大連商品交易所聚氯乙烯期貨合約交割制度設(shè)計(jì)說(shuō)明

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精選資料大連商品交易所聚氯乙烯期貨合約交割制度設(shè)計(jì)說(shuō)明（征求意見(jiàn)稿）交割環(huán)節(jié)是聯(lián)系現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的紐帶。交割制度的設(shè)計(jì)應(yīng)以現(xiàn)貨市場(chǎng)為基礎(chǔ)，符合現(xiàn)貨流通格局，貼近現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，滿(mǎn)足現(xiàn)貨商的保值需求。同時(shí)，交割制度的設(shè)計(jì)也要保證期貨商品的質(zhì)量，確保儲(chǔ)存期間的安全，體現(xiàn)期貨市場(chǎng)的高度信用。為了使聚氯乙烯（以下簡(jiǎn)稱(chēng)PVC）期貨的交割制度設(shè)計(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)上述目標(biāo)，大連商品交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)大商所)密切跟蹤PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)的變化情況，深入產(chǎn)銷(xiāo)地進(jìn)行調(diào)研，充分借鑒國(guó)內(nèi)相關(guān)批發(fā)市場(chǎng)及國(guó)際塑料期貨的相關(guān)制度設(shè)計(jì)，最終形成PVC期貨交割制度。一、PVC期貨交割制度的設(shè)計(jì)原則PVC期貨的交割制度由交割細(xì)則、指定交割倉(cāng)庫(kù)管理辦法、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單管理辦法三部分組成，涵蓋了從現(xiàn)貨商品生成期貨商品，再到期貨商品的倉(cāng)儲(chǔ)管理，再?gòu)钠谪浬唐纷優(yōu)楝F(xiàn)貨商品的全過(guò)程。大商所在設(shè)計(jì)PVC交割制度時(shí)主要考慮了以下三條原則：1貼近現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣現(xiàn)貨市場(chǎng)是期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)，我國(guó)是世界第一大PVC生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，我們?cè)谠O(shè)計(jì)PVC交割制度時(shí)，走訪(fǎng)了PVC主要的生產(chǎn)、消費(fèi)、貿(mào)易集散地，以及國(guó)內(nèi)主要的幾家電子交易市場(chǎng)，了解上下游現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，征求他們對(duì)于期貨市場(chǎng)制度安排的意見(jiàn)，力求使交割制度盡可能滿(mǎn)足現(xiàn)貨企業(yè)的保值需求。2有效降低交割成本大商所在設(shè)計(jì)PVC交割制度中的交割地點(diǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)檢驗(yàn)費(fèi)用等條款時(shí)，力求貼近PVC現(xiàn)貨流通的實(shí)際情況，以便減少由交割地點(diǎn)設(shè)置不合理造成的運(yùn)費(fèi)損失，以及由倉(cāng)儲(chǔ)檢驗(yàn)費(fèi)過(guò)高造成的額外成本，消除期現(xiàn)貨價(jià)格的背離，使期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)能夠共享同一個(gè)流通渠道，實(shí)現(xiàn)物流順暢。3防止交割風(fēng)險(xiǎn)交割是容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)。大商所在設(shè)計(jì)PVC期貨交割制度時(shí)，以確保市場(chǎng)安全穩(wěn)健運(yùn)行為出發(fā)點(diǎn)，引入指定交割倉(cāng)庫(kù)管理辦法和爭(zhēng)議解決機(jī)制等制度，加強(qiáng)指定交割倉(cāng)庫(kù)的責(zé)任，確保PVC作為期貨商品的在庫(kù)儲(chǔ)存安全，盡可能降低產(chǎn)生交割風(fēng)險(xiǎn)的可能性。二、PVC期貨的交割方式條款設(shè)計(jì)交割方式指交割制度中將期貨持倉(cāng)轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨持倉(cāng)的有關(guān)規(guī)定，包括轉(zhuǎn)換時(shí)間、轉(zhuǎn)換對(duì)象的確定及貨款和倉(cāng)單的流轉(zhuǎn)等條款。根據(jù)合約到期時(shí)間的不同，PVC期貨的交割方式分為進(jìn)入交割月前的期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交割和進(jìn)入交割月后的一次性交割兩種方式。1期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨的交割方式 設(shè)計(jì)原理。為了滿(mǎn)足現(xiàn)貨商對(duì)PVC交割地點(diǎn)、交割品質(zhì)和交割時(shí)間上的個(gè)性化要求，大商所設(shè)計(jì)了期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨（簡(jiǎn)稱(chēng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)）這一制度。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方可以選擇從合約掛牌開(kāi)始到交割月來(lái)臨之前的任意時(shí)間，以雙方協(xié)議的PVC品級(jí)、在雙方協(xié)議的地點(diǎn)進(jìn)行交割。 規(guī)則要點(diǎn)。在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，持有某一相同交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)協(xié)議后，可以通過(guò)交易所將期貨頭寸轉(zhuǎn)換為現(xiàn)貨部位。按照規(guī)定，法人客戶(hù)從合約上市之日到交割月份前一個(gè)月倒數(shù)第三個(gè)交易日（含當(dāng)日）都可以向交易所提出期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨申請(qǐng)。交易所在審核現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)協(xié)議、期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請(qǐng)、貨款證明以及貨物持有證明等材料后，交易雙方就可進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。貨物交收由交易雙方自行協(xié)商確定，交易所不承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，但可以對(duì)交易雙方的現(xiàn)貨行為進(jìn)行監(jiān)督和核查。選用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)時(shí)，交易所向雙方收取交割手續(xù)費(fèi)，選用非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)時(shí)，則收取交易手續(xù)費(fèi)。2一次性交割 設(shè)計(jì)原理。進(jìn)入交割月后，仍舊持有期貨持倉(cāng)的絕大部分客戶(hù)希望通過(guò)期貨交割獲取實(shí)物和取得貨款。通過(guò)一次性交割機(jī)制，持有倉(cāng)單的賣(mài)方與買(mǎi)方客戶(hù)通過(guò)交易所配對(duì)完成交割。 規(guī)則要點(diǎn)。最后交易日閉市后，交易所按照最小配對(duì)數(shù)的原則進(jìn)行交割配對(duì)，在最后交割日完成實(shí)物與貨款的交換。三、PVC期貨的交割成本條款設(shè)計(jì)交割成本條款涉及到交割制度中有關(guān)現(xiàn)貨形成期貨入庫(kù)和期貨變?yōu)楝F(xiàn)貨出庫(kù)的規(guī)定，包括期貨倉(cāng)單的生成、檢驗(yàn)、倉(cāng)儲(chǔ)手續(xù)費(fèi)等方面的條款。1. 推薦品牌的PVC可以憑出廠(chǎng)檢驗(yàn)報(bào)告和質(zhì)量承諾書(shū)等相關(guān)文件免檢交割受工業(yè)品特性影響，PVC的品牌特征比較明顯。首先，從生產(chǎn)角度看，我國(guó)是世界上第一大PVC生產(chǎn)國(guó)，生產(chǎn)廠(chǎng)家眾多，具有一定規(guī)模的廠(chǎng)家均有自己固定的品牌，那些較大的廠(chǎng)家生產(chǎn)的PVC品質(zhì)較高，質(zhì)量穩(wěn)定，絕大多數(shù)能達(dá)到國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)要求；其次，從下游消費(fèi)看，消費(fèi)企業(yè)習(xí)慣于某些品牌的產(chǎn)品之后往往不愿改變。因此，PVC采用推薦品牌的方法比較適宜。對(duì)于交易所推薦廠(chǎng)家生產(chǎn)的推薦牌號(hào)PVC，只要符合期貨交割標(biāo)準(zhǔn)，并附上廠(chǎng)家產(chǎn)品質(zhì)量證明和質(zhì)量承諾書(shū)原件，就可以在經(jīng)交割倉(cāng)庫(kù)審核同意后免檢注冊(cè)。2. 相關(guān)費(fèi)用的設(shè)計(jì)說(shuō)明（1）入出庫(kù)費(fèi)用。目前，大商所在其他品種上實(shí)行入出庫(kù)費(fèi)用最高限價(jià)的規(guī)定，倉(cāng)庫(kù)和貨主可以根據(jù)實(shí)際情況在最高限價(jià)內(nèi)調(diào)整價(jià)格。根據(jù)以往成功經(jīng)驗(yàn)，大商所在PVC品種上依然實(shí)行入出庫(kù)費(fèi)用最高限價(jià)的制度，各指定交割倉(cāng)庫(kù)須在每年10月1日之前將下一年度入庫(kù)、出庫(kù)費(fèi)用最高標(biāo)準(zhǔn)上報(bào)交易所，經(jīng)交易所核準(zhǔn)后，于當(dāng)年11月1日之前予以公布。從PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)收費(fèi)情況看，入出庫(kù)實(shí)行含裝卸碼垛在內(nèi)的包干計(jì)費(fèi)。普通汽車(chē)入出庫(kù)費(fèi)用一般在1015元/噸之間，廂式汽車(chē)一般再加收3元/噸的裝卸費(fèi)；火車(chē)會(huì)加收一個(gè)裝卡費(fèi)，折算后大約為2031元/噸；輪船一般還會(huì)發(fā)生集裝箱的掏裝費(fèi)，通常按照100元/20尺的集裝箱標(biāo)準(zhǔn)收取，折算后總費(fèi)用大約為2530元/噸。根據(jù)PVC現(xiàn)貨情況，并參考LLDPE期貨交割費(fèi)用規(guī)定，大商所擬將入出庫(kù)費(fèi)用的最高限價(jià)確定為:小包裝汽車(chē)入出庫(kù)費(fèi)用（含裝卸碼垛）上限為15元/噸；集裝箱汽車(chē)入出庫(kù)費(fèi)用（含裝卸碼垛）上限為18元/噸；鐵路入出庫(kù)費(fèi)用（含裝卸碼垛、鐵路代墊）上限為25元/噸；船舶入出庫(kù)費(fèi)用（含裝卸碼垛、不含港務(wù)港建費(fèi)）上限為30元/噸。（2）交割手續(xù)費(fèi)。交割手續(xù)費(fèi)是交易所在辦理實(shí)物交割業(yè)務(wù)時(shí)收取的費(fèi)用。目前國(guó)內(nèi)兩家現(xiàn)貨倉(cāng)單市場(chǎng)均收取交割過(guò)戶(hù)費(fèi)用，其中浙江余姚塑料城為15元/噸，廣東塑料交易所為10元/噸。這些市場(chǎng)是現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)，實(shí)物交割手續(xù)費(fèi)在收入中比重較大，因此，交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置的較高。大商所LLDPE的交割手續(xù)費(fèi)設(shè)為2元/噸，考慮到PVC與LLDPE同屬于五大通用合成樹(shù)脂系列，因此，大商所將PVC的交割手續(xù)費(fèi)設(shè)置為2元/噸，與LLDPE保持一致，而且，交易所不收取過(guò)戶(hù)費(fèi)。（3）倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用。商品倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用主要取決于倉(cāng)儲(chǔ)條件、所需的空間等因素。以L(fǎng)LDPE為例，一年多以前，現(xiàn)貨市場(chǎng)的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)只有0.3-0.4元/噸天，目前中儲(chǔ)上海大場(chǎng)公司的LLDPE現(xiàn)貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)是0.6元/噸天，上海長(zhǎng)橋物流有限公司的LLDPE現(xiàn)貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)為0.8元/噸天，儲(chǔ)存超過(guò)一個(gè)月按照1.2元/噸天收取倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，而且通常情況下，這些倉(cāng)庫(kù)庫(kù)容常年比較緊張，空閑庫(kù)容不到總庫(kù)容的15。PVC與LLDPE同屬于合成樹(shù)脂系列，包裝規(guī)格和倉(cāng)儲(chǔ)要求均相同，考慮到期貨商品的標(biāo)準(zhǔn)化要求較高，為了保證期貨商品在庫(kù)儲(chǔ)存期間的數(shù)量和質(zhì)量安全，建議將PVC的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)稍微調(diào)高，設(shè)定為1.0元/噸天。（4）檢驗(yàn)費(fèi)用。與LLDPE一樣，PVC指定質(zhì)檢機(jī)構(gòu)的收費(fèi)仍采用規(guī)定最高限價(jià)的方式，費(fèi)用共包括兩項(xiàng)：檢驗(yàn)費(fèi)和取樣費(fèi)。中國(guó)檢驗(yàn)認(rèn)證集團(tuán)檢驗(yàn)有限公司（CCIC）和通標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)服務(wù)有限公司（SGS）是PVC交割品的指定檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)，CCIC的最高檢驗(yàn)費(fèi)為2000元/批，取樣費(fèi)為1000元/批，SGS的最高檢驗(yàn)費(fèi)為3000元/批，取樣費(fèi)為1500元/批，貨主可以根據(jù)自己情況自行選擇任意一家指定檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)完成貨物的檢驗(yàn)。與LLDPE交割規(guī)定相同，PVC期貨交割時(shí)也不區(qū)分生產(chǎn)批次，相同廠(chǎng)家、相同牌號(hào)的PVC視作相同樣本來(lái)源進(jìn)行抽樣和檢驗(yàn)，組批單位為300噸，不足300噸的按300噸計(jì)。四、PVC期貨的交割風(fēng)險(xiǎn)防范條款設(shè)計(jì)交割風(fēng)險(xiǎn)防范條款是指?jìng)}單管理、指定交割倉(cāng)庫(kù)管理、交割違約處理等制度中涉及化解交割風(fēng)險(xiǎn)的條款。交割風(fēng)險(xiǎn)是期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分，主要體現(xiàn)在現(xiàn)貨商品形成期貨倉(cāng)單時(shí)存在的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、期貨商品儲(chǔ)存期間質(zhì)量發(fā)生變化以及出現(xiàn)違約行為后保障不力等若干方面。大商所在以往管理農(nóng)產(chǎn)品期貨交割風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)， LLDPE期貨交易、交割的平穩(wěn)運(yùn)行也驗(yàn)證了大商所交割風(fēng)險(xiǎn)防控體系的有效性。因此，PVC期貨仍將沿襲這些行之有效的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法。1標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的管理。第一，交易所指定權(quán)威的質(zhì)檢機(jī)構(gòu)從事檢驗(yàn)工作。與其他品種一樣，PVC標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成也需要經(jīng)過(guò)交割預(yù)報(bào)、驗(yàn)收、指定交割倉(cāng)庫(kù)簽發(fā)和交易所注冊(cè)等環(huán)節(jié)，除交割預(yù)報(bào)外，其余環(huán)節(jié)都需要對(duì)商品質(zhì)量進(jìn)行檢查或核查。由于PVC屬于化工品，專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，一般倉(cāng)庫(kù)不具備質(zhì)量檢驗(yàn)?zāi)芰?，為確保期貨商品符合合約規(guī)定的要求，大商所指定CCIC和SGS為PVC交割品的指定檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)；第二，每年3月份最后一個(gè)工作日之前進(jìn)行PVC標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的注銷(xiāo)。為保證出庫(kù)商品滿(mǎn)足客戶(hù)需求，避免商品長(zhǎng)期存放造成質(zhì)量降低和包裝受損，大商所規(guī)定，每年3月份的最后一個(gè)工作日之前，所有PVC標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單必須注銷(xiāo)，這與LLDPE的倉(cāng)單管理辦法一致；第三，申請(qǐng)注冊(cè)日距離PVC生產(chǎn)日期不得超過(guò)120個(gè)自然日（含120個(gè)自然日）。由于PVC是粉料，易吸潮，包裝相對(duì)簡(jiǎn)陋，在現(xiàn)貨市場(chǎng)中存放貨物一般不超過(guò)一年半。為了保證PVC交割品入庫(kù)及存儲(chǔ)期間的質(zhì)量，大商所設(shè)置了注冊(cè)倉(cāng)單日期距交割品生產(chǎn)日期不超過(guò)120天的限制。這樣，PVC交割品從生產(chǎn)出來(lái)到注冊(cè)倉(cāng)單，再到注銷(xiāo)倉(cāng)單，最長(zhǎng)時(shí)間也不超過(guò)16個(gè)月，內(nèi)外質(zhì)量都可以得到保障。2指定交割倉(cāng)庫(kù)的管理。申請(qǐng)成為PVC期貨指定交割倉(cāng)庫(kù)的單位需按照交易所有關(guān)規(guī)定提供完備的申請(qǐng)材料。大商所分別從申請(qǐng)單位的自身資質(zhì)、財(cái)務(wù)狀況及倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施等多方面嚴(yán)格考查，此外，申請(qǐng)單位還需提供有關(guān)單位出具的擔(dān)保函。在大商所審批通過(guò)后，成為PVC期貨指定交割庫(kù)后，這些指定PVC期貨交割倉(cāng)庫(kù)需要按照有關(guān)規(guī)定存放期貨貨物，大商所將對(duì)指定交割倉(cāng)庫(kù)的各項(xiàng)期貨交割業(yè)務(wù)嚴(yán)格實(shí)施監(jiān)督管理，確保期貨商品儲(chǔ)存期間的質(zhì)量安全。違約行為處理等交割風(fēng)險(xiǎn)防范制度沿用交易所現(xiàn)行制度，在此不一一贅述。THANKS 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