《財務報表分析》第10章.ppt

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第10章盈利能力與發(fā)展能力分析 CompanyLogo 第一節(jié)經(jīng)營盈利能力分析 一 含義盈利能力是指企業(yè)經(jīng)濟資源創(chuàng)造利潤的能力 二 利潤的內(nèi)容 營業(yè)毛利 營業(yè)利潤 利潤總額 稅前利潤 凈利潤 稅后利潤 三 銷售毛利率銷售毛利率 銷售毛利 營業(yè)收入銷售毛利 營業(yè)收入 營業(yè)成本 CompanyLogo 第一節(jié)經(jīng)營盈利能力分析 四 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率 營業(yè)利潤 營業(yè)收入五 業(yè)務收入利潤率業(yè)務收入利潤率 利潤總額 營業(yè)收入六 銷售利潤率銷售利潤率 凈利潤 營業(yè)收入 注意 銷售利潤率 又稱為 銷售凈利率 利潤率 通常 在 利潤 前面沒有加任何定語 則指 凈利潤 某個利潤率 如果前面沒有指明計算比率使用的分母 則指分母為營業(yè)收入 CompanyLogo 第一節(jié)經(jīng)營盈利能力分析 七 成本費用利潤率成本費用利潤率 利潤總額 營業(yè)成本 期間費用 八 營業(yè)成本率 相對應 營業(yè)利潤率 營業(yè)成本率 經(jīng)營利潤 營業(yè)成本九 財務費用率財務費用率 財務費用 營業(yè)收入 CompanyLogo 第二節(jié)資產(chǎn)盈利能力分析 一 資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)利潤率 凈利潤 總資產(chǎn) 營業(yè)利潤率 總資產(chǎn)周轉率 CompanyLogo 第二節(jié)資產(chǎn)盈利能力分析 二 長期資本收益率長期資本收益率 收益總額 長期負債 權益 說明 1 收益總額 稅前利潤 長期資本利息2 稅前利潤也可以直接用營業(yè)利潤 剔除非營業(yè)利潤的影響 三 權益凈利率權益凈利率 凈利潤 所有者權益該指標反映的是股東投入的每1單位資本所賺取的凈收益 常被看成是企業(yè)綜合盈利能力的體現(xiàn) CompanyLogo 第三節(jié)發(fā)展能力分析 一 含義企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)經(jīng)濟資源連續(xù)增長的狀況和趨勢 二 營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長率 本期營業(yè)收入增長額 上期營業(yè)收入說明 1 該指標大于0 表明收入增加2 常需要進行趨勢分析 3年或5年以上 三 資本積累率資本積累率 所有者權益增長額 年初所有者權益 CompanyLogo 第三節(jié)發(fā)展能力分析 四 總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率 本期總資產(chǎn)增長額 年初資產(chǎn)總額五 固定資產(chǎn)成新率固定資產(chǎn)成新率 平均固定資產(chǎn)凈值 平均固定資產(chǎn)原值六 三年利潤平均增長率 CompanyLogo 第三節(jié)發(fā)展能力分析 七 可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率1 假設條件 資本結構不變 負債與權益比例關系不變 股利政策不變 股利支付率不變 不增發(fā)新股 只能通過負債從外部融資 打破 銷售凈利率不變 并且可以涵蓋負債利息 資產(chǎn)周轉率不變 CompanyLogo 第三節(jié)發(fā)展能力分析 2 基本思想 可持續(xù)增長率不是說公司增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率 而關鍵在于管理人員必須事先預計并加以解決在公司增長超過可持續(xù)增長率之上的增長而導致的財務問題 超額需求資金?？梢酝ㄟ^兩個解決辦法 提高經(jīng)營效率 改變財務政策 盡管公司的增長有快有慢 但從長期來看 實際增長率會受到可持續(xù)增長率的制約 CompanyLogo 第三節(jié)發(fā)展能力分析 3 計算公式 可持續(xù)增長率 股東權益增長率 本期權益增長額 期初權益 本期凈利潤 留存收益率 期初權益 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉率 留存收益率 期初權益期末總資產(chǎn)乘數(shù) 權益乘數(shù) CompanyLogo 第三節(jié)發(fā)展能力分析 或者可持續(xù)增長率4 可持續(xù)增長率是公司當前經(jīng)營效率和財務政策決定的內(nèi)在增長能力 而實際增長率是本年營業(yè)額比上年營業(yè)額增長百分比 5 可持續(xù)增長率從某種程度上講 是一個在比較合理狀態(tài)下定量評價企業(yè)發(fā)展速度的重要指標 倘若企業(yè)所處狀態(tài)不合理 那么過分強調(diào)該指標則會誤導決策 CompanyLogo 第四節(jié)上市公司特殊比率 一 每股收益二 股票收益率三 市盈率 ThankYou