國國債,持有美國國債不是最佳方案,而是現(xiàn)有條件下的現(xiàn)實(shí)選擇。 國際金融危機(jī)并未動搖美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位,在相當(dāng)長時間內(nèi)還找不到可以替代美元的資產(chǎn)。事實(shí)上,目前美國國債仍是全球規(guī)模最大、品質(zhì)最優(yōu)、流動性最好、信譽(yù)最佳的國債。“越是形勢動蕩,美元資產(chǎn)就越是 避風(fēng)港 。近期,隨著歐債危機(jī)再掀波瀾,美國國債再度受到避險資金追捧,收益率連創(chuàng)新低,說明全球購買者眾多 其他幣種國債要么市場容量小,要么當(dāng)?shù)夭粴g迎?!霸跉W元區(qū)國債中,最好的是德國國債,但其規(guī)模僅相當(dāng)于美國的1 /5, 關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)、國際金融和外匯市場走勢,適時、穩(wěn)健地推進(jìn)外匯儲備資產(chǎn)多元化,最大限度減少國際金融市場波動對我造成的負(fù)面影響。