企業(yè)員工持股制實施中相關(guān)財務問題研究[任務書 文獻綜述 開題報告 畢業(yè)論文]（已處理）

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1、企業(yè)員工持股制實施中相關(guān)財務問題研究[任務書+文獻綜述+開題報告+畢業(yè)論文] 畢業(yè)論文(設計)任務書 題 目: 企業(yè)員工持股制實施中相關(guān)財務問題研究 一、主要任務與目標: (一)主要任務 在南湖學院規(guī)定的畢業(yè)論文撰寫期間內(nèi),根據(jù)師生共同商定的畢業(yè)論文選題《企業(yè)員工持股制實施中相關(guān)財務問題研究》,綜合運用本科階段所學財務管理專業(yè)知識和相關(guān)學科知識,撰寫一篇具有一定的理論價值和應用價值、篇幅不少于8000字的畢業(yè)論文。 (二)目標 論文的主要目標是通過對中西各國員工持股實施中存在的各種問題和經(jīng)驗的總結(jié),結(jié)合

2、我國企業(yè)管理實際,對實施過程中的相關(guān)財務問題進行分析研究,為改善我國員工持股制的現(xiàn)狀提出相應有價值的建議。 二、主要內(nèi)容與基本要求: (一)主要內(nèi)容 1、引言。 2、員工持股制基本概念。主要研究企業(yè)員工持股制度的含義、形成與發(fā)展、基本理念、實施意義。 3、企業(yè)員工持股制實施中的相關(guān)財務問題。結(jié)合我國實際主要從員工持股的資金來源問題、員工持股比例問題、產(chǎn)權(quán)界定問題和產(chǎn)權(quán)交易定價問題這幾個方面來論述。 4、我國企業(yè)實施員工持股計劃的設計方案與對策。重點以東阿阿膠股份有限公司為例,從持股比例的安排、入股形式的多樣化、相應配套政策的制定等角度對企業(yè)員工持股制實施中的

3、相關(guān)財務問題提出解決的對策。 5、結(jié)束語。 論文的重點和難點都在根據(jù)企業(yè)員工持股制實施中的相關(guān)財務問題提出適合我國企業(yè)的員工持股計劃的設計方案。本文的創(chuàng)新之處也在于此。在撰寫過程中需要對企業(yè)員工持股計劃這一新的激勵方式有深入的探討和理解。 (二)基本要求 嚴格按照畢業(yè)論文撰寫進度和計劃,完成文獻資料的收集、開題報告的撰寫、外文文獻的收集和翻譯和畢業(yè)論文的撰寫等項工作。開題報告應反映該課題的最新發(fā)展成果與研究動態(tài),力求層次清晰、格式規(guī)范。外文文獻應與畢業(yè)論文密切相關(guān),外文文獻譯文應忠實原文、語言流暢。畢業(yè)論文應結(jié)構(gòu)完整、觀點鮮明、論證充分、思維嚴密、內(nèi)容充實、格式規(guī)范,

4、力求有所創(chuàng)新。 本文應該通過對目前國內(nèi)外企業(yè)在實施員工持股的實踐經(jīng)驗基礎(chǔ)上,運用比較研究和案例研究方法,尤其重點關(guān)注已經(jīng)成功實施員工持股的公司比如東阿阿膠、百度公司等,結(jié)合目前員工持股計劃實施過程中存在的主要問題進行探討,并為完善我國企業(yè)員工持股方案提供的建議。論文寫作過程中要自始至終保持認真嚴謹?shù)闹螌W態(tài)度,積極和導師交流和探討,共同完成畢業(yè)論文。 三、計劃進度: 2010.10.08?2010.11.22 完成畢業(yè)論文選題 2010.11.23?2011.01.10 完成文獻綜述、開題報告及外文翻譯 2011.01.11?2011.03.11 完成畢業(yè)論文初

5、稿 2011.03.12?2011.05.03 畢業(yè)實習,修改論文 2011.05.04?2011.05.12 畢業(yè)論文定稿 四、主要參考文獻: [1] 沈少瑩.關(guān)于員工持股計劃的困境及對策探討.管理觀察,20089: P78-80. [2] 馬莉欣.關(guān)于員工持股激勵的探討.網(wǎng)絡財富,20107: P37-38. [3] 王野,付劍峰.我國企業(yè)員工持股計劃研究.商場現(xiàn)代化,200813:P142. [4] 張敏娟.企業(yè)員工持股制實施中的相關(guān)財務問題研究.中國商界,2008(4)P53-54[5] 張艷麗.完善我國員工持股制度的總體思路與對策.機械管理開發(fā),20085

6、:P116-117. [6] 戴雄亮.對施行員工持股計劃的新思考.湖南經(jīng)濟管理干部學院學報,2005(8):P28-30. [7] 張韋碧.公司內(nèi)部員工持股探討.金融財經(jīng),20087: P144. [8] 王霞.員工持股計劃會計問題的探討.財務與會計,200012:P20-23. [9] 張亞軍.員工持股相關(guān)問題研究.黑龍江對外經(jīng)貿(mào),20091:P107-108. [10] 張新權(quán).淺析員工持股計劃的移植失當.中國商界,20097:P264-265. [11] 楊麗萍.實施ESOP的民營科技企業(yè)組承諾研究.現(xiàn)代商業(yè),200924:P56-57. [12] 李兆英.淺析國有企業(yè)改制

7、中的職工持股問題.市證技術(shù),20073: P234-237. 畢業(yè)論文(設計)文獻綜述 題 目: 企業(yè)員工持股制實施中相關(guān)財務問題研究 一、前言部分 員工持股計劃起源于20世紀50年代的美國,從50年代末期開始,便逐漸從美國推廣到德國、英國、日本、荷蘭等國家。60年代美國經(jīng)濟已經(jīng)失去了戰(zhàn)后的輝煌,就業(yè)率也隨之下降,勞資關(guān)系出現(xiàn)新的緊張局面。員工持股計劃就是在重振美國經(jīng)濟,改善傳統(tǒng)勞資對立關(guān)系的背景下,由美國經(jīng)濟學家路易斯?凱爾索等人創(chuàng)建了“雙因素經(jīng)濟論”,提出了資本所有權(quán)泛化的思路,并設計了“員工持股計劃”,使普通勞動者廣泛享有資本。因此,路易斯?凱爾

8、索被認為是員工持股計劃最早的發(fā)起人。 如今,以ESOP為代表的員工持股制度的發(fā)展已越來越趨于國際化。在我國,企業(yè)開始實行員工持股制度的試點開始于20世紀80年代中期,到了90年代初,隨著股份合作制的興起,職工持股制度逐漸試行于國有中小企業(yè)和許多非國有企業(yè)之中。目前,員工持股制度在經(jīng)濟實踐中大力推行,成為了一種提高企業(yè)經(jīng)營績效的重要激勵手段。 員工持股計劃不像一般福利計劃那樣向員工保證提供某種固定收益或福利待遇,而是將員工的收益與其對企業(yè)的股權(quán)投資相聯(lián)系,從而將員工個人的利益同企業(yè)的效益、管理和員工自身的努力等因素結(jié)合起來,因此帶有明顯的激勵成份。 本文將對國內(nèi)外企業(yè)實施

9、員工持股計劃中的相關(guān)財務問題進行綜述,主要將圍繞員工持股制度在我國發(fā)展現(xiàn)狀,員工持股制度實施的意義,引入我國企業(yè)員工持股制實施中的相關(guān)財務問題,我國實施員工持股計劃的設計方案與對策。 二、主體部分 (一)國外對于企業(yè)員工持股制實施中相關(guān)財務問題研究 美國的員工持股計劃的理論主要來源者路易斯?凱爾索認為,如果資本只掌握在少數(shù)人手中,產(chǎn)權(quán)集中,則經(jīng)濟發(fā)展的好處將主要集中于少數(shù)人手中,大多數(shù)人將不能分享到資本主義的好處,這將造成嚴重的分配不公,從而影響到社會的穩(wěn)定和資本主義的生存與發(fā)展。因此,需要建立起使資本所有權(quán)分散化的新機制,使工人都有可能獲得勞動收入和資本收入。員工持股計劃就是為實

10、現(xiàn)這一目的而提出的方案。 國外關(guān)于員工持股制的實踐是在市場經(jīng)濟中進行的,其有關(guān)的法律規(guī)范和制度規(guī)定都能夠適應市場經(jīng)濟的需要。例如,在職工持股選擇計劃的持股比例、職工持股的價格、出售日期、權(quán)利、持續(xù)期間、轉(zhuǎn)讓、回購、分紅、稅收等方面,許多國家都有著詳細和周密的制度規(guī)定,都充分考慮到了在市場經(jīng)濟環(huán)境下的實際操作問題,并且又有切實可行的可操作性。 Girard, Bryan(2002)指出,員工持股計劃可以向任何人借錢,包括商業(yè)銀行,股票銷售,甚至公司本身。但是,任何此類貸款必須滿足一些要求。該貸款必須有合理的價格和條件,而且必須根據(jù)本計劃的股份,或從其他投資信托的股息收益所貢獻的雇

11、主那里完全償還雇主供款。雖然貸款人通常要在5至10年內(nèi)償還,但是并沒有關(guān)于員工持股計劃貸款期限限制。 Sammer, Joanne(2007)指出:員工持股計劃是界定供款退休計劃,該計劃主要投資于公司股票,并有助于公司股票的股份。是指員工持股制度的貢獻主要是投資退休計劃、贊助公司的股票并建立良好的公司股票的帳戶,每個參與者的帳戶都有預定的公式計算。贊助公司可以有利于實際擁有的股票或貨幣,該員工持股計劃下公司可以要求該計劃采用貸款來買股票,該公司將隨著時間的推移償還這些貸款。 由于員工持股計劃提供稅收優(yōu)惠,在某些情況下,建立一個受爭議的員工持股計劃開始于一間公司的融資領(lǐng)域,可以作

12、為企業(yè)融資的工具。如果持股公司選擇建立一個杠桿員工持股計劃,為了使公司獲得必要的資金,這個過程可能需要長達一年或更長的時間。要定期進行對從退休或離開公司的員工那里回購股份的可行性研究和責任的預測,編制計劃文件,并開發(fā)一個通信戰(zhàn)略,教育該計劃的員工。 (二)國內(nèi)對于企業(yè)員工持股制實施中相關(guān)財務問題研究 隨著中國產(chǎn)權(quán)制度改革的深化,制度性創(chuàng)新的改革不斷涌現(xiàn)。其中,員工持股計劃已越來越引起我國經(jīng)濟學界的關(guān)注,正逐步成為我國國有企業(yè)改制的一種主要模式。在發(fā)揮國有企業(yè)雄厚的潛能的同時,通過員工持股計劃目的不在于籌集資金,而旨在擴大資本所有權(quán),使公司普通職工廣泛享有資本,使他們可以同時獲得勞動收

13、入和資本收入,從而增強職工的參與意識,將企業(yè)利潤與職工利益高度結(jié)合起來,極大地提高了職工的積極性和創(chuàng)造性。 1、我國員工持股制度的現(xiàn)狀 沈少瑩(2008)認為,在我國,ESOP與國有企業(yè)股份制改革同時起步,并自20世紀90年代中期以來,在北京、上海、陜西、山西、江蘇、黑龍江、深圳等各省市得到了自發(fā)推行實施,成為了企業(yè)轉(zhuǎn)制、建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度的新型產(chǎn)權(quán)改革模式。在當前國退民進的新一輪國企改革進程中,由經(jīng)營者、員工持股承接國有資本已經(jīng)成為全國各地普遍推行并為絕大多數(shù)改制企業(yè)所采用的產(chǎn)權(quán)改革方式,對大中型國有企業(yè)改革發(fā)揮了重要的現(xiàn)實意義。然而,由于國家對ESOP 的具體操作一直沒有

14、統(tǒng)一的法律規(guī)范,各省市對員工持股的實踐始終帶有很強的自發(fā)性和試點性,其局限和亟待解決的問題較多。 王德發(fā)(2004)分析認為,目前,我國絕大多數(shù)縣、市里,單一主體的國有企業(yè)幾乎不再存在,混合所有制企業(yè)遍地開花,產(chǎn)權(quán)體制改革取得了很大的成效,這是我們進行更深層次改革的基礎(chǔ)。但隨著員工持股計劃的開展,相伴而來的問題也已出現(xiàn),新問題的出現(xiàn)影響了改革的進一步深入。 馬莉欣(2010)指出,從各類公司持股的現(xiàn)狀來看,主要存在以下問題。(1)經(jīng)營機制、管理者和員工角色斗都有待轉(zhuǎn)變。(2)員工持股制度的設計動機被扭曲。(3)員工持股的比例帶有明顯的平均主義以及強制性和隨意性。 2、企

15、業(yè)實施員工持股制的意義和作用。 張雨(2006)認為,員工持股計劃的引入可以在產(chǎn)權(quán)屬性、產(chǎn)權(quán)關(guān)系意義上形成員工與企業(yè)的關(guān)系,使員工真正地處于企業(yè)的“主人翁”地位,對深化國有企業(yè)改革意義重大。第一,優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的重組。第二,有利于國有資本的退出。第三,優(yōu)化治理機制,強化內(nèi)部管理。第四,有利于增強職工的“主人翁”意識,形成有效的激勵機制。 王野、付劍峰(2008)認為,員工持有公司股份,使其由單一的受雇傭者,在一定程度上成為企業(yè)的實際擁有者,可參與公司的價值分配,利益所得與企業(yè)的發(fā)展盈利狀況直接相關(guān),促使員工更有可能增強創(chuàng)新精神,努力提高企業(yè)效率并避免有損企業(yè)利益的短

16、視行為。員工樂意承擔股東的義務,積極參與公司的日常管理,監(jiān)督經(jīng)營人員經(jīng)營業(yè)績,同時主動發(fā)現(xiàn)企業(yè)的弊病漏洞和影藏的成長空間,推動企業(yè)的自我完善。對高層管理人才和核心技術(shù)人員而言,人生的自我是現(xiàn)實更有效的激勵方式。ESOP將公司的未來命運賦予個人,正是從機制上對人才價值的充分肯定,有利于吸引和保留人才。 3、我國企業(yè)員工持股制實施中的相關(guān)財務問題 張敏娟(2008)指出,員工持股制度在產(chǎn)生積極影響的同時,操作中明顯存在以下財務問題值得探討。(1)員工持股的資金來源和比例問題。(2)產(chǎn)權(quán)問題。(3)產(chǎn)權(quán)交易定價問題。 戴建順(2005)認為,在持股操作中,有以下財務問題值得探

17、討。(1)產(chǎn)權(quán)界定問題。產(chǎn)權(quán)界定是國有企業(yè)進行職工持股改制的核心問題,也是企業(yè)順利實現(xiàn)改制的關(guān)鍵所在。(2)股權(quán)設置問題。股權(quán)設置是只要解決兩個問題:一是職工和經(jīng)營領(lǐng)導層的激勵與利益分紅的公平性問題。二是改制后有限責任公司的剩余控制權(quán)問題,也就是所謂的公司治理結(jié)構(gòu)的科學性問題。 孫志明(2004)認為,職工持股操作過程中財務問題有:(1)資產(chǎn)評估的問題。(2)產(chǎn)權(quán)界定的問題。(3)股權(quán)設置的問題。(4)離退休職工安置問題。(5)國有資產(chǎn)的流失問題。 王德發(fā)(2004)分析認為,要真正調(diào)動員工的積極性,將企業(yè)搞活,大型企業(yè)員工持股在15%~25%之間,中型企業(yè)員工持股35%左右,

18、小型企業(yè)的員工持股比例可達50%以上,對于高新技術(shù)企業(yè)和商貿(mào)企業(yè),員工持股的比例還可以提高。只有讓員工拿出自己財產(chǎn)的相當比例投資企業(yè),員工才不會眼睜睜地看著企業(yè)虧損,才會主動地關(guān)心企業(yè)管理的進步,相應地,國有資產(chǎn)也才能有效地得以保值和增值。道理很簡單,員工作為較大的股東,企業(yè)管理的優(yōu)劣、效益的好壞不只是影響個人工資的多少,更重要的是它關(guān)系到自身投資收益率的高低。所以有了這種員工主動參與的內(nèi)在性利益機制,以及多元股東所具有的追求企業(yè)發(fā)展與盈利的一致性目標,企業(yè)的發(fā)展就具備了基礎(chǔ)。 4、我國實施員工持股計劃的設計方案與對策 張艷麗(2008)指出完善我國員工持股制度的對策有:(1)

19、建立統(tǒng)一的職工持股法律制度。我國員工持股立法調(diào)整的核心應該有兩個方面的問題:一是解決職工持股制度,特別是職工持股管理運作機構(gòu)的法律地位;二是為職工持股提供各種優(yōu)惠。(2)加強政府財政稅收的支持。(3)設立統(tǒng)一的ESOP 管理機構(gòu)。(4)嚴格限制職工股權(quán)的流通。對上市公司應允許職工在退休或離開公司之后的一定時限內(nèi),在市場上公開轉(zhuǎn)讓其所擁有的股份,或按公司的有關(guān)章程規(guī)定由持股會按股票的市場價格進行回購;對未上市的公司,應由職工持股會估價并由符合一定條件的新職工購買。 馬莉欣(2010)分析認為,我國企業(yè)員工持股計劃的發(fā)展對策有:(1)制定相關(guān)的金融和稅收支持政策。員工(或員工持股會)可以先

20、取得銀行貸款購買企業(yè)股份,然后再用每年的股份分紅逐步償還貸款本息。(2)加強立法,完善法律、法規(guī)。(3)做好員工持股比例的相關(guān)工作。員工持股比例是員工持股制度的核心問題之一,必須處理好以下三個比例,一是員工持股與企業(yè)總股本的比例;二是普通員工持股和管理層持股的比例;三是員工個人持股份額的橫向比例。(4)建立和健全員工持股會的性質(zhì)和功能,加強對員工持股的管理。(5)尊重員工意愿,不得強迫員工入股和攤派。 戴雄亮(2005)認為針對國內(nèi)現(xiàn)狀,應做好以下幾個方面:(1)建立一種信托基金與職工持股會相結(jié)合的制度,即由信托基金會管理和運用員工所持股份,而從職工持股會中選出代表進入公司參與公司管理

21、和決策。(2)擺脫過去定向募集的做法,不要求員工用現(xiàn)金來購買,而應該采用非現(xiàn)金整體投入的方法,來實現(xiàn)員工持股計劃。(3)對員工股權(quán)的獲得應有一定的限制,鼓勵員工長期持有,而限制其流通。(4)持股會以法人方式對職工股進行集中管理為宜。(5)員工持股應該納入社會保障體系。(6)員工持股的額度則需要體現(xiàn)效率優(yōu)先、兼顧公平的原則,管理層、專業(yè)技術(shù)人員、業(yè)務人員要比一般員工享有更多的額度。(7)ESOP購買股票的價格非常重要,不同的公司應該有不同的定價方式,建議以市場價值為基礎(chǔ)適當加以調(diào)整。 三、總結(jié)部分 總之,從以上眾多學者對于企業(yè)實施員工持股計劃中的相關(guān)財務問題的研究成果來看,世界各國企業(yè)

22、實施員工持股計劃中的相關(guān)財務問題都非常關(guān)注。因此,我們要對員工持股計劃中的相關(guān)財務問題進行深入的研究。本綜述根據(jù)國內(nèi)外各位學者對于企業(yè)實施員工持股計劃中的相關(guān)問題的有關(guān)看法,進一步研究員工持股計劃在企業(yè)實施中的相關(guān)問題,使大家對于目前國內(nèi)在這個領(lǐng)域的研究及其成果有一個較為全面的認識。 通過閱讀、研究國內(nèi)外專家學者的理論研究,我們可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)實施員工持股計劃中存在的相關(guān)財務問題主要有以下幾個方面:(1)員工持股的資金來源問題。(2)員工持股比例問題。(3)產(chǎn)權(quán)界定問題。(4)產(chǎn)權(quán)交易定價的問題。此外,員工持股雖是大勢所趨,但是,由于我國的員工持股計劃帶有很大的試驗性,不規(guī)范在所難免,存在

23、很多問題。 所以,本文對這些方面進行了具體研究,并針對員工持股計劃在我國發(fā)展面臨的問題,提出一些建議,希望能為我國企業(yè)實施員工持股計劃提供一些借鑒意義。 四、參考文獻 [1] 沈少瑩.關(guān)于員工持股計劃的困境及對策探討.管理觀察,20089: P78-80. [2] 王德發(fā).員工持股計劃探微.財會月刊B財苑,20045:P22-23[3] 馬莉欣.關(guān)于員工持股激勵的探討.網(wǎng)絡財富,20107: P37-38. [4] 張雨.試論我國的員工持股計劃.工會論壇,20063:P65-66. [5] 王野,付劍峰.我國企業(yè)員工持股計劃研究.商場現(xiàn)代化,200813:P142. [6

24、] 張敏娟.企業(yè)員工持股制實施中的相關(guān)財務問題研究.中國商界20084:P53-54. [7] 戴建順.對職工持股操作中若干財務問題研究.會計之友,20052:P57-58. [8] 孫志明.企業(yè)員工持股的有關(guān)財務問題.大眾科技,20047:P10-12. [9] 張艷麗.完善我國員工持股制度的總體思路與對策.機械管理開發(fā),20085:P116-117. [10] 戴雄亮.對施行員工持股計劃的新思考.湖南經(jīng)濟管理干部學院學報,20058:P28-30. [11] 梁慧瑜.員工持股制度探源---從晉商票號的身股制說起.晉陽學刊,20073:P126-128. [12] 李光輝,趙紅妍

25、.企業(yè)職工持股有關(guān)財務問題的探討.邢臺職業(yè)技術(shù)學院學 報,20064:P81-84. [13] 林松.關(guān)于我國國有企業(yè)實施員工持股計劃的探討.裝備制造技術(shù),20053:P28-30. [14] 陳群.國企改革理性思考.廣東工業(yè)大學學報,20042:P43-46. [15] 張韋碧.公司內(nèi)部員工持股探討.金融財經(jīng),20087: P144. [16] 王霞.員工持股計劃會計問題的探討.財務與會計,200012:P20-23. [17] 張亞軍.員工持股相關(guān)問題研究.黑龍江對外經(jīng)貿(mào),20091:P107-108. [18] 張新權(quán).淺析員工持股計劃的移植失當.中國商界,20097:P26

26、4-265. [19] 楊麗萍.實施ESOP的民營科技企業(yè)組承諾研究.現(xiàn)代商業(yè),200924:P56-57. [20] 程文.淺析職工持股制度的發(fā)展和應用.南方金融,200111:P40-41. [21] 李兆英.淺析國有企業(yè)改制中的職工持股問題.市證技術(shù),20073: P234-237. [22] 鄒梅,謝開勇.員工持股計劃在我國的實踐.全國商情?經(jīng)濟理論研究,200816: P27-28. [23] Girard, Bryan, 2002 ,“Is There an ESOP in Our Companys Future?”, Strategic Finance, May, p4

27、8-51. [24] Sammer, Joanne, 2007, “Taking Ownership ”, HR Magazine, Aug, p73-78 畢業(yè)論文(設計)開題報告 題 目: 企業(yè)員工持股制實施中相關(guān)財務問題研究 一、選題的背景、意義 (一)背景 員工持股計劃是由路易斯?凱爾索于20世紀60年代出首次提出的。70年代美國企業(yè)界和政府都在尋找可以使轉(zhuǎn)移出生產(chǎn)領(lǐng)域的消費資金再轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金的方法,而員工持股計劃正好適應了這一要求,所以就為企業(yè)界廣為采用。 20世紀80年代,隨著社會經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、現(xiàn)代企業(yè)制度的建立、國有企業(yè)股份制的改革,我國

28、引入了員工持股制度,到今天已經(jīng)發(fā)展到了轟轟烈烈的地步。近20年來,我國一直在探索適合國情的員工持股模式,在發(fā)展的過程中也不可避免的遇到了一些障礙,其中有些可以從西方成功的持股模式中汲取寶貴的經(jīng)驗,而有些問題只能靠自身不斷摸索和總結(jié),才能不斷完善,走出一條符合國情的特色之路。 (二)意義 1、理論意義 員工持股計劃不像一般福利計劃那樣向員工保證提供某種固定收益或福利待遇,而是將員工的收益與其對企業(yè)的股權(quán)投資相聯(lián)系,從而將員工個人的利益同企業(yè)的效益、管理和員工自身的努力等因素結(jié)合起來,因此帶有明顯的激勵成份。研究企業(yè)員工持股計劃有利于在理論上完善企業(yè)激勵機制。 2、實踐意

29、義 首先對于企業(yè)來說,第一,改變了企業(yè)股東結(jié)構(gòu)權(quán)益的構(gòu)成,增強了企業(yè)內(nèi)部的凝聚力,使股東的利益與員工的利益緊密結(jié)合。第二,作為一種融資工具,員工持股制度提供了一種介于債務融資和股權(quán)融資之間的方式,減少了企業(yè)對融資的依賴性,降低了資本成本,讓員工分擔公司的風險。第三,集中管理表面看來,分散的內(nèi)部股權(quán)可以幫助企業(yè)抵制敵意兼并。 其次對于受到持有股份的員工來說,由于更了解本公司狀況,使其不失為一條低風險的投資途徑。同時,員工持股制度使得企業(yè)員工有機會獲得股東的地位,分享公司的經(jīng)營成果和資本增值,讓員工分享公司的成功,在除工資之外獲得更多長遠穩(wěn)定的分紅收入,并減少納稅,促使員工更加積極

30、的工作, 更加重視企業(yè)的發(fā)展。此外,公司股票的未來價值與養(yǎng)老計劃聯(lián)系在一起,鞏固了員工未來的養(yǎng)老保障。因此研究員工持股對于我國具有很強的實際意義。 二、相關(guān)研究的最新成果及動態(tài) (一)國外對于企業(yè)員工持股制實施中相關(guān)財務問題研究 美國的員工持股計劃的理論主要來源者路易斯?凱爾索認為,如果資本只掌握在少數(shù)人手中,產(chǎn)權(quán)集中,則經(jīng)濟發(fā)展的好處將主要集中于少數(shù)人手中,大多數(shù)人將不能分享到資本主義的好處,這將造成嚴重的分配不公,從而影響到社會的穩(wěn)定和資本主義的生存與發(fā)展。因此,需要建立起使資本所有權(quán)分散化的新機制,使工人都有可能獲得勞動收入和資本收入。員工持股計劃就是為實現(xiàn)這一目的而提出的方

31、案。 國外關(guān)于員工持股制的實踐是在市場經(jīng)濟中進行的,其有關(guān)的法律規(guī)范和制度規(guī)定都能夠適應市場經(jīng)濟的需要。例如,在職工持股選擇計劃的持股比例、職工持股的價格、出售日期、權(quán)利、持續(xù)期間、轉(zhuǎn)讓、回購、分紅、稅收等方面,許多國家都有著詳細和周密的制度規(guī)定,都充分考慮到了在市場經(jīng)濟環(huán)境下的實際操作問題,并且又有切實可行的可操作性。 Girard, Bryan(2002)指出,員工持股計劃可以向任何人借錢,包括商業(yè)銀行,股票銷售,甚至公司本身。但是,任何此類貸款必須滿足一些要求。該貸款必須有合理的價格和條件,而且必須根據(jù)本計劃的股份,或從其他投資信托的股息收益所貢獻的雇主那里完全償還雇主供

32、款。雖然貸款人通常要在5至10年內(nèi)償還,但是并沒有關(guān)于員工持股計劃貸款期限限制。 Sammer, Joanne(2007)指出:員工持股計劃是界定供款退休計劃,該計劃主要投資于公司股票,并有助于公司股票的股份。是指員工持股制度的貢獻主要是投資退休計劃、贊助公司的股票并建立良好的公司股票的帳戶,每個參與者的帳戶都有預定的公式計算。贊助公司可以有利于實際擁有的股票或貨幣,該員工持股計劃下公司可以要求該計劃采用貸款來買股票,該公司將隨著時間的推移償還這些貸款。 由于員工持股計劃提供稅收優(yōu)惠,在某些情況下,建立一個受爭議的員工持股計劃開始于一間公司的融資領(lǐng)域,可以作為企業(yè)融資的工具。如

33、果持股公司選擇建立一個杠桿員工持股計劃,為了使公司獲得必要的資金,這個過程可能需要長達一年或更長的時間。要定期進行對從退休或離開公司的員工那里回購股份的可行性研究和責任的預測,編制計劃文件,并開發(fā)一個通信戰(zhàn)略,教育該計劃的員工。 (二)國內(nèi)對于企業(yè)員工持股制實施中相關(guān)財務問題研究 隨著中國產(chǎn)權(quán)制度改革的深化,制度性創(chuàng)新的改革不斷涌現(xiàn)。其中,員工持股計劃已越來越引起我國經(jīng)濟學界的關(guān)注,正逐步成為我國國有企業(yè)改制的一種主要模式。在發(fā)揮國有企業(yè)雄厚的潛能的同時,通過員工持股計劃目的不在于籌集資金,而旨在擴大資本所有權(quán),使公司普通職工廣泛享有資本,使他們可以同時獲得勞動收入和資本收入,從而增

34、強職工的參與意識,將企業(yè)利潤與職工利益高度結(jié)合起來,極大地提高了職工的積極性和創(chuàng)造性。 1、我國員工持股制度的現(xiàn)狀 沈少瑩(2008)認為,在我國,ESOP與國有企業(yè)股份制改革同時起步,并自20世紀90年代中期以來,在北京、上海、陜西、山西、江蘇、黑龍江、深圳等各省市得到了自發(fā)推行實施,成為了企業(yè)轉(zhuǎn)制、建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度的新型產(chǎn)權(quán)改革模式。在當前國退民進的新一輪國企改革進程中,由經(jīng)營者、員工持股承接國有資本已經(jīng)成為全國各地普遍推行并為絕大多數(shù)改制企業(yè)所采用的產(chǎn)權(quán)改革方式,對大中型國有企業(yè)改革發(fā)揮了重要的現(xiàn)實意義。然而,由于國家對ESOP 的具體操作一直沒有統(tǒng)一的法律規(guī)范,各省

35、市對員工持股的實踐始終帶有很強的自發(fā)性和試點性,其局限和亟待解決的問題較多。 王德發(fā)(2004)分析認為,目前,我國絕大多數(shù)縣、市里,單一主體的國有企業(yè)幾乎不再存在,混合所有制企業(yè)遍地開花,產(chǎn)權(quán)體制改革取得了很大的成效,這是我們進行更深層次改革的基礎(chǔ)。但隨著員工持股計劃的開展,相伴而來的問題也已出現(xiàn),新問題的出現(xiàn)影響了改革的進一步深入。 馬莉欣(2010)指出,從各類公司持股的現(xiàn)狀來看,主要存在以下問題。(1)經(jīng)營機制、管理者和員工角色斗都有待轉(zhuǎn)變。(2)員工持股制度的設計動機被扭曲。(3)員工持股的比例帶有明顯的平均主義以及強制性和隨意性。 2、企業(yè)實施員工持股制的意

36、義和作用。 張雨(2006)認為,員工持股計劃的引入可以在產(chǎn)權(quán)屬性、產(chǎn)權(quán)關(guān)系意義上形成員工與企業(yè)的關(guān)系,使員工真正地處于企業(yè)的“主人翁”地位,對深化國有企業(yè)改革意義重大。第一,優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的重組。第二,有利于國有資本的退出。第三,優(yōu)化治理機制,強化內(nèi)部管理。第四,有利于增強職工的“主人翁”意識,形成有效的激勵機制。 王野、付劍峰(2008)認為,員工持有公司股份,使其由單一的受雇傭者,在一定程度上成為企業(yè)的實際擁有者,可參與公司的價值分配,利益所得與企業(yè)的發(fā)展盈利狀況直接相關(guān),促使員工更有可能增強創(chuàng)新精神,努力提高企業(yè)效率并避免有損企業(yè)利益的短視行為。員工樂意承擔

37、股東的義務,積極參與公司的日常管理,監(jiān)督經(jīng)營人員經(jīng)營業(yè)績,同時主動發(fā)現(xiàn)企業(yè)的弊病漏洞和影藏的成長空間,推動企業(yè)的自我完善。對高層管理人才和核心技術(shù)人員而言,人生的自我是現(xiàn)實更有效的激勵方式。ESOP將公司的未來命運賦予個人,正是從機制上對人才價值的充分肯定,有利于吸引和保留人才。 3、我國企業(yè)員工持股制實施中的相關(guān)財務問題 張敏娟(2008)指出,員工持股制度在產(chǎn)生積極影響的同時,操作中明顯存在以下財務問題值得探討。(1)員工持股的資金來源和比例問題。(2)產(chǎn)權(quán)問題。(3)產(chǎn)權(quán)交易定價問題。 戴建順(2005)認為,在持股操作中,有以下財務問題值得探討。(1)產(chǎn)權(quán)界定問

38、題。產(chǎn)權(quán)界定是國有企業(yè)進行職工持股改制的核心問題,也是企業(yè)順利實現(xiàn)改制的關(guān)鍵所在。(2)股權(quán)設置問題。股權(quán)設置是只要解決兩個問題:一是職工和經(jīng)營領(lǐng)導層的激勵與利益分紅的公平性問題。二是改制后有限責任公司的剩余控制權(quán)問題,也就是所謂的公司治理結(jié)構(gòu)的科學性問題。 孫志明(2004)認為,職工持股操作過程中財務問題有:(1)資產(chǎn)評估的問題。(2)產(chǎn)權(quán)界定的問題。(3)股權(quán)設置的問題。(4)離退休職工安置問題。(5)國有資產(chǎn)的流失問題。 王德發(fā)(2004)分析認為,要真正調(diào)動員工的積極性,將企業(yè)搞活,大型企業(yè)員工持股在15%~25%之間,中型企業(yè)員工持股35%左右,小型企業(yè)的員工持股比

39、例可達50%以上,對于高新技術(shù)企業(yè)和商貿(mào)企業(yè),員工持股的比例還可以提高。只有讓員工拿出自己財產(chǎn)的相當比例投資企業(yè),員工才不會眼睜睜地看著企業(yè)虧損,才會主動地關(guān)心企業(yè)管理的進步,相應地,國有資產(chǎn)也才能有效地得以保值和增值。道理很簡單,員工作為較大的股東,企業(yè)管理的優(yōu)劣、效益的好壞不只是影響個人工資的多少,更重要的是它關(guān)系到自身投資收益率的高低。所以有了這種員工主動參與的內(nèi)在性利益機制,以及多元股東所具有的追求企業(yè)發(fā)展與盈利的一致性目標,企業(yè)的發(fā)展就具備了基礎(chǔ)。 4、我國實施員工持股計劃的設計方案與對策 張艷麗(2008)指出完善我國員工持股制度的對策有:(1)建立統(tǒng)一的職工持股法

40、律制度。我國員工持股立法調(diào)整的核心應該有兩個方面的問題:一是解決職工持股制度,特別是職工持股管理運作機構(gòu)的法律地位;二是為職工持股提供各種優(yōu)惠。(2)加強政府財政稅收的支持。(3)設立統(tǒng)一的ESOP 管理機構(gòu)。(4)嚴格限制職工股權(quán)的流通。對上市公司應允許職工在退休或離開公司之后的一定時限內(nèi),在市場上公開轉(zhuǎn)讓其所擁有的股份,或按公司的有關(guān)章程規(guī)定由持股會按股票的市場價格進行回購;對未上市的公司,應由職工持股會估價并由符合一定條件的新職工購買。 馬莉欣(2010)分析認為,我國企業(yè)員工持股計劃的發(fā)展對策有:(1)制定相關(guān)的金融和稅收支持政策。員工(或員工持股會)可以先取得銀行貸款購買企業(yè)

41、股份,然后再用每年的股份分紅逐步償還貸款本息。(2)加強立法,完善法律、法規(guī)。(3)做好員工持股比例的相關(guān)工作。員工持股比例是員工持股制度的核心問題之一,必須處理好以下三個比例,一是員工持股與企業(yè)總股本的比例;二是普通員工持股和管理層持股的比例;三是員工個人持股份額的橫向比例。(4)建立和健全員工持股會的性質(zhì)和功能,加強對員工持股的管理。(5)尊重員工意愿,不得強迫員工入股和攤派。 戴雄亮(2005)認為針對國內(nèi)現(xiàn)狀,應做好以下幾個方面:(1)建立一種信托基金與職工持股會相結(jié)合的制度,即由信托基金會管理和運用員工所持股份,而從職工持股會中選出代表進入公司參與公司管理和決策。(2)擺脫過

42、去定向募集的做法,不要求員工用現(xiàn)金來購買,而應該采用非現(xiàn)金整體投入的方法,來實現(xiàn)員工持股計劃。(3)對員工股權(quán)的獲得應有一定的限制,鼓勵員工長期持有,而限制其流通。(4)持股會以法人方式對職工股進行集中管理為宜。(5)員工持股應該納入社會保障體系。(6)員工持股的額度則需要體現(xiàn)效率優(yōu)先、兼顧公平的原則,管理層、專業(yè)技術(shù)人員、業(yè)務人員要比一般員工享有更多的額度。(7)ESOP購買股票的價格非常重要,不同的公司應該有不同的定價方式,建議以市場價值為基礎(chǔ)適當加以調(diào)整。 (三)總結(jié)部分 總之,從以上眾多學者對于企業(yè)實施員工持股計劃中的相關(guān)財務問題的研究成果來看,世界各國企業(yè)實施員工持股計劃中

43、的相關(guān)財務問題都非常關(guān)注。因此,我們要對員工持股計劃中的相關(guān)財務問題進行深入的研究。本綜述根據(jù)國內(nèi)外各位學者對于企業(yè)實施員工持股計劃中的相關(guān)問題的有關(guān)看法,進一步研究員工持股計劃在企業(yè)實施中的相關(guān)問題,使大家對于目前國內(nèi)在這個領(lǐng)域的研究及其成果有一個較為全面的認識。 通過閱讀、研究國內(nèi)外專家學者的理論研究,我們可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)實施員工持股計劃中存在的相關(guān)財務問題主要有以下幾個方面:(1)員工持股的資金來源問題。(2)員工持股比例問題。(3)產(chǎn)權(quán)界定問題。(4)產(chǎn)權(quán)交易定價的問題。此外,員工持股雖是大勢所趨,但是,由于我國的員工持股計劃帶有很大的試驗性,不規(guī)范在所難免,存在很多問題。

44、 所以,本文對這些方面進行了具體研究,并針對員工持股計劃在我國發(fā)展面臨的問題,提出一些建議,希望能為我國企業(yè)實施員工持股計劃提供一些借鑒意義。 三、課題的研究內(nèi)容及擬采取的研究方法(技術(shù)路線)、研究難點及預期達到的目標 (一)課題的研究內(nèi)容: 1、引言。 2、員工持股制基本概念。主要研究企業(yè)員工持股制度的含義、形成與發(fā)展、基本理念以及實施員工持股制的意義。 3、企業(yè)員工持股制實施中的相關(guān)財務問題。結(jié)合我國實際主要從員工持股的資金來源問題;員工持股比例問題;產(chǎn)權(quán)界定問題和產(chǎn)權(quán)交易定價問題這幾個方面來論述。 4、我國實施員工持股計劃的設計方案與對策。重點以東阿阿

45、膠股份有限公司為例,從持股比例的安排、入股形式的多樣化、相應配套政策的制定等角度對企業(yè)員工持股制實施中的相關(guān)財務問題提出解決的對策。 5、結(jié)束語。 (二)擬采取的研究方法(技術(shù)路線): 1、案例研究法。在論文的第四部分我國實施員工持股計劃的設計方案與對策中將通過東阿阿膠股份有限公司的案例進行分析,總結(jié)經(jīng)驗,提出建議。 2、文獻研究法。對于國內(nèi)外關(guān)于員工持股計劃的理論文獻進行廣泛閱讀,了解掌握國內(nèi)外相關(guān)理論動態(tài)打好理論基礎(chǔ)。 3、比較研究法。通過研究美國等發(fā)達國家的員工持股計劃的發(fā)展狀況,比較中外關(guān)于員工持股的相關(guān)情況,為論文提供可靠的依據(jù)。 技術(shù)路線:

46、 (三)研究難點 課題的研究難點是在我國企業(yè)員工持股制實施的背景與現(xiàn)狀下,提出相關(guān)的建議。 (四)預期達到的目標 課題預期達到的目標是通過對企業(yè)員工持股制實施中的相關(guān)財務問題進行分析研究,為改善我國員工持股計劃現(xiàn)狀提出相應建議,希望能為我國企業(yè)實施員工持股計劃提供一些借鑒意義。 四、論文詳細工作進度和安排 2010.10.08?2010.11.22 完成畢業(yè)論文選題 2010.11.23?2011.01.10 完成文獻綜述、開題報告及外文翻譯 2011.01.11?2011.03.11 完成畢業(yè)論文初稿 2011.03.12?2011.

47、05.03 畢業(yè)實習,修改論文 2011.05.04?2011.05.12 畢業(yè)論文定稿 五、主要參考文獻 [1] 沈少瑩.關(guān)于員工持股計劃的困境及對策探討.管理觀察,20089: P78-80. [2] 王德發(fā).員工持股計劃探微.財會月刊B財苑,20045:P22-23[3] 馬莉欣.關(guān)于員工持股激勵的探討.網(wǎng)絡財富,20107: P37-38. [4] 張雨.試論我國的員工持股計劃.工會論壇,20063:P65-66. [5] 王野,付劍峰.我國企業(yè)員工持股計劃研究.商場現(xiàn)代化,200813:P142. [6] 張敏娟.企業(yè)員工持股制實施中的相關(guān)財務問題研究.中國商界

48、20084:P53-54. [7] 戴建順.對職工持股操作中若干財務問題研究.會計之友,20052:P57-58. [8] 孫志明.企業(yè)員工持股的有關(guān)財務問題.大眾科技,20047:P10-12. [9] 張艷麗.完善我國員工持股制度的總體思路與對策.機械管理開發(fā),20085:P116-117. [10] 戴雄亮.對施行員工持股計劃的新思考.湖南經(jīng)濟管理干部學院學報,20058:P28-30. [11] 梁慧瑜.員工持股制度探源---從晉商票號的身股制說起.晉陽學刊,20073:P126-128. [12] 李光輝,趙紅妍.企業(yè)職工持股有關(guān)財務問題的探討.邢臺職業(yè)技術(shù)學院學 報,2

49、0064:P81-84. [13] 林松.關(guān)于我國國有企業(yè)實施員工持股計劃的探討.裝備制造技術(shù),20053:P28-30. [14] 陳群.國企改革理性思考.廣東工業(yè)大學學報,20042:P43-46. [15] 張韋碧.公司內(nèi)部員工持股探討.金融財經(jīng),20087: P144. [16] 王霞.員工持股計劃會計問題的探討.財務與會計,200012:P20-23. [17] 張亞軍.員工持股相關(guān)問題研究.黑龍江對外經(jīng)貿(mào),20091:P107-108. [18] 張新權(quán).淺析員工持股計劃的移植失當.中國商界,20097:P264-265. [19] 楊麗萍.實施ESOP的民營科技企業(yè)

50、組承諾研究.現(xiàn)代商業(yè),200924:P56-57. [20] 程文.淺析職工持股制度的發(fā)展和應用.南方金融,200111:P40-41. [21] 李兆英.淺析國有企業(yè)改制中的職工持股問題.市證技術(shù),20073: P234-237. [22] 鄒梅,謝開勇.員工持股計劃在我國的實踐.全國商情?經(jīng)濟理論研究,200816: P27-28. [23] Girard, Bryan, 2002 ,“Is There an ESOP in Our Companys Future?”, Strategic Finance, May, p48-51. [24] Sammer, Joanne, 20

51、07, “Taking Ownership ”, HR Magazine, Aug, p73-78. 外文文獻翻譯譯文 題 目: 企業(yè)員工持股制實施中相關(guān)財務問題研究 一、外文原文 原文一: Is There an ESOP in Our Companys Future? Although ESOPs employee stock ownership plans have been providing significant corporate tax benefits since 1974, many finance professionals are una

52、ware of the tremendous tax benefits provided by employee ownership. At most recent count, there were about 11,500 of these plans in the U.S., covering more than 8.5 million participants. ESOPs allow companies to borrow money and repay it in pretax dollars, thereby facilitating low-cost stock buy-bac

53、k or growth initiatives such as acquisition and plant expansion. They provide a way for owners of closely held businesses to sell all or part of their interests and defer taxation on the gain. And they make it possible for companies to provide an employee benefit simply by contributing tax-deduc

54、tible shares of their own stock. Moreover, studies consistently show that when broad employee ownership is combined with a highly participative management style, companies perform much better than would otherwise be expected. An ESOP is a type of employee benefit plan governed by ERISA Employee

55、Retirement Income Security Act. Like other tax-qualified deferred compensation plans, the ESOP must not discriminate in favor of highly compensated employees, officers, or owners. To ensure compliance, ESOPs must appoint a trustee to act as the plan fiduciary. This can be anyone, although larger com

56、panies tend to appoint an outside trust institution. In a leveraged ESOP, the company borrows money, then loans it to a tax-favored ESOP trust created specifically for this purpose. The trust then buys newly issued company shares, generating capital for acquisition, share buy-back, expansion, et

57、c. As the loan is repaid through regulated company contributions, shares are released to participating employee accounts, thereby producing employee owners. The company can, within certain limits, deduct the entire loan contribution it makes to the ESOP. This means the company can deduct both the in

58、terest and the principal on the loan. Under certain circumstances, the company can also deduct dividends paid on shares acquired by the trust. MPD, Inc., an Owensboro, Ky., company that makes breathalyzers and speed-checking equipment among other products, converted to an ESOP in 1997. In a comp

59、licated transaction, a tender offer was made to the 56 owners, 49 of whom sold 97% of the company to the ESOP. The deal was consummated through a bank loan and notes back to the sellers. The plan is governed by an outside trustee who is directed by a voting committee of three managers. Overseeing pl

60、an operations is an administrative ESOP committee made up of two senior managers and two nonmanagement employees. A participation committee of nine elected employees and one manager handles communication and participation issues. How Are ESOPS Used The ESOP can buy both new and existing shares for a variety of purposes: To acquire businesses or buy back shares from the market; To enhance employee benefits often by using ESOP shares to match 401k contributions; To buy newly issued shares in the company, using the proceeds to buy new productive capit