財(cái)務(wù)管理(第五章營(yíng)運(yùn)資金管理)

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1、第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理本章考情分析從歷年的考試情況來看，本章除了考客觀題外，也有可能出計(jì)算分析題。近3年平均考分為7分左右。第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述一、營(yíng)運(yùn)資金的定義及特點(diǎn)（一）營(yíng)運(yùn)資金的概念1.營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。【例題1單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，可用于計(jì)算營(yíng)運(yùn)資金的算式是（ ）。(2009年) A.資產(chǎn)總額-負(fù)債總額B.流動(dòng)資產(chǎn)總額-負(fù)債總額C.流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額D.速動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額【答案】C【解析】營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額2.流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的分類項(xiàng)目分類標(biāo)準(zhǔn)分類流動(dòng)資產(chǎn)按占用形態(tài)現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨按

2、在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中所處的環(huán)節(jié)生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)、流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)以及其他領(lǐng)域的流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債以應(yīng)付金額是否確定應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債以流動(dòng)負(fù)債的形成情況自然性流動(dòng)負(fù)債和人為性流動(dòng)負(fù)債以是否支付利息有息流動(dòng)負(fù)債和無息流動(dòng)負(fù)債【例題2多項(xiàng)選擇題】企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過程中，會(huì)自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要的自然性流動(dòng)負(fù)債，如（ ）。A.預(yù)收賬款 B.應(yīng)付職工薪酬C.應(yīng)付票據(jù) D.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款 【答案】ABC 【解析】自然性流動(dòng)負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動(dòng)負(fù)債；人為性流動(dòng)負(fù)債是指

3、根據(jù)企業(yè)對(duì)短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動(dòng)負(fù)債。選項(xiàng)D屬于人為性流動(dòng)負(fù)債。（二）營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)特點(diǎn)1.來源具有靈活多樣性；2.數(shù)量具有波動(dòng)性；3.周轉(zhuǎn)具有短期性；4.實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性。二、營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略主要解決兩個(gè)問題：企業(yè)運(yùn)營(yíng)需要多少營(yíng)運(yùn)資金（即流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略）；如何籌集企業(yè)所需營(yíng)運(yùn)資金（即流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略）。（一）流動(dòng)資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略企業(yè)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)忍受程度決定了在流動(dòng)資產(chǎn)賬戶上的投資水平，銷售額越不穩(wěn)定，越不可預(yù)測(cè)，則投資于流動(dòng)資產(chǎn)上的資金就越多，以保證有足夠的存貨滿足顧客的需要。1.種類種類特點(diǎn)緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）公司維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率

4、；（2）更高風(fēng)險(xiǎn)；緊縮的信用政策可能減少企業(yè)銷售收入，而緊縮的產(chǎn)品存貨政策則不利于顧客進(jìn)行商品選擇，從而影響企業(yè)銷售；（3）只要不可預(yù)見的事件沒有破壞企業(yè)的流動(dòng)性而導(dǎo)致嚴(yán)重問題發(fā)生，緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略就會(huì)提高企業(yè)效益。寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率；（2）較低的投資收益率，較小的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?！纠}3單項(xiàng)選擇題】采用寬松的流動(dòng)資產(chǎn)管理戰(zhàn)略的特點(diǎn)是（ ）。A.較低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率B.較高的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.較高的投資收益率D.較高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率【答案】D【解析】選項(xiàng)ABC是緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)管理戰(zhàn)略的特點(diǎn)。2.選擇何種流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的影響因素（1

5、）公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡；（2）產(chǎn)業(yè)因素（銷售邊際毛利率高的產(chǎn)業(yè)，一般偏好寬松的流動(dòng)資金政策）；（3）影響公司政策的決策者。運(yùn)營(yíng)經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料存貨或部分產(chǎn)成品，以便滿足生產(chǎn)所需；銷售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨以便滿足顧客的需要，而且喜歡寬松的信用政策以便刺激銷售；財(cái)務(wù)管理者喜歡最小化存貨和應(yīng)收賬款，以便使流動(dòng)資產(chǎn)融資的成本最小化。（二）流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略1.流動(dòng)資產(chǎn)的特殊分類流動(dòng)資產(chǎn)可以被分為兩部分：永久性部分和波動(dòng)性部分。2.融資戰(zhàn)略圖5-2資產(chǎn)劃分期限匹配保守政策激進(jìn)政策固定資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期來源短期來源長(zhǎng)期來源短期來源長(zhǎng)期來源短期來源期限匹配融資戰(zhàn)略保守融資

6、戰(zhàn)略激進(jìn)融資戰(zhàn)略融資戰(zhàn)略特點(diǎn)對(duì)應(yīng)關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)收益的比較期限匹配融資戰(zhàn)略在給定的時(shí)間，企業(yè)的融資數(shù)量反映了當(dāng)時(shí)的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量。波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期融資永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=長(zhǎng)期資金（即：長(zhǎng)期負(fù)債+權(quán)益資本）收益與風(fēng)險(xiǎn)居中保守融資戰(zhàn)略（1）短期融資的最小使用；（2）較高的流動(dòng)性比率。短期融資波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)較低長(zhǎng)期資金永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)激進(jìn)融資戰(zhàn)略（1）更多的短期融資方式使用；（2）較低的流動(dòng)性比率。短期融資波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)較高長(zhǎng)期資金永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)【例題4多項(xiàng)選擇題】如果企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略，則（ ）。A.其具有較低的流動(dòng)性比率B.其具有最小的短期融資

7、使用C.收益與風(fēng)險(xiǎn)均較低 D.收益與風(fēng)險(xiǎn)均較高【答案】BC【解析】保守融資戰(zhàn)略下是短期融資的最小使用，較高的流動(dòng)性比率，因此收益與風(fēng)險(xiǎn)均較低?！纠}5單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)以短期融資來滿足全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和部分永久性資產(chǎn)的需要，而余下的永久性資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來滿足，其采取的融資戰(zhàn)略是（ ）。A.期限匹配融資戰(zhàn)略B.激進(jìn)融資戰(zhàn)略C.保守融資戰(zhàn)略D.極端融資戰(zhàn)略【答案】B【解析】期限匹配融資戰(zhàn)略是指對(duì)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用短期融資來解決，而對(duì)永久性資產(chǎn)包括永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)則用長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益來滿足資金需要；激進(jìn)融資戰(zhàn)略是指短期融資不僅解決臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要；

8、保守融資戰(zhàn)略是指短期融資只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)則由長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本加以解決。第二節(jié) 現(xiàn)金管理保持合理的現(xiàn)金水平是企業(yè)現(xiàn)金管理的重要內(nèi)容?，F(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)，但如果現(xiàn)金存量過多，它所提供的流動(dòng)性邊際效益便會(huì)隨之下降，從而使企業(yè)的收益水平下降。一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)動(dòng)機(jī)含義影響因素交易性需求企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額1.每日現(xiàn)金流入和流出在時(shí)間及數(shù)額上的不匹配；2.企業(yè)向客戶提供的商業(yè)信用條件和從供應(yīng)商那里獲得的信用條件不同；3.季節(jié)性需要；預(yù)防性需求企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件1.企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度；2.

9、企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度；3.企業(yè)臨時(shí)融資的能力。投機(jī)性需求企業(yè)為了抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金【提示】除了上述三種基本的現(xiàn)金需求以外，許多公司持有現(xiàn)金是作為補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是公司同意保持的賬戶余額。它是企業(yè)對(duì)銀行所提供借款或其他服務(wù)的一種補(bǔ)償?！纠}6多項(xiàng)選擇題】企業(yè)在確定為應(yīng)付緊急情況而持有現(xiàn)金的數(shù)額時(shí)，需考慮的因素有（ ）。（2003年）A.企業(yè)銷售水平的高低B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱C.金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少D.企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度【答案】BD【解析】選項(xiàng)A是影響交易性需求現(xiàn)金持有額的因素，選項(xiàng)C是影響投機(jī)性需求現(xiàn)金持有額的因素。二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（一）成本模型

10、 成本模型強(qiáng)調(diào)的是：持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括如下項(xiàng)目： 1.機(jī)會(huì)成本 現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益。 2.管理成本 現(xiàn)金的管理成本，是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用。 3.短缺成本 現(xiàn)金的短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足，又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充的情況下給企業(yè)造成的損失。現(xiàn)金持有成本機(jī)會(huì)成本管理成本短缺成本與現(xiàn)金持有量的關(guān)系正比例變動(dòng)無明顯的比例關(guān)系（固定成本）反向變動(dòng)決策原則最佳現(xiàn)金持有量是使上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量?！纠}7多項(xiàng)選擇題】運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)

11、金持有量時(shí)，持有現(xiàn)金的相關(guān)成本包括（ ）。（2007年）A.機(jī)會(huì)成本 B.轉(zhuǎn)換成本 C.短缺成本 D.管理成本【答案】AC【解析】在2010年教材中，成本模型（成本分析模式）要考慮的現(xiàn)金持有成本包括機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本，而最佳現(xiàn)金持有量是機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本所組成的總成本曲線中最低點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量，但由于現(xiàn)金管理成本具有固定成本性質(zhì)，因此為非相關(guān)成本，故本題答案為AC。（二）隨機(jī)模型（米勒-奧爾模型）相關(guān)成本機(jī)會(huì)成本（總額）交易成本（總額）與現(xiàn)金持有量關(guān)系正比例變動(dòng)反比例變動(dòng)基本原理企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，

12、將現(xiàn)金持有量控制在上下限之內(nèi)?；居?jì)算公式（1）下限（L）的確定：由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。（2）回歸線R的計(jì)算公式： +L式中：b證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本；公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差；i以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。（3）最高控制線H的計(jì)算公式為： H=3R-2L特點(diǎn)隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下,計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守。【提示】只要現(xiàn)金持有量在上限和下限之間就不用進(jìn)行控制，但一旦達(dá)到上限，就進(jìn)行證券投資（H-R），使其返回到回歸線。一旦達(dá)到下限，就

13、變現(xiàn)有價(jià)證券(R-L)補(bǔ)足現(xiàn)金，使其達(dá)到回歸線?！窘滩睦?-1】設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理決定L值應(yīng)為10000元，估計(jì)公司現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差為1000元，持有現(xiàn)金的年機(jī)會(huì)成本為14%，換算為i值是0.00039，b=150元。根據(jù)該模型，可求得：（元）H=316446-210000=29821（元）該公司目標(biāo)現(xiàn)金余額為16607元。若現(xiàn)金持有額達(dá)到29821元，則買進(jìn)13214元的證券；若現(xiàn)金持有額降至10000元，則賣出6607元的證券。【例題8單項(xiàng)選擇題】某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的回歸線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量

14、隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（ ）元。A.0 B.650O C.12000 D.18500【答案】A【解析】上限H=3R-2L=38000-21500=21000（元），根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式，如果現(xiàn)金持有量在控制上下限之間，可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換。由于現(xiàn)有現(xiàn)金小于最高限，所以不需要投資。三、現(xiàn)金管理模式（一）收支兩條線的管理模式“收支兩條線”原本是政府為了加強(qiáng)財(cái)政管理和整頓財(cái)政秩序?qū)ω?cái)政資金采取的一種管理模式。當(dāng)前，企業(yè)特別是大型集團(tuán)企業(yè)也紛紛采用“收支兩條線”資金管理模式。1.目的對(duì)企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進(jìn)行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；以實(shí)施

15、收支兩條線為切入點(diǎn)，通過高效的價(jià)值化管理來提高企業(yè)效益。2.模式的構(gòu)建資金的流向方面：企業(yè)“收支兩條線”要求各部門或分支機(jī)構(gòu)在內(nèi)部銀行或當(dāng)?shù)劂y行設(shè)立兩個(gè)賬戶（收入戶和支出戶），并規(guī)定所有收入的現(xiàn)金都必須進(jìn)入收入戶（外地分支機(jī)構(gòu)的收入戶資金還必須及時(shí)、足額地回籠到總部），收入戶資金由企業(yè)資金管理部門（內(nèi)部銀行或財(cái)務(wù)結(jié)算中心）統(tǒng)一管理，而所有的貨幣性支出都必須從支出戶里支付，支出戶里的資金只能根據(jù)一定的程序由收入戶劃撥而來，嚴(yán)禁現(xiàn)金坐支。資金的流量方面：在收入環(huán)節(jié)上要確保所有收入的資金都進(jìn)入收入戶，不允許有私設(shè)的賬外小金庫(kù)；在支出環(huán)節(jié)上，根據(jù)“以收定支”和“最低限額資金占用”的原則從收入戶按照支出

16、預(yù)算安排將資金定期劃撥到支出戶，支出戶平均資金占用額應(yīng)壓縮到最低限度。資金的流程方面：資金的流程是指與資金流動(dòng)有關(guān)的程序和規(guī)定。它是收支兩條線內(nèi)部控制體系的重要組成部分，主要包括以下幾個(gè)部分。關(guān)于賬戶管理、貨幣資金安全性等規(guī)定；收入資金管理與控制；支出資金管理與控制；資金內(nèi)部結(jié)算與信貸管理與控制；收支兩條線的組織保障等。（二）集團(tuán)企業(yè)資金集中管理模式1.資金集中管理模式的概念與內(nèi)容概念資金集中管理，也稱司庫(kù)制度，是指集團(tuán)企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其它信息技術(shù)手段，將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)用。內(nèi)容資金集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、外匯管理、支付管理

17、等。其中資金集中是基礎(chǔ)。2.集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式模式含義統(tǒng)收統(tǒng)支模式企業(yè)的一切資金收入都集中在集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門，各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)不單獨(dú)設(shè)立賬號(hào)，一切現(xiàn)金支出都通過集團(tuán)總部財(cái)務(wù)部門付出，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中。優(yōu)點(diǎn)：統(tǒng)收統(tǒng)支模式有利于企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)全面收支平衡，提高資金的周轉(zhuǎn)效率，減少資金沉淀，監(jiān)控現(xiàn)金收支，降低資金成本。缺點(diǎn)：不利于調(diào)動(dòng)成員企業(yè)開源節(jié)流的積極性，影響成員企業(yè)經(jīng)營(yíng)的靈活性，以致降低整個(gè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的效率。撥付備用金模式指集團(tuán)按照一定的期限統(tǒng)撥給所有所屬分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)備其使用的一定數(shù)額的現(xiàn)金。等各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)發(fā)生現(xiàn)金支出后，持有關(guān)憑證到集團(tuán)財(cái)務(wù)部門報(bào)銷以補(bǔ)

18、足備用金。結(jié)算中心模式結(jié)算中心通常是由企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立的，辦理內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)的專門機(jī)構(gòu)。它通常設(shè)立于財(cái)務(wù)部門內(nèi)，是一個(gè)獨(dú)立運(yùn)行的職能機(jī)構(gòu)。內(nèi)部銀行模式將社會(huì)銀行的基本職能與管理方式引入企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制而建立起來的一種內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)，主要職責(zé)是進(jìn)行企業(yè)或集團(tuán)內(nèi)部日常的往來結(jié)算和資金調(diào)撥、運(yùn)籌。財(cái)務(wù)公司模式財(cái)務(wù)公司是一種經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。其主要職責(zé)是開展集團(tuán)內(nèi)部資金集中結(jié)算，同時(shí)為集團(tuán)成員企業(yè)提供包括存貸款、融資租賃、擔(dān)保、信用鑒證、債券承銷、財(cái)務(wù)顧問等在內(nèi)的全方位金融服務(wù)?！纠}9多項(xiàng)選擇題】“收支兩條線”是為了加強(qiáng)企業(yè)資金管理采取的一種模式，下列有關(guān)企業(yè)實(shí)行

19、收支兩條線管理模式的表述正確的有（ ）。A.不允許有私設(shè)的賬外小金庫(kù)B.所有收入的現(xiàn)金都必須進(jìn)入收入戶C.所有的貨幣性支出都必須從支出戶里支付D.嚴(yán)禁現(xiàn)金坐支【答案】ABCD【解析】企業(yè)“收支兩條線”要求各部門或分支機(jī)構(gòu)在內(nèi)部銀行或當(dāng)?shù)劂y行設(shè)立兩個(gè)賬戶（收入戶和支出戶），并規(guī)定所有收入的現(xiàn)金都必須進(jìn)入收入戶；收入戶資金由企業(yè)資金管理部門（內(nèi)部銀行或財(cái)務(wù)結(jié)算中心）統(tǒng)一管理，而所有的貨幣性支出都必須從支出戶里支付，支出戶里的資金只能根據(jù)一定的程序由收入戶劃撥而來，嚴(yán)禁現(xiàn)金坐支。不允許有私設(shè)的賬外小金庫(kù)?！纠}10判斷題】資金集中管理，也稱司庫(kù)制度，是指集團(tuán)企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其它信息技術(shù)

20、手段，將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)用（ ）?！敬鸢浮俊窘馕觥勘绢}考點(diǎn)是資金集中管理的含義?！纠}11多項(xiàng)選擇題】下列屬于集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式的有（ ）。A.統(tǒng)收統(tǒng)支模式 B.撥付備用金模式C.內(nèi)部銀行模式 D.財(cái)務(wù)公司模式【答案】ABCD【解析】集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式包括統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式、財(cái)務(wù)公司模式。四、現(xiàn)金收支管理（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期含義現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，也就是存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。周轉(zhuǎn)期內(nèi)容1.存貨周轉(zhuǎn)期，是指從購(gòu)買原材料開始，到將

21、原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品再銷售為止所需要的時(shí)間；2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，是指從應(yīng)收賬款形成到收回現(xiàn)金所需要的時(shí)間；3.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從購(gòu)買原材料形成應(yīng)付賬款開始直到以現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款為止所需要的時(shí)間。銷售產(chǎn)成品品存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期收到產(chǎn)成品的現(xiàn)金應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期收到原材料為原材料支付現(xiàn)金圖5-5 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期計(jì)算公式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期其中：存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款/每天的銷貨收入應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款/每天的購(gòu)貨成本【例題12多項(xiàng)選擇題】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，下列會(huì)使現(xiàn)

22、金周轉(zhuǎn)期縮短的方式有（ ）。A.縮短存貨周轉(zhuǎn)期 B.縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期C.縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 D.減少每天的購(gòu)貨成本【答案】ABD【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的方式有加快制造與銷售產(chǎn)成品來縮短存貨周轉(zhuǎn)期；加速應(yīng)收賬款的回收來縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；減緩支付應(yīng)付賬款來延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，選項(xiàng)A、B 、D是正確的。（二）收款管理1.收賬的流動(dòng)時(shí)間收款浮動(dòng)期是指從支付開始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔。收款浮動(dòng)期主要是紙基支付工具導(dǎo)致的，有下列三種類型；（1）郵寄浮動(dòng)期：從付款人寄出支票到收款人或收款人的處理系統(tǒng)收到支票的時(shí)間間隔。（2）處理浮動(dòng)期：是指支票的

23、接受方處理支票和將支票存入銀行以收回現(xiàn)金所花的時(shí)間。（3）結(jié)算浮動(dòng)期：是指通過銀行系統(tǒng)進(jìn)行支票結(jié)算所需的時(shí)間。2.郵寄的處理紙基支付收款系統(tǒng)主要有兩大類：一類是柜臺(tái)存入體系，一類是郵政支付系統(tǒng)。3.收款方式的改善電子支付方式對(duì)比紙質(zhì)支付是一種改進(jìn)。好處：（1）結(jié)算時(shí)間和資金可用性可以預(yù)計(jì)；（2）向任何一個(gè)賬戶或任何金融機(jī)構(gòu)的支付具有靈活性，不受人工干擾；（3）客戶的匯款信息可與支付同時(shí)傳送，更容易更新應(yīng)收賬款；（4）客戶的匯款從紙質(zhì)方式轉(zhuǎn)向電子化，減少或消除了收款浮動(dòng)期，降低了收款成本，收款過程更容易控制，并且提高了預(yù)測(cè)精度。（三）付款管理現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間。延緩

24、現(xiàn)金支出的策略說明使用現(xiàn)金浮游量現(xiàn)金浮游量是指由于企業(yè)提高收款效率和延長(zhǎng)付款時(shí)間所產(chǎn)生的企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額和銀行賬戶上的企業(yè)存款余額之間的差額。推遲應(yīng)付款的支付推遲應(yīng)付款的支付是指企業(yè)在不影響自己信譽(yù)的前提下，充分運(yùn)用供貨方所提供的信用優(yōu)惠，盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期。匯票代替支票與支票不同的是，承兌匯票并不是見票即付。它推遲了企業(yè)調(diào)入資金支付匯票的實(shí)際所需時(shí)間。改進(jìn)員工工資支付模式企業(yè)可以為支付工資專門設(shè)立一個(gè)工資賬戶，通過銀行向職工支付工資。透支企業(yè)開出支票的金額大于活期存款余額。爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步應(yīng)盡量使現(xiàn)金流出與流入同步，這樣，就可以降低交易性現(xiàn)金余額，同時(shí)可以減少有價(jià)證券轉(zhuǎn)

25、換為現(xiàn)金的次數(shù)，提高現(xiàn)金的利用效率，節(jié)約轉(zhuǎn)換成本。使用零余額賬戶企業(yè)與銀行合作，保持一個(gè)主賬戶和一系列子賬戶。企業(yè)只在主賬戶保持一定的安全儲(chǔ)備，而在一系列子賬戶不需要保持安全儲(chǔ)備?！纠}13單項(xiàng)選擇題】企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（ ）。（2002年）A.企業(yè)賬戶所記存款余額B.銀行賬戶所記企業(yè)存款余額C.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差【答案】C【解析】現(xiàn)金浮游量類似于會(huì)計(jì)上所說的未達(dá)賬項(xiàng)，是企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差。第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款的功能與成本（一）應(yīng)收賬款的功能P152 1.增加銷售功能 2.減少存貨功

26、能（二）應(yīng)收賬款的功能與成本1.機(jī)會(huì)成本（應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金資本成本其中：應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率則：應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息=平均每日賒銷額（或銷售額）平均收賬天數(shù)變動(dòng)成本率資本成本率【例題14計(jì)算題】某企業(yè)預(yù)測(cè)2005年度銷售收入凈額為4500萬(wàn)元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%。一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算2005年度賒銷額。（2）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款的平均余額。（3）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款占用資金。（4）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款的

27、機(jī)會(huì)成本額。（5）若2005年應(yīng)收賬款需要控制在400萬(wàn)元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天？（2005年）【答案】（1）現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，所以現(xiàn)銷額=賒銷額/4，即賒銷額+賒銷額/4=4500，所以賒銷額=3600（萬(wàn)元）（2）應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額平均收賬天數(shù)=3600/36060=600（萬(wàn)元）（3）應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款的平均余額變動(dòng)成本率=60050%=300（萬(wàn)元）（4）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用資金資金成本率=30010%=30（萬(wàn)元）（5）應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額平均收賬天數(shù)=3600/360平均收賬天數(shù)=400，所以平均收賬

28、天數(shù)=40（天）。2.管理成本主要是指在進(jìn)行應(yīng)收賬款管理時(shí)所增加的費(fèi)用。主要包括：調(diào)查顧客信用狀況的費(fèi)用、收集各種信息的費(fèi)用、賬簿的記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等。主觀題主要考查收賬費(fèi)用。3.壞賬成本=賒銷額預(yù)計(jì)壞賬率二、應(yīng)收賬款信用政策信用政策和程序必須明確地規(guī)定：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、信用期間和折扣條件。（一）信用標(biāo)準(zhǔn)確定應(yīng)考慮的因素企業(yè)在設(shè)定某一顧客的信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，往往先要評(píng)估它賴賬的可能性。這可以通過“5C”系統(tǒng)來進(jìn)行。信用品質(zhì)的五個(gè)方面品質(zhì)指?jìng)€(gè)人申請(qǐng)人或公司申請(qǐng)人管理者的誠(chéng)實(shí)和正直表現(xiàn)；能力反映的是公司或個(gè)人在其債務(wù)到期時(shí)可以用于償債的當(dāng)前和未來的財(cái)務(wù)資源；可以使用流動(dòng)比率、現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)等方法評(píng)價(jià)

29、。資本資本是指如果公司或個(gè)人當(dāng)前的現(xiàn)金流不足以還債，他們?cè)诙唐诤烷L(zhǎng)期內(nèi)可供使用的財(cái)務(wù)資源；抵押當(dāng)公司或個(gè)人不能滿足還款條款時(shí)，可以用作債務(wù)擔(dān)保的資產(chǎn)或其他擔(dān)保物；條件指影響顧客還款能力和還款意愿的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對(duì)申請(qǐng)人的這些條件進(jìn)行評(píng)價(jià)以決定是否給其提供信用?！纠}15單項(xiàng)選擇題】信用評(píng)價(jià)的“5C”系統(tǒng)中，條件是指( )。A.在短期和長(zhǎng)期內(nèi)可供使用的財(cái)務(wù)資源B.指顧客拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)條件C.指影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件 D.指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例條件E.顧客的信譽(yù)條件，即履行償債義務(wù)的可能性【答案】C【解析】所謂“5C”系統(tǒng)，是評(píng)估顧客信用品質(zhì)

30、的五個(gè)方面，即“品質(zhì)”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。 本題中A指資本，B指抵押，C指條件，D指能力，E指品質(zhì)。（二）信用期和現(xiàn)金折扣的決策信用條件是銷貨企業(yè)要求賒購(gòu)客戶支付貨款的條件，由信用期限和現(xiàn)金折扣兩個(gè)要素組成。總額分析法差額分析法1.計(jì)算各個(gè)方案的收益：=銷售收入-變動(dòng)成本=邊際貢獻(xiàn)=銷售量單位邊際貢獻(xiàn)注意：固定成本如有變化也應(yīng)予以考慮1.計(jì)算收益的增加：=增加的銷售收入-增加的變動(dòng)成本=增加的邊際貢獻(xiàn)=銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)注意：如果固定成本有變化，還應(yīng)該減去增加的固定成本。2.計(jì)算各個(gè)方案實(shí)施信用政策的成本：第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬

31、款占用資金資本成本其中：應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率則：應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息=平均每日賒銷額（或銷售額）平均收賬天數(shù)變動(dòng)成本率資金成本率【提示】（1）無論是否存在現(xiàn)金折扣，日賒銷額始終是用未扣除現(xiàn)金折扣的年賒銷額除以一年的天數(shù)得到的；（2）存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息=存貨占用資金資本成本其中：存貨占用資金=存貨平均余額（3）應(yīng)付賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)付賬款占用資金資本成本其中：應(yīng)付賬款占用資金=應(yīng)付賬款平均余額第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失第三：計(jì)算折扣成本（若提供現(xiàn)金折扣時(shí)）折扣成本=賒銷額折扣率享受折扣的客戶比率2.計(jì)算實(shí)施信用政策成本的增加：第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息

32、增加；第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加；第三：計(jì)算折扣成本的增加（若提供現(xiàn)金折扣時(shí)）。3.計(jì)算各方案稅前損益：=收益-成本費(fèi)用3.計(jì)算改變信用期增加的稅前損益：=收益增加-成本費(fèi)用增加決策原則：選擇稅前損益最大的方案為優(yōu)。決策原則：如果改變信用期增加的稅前損益大于0，則可以改變。【提示】1.信用期變動(dòng)的分析，一方面要考慮對(duì)利潤(rùn)表的影響（包括收入、成本和費(fèi)用）；另一方面要考慮對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響（包括應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款），并且要將對(duì)資金占用的影響用“資本成本”轉(zhuǎn)化為“應(yīng)計(jì)利息”，以便進(jìn)行統(tǒng)一的得失比較。（P157）2.在題中沒有給出平均收賬天數(shù)的情況下，如果沒有現(xiàn)金折扣條件，則用信用期作為平

33、均收賬天數(shù)；如果有現(xiàn)金折扣條件，則用加權(quán)平均數(shù)作為平均收賬天數(shù)。差額分析法1.改變信用政策帶來的收益增加【教材例5-2】A公司目前采用30天按發(fā)票金額（即無現(xiàn)金折扣）付款的信用政策，擬將信用期間放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款，假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)如表5-1所示：表5-1 信用期決策數(shù)據(jù)項(xiàng)目信用期間（30天）信用期間（60天）“全年”銷售量（件）100000120000“全年”銷售額（單價(jià)5元）500000600000“全年”銷售成本（元）：變動(dòng)成本（每件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（

34、元）30004000可能發(fā)生的壞賬損失（元）50009000收益增加：收益的增加=銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)=（120000-100000）（5-4）=20000（元）2.改變信用政策帶來的成本增加應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息【接教材例5-2】改變信用期間導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息增加=60天信用期應(yīng)計(jì)利息-30天信用期應(yīng)計(jì)利息3.收賬費(fèi)用和壞賬損失增加收賬費(fèi)用增加=4000-3000=1000（元）壞賬損失增加=9000-5000=4000（元）4.改變信用期的稅前損益改變信用期的稅前損益=收益增加-成本費(fèi)用增加=20000-7000-1000-4000=8000（元）由于收益的增加大于成本增加，故應(yīng)采用6

35、0天信用期。 存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息【教材例5-3】延續(xù)上例數(shù)據(jù)，假設(shè)上述30天信用期變?yōu)?0天后，因銷售量增加，年平均存貨水平從9000件上升到20000件，每件存貨按變動(dòng)成本4元計(jì)算，其他情況依舊。由于增添了新的存貨增加因素，需要在原來分析的基礎(chǔ)上，再考慮存貨增加而多占資金所帶來的影響，重新計(jì)算放寬信用期的損益。存貨增加而多占用資金的應(yīng)計(jì)利息=（20000-9000）415%=6600（元）改變信用期間的稅前損益=收益增加-成本費(fèi)用增加=20000-7000-1000-4000-6600=1400（元）應(yīng)付賬款抵減占用資金的應(yīng)計(jì)利息折扣關(guān)于折扣要考慮兩個(gè)問題，一是由于折扣存在，可能引起提前

36、付款，進(jìn)而影響平均收賬期，進(jìn)一步影響應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息；二是引起折扣成本?！窘滩睦?-4】 沿用上述信用期決策的數(shù)據(jù)，假設(shè)該公司在放寬信用期的同時(shí)，為了吸引顧客盡早付款，提出了0.8/30，N/60的現(xiàn)金折扣條件，估計(jì)會(huì)有一半的顧客（按60天信用期所能實(shí)現(xiàn)的銷售量計(jì)算）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。1.收益的增加收益的增加=銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)=（120000-100000）（5-4）=20000（元）2.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加30天信用期應(yīng)計(jì)利息提供現(xiàn)金折扣的應(yīng)計(jì)利息=6000+3000=9000（元）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加=9000-5000=4000（元）3.收賬費(fèi)用和

37、壞賬損失增加收賬費(fèi)用增加=4000-3000=1000壞賬費(fèi)用增加=9000-5000=40004.估計(jì)現(xiàn)金折扣成本的變化現(xiàn)金折扣成本=銷售水平現(xiàn)金折扣率享受現(xiàn)金折扣的顧客比率現(xiàn)金折扣成本增加=6000000.8%50%-50000000=2400（元）5.提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益收益增加-成本費(fèi)用增加=20000-（4000+1000+4000+2400）=8600（元）由于可獲得稅前收益，故應(yīng)當(dāng)放寬信用期，提供現(xiàn)金折扣。【例題16計(jì)算分析題】B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴(kuò)大銷售規(guī)模，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策，有兩個(gè)可供選擇的方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目當(dāng)前方案一方案二信用

38、期n/30n/602/10,1/20,n/30年銷售量（件）720008640079200銷售單價(jià)（元）555變動(dòng)成本率0.80.80.8可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）300050002850可能發(fā)生的壞賬損失（元）6000100005400平均存貨水平（件）100001500011000如果采用方案二，估計(jì)會(huì)有20%的顧客（按銷售量計(jì)算，下同）在10天內(nèi)付款、30%的顧客在20天內(nèi)付款，其余的顧客在30天內(nèi)付款。假設(shè)該項(xiàng)投資的資本成本為10%；一年按360天計(jì)算。要求：（1）采用差額分析法評(píng)價(jià)方案一。需要單獨(dú)列示“應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息差額”、“存貨應(yīng)計(jì)利息差額”和“稅前損益差額”；（2）采用差額分析法

39、評(píng)價(jià)方案二。需要單獨(dú)列示“應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息差額”、“存貨應(yīng)計(jì)利息差額”和“稅前損益差額”；（3）哪一個(gè)方案更好些？ 【答案】（1）方案一項(xiàng)目目前方案1差額銷售收入720005=360000864005=43200072000邊際貢獻(xiàn)720008640014400平均收現(xiàn)期3060應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息300.810%=2400600.810%=57603360存貨應(yīng)計(jì)利息10000（50.8）10%=400015000(50.8) 10%=60002000收賬費(fèi)用300050002000壞賬損失6000100004000折扣成本0稅前損益3040（2）方案二項(xiàng)目目前方案2差額銷售收入720005=3

40、60000792005=39600036000邊際貢獻(xiàn)72000792007200平均收現(xiàn)期301020%+2030%+3050%=23應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息300.810%=2400230.810%=2024-376存貨應(yīng)計(jì)利息10000（50.8）10%=400011000(50.8) 10%=4400400收賬費(fèi)用30002850-150壞賬損失60005400-600折扣成本3960002%20%+3960001%30%=27722772稅前損益5154（3）方案二增加的稅前損益大于方案一增加的稅前損益方案二好三、應(yīng)收賬款的監(jiān)控（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)或平均收賬期是衡量應(yīng)收賬款

41、管理狀況的一種方法。平均逾期天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-平均信用期天數(shù)【教材例5-5】假設(shè)20年3月底的應(yīng)收賬款為285 000元，信用條件為在60天按全額付清貨款，過去三個(gè)月的賒銷情況為：1月份：90 000.00元2月份：105 000.00元3月份：115 000.00元應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算：平均逾期天數(shù)的計(jì)算：平均逾期天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-平均信用期天數(shù)=82.74-60=22.74（天）（二）賬齡分析表公司既可以按照應(yīng)收賬款總額進(jìn)行賬齡分析，也可以分析顧客進(jìn)行賬齡分析。賬齡分析法可以確定逾期應(yīng)收賬款，隨著逾期時(shí)間的增加，應(yīng)收賬款收回的可能性變小。假定信用期限為30天，表5-2的賬齡分

42、析表反映出30%的應(yīng)收賬款為逾期賬款。表5-2 賬齡分析表 賬齡（天）應(yīng)收賬款金額（元）占應(yīng)收賬款總額的百分比（%）0301 750 000703160375 000156190250 0001091以上125 0005合計(jì)2 500 000100（三）應(yīng)收賬款賬戶余額的模式應(yīng)收賬款余額的模式反映一定期間（如一個(gè)月）的賒銷額在發(fā)生賒銷的當(dāng)月月末及隨后的各月仍未償還的百分比?！窘滩睦?-6】下面的例子說明1月份的銷售在3月末應(yīng)收賬款為50 000元。表5-3 各月份銷售及收款情況1月份銷售：250 000.00元1月份收款（銷售額的5%）0.05250 000元=12 500.00元2月份收款（

43、銷售額的40%）0.40250 000元=100 000.00元3月份收款（銷售額的35%）0.35250 000元=87 500.00元收款合計(jì)： =200,000.00元1月份的銷售仍未收回的應(yīng)收賬款：250 000元-200 000元=50 000元計(jì)算未收回應(yīng)收賬款的另外一個(gè)方法是將銷售三個(gè)月后未收回銷售額的百分比（20%）乘以銷售額（250 000元），即：0.2250 000元=50 000（元）然而，在現(xiàn)實(shí)世界中，有一定比例應(yīng)收賬款會(huì)逾期或者會(huì)發(fā)生壞賬。對(duì)應(yīng)收賬款賬戶余額的模式稍做調(diào)整可以反映這些項(xiàng)目。【教材例5-7】為了簡(jiǎn)便體現(xiàn)，假設(shè)沒有壞賬費(fèi)用，收款模式如下表5-4：（1）銷

44、售的當(dāng)月收回銷售額的5%；（2）銷售后的第一個(gè)月收回銷售額的40%；（3）銷售后的第二個(gè)月收回銷售額的35%；（4）銷售后的第三個(gè)月收回銷售額的20%；表5-4 各月份應(yīng)收賬款賬戶余額模式月份銷售額（元）月銷售中于3月底未收回的金額（元）月銷售中于3月底仍未收回的百分比（%）1月250 00050 000202月300 000165 000553月400 000380 000954月500 0003月底應(yīng)收賬款余額合計(jì)為：50 000+165 000+380 000=595 000（元）4月份現(xiàn)金流入估計(jì)=4月份銷售額的5%+3月份銷售額的40%+2月份銷售額的35%+1月份銷售額的20%估計(jì)

45、的4月份現(xiàn)金流入=（0.05500 000）+（0.40400 000）+(0.35300 000)+（0.20250 000）=340 000（元）（四）ABC分析法ABC分析法ABC分析法是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理中廣泛應(yīng)用的一種“抓重點(diǎn)、照顧一般”的管理方法，又稱重點(diǎn)管理法。它將企業(yè)的所有欠款客戶按其金額的多少進(jìn)行分類排隊(duì)，然后分別采用不同的收賬策略。分類特點(diǎn)管理方法A類客戶應(yīng)收賬款逾期金額占應(yīng)收賬款逾期金額總額的比重大這類客戶作為催款的重點(diǎn)對(duì)象B類客戶應(yīng)收賬款逾期金額占應(yīng)收賬款逾期金額總額的比重居中C類客戶應(yīng)收賬款逾期金額占應(yīng)收賬款逾期金額總額的比重較小表5-5 欠款客戶ABC分類法（共50家客戶

46、）顧客逾期金額（萬(wàn)元）逾期期限逾期金額所占比重（%）類別A854個(gè)月32.69AB466個(gè)月17.69C343個(gè)月13.08小計(jì)16563.46D242個(gè)月9.23BE193個(gè)月7.31F15.52個(gè)月5.96G11.555天4.42H1040天3.85小計(jì)8030.77I630天2.31CJ428天1.54小計(jì)155.77合計(jì)260100【例題17單項(xiàng)選擇題】按照ABC管理方法，作為催款的重點(diǎn)對(duì)象是（ ）。A.應(yīng)收賬款逾期金額占應(yīng)收賬款逾期金額總額的比重大的客戶B.應(yīng)收賬款賬齡長(zhǎng)的客戶C.應(yīng)收賬款數(shù)額占全部應(yīng)收賬款數(shù)額比重大的客戶D.應(yīng)收賬款比重小的客戶【答案】A【解析】應(yīng)收賬款逾期金額占應(yīng)

47、收賬款逾期金額總額的比重大的客戶屬于A類客戶，這類客戶作為催款的重點(diǎn)對(duì)象。四、應(yīng)收賬款日常管理（一）調(diào)查客戶信用信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料的工作。方法含義特點(diǎn)直接調(diào)查是指調(diào)查人員通過與被調(diào)查單位進(jìn)行直接接觸，通過當(dāng)面采訪、詢問、觀看等方式獲取信用資料的一種方法?？梢员ＷC收集資料的準(zhǔn)確性和及時(shí)性；但也有一定的局限，往往獲得的是感性資料，同時(shí)若不能得到被調(diào)查單位的合作，則會(huì)使調(diào)查工作難以開展。間接調(diào)查是以被調(diào)查單位以及其他單位保存有關(guān)原始記錄和核算資料為基礎(chǔ)，通過加工整理獲得被調(diào)查單位信用資料的一種方法。（二）評(píng)估客戶信用收集好信用資料以后，就需要對(duì)這些資料進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)。企

48、業(yè)一般采用“5C”系統(tǒng)來評(píng)價(jià)，并對(duì)客戶信用進(jìn)行等級(jí)劃分。（三）收賬的日常管理應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭(zhēng)取按期收回款項(xiàng)，否則會(huì)因拖欠時(shí)間過長(zhǎng)而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損失。因此，企業(yè)必須在對(duì)收賬的收益與成本進(jìn)行比較分析的基礎(chǔ)上，制定切實(shí)可行的收賬政策。根據(jù)應(yīng)收賬款總成本最小化的原則，可以通過比較各收賬方案成本的大小對(duì)其加以選擇。【例題18計(jì)算分析題】某企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，每年賒銷額為240萬(wàn)元，該企業(yè)產(chǎn)品變動(dòng)成本率為80%，資金利潤(rùn)率為25%。企業(yè)現(xiàn)有 A、B兩種收賬政策可供選用。有關(guān)資料如下表所示：項(xiàng)目A政策B政策平均收賬期(天)6045壞賬損失率(%)32應(yīng)收賬款平均余額(萬(wàn)

49、元)收賬成本 應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息(萬(wàn)元) 壞賬損失(萬(wàn)元) 年收賬費(fèi)用(萬(wàn)元)1.87收賬成本合計(jì)要求：（1）計(jì)算填列表中的空白部分(一年按360天計(jì)算)。（2）對(duì)上述收賬政策進(jìn)行決策。 （3）若企業(yè)傾向于選擇B政策，判斷在其他條件不變的情況下，B政策的收賬費(fèi)用上限。【答案】（1）項(xiàng)目A政策B政策平均收賬期(天)6045壞賬損失率(%)32應(yīng)收賬款平均余額(萬(wàn)元)(24060)/360=40(24045)/360=30收賬成本: 應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息(萬(wàn)元)4080%25%=83080%25%=6 壞賬損失(萬(wàn)元)2403%=7.22402%=4.8 年收賬費(fèi)用(萬(wàn)元)1.87收賬成

50、本合計(jì)(萬(wàn)元)8+7.2+1.8=176+4.8+7=17.8（2）計(jì)算表明，A政策的收賬成本較B政策低,故應(yīng)選用A政策。（3）B政策收賬費(fèi)用上限=17-6-4.8=6.2（萬(wàn)元）（四）應(yīng)收賬款保理含義應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商，以獲得銀行的流動(dòng)資金支持，加快資金的周轉(zhuǎn)。種類有追索權(quán)保理供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通貨幣資金后，如果購(gòu)貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金，保理商具有全部“追索權(quán)”。無追索權(quán)保理是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險(xiǎn)。明保理指保理商和供應(yīng)商需要將銷售合同被轉(zhuǎn)

51、讓的情況通知購(gòu)貨商，并簽訂保理商、供應(yīng)商、購(gòu)貨商之間的三方合同。暗保理指供應(yīng)商為了避免讓客戶知道自己因流動(dòng)資金不足而轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，并不將債權(quán)轉(zhuǎn)讓情況通知客戶，貨款到期時(shí)仍由銷售商出面催款，再向銀行償還借款。折扣保理又稱為融資保理，即在銷售合同到期前保理商將剩余未收款部分先預(yù)付給銷售商，一般不超過全部合同額的70%90%。到期保理指保理商并不提供預(yù)付賬款融資，而是在賒銷到期時(shí)才支付，屆時(shí)不管貨款是否收到，保理商都必須向銷售商支付貨款。作用1.融資功能：實(shí)質(zhì)是一種利用未到期應(yīng)收賬款這種流動(dòng)資產(chǎn)作為抵押從而獲得銀行短期借款的一種融資方式。2.減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)：推行保理業(yè)務(wù)是對(duì)市場(chǎng)分工思想的

52、運(yùn)用。3.減少壞賬損失、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。4.改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：企業(yè)通過出售應(yīng)收賬款，將流動(dòng)性稍弱的應(yīng)收賬款置換為具有高度流動(dòng)性的貨幣資金，增強(qiáng)了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高了企業(yè)的債務(wù)清償能力和盈利能力。【例題19判斷題】企業(yè)采用無追索權(quán)保理方式籌資時(shí)，如果應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬，其壞賬風(fēng)險(xiǎn)必須由本企業(yè)承擔(dān)。（ ）【答案】【解析】無追索權(quán)保理是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險(xiǎn)。【例題20多項(xiàng)選擇題】應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商,其作用體現(xiàn)在（ ）。A.投資功能B.減少壞賬損失、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)C.改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)D.減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的

53、管理負(fù)擔(dān)【答案】BCD【解析】應(yīng)收賬款保理實(shí)質(zhì)是一種利用未到期應(yīng)收賬款這種流動(dòng)資產(chǎn)作為抵押從而獲得銀行短期借款的一種融資方式,而不是投資方式。【教材例5-8】W公司主要生產(chǎn)和銷售中央空調(diào)、手機(jī)芯片和等離子電視機(jī)。20x8年全年實(shí)現(xiàn)的銷售收入為14.44億元，由于貨款回收出現(xiàn)嚴(yán)重問題，公司資金周轉(zhuǎn)陷入困境。公司20x8年有關(guān)應(yīng)收賬款具體情況如下：表5-6 W公司20x8年應(yīng)收賬款賬齡分析表 金額單位：億元應(yīng)收賬款中央空調(diào)手機(jī)芯片等離子電視合計(jì)年初應(yīng)收賬款總額2.932.093.528.54年末應(yīng)收賬款：（1）6個(gè)月以內(nèi)1.460.800.582.84（2）6至12個(gè)月1.261.561.043.

54、86（3）1至2年0.200.243.263.70（4）2至3年0.080.120.630.83（5）3年以上0.060.080.090.23年末應(yīng)收賬款總額3.062.805.6011.46 上述應(yīng)收賬款中，中央空調(diào)的欠款單位主要是機(jī)關(guān)和大型事業(yè)單位；手機(jī)芯片的欠款單位均是國(guó)內(nèi)知名手機(jī)生產(chǎn)廠家；等離子電視機(jī)的主要欠款單位是美國(guó)Y公司。 20x9年W公司銷售收入預(yù)算為18億元，公司為了擺脫資金周轉(zhuǎn)困境，采取借款等措施后，仍有6億元資金缺口。W公司決定對(duì)應(yīng)收賬款采取以下措施：（1）較大幅度提高現(xiàn)金折扣率，在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì)可使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由有20x8年的1.44提高至20x9年的1.

55、74，從而加快回收應(yīng)收賬款。根據(jù)上述資料，可以計(jì)算分析如下：（1）20x9年末應(yīng)收賬款：（181.74）2-11.46=9.23（億元） 采取第（1）項(xiàng)措施20x9年增收的資金數(shù)額：11.46-9.23=2.23（億元）（2）成立專門催收機(jī)構(gòu)，加大應(yīng)收賬款催收力度，預(yù)計(jì)可提前回收資金0.4億元。（3）將6至12個(gè)月應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)售給有關(guān)銀行，提前獲得周轉(zhuǎn)所需貨幣資金。據(jù)分析，W公司銷售中央空調(diào)和手機(jī)芯片發(fā)生的6至12月應(yīng)收賬款可平均以九二折轉(zhuǎn)售銀行（且可無追索權(quán)）；銷售等離子電視機(jī)發(fā)生的6至12個(gè)月應(yīng)收賬款可平均以九零折轉(zhuǎn)售銀行（但必須附追索權(quán)）。根據(jù)上述資料，可以計(jì)算分析如下：（2）采?。?）項(xiàng)

56、措施20x9年增收的資金數(shù)額：（1.26+1.56）0.92+1.040.9=3.53（億元）（3）采?。?）至（3）項(xiàng)措施預(yù)計(jì)20x9年增收的資金總額：2.23+0.4+3.53=6.16（億元）（4）20x9年以前，W公司給予Y公司一年期的信用政策；20x9年，Y公司要求將信用期限延長(zhǎng)至兩年?？紤]到Y(jié)公司信譽(yù)好，且W公司資金緊張時(shí)應(yīng)收賬款可轉(zhuǎn)售銀行（但必須附追索權(quán)），為了擴(kuò)大外銷，W公司接受了Y公司的條件。 根據(jù)上述資料，可以計(jì)算分析如下：（4）W公司20x9年所爭(zhēng)取的各項(xiàng)措施評(píng)價(jià)： 大幅度提高現(xiàn)金折扣，雖然可以提高公司貨款回收速度，但也可能導(dǎo)致企業(yè)盈利水平降低甚至使企業(yè)陷入虧損。因此公司

57、應(yīng)當(dāng)在仔細(xì)分析計(jì)算后，適當(dāng)提高現(xiàn)金折扣水平。成立專門機(jī)構(gòu)催款，必須充分考慮成本效益原則，防止得不償失。公司選擇收賬期在1年以內(nèi)、銷售中央空調(diào)和手機(jī)芯片的應(yīng)收賬款出售給有關(guān)銀行，提前獲得企業(yè)周轉(zhuǎn)所需貨幣資金，應(yīng)考慮折扣水平的高低；同時(shí)注意防范所附追索權(quán)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。銷售等離子電視的賬款，雖可轉(zhuǎn)售銀行，但由于必須附追索權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)仍然無法控制或轉(zhuǎn)移，因此，應(yīng)盡量避免延長(zhǎng)信用期限方式進(jìn)行銷售。第四節(jié) 存貨管理一、存貨的功能1.保證生產(chǎn)正常進(jìn)行；2.有利于銷售；3.便于維持均衡生產(chǎn),降低產(chǎn)品成本；4.降低存貨取得成本；5.防止意外事件的發(fā)生?！纠}21多項(xiàng)選擇題】存貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中所具有的作用主要有( )。（2001年）A.適應(yīng)市場(chǎng)變化 B.維持連續(xù)生產(chǎn)C.降低儲(chǔ)存成本