國(guó)際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡ppt課件

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1,第十一章 國(guó)際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡,The BOP & Macroeconomic Equilibrium,1,第十一章 國(guó)際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡,第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的宏觀分析框架 第二節(jié) 國(guó)際收支理論,2,3,學(xué)習(xí)要點(diǎn),掌握IS－LM－BP模型 熟悉主要國(guó)際收支理論,3,4,第一節(jié) 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的宏觀分析框架 一、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡,宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 物價(jià)穩(wěn)定 充分就業(yè) 國(guó)際收支平衡,前三項(xiàng)描述了理想的封閉經(jīng)濟(jì)的宏觀均衡，但由于以上三個(gè)目標(biāo)，如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定之間通常存在沖突。封閉條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡應(yīng)該為“低失業(yè)率下的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)”。,4,隨著宏觀分析的框架從封閉經(jīng)濟(jì)演變到開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，宏觀經(jīng)濟(jì)均衡的含義需在原來(lái)的“內(nèi)部均衡”基礎(chǔ)上增加“外部均衡”層面。 外部均衡不能簡(jiǎn)單地等同于“國(guó)際收支差額等于零”。人們應(yīng)當(dāng)從長(zhǎng)期的、動(dòng)態(tài)的角度考察國(guó)際收支問(wèn)題，突破國(guó)際收支年度平衡的約束，做出戰(zhàn)略性的安排。,5,開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下外部均衡的確切理論含義應(yīng)該理解為：適應(yīng)本國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的合理的國(guó)際收支結(jié)構(gòu)。 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，政府管理當(dāng)局所追求的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡，應(yīng)涉及內(nèi)部均衡和外部均衡兩個(gè)方面。為了達(dá)到內(nèi)外均衡的目標(biāo)必須要求產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡。,6,二、IS－LM－BP模型,1、產(chǎn)品市場(chǎng)均衡：IS曲線,7,二、IS－LM－BP模型,8,,,,,IS,i,0,Y,一條反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線。這條曲線上任何一點(diǎn)都代表一定利率和收入的組合，在這樣組合下，社會(huì)的總需求和總供給是相等的，從而產(chǎn)品市場(chǎng)是均衡的。,,,,,A,B,E,9,,貨幣市場(chǎng)均衡：,LM曲線：反映了滿足貨幣市場(chǎng)均衡條件下的收入與利率之間的關(guān)系,LM曲線：,或：,,,y,r （％）,,r1,y1,LM,o,,,2、LM曲線及其推導(dǎo),10,為什么叫LM曲線：,這條表示收入水平和利率水平之間關(guān)系的曲線之所以被稱為L(zhǎng)M曲線，是由于這條曲線上的任何一點(diǎn)所指示的利率與所相應(yīng)的收入水平的組合都會(huì)使貨幣需求（L）等于貨幣供給（m），即使貨幣市場(chǎng)均衡。,11,貨幣市場(chǎng)的均衡與失衡,r,,,,,,r2,LM,O,,Y,E1,r1,y1,y2,,,A,B,貨幣市場(chǎng)的均衡與失衡,結(jié)論：在LM曲線右方各點(diǎn)都代表貨幣需求大于貨幣供給，在LM曲線左方各點(diǎn)都代表貨幣供給大于貨幣需求。,E2,12,,,,3、IS-LM曲線的交點(diǎn),LM,O,i,y,兩條曲線的交點(diǎn)E，可以保證產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡。,,IS,E,13,IS－LM－BP模型,4、國(guó)際收支(外匯市場(chǎng))平衡：BP曲線 如果把國(guó)際收支平衡理解為經(jīng)常賬戶差額與資本和金融賬戶差額之和為零。 令經(jīng)常賬戶余額為T，則T=X-M(Y)；資本凈流出額為F，則資本凈流出額是一國(guó)名義利率的函數(shù)，F(xiàn)=F（i）。 一國(guó)收入水平?jīng)Q定著一國(guó)的進(jìn)口支出；同時(shí)，在預(yù)期匯率水平不變的情況下，利率差異決定國(guó)際資本流動(dòng)。,14,IS－LM－BP模型,因此，當(dāng)國(guó)際收支平衡時(shí)，T=F，即X-M(Y)=F(r)。 F=c-br,15,IS－LM－BP模型,國(guó)際收支平衡：BP曲線,16,,,,,,Y,O,i,BP,IS,LM,E,,,在交點(diǎn)E，開(kāi)放經(jīng)濟(jì)處于內(nèi)外均衡狀態(tài)。,5、IS-LM-BP均衡點(diǎn),17,開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)既包括內(nèi)部均衡也包括外部均衡，但內(nèi)外均衡目標(biāo)并不總是一致的。 當(dāng)政府為追求某一均衡目標(biāo)而采取政策措施時(shí)，既有可能同時(shí)有利于另一均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)（內(nèi)外均衡的一致），也有可能對(duì)另一均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)形成干擾甚至破壞（內(nèi)外均衡的沖突）。,三、內(nèi)外均衡的關(guān)系,18,一方面，外部不均衡會(huì)影響國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，對(duì)外匯需求增加，本幣有貶值傾向。如果要維持固定匯率，中央銀行就要在外匯市場(chǎng)買入本幣賣出外匯，會(huì)影響國(guó)內(nèi)貨幣的供給；如果實(shí)行浮動(dòng)匯率，則有利于出口，不利于進(jìn)口，從而對(duì)一國(guó)收入產(chǎn)生影響。 另一方面，內(nèi)部不均衡也會(huì)影響到外部均衡的實(shí)現(xiàn)。,內(nèi)外均衡的關(guān)系,19,20,第二節(jié) 國(guó)際收支理論 一、國(guó)際收支失衡的原因,1、周期性不平衡 由經(jīng)濟(jì)周期變化而引起的國(guó)際收支不平衡稱為周期性不平衡。 當(dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)處于繁榮和擴(kuò)張階段時(shí)，國(guó)民收入 增加，進(jìn)口需求增加，導(dǎo)致國(guó)際收支逆差；當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于衰退和蕭條時(shí)期時(shí)，國(guó)際收支可能出現(xiàn)順差。,20,2、結(jié)構(gòu)性不平衡 一國(guó)的國(guó)際收支狀況往往與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易收支狀況密切相關(guān)。 當(dāng)國(guó)際分工格局或國(guó)際需求結(jié)構(gòu)等國(guó)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時(shí)，一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和出口商品結(jié)構(gòu)不能完全適應(yīng)這種變化，從而發(fā)生的國(guó)際收支失衡。,21,3、收入性不平衡 一般而言是指由于本國(guó)國(guó)民收入的變化所引起的國(guó)際收支不平衡。 一國(guó)國(guó)民收入相對(duì)快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致進(jìn)口需求增長(zhǎng)超過(guò)出口需求增長(zhǎng)，從而使國(guó)際收支出現(xiàn)逆差。同時(shí)收入又會(huì)影響投資，從而引起國(guó)際資本流動(dòng)，對(duì)外投資增加，資本流出同樣也致使國(guó)際收支出現(xiàn)逆差。,22,4、貨幣性不平衡 在一定的匯率水平下，一國(guó)的價(jià)格水平、成本、利率等貨幣性因素的變動(dòng)所造成的國(guó)際收支失衡稱為貨幣性不平衡。 貨幣發(fā)行量過(guò)多，引起通貨膨脹，物價(jià)和商品成本增加，出口商品價(jià)格高于其他國(guó)家，競(jìng)爭(zhēng)力下降，出口減少；而進(jìn)口商品價(jià)格相對(duì)降低，刺激進(jìn)口，從而可能使其國(guó)際收支發(fā)生逆差。此外，貨幣供給增加，本國(guó)利率水平也會(huì)下降，造成資本流出增加、流入減少，使國(guó)際收支出現(xiàn)逆差。,23,1、價(jià)格——現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制 價(jià)格—現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制，是古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)代表人物大衛(wèi)·休謨?cè)?752年提出的，被視為第一個(gè)系統(tǒng)分析國(guó)際收支運(yùn)動(dòng)規(guī)律的理論學(xué)說(shuō)。 這一理論在一百多年的國(guó)際金本位制度下，受到廣泛推崇和運(yùn)用。 其理論核心是，金本位制度下國(guó)際收支可以自動(dòng)達(dá)到均衡。,二、國(guó)際收支的貿(mào)易分析理論,24,兩國(guó)貨幣的兌換比率以鑄幣平價(jià)為基礎(chǔ)，受外匯市場(chǎng)供求影響在黃金輸送點(diǎn)之間波動(dòng)。 各國(guó)貨幣都有含金量規(guī)定，各國(guó)要根據(jù)黃金儲(chǔ)量發(fā)行貨幣，保證貨幣的可兌換性；允許黃金自由輸出入，對(duì)黃金或外匯買賣不加限制； 黃金作為最終清償手段，執(zhí)行世界貨幣的職能。,國(guó)際金本位體制,25,大衛(wèi)·休謨認(rèn)為，國(guó)際收支具有一種自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，進(jìn)出口數(shù)量主要取決于國(guó)內(nèi)外商品的相對(duì)價(jià)格，就實(shí)現(xiàn)了由以下環(huán)節(jié)相互銜接而成的價(jià)格—現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制：（1）物價(jià)水平與進(jìn)出口數(shù)量，（2）國(guó)際收支與黃金數(shù)量，（3）黃金準(zhǔn)備與貨幣供給量，（4）貨幣供給量與物價(jià)水平。,國(guó)際金本位體制,26,機(jī)制作用過(guò)程,27,評(píng)價(jià),28,沖銷政策,又稱中和政策，指一國(guó)中央銀行為了防止外匯儲(chǔ)備變化引起基礎(chǔ)貨幣投放而進(jìn)行的資金運(yùn)用的反向操作，從而抵消對(duì)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不利影響。常見(jiàn)的辦法包括調(diào)整國(guó)內(nèi)信貸和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等。,29,2、彈性分析理論,1929~1933 年，資本主義世界爆發(fā)了嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)，金本位制徹底崩潰，經(jīng)濟(jì)學(xué)界發(fā)生了凱恩斯革命。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們紛紛借助新的經(jīng)濟(jì)理論來(lái)對(duì)傳統(tǒng)國(guó)際收支理論實(shí)施改造或更新。 1937 年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joan Robinson 正式系統(tǒng)地提出了國(guó)際收支彈性分析理論。 該理論仍然把貿(mào)易收支平衡看作自動(dòng)調(diào)節(jié)的過(guò)程，但是調(diào)節(jié)的關(guān)鍵不再是黃金流動(dòng)，匯率變動(dòng)成為貿(mào)易平衡的主導(dǎo)力量；Robinson 著重分析和研究了既定進(jìn)出口供求彈性下，一國(guó)采取貨幣貶值政策對(duì)國(guó)際收支的影響。 Robinson 以后，Lerner、Metzler 等經(jīng)濟(jì)學(xué)家又進(jìn)一步對(duì)國(guó)際收支彈性理論進(jìn)行了補(bǔ)充和發(fā)展。,30,國(guó)際收支彈性分析理論研究歷史,31,價(jià)格變動(dòng)會(huì)影響需求和供給數(shù)量的變動(dòng)。需求量變動(dòng)的百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比之比，稱為需求對(duì)價(jià)格的彈性，簡(jiǎn)稱需求彈性。供給量變動(dòng)的百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比之比，稱為供給對(duì)價(jià)格的彈性，簡(jiǎn)稱供給彈性。,32,在進(jìn)出口方面，有四個(gè)彈性，它們分別是： ⑴、進(jìn)口商品的需求彈性（Em），其公式為Em＝進(jìn)口商品需求量的變動(dòng)率/進(jìn)口商品價(jià)格的變動(dòng)率 ⑵、出口商品的需求彈性（Ex），其公式為Ex＝出口商品需求量的變動(dòng)率/出口商品價(jià)格的變動(dòng)率 ⑶、進(jìn)口商品的供給彈性（Sm），其公式為Sm＝進(jìn)口商品供給量的變動(dòng)率/進(jìn)口商品價(jià)格的變動(dòng)率 ⑷、出口商品的供給彈性（Sx），其公式為Sx＝出口商品供給量的變動(dòng)率/出口商品價(jià)格的變動(dòng)率,33,國(guó)際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法的前提假設(shè),34,國(guó)際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法核心觀點(diǎn),貨幣貶值具有促進(jìn)出口，抑制進(jìn)口的作用。貶值能否揚(yáng)“出”抑“進(jìn)”，取決于供求彈性。為了使貶值有助于減少國(guó)際收支逆差，必須滿足Marshall-Lerner條件。,貨幣貶值一定能改善貿(mào)易收支,35,本幣貶值對(duì)出口額的影響：,PX2,QX1,QX2,QX,PX,馬歇爾－勒納條件的推導(dǎo),36,本幣貶值對(duì)進(jìn)口額的影響：,,,,,37,推導(dǎo)馬歇爾－勒納條件,dx1，國(guó)際收支改善 dx=1，dm0，改善 dm=0，不變 dx0且 |dx+dm|1時(shí)，改善,本幣貶值改善貿(mào)易逆差的條件：dx+dm＞1,38,評(píng)價(jià),積極意義 在匯率戰(zhàn)頻繁發(fā)生時(shí)期明確指出本幣貶值改善國(guó)際收支必須滿足相應(yīng)條件，對(duì)于各國(guó)的政策選擇和匯率體系穩(wěn)定是及時(shí)而有益的； 主要局限性 局部均衡分析受到廣泛質(zhì)疑，無(wú)限供給彈性等假設(shè)脫離實(shí)際；實(shí)證分析表明，本幣貶值改善國(guó)際收支的效應(yīng)還會(huì)受到J曲線效應(yīng)、貿(mào)易條件等其他因素的制約。,39,3、吸收分析理論,■美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞歷山大(S.S.Alexander) 于1952年提出，二戰(zhàn)結(jié)束后，許多歐洲國(guó)家的貨幣雖先后貶值，但國(guó)際收支仍無(wú)顯著改善 。 ■研究重點(diǎn)：他認(rèn)為調(diào)節(jié)總收入、總支出的宏觀經(jīng)濟(jì)政策都會(huì)引起國(guó)民經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，而總收入、總支出及進(jìn)出口之間存在著某種規(guī)律性的關(guān)系。根據(jù)凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)分析方法，將國(guó)際收支作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的有機(jī)組成部分，從國(guó)民收入和國(guó)民支出兩方面著手分析，全面理解國(guó)際收支的失衡與調(diào)節(jié)。,40,■基本公式 Y=C+I+G+(X-M) X-M= Y-（C+I+G） 定義：貿(mào)易收支差額B=X-M 國(guó)內(nèi)總支出、總吸收A =C+I+G 因此：B=Y-A 上式就表明了國(guó)際收支不平衡的根本原因是總收入與總支出的總量失衡。,,41,■貨幣貶值對(duì)國(guó)際收支的影響,,,,,,,認(rèn)為貨幣貶值對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)由收入效應(yīng)（直接）和吸收效應(yīng)（間接）兩部分構(gòu)成。 貶值的效果由三個(gè)因素共同決定： ①貶值對(duì)收入的直接影響 ②貶值對(duì)吸收的直接影響 ③收入對(duì)吸收的引致程度，即貶值通過(guò)收入變化對(duì)總吸收的間接影響,,,,42,,,,,,,①貶值對(duì)收入的直接影響 閑置資源效應(yīng) 貿(mào)易條件效應(yīng) 資源配置效應(yīng) ②貶值對(duì)吸收的直接影響 實(shí)際現(xiàn)金余額效應(yīng) 收入再分配效應(yīng) 貨幣幻覺(jué)效應(yīng),,,,貨幣貶值的收入效應(yīng)與吸收效應(yīng),43,,,,,,,,,,調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡的辦法：,44,■對(duì)吸收論的評(píng)價(jià) ①?gòu)目偸杖肱c總吸收的相對(duì)關(guān)系中考察國(guó)際收支失衡，理論基礎(chǔ)是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。 ②從貶值對(duì)國(guó)民收入和國(guó)內(nèi)吸收的影響中來(lái)考察貶值對(duì)國(guó)際收支的影響 。 ③含有強(qiáng)烈的政策搭配取向。貨幣貶值改善逆差的同時(shí)，存在閑置資源，擴(kuò)張型政策增加收入；充分就業(yè)，緊縮型政策減少吸收。 ④缺陷：假定貶值是出口增加的惟一原因；以貿(mào)易收支代替國(guó)際收支。,,,,,,,,,45,三、國(guó)際收支的貨幣分析理論,■約翰遜(H.Johnson)、弗蘭克爾(J. Frenkel) 等人20世紀(jì)70年代提出。 ■理論邏輯：國(guó)際收支問(wèn)題本質(zhì)上是一個(gè)貨幣現(xiàn)象，國(guó)際收支不平衡的根本原因在于國(guó)內(nèi)貨幣供給與貨幣需求的失衡。 ■當(dāng)人們對(duì)貨幣的需求增加，或者貨幣管理當(dāng)局限制國(guó)內(nèi)信貸，就會(huì)造成貨幣需求大于貨幣供給，這部分超額的貨幣需求將通過(guò)外國(guó)貨幣的流入得到滿足，從而引起國(guó)際收支順差。,46,■基本公式：,,,,,,,,其中：MS表示名義貨幣的供應(yīng)量，Md表示名義貨幣的需求量,其中：p為本國(guó)價(jià)格水平，f為函數(shù)關(guān)系，y為國(guó)民收入，i為利率。,47,,,,,,,,其中：D為國(guó)內(nèi)信用創(chuàng)造的貨幣供給； R為來(lái)自國(guó)外的貨幣供應(yīng)，以國(guó)際儲(chǔ)備作為代替；,48,,,,,,,,①國(guó)際收支是一種貨幣現(xiàn)象； ②國(guó)際收支逆差（R為負(fù)），實(shí)際上就是一國(guó)國(guó)內(nèi)的名義貨幣供應(yīng)量(D)超過(guò)了名義貨幣需求量（Md）。 ③貨幣供給是國(guó)際收支調(diào)節(jié)的最終力量和根本力量。,49,國(guó)際收支調(diào)節(jié)方法,增加或減少國(guó)際儲(chǔ)備 調(diào)整國(guó)內(nèi)價(jià)格 調(diào)整匯率 實(shí)行外匯管制,50,國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制,國(guó)際收支順差時(shí)，Ms↑→出現(xiàn)超額貨幣供給→真實(shí)貨幣余額＞意愿持有余額→消費(fèi)品和資本品開(kāi)支↑→進(jìn)口↑出口↓，資本輸出↑輸入↓→經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支都改善 國(guó)際收支逆差時(shí)，Ms↓→出現(xiàn)超額貨幣需求→真實(shí)貨幣余額＜意愿持有余額→消費(fèi)品和資本品開(kāi)支↓→進(jìn)口↓出口↑，資本輸出↓輸入↑→經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支都改善,51,■對(duì)貨幣論的評(píng)價(jià)： 貢獻(xiàn)：①?gòu)?qiáng)調(diào)貨幣因素；②研究范圍是整個(gè)國(guó)際收支；③提出貨幣存量與國(guó)際收支的關(guān)系。,,52,主要局限,只注重國(guó)際收支最終結(jié)果，忽略了國(guó)際收支結(jié)構(gòu)問(wèn)題； 貨幣并非國(guó)際收支失衡及其調(diào)節(jié)的惟一因素； 假定貨幣需求具有穩(wěn)定性，從而視貨幣供給為決定國(guó)際收支的惟一力量； 對(duì)國(guó)際收支長(zhǎng)期均衡分析的結(jié)論，很大程度上依賴于一價(jià)定律或購(gòu)買力平價(jià)假設(shè)。,53,復(fù)習(xí)要點(diǎn),IS－LM－BP模型中各曲線的經(jīng)濟(jì)含義和政策意義 國(guó)際金本位下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 吸收分析理論的主要觀點(diǎn)和調(diào)整國(guó)際收支的政策建議 為什么國(guó)際收支是一個(gè)貨幣問(wèn)題？國(guó)際收支貨幣分析理論主要受到哪些質(zhì)疑？,54,