論治理通貨緊縮的財(cái)政政策(1)

論治理通貨緊縮的財(cái)政政策(1) 自1998年以來我國經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了通貨緊縮的跡象，從1999的經(jīng)濟(jì)走勢來看，確已進(jìn)入了通貨緊縮階段，而且呈不斷加劇之勢。縱觀國際經(jīng)驗(yàn)，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，各國政府歷來都重視運(yùn)用財(cái)政政策應(yīng)對通貨緊縮這一頑癥結(jié)，羅斯福新政時(shí)期如此，這次東亞金融危機(jī)受害國也是如此。因此，如何運(yùn)用有效的財(cái)政政策和手段來治理通貨緊縮就是一個(gè)亟待解決的重大問題。 一、治理我國的通貨緊縮已刻不容緩判斷是不是通貨緊縮，一般有三種不同觀點(diǎn)：一是認(rèn)為通貨緊縮是以價(jià)格是否全面持續(xù)下降為判斷標(biāo)準(zhǔn)，我們稱之為單因素論。我國商品零售價(jià)格總指數(shù)從1997年10月以來，已連續(xù)24個(gè)月同比為負(fù)值，居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)連續(xù)16個(gè)月同比為負(fù)增長，生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)更是連續(xù)40個(gè)月呈負(fù)值。今年1至4月商品零售價(jià)格同比下降3.1%，4月份比3月份又下降1%.因此，可認(rèn)定現(xiàn)在正處于通貨緊縮時(shí)期。二是認(rèn)為通貨緊縮是價(jià)格持續(xù)下降與貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降同時(shí)發(fā)生的，稱之為雙因素論。目前我國貨幣供應(yīng)量表明上正常，實(shí)際上信貸已出現(xiàn)全面萎縮。19821995年13年時(shí)間，廣義貨幣供給M，2增長速度是25.3%，而去年M，2增長僅為15.3%，相比下降了10個(gè)百分點(diǎn)。M，1、M，0的增長率則分別從1994年的26.8%、24.3%下降到11.9%和10.1%.1998年基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)基本上是零增長，說明貨幣供給是下降的。同時(shí)資金的流動性嚴(yán)重不足，貨幣周轉(zhuǎn)速度放慢。我們常用GDP與M，2的比例（GDP/M，2）作為判斷貨幣流動性的一個(gè)指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)從1992年以來一直是下降的，由1992年的1.049下降到1997年0.761，現(xiàn)在是1991年以來的最低點(diǎn)。三是認(rèn)為只有價(jià)格、貨幣供給和經(jīng)濟(jì)增長三個(gè)指標(biāo)均持續(xù)下降，才算通貨緊縮。事實(shí)上，從1993年起我國經(jīng)濟(jì)增長速度一直在下降，1998年已降低到了7.8%，今年估計(jì)也不會超過這個(gè)數(shù)。與經(jīng)濟(jì)增長滑坡相對應(yīng)，我國的公開失業(yè)率也呈現(xiàn)不斷攀升態(tài)勢，再就業(yè)的壓力相當(dāng)大，1997年底我國城鎮(zhèn)職工下崗總數(shù)為1200多萬人?？傊?，不論從什么角度看，現(xiàn)在已進(jìn)入通貨緊縮階段，而且通貨緊縮正在呈加劇之勢。這是一個(gè)不容爭論的事實(shí)，應(yīng)引起經(jīng)濟(jì)理論界和政府決策部門的高度注意。從某種意義上講，通貨緊縮對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展危害極大。首先，通貨緊縮導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大幅度下降，虧損面和虧損額都大幅度增加。若商品價(jià)格每年下降近3%.就意味著企業(yè)每生產(chǎn)100元錢的商品，眼睜睜少賣了56元錢，而我們現(xiàn)在的企業(yè)、特別是國有企業(yè)，絕大多數(shù)銷售利潤率都達(dá)不到56%，這就勢必使過去的一些盈利企業(yè)變成虧損，過去的一些虧損企業(yè)虧得更多。其次，通化緊縮導(dǎo)致企業(yè)間的資金拖欠不斷增多，“三角債”越滾越多，市場信用和信譽(yù)嚴(yán)重下降。再次，通貨緊縮打擊了消費(fèi)，妨礙了經(jīng)濟(jì)景氣復(fù)蘇。去年，我國政府投資的力度不可謂不大，但經(jīng)濟(jì)啟而不動，最主要的原因就是最終消費(fèi)率太低，而最終消費(fèi)率不高在很大程度上是由通貨緊縮引起的。因?yàn)?，通貨緊縮將直接帶來企業(yè)效益的下降，國家財(cái)政收入和職工工資難以有較快的增長，群眾對收入的預(yù)期肯定也不會看好。加之要深化住房、養(yǎng)老、醫(yī)療和教育等方面的體制改革，群眾對支出的預(yù)期卻很大；以及習(xí)慣于對價(jià)格“買漲不買落”的心理影響，勢必有錢舍不得花，消費(fèi)需求就很難有較快增長。占GDP份額最大一塊的消費(fèi)啟動不起來，經(jīng)濟(jì)要保持較快增長是不可能的。最后，嚴(yán)重的通貨緊縮還會損害銀行的利益，使得潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的金融風(fēng)險(xiǎn)。由于歷史的原因，中國的國有企業(yè)大多自有資金較少而負(fù)債較多，而負(fù)債又主要來自國有商業(yè)銀行。在通貨緊縮的條件下，市場需求不足，產(chǎn)品銷售不暢，國有企業(yè)不僅償還不了銀行的債務(wù)，而且只有依靠繼續(xù)向銀行借債才能維持生存，這又反過來使得企業(yè)的負(fù)債率繼續(xù)上升，債務(wù)的上升又加重了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，只得繼續(xù)向銀行舉債。如此惡性循環(huán)，一旦難以為繼，銀行將爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，使得現(xiàn)在的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的金融風(fēng)險(xiǎn)。二、治理我國通貨緊縮的財(cái)政對策1.把治理通貨緊縮作為當(dāng)前財(cái)政政策的首要任務(wù)。通貨緊縮的日益加重已經(jīng)嚴(yán)重影響了我國經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展，當(dāng)前應(yīng)當(dāng)把治理通貨緊縮作為宏觀調(diào)控的主要任務(wù)，提出相應(yīng)的政策。去年下半年開始實(shí)行積極的財(cái)政政策，同時(shí)貨幣政策在實(shí)際上也已由適度從緊轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度放松，但由于沒有明確提出以防治通貨緊縮作為當(dāng)前財(cái)政貨幣政策的主要任務(wù)，未能有效地改變投資行為和消費(fèi)行為的預(yù)期。這是積極財(cái)政政策效果不明顯的原因之一?，F(xiàn)在應(yīng)是進(jìn)一步加大積極財(cái)政政策的實(shí)施力度，如較大程度地提高居民特別是貧困層的收入水平和收入預(yù)期，增發(fā)國債，適度擴(kuò)大財(cái)政赤字的規(guī)模等，以改變公眾的“通貨緊縮”預(yù)期，有利于形成對明后兩年經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價(jià)水平的合理預(yù)期，提升民間投資和居民消費(fèi)的信心與人氣。財(cái)政政策和貨幣政策的本質(zhì)上是一種相機(jī)抉擇的短期政策，一種特定的財(cái)政政策和貨幣政策不可能長期發(fā)揮作用。自1993年下半年來，適度從緊的財(cái)政貨幣政策之所以延續(xù)了五六年的時(shí)間，是因?yàn)?993年后我國通貨膨脹勢頭過猛，難以在短時(shí)間內(nèi)治理。總結(jié)過去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，今后不應(yīng)把長期的財(cái)政政策和貨幣政策看作是一勞永逸的，應(yīng)根據(jù)變化了的經(jīng)濟(jì)形勢適宜調(diào)整其政策取向。從當(dāng)前的情況看，我們應(yīng)把治理通貨緊縮作為財(cái)政政策和貨幣政策的首要任務(wù)，以達(dá)到明顯改變社會預(yù)期的目的。只有這樣，才能使財(cái)政貨幣政策成為一種靈活的調(diào)控政策。2.積極的財(cái)政政策要與適度放松的貨幣政策相配合，兩者缺一不可。積極的財(cái)政政策對于刺激總需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有著極為重要的作用，也是當(dāng)前走出通貨緊縮困境最主要的政策手段。但是，從我國目前的情況看，似乎僅靠財(cái)政政策還難以達(dá)到擴(kuò)大內(nèi)需的目標(biāo)?，F(xiàn)實(shí)的中國經(jīng)濟(jì)是，社會總需求嚴(yán)重不足并且存在著相當(dāng)大的通貨緊縮缺口，經(jīng)濟(jì)走向低谷。在這種情況下，“雙松”的財(cái)政貨幣政策搭配是正確的選擇。因?yàn)?，?shí)行以刺激總需求為宗旨的寬松式財(cái)政政策時(shí)，無論是增加消費(fèi)還是擴(kuò)大投資，最終都要表現(xiàn)為增加的貨幣購買力上。如果此時(shí)沒有采取相應(yīng)的擴(kuò)張性貨幣政策，社會上的貨幣供應(yīng)量保持不變或減少，那么，擴(kuò)張性的政策導(dǎo)致的購買力的增加就不能實(shí)現(xiàn)，從而不能達(dá)到刺激總需求的目的。例如，去年財(cái)政政策通過增加基礎(chǔ)設(shè)施投資而擴(kuò)大內(nèi)需，主要是靠增發(fā)國債而實(shí)現(xiàn)的，而國債規(guī)模是受各種條件約束的，不可能無限擴(kuò)大，僅依賴現(xiàn)有的可借債規(guī)模，似乎難以達(dá)到拉動內(nèi)需目的。所以，在財(cái)政向商業(yè)銀行增發(fā)1000億元國債的同時(shí)，商業(yè)銀行還增加了1000億元的配套資金，集中用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這種以定向長期國債為工具，以基礎(chǔ)行業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施為切入點(diǎn)的財(cái)政貨幣政策“雙松”搭配，是中國90年代以來未曾有過的嘗試，取得了積極的效果。可以說，這是我國使用財(cái)政貨幣政策“雙松”搭配的成功范例。而且，在當(dāng)前買方市場和通貨緊縮事實(shí)上已經(jīng)形成的現(xiàn)實(shí)條件下，適度的貨幣擴(kuò)張是不會導(dǎo)致通貨膨脹的反彈的。相反，它將有助于我們走出通貨緊縮的“困境”，為啟動經(jīng)濟(jì)提供有力的支持。共2頁: 1 2 下一頁 論文出處(作者):建立與完善鎮(zhèn)級財(cái)政體制的探索