《財務管理習題》word版

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1、第一章1、企業(yè)財務關系中最為重要的關系是( C )。A.股東與經營者之間的關系B.股東與債權人之間的關系C.股東、經營者、債權人之間的關系D.企業(yè)與政府管理部門、社會公眾之間的關系2、盈利企業(yè)給股東創(chuàng)造價值，而虧損企業(yè)摧毀了股東財富( X )。 解析：必要報酬率、盈利冒的風險、現(xiàn)金流量折現(xiàn)3、為防止經營者因自身利益而背離股東目標，股東往往對經營者同時采取監(jiān)督與激勵兩種辦法。這是自利行為原則的一種應用。( Y ) 解析：因為自利行為原則的一個重要應用是委托代理。4、一般地講，流動性高的金融資產具有的特點是( B )。A.收益率高 B.市場風險小 C.違約風險大 D.變現(xiàn)力風險大5、投資于國庫券時

2、可不必考慮的風險是( A )。A.違約風險B.利率風險C.購買力風險D.再投資風險 6、到期風險附加率是指債權人因承擔到期不能收回投出資金本息的風險而向債權人額外提出的補償要求。 （ X ）7、我國曾于1996年發(fā)行10年期、利率為11.83%的可上市流通的國債。決定其票面利率水平的主要因素有( ABE )。A.純粹利率B通貨膨脹附加率C.變現(xiàn)風險附加率D.違約風險附加率E.到期風險附加率 8、與債券信用等級有關的利率因素是( c )。A.通脹率B.到期風險附加率C.違約風險附加率D.純粹利率9、進行債券投資，應考慮的風險有( ABCDE )。 A.違約風險 B.利率風險 C.購買力風險 D.

3、變現(xiàn)力風險 E.再投資風險10、下列關于理財原則的表述中，正確的有（ABC )。 A.理財原則既是理論，也是實務 B.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確 C.理財原則是財務交易與財務決策的基礎 D.理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力11、在下列關于財務管理“引導原則”的說法中，錯誤的是（ c ）。 A、引導原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時采用 B、引導原則有可能使你模仿別人的錯誤 C、引導原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案 D、引導原則體現(xiàn)了“相信大多數”的思想12、下列有關信號傳遞原則正確的是（ BCD ）。 A、信號傳遞原則是引導原則的延伸

4、B、信號傳遞原則要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息 C、信號傳遞原則要求根據公司的行為判斷它未來的收益狀況 D、引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用13、下列關于“有價值創(chuàng)意原則”的表述中，錯誤的是( C )。 A、任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的 B、新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有項目的價值或者使它變得毫無意義 C、金融資產投資活動是“有價值創(chuàng)意原則”的主要應用領域 D、成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力14、關于財務管理原則，下列說法正確的是（ BC ）。 A.有價值的創(chuàng)意原則主要應用于間接投資項目 B.比較優(yōu)勢原則的一個應用是“人盡其才、物盡其用” C

5、.有時一項資產附帶的期權比該資產本身更有價值 D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應用第一章綜合訓練一、單項選擇題1.影響企業(yè)價值的最基本的因素（D ）。 A.時間和價值 B.利潤和成本C.風險和貼現(xiàn)率 D.風險和報酬2.從公司管理當局可控制的因素看，股價的高低取決于（A ）。 A.企業(yè)的報酬率和風險 B.企業(yè)的投資項目 C.企業(yè)的資本結構 D.企業(yè)的股利政策3.下列說法不正確的是（D ）。 A.在風險相同的情況下，提高投資報酬率可以增加股東財富 B.決策時需要權衡風險和報酬 C.投資項目是決定企業(yè)報酬率和風險的首要因素 D.股利政策是決定企業(yè)報酬率和風險的首要因素4. 財務管理的主要內容不

6、包括（D ）。 A.投資決策 B.籌資決策 C.股利決策 D.經營決策5.下列說法不正確的是（C ）。 A.相對于短期投資而言，長期投資在決策分析時更重視貨幣的時間價值和投資風險價值的計量 B.籌資決策的關鍵是確定資本結構 C.長期資金和短期資金在籌資速度上沒有區(qū)別 D.股利決策是企業(yè)內部籌資問題6.影響純粹利率的因素不包括（D ）。 A.平均利潤率 B.資金供求關系 C.國家調節(jié) D.通貨膨脹附加率二、多項選擇題1.股價反映了（ ABCD ）。 A.資本和獲利之間的關系 B.每股盈余的大小 C.每股盈余取得的時間 D.每股盈余的風險2.股東可以通過經營者為了自身利益而傷害債權人利益，債權人為

7、了防止其利益被傷害，可以（ ABCD ）。 A.尋求立法保護 B.規(guī)定資金的用途 C.不再提供新的借款 D.限制發(fā)行新債的數額3.為確保企業(yè)財務目標的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調所有者與經營者矛盾的措施有（ ABCD ）。A.所有者解聘經營者 B.所有者向企業(yè)派遣財務總監(jiān)C.公司被其他公司接受或吞并 D.所有者給經營者以“股票選擇權”4.下列各項中，屬于企業(yè)籌資引起的財務活動有（ ACD ）。 A.償還借款 B.購買國庫券C.支付股票股利 D.利用商業(yè)信用5.在籌資活動中，財務管理需要完成的兩個核心任務是（ AD ）。A.確定籌資的總規(guī)模 B.確定籌資渠道C.確定籌資方式 D.確定籌資結構6.

8、 下列屬于資金營運活動的有（ ABC ）。A.采購材料支付貨款 B.銷售產品收取貨款C.短期借款 D.長期借款三、判斷題1.企業(yè)生存的威脅主要來自兩方面：一個是長期虧損，它是企業(yè)終止的直接原因；另一個是不能償還到期債務，它是企業(yè)終止的內在原因。（X ）2.利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多，越接近企業(yè)的目標。因此，利潤最大化是財務管理的目標。（X ）3.企業(yè)的價值，在于它能給所有者帶來未來報酬，包括獲得股利和出售其股權獲得收益。（ X ）4.如同商品的價值一樣，企業(yè)的價值只有投入市場才能通過價值表現(xiàn)出來。（X ）5.股份有限公司的價值是股東轉讓其股份可以得到的現(xiàn)金，

9、個別股東的財富是其擁有股份轉讓時所得的現(xiàn)金。（Y ） 6.單獨采取監(jiān)督或激勵辦法均不能完全解決經營者目標與股東的背離問題，股東只有同時采取監(jiān)督和激勵兩種辦法，才能完全解決經營者目標與股東的背離問題。（X ）第二章1、流動比率為1.8，則賒購材料一批，將會導致（ BD ）。 A.流動比率提高 B.流動比率降低 C.流動比率不變 D.速動比率降低2、某公司年初存貨為30000元，年初應收賬款為25400元；年末流動比率為21；速動比率為1.51，存貨周轉率為4次，流動資產合計為54000元。要求：（1）計算公司本年銷售成本。（2）若公司本年銷售凈收入為312200元，除應收賬款外，其他速動資產忽略

10、不計，則應收賬款周轉次數是多少？（3）該公司的營業(yè)周期有多長？答案：（1）期末流動負債54000227000（元）期末存貨54000270001.513500（元）銷售成本（1350030000）2487000（元）（2）期末應收賬款540001350040500（元）應收賬款周轉次數312200（4050025400）29.5（次）（3）營業(yè)周期36043609.5128（天）3、某公司當年的稅后經營利潤很多，卻不能償還到期債務。為查清其原因，應檢查的財務比率包括( BCD )。A.資產負債率B.流動比率C.存貨周轉率D.應收賬款周轉率E.己獲利息倍數解析本題考查短期償債能力，所以主要的分析

11、指標是流動比率，但流動比率可信性的影響因素是存貨周轉率和應收賬款周轉率。 答案：BCD4、某企業(yè)有關財務信息如下：（1）速動比率為2；（2）長期負債是短期投資的4倍（3）應收賬款為4000元，是速動資產的50%，流動資產的25%，同固定資產的價值相等；（4）所有者權益總額等于營運資金，實收資本是未分配利潤的2倍。要求：根據以上信息，將資產負債表的空白處填列完整。資 產金 額負債及所有者權益金 額現(xiàn) 金應付賬款 短期投資長期負債 應收賬款實收資本 存 貨未分配利潤 固定資產 合 計合 計（1）.先填入已知應收賬款4000和固定資產4000。（2）.流動資產=4000/25%=16000， 速動資

12、產=4000/50%=8000。（3）.資產合計=16000+4000=20000，存貨=16000減去速動資產8000=8000。（4）.速動資產8000/流動負債=2推出流動負債=4000，（5）.所有者權益=營運資金=16000-4000=12000，由兩項組成且實收資本是未分配利潤的2倍可推出12000總額中三分之二為實收資本=8000、三分之一為未分配利潤=4000。（6）.最后按合計數推出長期負債=4000，并由其4倍條件得短期投資=1000，現(xiàn)金=3000。5、盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產為30元，負債總額為5000萬元，則該公司的資產負債率為( C )。 A

13、.30% B.33% C.40% D.44% （1）.普通股數=500/(4-2)=250萬股(2).所有者權益=25030=7500萬元(3).資產負債率=5000/ (7500+5000)=40%6、x公司xxxx年度簡化資產負債表如下： 資產負債表 xxxx年12月31日 單位：萬元資 產負債及所有者權益貨幣資金50應付賬款100應收賬款非流動負債存 貨 實收資本100固定資產留存收益100資產合計負債及所有者權益合計其他有關財務指標如下： （1）非流動負債與所有者權益之比： 0.5 （2）銷售毛利率： 10 （3）存貨周轉率（按銷售成本和存貨年末數計算） 9次 （4）平均收現(xiàn)期（應收賬

14、款按年末數一年按360天計算）：18天 （5）總資產周轉率（總資產按年末數計算）： 2.5次 要求：利用上述資料,填充該公司資產負債表的空白部分 （要求在表外保留計算過程）。（1）.由所有者權益=100+100=200得：長期負債=2000.5=100萬元（2）.負債和所有者權益合計=100+100+100+100=400萬元(3）.資產合計=負債+所有者權益=400萬元由條件得：銷售收入=4002.5=1000萬元銷售成本=(1-銷售毛利率) 銷售收入=(1-10%) 1000=900萬元(4). 存貨=900/9=100萬元由平均收現(xiàn)期(即應收賬款周轉天數)=應收賬款360/銷售收入=18

15、天(5). 應收賬款=1000 18/360天=50萬元(6). 固定資產=400-50-50-100=200萬元7、下列關于市盈率的說法中，不正確的是( C )。A.債務比重大的公司市盈率較低B.市盈率很高則投資風險大C.市盈率很低則投資風險小D.預期將發(fā)生通貨膨脹時市盈率會普遍下降。8、權益乘數為4，則（ CD ）。 A.產權比率為5 B. 資產負債率為1/4 C.產權比率為3 D. 資產負債率為759、已知甲公司2007年末負債總額為200萬元，資產總額為500萬元，無形資產凈值為50萬元，流動資產為240萬元，流動負債為160萬元，2007年利息費用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得

16、稅為30萬元，則（ ABC ）。 A.2007年末資產負債率為40 B.2007年末產權比率為2/3 C.2007年已獲利息倍數為7.5 D.2007年末長期資本負債率為20%第二章綜合訓練一、單項選擇題1與產權比率比較，資產負債率評價企業(yè)償債能力的側重點是（ B ）。A揭示財務結構的穩(wěn)健程度B揭示債務償付安全性的物質保障程度C提示主權資本對償債風險的承受能力D揭示負債與資本的對應關系2評價企業(yè)短期償債能力強弱最直接的指標是（ D ）。A已獲利息倍數 B速動比率C流動比率 D現(xiàn)金流動負債比率3下列項目中，不屬于速動資產項目的（ D ）。A現(xiàn)金 B應收賬款C短期投資 D存貨二、多項選擇題1資產負

17、債率，對其正確的評價有（ BD ）。A從債權人角度看，負債比率越大越好B從債權人角度看，負債比率越小越好C從股東角度看，負債比率越高越好D從股東角度看，當全部資本利潤率高于債務利息率時,負債比率越高越好。 2在其他情況不變的情況下，縮短應收賬款周轉天數，則有利于（ ABC ）。A提高短期償債能力 B縮短現(xiàn)金周轉期C企業(yè)減少資金占用 D企業(yè)擴大銷售規(guī)模3如果流動比率過高，意味著企業(yè)存在以下幾種可能（ ABC ）。A存在閑置現(xiàn)金 B存在存貨積壓C應收賬款周轉緩慢 D三、判斷題1權益乘數的高低取決于企業(yè)的資本結構，負債比重越高權益乘數越低，財務風險越大。（ ）2現(xiàn)金流動負債比率的提高不僅增加資產的流

18、動性，也使機會成本增加。（ ）3一般來說，市盈率高，說明投資者對該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價格購買該公司的股票，但是市盈率也不能說越高越好。（ ）四 、計算分析題1.A公司去年的銷售凈利率為5.73%，資產周轉率為2.17，今年的銷售凈利率為4.88%,資產周轉率為2.88，若兩年的資產負債率都為50%。要求：（1）計算今年的權益凈利率；（2）計算去年的權益凈利率；(3) 今年的權益凈利率與去年相比，其變化趨勢是什么？答案(1)4.88%*2.88*2=28.10%(2)5.73%*2.17*2=24.87%(3)呈上升趨勢2.C公司為上市公司，2006年股東權益總額60000萬元，凈

19、利潤額為8000萬元，沒有優(yōu)先股，發(fā)行在外的普通股數為2000萬股，年底每股市價50元，當年分配股利總額為2400萬元。要求：據以上資料計算公司2006年度的下列財務指標：(1) 每股盈余；(2) 市盈率；(3) 每股股利；(4) 留存盈余比率；(5) 股利支付率；(6) 每股凈資產。 答案(1)8000/2000=4元 (2)50/4=12.5倍(3)2400/2000=1.2元 (4)(8000-2400)/8000=70%(5)2400/8000=30% (6)6000/2000=30元3.某公司2004年的權益資本利潤率為20%，凈利潤為120萬元，產權比率為80%，2004年銷售收入

20、凈額為3600萬元，2005年為4158萬元，2005年資金總額比上年增長10%，所得稅率為30%。要求：（1）計算2004年權益資本凈利率、權益資本總額、負債總額、資金總額、資金周轉次數；（2）計算2005年資金總額、資金周轉次數，并與2004年進行比較。 答案2004年由凈利120萬元、稅率30%倒推稅前利潤=1200000/(1-30%)=1714285.7元。又由權益資本利潤率20%推出權益資本=1714285.7/20%=8571428.57元。反推回權益資本凈利率=1200000/8571428.57=14%。再由產權比率80%推出負債總額=8571428.57*80%=68571

21、42.86元以及合計資產總額=6857142.86+8571428.57=15428571.43元。余略4.某公司流動資產由速動資產和存貨構成，年初存貨為145萬元，年初應收賬款為125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1.5，存貨周轉率為4次，年末流動資產余額為270萬元。一年按360天計算。要求：（1）計算公司流動負債年末余額；（2）計算公司存貨年末余額和年平均余額；（3）計算公司本年銷貨成本；（4）假定本年賒銷凈額為960萬元，應收賬款以外的其他速動資產忽略不計，計算公司應收賬款周轉期。答案(1)270/流動負債=3得年末流動負債90萬元。(2)270-存貨/90=1.5得年末存貨1

22、35萬元以及平均存貨(145+135)/2=140萬元(3)銷售成本/140=4次得銷售成本560萬元。(4)年末應收賬款=年末流動資產-年末存貨 =270-135=135 平均應收賬款(125+135)/2=130萬元。而后可得應收賬款周轉期130*360/960=48.75天5.ABC公司年末資產負債表見表2-1所示。該公司的年末流動比率為2；產權比率為0.7；以銷售額和年末存貨計算的存貨周轉率14次，以銷售成本和年末存貨計算的存貨周轉率為10次；本年銷售毛利額為40000元。要求：利用資產負債表中已有的數據和以上已知資料計算表中空缺的項目金額。 資 產負債及所有者權益 貨幣資金5000應

23、付賬款 應收賬款凈額應交稅金7500 存貨長期負債 固定資產凈額50000實收資本60000 未分配利潤 合計85000合計 答案： (1)流動資產=85000-50000=35000元，由35000/流動負債=2，則流動負債=17500元，最后推算出應付賬款=17500-7500=10000元。(2)負債/股東權益=0.7，將產權合計85000分解為分子35000和分母50000元即負債總額為35000元，最后推算出長期負債=35000-17500=17500元。(3)未分配利潤=85000-10000-7500-17500-60000=-10000元。(4)銷售收入-銷售成本=40000元

24、，由銷售收入/存貨=14和銷售收入/銷售成本=10，即可推算出存貨=40000/14-10=10000元。(5)應收賬款凈額=85000-5000-10000-50000=20000元。此題的解題順序可反過來也可行。6.B公司2005年度財務報表的主要資料見表2-2、2-3所示 。 資產負債表（表2-2 ） （ 2005年12月31日 ） 單位：萬元資 產負債及所有者權益 現(xiàn)金（年初764）310應付帳款516應收帳款（年初1156）1344應付票據336存貨（年初700）966其他流動負債468流動資產合計2620流動負債合計1320固定資產凈額（年初1170）1170長期負債1026實收資

25、本1444資產總額（年初3790）3790負債及所有者權益3790 損益表 （表2-3 ） 單位：萬元銷售收入 6430銷售成本 5570毛利860管理費用580利息費用 98稅前利潤 182所得稅 72 凈利 110要求：（1）計算該公司財務比率（天數計算結果取整）并填列表2-4；（2）與行業(yè)平均財務比率比較，說明該公司經營管理可能存在的問題。表24 公司財務比率表 比率名稱 本公司 行業(yè)平均數流動比率1.98資產負債率62已獲利息倍數3.8存貨周轉率6次平均收現(xiàn)期35天固定資產周轉率13次總資產周轉率 3次銷售凈利率 1.3資產凈利率 3.4權益凈利率 8.3(固定資產周轉率=銷售收入/平

26、均固定資產凈額）答案：1.98 61.90% 2.86 6.69次 70天 5.50次 1.70次 1.71% 2.90% 7.62%7.D公司有關財務資料見表2-5所示。 D公司財務資料 (表2-5) 項 目 期初數 期末數 本期數或平均數存貨 2400萬元 3200萬元 流動負債 2000萬元 3000萬元 速動比率 0.8 流動比率 1.8總資產周轉次數 1.5總資產 12000萬元（該公司流動資產等于速動資產加存貨）要求：(1)計算公司流動資產的期初數與期末數；(2)計算公司本期銷售收入；(3)計算公司本期流動資產平均余額和流動資產周轉次數（計算結果保留兩位小數）。答案 (1)流動資產

27、-2400/2000=0.8得期初流動資產4000元;流動資產/3000=1.8得期末流動資產5400元。(2)銷售收入/12000=1.5得銷售收入18000元。(3)流動資產平均余額=(4000+5400)/2=4700元，流動資產周轉次數=18000/4700=3.83次8.ABC公司2006年12月31日資產負債簡表見表2-6所示。 資產負債表（表2-6 ） 單位：元 資 產 負債及所有者權益 貨幣資金 25000流動負債應收賬款凈額長期負債 存貨 所有者權益240000固定資產凈額294000資產合計 負債及所有者權益合計 已知：ABC公司2006年產品成本為315000元，存貨周轉

28、次數為4.5次；年末流動比率為1.5；產權比率為0.8，期初存貨等于期末存貨。要求：根據上述資料計算ABC公司2006年12月31日資產負債表簡表的下列項目的期末余額：（1）資產總額；（2）存貨；（3）應收賬款凈額；（4）流動負債；（5）長期負債。答案(1)負債/240000=0.8得負債為192000即推算出資產總額=192000+294000=432000元。(2)315000/存貨=4.5存貨=315000/4.5=70000元。(3)應收賬款=432000-25000-70000-294000=43000元。(4)(25000+43000+70000)/流動負債=1.5，流動負債=13

29、8000/1.5=92000元。(5)長期負債=432000-92000-240000=100000元。9. 某公司2005年度有關財務資料如下：（1）簡略資產負債表見表2-7所示。 資產負債表（表2-7） 單位：萬元資 產年初數年末數負債及所有者權益年初數年末數現(xiàn)金及有價證券5165負債總額74134應收賬款2328所有者權益總額168173存貨1619其他流動資產2114長期資產131181資產242307負債及所有者權益242307（2）其它資料如下：2005年實現(xiàn)主營業(yè)務收入凈額400萬元，銷售成本260萬元，管理費用54萬元，銷售費用6萬元，財務費用18萬元。其它收益8萬元，所得稅率

30、為30%。（3）2004年有關財務指標如下：主營業(yè)務凈利率11%，總資產周轉率1.5，權益乘數1.4。要求：根據以上資料（1）運用杜邦財務分析體系，計算2005年該公司的凈資產收益率；（2）采用連環(huán)替代法分析2005年凈資產收益率指標變動的具體原因。答案05年主營業(yè)務凈利率=(400-260-78+8)*(1-30%)/400=12.25%總資產周轉率=400/(242+307)/2=1.46次權益乘數=(242+307)/2/(168+173)/2=1.61倍得到：04權益凈利率=11%*1.5*1.4=23.1% 05權益凈利率=12.25%*1.46*1.61=28.8%05較04權益凈

31、利率提高了5.7%，具體原因：(1)主營業(yè)務凈利率變動影響= (12.25%-11%)*1.5*1.4=2.63%(2)總資產周轉率變動影響= 12.25*(1.46-1.5)*1.4=-0.69%(3)權益乘數變動影響= 12.25%*1.46*(1.61-1.4)=3.76%三因素綜合作用使05：04提高5.7%。第三章1、假設企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元，要求在5年內每年末等額償還，每年的償還額應為( C )元。 A.40000 B.52000 C.55482 D.64000這是年投資回收額的計算例題。可理解為投資20萬分五年等額收回(站在銀行角度)，每年多少？200000

32、/3.6048=554822、有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設年利率為10，其現(xiàn)值為（ ）萬元。 解析本題是遞延年金現(xiàn)值計算的問題，對于遞延年金現(xiàn)值計算關鍵是確定正確的遞延期。 500 500 500 500 500 1 2 3 4 5 6 7 8初 即0 1 2 3 4 5 6 7末 本題總的期限為8年，由于后5年每年初有流量，即在在第4到第8年的每年初也就是第3到第7年的每年末有流量，從圖中可以看出與普通年金相比，少了第1年末和第2年末的兩期A，所以遞延期為2，因此： 500（P/A，10，5）（P/F，10，2)5003.7910.8261565.68按即付年

33、金解麻煩一點，結果一樣：500（P/A，10，5-1）+1（P/F，10，3)5004.16990.75131566.42 答案 B (小誤差為系數精度不夠)3、某人退休時有現(xiàn)金10萬元，擬選擇一項回報比較確定的投資，希望每個季度能收入2000元貼補生活。那么，該項投資的實際報酬率應為( C )。 A.2% B.8% C.8.24% D.10.04% 解析： 季度報酬率=2000/100000=2% 實際年報酬率4、一般認為，當市場利率達到歷史性高點時，風險溢價通常較高( x )。 解析市場利率居高時，意味著投資活躍，大家都愿意冒風險，風險溢價不大，通常為3%。反之，投資沉寂，大家都不愿意冒風

34、險，風險溢價就大，通常為5%。5、按照投資的風險分散理論、以等量資金投資A、B兩項目( ADE )。A.若A、B項目完全負相關，組合后的風險完全抵消B.若A、B項目完全負相關，組合后的風險不擴大也不減少C.若A、B項目完全正相關，組合后的風險完全抵消D.若A、B項目完全正相關，組合后的風險不擴大也不減少E.A、B項目的投資組合可以降低風險，但實際上難以完全 消除風險。6、關于股票或股票組合的貝他系數，下列說法中正確的是( ABCD )。A.股票的貝他系數反映個別股票相對于平均風險股票的變異程度B.股票組合的貝他系數反映股票投資組合相對于平均風險股票的變異程度C.股票組合的貝他系數是構成組合的個

35、股貝他系數的加權平均數D.股票的貝他系數衡量個別股票的系統(tǒng)風險E. 股票的貝他系數衡量個別股票的非系統(tǒng)風險 第四章1、以公開、間接方式發(fā)行股票的特點是( ABC )。A.發(fā)行范圍廣，易募足資本B.股票變現(xiàn)性強C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行成本低 2、某國有企業(yè)擬在明年初改制為獨家發(fā)起的股份有限公司?，F(xiàn)有凈資產經評估價值6000萬元，全部投入新公司，拆股比例為1，按其計劃經營規(guī)模需要總資產3億元，合理的資產負債率為30%。預計明年稅后利潤為4500萬元。請回答下列互不關聯(lián)的問題：1.通過發(fā)行股票應籌集多少股權資金？2.如果市盈率不超過15倍，每股按0.40元規(guī)劃，最高發(fā)行價格是多少？3.若按每

36、股5元發(fā)行，至少要發(fā)行多少社會公眾股？發(fā)行后，每股盈余多少？市盈率是多少？4.不考慮資本結構要求，按公司法規(guī)定，至少要發(fā)多少社會公眾股。答案（1）.股權資本=3*(1-30%)=2.1億元 籌集股權資金=2.1-0.6=1.5億元（2）.發(fā)行價格=0.4*15=6元/股（3）.社會公眾股=1.5 / 5=0.3億股 每股盈余=0.45 / 0.3+0.6=0.5元/股 市盈率=5 / 0.5=10倍（4）.社會公眾股=0.6*25% / 1-25%=0.2億股3、長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是( B )。 A.利息能節(jié)稅 B.籌資彈性大 C.籌資費用大 D.債務利息高4、下列有關租賃

37、的表述中，正確的是( C )。A.由承租人負責租賃資產維護的租賃，被稱為毛租賃。B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃。C.按照我國稅法規(guī)定，租賃期為租賃資產使用年限的大部分(75%或以上)的租賃，被視為融資租賃。D.按照我國會計制度規(guī)定，租賃開始日最低付款額的現(xiàn)值小于租賃開始日租賃資產公允價值的90%，則該租賃按融資租賃處理。 解析A-凈租賃 B-承租人 C-正確 D-大于5、放棄現(xiàn)金折扣成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有( AD )。A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長C.折扣百

38、分比不變，信用期和折扣期等量延長D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長6、企業(yè)在持續(xù)經營過程中，會自發(fā)地、直接地產生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經營需要，如( ABC )。A.預收賬款B.應付工資C.應付票據D.根據周轉信貸協(xié)定取得的限額內借款E.應付債券7、企業(yè)取得2005年為期一年的周轉信貸額為1000萬元，承諾費率為0.4，2005年1月1日從銀行借入500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率為8，則企業(yè)2005年度末向銀行支付的利息和承諾費共為（ B ）萬元。 解析 利息500830085/1250（萬元） 承諾費2000.43000.47/121.5（萬元）8、企業(yè)從銀行借入

39、短期借款，不會導致實際利率高于名義利率的利息支付方式是( A )。A.收款法 B.貼現(xiàn)法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法第五章1、某企業(yè)只生產一種產品，單價為10元，單位變動成本為6元，全部固定成本5000元，銷量1000件。欲實現(xiàn)目標利潤1000元，可采取的措施有( )。A.單價提高到12元B.單位變動成本降低至4元C.固定成本降低至4000元D.銷量增加至1500件E.單價下降至9元，同時增加銷量至2000件根據：利潤=銷量(單價單位變動成本) 固定成本1.1000=(P-6) 1000-5000 求解P=12元 故A正確2.1000=(10-b)1000-5000 求解b=4元 故

40、B正確3.1000=(10-6)1000-a 求解a=3000元 故C錯誤4.1000=(10-6)x-5000 求解x=1500件 故D正確5.(9-6) 2000-5000=1000 代入可達目標 故E正確2、某企業(yè)本年銷售收入為1 000萬元，邊際貢獻率為40，固定營業(yè)成本為200萬元。要求計算： (1)企業(yè)的經營杠桿系數； (2)預計下年銷售收入增長20，下年息稅前利潤為多少? (3)若預計下年銷售收入降低30，則下年息稅前利潤為多少?解： (1)DOL 2 (2)EBIT200(1202)280(萬元) (3)EBIT200(1302)80(萬元) 提示：原EBIT為200萬元，在D

41、OL為2的情形下，銷售增加20%則EBIT增加40%(80/200);銷售減少30%則EBIT減少60%(120/200)。3、經營杠桿并不是經營風險的來源，而只是放大了經營風險( Y )。 解析經營風險是由于經營的不確定引起的，并不是經營杠桿引起的，但由于存在經營杠桿作用，會使銷量較小的變動引起息稅前利潤較大的變動。4、某公司年營業(yè)收入500萬，變動成本率為40%，經營杠桿系數為1.5，財務杠桿系數為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數將變?yōu)? C )。 A. 2.4 B. 3 C. 6 D. 8 解析500*(1-40%)/500*(1-40%)-(F+I) =300/300-(

42、F+I)=3 可知(F+I)=200當F增加50時：300/300-(200+50)=65、某公司年銷售100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用20萬元，總資產50萬元，資產負債率40%，負債平均成本8%，假設所得稅率為40%，要求計算：（1）權益凈利率；（2）經營杠桿；（3）財務杠桿；（4）總杠桿。(1)權益凈利率=（10030%-20）（1-40%）50（1-40%）=20% (2)DOL=10030% （10030%-（20-5040%8%）=2.59 (3)DFL=10030%-（20-5040%8%） 10030%-（20- 5040%8%）-5040%8%=1.16 (4)

43、DTL=2.591.16=36、某公司正在考慮兩個籌資方案，這兩個方案均使用了一定的財務杠桿，但兩者又有較大差別。 方案A要求發(fā)行公司債券100萬元，利率為14%，此外還要通過發(fā)行普通股增加資金500萬元，每股50元； 方案B也是籌資600萬元，其中300萬是通過發(fā)行公司債券取得資金，其利率為16%，另外300萬元是通過發(fā)行普通股取得，每股50元，公司所得稅率33%。 要求： (1)計算兩方案息稅前利潤無差別點。 (2)如果息稅前利潤超過110萬元，哪一個方案可行？解（1）（EBIT-14）（1-33%）10 =（EBIT-48）（1-33%）6 EBIT=99（萬元） 此時EPS（A）=EP

44、S（B）=5.695元/股解（2）設EBIT=110（萬元）則：EPS（A）=（110-14）（1-33%）10=6.432元/股 EPS（B）=（110-48）（1-33%）6 =6.923元/股 應采用B方案，即當EBIT超過其無差別點時，采用負債較多的B方案，其EPS最大。第六章1、年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設備。該設備于8年前以40000元購入，稅法規(guī)定折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10，已提折舊28800元，目前可以按10000元價格出賣，假設所得稅稅率30，賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是（ D ）A.減少360元 B.減少1200元 C.增加96

45、40元 D.增加10360元 解析賬面凈值400002880011200（元）變現(xiàn)損失10000112001200（元）變現(xiàn)損失減稅120030360（元 ）現(xiàn)金凈流量1000036010360（元）2、某投資方案，當貼現(xiàn)率為16時，其凈現(xiàn)值為338元，當貼現(xiàn)率為18時，其凈現(xiàn)值為22元。該方案的內含報酬率為( C )。A.15.88 B.16.21 C.17.88 D.18.14 解析本題的考點是利用插補法求內含報酬率，內含報酬率是使凈現(xiàn)值為0時的貼現(xiàn)率。內含報酬率16（1816）338/（33822）17.88 (其實不用算都知道)3、某項目初始投資1000萬元，項目有效期8年，第1年，第

46、2年末現(xiàn)金流量為0，第3至第8年末現(xiàn)金流量為280萬元，假設貼現(xiàn)率為8%，求該項目的下列指標：（1）凈現(xiàn)值。（2）現(xiàn)值指數。 （3）投資回收期。注：（P/A.8%8)= 57466 （P/A.8%2)= 17833（1）NPV=280（P/A,8%,8） - （P/A,8%,2）-1000 =280(5.7466-1.7833)-1000 =109.724(萬元)110（萬元）（2）PVI=110 1000+1=1.11（3）回收期=2+1000 280=5.57（年）第七章1、騰龍公司考慮于2004年月初購入股票，該股票預計在2005年、2006年、2007年的5月末每股可分別獲得現(xiàn)金股利0

47、.6元、0.7元和0.9元，并預計在2007年可以每股8元的價格賣出該股票。公司要求的投資收益率為15%，則A股票的投資價值為多少？0.6(P/F,15%,1)0.8(P/F,15%,2) (0.98)(P/F,15%,3) 0.60.86960.80.75618.90.6576 6.98(元) 04 05 06 07 V=? 0.6 0.7 0.9+8 6.98元 i=15%2、某種股票當前的市場價格是40元，每股股利是2元，預期的股利增長率是5%，則其市場決定的預期收益率為( D )。 A.4% B.5.5% C.10% D.10.25% 解析R=2*(1+5%)/40+5%=10.25%

48、第八章1、某企業(yè)擬改變現(xiàn)在只對壞帳損失率小于10%的客戶賒銷的信用政策。方案有二： 其一，只對壞帳損失率小于8%的客戶賒銷，預計銷售收入將減少80000元，平均付款期仍為45天，管理成本將減少200元，減少銷售額的壞帳損失率為10%； 其二，只對預計壞帳損失率小于20%的客戶賒銷，預計銷售收入將增加120000元，平均付款期限仍為45天，管理成本將增加300元，增加銷售額的預計壞帳損失率為18%。 企業(yè)邊際貢獻為25%，企業(yè)投資報酬率為20%。 問：企業(yè)是否改變信用政策？如改變應采用那個方案。方案一、 收益： -8000025%=-20000 成本： -8000036020%4575%=-15

49、00 -200 -8000010%=-8000 合計： （20000-1500-200-8000）=-10300（元）方案二、 收益： 12000025%=30000 成本： 12000036020%4575%=2250 300 12000018%=21600 合計： （30000-2250-300-21600）=5850（元） 決策：采用方案二更有利。第九章1、某企業(yè)要交納33的所得稅，法定公積金提取10，在沒有納稅調整和彌補虧損的情況下，企業(yè)可真正自主分配的部分占利潤總額的（ B ）。 A.47 B.60.3 C.53 D.57解析（133）（110）60.32、企業(yè)采用剩余股利分配政策的

50、根本理由是( C )。A.最大限度地用收益滿足籌資的需要B.向市場傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息C.使企業(yè)保持理想的資本結構D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性3、以下股利政策中，最有利于股價穩(wěn)定的是( B )。A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策4、某公司目前的普通股100萬股(每股面值1元、市價25元)，資本公積400萬元，未分配利潤500萬元。發(fā)放10%的股票股利后，公司的未分配利潤將減少250萬元，股本增加250萬元。( X ) 解析 股本按面值增加10萬元，資本公積增加 240萬元。第十章1、A公司和B公司流通在外普通股分別為3000

51、萬股和600萬股，現(xiàn)有凈利分別為6000萬元和900萬元，市盈率分別為15和10。A公司擬采用增發(fā)普通股的方式收購B企業(yè)，并計劃支付給B企業(yè)高于其市價20%的溢價。 如果兩個企業(yè)并購后的收益能力不變，新公司市盈率不變，則合并對原企業(yè)股東每股收益的影響可用如下方法求得：合并前：A公司每股收益=60003000=2（元）A公司每股市價=152=30（元）B企業(yè)每股收益=900600=1.5(元)B企業(yè)每股市價=101.5=15（元）股票交換比率=被并購B企業(yè)的每股作價并購A企業(yè)的每股市價=15（1+20%）30=0.6為換取B公司全部股票，A公司需增發(fā)股數=6000.6=360（萬股）合并后：新A公司每股收益=（6000+900）（3000+360）=2.05（元），高于合并前每股收益，使A公司在每股收益方面獲得好處。合并后原B企業(yè)股東實際每股收益=2.050.6=1.23（元），低于合并前B企業(yè)每股收益。股票市價交換比率=被并購B企業(yè)的每股作價被并購B企業(yè)的每股市價 =15 （1+20%） 15 = 1.2 1,說明合并使B企業(yè)股東在每股市價方面獲得好處，并購對B企業(yè)有利。綜上所述，該合并可提高并購企業(yè)A公司股東的每股收益，并使被并購企業(yè)B公司股東在每股市價方面獲得好處，故能成交。