東北財(cái)經(jīng)大學(xué)《財(cái)務(wù)管理》第三版(陸正飛)自測(cè)題參考答案

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1、 《財(cái)務(wù)管理》第三版（陸正飛主編） 練習(xí)題、自測(cè)題參考答案 第1章 導(dǎo)論 【練習(xí)題】 1.1獨(dú)資企業(yè)、合作企業(yè)、公司制企業(yè) 1.2公司、有利于企業(yè)融資 1.3業(yè)績(jī)股、遞延獎(jiǎng)金 1.4預(yù)算約束、人員控制、審計(jì)監(jiān)督1.5 A C 1.6 B C 1.7 A B C D 1.8 A B C 1.9 B 1.10 D 1.11 A B C D 1.12 ~1.16 錯(cuò) 錯(cuò) 錯(cuò) 錯(cuò) 對(duì) 第2章 【練習(xí)題】 2.1 （財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別參見(jiàn)教材相關(guān)內(nèi)容）財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)雖然在職能上存在差別，但兩者是相輔相成的，在實(shí)際工作中兩者密不可分，財(cái)務(wù)管理執(zhí)行分析

2、、預(yù)測(cè)等職能，必須以會(huì)計(jì)提供的核算數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，并且了解實(shí)際的核算過(guò)程和特點(diǎn)；同時(shí)財(cái)務(wù)管理的結(jié)果必然對(duì)會(huì)計(jì)核算流程、成本控制等方面產(chǎn)生影響，即財(cái)務(wù)管理對(duì)會(huì)計(jì)工作可發(fā)揮導(dǎo)向作用。所以，在實(shí)際工作中，兩者的職責(zé)劃分并不是涇渭分明的，甚至出現(xiàn)交叉，一般同屬一個(gè)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)。大型企業(yè)可能出現(xiàn)“財(cái)”“會(huì)”分離，但通常它們均由企業(yè)財(cái)務(wù)副總經(jīng)理（CFO）或總會(huì)計(jì)師主管，以便協(xié)調(diào)。 2.2 動(dòng)態(tài)平衡原則用公式表示即是：期初現(xiàn)金余額+預(yù)算期預(yù)期現(xiàn)金流入-預(yù)算期預(yù)期現(xiàn)金流出=期末預(yù)期現(xiàn)金余額。動(dòng)態(tài)平衡原則的含義是保持現(xiàn)金流入與流出在時(shí)間和數(shù)量上的協(xié)調(diào)平衡。遵循動(dòng)態(tài)平衡原則的原因主要有二：一是為保證企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)

3、，必須避免出現(xiàn)現(xiàn)金短缺的情況；二是財(cái)務(wù)預(yù)算只能是大致估算，必須保持一定彈性或余地。 第3章 3.1 參見(jiàn)教材“經(jīng)濟(jì)環(huán)境”相關(guān)內(nèi)容。 3.3 參見(jiàn)教材有關(guān)產(chǎn)業(yè)及行業(yè)特征的內(nèi)容。 第4章 4.1 參見(jiàn)教材相關(guān)內(nèi)容。 4.2 名義利率=實(shí)際無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（純利率）+通貨膨脹補(bǔ)償+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。如果投資政府債券，投資者將較可靠地收回本金，并能根據(jù)資金的供求狀況獲取資金報(bào)酬，但還需因通貨膨脹得到補(bǔ)償，以彌補(bǔ)其貨幣購(gòu)買(mǎi)力損失，通貨膨脹補(bǔ)償一般以一定時(shí)期內(nèi)的平均通貨膨脹率來(lái)衡量。 如果投資其他風(fēng)險(xiǎn)較大的債券，投資者除按資金供求狀況獲取報(bào)酬并得到通貨膨脹補(bǔ)償外，還將因承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)而得到補(bǔ)償，即風(fēng)險(xiǎn)

4、報(bào)酬，這些風(fēng)險(xiǎn)包括違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和期限風(fēng)險(xiǎn)。 第5章 5.1 公司權(quán)益增加300萬(wàn)元。 5.2 來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量=-50（萬(wàn)元） 來(lái)自投資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量=-50（萬(wàn)元） 來(lái)自籌資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量=300（萬(wàn)元） 年末現(xiàn)金余額=200+300-50-50=400（萬(wàn)元） 第7章 貨幣時(shí)間價(jià)值 【練習(xí)題】 7.1無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)通貨膨脹7.2在一段時(shí)間內(nèi)，每隔相同時(shí)間等額7.3 ？ 7.4 B 7.5 A 7.6 A B C 7.7 A B D 7.8錯(cuò) 7.9對(duì) 【自測(cè)題】 7.1 各年的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為：NCF0=-160000；NC

5、F1-8=40000 NPV=13743.64 所以，該設(shè)備值得購(gòu)買(mǎi)。 7.2 貼現(xiàn)期限=31+21-1=51 貼息=40000*0.008/30*51=544 銀行付現(xiàn)金額=40000-544=39456（元） 第8章 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 【練習(xí)題】 8.1資金時(shí)間價(jià)值8.2風(fēng)險(xiǎn)收益 、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益8.3分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 8.4A 8.5 D 8.6 AB 8.7 A C D 8.8 A B C D 8.9 正確 8.10 錯(cuò) 8.11 錯(cuò) 8.12 10.4% 1.2 8.13 51元 【自測(cè)題】 8.1 三種產(chǎn)品的預(yù)期報(bào)酬

6、率分別為： A產(chǎn)品=0.3030%+0.5015%+0.200=16.5% B產(chǎn)品=0.3050%+0.5015%+0.20（-30%）=16.5% C產(chǎn)品=0.3040%+0.5015%+0.20（-15%）=16.5% 三種預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差分別為： A產(chǎn)品： =10.5% B產(chǎn)品： =27.75% C產(chǎn)品： =19.11% 所以開(kāi)發(fā)B產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)最大，開(kāi)發(fā)A產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)最小。 8.2 （1）必要報(bào)酬率=8%+1.5（15%-8%）=8%+1.57%=18.5% （2）P=［1（1+5%）］（18.5%-5%）=1.0513.5%=7.78（元） 即該股票價(jià)格低于7.

7、78元時(shí)，該投資者才會(huì)買(mǎi)。 第9章 資金成本與資本結(jié)構(gòu) 【練習(xí)題】 9.1 這里有三種方法： （1） 如果不考慮時(shí)間價(jià)值，則債券的稅后成本= （2）如果考慮時(shí)間價(jià)值，則債券成本可通過(guò)下列算式計(jì)算求得： 120*(1-34%)*（P/A，i,15）+1000*(P/F,i,15)=945 I=8.56% （3）本教材的做法 120**（P/A，i,15）+1000*(P/F,i,15)=945 I=12.84% 債券成本=12.84%*（1-34%）=8.47% 9.2 普通股資本成本= 9.3 飲料部門(mén)：10%*（1-40%）*0.2+

8、[8%+0.8*（15%-8%）]*0.8=12.08% 食品部門(mén)：10%*（1-40%）*0.2+[8%+1*（15%-8%）]*0.8=13.2% 9.4 沒(méi)有負(fù)債企業(yè)價(jià)值= 有負(fù)債企業(yè)價(jià)值=2000+500*40%*=2200（萬(wàn)元） 9.5 EPS1= 【自測(cè)題】 9.1 2.4/30+9%=17% 9.2 9.3 15%+（15%-10%）*20/80=16.25%； 15%+（15%-10%）*40/60=18.33%； 15%+（15%-10%）*60/40=22.5% 9.4 （1）無(wú)負(fù)債和有負(fù)債時(shí)公司價(jià)值均為2 667；

9、 （2）無(wú)負(fù)債和有負(fù)債時(shí)WACC均為12%，權(quán)益資本分別為12%和15.6%； （3）負(fù)債為0時(shí)，公司價(jià)值為1 600，WACC=權(quán)益資本成本=12%， 負(fù)債為1 000萬(wàn)元時(shí)，WACC=12%，權(quán)益資本成本=15.6%。 第10章 籌資決策 【練習(xí)題】 10.1 D 10.2 D 10.3A 10.4ABCD 10.5CD 10.6BCD 10.7A 10.8C 10.9錯(cuò) 10.10錯(cuò) 【自測(cè)題】 公司為籌集600萬(wàn)元資金而需要發(fā)行1 000元面值債券的數(shù)量=6 000 000990=6 061（份） 總利息成本=6 061（份）1

10、 000（元/份）15%5（年）=4 545 750（元） 總成本=4 545 750+195 000=4 740 750（元） 直接向銀行籌集： 總利息成本=6 000 00015.5%5=4 650 000（元） 總成本=4 650 000+20 000=4 670 000（元） 由此可見(jiàn)，公開(kāi)發(fā)行債券的總成本較高。因此，在不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的前提下，直接向銀行借款更為有利。 如果考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值： 發(fā)行債券方案的各年現(xiàn)金流量為：（6000390-195000）；-909150；-909150；-909150；-909150；-6970150 求得Kd=16.3% 向銀

11、行直接借款方案的各年現(xiàn)金流量為：6 000 000-20000；-930000；-930000；-930000；-930000；-6930000 求得Ks=15.6% 第6章 6.1 流動(dòng)資產(chǎn)=1 0001.5=1 500（萬(wàn)元） 速動(dòng)資產(chǎn)=1 0001=1 000（萬(wàn)元） 存貨=1 500-1 000=500（萬(wàn)元） 現(xiàn)金與有價(jià)證券之和=1 0000.8=800（萬(wàn)元） 應(yīng)收賬款=1 000-800=200（萬(wàn)元） 6.2 （1）提高 （2）提高 （3）降低 （4）無(wú)影響 （5）降低 （6）降低 （7）無(wú)影響 6.3 目前的流動(dòng)比率=10050=2 （

12、1）9050=1.8，流動(dòng)資產(chǎn)減少，而流動(dòng)負(fù)債沒(méi)有變化。 （2）11060=1.83，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等量增加。 （3）10050=2，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都沒(méi)有受到影響。 （4）10058=1.72，流動(dòng)資產(chǎn)沒(méi)有增加，而流動(dòng)負(fù)債增加。 第7章 7.1 本期生產(chǎn)量=250+450-200=500（件） 本期生產(chǎn)量=150+450-200=400（件） 7.2 一個(gè)快速增長(zhǎng)的企業(yè)，可能預(yù)算中的利潤(rùn)和實(shí)際的利潤(rùn)水平均有提高，但同時(shí)其資金狀況卻可能日益惡化，因?yàn)樘岣吡说睦麧?rùn)沒(méi)能轉(zhuǎn)化成凈現(xiàn)金流入。伴隨著銷(xiāo)售量和利潤(rùn)上升，存貨、應(yīng)收賬款以及資本性支出的升幅可能更大，這樣將導(dǎo)致現(xiàn)金流量入

13、不敷出。因此對(duì)于銷(xiāo)售量和利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的公司，為及時(shí)調(diào)配資金以滿(mǎn)足業(yè)務(wù)發(fā)展需要，或控制資金支出水平，有必要編制現(xiàn)金預(yù)算。 第11章 11.1 解：為計(jì)算現(xiàn)金流量，必須先計(jì)算兩個(gè)方案兩年的折舊額： 甲方案每年折舊額=20 0005=4 000（元） 乙方案每年折舊額=（24 000－4 000）5=4 000（元） 下面先用附表11—1計(jì)算兩個(gè)方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，然后，再結(jié)合初始現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量編制兩個(gè)方案的全部現(xiàn)金流量表，附表11—2。 附表11—1 投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表 單位：元 年

14、份 1 2 3 4 5 甲方案： 銷(xiāo)售收入（1） 付現(xiàn)成本（2） 折舊（3） 稅前凈利（4） （4）=（1）－（2）－（3） 所得稅（5）=（4）40% 稅后凈利（6）=（4）－（5） 現(xiàn)金流量（7） （7）=（1）－（2）－（5） =（3）+（6） 乙方案： 銷(xiāo)售收入（1） 付現(xiàn)成本（2） 折舊（3） 稅前凈利（4） （4）=（1）－（2）－（3） 所得稅（5）=（4）40% 稅后凈利（6）=（4）－（5） 現(xiàn)金流量（7） （7）=（1）－（2）－（5） =（3）+（6） 8 000 3 000 4 000 1 000

15、400 600 4 600 10 000 4 000 4 000 2 000 800 1 200 5 200 8 000 3 000 4 000 1 000 400 600 4 600 10 000 4 200 4 000 1 800 720 1 080 5 080 8 000 3 000 4 000 1 000 400 600 4 600 10 000 4 400 4 000 1 600 640 960 4 960 8 000

16、 3 000 4 000 1 000 400 600 4 600 10 000 4 600 4 000 1 400 560 840 4 840 8 000 3 000 4 000 1 000 400 600 4 600 10 000 4 800 4 000 1 200 480 720 4 720 附表11—2 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算表 單位：元 年份 0 1 2

17、3 4 5 甲方案： 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量合計(jì) -20 000 -20 000 4 600 4 600 4 600 4 600 4 600 4 600 4 600 4 600 4 600 4 600 乙方案： 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)運(yùn)資金墊支 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)殘值 營(yíng)運(yùn)資金回收 現(xiàn)金流量合計(jì) -24 000 -3 000 -27 000 5 200 5 200 5 080 5 080 4 960

18、40 000 3 000 4 960 4 840 4 840 4 720 11 720 11.2 解：由于該方案所投資的固定資產(chǎn)期末有殘值，各年現(xiàn)金凈流量不完全相同，所以采用逐次測(cè)試法。 （1）先用14%的貼現(xiàn)率進(jìn)行第一次測(cè)試，測(cè)試結(jié)果如附表11—3。 附表11—3 年 份 各年現(xiàn)金凈流量（元） 現(xiàn) 值 系 數(shù) 現(xiàn)值（元） 1—10年 第10年末 1 020 000 殘值400 000 PVIFA14%,10=5.216 PVIF14%,10=0.270 5 320 320 108 000 未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值

19、 原投資額 5 428 320 5 400 000 凈現(xiàn)值 28 320 （2）第一次測(cè)試，凈現(xiàn)值為正數(shù)。現(xiàn)采用16%的貼現(xiàn)率進(jìn)行第二次測(cè)試，測(cè)試結(jié)果如附表11—4。 附表11—4 年 份 各年現(xiàn)金凈流量（元） 現(xiàn) 值 系 數(shù) 現(xiàn)值（元） 1—10年 第10年末 1 020 000 殘值400 000 PVIFA16%，10=4.833 PVIF16%,10=0.227 4 929 660 90 800 未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值 原投資額 5 020 460 5 400 000 凈現(xiàn)值 -379 540 （3）通過(guò)兩次測(cè)試可知，該投資方案的內(nèi)部報(bào)酬率在

20、14%和16%之間，現(xiàn)在用插值法計(jì)算： 折現(xiàn)率（i） 凈現(xiàn)值（NPV） 14% 28 320 X% 0 16% -379 540 該方案的內(nèi)部報(bào)酬率=14.14%。該方案內(nèi)部報(bào)酬率大于資金成本（12%），故方案可行。 11.3 解：為了選出最優(yōu)的項(xiàng)目組合，必須列出在資本限量?jī)?nèi)的所有可能的項(xiàng)目組合。因此，首先要計(jì)算所有可能的項(xiàng)目組合的加權(quán)平均獲利指數(shù)和凈現(xiàn)值合計(jì)數(shù)。 附表11—5

21、 單位：元 項(xiàng)目組合 初始投資 加權(quán)平均獲利指數(shù) 凈現(xiàn)值合計(jì) A1B1C1 A1B1C2 A1B1 A1C1 A1C2 B1C1 B1C2 490 000 480 000 380 000 310 000 300 000 290 000 280 000 1.3681 1.3601 1.3181 1.2180 1.192 1.2361 1.2101 193 000 180 000 159 000 109 000 96 000 118 000 105

22、 000 附表11—5中加權(quán)平均獲利指數(shù)的計(jì)算過(guò)程為： A1B1C1：（200 000500 000）1.375+（180 000500 000）1.467+（110 000500 000）1.309+（10 000500 000）1.00=1.3681 A1B1C2：（200 000500 000）1.375+（180 000500 000）1.467+（100 000500 000）1.21+（20 000500 000）1.00=1.3601 A1B1：（200 000500 000）1.375+（180 000500 000）1.467+（120 000500 000）1.00

23、=1.3181 A1C1=（200 000500 000）1.375+（110 000500 000）1.309+（190 000500 000）1.00=1.2180 A1C2：（200 000500 000）1.375+（100 000500 000）1.21+（200 000500 000）1.00=1.192 B1C1：（180 000500 000）1.467+（110 000500 000）1.309+（210 000500 000）1. 00=1.2361 B1C2=（180 000500 000）1.467+（100 000500 000）1.21+（220 00050

24、0 000）1.00=1.2101 從附表11—5中可以看出，該公司應(yīng)選用A1，B1和C1三個(gè)項(xiàng)目組成的投資組合，其凈現(xiàn)值為193 000元。 第12章 y：營(yíng)運(yùn)資本需要額 x：產(chǎn)銷(xiāo)量 則b= a= 預(yù)測(cè)模型為： y=-85 341.45+68.33x 2022年產(chǎn)銷(xiāo)量為6 000件則營(yíng)運(yùn)資本需要額為： y=-85 341.45+68.336 000=324 638.55（元） 另外，模型中b＝68.33表示產(chǎn)銷(xiāo)量每增加1件，營(yíng)運(yùn)資本需要額增加68.33元，a=-85 341.45表示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中有一筆

25、固定的流動(dòng)負(fù)債85 341.45元。 第13章 13.1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=1060％+2030％＋3010％=15（天） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=36015=24（次） 應(yīng)收賬款平均余額=9 600 00024=400 000（元） 應(yīng)收賬款上資金占用=400 00070％=280 000（元） 應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=280 00020％=56 000（元） 折扣成本=9 600 000（60％2％+30％1％）=144 000（元） 13.2 （1）自制總成本的計(jì)算： 自制的最佳批量成本==1 102（元） 自制的生產(chǎn)成本=506 480=324 000（元） 自制的總成本=1

26、 102+324 000=325 102（元） （2）外購(gòu)總成本的計(jì)算： 外購(gòu)的最佳批量成本==569（元） 外購(gòu)的購(gòu)買(mǎi)價(jià)=606 480=388 800（元） 外購(gòu)的總成本=569+388 800=389 369（元） （3）選擇方案： 因?yàn)榱慵灾频目偝杀镜陀谕赓?gòu)的總成本，所以確定該項(xiàng)零件自制。 第14章 要應(yīng)考慮的因素有：（1）目標(biāo)公司與企業(yè)是否具有協(xié)同效應(yīng)？（2）目標(biāo)公司所從事的產(chǎn)業(yè)是否具有發(fā)展前景？（3）目標(biāo)公司的資產(chǎn)質(zhì)量狀況如何？（4）企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、能力如何？（5）企業(yè)融資能力如何？（6）購(gòu)并可以采取何種出資方式？ 第15章 （1）產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 （2）如果預(yù)計(jì)到美元貶值是長(zhǎng)期趨勢(shì)，豐田公司可以采取的措施包括：在美國(guó)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)及擴(kuò)大現(xiàn)有分支機(jī)構(gòu)的規(guī)模，以便在美國(guó)進(jìn)行生產(chǎn)；從美國(guó)進(jìn)口原材料從而削減國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本；增強(qiáng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷(xiāo)售等。如果預(yù)計(jì)到美元貶值是暫時(shí)現(xiàn)象，豐田公司可以通過(guò)套期保值的手段來(lái)避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。 （3）在此情況下，豐田公司為避免原先美元貶值風(fēng)險(xiǎn)而采取的各種措施就會(huì)起到相反的效果，增加公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此，豐田公司可以采取的措施包括：增加對(duì)美國(guó)的產(chǎn)品出口、削減從美國(guó)進(jìn)口的原材料等。 最新 精品 Word 歡迎下載 可修改