西方經濟學第五版高鴻業(yè)基于IS-LM模型的宏觀經濟政策分析.ppt

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1,第十五、十六章基于IS—LM模型的宏觀經濟政策分析,第一部分、宏觀經濟政策概述第二部分、財政政策效果第三部分、貨幣政策效果第四部分、兩種政策的混合使用,2,第一部分、宏觀經濟政策概述,1.宏觀經濟政策的目標2.宏觀經濟政策的內容,,3,一.宏觀經濟政策的目標,經濟政策是指政府為了增進社會經濟福利而制定的解決經濟問題的指導思想和原則。它是政府為了達到一定經濟目的的有意識干預。,政策目標：充分就業(yè)價格穩(wěn)定國際收支平衡經濟增長,,,4,1.充分就業(yè)。,[并不是100%的勞動力全部就業(yè)]一切生產要素都有機會以市場平均報酬水平參加生產的狀態(tài)。或者說所有愿意工作的人都處于受雇傭或自我雇傭的狀態(tài)就被稱為充分就業(yè)。由于測量各種資源的就業(yè)程度非常困難，因此通常以失業(yè)高低的情況作為衡量充分就業(yè)與否的尺度。自愿失業(yè)：由于不愿按照現(xiàn)行貨幣工資水平和工作條件而引起的失業(yè)。非自愿失業(yè)：勞動者愿意按照現(xiàn)行貨幣工資水平和工作條件就業(yè)，但卻找不到工作而產生的失業(yè)。摩擦性失業(yè):由于信息的不通暢或者勞動者與就業(yè)崗位匹配需要時間以及工作的季節(jié)性等諸多因素的作用所造成的失業(yè)。其根源在于尋找工作需要成本。,,5,結構性失業(yè)：經濟發(fā)展過程因產業(yè)結構的調整和技術進步而造成的失業(yè)。其根源在于勞動力在各個部門之間的轉移和流動需要成本。其成本的高低取決于不同產業(yè)部門的差異程度和勞動者的初始人力資本及培訓機制。自然失業(yè)：經濟社會種只存在摩擦性和結構性失業(yè)的狀態(tài)，也稱為充分就業(yè)。沒有周期性失業(yè)的狀態(tài)凱恩斯失業(yè)——周期性失業(yè)（市場機制失靈）：由于有效需求不足、經濟蕭條而引起的失業(yè)，屬于非自愿失業(yè)。奧肯定律:由美國經濟學家阿瑟奧肯提出的，用來近似地描述失業(yè)率和實際GDP之間的交替關系。其內容是，失業(yè)率每高于自然失業(yè)率1%，實際GDP便低于潛在GDP2%。例如，假定失業(yè)率為8%，比自然失業(yè)率高2%，那么按照奧肯定律，實際GDP就比潛在GDP低4%。,6,凱恩斯認為，如果失業(yè)僅限于摩擦失業(yè)和自愿失業(yè)，消除了周期性失業(yè)的就業(yè)狀態(tài)，就達到了充分就業(yè)狀態(tài)。因為自愿失業(yè)的存在與充分就業(yè)并不矛盾，摩擦性與結構型失業(yè)的存在雖然與充分就業(yè)相矛盾，但也是經濟運行過程中的正?，F(xiàn)象一般認為，一個國家存在4%—6%的失業(yè)率是正常的。（勞動力人口的估算）,對充分就業(yè)的討論,7,2.價格穩(wěn)定,[并不是價格水平的固定不變]指價格總水平穩(wěn)定。一般用價格指數來表示價格水平的變化。根據采集商品和服務對象的不同分為消費物價指數（CPI）、批發(fā)物價指數（PPI）和GDP平減指數。CPI的計算公式是CPI=（一組固定商品按當期價格計算的價值）除以（一組固定商品按基期期價格計算的價值）乘以100。CPI告訴人們的是，對普通家庭的支出來說，購買具有代表性的一組商品，在今天要比過去某一時間多花費多少。,8,例如，若1995年某國普通家庭每個月購買一組商品的費用為800元，而2000年購買這一組商品的費用為1000元，那么該國2000年的消費價格指數為（以1995年為基期）CPI=1000/800*100=125，也就是說上漲了25%。在日常中我們更關心的是通貨膨脹率，它被定義為從一個時期到另一個時期價格水平變動的百分比，公式為T=（P1—P0）/P0，式子中T為1時期的通貨膨脹率，P1和P0分別表示1時期和0時期的價格水平。如果用上面介紹的消費價格指數來衡量價格水平，則通貨膨脹率就是不同時期的消費價格指數變動的百分比。假如一個經濟體的消費價格指數從去年的100增加到今年的112，那么這一時期的通貨膨脹率就為T=（112－100）/100*100%=12%，就是說通貨膨脹率為12%，表現(xiàn)為物價上漲12%。,9,3.經濟增長的定義,[并不是經濟增長速度越快越好]國民生產總值或人均國民生產總值的增加?！耙粋€國家的經濟增長，可以定義為給居民提供種類日益繁多的經濟產品的能力長期上升，這種不斷增長的能力是建立在先進技術以及所需要的制度和思想意識之相應調整的基礎上的”?！溃炱澞暮饬浚篏DP和人均GDP增長速度。[過去曾用GNP衡量][背景]1998、1999、2000、2001、2002、2003和2007年我國GDP為7.8%、7.1%、8%、7.3%、8%、7%和11.9%經濟增長與失業(yè)常常是相互聯(lián)系的，維持較高的增長率以實現(xiàn)充分就業(yè)是西方國家宏觀經濟追求的目標之一。,10,資料來源：北京大學中國經濟研究中心盧鋒：《中級宏觀經濟學》第2講《總供給、總需求與產出決定概論》,11,4.國際收支平衡,[并不是出口越多、進口越少越好]國際收支平衡的目標要求做到匯率穩(wěn)定，外匯儲蓄有所增加，進出口平衡。適度增加外匯儲備看作是改善國際收支的基本標志。,12,一年匯率損失十七艘美國航母中國國家統(tǒng)計局不久前發(fā)布了二零零七年國民經濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報，披露二零零七年人民幣升值6.9％，同年中國有一萬五千兩百八十二億美元外匯儲備，貶值一千零五十四點五億美元。這一點五萬億美元的外匯儲備主要用于購買美國國債。美國一年期國庫券利率平均水平為2.27％，所以收入是三百四十六點九億美元，外匯儲備帳面損失七百零七億美元。據報，二零零八年美國的“尼米茲”級航空母艦，在“布什”號航母服役以前，該艦是最具有代表性的，花費約四十億美元，七百零七億美元可以造十七艘航母。二零零八年美元繼續(xù)貶值，中國外匯儲備的帳面損失仍將高達數百億美元。,13,總結：,這四個目標之間是有矛盾的。如充分就業(yè)與物價穩(wěn)定。宏觀經濟政策的目標之間的矛盾，就要求政策制定者或者確定重點政策目標，或者對這些政策目標進行協(xié)調。,14,,宏觀經濟政策目標的確定既要考慮國內外的政治、經濟現(xiàn)狀與未來發(fā)展，又要考慮社會的承受力或可接受程度。上述經濟目標不是孤立的而是緊密相連的。它們之間的關系有互補關系，也有交替關系?；パa關系是指一個目標的實現(xiàn)對另一個目標的實現(xiàn)有促進作用，交替關系是指一個目標的實現(xiàn)對另一個目標的實現(xiàn)有排斥作用。經常見到的是目標之間的交替關系。因此在制定經濟政策時，必須對經濟政策目標進行價值判斷，權衡輕重緩急和利弊得實，確定目標的實施順序和目標指數的高低，同時使各個目標能有最佳的匹配組合，使所選擇和確定的目標體系成為一個和諧的有機整體。,15,二.宏觀經濟政策的內容,1.財政政策：政府變動稅收和支出，以便影響總需求，進而影響就業(yè)和國民收入的政策。2.貨幣政策：政府貨幣當局通過銀行體系變動貨幣供給量來調節(jié)總需求的政策。上述兩者的實質是：通過影響利率、消費和投資，進而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調節(jié)。此外，廣義的宏觀經濟政策還包括3.產業(yè)政策4.收入分配政策5.人口政策,,16,第二部分、財政政策效果,一、財政政策概述二、擠出效應三、財政政策的效果四、凱恩斯主義的極端情況五、財政政策乘數,,17,一.財政政策概述,1.定義：財政政策是政府為促進就業(yè)水平提高，減輕經濟波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平所作出的決策。財政政策是政府干預經濟的主要政策之一，是凱恩斯主義重要的“需求管理”政策。,18,2、西方國家財政的構成,,稅率t定量稅Ｔ０,19,財政政策可以向兩個方向變動。（1）膨脹（擴張性）性財政政策，導致ＩＳ右移。增加Ｇ和ＴＲ，減少Ｔ０和t(邊際稅率)（2）緊縮性財政政策，導致ＩＳ左移。反之，減少Ｇ和ＴＲ，增加Ｔ０和t(邊際稅率),3.財政政策方向,,20,二、財政政策的擠出效應,Crowdingouteffect,政府支出增加引起的私人消費或投資降低的經濟效應?在IS—LM模型中,若LM曲線不變,向右移動IS曲線,兩種市場同時均衡時會引起利率的上升和國民收入的增加?但是,這一增加的國民收入小于不考慮貨幣市場的均衡(即LM曲線)或利率不變條件下的國民收入的增量,這兩種情況下的國民收入增量之差,就是利率上升而引起的“擠出效應”?擠出效應越小，財政政策效果越大。,21,,,r,y,,,,y0,E,LM,IS′,r0,O,,,,E′,E″,,y1,y2,r1,IS,,財政政策的“擠出效應”,原因：增加政府支出使國民收入增加，故貨幣交易需求增加；而貨幣供給量不變，使得利率上升。私人投資被擠出。,,,,,,擠出效應,利率不上升的財政政策效果,膨脹性財政政策,如果利率不變的話：Δy=y0y2=kgΔg但利率上升，則Δy=y0y１,,22,三、財政政策的效果,分析IS與LM曲線的斜率對財政政策的影響1.財政政策影響ＩＳ曲線2.ＬＭ曲線不變時的效果討論ＩＳ曲線斜率對財政政策的影響3.ＩＳ曲線不變時的效果討論ＬＭ曲線斜率對財政政策的影響4.膨脹性財政政策效果分析5.貨幣幻覺,,23,,,r,y,,,,y0,E,LM,IS′,r0,O,,,,E′,E″,,y1,y2,r1,IS,,1.財政政策影響ＩＳ曲線,如果利率不變的話：Δy=y2y0=kgΔg但利率上升，則Δy=y１y0,,,,,增加Ｇ和Ｔr，減少T0和t(邊際稅率),改變ＩＳ曲線的截距與斜率，引起IS曲線水平移動或旋轉移動，導致y和r變化。,擠出效應,,,24,財政政策圖解,擠出效應,膨脹性財政政策，反之緊縮,,,r,y,,,,y0,E,LM,IS′,r0,O,,,,E′,E″,,y1,y2,r1,IS,,,,,,,,,25,２.LM不變時的情況,,當LM曲線斜率不變時，IS曲線斜率越大，財政政策的效果就越大，ＩＳ斜率小，效果小。,原因：IS曲線斜率越小，d越大，意味著投資對利率變動的反應越敏感，利率上升時私人投資的下降較多，即“擠出效應”較大，則收入增加較少。,IS陡峭程度與“擠出效應”負相關，與財政政策效果成正相關,26,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS′,r0,O,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS,r0,O,,,,E′,E″,,y1,y3,r1,,,,y3,y2,,IS,IS′,E′,E″,r2,當LM曲線斜率不變時，IS曲線斜率越大，財政政策的效果就越大,原因：IS曲線斜率絕對值越小，意味著投資對利率變動的反應越敏感，利率上升時私人投資的下降較多，即“擠出效應”較大，則收入增加較少。,,,,,,,,,d大,d小,擠出效應大,擠出效應小,,,IS陡峭程度與“擠出效應”負相關，與財政政策效果成正相關,27,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS′,r0,O,,,,E′,E″,,y1,y3,r1,IS,,,,,d大,,,,,,,,,,,,,,28,３.IS不變的情況,LM的斜率是：斜率小，LM越平坦，收入變動幅度越大，擴張的財政政策效果越大。斜率大，LM越陡峭，收入變動幅度越小，擴張的財政政策效果越小。,LM陡峭程度與“擠出效應”正相關,29,當IS曲線斜率不變時，LM曲線斜率越小，曲線越平緩，財政政策效果就越大,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS′,r0,O,,,,E′,E″,,y1,y3,r1,IS,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS′,r0,O,,,,E′,E″,,y2,y3,r2,IS,原因：LM曲線斜率越小，意味著貨幣需求的利率系數較大，貨幣需求對利率的反應靈敏；由于財政擴張使收入增長，貨幣交易需求數量增加，投機需求可用貨幣減少，利率上升，但利率的上升較小，因此“擠出效應”不大。,,,,,,,,,h大,h小,擠出效應大,擠出效應小,,,,,30,,,,,,,,,,,,,,r,y,LM’,IS,IS,IS,△Y1,△Y2,△Y3,當IS曲線斜率不變水平移動時，LM曲線斜率越大，越陡峭，擠出效應越大，財政政策的效果就越小，反向變動,凱恩斯區(qū)域，無擠出效應，財政政策很有效,中間區(qū)域，有擠出效應財政政策效果較小,古典區(qū)域，完全擠出效應財政政策無效,,,,,LM陡峭程度與“擠出效應”正相關，與財政政策效應負相關,,,,,31,4.膨脹性財政政策效果分析,1）經濟蕭條時，減稅，給個人好企業(yè)留下更多的可支配收入，刺激消費需求，增加生產和就業(yè)。但是會增加對貨幣的需求，導致利率上升，私人投資受到影響。2）改變所得稅結構，使高收入者增加稅負，低收入者減少負擔?？梢源碳ど鐣傂枨蟆?）經濟蕭條時，擴大政府購買，多搞公共建設，可以擴大對私人產品的需求，增加消費，刺激總需求。也會導致貨幣需求增加。4）給私人企業(yè)以津貼，如通過減稅和加速折舊等方法，直接刺激私人投資，增加就業(yè)和生產。,32,5、貨幣幻覺,貨幣幻覺：Monetaryillusion,短期內，人們不是對收入的實際價值作出反應，而是對用貨幣來表示的名義收入作出反應。即名義工資不變、但實際工資下降時，人們感覺不到工資下降的幻覺。政府支出增加引起價格上漲，短期內，工資水平不會同步調整，實際工資下降，企業(yè)對勞動的需求增加，就業(yè)和產量增加。長期內，由于貨幣幻覺消失，工人要求工資上漲，企業(yè)勞動成本增加，不會增加就業(yè)和產量。此時，財政政策就會無效。,,33,（1）支出乘數（kg）；（2）貨幣需求對產出水平的敏感程度（k）；（3）貨幣需求對利率變動的敏感程度（h）；（4）投資需求對利率變動的敏感程度（d）。其中，支出乘數（取決于邊際消費傾向）、貨幣需求對產出水平的敏感程度較穩(wěn)定。因此，“擠出”效應的大小決定于貨幣需求和投資需求對利率變動（h,d）的敏感程度。d與擠出效應同向變化，，與財政政策效應反向變化，h與擠出效應反向變化，與財政政策效應同向變化。,6.影響“擠出效應”大小的因素,34,四、凱恩斯主義的極端情況,LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財政政策的效果越大，貨幣政策效果越小。相當于在凱恩斯區(qū)域。政府增加支出和減少稅收的政策非常有效，因為作為擴張性財政政策，是通過出售公債，向私人部門借錢，此時私人部門的資金充足，不會使利率上升，不產生擠出效應。如下圖所示。因為：LM為水平時，利率降低到r0極低水平，進入凱恩斯陷阱。持有貨幣，不買證券的利息損失很小，購買證券的風險很大，因為其價格達到最高。這時貨幣政策無效，貨幣供給量增加不會降低利率和促進投資，對于增加收入沒有作用。,35,,,r,y,,y0,LM,IS,r0,O,y1,LM′,,,,,IS′,凱恩斯極端,,,d很小，h很大,IS曲線（即使不垂直）在凱恩斯陷阱中移動，（也）不會產生“擠出效應”,,LM水平，IS垂直，無擠出效應，財政政策完全有效，貨幣政策完全失效。,36,,,r,y,,y0,LM,IS,r1,O,LM′,,,IS曲線垂直時，貨幣政策完全無效,,,r0,E0,E1,,,如果LM為水平，IS垂直時，貨幣政策完全失效。投資需求的利率系數為0，投資不隨利率變動而變動。即使貨幣政策能夠改變利率，對收入仍沒有作用。,37,IS曲線的中國特色,我國的IS曲線與IS-LM模型的描述沒有明顯的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我國投資的利率彈性比較小，儲蓄水平相對較高（意味著MPC的下降）。我國國有企業(yè)預算軟約束的問題仍然沒有得到根本的解決，政府投資、包括國有企業(yè)的投資還是我國投資的主要部分。這兩部分投資在很大程度上受政府宏觀調控目標的影響，所以對利率的反應不敏感。盡管我國民營經濟在國民經濟中的比重有了明顯的上升，但是，其投資占整個投資的比重仍比較有限，這就決定了投資曲線I陡峭。另一方面，我國居民的收入水平不高，而儲蓄傾向較高，導致邊際消費傾向較低。,,,38,例題假設LM方程為y=500億美元+25r（貨幣需求L=0.20y-5r，貨幣供給為100億美元）。（1）計算：1）IS為y=950億美元-50r（消費c=40億美元+0.8yd，投資i=140億美元-10r，稅收t=50億美元，政府支出g=50億美元）時；和2）當IS為y=800億美元-25r（消費c=40億美元+0.8yd，投資i=110億美元-5r，稅收t=50億美元，政府支出g=50億美元）時的均衡收入、利率和投資。（2）政府支出從50億美元增加到80億美元時，情況1）和情況2）中的均衡收入和利率各為多少？（3）說明政府支出從50億美元增加到80億美元時，為什么情況1）和2）中收入的增加有所不同。,39,簡單回顧,宏觀經濟政策目標充分就業(yè)財政政策的效應與擠出效應IS曲線斜率與財政政策的關系LM曲線斜率與財政政策的關系貨幣幻覺凱恩斯極端財政政策乘數,,40,第三部分、貨幣政策效果,一、貨幣政策概述二、貨幣政策效果三、貨幣政策乘數四、古典主義的極端情況五、貨幣政策的局限性,,41,1.定義：貨幣政策是政府貨幣當局（中央銀行）通過銀行體系變動貨幣供給量來調節(jié)利率從而影響總需求。增加貨幣供給，可以降低實際利率，刺激私人投資，進而刺激消費，使生產和就業(yè)增加（m↑→r↓→i↑→y↑）。反之亦然。2.方向：貨幣政策可以兩個方向變動。一是膨脹性（擴張性）貨幣政策，即增加貨幣供給，通常又將之技術性的稱為穩(wěn)健的貨幣政策；二是緊縮性貨幣政策即是？？？貨幣供給。,一.貨幣政策概述,,,,L1+L2,r,m=M/P,L,m,re,,,利率作為貨幣資金的使用價格，由貨幣的供給與需求決定,42,貨幣政策的機制,貨幣政策主要是通過對貨幣供給量的調節(jié)來調節(jié)利息率，再通過利息率的變動來影響總需求和總供給?！矩泿帕?、利息率、總需求與總供給】貨幣政策中，政策的直接目標是利率，利率的變動通過貨幣量調節(jié)來實現(xiàn)，所以調節(jié)貨幣量是手段。調節(jié)利率的最終目標是總需求和總供給，所以總需求與總供給變動，最終達到平衡是貨幣政策的最終目標。,43,幾個重要概念,1、貨幣供給。包括貨幣和準貨幣兩大部分。其中，貨幣指銀行以外的通貨（指現(xiàn)金，即不兌現(xiàn)的銀行券和輔幣），加私人部門的活期存款。準貨幣指定期存款、儲蓄存款和外幣存款。2、基礎貨幣，又被稱為高能貨幣或強力貨幣，直接表現(xiàn)為中央銀行的負債，由中央銀行提供，通常指銀行的存款準備金和通貨，包括商業(yè)銀行持有的庫存現(xiàn)金、在中央銀行的法定存款準備金、超額存款準備金、流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。基礎貨幣對于貨幣供給具有決定性作用。,44,幾個重要概念,3、法定準備金:當儲戶把錢放進銀行的時候，銀行不可以把這些錢全部貸出去，否則當儲戶取錢的時候銀行就沒錢支付了，當恐慌的儲戶都跑到銀行取錢時，就會發(fā)生擠兌現(xiàn)象，甚至導致銀行的破產。為此，各國政府都規(guī)定了一個準備金率，規(guī)定銀行不能把儲戶的存款都貸出去，銀行必須留下一部分準備金，以防萬一來提款的儲戶人。比如，中央銀行規(guī)定法定準備金率是10%，如果儲戶存了100元錢，商業(yè)銀行必須把10元錢交到中央銀行，剩下的錢才能貸出去，,45,存款創(chuàng)造,我國的法定準備金率是20%，一個儲戶有1000元錢存入中國工商銀行，工商銀行必須把200元錢留下交給中央銀行，它只能貸出800元錢。有一個人正好去中國工商銀行借800元錢，他要買一個錄音機，他把這800元錢交給商場柜臺，這家商場又把這800元存入了中國農業(yè)銀行。當農業(yè)銀行收到這筆錢的時候，這800元錢它不能都貸出去，必須把160元錢上交中央銀行，它只能貸出640元錢。如此往復下去，一個儲戶的1000元存款，通過銀行系統(tǒng)不斷的存貸過程，最后變成了多少錢呢？銀行新增存款是5000元，新增貸款是4000元，貨幣總量增加了5000元，法定準備金是1000元。,46,貨幣乘數,完整的貨幣（政策）乘數的計算公式是：k=（Rc+1）/(Rd+Re+Rc)。其中Rd、Re、Rc分別代表法定準備率、超額準備率和現(xiàn)金在存款中的比率。而貨幣（政策）乘數的基本計算公式是：貨幣供給/基礎貨幣。貨幣供給等于通貨（即流通中的現(xiàn)金）和活期存款的總和；而基礎貨幣等于通貨和準備金的總和。銀行提供的貨幣和貸款會通過數次存款、貸款等活動產生出數倍于它的存款，即通常所說的派生存款。貨幣乘數的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。而貨幣乘數的大小又由以下四個因素決定：,47,（1）法定準備金率。定期存款與活期存款的法定準備金率均由中央銀行直接決定。通常，法定準備金率越高，貨幣乘數越??；反之，貨幣乘數越大。（2）超額準備金率。商業(yè)銀行保有的超過法定準備金的準備金與存款總額之比，稱為超額準備金率。顯而易見，超額準備金的存在相應減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力，因此，超額準備金率與貨幣乘數之間也呈反方向變動關系，超額準備金率越高，貨幣乘數越小；反之，貨幣乘數就越大。（3）現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率?，F(xiàn)金比率的高低與貨幣需求的大小正相關。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現(xiàn)金比率。例如銀行存款利息率下降，導致生息資產收益減少，人們就會減少在銀行的存款而寧愿多持有現(xiàn)金，這樣就加大了現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率與貨幣乘數負相關，現(xiàn)金比率越高，說明現(xiàn)金退出存款貨幣的擴張過程而流入日常流通的量越多，因而直接減少了銀行的可貸資金量，制約了存款派生能力，貨幣乘數就越小。,48,貨幣乘數,（4）定期存款與活期存款間的比率。由于定期存款的派生能力低于活期存款，各國中央銀行都針對商業(yè)銀行存款的不同種類規(guī)定不同的法定準備金率，通常定期存款的法定準備金率要比活期存款的低。這樣即便在法定準備金率不變的情況下，定期存款與活期存款間的比率改變也會引起實際的平均法定存款準備金率改變，最終影響貨幣乘數的大小。一般來說，在其他因素不變的情況下，定期存款對活期存款比率上升，貨幣乘數就會變大；反之，貨幣乘數會變小?？傊?，貨幣乘數的大小主要由法定存款準備金率、超額準備金率、現(xiàn)金比率及定期存款與活期存款間的比率等因素決定。而影響我國貨幣乘數的因素除了上述四個因素之外，還有財政性存款、信貸計劃管理兩個特殊因素。,49,貨幣政策基本工具,1）公開市場業(yè)務。主要是在金融市場上買進或賣出有價證券。其中主要有國庫券、政府債券等等，所以，公開市場業(yè)務是以債券為工具進行操作的。2）貼現(xiàn)政策。貼現(xiàn)率是中央銀行向商業(yè)銀行貸款時的利率，是在商業(yè)銀行缺乏準備金并需要向中央銀行借款以作為準備金時才能發(fā)揮作用，如果銀行無需向中央銀行借款，則貼現(xiàn)率就起不到應有的作用。3）法定準備金。中央銀行可以通過提高和降低準備金率來控制商業(yè)銀行的貸款量，以增減貨幣供給，進而影響利率，來調節(jié)經濟。,50,,,r,y,,,,y0,E,LM0,,IS,r0,O,,貨幣政策圖解,擴張性貨幣政策,緊縮性貨幣政策,E2,E1,,,LM1,LM2,,,,,,,,,,r2,r1,y2,y1,改變貨幣供給m，使ＬＭ曲線截距變化，ＬＭ水平移動，如擴張性貨幣政策：m↑→r↓→i↑→y↑,51,二、貨幣政策效果,1.貨幣政策影響ＬＭ曲線2.ＬＭ曲線不變討論ＬＭ曲線斜率對貨幣政策的影響3.ＩＳ曲線不變討論ＩＳ曲線斜率對貨幣政策的影響,52,,,r,y,,,y0,E,LM,,IS,r1,O,,,,E′,E″,,y1,y2,r0,,LM′,1.貨幣政策的影響ＬＭ曲線,貨幣供應量擴大,,,,,利率不變，則Δy=y0y2,但Δy=y１y０,,,,貨幣政策改變ＬＭ曲線的截距，使LM曲線水平移動,,,53,2.LM形狀不變(IS曲線斜率對貨幣政策的影響),IS越陡峭，同等力度的貨幣政策導致的國民收入變化越小。IS越平坦，LM的移動導致的國民收入變化越大。如圖所示。因為IS越陡峭，1－b（１－t）/d比較大，即投資利率系數d比較小。當利率下降較多時，投資增加幅度小，所以收入的增加幅度小，反之亦然。,ＩＳ曲線斜率與貨幣政策效果反向變化,54,,,r,y,,y0,E,LM,,IS１陡,r1,O,,,,E′,E″,,y1,Y2,r0,,LM′,,當LM曲線斜率不變時，IS曲線斜率越小，曲線越平坦，貨幣政策的效果就越大,原因：IS曲線斜率越小，意味著投資利率系數d越大。因此貨幣供給增加使利率稍有下降時，投資會增加很多，國民收入有很大的增加。D小時，利率下降很多，投資增加不多，收入增加也就不多。,,,d小,,,,,IS２平,d大,,55,3.IS形狀不變LM曲線斜率對貨幣政策的影響,當貨幣供給增加時，LM越平坦，貨幣政策效果越小。LM越陡峭，貨幣政策效果越大。如圖所示。因為：LM平坦時，h大，貨幣投機需求受利率影響大，當貨幣供給增加導致利率稍有下降時，投機需求會有很大增加，擠占增加的貨幣供給，則交易需求可用貨幣增加不多，收入也就增加不多。另一方面，h大，則意味著貨幣投機需求增加很多利率下降也不多，因而貨幣供給變動對利率變動的作用就較小，貨幣供給增加很多（貨幣投機需求可用的貨幣才多），利率下降則很少，對投資和國民收入造成的影響??；反之，h小時，LM陡峭，貨幣供給稍有增加，利率下降很多，對投資和國民收入的影響大。,LM曲線斜率與貨幣政策效果同向變化,56,當IS曲線斜率不變時，LM曲線斜率越大，貨幣政策的效果就越大,原因：LM曲線斜率越大（陡峭），意味著貨幣需求受利率的影響（h）較小，即貨幣供應量稍有增加就會使利率下降較多，因而使投資和國民收入有很大的增加。,,,r,y,,y0,E,LM,,IS,r1,O,,,,E′,E″,,y1,r0,,LM′,,,r,y,,y0,E,LM,,IS,r2,O,,,,E′,E″,,y2,r0,,LM′,,,,,,,h大,h小,,,,,貨幣政策力度一樣，LM曲線截距變化相同,,,57,,,,,,,,,,,,,,,,,,r,y,LM,LM’,IS,IS,IS,,△Y1,△Y2,△Y3,當IS曲線斜率不變時，LM曲線斜率越大，越陡峭，貨幣政策的效果就越大，同向變動,凱恩斯區(qū)域，貨幣政策無效,中間區(qū)域，貨幣政策效果較小,古典區(qū)域，貨幣政策效果大,58,（1）IS曲線越平坦（d越大），貨幣政策效果越大；（2）LM曲線越陡峭（h越?。?，貨幣政策效果越大。,結論,,59,,,r,y,,LM,IS,r0,O,LM′,,,IS′,,,,,四、古典主義極端：財政政策完全無效，貨幣政策效果極大,古典主義的極端情況，是指IS曲線為水平線，LM曲線為垂直線的情況。,d很大，h很小,1、IS水平時d=∞→r稍微上升，I會大幅度減少→擠出效應大；財政政策完全無效：貨幣政策導致利率稍有下降，投資增加很多，貨幣政策有效LM垂直h=0→L2極低→m↑→r↓→i↑→Y↑(L2低，Ｌ１可用貨幣多)貨幣政策完全有效：,60,四、古典主義的極端情況,如果水平的IS和垂直的LM相交，是古典極端情況。1.財政政策完全無效，原因是：IS水平，投資需求的利率系數d無限大，利率稍微變動，投資會大幅度變化，財政政策擴張導致利率稍微上升，使得私人投資大幅度減少，政府支出的擠出效應更為徹底和完全。此時增加財政支出，反使得利率升高,收入不增加,財政政策無效。LM垂直，貨幣投機需求的利率系數h＝0。利率非常高，人們持有貨幣的成本高，證券價格很低，不再降低。政府要增加支出，向社會公眾借錢（有證券無貨幣），必然減少民間投資。此時政府借款利率要上漲到私人投資的預期收益率，才能借到錢，賣出公債。此時政府支出的增加，導致私人投資的等量減少，所以擠出效應是完全的。,d很大，h很小,61,2.貨幣政策十分有效,貨幣當局購買公債，增加貨幣供給。公債價格必然上升到足夠高的程度，人們才愿意賣出。公債價格提高，利率下降，由于h小，Ｌ２上升不多，貨幣供給增加用于Ｌ１，收入增加。IS曲線水平，斜率為0，d很大，投資對于利率很敏感，貨幣供給增加使得利率稍微下降，投資會極大提高，國民收入增加。收入增加所需要的貨幣正好等于增加的貨幣供給。利率維持在較高水平。古典主義學派認為，貨幣需求僅僅與產出水平有關，與利率沒有關系，對利率不敏感，即貨幣需求的利率系數幾乎為0，LM垂直。所以貨幣政策是唯一有效的政策。,,d很大，h很小,62,五、貨幣政策的局限性,1）通貨膨脹時期，實行緊縮的貨幣政策的效果顯著。但是在經濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果不顯著，因為廠商對經濟前景悲觀，即使央行放松銀根，降低利率，投資者不愿意增加貸款，銀行不肯輕易借貸。尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。馬拉車前進：簡單，貨幣政策制止通貨膨脹。馬拉車后退：復雜，貨幣政策促進經濟復蘇。2）增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。通貨膨脹時期，居民希望盡快消費，貨幣流通速度加快，減少貨幣供給的效果打折扣；經濟衰退時，貨幣流通速度下降，對貨幣的需求減少。3）外部時滯。利率下降，投資增加，擴大生產規(guī)模需要有時間。4）資金在國際上的流動。從緊的貨幣政策下，利率提高，國外資金進入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進口增加，本國總需求下降；若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購外幣，于是本國貨幣供給增加。,63,第四節(jié)、兩種政策的混合使用,1、混合使用的效果2、混合政策的確定3、混合使用的政策效應,,64,一、混合使用的效果,假定經濟初始階段，收入較低。為了克服蕭條，達到充分就業(yè)，政府實行擴張性財政政策，IS曲線右移；或者實行擴張性貨幣政策，LM右移。采用這兩種辦法都可以使收入增加。但是會使得利率大幅度上升或下降。如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴張性財政和貨幣政策相混合的辦法。擴張性財政政策，使利率上升，同時擴張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，投資不被擠出。,65,兩種政策的混合使用,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS,r0,O,,,IS′,E1,,政府支出增加，ＩＳ右移r↑y↑,,,y2,,,66,兩種政策的混合使用,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS,r0,O,,,,LM′,IS′,E2,E3,,,貨幣供應量增加，ＬＭ右移r↓,y↑,兩種政策的同時實施,,,,y2,,,,r幾乎不變，y增加,,67,（1）LM曲線越平坦，財政政策效果越大，貨幣政策效果越小。反之亦然。,財政政策與貨幣政策分析小結,h變大,d變小,（2）IS曲線越陡峭，財政政策效果越大，貨幣政策效果越小。反之亦然。,古典主義極端,凱恩斯極端,,,68,宏觀經濟政策的有效區(qū)間,古典主義極端貨幣政策有效，財政政策無效凱恩斯極端財政政策有效，貨幣政策無效中間區(qū)域財政政策有效貨幣政策有效,69,凱恩斯極端：財政政策完全有效，貨幣政策完全無效d很小，h很大,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,古典主義極端：財政政策完全無效，貨幣政策完全有效d很大，h很小,d小私人投資對利率不敏感，財政政策導致利率上升而私人投資不被擠出，財政政策完全有效；h大，增發(fā)貨幣被投機需求無限上升占用，“流動性陷阱”或“凱恩斯陷阱”。這時貨幣供給增加不能降低利率，貨幣政策完全無效。,私人投資對于利率極端敏感，財政政策導致利率稍有上升，私人投資無限減少，有完全的擠出效應，財政政策失去作用。貨幣供給增加導致利率降低，私人投資大量增加，h很小，利率降低而Ｌ２不增加，Ｌ１增加，收入增加，貨幣政策完全有效。,ISIS′,LMLM′,中間區(qū)域：IS越陡，LM越平財政政策效果越好；IS越平，LM越陡，貨幣政策效果越好。,70,二、混合政策的確定,IS和LM移動的幅度相同，產出增加時，利率不變。IS曲線右移距離超過LM的右移距離，利率上升，收入增加。ＬＭ曲線右移距離超過ＩＳ的右移距離，利率下降，收入增加。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,71,三、混合使用的政策效應,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,1,３,２,４,72,各個組合的分析,第一種：經濟蕭條不太嚴重，擴張性財政政策刺激總需求，緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。第二種：嚴重通貨膨脹，緊縮財政降低總需求。緊縮性貨幣，以防止利率過高。第三種：不嚴重的通貨膨脹，緊縮性財政壓縮總需求，擴張性貨幣降低利率，以免財政過度而衰退。第四種：經濟嚴重蕭條，膨脹性財政增加總需求，擴張性貨幣降低利率。,73,本章教學要求,掌握宏觀經濟政策目標掌握ＩＳ與ＬＭ曲線的斜率與財政政策效果之間的關系。掌握財政政策的擠出效應及其作用機理理解何為凱恩斯極端及其政策含義掌握ＩＳ與ＬＭ曲線的斜率與貨幣政策效果之間的關系。理解何為古典主義極端及其政策含義財政政策乘數與貨幣政策乘數兩種政策同時使用的效果及其配合使用,74,第15章宏觀經濟政策分析,1.選擇并說明理由：（1）貨幣供給增加使LM右移Δm/k，若要均衡收入變動接近于LM的移動量，則必須是：1）LM陡峭，IS也陡峭；2）LM和IS一樣平緩；3）LM陡峭而IS平緩；4）LM平緩而IS陡峭。（2）下列哪種情況中增加貨幣供給不會影響均衡收入？1）LM陡峭而IS平緩；2）LM垂直而IS陡峭；3）LM平緩而IS垂直；4）LM和IS一樣平緩。（3）政府支出增加使IS右移kgΔG（kg是政府支出乘數），若要均衡收入變動接近于IS的移動量，則必須是：1）LM平緩而IS陡峭；2）LM垂直而IS陡峭；3）LM和IS一樣平緩；4）LM陡峭而IS平緩。,75,（4）下列哪種情況中“擠出效應”可能和大？1）貨幣需求對利率敏感，私人部門支出對利率不敏感。2）貨幣需求對利率敏感，私人部門支出對利率也敏感。3）貨幣需求對利率不敏感，私人部門支出對利率不敏感。4）貨幣需求對利率不敏感，私人部門支出對利率敏感。（5）“擠出效應”發(fā)生于：1）貨幣供給減少使利率提高，擠出了對利率敏感的私人部門支出；2）私人部門增稅，減少了私人部門的可支配收入和支出；3）所得稅的減少，提高了利率，擠出了對利率敏感的私人部門支出；4）政府支出減少，引起消費支出下降。,76,3.假設貨幣需求為L=0.20y，貨幣供給量為200億美元，c=90億美元+0.8yd，t=50億美元，i=140億美元-5r，g=50億美元。（1）導出IS和LM方程，求均衡收入、利率和投資；（2）若其他情況不變，g增加20億美元，均衡收入，利率和投資各為多少？（3）是否存在“擠出效應”？（4）用草圖表示上述情況。,77,解（1）y=c+i+g可知IS曲線為y=90+0.8yd+140-5r+50=90+0.8（y-50）+140-5r+50y=1200-25r……①式由L=0.2y，m=200和L=m可得LM曲線0.2y=200，即y=1000……②式①式、②式聯(lián)立得y=1000，r=8，i=140-5*8=100（2）g增加20億美元時y=90+0.8yd+140-5r+70=260+0.8y-5r即y=1300-25r……IS’曲線y=1000……LM曲線IS’、LM兩方程聯(lián)立得y=1000，r=12，i=140-5*12=80。（3）當政府支出增加20時，投資減少20（由100-80得），說明存在“擠出效應”，且完全擠出。LM線處于古典區(qū)域，即LM線與橫軸垂直。這說明g增加，只會提高利率和完全擠出私人投資，而不會增加國民收入。,78,4.假設貨幣需求為L=0.20y-10r，貨幣供給為200億美元，c=60億美元+0.8yd，t=100億美元，i=150億美元，g=100億美元。（1）求IS和LM方程。（2）求均衡收入，利率和投資。（3）政府支出從100億美元增加到120億美元時，均衡收入，利率和投資有何變化？（4）是否存在“擠出效應”？（5）用草圖表示上述情況。解（1）y=c+i+g得IS曲線為y=1150……①式LM曲線為y=1000+50r……②式①式、②式聯(lián)立得：y=150，r=3。（2）IS’曲線：y=1250……①式LM曲線：y=1000+50r……②式①式、②式聯(lián)立得：y=1250，r=5，i=150。（3）當g增加時，i不變。不存在擠出效應。因為投資是一個固定的常量，不受利率變化的影響，也就是i與r無關，IS曲線垂直于橫軸。5.略,79,6.假定某兩部門經濟中IS方程為y=1250億美元-30r。（1）假定貨幣供給為150億美元，當貨幣需求為L=0.20y-4r，LM方程如何？兩個市場同時均衡的收入和利率為多少？當貨幣供給不變但貨幣需求為L’=0.25y-8.75r時，LM’方程如何？均衡收入為多少？分別畫出圖形（a）和（b）來表示上述情況。（2）當貨幣供給從150億美元增加到170億美元時，圖形（a）和（b）中的均衡收入和利率有什么變化？這些變化說明什么？解（1）LM：0.2y-4r=150即y=750+20rIS：y=1250-30r……LM’：0.25y-8.75r=150即y=600+35rIS：y=1250-30r……（2）略,80,7.某兩部門經濟中，假定貨幣需求L=0.20y，貨幣供給為200億美元，消費為c=100億美元+0.8yd，投資i=140億美元-5r。（1）根據這些數據求IS和LM的方程，畫出IS和LM曲線。（2）若貨幣供給從200億美元增加到220億美元，LM曲線如何移動？均衡收入、利率、消費和投資各為多少？（3）為什么均衡收入增加量等于LM曲線移動量？解（1）LM曲線：由L=M得y=1000IS曲線：y=c+i=100+0.8yd+140-5r即y=1200-25r（2）略,81,9.假定經濟起初處于充分就業(yè)狀態(tài)，現(xiàn)在政府要改變總需求構成，增加私人投資而減少消費支出，但不改變總需求水平，試問應當實行一種什么樣的混合政策？并用IS-LM圖形表示這一政策建議。答：擴大貨幣供給和增稅的貨幣政策與財政政策的組合。前者可使LM向右移動，導致r上升，以增加私人部門對利率具有敏感性的投資支出和國民收入，為抵消國民收入增加超過潛在國民收入的狀況，政府應配合以增稅的緊縮性財政政策，因稅收增加時，可支配收入減少，從而消費支出減少，IS左移，使總需求下降，從而國民收入下降。政府增稅幅度以國民收入正好回到潛在國民收入為限。如圖：,82,10.假定政府要削減稅收，試用IS-LM模型表示以下兩種情況下減稅的影響：（1）用適應性貨幣政策保持利率不變。（2）貨幣存量不變。說明兩種情況下減稅的經濟后果有什么區(qū)別？解（1）減稅，會使IS0向右上移動到IS1，使得利率上升為r1，國民收入增加到y(tǒng)2，為使利率維持在r0水平，政府應采用擴張性貨幣政策使LM移動到LM1處，從而利率仍為r0。（2)貨幣存量不變,表示LM曲線不變,減稅使IS0右移至IS1(右移)國民收入增加到y(tǒng)2,利率上升到r1,均衡點為E3.11.假定政府考慮用這種緊縮政策:一是取消投資津貼,二是增加所得稅,用IS-LM曲線和投資需求曲線表示這兩種政策對收入\利率和投資的影響.答:取消投資津貼和提高所得稅都是緊縮性財政政策,都會使IS向左邊移動,從而使利率和收入下降,但對投資的影響卻不一樣,因而在IS-LM圖形上表現(xiàn)也不相同,現(xiàn)分別加以說明.取消投資津貼等于提高投資成本,其直接影響投資需求下降,使投資需求線左移.即圖左的I0移到I1。若利率不變，則投資量要減少I1I0，即從I0減少到I1，然而，i減少后，國民收入要相應減少，IS左移，在LM不變（即貨幣市場均衡保持不變）下，利率必減少（因收入下降，貨幣交易需求必降，在m不變時，利率必降），利率下降又會增加投資，使取消投資津貼以后的投資減少量達不到I1I0。在圖右中，設IS因投資需求下降而從IS0左移到IS1，結果收入從y0下降到y(tǒng)1，r下降到r1，在圖左中，當利率為r1時，實際投資下降到I1’，因此減少I1I1’的數額。,83,提高所得稅率，降低人們yd，從而降低c，導致IS左移。假定左移情況同上，收入也是從y0下降到y(tǒng)1，r0下降到r1，由于所得稅率并不會直接降低投資需求，因而投資需求曲線仍為I0，但利率從r0變到r1，因而投資得到刺激，投資量從I0增加到I0’，即稅率提高雖然使消費、收入、利率都下降了，但投資卻增加了。,84,第16章宏觀經濟政策實踐,1.選擇（1）政府的財政收入政策通過哪一個因素對國民收入產生影響？1）政府轉移支付；2）政府購買；3）消費支出；4）出口。答案：3）收入下降，可支配收入下降，消費支出下降，不是財政支出政策。（2）假定政府沒有實行財政政策，國民收入水平的提高可能導致：1）政府支出增加；2）政府稅收增加；3）政府稅收減少；4）政府財政赤字增加。答案：2）（3）擴張性財政政策對經濟的影響是：1）緩和了經濟蕭條但增加了政府債務；2）緩和了蕭條也減輕了政府債務；3）加劇了通貨膨脹但減輕了政府債務；4）緩和了通貨膨脹但增加了政府債務。答案：1）（4）商業(yè)銀行之所以會有超額儲備，是因為：1）吸收的存款太多；2）未找到那么多合適的貸款對象；3）向中央銀行申請的貼現(xiàn)太多；4）以上幾種情況都有可能。答案：2）（5）市場利率提高，銀行的準備金會：1）增加；2）減少；3）不變；4）以上幾種情況都可能。答案：2）,85,（6）中央銀行降低再貼現(xiàn)率，會使銀行準備金：1）增加；2）減少；3）不變；4）以上幾種情況都可能。答案：1）（7）中央銀行在公開市場賣出政府債券是企圖：1）收集一筆資金幫助政府彌補財政赤字；2）減少商業(yè)銀行在中央銀行的存款；3）減少流通中基礎貨幣以緊縮貨幣供給；4）通過買賣債券獲取差價利益。答案：3）2.什么是自動穩(wěn)定器？是否稅率越高，稅收作為自動穩(wěn)定器的作用越大？答案：自動穩(wěn)定器——是指經濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經濟繁榮時期自動抑制通脹，在經濟衰退期自動減輕蕭條，無須政府采取任何行動。觀點正確。例如1/[1-β（1-t）]，當稅率t愈大時，該乘數愈小，從而邊際稅率的變動的穩(wěn)定經濟作用愈大。3.什么是斟酌使用的財政政策和貨幣政策？答案：同自動穩(wěn)定器自動發(fā)揮作用不同，酌情使用的財政政策和貨幣政策是政府根據經濟形勢的分析，而主動采用的增減政府收支的決策。如當經濟衰退時，政府通過削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下刺激總需求；反之，則增加稅收、削減開支以抑制總需求。前這稱為擴張性財政政策，后者稱為緊縮性財政政策。,86,4.平衡預算的財政思想和功能財政政策思想有何區(qū)別？答案：當政府旨在實現(xiàn)充分就業(yè)水平時，預算可以是盈余，也可以是赤字，這樣的財政稱為功能財政。預算赤字是政府財政支出大于收入的差額，預算盈余是政府收入超過支出的余額。平衡預算要求周期內的收支平衡。如年度平衡預算要求每個財政年度的收支平衡。周期平衡預算是指政府在一個經濟周期中保持平衡。在經濟衰退時實行擴張政策，有意安排預算赤字，在繁榮時實行緊縮政策，有意安排預算盈余，以繁榮時的盈余彌補衰退時的赤字，使整個經濟周期的盈余和赤字相抵而實現(xiàn)預算平衡。功能財政思想否定了平衡預算思想，主張預算目標不應是追求政府收支平衡，而應是無通貨膨脹的充分就業(yè)，這一思想與機械地追求政府收支平衡目標相比是一大進步，但實施困難。,87,5.假設一經濟中有如下關系：c=100+0.8Yd………………………………………………………………（消費）i=50………………………………………………………………（投資）g=200………………………………………………………………（政府支出）tr=62.5……………………………………………………………（政府轉移支付）（單位都是10億美元）t=0.25………………………………………………………………（稅率）（1）求均衡收入。（2）求預算盈余BS。（3）若投資增加到i=100時，預算盈余有何變化？為什么會發(fā)生這一變化？（4）若充分就業(yè)收入y*=1200，當投資分別為50和100時，充分就業(yè)預算盈余BS*為多少？（5）若投資i=50，政府購買g=250，而充分就業(yè)收入仍為1200，試問充分就業(yè)預算盈余為多少？（6）用本題為例說明為什么要用BS*而不用BS去衡量財政政策的方向？,88,解（1）Yd=y-T+tr=y-ty+tr=（1-0.25）y+tr=0.75y+62.5國民收入y=c+i+g=100+0.8（0.75y+62.5）+50+200=350+0.6y+50=400+0.6yy=1000………………均衡收入（2）BS=T-g-tr=0.25y-200-62.5=-12.5（3）當i=100時，Δy=Δi/[1-β（1-t）]=50/[1-0.8（1-0.25）]=125BS’=0.25*（1000+125）-200-62.5=18.75（4）BS*=ty*-g-tr=0.25*1200-200-62.5=37.5（5）y=c+i+g=100+0.8（0.75y+62.5）+50+250=100+0.6y+50+300=450+0.6yy=1125BS*=ty*-g-tr=0.25*1200-250-62.5=-12.5（6）利用充分就業(yè)預算盈余概念、計算方法及作用答。,89,6.假定某國政府當前預算赤字為75億美元，邊際消費傾向b=0.8，邊際稅率t=0.25，如果政府為降低通貨膨脹率要減少支出200億美元，試問支出的這種變化最終能否消滅赤字？7.什么是貨幣創(chuàng)造乘數？其大小主要和哪些變量有關？8.中央銀行的貨幣政策工具主要有哪些？9.什么是公開市場操作？這一貨幣政策工具有哪些優(yōu)點？10.假定現(xiàn)金存款比率rc=Cu/D=0.38，準備率（包括法定的和超額的）r=0.18，試問貨幣創(chuàng)造乘數為多少？若增加基礎貨幣100億美元，貨幣供給變動多少？,90,11.假定法定準備率是0.12，沒有超額準備金，對現(xiàn)金的需求是1000億美元。（1）假定總準備金是400億美元，貨幣供給是多少？（2）若中央銀行把準備率提高到0.2，貨幣供給變動多少？（假定總準備金仍是400億美元）。（3）中央銀行買進10億美元政府債券（存款準備率仍是0.12），貨幣供給變動多少？解：（1）貨幣供給M=1000+400/0.12=4333.3（億美元）（2）當準備金率提高到0.2，則存款變動率為400/0.2=2000（億美元）現(xiàn)金仍是1000億美元，因此貨幣供給為1000+2000=3000億美元，即貨幣供給減少1333.3億美元。（3）中央銀行買進10億美元政府債券即基礎貨幣增加10億美元，則貨幣供給增加ΔM=10/0.12=83.3（億美元）,