2018年5月中英合作商務(wù)管理綜合應(yīng)用真題.pdf

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2018年 5月中英合作商務(wù)管理專(zhuān)業(yè)管理段證書(shū)課程考試 《商務(wù)管理綜合應(yīng)用》課程考試 考生須知 1. 2018 年 5 月《商務(wù) 管理綜合應(yīng)用》課程考試安排如下： 課程名稱 課程代碼 考試日期 考試時(shí)間 答題形式 商務(wù)管理綜合應(yīng)用 11749 5月 19日 9:00— 12:00 在答題卡上作答 （部分省考生在 試卷上作答） 2. 隨本須知下發(fā)的案例資料 僅供 報(bào)考《 商務(wù) 管理綜合應(yīng)用 》 課程 考試的考生 在 考前閱讀。 除考試機(jī)構(gòu)下發(fā)案例資料工作所需外，其他任何個(gè)人或機(jī)構(gòu) 不得復(fù)制或出版此案例資料，不得以任何形式傳播案例內(nèi)容，違者必究。 3. 正式考試時(shí)，考生不得攜帶案例資料和任何學(xué)習(xí)材料入場(chǎng)?？荚囋嚲碇袑?提供案例資料內(nèi)容。 4. 考生應(yīng)攜帶黑色字跡的簽字筆、 2B 鉛筆參加考試，可攜帶不帶存儲(chǔ)功能的 計(jì)算器、直尺等文具。 5. 考試過(guò)程中，考生應(yīng)嚴(yán)格遵守考場(chǎng)紀(jì)律和考試要求。 教育部考試中心 2018 年 5 月 4 日 商務(wù)管理綜合應(yīng)用 案例資料 第 1 頁(yè) （ 共 9 頁(yè) ） 2018年 5月中英合作商務(wù)管理專(zhuān)業(yè)管理段證書(shū)課程考試 商務(wù)管理綜合應(yīng)用 案例資料 HHE機(jī)械工程有限公司 背景 HHE機(jī)械工程有限公司（ 下 文 簡(jiǎn)稱 HHE）是 一家中國(guó)企業(yè) ， 成立于 1989年 ，創(chuàng)始人是 某大學(xué)工程專(zhuān)業(yè)畢業(yè)的四名同學(xué)。公司最初生產(chǎn)規(guī)模不大，主要為其他企業(yè)加工零部件， 生產(chǎn)一些建筑和汽車(chē)行業(yè)所用的機(jī)械。 自成立以來(lái) ， HHE的經(jīng)營(yíng)很成功 ，發(fā)展迅速。伴隨 著中國(guó)建筑和汽車(chē)業(yè)的迅猛發(fā)展， HHE主營(yíng)的機(jī)械工程業(yè)務(wù)也取得了巨大的成功。與此同 時(shí)，公司的四位創(chuàng)始人獲得了可觀的財(cái)富，到 2000年，四人都已成為百萬(wàn)美元級(jí)的富豪。 當(dāng) 時(shí)，公司的創(chuàng)始人老孫和老徐 認(rèn)為 ， 未來(lái) 的 機(jī)械工程行業(yè) 不太可能一直維持這種高 增長(zhǎng) 態(tài)勢(shì)。 他們 勸說(shuō) 另 外 兩位創(chuàng)始人老張和老趙 ， 公司應(yīng)該 采取多元化 戰(zhàn)略， 將業(yè)務(wù)拓展 到 其他領(lǐng)域 ， 以保持 目前 公司 成長(zhǎng) 的態(tài)勢(shì)，同時(shí)可以 利用 前期獲得的利潤(rùn)進(jìn)行 再 投資。 到 2005年，中國(guó)已經(jīng) 造就 了 一大批 的十億美元級(jí)富豪，其中 大部分 成功者 財(cái)富的積累 都 得益 于 投資 多個(gè)領(lǐng)域和多個(gè)國(guó)家。經(jīng)討論，公司同意由老孫和老徐負(fù)責(zé)在其他領(lǐng)域和其他國(guó)家 尋找投資和收購(gòu)企業(yè)的機(jī)會(huì)。 事實(shí)證明，這些 投資 的確獲利豐厚， HHE已經(jīng)在國(guó)內(nèi) 收購(gòu)了多家 制造業(yè) 和服務(wù)業(yè) 企業(yè)， 并投資了南亞和歐洲 的一些 機(jī)械工程企業(yè)。這些投資大部分都很成功，目前，公司的四位 創(chuàng)始人個(gè)人財(cái)富均已接近 5億美元。 老張和老趙一直負(fù)責(zé)公司傳統(tǒng)的機(jī)械工程業(yè)務(wù)，投資活動(dòng)則交由老孫和老徐負(fù)責(zé)。最 近，老張 和老趙也有心參與公司的投資 活動(dòng) 。他們認(rèn)為四位創(chuàng)始人目前的聲譽(yù)遠(yuǎn) 沒(méi)有達(dá)到 應(yīng)有的高度，公司應(yīng)再做一些投資，這樣既能夠增加 他們 的個(gè)人財(cái)富，又能提升 他們作為 企業(yè)家的個(gè)人形象。 足球 不論對(duì)于男性還是女性， 足球在中國(guó) 都 是一項(xiàng) 很受歡迎 的觀賞賽事。但 由于 中國(guó)擁有 一些享譽(yù)世界的傳統(tǒng)競(jìng)賽強(qiáng)項(xiàng)，如乒乓球、羽毛球和籃球 ，足球 便 有 些 相形見(jiàn)絀 ； 并且 對(duì) 于中國(guó)來(lái)講， 足球運(yùn)動(dòng) 還是一項(xiàng)相對(duì)年輕的運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目。 1949年中國(guó)足協(xié)成立， 1994年 中國(guó) 商務(wù)管理綜合應(yīng)用 案例資料 第 2 頁(yè) （ 共 9 頁(yè) ） 足球 職業(yè)聯(lián)賽 建立 ， 2004年 正式推出“中國(guó)足球協(xié)會(huì)超級(jí)聯(lián)賽”（簡(jiǎn)稱 “ 中超聯(lián)賽 ” ） ； 1991年和 2007年，中國(guó)兩次主辦了 FIFA女子世界杯足球賽。很多中國(guó)球迷期待中國(guó)有機(jī)會(huì) 主辦 FIFA男子世界杯足球賽 。 中國(guó)政府對(duì)足球的發(fā)展也在給予更大的支持。 中國(guó)很多行業(yè)最初的成長(zhǎng)， 大都 與經(jīng)驗(yàn)豐富的國(guó)際 機(jī)構(gòu) 的投資和收購(gòu) 有關(guān)， 借此 獲得 的專(zhuān)業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，在很多行業(yè)都已經(jīng)成為 領(lǐng)導(dǎo)者。和大多數(shù)發(fā)達(dá) 國(guó)家一樣，中國(guó)也計(jì)劃通過(guò)發(fā)展服務(wù)業(yè)來(lái)進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì) 。既然在制造業(yè)領(lǐng)域投資和收購(gòu) 的經(jīng)驗(yàn)如此成功， 自然 也希望 把成功延伸 到服務(wù)業(yè)。 和世界其他經(jīng)濟(jì)體一樣，中國(guó)也面臨著傳統(tǒng)行業(yè)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP)增速放緩的問(wèn) 題，因而需要對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，政府也鼓勵(lì)企業(yè) 在 服務(wù)業(yè) （包括娛樂(lè)行業(yè)） 探索創(chuàng)新 、 尋找機(jī)會(huì) 。在過(guò)去 35年，中國(guó)服務(wù)業(yè)展現(xiàn)出迅猛的增長(zhǎng)，如 圖 1所示。 圖 1 中國(guó) 三大 產(chǎn)業(yè) GDP占比 在中國(guó)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展 、產(chǎn)業(yè)發(fā)展 往往與政府政策密切相關(guān) 。 中國(guó)政府 一直對(duì)足球發(fā)展寄 予厚望，并大力扶持 包括足球在內(nèi)的體育產(chǎn)業(yè)。 中國(guó)的十三五規(guī)劃指出，到 2020年中國(guó)的 體育產(chǎn)業(yè)應(yīng)該發(fā)展到 3萬(wàn)億人民幣，從目前 GDP占比 0.6%，增加到 1%。這一目標(biāo)和其他國(guó) 家類(lèi)似，比如美國(guó)，體育產(chǎn)業(yè) GDP占比大約為 2%。 很多投資者已經(jīng)意識(shí)到 體育市場(chǎng)會(huì)得到 發(fā)展，足球產(chǎn)業(yè)會(huì)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮更大的作 用 。 對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)講，投資于足球領(lǐng)域，需要兼顧政治和經(jīng)濟(jì)因素。從大多數(shù)歐洲足球 俱樂(lè)部的財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出， 投資 足球俱樂(lè)部并不賺錢(qián)，也不會(huì)迅速得到回報(bào)。在英國(guó)， 足球產(chǎn)業(yè)的收入在增加，但成本也在增加，尤其是球員的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)和工資成本。中國(guó)的 投資 %GDP 0 10 20 30 40 50 60 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 服務(wù)業(yè) 制造業(yè) 農(nóng)業(yè) 商務(wù)管理綜合應(yīng)用 案例資料 第 3 頁(yè) （ 共 9 頁(yè) ） 者 大多希望這種投資能夠利用歐洲頂級(jí)足球俱樂(lè)部的經(jīng)驗(yàn)和訓(xùn)練技術(shù)來(lái)培訓(xùn)中國(guó)球員，提 升中國(guó)球隊(duì)的水平。很多 投資者 聲稱，中國(guó)富有天賦的年輕球員經(jīng)過(guò)在歐洲俱樂(lè)部的高水 平訓(xùn)練，回國(guó)后肯定能夠提升中國(guó)足球的整體水平。 近年 來(lái)，中國(guó)國(guó)內(nèi) 對(duì)中超 聯(lián)賽 的投資數(shù)額巨大，迅速趕上甚至超過(guò)了歐洲足球市場(chǎng)。 從國(guó) 內(nèi)足球俱樂(lè)部購(gòu)買(mǎi)主要資產(chǎn) —— 球員所花費(fèi)的資金數(shù)額上 ，可以明顯地看出這一點(diǎn) 。 所有國(guó)家都有一個(gè)球員的 “ 轉(zhuǎn)會(huì)窗口 ” ，即購(gòu)買(mǎi)和出售球員的指定期限。圖 2反映的是 2016 年冬季轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)， 從中可以看出 中超的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于英超的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)，同時(shí)也高于其他大多 數(shù)歐洲聯(lián)賽轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi) 的 總和。 圖 2 2016年冬季主要足球聯(lián)賽轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)支出（單位：百萬(wàn)美元） 注： 中超：中國(guó)足球協(xié)會(huì)超級(jí)聯(lián)賽的簡(jiǎn)稱 ，是中國(guó)職業(yè)足球的頂級(jí)聯(lián)賽 ； 英超：英格蘭足球超級(jí)聯(lián)賽的簡(jiǎn)稱 ，是英格蘭職業(yè)足球的頂級(jí)聯(lián)賽 ； 意甲：意大利足球甲級(jí)聯(lián)賽的簡(jiǎn)稱，是意大利最高等級(jí)的職業(yè)足球聯(lián)賽 ； 中甲： 中國(guó)足球協(xié)會(huì)甲級(jí)聯(lián)賽 的簡(jiǎn)稱，是 中國(guó)除中超 聯(lián)賽 外全國(guó)高水平的足球 職業(yè)聯(lián)賽 ； 德甲：德國(guó)足球甲級(jí)聯(lián)賽的簡(jiǎn)稱，是德國(guó)足球最高等級(jí)的俱樂(lè)部賽事； 西甲：西班牙足球甲級(jí)聯(lián)賽的簡(jiǎn)稱，是西班牙最高等級(jí)的職業(yè)足球聯(lián)賽； 法甲：法國(guó)足球甲級(jí)聯(lián)賽的簡(jiǎn)稱，是法國(guó)最高等級(jí)的職業(yè)足球聯(lián)賽。 截至 2015年，中國(guó)企業(yè)已 收購(gòu) 了 14家歐洲足球俱樂(lè)部，大部分是英國(guó)俱樂(lè)部，也有意 大利和西班牙的足球俱樂(lè)部。 2016年，這 14家俱樂(lè)部的總價(jià)值已超過(guò) 20億美元。中國(guó) 投資 者 不僅著眼于足球俱樂(lè)部，他們也在購(gòu)買(mǎi)體育 營(yíng)銷(xiāo) 類(lèi)公司和有賽事轉(zhuǎn)播權(quán)及 舉辦 權(quán)的公司 的股份。 2015年，中國(guó)的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以 11.9億美元的價(jià)格并購(gòu)了瑞士盈方體育傳媒 集團(tuán) 。萬(wàn) 達(dá)希望這家專(zhuān)業(yè)的體育媒體制作和轉(zhuǎn)播公司能在萬(wàn)達(dá)舉辦大型體育賽事方面提供建議和 支持，當(dāng)然這不僅僅局限于足球。中國(guó)將于 2022年舉辦冬季奧運(yùn)會(huì)，盈方 集團(tuán)與 冬奧會(huì)的 七 個(gè) 體育 大項(xiàng) 簽有媒體協(xié)議，包括冰球、滑冰、滑雪等。 0 100 200 300 400 中超 英超 意甲 中甲 德甲 西甲 法甲 商務(wù)管理綜合應(yīng)用 案例資料 第 4 頁(yè) （ 共 9 頁(yè) ） 雖然賺取高額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)有限，但在這些投資背后也還存在一些切實(shí)的商業(yè)利益。 由 于歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力等原因，這些體育公司 大多面臨現(xiàn)金流短缺、公司價(jià)值被低估的窘境， 因此， 多數(shù)投資者認(rèn)為現(xiàn)在是投資于這些世界級(jí)體育資產(chǎn)的良好時(shí)機(jī) 。 品牌效應(yīng)及提升 購(gòu)買(mǎi)足球俱樂(lè)部和投資于頂級(jí)體育品牌有助于中國(guó)企業(yè) 提升 自己的品牌 影響力 。對(duì)中 國(guó)企業(yè)來(lái)講，通過(guò)體育賽事提升其 品牌 國(guó)際知名度 是最快捷 的途徑。 這也正是中國(guó)的白電 制造商 —— 海信集團(tuán)選擇成為 2016年歐洲杯的全球頂級(jí)贊助商的原因。 這種贊助的成本會(huì) 很高昂，但海信公司認(rèn)為 ， 通過(guò)這種形式，公司在推廣 其 品牌國(guó)際知名度方面至少節(jié)省了 五年時(shí)間 ，而 且 不僅僅 局限 在歐洲 。 在這個(gè)領(lǐng)域，體育 營(yíng)銷(xiāo) 組織富有專(zhuān)長(zhǎng)，可以幫助中國(guó) 公司與體育協(xié)會(huì)之間建立聯(lián)系并促成交易。購(gòu)買(mǎi)足球俱樂(lè)部不僅意味著獲得了 相關(guān)產(chǎn)品的 冠名 權(quán)，而且還獲得 了 與足球俱樂(lè)部相關(guān)的其他很多 推廣 機(jī)會(huì)。 投資于國(guó)外的足球俱樂(lè)部及其相關(guān)業(yè)務(wù)，對(duì)于意欲獲得政府重視的中國(guó)公司來(lái)講， 是 很流行的做法 。同時(shí)，這些投資有助于企業(yè)進(jìn)入新的國(guó)際市場(chǎng) ， 獲得額外的商機(jī)，從中獲 得間接的投資 回報(bào)。 發(fā)展?jié)摿? 與歐洲的足球俱樂(lè)部相比，大多數(shù)中國(guó)足球俱樂(lè)部成立較晚，因此 投資 國(guó)內(nèi)足球俱樂(lè) 部的機(jī)會(huì)有限。英超球隊(duì)的獎(jiǎng)金和電視轉(zhuǎn)播權(quán)收益正在逐年增加，包括中國(guó)在內(nèi)的很多 亞 洲國(guó)家現(xiàn)在都對(duì)英超比賽進(jìn)行電視轉(zhuǎn)播。英超是歐洲最富有的足聯(lián)， 英超足球俱樂(lè)部的現(xiàn) 任老板們出售俱樂(lè)部的意愿不強(qiáng)，因?yàn)?他們的 投資正在迅速增值。歐洲其他較大的足球俱 樂(lè)部也是這種情況 。相比之下，投資于不那么成功的足球俱樂(lè)部或者 第二級(jí)的球隊(duì) 要容易 一些 。 從 圖 3中可以看出 英超收入的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 商務(wù)管理綜合應(yīng)用 案例資料 第 5 頁(yè) （ 共 9 頁(yè) ） 英格蘭足球冠軍聯(lián)賽 （簡(jiǎn)稱“英冠”） 在英國(guó)屬于第二級(jí)的足球聯(lián)賽， 是 歐洲排名第 四位的最受歡迎的足球聯(lián)賽， 僅次于 英超 聯(lián)賽 、 西班牙的 西甲 聯(lián)賽 和德國(guó)的 德甲 聯(lián)賽。 英 冠的許多足球俱樂(lè)部的平均上座率甚至高于某些英超的俱樂(lè)部，在 未來(lái)發(fā)展 和 盈利 方面 都 存在很大的潛力 。對(duì)于那些能夠投資大量現(xiàn)金，特別是 聘請(qǐng)好的管理團(tuán)隊(duì)和引進(jìn)優(yōu)秀球員 的投資者而言，這樣的 俱樂(lè)部 還是很有吸引力的。 但是，能獲得高額利潤(rùn)的足球俱樂(lè)部少之又少，而且多數(shù)情況下，即使賺到了利潤(rùn) ， 往往又會(huì)被再投資于俱樂(lè)部，用來(lái)購(gòu)買(mǎi)更好的球員和設(shè)施。 很少有人認(rèn)為， 投資于足球俱 樂(lè)部 是一種能夠 快速 獲利 的最佳途徑。盡管如此，投資者還是非常熱衷于 收購(gòu) 足球俱樂(lè)部 。 他們并不指望通過(guò)俱樂(lè)部盈利來(lái)增加收益，而是基于一些 其他 戰(zhàn)略目的， 比 如將俱樂(lè)部作 為進(jìn)入體育市場(chǎng)的工具。此外，如果所投資的足球俱樂(lè)部獲得了預(yù)期的 成功 ， 并能 晉級(jí)英 超 聯(lián)賽 ，就會(huì)立即身價(jià)倍增。這有利于 投資者 取得貸款 ； 未來(lái) 如果 出售該俱樂(lè)部，還將獲 得差價(jià)收益。圖 4反映了英國(guó)四級(jí)足球聯(lián)盟 2015/16賽季的收入和工資狀況。 圖 3 2012— 2017 年 英超聯(lián)賽收入（單位：百萬(wàn)英鎊） 0 4000 5000 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 3000 2000 1000 商務(wù)管理綜合應(yīng)用 案例資料 第 6 頁(yè) （ 共 9 頁(yè) ） 圖 4 2015/16賽季英國(guó)四級(jí)足球聯(lián)盟的收入和工資（單位：百萬(wàn)英鎊） 2017年，中國(guó)投資 者 收購(gòu)了英冠 聯(lián)賽 當(dāng)中 三 家上座率最高的俱樂(lè)部 —— 阿斯頓維拉、 伯明翰、狼隊(duì) ，他們都擁有很好的足球場(chǎng)和訓(xùn)練設(shè)施。由于可供收購(gòu)的俱樂(lè)部在減少，所 以留給 其他 中國(guó) 投資者 的機(jī)會(huì)是有限的。中國(guó) 投資者 將來(lái) 恐怕不得不考慮其他與足球相關(guān) 的投資，包括體育經(jīng)紀(jì)、賽事組織以及媒體轉(zhuǎn)播權(quán)。 足球俱樂(lè)部的老板們很可能愿意現(xiàn)在出 售 俱樂(lè)部，因?yàn)楫?dāng)前 投資者 的需求旺盛，這意 味著價(jià)格也許就是歷史最高點(diǎn)，此時(shí)出售可以獲得 高額 的投資回報(bào)。此外，將俱樂(lè)部賣(mài)給 中國(guó)投資 者 也可作為 進(jìn) 入中國(guó)市場(chǎng)的途徑之一，預(yù)期的利益包括獲得中國(guó)球員的訓(xùn)練項(xiàng)目、 球員交換和吸引更多中國(guó)球迷。 復(fù)星集團(tuán)是一家很有代表性的投資于英國(guó)足球俱樂(lè)部的中國(guó)企業(yè)。 成立于 1992年 的復(fù) 星集團(tuán) ， 從一家地處上海的家族企業(yè)逐步發(fā)展成為中國(guó)一流的投資集團(tuán)之一。 近年來(lái) ， 復(fù) 星集團(tuán)秉持“中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源”的 投資理念，矢志向“以保險(xiǎn)為核心的綜合金融能 力”與“根植中國(guó)、有全球產(chǎn)業(yè)整合能力”雙輪驅(qū)動(dòng)的世界一流的投資集團(tuán) 大步邁進(jìn) 。 為 了尋找成長(zhǎng)的空間， 復(fù)星集團(tuán)全資收購(gòu) 了 英國(guó)狼隊(duì)足球俱樂(lè)部。 集團(tuán) 認(rèn)為 狼隊(duì)有很好的球 場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、青訓(xùn)營(yíng)、年輕的球員和悠久的歷史， 沖超的潛力值得期待。 上一次狼隊(duì)在英 超比賽是在 2012年 5月。 中國(guó)民營(yíng)企業(yè)聯(lián)合睿懇集團(tuán) 收購(gòu)了英國(guó)冠軍聯(lián)賽中的另一個(gè)足球俱樂(lè)部 —— 阿斯頓 維拉 。董事長(zhǎng)兼 CEO夏建統(tǒng)表達(dá)了類(lèi)似的觀點(diǎn)。然而，拉斯頓維拉俱樂(lè)部的 CEO韋恩尼斯 則認(rèn)為沖超無(wú)疑是俱樂(lè)部最艱難的挑戰(zhàn)。 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 英超 （第一級(jí)） 英冠 （第二級(jí)） 英甲 （第三 級(jí) ） 英乙 （第四級(jí)） 收入 工資 商務(wù)管理綜合應(yīng)用 案例資料 第 7 頁(yè) （ 共 9 頁(yè) ） 一些 商業(yè)咨詢機(jī)構(gòu) 對(duì) 已完成的幾宗足球俱樂(lè)部交易 提供了咨詢建議 。 這些機(jī)構(gòu)對(duì)于 有 些 中國(guó) 投資者 似乎是 一時(shí)沖動(dòng)做出決策表示擔(dān)憂 。 他們認(rèn)為，有些中國(guó) 投資者 由于對(duì)足球 產(chǎn)業(yè)缺乏經(jīng)驗(yàn)和了解， 因此存在 被誤導(dǎo) 的風(fēng)險(xiǎn)。 其他機(jī)會(huì) 由于低級(jí)別的足球俱樂(lè)部數(shù)量有限，其中很多已經(jīng)被收購(gòu)，潛在的投資者不得不尋找 其他的投資機(jī)會(huì)。次優(yōu)的選擇就是投資體育營(yíng)銷(xiāo)公司，進(jìn)而可以參與比賽和贊助。 與 大部 分虧損的足球俱樂(lè)部 相比 ，這類(lèi)公司更可能獲得盈利，看起來(lái)是更好的選擇。此外，借助 這類(lèi)公司，還可以獲得與不同市場(chǎng)連接 的機(jī)會(huì) ，特別是在投資者 希望 推廣自己產(chǎn)品的情況 下。 一些投資者認(rèn)為足球市場(chǎng)很快會(huì)飽和，因此開(kāi)始考慮其他的體育領(lǐng)域。成功的投資者 需要能夠預(yù)測(cè)未來(lái)的趨勢(shì)。中國(guó)企業(yè)已 經(jīng)開(kāi)始大量參與一些其他體育項(xiàng)目，比如 世界鐵人 三項(xiàng)組織。這是由于他們認(rèn)為這項(xiàng)運(yùn)動(dòng) 目前在中國(guó)開(kāi)展有限 ，未來(lái) 市場(chǎng) 可望大幅增長(zhǎng)。如 果未來(lái)體育產(chǎn)業(yè)在中國(guó)有大的發(fā)展，現(xiàn)有的這些公司或許不會(huì)是最大的投資者，但是可能 會(huì)享有先發(fā)的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。 其他的一些投資者則與各種賽事和運(yùn)動(dòng)公司達(dá)成合作協(xié)議， 向 中國(guó)觀眾推廣和轉(zhuǎn)播比 賽，包括美國(guó)足球聯(lián)賽、國(guó)際拳擊和籃球。 對(duì)中國(guó)足球的影響 國(guó)際足球俱樂(lè)部的中國(guó)投資 者 在一定程度上把他們 的 投資 視為提升中國(guó)青年球員水 平的途徑。但多數(shù)分析師認(rèn)為這種提升不是短期能夠?qū)崿F(xiàn)的。盡管 投資者 經(jīng)常強(qiáng)調(diào)年輕的 中國(guó)球員在英國(guó)頂級(jí)足球俱樂(lè)部受訓(xùn)將會(huì)受益終生，但大多數(shù)俱樂(lè)部的主要精力還是放在 了賽事的準(zhǔn)備上，他們會(huì)花錢(qián)簽約更昂貴的球員，培訓(xùn)年輕球員并不是他們的首要任務(wù)。 從另一角度看 ， 隨著 大量資金流入這一市場(chǎng)，中國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的需求有望增長(zhǎng)，相關(guān) 的供應(yīng)也要跟上這一需求。這包括 參與 更多的比賽、購(gòu)買(mǎi)相關(guān)的體育產(chǎn)品 ， 以及 多途徑觀 賽 和 參賽。可以預(yù)期，未來(lái)在中國(guó)國(guó)內(nèi)會(huì)有更多的賽事需求，會(huì)有更多人參與 體育 運(yùn)動(dòng)。 盡管 中國(guó) 對(duì)英國(guó)和其他歐洲足球俱樂(lè)部的投資被視為是中國(guó)足球市場(chǎng)的催化劑，但這 些投資是否有助于中國(guó)球員的訓(xùn)練 和發(fā)展，是否有助于中國(guó)國(guó)家隊(duì)成績(jī)的提升，目前還缺 乏足夠的證據(jù)。 商務(wù)管理綜合應(yīng)用 案例資料 第 8 頁(yè) （ 共 9 頁(yè) ） 風(fēng)險(xiǎn)控制 雖然大多數(shù)分析師和專(zhuān)家 都 認(rèn)可 ， 中國(guó)公司的海外戰(zhàn)略投資最終會(huì)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng) ， 并 給國(guó)內(nèi)足球市場(chǎng)創(chuàng)造機(jī)會(huì)，但他們還是表達(dá)了一些擔(dān)憂。 歐洲社會(huì)的某些不確定性 隱含 著風(fēng)險(xiǎn) 。 英國(guó)脫歐的決 定會(huì)給英國(guó)足球俱樂(lè)部帶來(lái)困難， 也可能促使其他歐洲國(guó)家考慮脫離歐盟 。 難民潮涌入歐洲會(huì)給一些歐洲國(guó)家的政府資金帶 來(lái)更大的壓力 ， 潛在恐怖襲擊的威脅也隨之增大。潛在投資 者 需要考慮這些因素，并進(jìn)行 相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。投資 者 也需要了解不同國(guó)家的法律和稅制對(duì)投資以及將來(lái)從 國(guó)外提取利潤(rùn)和資金的影響。 投資邏輯 據(jù)估計(jì)，中國(guó)目前有六百 多 位 10億美元級(jí)的富豪。他們都 可能是 歐洲足球俱樂(lè)部、特 別是英國(guó)足球俱樂(lè)部的潛在 投資者 。這些人顯然是依靠嫻熟精明的商業(yè)技能發(fā)家致富的， 因此一些觀察家質(zhì)疑這些人為什么會(huì)考慮將大筆資金投入到這個(gè)難以獲利的領(lǐng)域。 一個(gè)常見(jiàn)的理由是，他們投資是為了自我實(shí)現(xiàn)?？梢哉f(shuō)，這些億萬(wàn)富豪擁有太多財(cái)富， 已經(jīng)買(mǎi)無(wú)可買(mǎi)。在某些情況下，投資于足球俱樂(lè)部的大筆資金對(duì)于這些大老板而言只是 九 牛一毛 。 投資者 購(gòu)買(mǎi)某些俱樂(lè)部的原因還可能僅僅因?yàn)樗麄兪窃摼銟?lè)部的終身粉絲。這對(duì) 于英國(guó) 投資者 來(lái)講可以理解， 但是對(duì)于來(lái)自中國(guó)的追隨者來(lái)講，多少有些不可思議，而最 近，英國(guó)的幾家俱樂(lè)部，包括 阿斯頓維拉、伯明翰 、 西布羅姆維奇 和 狼隊(duì) 恰恰是被來(lái)自中 國(guó)的追隨者買(mǎi)走了。 中國(guó)億萬(wàn)富豪樂(lè)于進(jìn)行足球俱樂(lè)部投資的主要原因還可能涉及一系列不同目的的企 業(yè)戰(zhàn)略考慮。提升投資者個(gè)人形象的需要 可能 是這些戰(zhàn)略的一部分，但更 可能 是 將其作為 提升該 投資者 其他商業(yè)活動(dòng)國(guó)際知名度的一個(gè)載體，而不僅僅是簡(jiǎn)單的自我實(shí)現(xiàn)。盡管沒(méi) 有幾家足球俱樂(lè)部具有從利潤(rùn)中支付股利的能力， 但這種投資還是有可 能獲得長(zhǎng)期回報(bào)的。 隨著收入的增加，足球俱樂(lè)部的價(jià)值也在增加，對(duì)優(yōu)質(zhì) 俱樂(lè)部 的 投資 在 轉(zhuǎn)讓時(shí)可望獲得較 高的資本利得。 另外，中國(guó)國(guó)家主席對(duì)英超球隊(duì)曼城俱樂(lè)部總部的訪問(wèn)被視為中國(guó)政府的某種認(rèn)可。 計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)足球俱樂(lè)部的中國(guó) 投資者 希望 能夠得到政府政策的支持。 中國(guó)上市公司發(fā)現(xiàn)， 收購(gòu)英國(guó)足球俱樂(lè)部品牌對(duì)公司在國(guó)內(nèi) 的價(jià)值具有積極影響。中 國(guó) 投資者 還 發(fā)現(xiàn)，一旦完成了收購(gòu)，資產(chǎn)被列入了中國(guó)上市公司報(bào)表，足球俱樂(lè)部的價(jià)值 就會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其在英國(guó) 原來(lái) 的 價(jià)值。 這種 英國(guó)足球俱樂(lè)部 帶來(lái)的 公司資產(chǎn) 增 值， 提 升 了中 商務(wù)管理綜合應(yīng)用 案例資料 第 9 頁(yè) （ 共 9 頁(yè) ） 國(guó)公司的借款能力。 管理問(wèn)題 中國(guó)企業(yè)投資于歐洲足球俱樂(lè)部，一般都會(huì)保留原有管理團(tuán)隊(duì)。這種做法多年以來(lái)在 其他行業(yè)已經(jīng) 取 得了成功，例如汽車(chē)行業(yè)的吉利公司收購(gòu)沃爾沃 公司， 以及 英國(guó)的黑色出 租車(chē)制造商錳銅公司 。中國(guó) 投資者 通常知道自己缺乏足夠的 體育產(chǎn)業(yè)相關(guān) 知識(shí)，特別是不 熟悉英國(guó)商業(yè)環(huán)境。保留 原有管理團(tuán)隊(duì)是 大多數(shù) 成功收購(gòu)案例的通 行 做法，盡管 投資者 也 承認(rèn) 讓企業(yè)現(xiàn)有體系 信任 當(dāng)?shù)?管理團(tuán)隊(duì)是件 花錢(qián)費(fèi)力 的事情。 與中國(guó)企業(yè)收購(gòu)成熟的英國(guó)品牌一樣， 比如英國(guó)的百貨集團(tuán)福來(lái)德， 收購(gòu)足球俱樂(lè)部 相關(guān)的潛在收益不僅可望從英國(guó)市場(chǎng)獲得，還有望從中國(guó)市場(chǎng)獲得。隨著中國(guó)人均可支配 收入的逐年提高， 以及人們 對(duì) 足球的 興趣 越來(lái)越大， 英國(guó)足球俱樂(lè)部的中國(guó)新主人期望收 回投資的市場(chǎng)不在別處，就在中國(guó)。 斯丹威 爾聯(lián)合 足球俱樂(lè)部（ 這 家俱樂(lè)部為 虛構(gòu)） 斯丹威 爾聯(lián)合 足球 俱樂(lè)部是一家英格蘭冠軍聯(lián)賽（第二級(jí)）的球隊(duì)。此前曾 躋身英超 ， 目前正在努力爭(zhēng)取晉級(jí)。俱樂(lè)部有一些高 水平 的球員，但是 頻頻面臨轉(zhuǎn)會(huì)問(wèn)題，因?yàn)樗麄?都想去英超比賽 。一般來(lái)說(shuō)， 因?yàn)殡娨暸_(tái)轉(zhuǎn)播費(fèi)用更高， 英超俱樂(lè)部 收入 會(huì) 更高 ， 因而 也 可以給球員支付更高的工資。不同級(jí)別的足球俱樂(lè)部 的 收入差距在擴(kuò)大，因此俱樂(lè)部急于 晉級(jí) 。 目前俱樂(lè)部的老板是一 位 當(dāng)?shù)?的企業(yè)家 ， 也是俱樂(lè)部的忠實(shí)粉絲。 他擁有該俱樂(lè)部已 經(jīng)有十五年之久， 投入了大量的自有資金 ，從未撤走股利。 俱樂(lè)部是少數(shù)能有 微薄 盈利的 。 盡管他是一個(gè)堅(jiān)定的支持者，大家也都明白， 現(xiàn)在 他愿意將股份出售給一個(gè) 能夠 注資的 投 資者 。 HHE在 斯丹威 爾小鎮(zhèn)上擁有兩家公司，老張和老 趙定期到訪 。當(dāng)?shù)氐墓芾砣藛T曾經(jīng)帶 老張和老趙去觀看 斯丹威 爾聯(lián)合俱樂(lè)部的足球比賽，他們兩人都很喜歡， 幾乎快要 成為粉 絲 了 。他們很 有 興趣把俱樂(lè)部收購(gòu)下來(lái)，但是對(duì)于所需的資金缺乏足夠的認(rèn)識(shí)。 （案例信息屬虛構(gòu)，僅作考試用途。）