練習3現(xiàn)金流量和項目投資決策.doc

1在項目投資的現(xiàn)金流量表上，節(jié)約的經(jīng)營成本應(yīng)當列作（ ）。 A.現(xiàn)金流入 B.現(xiàn)金流出 C.回收額 D.建設(shè)投資2下列各項中，屬于長期投資決策靜態(tài)評價指標的是（ ）。 A.投資利潤率 B.獲利指數(shù) C.凈現(xiàn)值 D.內(nèi)含報酬率3下列長期投資決策評價指標中，其計算結(jié)果不受建設(shè)期長短、資金投入方式、回收額有無以及凈現(xiàn)金流量大小等條件影響的是（ ）。 A.投資利潤率 B.投資回收期 C.內(nèi)含報酬率 D.凈現(xiàn)值率4下列評價指標中，其數(shù)值越小越好的是（ ）。 A.凈現(xiàn)值率 B.投資回收期 C.內(nèi)含報酬率 D.投資利潤率5當某方案的凈現(xiàn)值大于零時，其內(nèi)含報酬率（ ）。 A.可能小于零 B.一定等于零 C.一定大于設(shè)定折現(xiàn)率 D.可能等于設(shè)定折現(xiàn)率6如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標中其數(shù)值將會變小的是（ ）。 A.凈現(xiàn)值率 B.投資利潤率 C.內(nèi)含報酬率 D.投資回收期7在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評價指標是（ ）。 A.凈現(xiàn)值率 B.獲利指數(shù) C.投資回收期 D.內(nèi)含報酬率8在一般投資項目中，當一項投資方案的凈現(xiàn)值等于零時，即表明（ ）。 A.該方案的獲利指數(shù)等于1 B.該方案不具備財務(wù)可行性 C.該方案的凈現(xiàn)值率小于零 D.方案的內(nèi)含報酬率小于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準收益率。9下列指標中，反映項目投資總體規(guī)模的價值指標是（ ）。 A.原始投資總額 B.投資總額 C.投資成本 D.建設(shè)投資10投資項目的建設(shè)起點與終結(jié)點之間的時間間隔稱為( )。. A.項目計算期 B.生產(chǎn)經(jīng)營期 C.建設(shè)期 D.建設(shè)投資期11某投資項目在建設(shè)期投入全部原始投資，已知該項目的凈現(xiàn)值率為，則該項目的獲利指數(shù)為（ ）。 A.0.75 B.1.25 C.4 D.0.2512在對原始投資額相同的互斥投資方案進行決策時，可采用方法之一是（ ）。 A差別損益分析法 B差額投資內(nèi)部收益率法 C凈現(xiàn)值法 D靜態(tài)投資回收期法13折舊具有減少所得稅的作用，由于計提折舊而減少所得稅額可用（ ）計算。 A折舊額所得稅率 B（付現(xiàn)成本折舊）（稅率） C折舊額（所得稅率） D（營業(yè)收入折舊）（所得稅率）14下面不屬于現(xiàn)金流出量的是（ ）。 A營業(yè)現(xiàn)金支出 B購買材料產(chǎn)品 C折舊 D固定資產(chǎn)的修理費15某投資項目原始投資為元，當年完工投產(chǎn)，有效期限年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量元，則該項目內(nèi)含報酬率為（ ）。 A.7.68% B.8.32% C.7.32% D.6.68%16下列說法正確的是（ ）。 A獲利指數(shù)大于1時，凈現(xiàn)值大于零 B內(nèi)部收益率大于時，凈現(xiàn)值大于零 C投資利潤率大于必要投資利潤率時，凈現(xiàn)值小于零 D獲利指數(shù)大于時，凈現(xiàn)值小于零17某項投資的初始投資額為元，投產(chǎn)后第一年、第二年和第三所帶來的現(xiàn)金流量分別是元，元和0元，期限年，無殘值，則該項投資的投資利潤率是（ ）。 A.22.96% B.20% C.23.96% D.21.96%18現(xiàn)金流出項目的經(jīng)營成本公式為（ ）。 A經(jīng)營成本總成本費用（含期間費用） B經(jīng)營成本總成本費用折舊費無形資產(chǎn)攤銷 C經(jīng)營成本總成本折舊額無形資產(chǎn)攤銷利息支出 D經(jīng)營成本總成本折舊額無形資產(chǎn)攤銷19當折現(xiàn)率與內(nèi)部收益率相等時（ ）。 A凈現(xiàn)值大于零 B凈現(xiàn)值等于零 C凈現(xiàn)值小于零 D無法確定20某項目原始投資300萬元，建設(shè)期資本化利息20萬元，投產(chǎn)后年均利潤為50萬元，則該項目的投資利潤率為（ ）。 A16.5% B.15.6% C.26.2% D以上均不是21對于原始投資額不同的多個互斥方案的比較決策，最適用的方法是（ ）。 A差額內(nèi)含報酬率 B凈現(xiàn)值法 C凈現(xiàn)值率 D投資利潤率22在單一方案投資決策過程中，當下列各項指標的評價結(jié)論發(fā)生矛盾時，應(yīng)當以（ ）的結(jié)論為準。 A投資回收期 B凈現(xiàn)值 C年平均報酬率 D投資利潤率23對單一獨立項目的評價，利用凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部報酬率所作出的評價結(jié)論（ ）。 A是一致的 B不一致 C可能不一致 D都不對24若某投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則該投資方案的（ ）。 A投資報酬率小于資金成本 B投資報酬率等于資金成本 C投資報酬率大于資金成本 D投資報酬率不一定大于資金成本25當凈現(xiàn)值為正數(shù)時，現(xiàn)值指數(shù)（ ）。 A小于 B大于 C等于 D為正數(shù)26已知某投資項目的項目計算期是10年，資金于建設(shè)起點一次投入，當年完工并投產(chǎn)。經(jīng)預計該項目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是4年，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是( )。 A10 B6 C4 D2.527如果企業(yè)有幾個投資方案的內(nèi)部收益率均大于其資金成本，但各方案的原始投資額不等，在這種情況下，企業(yè)進行最優(yōu)方案決策時據(jù)以判斷的標準是( )最大。 A投資額內(nèi)部收益率 B投資額(內(nèi)部收益率-資金成本) C投資額凈現(xiàn)值率 D凈現(xiàn)值28某投資項目的凈現(xiàn)值為8萬元，則說明該投資項目的內(nèi)含報酬率( )貼現(xiàn)率。 A大于 B小于 C等于 D可能大于也可能小于29在現(xiàn)金流量估算中，以營業(yè)收入替代經(jīng)營性現(xiàn)金流人基于的假定是( )。 A在正常經(jīng)營年度內(nèi)每期發(fā)生的賒銷額與回收的應(yīng)收帳款大體相同 B經(jīng)營期與折舊期一致 C營業(yè)成本全部為付現(xiàn)成本 D沒有其他現(xiàn)金流人量30原始投資額不同，特別是項目計算期不同的多方案比較決策，最適合采用的評價方法是（ ）。 A獲利指數(shù)法 B內(nèi)部收益率法 C差額投資內(nèi)部收益率法 D年均凈現(xiàn)值法31某投資項目于建設(shè)起點一次投人原始投資400萬元，獲利指數(shù)為1.35。則該項目凈現(xiàn)值為( )萬元。 A540 B140 C100 D20032某投資項目貼現(xiàn)率為10%時，凈現(xiàn)值為60元；貼現(xiàn)率為12%時，凈現(xiàn)值為-40元。該投資項目的內(nèi)部收益率為( )%。 A10 B11.2 C12 D11.533在評價單一的獨立投資項目時，可能與凈現(xiàn)值指標的評價結(jié)論產(chǎn)生矛盾的評價指標是( )。 A靜態(tài)投資回收期 B獲利指數(shù) C內(nèi)部收益率 D凈現(xiàn)值率34如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率降低，則下列指標中其數(shù)值將變大的是( )。 A內(nèi)部收益率 B投資利潤率 C靜態(tài)投資回收期 D凈現(xiàn)值二、多項選擇題1以下各項中，可以構(gòu)成建設(shè)投資內(nèi)容的有（ ）。 A.固定資產(chǎn)投資 B.無形資產(chǎn)投資 C.流動資金投資 D.開辦費投資2下列項目中，屬于現(xiàn)金流入項目的是（ ）。 A.營業(yè)收入 B.建設(shè)投資 C.回收流動資金 D.經(jīng)營成本節(jié)約額3在全投資假設(shè)下，按照某年總成本為基礎(chǔ)計算該年經(jīng)營成本時，應(yīng)予扣減的是（ ）。 A.該年的折舊 B.該年的利息支出 C.該年的設(shè)備買價 D.該年的無形資產(chǎn)攤銷4當新建項目的建設(shè)期不為零時，建設(shè)期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量可能( )。 A. 小于0 B.等于0 C.大于0 D.大于15在經(jīng)營期內(nèi)的任何一年中，該年的凈現(xiàn)金流量等于（ ）。 A.原始投資的負值 B.原始投資與資本化利息之和 C.該年現(xiàn)金流入量與流出量之差 D.該年凈利潤、折舊、攤銷額和利息之和。6下列指標中，屬于動態(tài)指標的有（ ）。 A.獲利指數(shù) B.凈現(xiàn)值率 C.內(nèi)含報酬率 D.投資利潤率7在長期投資中，屬于建設(shè)期現(xiàn)金流出項目的有( )。 A.固定資產(chǎn)投資 B.開辦費投資 C.經(jīng)營成本節(jié)約額 D.無形資產(chǎn)投資8下列說法正確的是（ ）。 A凈現(xiàn)值法能反映各種投資方案的凈現(xiàn)值收益 B凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實際報酬 C投資利潤率簡明，但沒有考慮資金時間價值 D獲利指數(shù)有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比9當一項長期投資方案的凈現(xiàn)值小于零時，則可以說明（ ）。 A該方案折現(xiàn)后現(xiàn)金流入小于折現(xiàn)后現(xiàn)金流出 B該方案的獲利指數(shù)大于預定的貼現(xiàn)率 C該方案的獲利指數(shù)一定小零 D該方案應(yīng)該拒絕，不能投資10影響內(nèi)部收益率的因素有（ ）。 A企業(yè)最低投資收益率 B初始投資金額 C投資項目有效年限 D銀行貸款利率11內(nèi)部收益率是指（ ）。 A使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率 B能使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率 C投資報酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值比率 D投資報酬與總投資的比率12現(xiàn)金流入量包括（ ）。 A在固定資產(chǎn)上的投資 B投資項目上墊支的流動資金 C固定資產(chǎn)使用完畢時原墊支的流支資金收回 D固定資產(chǎn)中途的變價收入13關(guān)于凈現(xiàn)值說法中， 錯誤的包括（ ）。 A考慮了資金時間價值，能反映投資方案的實際投資報酬率大小 B在有多個互斥備選方案中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值最大者 C凈現(xiàn)值等于投資現(xiàn)值減去未來報酬總現(xiàn)值的差額 D在實際決策中被廣泛運用。14如果某一項目的內(nèi)部收益率大于設(shè)定的折現(xiàn)率，則一定存在（ ）。 A凈現(xiàn)值大于零 B獲利指數(shù)大于 C凈現(xiàn)值大于零獲利指數(shù)小于 D凈現(xiàn)值率大于零15對于單一投資項目的決策，在下列何種情況下，即可斷定該投資項目具有財務(wù)可行性（ ）。 A凈現(xiàn)值大于零 B現(xiàn)值指數(shù)大于 C內(nèi)部收益率大于折現(xiàn)率 D現(xiàn)值指數(shù)大于零16當一項長期投資方案的凈現(xiàn)值大于零，則說明（ ）。 A該方案可以投資 B該方案不可以投資 C該方案未來報酬的總現(xiàn)值大于初始投資的現(xiàn)值 D該方案獲利指數(shù)大于17下列各項中（ ）適用于原始投資不相同的多方案比較決策。 A差額投資內(nèi)部收益率法 B凈現(xiàn)值法 C獲利指數(shù) D年均凈現(xiàn)值18投資決策分析使用的非貼現(xiàn)指標有（ ）。 A凈現(xiàn)值 B投資回收期 C會計收益率 D內(nèi)含報酬率19評價投資方案的投資回收期指標的主要缺點是( )。 A不能衡量企業(yè)的風險 B沒有考慮資金時間價值 C沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量 D不能衡量投資報酬率的高低20在完整的工業(yè)投資項目中，經(jīng)營期期末發(fā)生的回收額可能包括( )。 A原始投資 B回收流動資金 C折舊與攤銷額 D回收資產(chǎn)余值21已知甲乙兩個互斥方案的原始投資額相同，如果決策結(jié)論是：“無論從什么角度看，甲方案均優(yōu)于乙方案”，則必然存在的關(guān)系有( )。 A甲方案的凈現(xiàn)值大于乙方案 B甲方案的凈現(xiàn)值率大于乙方案 C甲方案的投資回收期大于乙方案 D差額投資內(nèi)部收益率大于設(shè)定折現(xiàn)率。22與其他形式的投資相比項目投資具有（ ）的特點。 A影響時間長B變現(xiàn)能力強C投資金額大D投資風險大三、判斷題1在全投資假設(shè)下，經(jīng)營期計入財務(wù)費用的利息費用不屬于現(xiàn)金流出量的內(nèi)容，但在計算固定資產(chǎn)原值時，必須考慮資本化利息。（）2凡是在建設(shè)期發(fā)生的投資都稱為建設(shè)投資。（）3某項投資雖然只涉及一個年度，但同時在該年的年初和年末發(fā)生，則該項投資行為從時間特征看屬于分次投入方式。（）4經(jīng)營期發(fā)生節(jié)約的經(jīng)營成本應(yīng)計入現(xiàn)金流入項目，而不列入現(xiàn)金流出項目。（）5在對同一個獨立投資項目進行評價時，用凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)含報酬率指標會得出完全相同的決策結(jié)論，而采用靜態(tài)投資回收期則有可能得出與前述結(jié)論相反的決策結(jié)論。（）6一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于0的折現(xiàn)率，一定高于該投資方案的內(nèi)含報酬率。（）7不考慮時間價值的情況下，投資回收期越短，投資獲利能力越強。（）8所有者和債權(quán)人從企業(yè)取得的收益數(shù)額相同，對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響也相同。（ ）9折舊政策影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。（ ）10投資回收期越長，投資取得報酬的時間也就越大。（ ）11運用內(nèi)含報酬率法和凈現(xiàn)值法進行單一投資項目決策得出的結(jié)果不會發(fā)生矛盾。（ ）12獲利指數(shù)大于，說明投資方案的收益率高于資本成本。（ ）13某個投資方案，其內(nèi)部收益率大于資本成本，則其凈現(xiàn)值必然大于。（ ）14在評價兩個相互排斥的投資方案時應(yīng)該著重比較各自的內(nèi)部收益率，選取內(nèi)部收益率高的那一個方案。（ ）15某貼現(xiàn)率可以使某投資方案的凈現(xiàn)值等于零，則該貼現(xiàn)率可以稱為該方案的內(nèi)部收益率。（ ）16凈現(xiàn)值大于零，則獲利指數(shù)大于。（ ）17如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較大，那么該方案的內(nèi)部收益率也相對較高。（ ）18折舊不屬于付現(xiàn)成本。（ ）19付現(xiàn)成本等于銷售成本與折舊的差額。（ ）20甲企業(yè)的凈收益低于乙企業(yè)的凈收益，則甲企業(yè)的現(xiàn)金凈流量也低于乙企業(yè)。（ ）21一般情況下，風險越小，投資投酬率越高。（ ）22比較任何兩個方案時，凈現(xiàn)值相對大的方案其經(jīng)濟效果好。（ ）23利用凈現(xiàn)值，獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率指標進行單一獨立項目評價時，可能出現(xiàn)評價結(jié)論相矛盾的情況。（ ）24的計算本身與計算凈現(xiàn)值用的折現(xiàn)率高低無關(guān)。（ ）25若A方案的內(nèi)含報酬率高于B 方案的內(nèi)含報酬率，則A方案的凈現(xiàn)值也一定大于B方案的凈現(xiàn)值。( )26利用差額投資內(nèi)部收益率法和年均凈現(xiàn)值法進行原始投資額不相同的多個互斥方案決策分析，會得出相同的決策結(jié)論。 ( )27投資利潤率是反映投資項目年利潤或年均利潤與投資總額的比率。( )28在更新改造投資項目決策中，如果差額投資內(nèi)部收益率小于設(shè)定折現(xiàn)率，就應(yīng)當進行更新改造。( )1.已知甲項目的原始投資額為800萬元，建設(shè)期為1年，投產(chǎn)后1至5年的每年凈現(xiàn)金流量為100萬元，第6至10年的每年凈現(xiàn)金流量為80萬元，則該項目不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.7.5 B.9.75 C.8.75 D.7.652.某項目投資的原始投資額為100萬元，建設(shè)期資本化利息為5萬元，投產(chǎn)后年均利潤為10萬元，則該項目的投資利潤率為（）。A.9.52% B.10% C.15% D.5%3.凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)指標共同的缺點是（）。A.不能直接反映投資項目的實際收益率 B.不能反映投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系C.沒有考慮資金的時間價值 D.無法利用全部凈現(xiàn)金流量的信息4.下列（）指標的計算與行業(yè)基準收益率無關(guān)。A.凈現(xiàn)值 B.凈現(xiàn)值率 C.獲利指數(shù) D.內(nèi)部收益率5.某投資方案，當貼現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為38萬元，當貼現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值率為-22萬元。該方案的內(nèi)部收益率（）。A.大于18% B.小于16% C.介于16%與18%之間 D.無法確定二、多項選擇題。1.項目投資與其他形式的投資相比，具有以下特點（）。A.投資金額大 B.影響時間長 C.變現(xiàn)能力差 D.投資風險小2.靜態(tài)投資回收期和投資利潤率指標共同的缺點包括（）。A.沒有考慮資金的時間價值 B.不能正確反映投資方式的不同對項目的影響C.不能直接利用凈現(xiàn)金流量信息 D.不能反映原始投資的返本期限3.計算凈現(xiàn)值時的折現(xiàn)率可以是（）。A.投資項目的資金成本 B.投資的機會成本 C.社會平均資金收益率D.銀行存款利率三、計算1.甲企業(yè)擬建造一項生產(chǎn)設(shè)備，預計建設(shè)期為1年，所需原始投資100萬元于建設(shè)起點一次投入。該設(shè)備預計使用壽命為4年，使用期滿報廢清理時殘值5萬元。該設(shè)備折舊方法采用直線法。該設(shè)備投產(chǎn)后每年增加凈利潤30萬元。假定適用的行業(yè)基準折現(xiàn)率為10%。要求：（1）計算項目計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量；（2）計算該項目的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)；（3）利用凈現(xiàn)值指標評價該投資項目的財務(wù)可行性。2.某企業(yè)計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個備選的互斥投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150萬，其中固定資產(chǎn)投資100萬，流動資金投資50萬，全部資金于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為0，經(jīng)營期為5年，到期凈殘值收入5萬，預計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬，年總成本60萬。（2）乙方案原始投資額200萬，其中固定資產(chǎn)投資120萬，流動資金投資80萬。建設(shè)期2年，經(jīng)營期5年，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)期起點投入，流動資金投資于建設(shè)期結(jié)束時投入，固定資產(chǎn)凈殘值收入10萬，項目投產(chǎn)后，年營業(yè)收入170萬，年經(jīng)營成本80萬。固定資產(chǎn)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點收回。企業(yè)所得稅稅率為30%。要求：（1）計算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量；（2）計算甲、乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回期；（3）該企業(yè)所在行業(yè)的基準折現(xiàn)率為10%，計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值；凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)；（4）利用凈現(xiàn)值指標比較兩方案的優(yōu)劣。3.某公司發(fā)行公司債券，面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年。已知市場利率為8%。要求計算并回答下列問題：（1）債券為按年付息、到期還本，發(fā)行價格為1020元，投資者是否愿意購買？（2）債券為單利計息、到期一次還本付息債券，發(fā)行價格為1010元，投資者是否愿意購買？（3）債券為貼現(xiàn)債券，到期歸還本金，發(fā)行價為700元，投資者是否愿意購買？4.某公司股票現(xiàn)行市價為每股8元，每年發(fā)放的固定股利為每股0.6元。ABC企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8%。要求：利用股票估價模型，計算該公司股票價值并為該企業(yè)作出股票投資決策。