投資學(xué) 課后習(xí)題及答案

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1、投資學(xué)練習(xí)導(dǎo)論習(xí)題1證券投資是指投資者購買_、_、_等有價證券以及這些有價證券的_以獲取_、_及_的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。（填空）2 _是投資者為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)所遵循的基本方針和基本準(zhǔn)則。（單選）A證券投資政策 B證券投資分析 C證券投組合 D評估證券投資組合的業(yè)績3 一般來說，證券投資與投機(jī)的區(qū)別主要可以從_等不同角度進(jìn)行分析。（多選）A動機(jī) B對證券所作的分析方法 C投資期限 D投資對象 E風(fēng)險傾向4在證券市場中，難免出現(xiàn)投機(jī)行為，有投資就必然有投機(jī)。適度的投機(jī)有利于證券市場發(fā)展（判斷）第一至第四章習(xí)題1在股份有限公司利潤增長時，參與優(yōu)先股股東除了按固定股息率取得股息外，

2、還可以分得_。（填空）2 累積優(yōu)先股是一種常見的、發(fā)行很廣泛的優(yōu)先股股票。其特點(diǎn)是股息率_，而且可以 _計算。（填空）3_不是優(yōu)先股的特征之一。（單選）A約定股息率 B股票可由公司贖回 C具有表決權(quán) D優(yōu)先分派股息和清償剩余資產(chǎn)。4 股份有限公司最初發(fā)行的大多是_，通過這類股票所籌集的資金通常是股份有限公司股本的基礎(chǔ)。（單選）A特別股 B優(yōu)先股 CB股 D普通股5 當(dāng)公司前景和股市行情看好、盈利增加時，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股東的最佳策略是_ 。（單選）A轉(zhuǎn)換成參與優(yōu)先股 B轉(zhuǎn)換成公司債券 C轉(zhuǎn)換成普通股 D轉(zhuǎn)換成累積優(yōu)先股6 下列外資股中，不屬于境外上市外資股的是_。（單選）A H股 BN股 CB股

3、DS股7 股份制就是以股份公司為核心，以股票發(fā)行為基礎(chǔ)，以股票交易為依托。（判斷）8 可贖回優(yōu)先股是指允許擁有該股票的股東在一個合理的價格范圍內(nèi)將資金贖回。（判斷）9_是指在管理層和股東之間發(fā)生沖突的可能性，它是由管理層在利益回報方面的控制以及管理人員的低效業(yè)績所產(chǎn)生的問題。（單選）A代理問題 B分散化問題 C流動性問題 D償債能力問題 E調(diào)整問題 10 詳細(xì)討論代理問題。11 下面哪些不是貨幣市場工具的特征？（單選）a流動性 b可銷售性 c長期限 d股金變現(xiàn) 12商業(yè)票據(jù)是由_為籌資而發(fā)行的短期證券？a. 聯(lián)邦儲備銀行 b. 商業(yè)銀行 c. 大型著名公司 d. 紐約證券交易所 e. 地方政府

4、或州政府13關(guān)于公司債券，下面哪種說法正確。(單選)a. 公司的提前贖回債券允許債券持有者按一定比例將債券轉(zhuǎn)換成公司普通股b. 公司信用債券是經(jīng)擔(dān)保的債券 c. 公司證券契約是經(jīng)擔(dān)保的債券d. 公司可轉(zhuǎn)換債券允許債券持有者按一定比例將債券轉(zhuǎn)換成公司普通股e. 公司債券持有者在公司有選舉權(quán)14在公司破產(chǎn)事件中，_。(多選)a. 股東最有可能失去的是他們在公司股票上的最初投資b. 普通股東在獲得公司資產(chǎn)賠償方面有優(yōu)先權(quán)c. 債券持有人有權(quán)獲得公司償付股東清算后所剩余財產(chǎn)的賠償d. 優(yōu)先股股東比普通股股東有獲得賠償?shù)膬?yōu)先權(quán)15 短期國庫券的貼現(xiàn)利率是5%，面值為10000美元的60天期國庫券的買方報

5、價為_。(填空)a. 9 500美元 b. 9 916.67美元 c. 9 523.81美元 d. 上述各項均不準(zhǔn)確16面值為10 000美元的90天期短期國庫券售價為9 800美元，那么國庫券的有效年收益率為_。(填空)a. 8.16% b. 2.04% c. 8.53% d. 6.12% e. 8.42%17交易商用政府證券進(jìn)行短期借款的一種形式是_。(單選)a. 準(zhǔn)備金要求 b. 回購協(xié)議 c. 銀行承兌匯票 d. 商業(yè)票據(jù) e. 經(jīng)紀(jì)人貸款18公司債券的收益率為8.5%，免稅的市政債券收益率為 6.12%，為使納稅后的兩者收益相等，你的稅率應(yīng)是_。(單選)a. 33% b. 72% c

6、. 15% d. 28% e. 條件不足難以回答19討論普通股股權(quán)與其他投資方式相比而言的優(yōu)劣勢。20下列哪種關(guān)于開放型共同基金的說法是錯誤的？(單選)a. 基金以資產(chǎn)凈值贖回股份 b. 基金為投資者提供專業(yè)管理 c 基金保證投資者的收益率 21下列哪種關(guān)于封閉型共同基金的說法是錯誤的？(單選)a. 基金大量投資于一些股票 b. 基金以凈值贖回股份 c. 基金為投資者提供專業(yè)管理22封閉基金的投資者在需要變現(xiàn)時必須_。(單選)a. 通過經(jīng)紀(jì)人賣出股份 b. 以凈資產(chǎn)價格的一個折扣賣給發(fā)行者c. 以凈資產(chǎn)價格的一個溢價賣給發(fā)行者 d. 以凈資產(chǎn)價格賣給發(fā)行者e. 持有股份到到期時23封閉基金通常

7、以相對于凈資產(chǎn)價格的_價格發(fā)行，以相對于凈資產(chǎn)價格的_ 價格交易？(單選)a. 折扣，折扣 b. 折扣，溢價 c. 溢價，溢價 d. 溢價，折扣 e. 沒有穩(wěn)定的關(guān)系24開放基金的發(fā)行價格一般_。(單選)a. 由于費(fèi)用和傭金，低于凈資產(chǎn)價格 b. 由于費(fèi)用和傭金，高于凈資產(chǎn)價格c. 由于有限的需求，低于凈資產(chǎn)價格 d. 由于超額需求，高于凈資產(chǎn)價格e. 與NAV沒有穩(wěn)定的關(guān)系25美國短期國債的期限為180天，面值10 000美元，價格9 600美元。銀行對該國庫券的貼現(xiàn)率為8%。a. 計算該國庫券的債券收益率(不考慮除息日結(jié)算)。b. 簡要說明為什么國庫券的債券收益率不同于貼現(xiàn)率。26以下哪種

8、證券的實(shí)際年收益率更高?a. i. 3個月期國庫券，售價為9 764美元 ii. 6個月期國庫券，售價為9539美元b. 計算兩種國庫券的銀行貼現(xiàn)率。27國庫券期限為90天，以銀行貼現(xiàn)率為3%的價格售出。a. 國庫券價格是多少?b. 國庫券的90天持有期收益率是多少?c. 國庫券的債券等價收益率是多少?d. 國庫券的實(shí)際年收益率是多少?28一投資者稅收等級為 28%，如果公司債券收益率為 9%，則要使市政債券更吸引投資者，其收益率應(yīng)為多少?29短期市政債券當(dāng)其收益率為4%，而同類應(yīng)稅債券的當(dāng)期收益率為5%。投資者的稅收等級分別為以下數(shù)值時，哪一種給與投資者更高的稅后收益？a.0 b.10% c

9、.20% d.30%30付息債券息票一般以_為一期。（單選）A1個月 B3個月 C6個月 D1年31累進(jìn)利率債券的利率隨著時間的推移，后期利率比前期利率_，呈累進(jìn)狀態(tài)。(單選)A高 B低 C一樣 D無法比較32公司債券的信譽(yù)要_政府債券和金融債券，風(fēng)險較大，因而利率一般也比較_。（單選）A高于，高 B高于，低 C低于，高 D無法比較33 亞洲美元債券不屬于歐洲債券的范疇。（判斷）34 金融債券本質(zhì)上看是企業(yè)債券。（判斷）35浮動利率債券往往是中長期債券。由于利率可以隨市場利率浮動，采取浮動利率形式可以有效地規(guī)避利率風(fēng)險。（判斷）36 可轉(zhuǎn)換債券作為一種典型的混合金融產(chǎn)品，兼具債券、股票的某些特

10、征，但不具有期權(quán)的特性。（判斷）37 下列敘述中正確的是_。（單選）A基金反映一種債權(quán)關(guān)系 B基金管理公司負(fù)責(zé)托管資金與買賣證券C投資基金由于是專家經(jīng)營管理的，具有專業(yè)優(yōu)勢 D基金投資風(fēng)險比股票和債券要小38 通常開放式基金的申購贖回價是以_為基礎(chǔ)計算的。（單選）A基金單位資產(chǎn)凈值 B基金市場供求關(guān)系C基金發(fā)行時的面值 D基金發(fā)行時的價格39 某種證券投資基金的資產(chǎn)80%投資于可流通的國債、地方政府債券和公司債券，20%投資于金融債券，該基金屬于_基金。（單選）A貨幣市場 B債券 C期貨 D股票40以下說法正確的是_。（單選）A封閉式基金的交易不是在基金投資人之間進(jìn)行B封閉式基金的交易只能在基

11、金投資人之間進(jìn)行C封閉式基金投資人向交易所申購或贖回基金單位D開放式基金投資人向托管人申購或贖回基金單位41 股票、債券屬于一種直接投資工具，而投資基金則是一種間接投資工具。（判斷）第五章習(xí)題1私募發(fā)行是向_投資者發(fā)行證券的一種方式。（單選）A廣泛的、特定的 B少數(shù)的、不特定的 C廣泛的、不特定的 D少數(shù)的、特定的2 證券發(fā)行市場又稱為_ 。（多選）A初級市場 B流通市場 C一級市場 D交易市場3 我國股票公開募集發(fā)行主要涉及的類型有_。(多選）A首次股票公開發(fā)行 B上市公司再融資所進(jìn)行的增資發(fā)行C上市公司面向老股東的配股發(fā)行 D向特定機(jī)構(gòu)或大股東進(jìn)行的配售4 債券的發(fā)行價格有_。（多選）A饋

12、贈發(fā)行 B溢價發(fā)行 C折價發(fā)行 D平價發(fā)行5 證券發(fā)行市場是一個無形的市場，不存在具體的固定場所。（判斷）6 發(fā)行股票，企業(yè)要承擔(dān)被新股東控制的風(fēng)險，發(fā)行債券則無此擔(dān)心，因此，發(fā)行債券可以維持原股東對企業(yè)的控制。（判斷）7 證券交易市場的功能包括_。（多選）A為證券的流動提供條件 B為合理的證券價格的形成創(chuàng)造條件C為資金合理流動起導(dǎo)向作用 D為證券成為銀行貸款抵押品創(chuàng)造條件8 場外交易市場就是證券交易所之外形成的證券交易市場。（判斷）9 假設(shè)你用保證金從你的經(jīng)紀(jì)人處以每股 70美元購買了 200股XYZ股票。如果初始保證金是55%，你從你的經(jīng)紀(jì)人處借了_？a. 6 000美元 b. 4 000

13、美元 c. 7 700美元 d. 7 000美元 e. 6 300美元10你以每股60美元賣空200股普通股，初始保證金是60%，你的初始投資是_。a. 4 800美元 b. 12 000美元 c. 5 600美元 d. 7 200美元 e. 上述各項均不準(zhǔn)確11 你用保證金以每股 70美元購買了100股 ABC普通股票，假定初始保證金是 50%，維持保證金是30%，在下列哪種股價水平下，你將接到保證金通知？假定股票不分紅，忽略保證金利息。a. 21美元 b. 50美元 c. 49美元 d. 80美元 e. 上述各項均不準(zhǔn)確12 你用保證金以每股 45美元購買了100股普通股。假定初始保證金是

14、 50%，股票不分紅。如果在股價為30的時候收到保證金通知,那么維持保證金應(yīng)在什么水平?忽略保證金利息。a. 0.33 b. 0.53 c. 0.43 d. 0.23 e. 上述各項均不準(zhǔn)確13 你用保證金以每股 60美元購買了300股普通股，初始保證金是 60%，股票不分紅。如果你在每股 45美元時賣出股票，你的收益率是多少?忽略保證金利息。a. 25% b. -33% c. 44% d. -42% e. 不能確定14 假設(shè)你以每股45美元賣空100股普通股，初始保證金為50%，如果你能以每股40美元回購，那么你的收益率是多少 ?在持有期間，股票沒有分紅，在平倉之前，你沒有移動賬戶里的錢。a

15、. 20% b. 25% c. 22% d. 77% e. 上述各項均不準(zhǔn)確15 你以每股55美元賣空300股普通股，初始保證金是60%，維持保證金為 35%時，股價在什么時候接到保證金通知?a. 51美元 b. 65美元 c. 35美元 d. 40美元 e. 上述各項均不準(zhǔn)確16 你以每股50美元賣空100股普通股，初始保證金是60%，如果在股價為60美元時接到保證金通知，那么維持保證金是多少?a. 40% b. 33% c. 35% d. 25% e. 上述各項均不準(zhǔn)確17你以每股30美元買入300股Q公司股票，初始準(zhǔn)備金是50%，第二天，股價下跌到每股 25美元，你實(shí)際的準(zhǔn)備金是多少?a

16、. 50% b. 40% c. 33% d. 60% e. 25%18證券交易的價格優(yōu)先原則意味著_。（單選）A買入證券的買入價格高的優(yōu)先于出價低的買入者B買入證券的買入價格低的優(yōu)先于出價高的買入者C賣出證券的賣出價格低的優(yōu)先于出價高的買入者D賣出證券的賣出價格高的優(yōu)先于出價低的買入者第六章習(xí)題1假定未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境依景氣程度分為五種狀況，即、，他們在經(jīng)濟(jì)循環(huán)中出現(xiàn)的概率依次是0.1、0.2、0.4、0.2、0.1，再假定A公司普通股票的股息派發(fā)隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動而增減，根據(jù)它的歷年數(shù)據(jù)分析，可以得出A公司股票派息概率分布為：經(jīng)濟(jì)環(huán)境股息額1.00元1.50元2.00元2.50元3.00元發(fā)生概率0.

17、10.20.40.20.1試計算預(yù)期收益率。2假如A、B、C三只股票在上述假設(shè)情況下的概率分布為：經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生概率A股票收益B股票收益C股票收益0.14元6.50130.267110.48890.210970.1129.55試計算三種股票的預(yù)期收益和方差。3某投資者按照面值買進(jìn)一份100元，利息按年支付的3年期的浮動利率債券，在這3年中獲得的利息率分別為3.6%、4.1%和3.7%。試用兩種方法計算該投資者在這3年中投資該債券的總收益率和平均收益。4王生于三個月前以98.50元的價格購買紅旗公司股票。在三個月持有期內(nèi)，該股票分派股利2.50元。王生以每股102.80元價格賣出。試計算王生在該三

18、個月持有期的報酬率。5某股票過去四個月的每月市價和股利分配情況如下表：月份收盤價（元）股利（每股元）一月16.50二月14.20三月17.21.5四月16.80試?yán)蒙鲜鲑Y料計算該股票在二月份、三月份和四月份的月報酬率6若王生的一般所得稅率為15%，而資本所得稅率為10%，試計算上面例子中王生投資紅旗股票的稅后收益率。7某公司股票1993年7月1日的收盤價格為20元，1994年6月30日收盤價格為13元。期內(nèi)先有每股派送現(xiàn)金股息2.5元，于7月7日除息；然后有償配股，配股率為50%，配股價為10元，于10月10日除權(quán)；最后是無償送股，送股率為30%，于次年2月2日除權(quán)。試計算投資者購買該股票的

19、投資收益率。8在過去的幾年中，你用自己的資金取得了10%的名義收益，通脹率是5%，你購買力的實(shí)際增長率是多少？a. 15.5% b. 10% c. 5% d. 4.8% e. 上述各項均不準(zhǔn)確9一年以前，你在自己的儲蓄賬戶中存入1 000美元，收益率為 7%，如果年通脹率為 3%，你的近似實(shí)際收益率為多少？a. 4% b. 10% c. 7% d. 3% e. 上述各項均不準(zhǔn)確10 T公司股票一年之后的價格有如下的概率分布： 狀態(tài) 概率 價格/美元 1 0.25 $50 2 0.40 60 3 0.35 70如果你以55美元買入股票，并且一年可以得到4美元的紅利，那么T公司股票的預(yù)期持有期收益

20、率是多少？a. 7.27% b. 18.18% c. 10.91% d. 16.36% e. 9.09%11討論為什么普通股必須獲得風(fēng)險溢價。12市場風(fēng)險也可解釋為_。（單選）a. 系統(tǒng)風(fēng)險，可分散化的風(fēng)險 b. 系統(tǒng)風(fēng)險，不可分散化的風(fēng)險c. 個別風(fēng)險，不可分散化的風(fēng)險 d. 個別風(fēng)險，可分散化的風(fēng)險 e. 以上各項均不準(zhǔn)確13可分散化的風(fēng)險是指_。(單選)a. 公司特殊的風(fēng)險 b. 貝塔 c. 系統(tǒng)風(fēng)險 d. 市場風(fēng)險 e. 以上各項均不準(zhǔn)確14下面哪個不是系統(tǒng)風(fēng)險的來源？(單選)a. 經(jīng)濟(jì)周期 b. 利率 c. 人事變動 d. 通貨膨脹率 e. 匯率第七章習(xí)題1 國庫券支付6%的收益率。

21、有40%的概率取得12%的收益，有 60%的概率取得 2%的收益。風(fēng)險厭惡的投資者是否愿意投資于這樣一個風(fēng)險資產(chǎn)組合？(單選)a. 愿意，因?yàn)樗麄儷@得了風(fēng)險溢價 b. 不愿意，因?yàn)樗麄儧]有獲得風(fēng)險溢價c. 不愿意，因?yàn)轱L(fēng)險溢價太小 d. 不能確定 e. 以上各項均不準(zhǔn)確2下面哪一個有關(guān)風(fēng)險厭惡者的陳述是正確的？(單選)a. 他們只關(guān)心收益率 b. 他們接受公平游戲 c. 他們只接受有風(fēng)險溢價的風(fēng)險投資 d. 他們愿意接受高風(fēng)險和低收益3在均值-標(biāo)準(zhǔn)差坐標(biāo)系中，無差異曲線的斜率是_。(單選)a. 負(fù) b. 0 c. 正 d. 向東北 e. 不能決定4在均值-標(biāo)準(zhǔn)差坐標(biāo)系中，有關(guān)風(fēng)險厭惡者的無差異

22、曲線哪一個是正確的？(單選)a. 它是有相同預(yù)期收益率和不同標(biāo)準(zhǔn)差的投資組合軌跡b. 它是有相同標(biāo)準(zhǔn)差和不同收益率的投資組合軌跡c. 它是收益和標(biāo)準(zhǔn)差提供相同效用的投資組合軌跡d. 它是收益和標(biāo)準(zhǔn)差提供了遞增效用的投資組合軌跡5艾麗絲是一個風(fēng)險厭惡的投資者，戴維的風(fēng)險厭惡程度小于艾麗絲的，因此，_。(單選)a. 對于相同風(fēng)險，戴維比艾麗絲要求更高的回報率b. 對于相同的收益率，艾麗絲比戴維忍受更高的風(fēng)險c. 對于相同的風(fēng)險，艾麗絲比戴維要求較低的收益率d. 對于相同的收益率，戴維比艾麗絲忍受更高的風(fēng)險6根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)，下列哪一項投資優(yōu)于其他？(單選)a. E(r)=0.15；標(biāo)準(zhǔn)差=0.2 b

23、. E(r)=0.1；標(biāo)準(zhǔn)差=0.2c. E(r)=0.1；標(biāo)準(zhǔn)差=0.25 d. E(r)=0.15；標(biāo)準(zhǔn)差=0.257考慮一個風(fēng)險資產(chǎn)組合 A，預(yù)期收益0.15，標(biāo)準(zhǔn)差0.15，它在一條給定的無差異曲線上，下列哪一項也在相同的無差異曲線上？(單選)a. E(r)=0.15；標(biāo)準(zhǔn)差=0.2 b. E(r)=0.15；標(biāo)準(zhǔn)差=0.1 c. E(r)=0.1；標(biāo)準(zhǔn)差=0.1d. E(r)=0.2；標(biāo)準(zhǔn)差=0.15 e. E(r)=0.1；標(biāo)準(zhǔn)差=0.28投資者可以選擇投資于年收益 5%的國債和年終有132 000美元現(xiàn)金流的風(fēng)險資產(chǎn)組合，如果投資者要求5%的風(fēng)險溢價，那么他愿意為這項風(fēng)險資產(chǎn)支付

24、多少？(單選)a. 100 000美元 b. 108 000美元 c. 120 000美元 d. 145 000美元 e. 147 000美元9風(fēng)險的存在意味著_。(單選)a. 投資者將受損 b. 多于一種結(jié)果的可能性 c. 收益的標(biāo)準(zhǔn)差大于期望價值d. 最后的財富大于初始財富 e. 最后的財富小于初始財富10資本配置線可以用來描述_。(單選)a. 一項風(fēng)險資產(chǎn)和一項無風(fēng)險資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合b. 兩項風(fēng)險資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合c. 對一個特定的投資者提供相同效用的所有資產(chǎn)組合d. 具有相同期望收益和不同標(biāo)準(zhǔn)差的所有資產(chǎn)組合11對于給定的資本配置線，投資者的最佳資產(chǎn)組合_。(單選)a. 預(yù)期收益最大

25、化 b. 風(fēng)險最大化 c. 風(fēng)險和收益都最小d. 預(yù)期效用最大 e. 以上各項均不準(zhǔn)確12 投資者把財富的30%投資于一項預(yù)期收益為0.15、方差為0.04的風(fēng)險資產(chǎn)，70%投資于收益為6%的國庫券，其資產(chǎn)組合預(yù)期收益為_，標(biāo)準(zhǔn)差為_。(單選)a. 0.114；0.12 b. 0.087；0.06 c. 0.295；0.12 d. 0.087；0.12 e. 以上各項均不準(zhǔn)確13 你投資100美元于一項風(fēng)險資產(chǎn)，其期望收益為0.12，標(biāo)準(zhǔn)差為0.15；以及投資于收益率為0.05的國庫券。為了獲得0.09的期望收益，應(yīng)該把資金的_投資于風(fēng)險資產(chǎn)，_投資于無風(fēng)險資產(chǎn)。(單選)a. 85%，15%

26、b. 75%，25% c. 67%，33% d. 57%，43% e. 不能確定14 在13題的假設(shè)下，下列哪項資產(chǎn)組合的結(jié)果是 115美元？(單選)a. 投資100美元于風(fēng)險資產(chǎn)中b. 投資80美元于風(fēng)險資產(chǎn)中，投資 20美元于無風(fēng)險資產(chǎn)中c. 以無風(fēng)險利率借入 43美元，把總的143美元投資到風(fēng)險資產(chǎn)中d. 投資43美元于風(fēng)險資產(chǎn)中，投資 57美元于無風(fēng)險資產(chǎn)中e. 不能組合15 你正在考慮投資1 000美元于5%收益的國債和一個風(fēng)險資產(chǎn)組合 P，P由兩項風(fēng)險資產(chǎn)X和Y組成。X、Y在P中的比重分別是0.6和0.4，X、Y的預(yù)期收益分別是0.14和0.1。如果你要組成一個預(yù)期收益為0.11的

27、資產(chǎn)組合，你的資金的_應(yīng)投資于國庫券,投資于資產(chǎn)組合P應(yīng)為_。a. 0.25；0.75 b. 0.19；0.81 c. 0.65；0.35 d. 0.5；0.5 e. 不能確定16當(dāng)其他條件相同，分散化投資在那種情況下最有效？(單選)a. 組成證券的收益不相關(guān) b. 組成證券的收益正相關(guān)c. 組成證券的收益很高 d. 組成證券的收益負(fù)相關(guān) e. b和c17 風(fēng)險資產(chǎn)的有效邊界是_。(單選)a. 在最小方差資產(chǎn)組合之上的投資機(jī)會 b. 代表最高的收益/方差比的投資機(jī)會c. 具有最小標(biāo)準(zhǔn)差的投資機(jī)會 d. 具有零標(biāo)準(zhǔn)差的投資機(jī)會 e. a和b都正確18 假設(shè)有兩種收益完全負(fù)相關(guān)的證券組成的資產(chǎn)組合

28、，那么最小方差資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為一個_的常數(shù)。(D)a. 大于零 b. 等于零 c. 等于兩種證券標(biāo)準(zhǔn)差的和 d. 等于1 e. 以上各項均不準(zhǔn)確19 N種風(fēng)險證券組合的有效組合_。(單選)a. 由收益率最高的證券組成，不考慮它們的標(biāo)準(zhǔn)差b. 對給定風(fēng)險水平有最高的預(yù)期收益率c. 由最低標(biāo)準(zhǔn)差的證券組成，不考慮它們的收益率d. 有最高風(fēng)險和收益率 e. 無法確定20股票A和股票B的概率分布如下：狀態(tài) 概率 A股票的 B股票的 收益率(%) 收益率(%)1 0.10 10 82 0.20 13 73 0.20 12 64 0.30 14 95 0.20 15 8則A股票和B股票的協(xié)方差是_。 (

29、單選)a. 0.46 b. 0.60 c. 0.58 d. 1.20 e. 以上各項均不準(zhǔn)確21 在20題的假設(shè)下，設(shè)有最小方差資產(chǎn)組合 G，股票A和股票B在資產(chǎn)組合G中的權(quán)重分別為_。(單選)a. 0.40，0.60 b. 0.66，0.34 c. 0.34，0.66 d. 0.76，0.24 e. 0.24，0.7622 考慮兩種完全負(fù)相關(guān)的風(fēng)險證券 A和B。A的期望收益率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為16%。B的期望收益率為8%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%。則用這兩種證券組合成的無風(fēng)險投資組合的收益率將為 _。(單選)a. 8.5% b. 9.0% c. 8.9% d. 9.9% e. 以上各項均不準(zhǔn)確23 一

30、位投資者希望構(gòu)造一個資產(chǎn)組合，并且資產(chǎn)組合的位置在資本配置線上最優(yōu)風(fēng)險資產(chǎn)組合的右邊，那么_。(單選)a. 以無風(fēng)險利率貸出部分資金，剩余資金投入最優(yōu)風(fēng)險資產(chǎn)組合b. 以無風(fēng)險利率借入部分資金，剩余資金投入最優(yōu)風(fēng)險資產(chǎn)組合c. 只投資風(fēng)險資產(chǎn) d. 不可能有這樣的資產(chǎn)組合24 馬克維茨的資產(chǎn)組合理論最主要的內(nèi)容是_。(單選)a. 系統(tǒng)風(fēng)險可消除 b. 資產(chǎn)組合分散風(fēng)險的作用 c. 非系統(tǒng)風(fēng)險的識別d. 以提高收益為目的的積極的資產(chǎn)組合管理 e. 以上各項均不準(zhǔn)確25 用來測度兩項風(fēng)險資產(chǎn)的收益是否同向變動的統(tǒng)計量是_。(單選)a. 方差 b. 標(biāo)準(zhǔn)差 c. 協(xié)方差 d. 相關(guān)系數(shù) e. c和d

31、26最優(yōu)資產(chǎn)組合_。(單選)a. 是無差異曲線和資本配置線的切點(diǎn) b. 是投資機(jī)會中收益方差比最高的那點(diǎn)c. 是投資機(jī)會與資本配置線的切點(diǎn) d. 是無差異曲線上收益方差比最高的那點(diǎn)27對一個兩只股票的最小方差資產(chǎn)組合，兩只股票的相關(guān)系數(shù)大于-1.00，_。(單選)a. 標(biāo)準(zhǔn)差大的股票權(quán)重高 b. 標(biāo)準(zhǔn)差大的股票權(quán)重低 c. 兩只股票權(quán)重相等d. 是無風(fēng)險的 e. 收益率將為零28證券 X期望收益率為 12%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。證券 Y期望收益率為 15%，標(biāo)準(zhǔn)差為 27%。如果兩只證券的相關(guān)系數(shù)為0.7，它們的協(xié)方差是多少？(單選)a. 0.038 b. 0.070 c. 0.018 d. 0.

32、013 e. 0.05429由兩只證券所有可能的資產(chǎn)組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差組成的區(qū)域是_。(單選)a. 風(fēng)險收益替代線 b. 資本配置線 c. 有效邊界 d. 資產(chǎn)組合集30假設(shè)無風(fēng)險利率為 6%，最優(yōu)風(fēng)險資產(chǎn)組合的期望收益率為 14%，標(biāo)準(zhǔn)差為22%，資本配置線的斜率是_。(單選)a. 0.64 b. 0.14 c. 0.08 d. 0.33 e. 0.3631你管理一種預(yù)期回報率為18%和標(biāo)準(zhǔn)差為28%的風(fēng)險資產(chǎn)組合，短期國債利率為8%。假如你的委托人想把投資額的Y比例投資到你的基金中，以使其總投資的預(yù)期回報最大，同時滿足總投資標(biāo)準(zhǔn)差不超過18%的條件。問：投資比例Y是多少？總投資預(yù)期回

33、報率是多少？32.考慮以下你管理的風(fēng)險資產(chǎn)組合和無風(fēng)險資產(chǎn)的信息：E(Rp)=11%,p=15%,Rf=5%.問：1.你的委托人要把他的總投資預(yù)算的多大一部分投資于你的風(fēng)險資產(chǎn)組合中，才能使她的總投資預(yù)期回報率等于8%？她在風(fēng)險資產(chǎn)組合上投入的比例是多少？在無風(fēng)險資產(chǎn)方面又是多少？2.她的投資回報率的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？33.資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差總是等于資產(chǎn)組合中資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均。（判斷）34.假設(shè)一名風(fēng)險厭惡型的投資者，擁有M公司的股票，他決定在資產(chǎn)組合中加入N公司股票或G公司股票。這三種股票的期望收益率和總體風(fēng)險水平相當(dāng)，M公司股票與N公司股票的斜方差為-0.5，M公司股票與G公司股票的斜方差

34、為+0.5。則資產(chǎn)組合_。(單選)A買入N公司股票，風(fēng)險會降低更多 B買入G公司股票，風(fēng)險會降低更多C買入G公司股票或N公司股票，都會導(dǎo)致風(fēng)險增加 D其他因素決定風(fēng)險的增加或降低35.A、B、C三種股票具有相同的期望收益率和方差，下表為三種股票之間的相關(guān)系數(shù)。根據(jù)這些相關(guān)系數(shù)，風(fēng)險水平最低的資產(chǎn)組合為_。(單選) 名稱 A B C 股票A +1.0 股票B +0.9 +1.0 股票C +0.1 -0.4 +1.0A平均投資于A、B B平均投資于A、C C平均投資于B、C D全部投資于C36.A、B、C三種股票的統(tǒng)計數(shù)據(jù)如下： 股票 A B C 收益標(biāo)準(zhǔn)差 0.4 0.2 0.4相關(guān)系數(shù) 股票

35、A B C A 1.0 0.9 0.5 B 1.0 0.1 C 1.0僅僅從表中信息出發(fā)，在等量A和B的資產(chǎn)組合和等量B和C的資產(chǎn)組合中作出選擇，并給出理由。第八章習(xí)題1.如果RF=6%，E（RM）=14%，E（RP）=18%的資產(chǎn)組合的貝塔值是多少？2.資本資產(chǎn)定價模型中，風(fēng)險的測度是通過_進(jìn)行的。(單選)A個別風(fēng)險 B貝塔值 C收益的標(biāo)準(zhǔn)差 D收益的方差 E以上都不正確3.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，一個充分分散的資產(chǎn)組合的收益率和_相關(guān)。(單選)A市場風(fēng)險 B非系統(tǒng)風(fēng)險 C個別風(fēng)險 D再投資風(fēng)險 E以上都不正確4.市場組合的貝塔值為_。(單選)a 0 b 1 c -1 d 0.5 e 以上都不

36、正確5.無風(fēng)險收益率和市場期望收益率分別為0.06和0.12。根據(jù)CAPM模型，貝塔值為1.2的證券X的期望收益率為_。(單選)a 0.06 b 0.144 c 0.12 d 0.132 e 0.186.對市場資產(chǎn)組合，哪種說法不正確？（單選）a它包含所有證券 b 它在有效邊界上 c市場資產(chǎn)組合中所有證券所占比重與它們的市值成正比 d它是資本市場線與無差異曲線的切點(diǎn) e以上各項都正確7.關(guān)于資本市場線，哪種說法不正確？（單選）a資本市場線通過無風(fēng)險利率和市場資產(chǎn)組合兩個點(diǎn) b資本市場線是可達(dá)到的最好的市場配置線 c資本市場線也叫證券市場線 d資本市場線斜率總為正 8.某個證券的市場風(fēng)險貝塔值等

37、于_。(單選)a該證券收益與市場收益的斜方差除以市場收益的方差 b該證券收益與市場收益的斜方差除以市場收益的標(biāo)準(zhǔn)差 c該證券收益的方差除以它與市場收益的斜方差 d 該證券收益的方差除以市場收益的方差 e以上都不正確 9.證券市場線是_。(單選)a對充分分散化的資產(chǎn)組合，描述期望收益與貝塔的關(guān)系 b也叫資本市場線 c與所有風(fēng)險資產(chǎn)有效邊界相切的線 d表示出了期望收益與貝塔關(guān)系的線e描述了單個證券收益與市場收益的關(guān)系10.根據(jù)CAPM模型，一個證券的價格為公平市價時_。(單選)a貝塔為正值 b阿爾法為0 c貝塔為負(fù)值 d阿爾法為正 e 以上都不正確11根據(jù)CAPM模型，下列哪個說法不正確？（單選）

38、a如果無風(fēng)險利率降低，單個證券的收益率將成正比降低b單個證券的期望收益率的增加與貝塔成正比 c當(dāng)一個證券的價格為公平市價時，阿爾法為0 d均衡時，所有證券都在證券市場線上 e以上都不正確12.一個充分分散化的資產(chǎn)組合的_。(單選)a市場風(fēng)險可忽略 b系統(tǒng)風(fēng)險可忽略 c非系統(tǒng)風(fēng)險可忽略 d不可分散化的風(fēng)險可忽略 e以上都不正確 13證券X期望收益率為0.11，貝塔值為1.5。無風(fēng)險收益率為0.05，市場期望收益率為0.09。根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，這個證券_。(單選)a被低估 b被高估 c定價公正 d 無法判斷 e以上都不正確14你投資600元于證券A，其貝塔值為1.2；投資400元于證券B，其貝

39、塔值為-0.2。資產(chǎn)組合的貝塔值為_。(單選)a1.40 b 1.00 c0.36 d0.64 e 0.8015證券A期望收益率為0.10，貝塔值為1.1。無風(fēng)險收益率為0.05，市場期望收益率為0.08。這個證券的阿爾法值是_。(單選)a1.7% b-1.7% c8.3% d5.5% e 以上都不正確16對股票X、Y有： 股票 期望收益率 貝塔值 X 0.12 1.2 Y 0.14 1.8無風(fēng)險收益率為0.05，市場期望收益率為0.09。應(yīng)該買入_。(單選) A，X，因?yàn)槠谕~收益率為1.2%； B，Y，因?yàn)槠谕~收益率為1.8%；C，X，因?yàn)槠谕~收益率為2.2%； D，Y，因?yàn)槠谕?/p>

40、超額收益率為14%；E，Y，因?yàn)樨愃递^高。17.根據(jù)CAPM模型，股票或資產(chǎn)組合獲得的風(fēng)險溢價_。(單選)a當(dāng)阿爾法增大時增加 b當(dāng)阿爾法減少時增加 c當(dāng)貝塔值增大時增加d當(dāng)貝塔值減少時增加 e與標(biāo)準(zhǔn)差成比例18.零貝塔值證券的期望收益率為_。(單選)a市場收益率 b零收益率 c負(fù)收益率 d無風(fēng)險收益率 e以上都不正確19標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔值都是用來測度風(fēng)險的，它們的區(qū)別在于_。(單選)a貝塔值既測定系統(tǒng)風(fēng)險，又測度非系統(tǒng)風(fēng)險b貝塔值只測度系統(tǒng)風(fēng)險，標(biāo)準(zhǔn)差是整體風(fēng)險的測度c貝塔值只測度非系統(tǒng)風(fēng)險，標(biāo)準(zhǔn)差是整體風(fēng)險的測度d貝塔值既測度系統(tǒng)風(fēng)險，又測度非系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差只測度系統(tǒng)風(fēng)險e貝塔值是整體風(fēng)

41、險的測度，標(biāo)準(zhǔn)差只測度非系統(tǒng)風(fēng)險20.一個被低估的證券將_。(單選)a在證券市場上 b在證券市場線下方 c在證券市場線上方d隨著它與市場資產(chǎn)組合斜方差的不同，或在證券市場線下方或在上方e隨著它標(biāo)準(zhǔn)差的不同，或在證券市場下方或在上方21.資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)_。(單選)a所有的投資者都是價格接受者 b所有投資者都有相同的持有期c投資者為資本所得支付稅款 d a和b正確 e a、b 和c都正確22投資者A非常年輕且沒有耐性。他觀察到無風(fēng)險利率為6%，市場風(fēng)險資產(chǎn)投資組合期望收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%。他計算出如果投資以市場收益率計算，則其投入1，000美元，該資本要等到60年后才能增加到100

42、萬美元。他不愿意等待那么長的時間，希望以10年時間將1，000美元增加到100萬美元。試問：投資者如此操作將面臨多大的風(fēng)險？其成功的可能性大嗎？23以下說法是對還是錯？a貝塔值為零的股票的預(yù)期收益率為零bCAPM模型表明如果要投資者持有高風(fēng)險的證券，相應(yīng)地也要求更高的回報率。c通過將0.75的投資投入到國庫券，其余投入到市場資產(chǎn)組合，可以構(gòu)建貝塔值為0.75的資產(chǎn)組合。24下表給出了一證券分析家預(yù)期的兩個特定市場收益情況下的兩只股票的收益。 市場收益（%） 激進(jìn)型股票（%） 防守型股票（%） 5 -2 6 25 38 12問：兩只股票的貝塔值是多少？25 下表顯示了兩種資產(chǎn)組合的風(fēng)險和收益比率

43、。資產(chǎn)組合 平均年收益率(%) 標(biāo)準(zhǔn)差(%) 貝塔值R 11 10 0.5標(biāo)準(zhǔn)普爾500 14 12 1.0參照證券市場線作出的資產(chǎn)組合R的圖形，R位于_。(單選)a. 證券市場線上 b. 證券市場線的下方 c. 證券市場線的上方 d. 數(shù)據(jù)不足26 簡要說明根據(jù)CAPM模型，投資者持有資產(chǎn)組合A是否會比持有資產(chǎn)組合B獲得更高的收益率。假定兩種資產(chǎn)組合都已充分分散化。項目 資產(chǎn)組合A 資產(chǎn)組合B系統(tǒng)風(fēng)險(貝塔) 1.0 1.0個股的特有風(fēng)險 高 低27 根據(jù)一種無風(fēng)險資產(chǎn)和 N種有風(fēng)險資產(chǎn)作出的資本市場線是_。(單選)a. 連接無風(fēng)險利率和風(fēng)險資產(chǎn)組合最小方差兩點(diǎn)的線b. 連接無風(fēng)險利率和有效

44、邊界上預(yù)期收益最高的風(fēng)險資產(chǎn)組合的線c. 通過無風(fēng)險利率那點(diǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合有效邊界相切的線d. 通過無風(fēng)險利率的水平線 e. 以上各項均不準(zhǔn)確28從資本市場線上選擇資產(chǎn)組合，下列說法正確的是_。(單選)a. 風(fēng)險厭惡程度低的投資者將比一般風(fēng)險厭惡者較多投資于無風(fēng)險資產(chǎn)，較少投資于風(fēng)險資產(chǎn)的最優(yōu)組合b. 風(fēng)險厭惡程度高的投資者將比一般風(fēng)險厭惡者較多投資于無風(fēng)險資產(chǎn)，較少投資于風(fēng)險資產(chǎn)的最優(yōu)組合c. 投資者選擇能使他們的期望效用最大的投資組合 d. a和c e. b和c第九章習(xí)題1兩種股票的估計值為：股票 期望收益 貝塔值 特定企業(yè)風(fēng)險A 13 0.8 30B 18 1.2 40市場指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為

45、22%，無風(fēng)險收益率為8%。問：a股票A、B的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？b假設(shè)按照股票A、B和國庫券比例為0.3、0.45、0.25的比例建立一個資產(chǎn)組合。計算該資產(chǎn)組合的期望收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值及非系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)差。2 在一個只有兩種股票的資本市場上，股票A的資本是股票B的兩倍。A的超額收益的標(biāo)準(zhǔn)差為30%，B的超額收益的標(biāo)準(zhǔn)差為50%。兩者超額收益的相關(guān)系數(shù)為0.7。a. 市場指數(shù)資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？b. 每種股票的貝塔值是多少？3 假定貝克基金(Baker Fund)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為0.7，貝克基金的總風(fēng)險中特有風(fēng)險為多少？A 35% b 49% c 51% d 70%4 假定影響美

46、國經(jīng)濟(jì)的兩個因素已被確定：工業(yè)生產(chǎn)增長率與通貨膨脹率。目前，預(yù)計工業(yè)生產(chǎn)增長率為3%，通貨膨脹率為5%。某股票與工業(yè)生產(chǎn)增長率的貝塔值為1，與通貨膨脹率的貝塔值為0.5，股票的預(yù)期收益率為12%。如果工業(yè)生產(chǎn)真實(shí)增長率為5%，而通脹率為8%，那么，修正后的股票的期望收益率為多少？5 假定F1與F2為兩個獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)因素。無風(fēng)險利率為6%。下面是優(yōu)化的資產(chǎn)組合。資產(chǎn)組合 F1的貝塔值 F2的貝塔值 期望收益率A 1.5 2.0 31B 2.2 -0.2 27在這個經(jīng)濟(jì)體系中，試進(jìn)行期望收益-貝塔的相關(guān)性分析。6 假定兩個資產(chǎn)組合A、B都已充分分散化，E(RA)12%，E(RB)9%，如果影響經(jīng)濟(jì)的

47、要素只有一個，并且A1.2， B0.8，可以確定無風(fēng)險利率是多少？7 考慮如下一種特定股票收益的多因素證券收益模型：要素 貝塔值 風(fēng)險溢價(%)通貨膨脹 1.2 6行業(yè)生產(chǎn) 0.5 8石油價格 0.3 3目前，國庫券可提供6%的收益率，如果市場認(rèn)為該股票是公平定價的，那么請求出該股票的期望收益率。8 如果X與Y都是充分分散化的資產(chǎn)組合，無風(fēng)險利率為8%：資產(chǎn)組合 期望收益率(%) 貝塔值X 16 1.00Y 12 0.25根據(jù)這些內(nèi)容可以推斷出資產(chǎn)組合X與資產(chǎn)組合Y：a. 都處于均衡狀態(tài)。b. 存在套利機(jī)會。c. 都被低估。d. 都是公平定價的。9 根據(jù)套利定價理論，_。(單選)a.高貝塔值的

48、股票都屬于高估定價。 b. 低貝塔值的股票都屬于低估定價。c.正阿爾法值的股票會很快消失。 d.理性投資者將從事與其風(fēng)險承受力一致的套利活動。10 套利定價理論不同于單因素CAPM模型，是因?yàn)樘桌▋r理論_。(單選)a. 更注重市場風(fēng)險。b. 減小了分散化的重要性。c. 承認(rèn)多種非系統(tǒng)風(fēng)險因素。d. 承認(rèn)多種系統(tǒng)風(fēng)險因素。11 因素模型中，一只股票在一段時間內(nèi)的收益與_相關(guān)。(單選)a. 公司特定的情況 b. 宏觀經(jīng)濟(jì)情況 c. 誤差項 d. a和b e. 既不是a也不是b12 考慮單指數(shù)模型，某只股票的阿爾法為0%。市場指數(shù)的收益率為1 6%。無風(fēng)險收益率為5%。盡管沒有個別風(fēng)險影響股票表現(xiàn)

49、，這只股票的收益率仍超出無風(fēng)險收益率11%。那么這只股票的貝塔值是_。(單選)a. 0.67 b. 0.75 c. 1.0 d. 1.33 e. 1.5013 單指數(shù)模型_。(單選)a. 比馬克維茨模型大大減少了運(yùn)算量 b. 加深了對系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的認(rèn)識c. 比馬克維茨模型大大增加了運(yùn)算量 d. a和b e. a和c14 如果投資者能夠構(gòu)造一個收益確定的資產(chǎn)組合，就出現(xiàn)了套利機(jī)會。這樣的資產(chǎn)組合有_。(單選)a.正投資 b.負(fù)投資 c.零投資 d.以上各項均正確 e.以上各項均不準(zhǔn)確15 利用證券定價錯誤獲得無風(fēng)險收益稱作_。(單選)a. 套利 b. 資本資產(chǎn)定價 c. 因素分析 d.

50、基本分析 e. 以上各項均不準(zhǔn)確16 考慮單因素APT模型。資產(chǎn)組合A的貝塔值為1.0，期望收益率為16%。資產(chǎn)組合B的貝塔值為0.8，期望收益率為12%。無風(fēng)險收益率為6%。如果希望進(jìn)行套利，你應(yīng)該持有空頭頭寸_和多頭頭寸_。(單選)a. A，A b. A，B c. B，A d. B，B e. A，無風(fēng)險資產(chǎn)17 考慮單因素APT模型。股票A和股票B的期望收益率分別為15%和18%，無風(fēng)險收益率為6%。股票B的貝塔值為1.0。如果不存在套利機(jī)會，那么股票A的貝塔值為_。(單選)a. 0.67 b. 1.00 c. 1.30 d. 1.6918 考慮有兩個因素的多因素APT模型。股票A的期望收

51、益率為16.4%，對因素1的貝塔值為1.4，對因素2的貝塔值為0.8。因素1的風(fēng)險溢價為3%，無風(fēng)險利率為6%。如果無套利機(jī)會，因素2的風(fēng)險溢價為_。(單選)a. 2% b. 3% c. 4% d. 7.75% e. 以上各項均不準(zhǔn)確19 考慮只有一個因素的經(jīng)濟(jì)。資產(chǎn)組合A對這個因素的貝塔值為1.0，資產(chǎn)組合B對這個因素的貝塔值為2.0。資產(chǎn)組合A和B的期望收益率分別為11%和17%。無風(fēng)險利率為6%。如果存在套利機(jī)會，你投資100 000 美元于無風(fēng)險資產(chǎn)，100 000美元于資產(chǎn)組合B，賣空200 000美元資產(chǎn)組合A。這個投資策略的期望收益將為_。(單選)a. -1 000美元 b. 0

52、美元 c. 1 000美元 d. 2 000 美元 e. 以上各項均不準(zhǔn)確20 資產(chǎn)組合A的期望收益率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為19%。資產(chǎn)組合B的期望收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為17%。理性投資者將會_。(單選)a. 以無風(fēng)險利率借入資金購買資產(chǎn)組合A b. 賣空資產(chǎn)組合A，買入資產(chǎn)組合Bc. 賣空資產(chǎn)組合B，買入資產(chǎn)組合A d. 以無風(fēng)險利率借入資金購買資產(chǎn)組合Be. 以無風(fēng)險利率貸出資金，購買資產(chǎn)組合B21考慮下面的單因素經(jīng)濟(jì)體系的資料，所有資產(chǎn)組合均已充分分散化。 資產(chǎn)組合 E(r) (%) 貝塔 A 1 2 1.2 F 6 0 現(xiàn)假定另一資產(chǎn)組合E也充分分散化，貝塔值為0.6，期望收益率為8%，是否存在套利機(jī)會？如果存在，則具體方案如何？ 3. 資產(chǎn)組合F的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險利率，因?yàn)樗?等于0。資產(chǎn)組合A的風(fēng)險溢價比 的比率( 1 2-6 ) / 1 . 2 = 5%，而資產(chǎn)組合E的比率卻只有( 8-6 ) / 1 . 2 = 3 . 3 3%。這說明存在著套利機(jī)會。例如，你 通過持有相等的資產(chǎn)組合A和資產(chǎn)組合F構(gòu)建一個資產(chǎn)組合G，其 等于0 . 6 (與E相同)。資產(chǎn)組合G 期收益率和 值分別為： E(r ) = 0 . 51 2%+ 0 . 56%= 9% G = 0 . 51 . 2 + 0 . 50 = 0 . 6 G 比較G和E，G有相同的 ，但收