《財(cái)務(wù)管理習(xí)題》word版

第一章1、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是( C )。A.股東與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系B.股東與債權(quán)人之間的關(guān)系C.股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間的關(guān)系D.企業(yè)與政府管理部門(mén)、社會(huì)公眾之間的關(guān)系2、盈利企業(yè)給股東創(chuàng)造價(jià)值，而虧損企業(yè)摧毀了股東財(cái)富( X )。 解析：必要報(bào)酬率、盈利冒的風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量折現(xiàn)3、為防止經(jīng)營(yíng)者因自身利益而背離股東目標(biāo)，股東往往對(duì)經(jīng)營(yíng)者同時(shí)采取監(jiān)督與激勵(lì)兩種辦法。這是自利行為原則的一種應(yīng)用。( Y ) 解析：因?yàn)樽岳袨樵瓌t的一個(gè)重要應(yīng)用是委托代理。4、一般地講，流動(dòng)性高的金融資產(chǎn)具有的特點(diǎn)是( B )。A.收益率高 B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小 C.違約風(fēng)險(xiǎn)大 D.變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)大5、投資于國(guó)庫(kù)券時(shí)可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是( A )。A.違約風(fēng)險(xiǎn)B.利率風(fēng)險(xiǎn)C.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)D.再投資風(fēng)險(xiǎn) 6、到期風(fēng)險(xiǎn)附加率是指?jìng)鶛?quán)人因承擔(dān)到期不能收回投出資金本息的風(fēng)險(xiǎn)而向債權(quán)人額外提出的補(bǔ)償要求。 （ X ）7、我國(guó)曾于1996年發(fā)行10年期、利率為11.83%的可上市流通的國(guó)債。決定其票面利率水平的主要因素有( ABE )。A.純粹利率B通貨膨脹附加率C.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)附加率D.違約風(fēng)險(xiǎn)附加率E.到期風(fēng)險(xiǎn)附加率 8、與債券信用等級(jí)有關(guān)的利率因素是( c )。A.通脹率B.到期風(fēng)險(xiǎn)附加率C.違約風(fēng)險(xiǎn)附加率D.純粹利率9、進(jìn)行債券投資，應(yīng)考慮的風(fēng)險(xiǎn)有( ABCDE )。 A.違約風(fēng)險(xiǎn) B.利率風(fēng)險(xiǎn) C.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) D.變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn) E.再投資風(fēng)險(xiǎn)10、下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中，正確的有（ABC )。 A.理財(cái)原則既是理論，也是實(shí)務(wù) B.理財(cái)原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確 C.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ) D.理財(cái)原則只解決常規(guī)問(wèn)題，對(duì)特殊問(wèn)題無(wú)能為力11、在下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理“引導(dǎo)原則”的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（ c ）。 A、引導(dǎo)原則只在信息不充分或成本過(guò)高，以及理解力有局限時(shí)采用 B、引導(dǎo)原則有可能使你模仿別人的錯(cuò)誤 C、引導(dǎo)原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案 D、引導(dǎo)原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想12、下列有關(guān)信號(hào)傳遞原則正確的是（ BCD ）。 A、信號(hào)傳遞原則是引導(dǎo)原則的延伸 B、信號(hào)傳遞原則要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息 C、信號(hào)傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況 D、引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用13、下列關(guān)于“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的表述中，錯(cuò)誤的是( C )。 A、任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的 B、新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無(wú)意義 C、金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域 D、成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力14、關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則，下列說(shuō)法正確的是（ BC ）。 A.有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項(xiàng)目 B.比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用” C.有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值 D.沉沒(méi)成本的概念是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用第一章綜合訓(xùn)練一、單項(xiàng)選擇題1.影響企業(yè)價(jià)值的最基本的因素（  D   ）。 A.時(shí)間和價(jià)值         B.利潤(rùn)和成本      C.風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率    D.風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬2.從公司管理當(dāng)局可控制的因素看，股價(jià)的高低取決于（    A ）。 A.企業(yè)的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn) B.企業(yè)的投資項(xiàng)目 C.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) D.企業(yè)的股利政策3.下列說(shuō)法不正確的是（     D  ）。 A.在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，提高投資報(bào)酬率可以增加股東財(cái)富 B.決策時(shí)需要權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 C.投資項(xiàng)目是決定企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素 D.股利政策是決定企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素4. 財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容不包括（ D    ）。 A.投資決策 B.籌資決策 C.股利決策 D.經(jīng)營(yíng)決策5.下列說(shuō)法不正確的是（  C   ）。 A.相對(duì)于短期投資而言，長(zhǎng)期投資在決策分析時(shí)更重視貨幣的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)量 B.籌資決策的關(guān)鍵是確定資本結(jié)構(gòu) C.長(zhǎng)期資金和短期資金在籌資速度上沒(méi)有區(qū)別 D.股利決策是企業(yè)內(nèi)部籌資問(wèn)題6.影響純粹利率的因素不包括（  D    ）。 A.平均利潤(rùn)率 B.資金供求關(guān)系 C.國(guó)家調(diào)節(jié) D.通貨膨脹附加率二、多項(xiàng)選擇題1.股價(jià)反映了（    ABCD ）。 A.資本和獲利之間的關(guān)系 B.每股盈余的大小 C.每股盈余取得的時(shí)間 D.每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)2.股東可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)者為了自身利益而傷害債權(quán)人利益，債權(quán)人為了防止其利益被傷害，可以（    ABCD   ）。 A.尋求立法保護(hù) B.規(guī)定資金的用途 C.不再提供新的借款 D.限制發(fā)行新債的數(shù)額3.為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的措施有（ ABCD ）。A.所有者解聘經(jīng)營(yíng)者 B.所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)C.公司被其他公司接受或吞并 D.所有者給經(jīng)營(yíng)者以“股票選擇權(quán)”4.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（ ACD ）。 A.償還借款 B.購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券C.支付股票股利 D.利用商業(yè)信用5.在籌資活動(dòng)中，財(cái)務(wù)管理需要完成的兩個(gè)核心任務(wù)是（ AD ）。A.確定籌資的總規(guī)模 B.確定籌資渠道C.確定籌資方式 D.確定籌資結(jié)構(gòu)6. 下列屬于資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的有（ ABC ）。A.采購(gòu)材料支付貨款 B.銷(xiāo)售產(chǎn)品收取貨款C.短期借款 D.長(zhǎng)期借款三、判斷題1.企業(yè)生存的威脅主要來(lái)自?xún)煞矫妫阂粋€(gè)是長(zhǎng)期虧損，它是企業(yè)終止的直接原因；另一個(gè)是不能償還到期債務(wù)，它是企業(yè)終止的內(nèi)在原因。（ X    ）2.利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。因此，利潤(rùn)最大化是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。（  X   ）3.企業(yè)的價(jià)值，在于它能給所有者帶來(lái)未來(lái)報(bào)酬，包括獲得股利和出售其股權(quán)獲得收益。（  X ）4.如同商品的價(jià)值一樣，企業(yè)的價(jià)值只有投入市場(chǎng)才能通過(guò)價(jià)值表現(xiàn)出來(lái)。（   X ）5.股份有限公司的價(jià)值是股東轉(zhuǎn)讓其股份可以得到的現(xiàn)金，個(gè)別股東的財(cái)富是其擁有股份轉(zhuǎn)讓時(shí)所得的現(xiàn)金。（   Y  ） 6.單獨(dú)采取監(jiān)督或激勵(lì)辦法均不能完全解決經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)與股東的背離問(wèn)題，股東只有同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種辦法，才能完全解決經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)與股東的背離問(wèn)題。（ X  ）第二章1、流動(dòng)比率為1.8，則賒購(gòu)材料一批，將會(huì)導(dǎo)致（ BD ）。 A.流動(dòng)比率提高 B.流動(dòng)比率降低 C.流動(dòng)比率不變 D.速動(dòng)比率降低2、某公司年初存貨為30000元，年初應(yīng)收賬款為25400元；年末流動(dòng)比率為21；速動(dòng)比率為1.51，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為54000元。要求：（1）計(jì)算公司本年銷(xiāo)售成本。（2）若公司本年銷(xiāo)售凈收入為312200元，除應(yīng)收賬款外，其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是多少？（3）該公司的營(yíng)業(yè)周期有多長(zhǎng)？答案：（1）期末流動(dòng)負(fù)債54000÷227000（元）期末存貨5400027000×1.513500（元）銷(xiāo)售成本（1350030000）÷2×487000（元）（2）期末應(yīng)收賬款540001350040500（元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)312200÷（4050025400）÷29.5（次）（3）營(yíng)業(yè)周期360÷4360÷9.5128（天）3、某公司當(dāng)年的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括( BCD )。A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動(dòng)比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E.己獲利息倍數(shù)解析本題考查短期償債能力，所以主要的分析指標(biāo)是流動(dòng)比率，但流動(dòng)比率可信性的影響因素是存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。 答案：BCD4、某企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)信息如下：（1）速動(dòng)比率為2；（2）長(zhǎng)期負(fù)債是短期投資的4倍（3）應(yīng)收賬款為4000元，是速動(dòng)資產(chǎn)的50%，流動(dòng)資產(chǎn)的25%，同固定資產(chǎn)的價(jià)值相等；（4）所有者權(quán)益總額等于營(yíng)運(yùn)資金，實(shí)收資本是未分配利潤(rùn)的2倍。要求：根據(jù)以上信息，將資產(chǎn)負(fù)債表的空白處填列完整。資 產(chǎn)金 額負(fù)債及所有者權(quán)益金 額現(xiàn) 金應(yīng)付賬款 短期投資長(zhǎng)期負(fù)債 應(yīng)收賬款實(shí)收資本 存 貨未分配利潤(rùn) 固定資產(chǎn) 合 計(jì)合 計(jì)（1）.先填入已知應(yīng)收賬款4000和固定資產(chǎn)4000。（2）.流動(dòng)資產(chǎn)=4000/25%=16000， 速動(dòng)資產(chǎn)=4000/50%=8000。（3）.資產(chǎn)合計(jì)=16000+4000=20000，存貨=16000減去速動(dòng)資產(chǎn)8000=8000。（4）.速動(dòng)資產(chǎn)8000/流動(dòng)負(fù)債=2推出流動(dòng)負(fù)債=4000，（5）.所有者權(quán)益=營(yíng)運(yùn)資金=16000-4000=12000，由兩項(xiàng)組成且實(shí)收資本是未分配利潤(rùn)的2倍可推出12000總額中三分之二為實(shí)收資本=8000、三分之一為未分配利潤(rùn)=4000。（6）.最后按合計(jì)數(shù)推出長(zhǎng)期負(fù)債=4000，并由其4倍條件得短期投資=1000，現(xiàn)金=3000。5、盈余在過(guò)去一年中增加了500萬(wàn)元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總額為5000萬(wàn)元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為( C )。 A.30% B.33% C.40% D.44% （1）.普通股數(shù)=500/(4-2)=250萬(wàn)股(2).所有者權(quán)益=250×30=7500萬(wàn)元(3).資產(chǎn)負(fù)債率=5000/ (7500+5000)=40%6、x公司xxxx年度簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如下： 資產(chǎn)負(fù)債表 xxxx年12月31日 單位：萬(wàn)元資 產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金50應(yīng)付賬款100應(yīng)收賬款非流動(dòng)負(fù)債存 貨 實(shí)收資本100固定資產(chǎn)留存收益100資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下： （1）非流動(dòng)負(fù)債與所有者權(quán)益之比： 0.5 （2）銷(xiāo)售毛利率： 10 （3）存貨周轉(zhuǎn)率（按銷(xiāo)售成本和存貨年末數(shù)計(jì)算） 9次 （4）平均收現(xiàn)期（應(yīng)收賬款按年末數(shù)一年按360天計(jì)算）：18天 （5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算）： 2.5次 要求：利用上述資料,填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分 （要求在表外保留計(jì)算過(guò)程）。（1）.由所有者權(quán)益=100+100=200得：長(zhǎng)期負(fù)債=200×0.5=100萬(wàn)元（2）.負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)=100+100+100+100=400萬(wàn)元(3）.資產(chǎn)合計(jì)=負(fù)債+所有者權(quán)益=400萬(wàn)元由條件得：銷(xiāo)售收入=400×2.5=1000萬(wàn)元銷(xiāo)售成本=(1-銷(xiāo)售毛利率) ×銷(xiāo)售收入=(1-10%) ×1000=900萬(wàn)元(4). 存貨=900/9=100萬(wàn)元由平均收現(xiàn)期(即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))=應(yīng)收賬款×360/銷(xiāo)售收入=18天(5). 應(yīng)收賬款=1000 ×18/360天=50萬(wàn)元(6). 固定資產(chǎn)=400-50-50-100=200萬(wàn)元7、下列關(guān)于市盈率的說(shuō)法中，不正確的是( C )。A.債務(wù)比重大的公司市盈率較低B.市盈率很高則投資風(fēng)險(xiǎn)大C.市盈率很低則投資風(fēng)險(xiǎn)小D.預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹時(shí)市盈率會(huì)普遍下降。8、權(quán)益乘數(shù)為4，則（ CD ）。 A.產(chǎn)權(quán)比率為5 B. 資產(chǎn)負(fù)債率為1/4 C.產(chǎn)權(quán)比率為3 D. 資產(chǎn)負(fù)債率為759、已知甲公司2007年末負(fù)債總額為200萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為500萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)凈值為50萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為240萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為160萬(wàn)元，2007年利息費(fèi)用為20萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，所得稅為30萬(wàn)元，則（ ABC ）。 A.2007年末資產(chǎn)負(fù)債率為40 B.2007年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3 C.2007年已獲利息倍數(shù)為7.5 D.2007年末長(zhǎng)期資本負(fù)債率為20%第二章綜合訓(xùn)練一、單項(xiàng)選擇題1與產(chǎn)權(quán)比率比較，資產(chǎn)負(fù)債率評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力的側(cè)重點(diǎn)是（ B ）。A揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度B揭示債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度C提示主權(quán)資本對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力D揭示負(fù)債與資本的對(duì)應(yīng)關(guān)系2評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱最直接的指標(biāo)是（ D ）。A已獲利息倍數(shù) B速動(dòng)比率C流動(dòng)比率 D現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率3下列項(xiàng)目中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的（ D ）。A現(xiàn)金 B應(yīng)收賬款C短期投資 D存貨二、多項(xiàng)選擇題1資產(chǎn)負(fù)債率，對(duì)其正確的評(píng)價(jià)有（ BD ）。A從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越大越好B從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越小越好C從股東角度看，負(fù)債比率越高越好D從股東角度看，當(dāng)全部資本利潤(rùn)率高于債務(wù)利息率時(shí),負(fù)債比率越高越好。 2在其他情況不變的情況下，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，則有利于（ ABC ）。A提高短期償債能力 B縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期C企業(yè)減少資金占用 D企業(yè)擴(kuò)大銷(xiāo)售規(guī)模3如果流動(dòng)比率過(guò)高，意味著企業(yè)存在以下幾種可能（ ABC ）。A存在閑置現(xiàn)金 B存在存貨積壓C應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢 D三、判斷題1權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，負(fù)債比重越高權(quán)益乘數(shù)越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。（ × ）2現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率的提高不僅增加資產(chǎn)的流動(dòng)性，也使機(jī)會(huì)成本增加。（ ）3一般來(lái)說(shuō)，市盈率高，說(shuō)明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該公司的股票，但是市盈率也不能說(shuō)越高越好。（ ）四 、計(jì)算分析題1.A公司去年的銷(xiāo)售凈利率為5.73%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17，今年的銷(xiāo)售凈利率為4.88%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.88，若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率都為50%。要求：（1）計(jì)算今年的權(quán)益凈利率；（2）計(jì)算去年的權(quán)益凈利率；(3) 今年的權(quán)益凈利率與去年相比，其變化趨勢(shì)是什么？答案(1)4.88%*2.88*2=28.10%(2)5.73%*2.17*2=24.87%(3)呈上升趨勢(shì)2.C公司為上市公司，2006年股東權(quán)益總額60000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)額為8000萬(wàn)元，沒(méi)有優(yōu)先股，發(fā)行在外的普通股數(shù)為2000萬(wàn)股，年底每股市價(jià)50元，當(dāng)年分配股利總額為2400萬(wàn)元。要求：據(jù)以上資料計(jì)算公司2006年度的下列財(cái)務(wù)指標(biāo)：(1) 每股盈余；(2) 市盈率；(3) 每股股利；(4) 留存盈余比率；(5) 股利支付率；(6) 每股凈資產(chǎn)。 答案(1)8000/2000=4元 (2)50/4=12.5倍(3)2400/2000=1.2元 (4)(8000-2400)/8000=70%(5)2400/8000=30% (6)6000/2000=30元3.某公司2004年的權(quán)益資本利潤(rùn)率為20%，凈利潤(rùn)為120萬(wàn)元，產(chǎn)權(quán)比率為80%，2004年銷(xiāo)售收入凈額為3600萬(wàn)元，2005年為4158萬(wàn)元，2005年資金總額比上年增長(zhǎng)10%，所得稅率為30%。要求：（1）計(jì)算2004年權(quán)益資本凈利率、權(quán)益資本總額、負(fù)債總額、資金總額、資金周轉(zhuǎn)次數(shù)；（2）計(jì)算2005年資金總額、資金周轉(zhuǎn)次數(shù)，并與2004年進(jìn)行比較。 答案2004年由凈利120萬(wàn)元、稅率30%倒推稅前利潤(rùn)=1200000/(1-30%)=1714285.7元。又由權(quán)益資本利潤(rùn)率20%推出權(quán)益資本=1714285.7/20%=8571428.57元。反推回權(quán)益資本凈利率=1200000/8571428.57=14%。再由產(chǎn)權(quán)比率80%推出負(fù)債總額=8571428.57*80%=6857142.86元以及合計(jì)資產(chǎn)總額=6857142.86+8571428.57=15428571.43元。余略4.某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬(wàn)元，年初應(yīng)收賬款為125萬(wàn)元，年末流動(dòng)比率為3，年末速動(dòng)比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為270萬(wàn)元。一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算公司流動(dòng)負(fù)債年末余額；（2）計(jì)算公司存貨年末余額和年平均余額；（3）計(jì)算公司本年銷(xiāo)貨成本；（4）假定本年賒銷(xiāo)凈額為960萬(wàn)元，應(yīng)收賬款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，計(jì)算公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。答案(1)270/流動(dòng)負(fù)債=3得年末流動(dòng)負(fù)債90萬(wàn)元。(2)270-存貨/90=1.5得年末存貨135萬(wàn)元以及平均存貨(145+135)/2=140萬(wàn)元(3)銷(xiāo)售成本/140=4次得銷(xiāo)售成本560萬(wàn)元。(4)年末應(yīng)收賬款=年末流動(dòng)資產(chǎn)-年末存貨 =270-135=135 平均應(yīng)收賬款(125+135)/2=130萬(wàn)元。而后可得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期130*360/960=48.75天5.ABC公司年末資產(chǎn)負(fù)債表見(jiàn)表2-1所示。該公司的年末流動(dòng)比率為2；產(chǎn)權(quán)比率為0.7；以銷(xiāo)售額和年末存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率14次，以銷(xiāo)售成本和年末存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率為10次；本年銷(xiāo)售毛利額為40000元。要求：利用資產(chǎn)負(fù)債表中已有的數(shù)據(jù)和以上已知資料計(jì)算表中空缺的項(xiàng)目金額。 資 產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益 貨幣資金5000應(yīng)付賬款 應(yīng)收賬款凈額應(yīng)交稅金7500 存貨長(zhǎng)期負(fù)債 固定資產(chǎn)凈額50000實(shí)收資本60000 未分配利潤(rùn) 合計(jì)85000合計(jì) 答案： (1)流動(dòng)資產(chǎn)=85000-50000=35000元，由35000/流動(dòng)負(fù)債=2，則流動(dòng)負(fù)債=17500元，最后推算出應(yīng)付賬款=17500-7500=10000元。(2)負(fù)債/股東權(quán)益=0.7，將產(chǎn)權(quán)合計(jì)85000分解為分子35000和分母50000元即負(fù)債總額為35000元，最后推算出長(zhǎng)期負(fù)債=35000-17500=17500元。(3)未分配利潤(rùn)=85000-10000-7500-17500-60000=-10000元。(4)銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售成本=40000元，由銷(xiāo)售收入/存貨=14和銷(xiāo)售收入/銷(xiāo)售成本=10，即可推算出存貨=40000/14-10=10000元。(5)應(yīng)收賬款凈額=85000-5000-10000-50000=20000元。此題的解題順序可反過(guò)來(lái)也可行。6.B公司2005年度財(cái)務(wù)報(bào)表的主要資料見(jiàn)表2-2、2-3所示 。 資產(chǎn)負(fù)債表（表2-2 ） （ 2005年12月31日 ） 單位：萬(wàn)元資 產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益 現(xiàn)金（年初764）310應(yīng)付帳款516應(yīng)收帳款（年初1156）1344應(yīng)付票據(jù)336存貨（年初700）966其他流動(dòng)負(fù)債468流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2620流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1320固定資產(chǎn)凈額（年初1170）1170長(zhǎng)期負(fù)債1026實(shí)收資本1444資產(chǎn)總額（年初3790）3790負(fù)債及所有者權(quán)益3790 損益表 （表2-3 ） 單位：萬(wàn)元銷(xiāo)售收入 6430銷(xiāo)售成本 5570毛利860管理費(fèi)用580利息費(fèi)用 98稅前利潤(rùn) 182所得稅 72 凈利 110要求：（1）計(jì)算該公司財(cái)務(wù)比率（天數(shù)計(jì)算結(jié)果取整）并填列表2-4；（2）與行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率比較，說(shuō)明該公司經(jīng)營(yíng)管理可能存在的問(wèn)題。表24 公司財(cái)務(wù)比率表 比率名稱(chēng) 本公司 行業(yè)平均數(shù)流動(dòng)比率1.98資產(chǎn)負(fù)債率62已獲利息倍數(shù)3.8存貨周轉(zhuǎn)率6次平均收現(xiàn)期35天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3次銷(xiāo)售凈利率 1.3資產(chǎn)凈利率 3.4權(quán)益凈利率 8.3(固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均固定資產(chǎn)凈額）答案：1.98 61.90% 2.86 6.69次 70天 5.50次 1.70次 1.71% 2.90% 7.62%7.D公司有關(guān)財(cái)務(wù)資料見(jiàn)表2-5所示。 D公司財(cái)務(wù)資料 (表2-5) 項(xiàng) 目 期初數(shù) 期末數(shù) 本期數(shù)或平均數(shù)存貨 2400萬(wàn)元 3200萬(wàn)元 流動(dòng)負(fù)債 2000萬(wàn)元 3000萬(wàn)元 速動(dòng)比率 0.8 流動(dòng)比率 1.8總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 1.5總資產(chǎn) 12000萬(wàn)元（該公司流動(dòng)資產(chǎn)等于速動(dòng)資產(chǎn)加存貨）要求：(1)計(jì)算公司流動(dòng)資產(chǎn)的期初數(shù)與期末數(shù)；(2)計(jì)算公司本期銷(xiāo)售收入；(3)計(jì)算公司本期流動(dòng)資產(chǎn)平均余額和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）。答案 (1)流動(dòng)資產(chǎn)-2400/2000=0.8得期初流動(dòng)資產(chǎn)4000元;流動(dòng)資產(chǎn)/3000=1.8得期末流動(dòng)資產(chǎn)5400元。(2)銷(xiāo)售收入/12000=1.5得銷(xiāo)售收入18000元。(3)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=(4000+5400)/2=4700元，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=18000/4700=3.83次8.ABC公司2006年12月31日資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表見(jiàn)表2-6所示。 資產(chǎn)負(fù)債表（表2-6 ） 單位：元 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 貨幣資金 25000流動(dòng)負(fù)債應(yīng)收賬款凈額長(zhǎng)期負(fù)債 存貨 所有者權(quán)益240000固定資產(chǎn)凈額294000  資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 已知：ABC公司2006年產(chǎn)品成本為315000元，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.5次；年末流動(dòng)比率為1.5；產(chǎn)權(quán)比率為0.8，期初存貨等于期末存貨。要求：根據(jù)上述資料計(jì)算ABC公司2006年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表的下列項(xiàng)目的期末余額：（1）資產(chǎn)總額；（2）存貨；（3）應(yīng)收賬款凈額；（4）流動(dòng)負(fù)債；（5）長(zhǎng)期負(fù)債。答案(1)負(fù)債/240000=0.8得負(fù)債為192000即推算出資產(chǎn)總額=192000+294000=432000元。(2)315000/存貨=4.5存貨=315000/4.5=70000元。(3)應(yīng)收賬款=432000-25000-70000-294000=43000元。(4)(25000+43000+70000)/流動(dòng)負(fù)債=1.5，流動(dòng)負(fù)債=138000/1.5=92000元。(5)長(zhǎng)期負(fù)債=432000-92000-240000=100000元。9. 某公司2005年度有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：（1）簡(jiǎn)略資產(chǎn)負(fù)債表見(jiàn)表2-7所示。 資產(chǎn)負(fù)債表（表2-7） 單位：萬(wàn)元資 產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)現(xiàn)金及有價(jià)證券5165負(fù)債總額74134應(yīng)收賬款2328所有者權(quán)益總額168173存貨1619其他流動(dòng)資產(chǎn)2114長(zhǎng)期資產(chǎn)131181資產(chǎn)242307負(fù)債及所有者權(quán)益242307（2）其它資料如下：2005年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額400萬(wàn)元，銷(xiāo)售成本260萬(wàn)元，管理費(fèi)用54萬(wàn)元，銷(xiāo)售費(fèi)用6萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用18萬(wàn)元。其它收益8萬(wàn)元，所得稅率為30%。（3）2004年有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率11%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5，權(quán)益乘數(shù)1.4。要求：根據(jù)以上資料（1）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系，計(jì)算2005年該公司的凈資產(chǎn)收益率；（2）采用連環(huán)替代法分析2005年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動(dòng)的具體原因。答案05年主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率=(400-260-78+8)*(1-30%)/400=12.25%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=400/(242+307)/2=1.46次權(quán)益乘數(shù)=(242+307)/2/(168+173)/2=1.61倍得到：04權(quán)益凈利率=11%*1.5*1.4=23.1% 05權(quán)益凈利率=12.25%*1.46*1.61=28.8%05較04權(quán)益凈利率提高了5.7%，具體原因：(1)主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率變動(dòng)影響= (12.25%-11%)*1.5*1.4=2.63%(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)影響= 12.25*(1.46-1.5)*1.4=-0.69%(3)權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)影響= 12.25%*1.46*(1.61-1.4)=3.76%三因素綜合作用使05：04提高5.7%。第三章1、假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元，要求在5年內(nèi)每年末等額償還，每年的償還額應(yīng)為( C )元。 A.40000 B.52000 C.55482 D.64000這是年投資回收額的計(jì)算例題?？衫斫鉃橥顿Y20萬(wàn)分五年等額收回(站在銀行角度)，每年多少？200000/3.6048=554822、有一項(xiàng)年金，前3年無(wú)流入，后5年每年年初流入500萬(wàn)元，假設(shè)年利率為10，其現(xiàn)值為（ ）萬(wàn)元。 解析本題是遞延年金現(xiàn)值計(jì)算的問(wèn)題，對(duì)于遞延年金現(xiàn)值計(jì)算關(guān)鍵是確定正確的遞延期。 500 500 500 500 500 1 2 3 4 5 6 7 8初 即0 1 2 3 4 5 6 7末 本題總的期限為8年，由于后5年每年初有流量，即在在第4到第8年的每年初也就是第3到第7年的每年末有流量，從圖中可以看出與普通年金相比，少了第1年末和第2年末的兩期A(yíng)，所以遞延期為2，因此： 500×（P/A，10，5）×（P/F，10，2)500×3.791×0.8261565.68按即付年金解麻煩一點(diǎn)，結(jié)果一樣：500×（P/A，10，5-1）+1×（P/F，10，3)500×4.1699×0.75131566.42 答案 B (小誤差為系數(shù)精度不夠)3、某人退休時(shí)有現(xiàn)金10萬(wàn)元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較確定的投資，希望每個(gè)季度能收入2000元貼補(bǔ)生活。那么，該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為( C )。 A.2% B.8% C.8.24% D.10.04% 解析： 季度報(bào)酬率=2000/100000=2% 實(shí)際年報(bào)酬率4、一般認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)利率達(dá)到歷史性高點(diǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常較高( x )。 解析市場(chǎng)利率居高時(shí)，意味著投資活躍，大家都愿意冒風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不大，通常為3%。反之，投資沉寂，大家都不愿意冒風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就大，通常為5%。5、按照投資的風(fēng)險(xiǎn)分散理論、以等量資金投資A、B兩項(xiàng)目( ADE )。A.若A、B項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合后的風(fēng)險(xiǎn)完全抵消B.若A、B項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合后的風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少C.若A、B項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合后的風(fēng)險(xiǎn)完全抵消D.若A、B項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合后的風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少E.A、B項(xiàng)目的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上難以完全 消除風(fēng)險(xiǎn)。6、關(guān)于股票或股票組合的貝他系數(shù)，下列說(shuō)法中正確的是( ABCD )。A.股票的貝他系數(shù)反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度B.股票組合的貝他系數(shù)反映股票投資組合相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度C.股票組合的貝他系數(shù)是構(gòu)成組合的個(gè)股貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)D.股票的貝他系數(shù)衡量個(gè)別股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)E. 股票的貝他系數(shù)衡量個(gè)別股票的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 第四章1、以公開(kāi)、間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是( ABC )。A.發(fā)行范圍廣，易募足資本B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行成本低 2、某國(guó)有企業(yè)擬在明年初改制為獨(dú)家發(fā)起的股份有限公司?，F(xiàn)有凈資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估價(jià)值6000萬(wàn)元，全部投入新公司，拆股比例為1，按其計(jì)劃經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要總資產(chǎn)3億元，合理的資產(chǎn)負(fù)債率為30%。預(yù)計(jì)明年稅后利潤(rùn)為4500萬(wàn)元。請(qǐng)回答下列互不關(guān)聯(lián)的問(wèn)題：1.通過(guò)發(fā)行股票應(yīng)籌集多少股權(quán)資金？2.如果市盈率不超過(guò)15倍，每股按0.40元規(guī)劃，最高發(fā)行價(jià)格是多少？3.若按每股5元發(fā)行，至少要發(fā)行多少社會(huì)公眾股？發(fā)行后，每股盈余多少？市盈率是多少？4.不考慮資本結(jié)構(gòu)要求，按公司法規(guī)定，至少要發(fā)多少社會(huì)公眾股。答案（1）.股權(quán)資本=3*(1-30%)=2.1億元 籌集股權(quán)資金=2.1-0.6=1.5億元（2）.發(fā)行價(jià)格=0.4*15=6元/股（3）.社會(huì)公眾股=1.5 / 5=0.3億股 每股盈余=0.45 / 0.3+0.6=0.5元/股 市盈率=5 / 0.5=10倍（4）.社會(huì)公眾股=0.6*25% / 1-25%=0.2億股3、長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)是( B )。 A.利息能節(jié)稅 B.籌資彈性大 C.籌資費(fèi)用大 D.債務(wù)利息高4、下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是( C )。A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱(chēng)為毛租賃。B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱(chēng)為可以撤銷(xiāo)租賃。C.按照我國(guó)稅法規(guī)定，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分(75%或以上)的租賃，被視為融資租賃。D.按照我國(guó)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，租賃開(kāi)始日最低付款額的現(xiàn)值小于租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值的90%，則該租賃按融資租賃處理。 解析A-凈租賃 B-承租人 C-正確 D-大于5、放棄現(xiàn)金折扣成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有( AD )。A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)6、企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來(lái)源，部分地滿(mǎn)足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要，如( ABC )。A.預(yù)收賬款B.應(yīng)付工資C.應(yīng)付票據(jù)D.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款E.應(yīng)付債券7、企業(yè)取得2005年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.4，2005年1月1日從銀行借入500萬(wàn)元，8月1日又借入300萬(wàn)元，如果年利率為8，則企業(yè)2005年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為（ B ）萬(wàn)元。 解析 利息500×8300×8×5/1250（萬(wàn)元） 承諾費(fèi)200×0.4300×0.4×7/121.5（萬(wàn)元）8、企業(yè)從銀行借入短期借款，不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的利息支付方式是( A )。A.收款法 B.貼現(xiàn)法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法第五章1、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為6元，全部固定成本5000元，銷(xiāo)量1000件。欲實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)1000元，可采取的措施有( )。A.單價(jià)提高到12元B.單位變動(dòng)成本降低至4元C.固定成本降低至4000元D.銷(xiāo)量增加至1500件E.單價(jià)下降至9元，同時(shí)增加銷(xiāo)量至2000件根據(jù)：利潤(rùn)=銷(xiāo)量×(單價(jià)單位變動(dòng)成本) 固定成本1.1000=(P-6) ×1000-5000 求解P=12元 故A正確2.1000=(10-b)×1000-5000 求解b=4元 故B正確3.1000=(10-6)×1000-a 求解a=3000元 故C錯(cuò)誤4.1000=(10-6)×x-5000 求解x=1500件 故D正確5.(9-6) ×2000-5000=1000 代入可達(dá)目標(biāo) 故E正確2、某企業(yè)本年銷(xiāo)售收入為1 000萬(wàn)元，邊際貢獻(xiàn)率為40，固定營(yíng)業(yè)成本為200萬(wàn)元。要求計(jì)算： (1)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)； (2)預(yù)計(jì)下年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)20，下年息稅前利潤(rùn)為多少? (3)若預(yù)計(jì)下年銷(xiāo)售收入降低30，則下年息稅前利潤(rùn)為多少?解： (1)DOL 2 (2)EBIT200×(120×2)280(萬(wàn)元) (3)EBIT200×(130×2)80(萬(wàn)元) 提示：原EBIT為200萬(wàn)元，在DOL為2的情形下，銷(xiāo)售增加20%則EBIT增加40%(80/200);銷(xiāo)售減少30%則EBIT減少60%(120/200)。3、經(jīng)營(yíng)杠桿并不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，而只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)( Y )。 解析經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是由于經(jīng)營(yíng)的不確定引起的，并不是經(jīng)營(yíng)杠桿引起的，但由于存在經(jīng)營(yíng)杠桿作用，會(huì)使銷(xiāo)量較小的變動(dòng)引起息稅前利潤(rùn)較大的變動(dòng)。4、某公司年?duì)I業(yè)收入500萬(wàn)，變動(dòng)成本率為40%，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬(wàn)元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)? C )。 A. 2.4 B. 3 C. 6 D. 8 解析500*(1-40%)/500*(1-40%)-(F+I) =300/300-(F+I)=3 可知(F+I)=200當(dāng)F增加50時(shí)：300/300-(200+50)=65、某公司年銷(xiāo)售100萬(wàn)元，變動(dòng)成本率70%，全部固定成本和費(fèi)用20萬(wàn)元，總資產(chǎn)50萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率40%，負(fù)債平均成本8%，假設(shè)所得稅率為40%，要求計(jì)算：（1）權(quán)益凈利率；（2）經(jīng)營(yíng)杠桿；（3）財(cái)務(wù)杠桿；（4）總杠桿。(1)權(quán)益凈利率=（100×30%-20）×（1-40%）÷50×（1-40%）=20% (2)DOL=100×30% ÷（100×30%-（20-50×40%×8%）=2.59 (3)DFL=100×30%-（20-50×40%×8%）÷ 100×30%-（20- 50×40%×8%）-50×40%×8%=1.16 (4)DTL=2.59×1.16=36、某公司正在考慮兩個(gè)籌資方案，這兩個(gè)方案均使用了一定的財(cái)務(wù)杠桿，但兩者又有較大差別。 方案A要求發(fā)行公司債券100萬(wàn)元，利率為14%，此外還要通過(guò)發(fā)行普通股增加資金500萬(wàn)元，每股50元； 方案B也是籌資600萬(wàn)元，其中300萬(wàn)是通過(guò)發(fā)行公司債券取得資金，其利率為16%，另外300萬(wàn)元是通過(guò)發(fā)行普通股取得，每股50元，公司所得稅率33%。 要求： (1)計(jì)算兩方案息稅前利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)。 (2)如果息稅前利潤(rùn)超過(guò)110萬(wàn)元，哪一個(gè)方案可行？解（1）（EBIT-14）×（1-33%）÷10 =（EBIT-48）×（1-33%）÷6 EBIT=99（萬(wàn)元） 此時(shí)EPS（A）=EPS（B）=5.695元/股解（2）設(shè)EBIT=110（萬(wàn)元）則：EPS（A）=（110-14）×（1-33%）÷10=6.432元/股 EPS（B）=（110-48）×（1-33%）÷6 =6.923元/股 應(yīng)采用B方案，即當(dāng)EBIT超過(guò)其無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債較多的B方案，其EPS最大。第六章1、年末ABC公司正在考慮賣(mài)掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以40000元購(gòu)入，稅法規(guī)定折舊年限為10年，按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10，已提折舊28800元，目前可以按10000元價(jià)格出賣(mài)，假設(shè)所得稅稅率30，賣(mài)出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是（ D ）A.減少360元 B.減少1200元 C.增加9640元 D.增加10360元 解析賬面凈值400002880011200（元）變現(xiàn)損失10000112001200（元）變現(xiàn)損失減稅1200×30360（元 ）現(xiàn)金凈流量1000036010360（元）2、某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16時(shí)，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)貼現(xiàn)率為18時(shí)，其凈現(xiàn)值為22元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為( C )。A.15.88 B.16.21 C.17.88 D.18.14 解析本題的考點(diǎn)是利用插補(bǔ)法求內(nèi)含報(bào)酬率，內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0時(shí)的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率16（1816）×338/（33822）17.88 (其實(shí)不用算都知道)3、某項(xiàng)目初始投資1000萬(wàn)元，項(xiàng)目有效期8年，第1年，第2年末現(xiàn)金流量為0，第3至第8年末現(xiàn)金流量為280萬(wàn)元，假設(shè)貼現(xiàn)率為8%，求該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：（1）凈現(xiàn)值。（2）現(xiàn)值指數(shù)。 （3）投資回收期。注：（P/A.8%·8)= 5·7466   （P/A.8%·2)= 1·7833（1）NPV=280×（P/A,8%,8） - （P/A,8%,2）-1000 =280×(5.7466-1.7833)-1000 =109.724(萬(wàn)元)110（萬(wàn)元）（2）PVI=110÷ 1000+1=1.11（3）回收期=2+1000÷ 280=5.57（年）第七章1、騰龍公司考慮于2004年月初購(gòu)入股票，該股票預(yù)計(jì)在2005年、2006年、2007年的5月末每股可分別獲得現(xiàn)金股利0.6元、0.7元和0.9元，并預(yù)計(jì)在2007年可以每股8元的價(jià)格賣(mài)出該股票。公司要求的投資收益率為15%，則A股票的投資價(jià)值為多少？0.6×(P/F,15%,1)0.8×(P/F,15%,2) (0.98)×(P/F,15%,3) 0.6×0.86960.8×0.75618.9×0.6576 6.98(元) 04 05 06 07 V=? 0.6 0.7 0.9+8 6.98元 i=15%2、某種股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格是40元，每股股利是2元，預(yù)期的股利增長(zhǎng)率是5%，則其市場(chǎng)決定的預(yù)期收益率為( D )。 A.4% B.5.5% C.10% D.10.25% 解析R=2*(1+5%)/40+5%=10.25%第八章1、某企業(yè)擬改變現(xiàn)在只對(duì)壞帳損失率小于10%的客戶(hù)賒銷(xiāo)的信用政策。方案有二： 其一，只對(duì)壞帳損失率小于8%的客戶(hù)賒銷(xiāo)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入將減少80000元，平均付款期仍為45天，管理成本將減少200元，減少銷(xiāo)售額的壞帳損失率為10%； 其二，只對(duì)預(yù)計(jì)壞帳損失率小于20%的客戶(hù)賒銷(xiāo)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入將增加120000元，平均付款期限仍為45天，管理成本將增加300元，增加銷(xiāo)售額的預(yù)計(jì)壞帳損失率為18%。 企業(yè)邊際貢獻(xiàn)為25%，企業(yè)投資報(bào)酬率為20%。 問(wèn)：企業(yè)是否改變信用政策？如改變應(yīng)采用那個(gè)方案。方案一、 收益： -80000×25%=-20000 成本： -80000÷360×20%×45×75%=-1500 -200 -80000×10%=-8000 合計(jì)： （20000-1500-200-8000）=-10300（元）方案二、 收益： 120000×25%=30000 成本： 120000÷360×20%×45×75%=2250 300 120000×18%=21600 合計(jì)： （30000-2250-300-21600）=5850（元） 決策：采用方案二更有利。第九章1、某企業(yè)要交納33的所得稅，法定公積金提取10，在沒(méi)有納稅調(diào)整和彌補(bǔ)虧損的情況下，企業(yè)可真正自主分配的部分占利潤(rùn)總額的（ B ）。 A.47 B.60.3 C.53 D.57解析（133）×（110）60.32、企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是( C )。A.最大限度地用收益滿(mǎn)足籌資的需要B.向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性3、以下股利政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是( B )。A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策4、某公司目前的普通股100萬(wàn)股(每股面值1元、市價(jià)25元)，資本公積400萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)500萬(wàn)元。發(fā)放10%的股票股利后，公司的未分配利潤(rùn)將減少250萬(wàn)元，股本增加250萬(wàn)元。( X ) 解析 股本按面值增加10萬(wàn)元，資本公積增加 240萬(wàn)元。第十章1、A公司和B公司流通在外普通股分別為3000萬(wàn)股和600萬(wàn)股，現(xiàn)有凈利分別為6000萬(wàn)元和900萬(wàn)元，市盈率分別為15和10。A公司擬采用增發(fā)普通股的方式收購(gòu)B企業(yè)，并計(jì)劃支付給B企業(yè)高于其市價(jià)20%的溢價(jià)。 如果兩個(gè)企業(yè)并購(gòu)后的收益能力不變，新公司市盈率不變，則合并對(duì)原企業(yè)股東每股收益的影響可用如下方法求得：合并前：A公司每股收益=6000÷3000=2（元）A公司每股市價(jià)=15×2=30（元）B企業(yè)每股收益=900÷600=1.5(元)B企業(yè)每股市價(jià)=10×1.5=15（元）股票交換比率=被并購(gòu)B企業(yè)的每股作價(jià)÷并購(gòu)A企業(yè)的每股市價(jià)=15×（1+20%）÷30=0.6為換取B公司全部股票，A公司需增發(fā)股數(shù)=600×0.6=360（萬(wàn)股）合并后：新A公司每股收益=（6000+900）÷（3000+360）=2.05（元），高于合并前每股收益，使A公司在每股收益方面獲得好處。合并后原B企業(yè)股東實(shí)際每股收益=2.05×0.6=1.23（元），低于合并前B企業(yè)每股收益。股票市價(jià)交換比率=被并購(gòu)B企業(yè)的每股作價(jià)÷被并購(gòu)B企業(yè)的每股市價(jià) =15 ×（1+20%） ÷15 = 1.2 > 1,說(shuō)明合并使B企業(yè)股東在每股市價(jià)方面獲得好處，并購(gòu)對(duì)B企業(yè)有利。綜上所述，該合并可提高并購(gòu)企業(yè)A公司股東的每股收益，并使被并購(gòu)企業(yè)B公司股東在每股市價(jià)方面獲得好處，故能成交。