我國(guó)高科技企業(yè)高級(jí)管理人員股權(quán)激勵(lì)探討.docx

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1、我國(guó)高科技企業(yè)高級(jí)管理人員股權(quán)激勵(lì)探討 【摘要】文章介紹股票期權(quán)激勵(lì)制度，分析了我國(guó)高科技企業(yè)股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐及存在的問(wèn)題，并探討適合我國(guó)高科技企業(yè)的有效股權(quán)激勵(lì)模式。下載 【關(guān)鍵詞】高科技企業(yè)；管理人員；股權(quán)激勵(lì) 一 股票期權(quán)激勵(lì)制度概述 1、股票期權(quán)激勵(lì)制度的產(chǎn)生背景 股票期權(quán)（Stock Options）是指由產(chǎn)權(quán)所有者與企業(yè)代理人簽署契約，授予其按約定的價(jià)格在約定時(shí)間內(nèi)購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的企業(yè)股票的權(quán)利a。這個(gè)購(gòu)買(mǎi)過(guò)程稱(chēng)為行權(quán)，行權(quán)以后，持股人可以自行決定何時(shí)出售行權(quán)所得股票，個(gè)人收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日市場(chǎng)價(jià)之間的差額。企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)胶?，股票價(jià)格越高，代理人高價(jià)出售股票，所獲取的收益也越高，企業(yè)效益不

2、佳，股價(jià)下跌，低于行權(quán)價(jià)，代理人可以放棄行權(quán)。向公司員工發(fā)放股票期權(quán)的做法始于上個(gè)世紀(jì)60年代美國(guó)硅谷的高科技創(chuàng)業(yè)公司。有資料顯示，截至1998年美國(guó)350家最大公司中有近30%實(shí)施了員工普遍持有股票期權(quán)計(jì)劃，用于員工激勵(lì)計(jì)劃的股票平均占股票總數(shù)的近8%，在計(jì)算機(jī)公司，這一比例高達(dá)16%。 2、 股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的作用 (1)是企業(yè)管理者受到重視的體現(xiàn)，有利于招募和挽留人才。 股票期權(quán)激勵(lì)的模式，給予了管理者在未來(lái)一定數(shù)量的股份，使得企業(yè)的管理者也成為了企業(yè)將來(lái)的股東，對(duì)企業(yè)有“主人翁”意識(shí)。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)不僅僅是一個(gè)打工者，從而對(duì)自己所服務(wù)的企業(yè)更有歸屬感。面對(duì)世界范圍內(nèi)的人才爭(zhēng)奪，要留住并廣泛

3、招攬各種人才，其中措施之一就是采取管理入股及實(shí)施期權(quán)計(jì)劃，充分體現(xiàn)人才的價(jià)值，最大限度的吸引我國(guó)企業(yè)，尤其是高科技企業(yè)急需的高層次，有管理能力，其思想意識(shí)與國(guó)際接軌，具有創(chuàng)新才能的頂尖人才。 (2)有助于降低代理成本，激勵(lì)管理者努力工作。 企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，實(shí)質(zhì)上就是形成了一種委托代理關(guān)系，所有者作為其財(cái)產(chǎn)的委托人，必須支付給代理人一定的代理成本。這種代理成本不僅包括以薪金和紅利等方式支付給管理者的顯性車(chē)成本，還包括由于經(jīng)營(yíng)過(guò)失所造成的直接經(jīng)濟(jì)損失或不作為（未能盡最大努力工作）而延誤發(fā)展計(jì)劃造成的隱性成本。通過(guò)采用股票期權(quán)激勵(lì)制度可以極大激發(fā)經(jīng)營(yíng)者的工作積極性和主動(dòng)性，從而有效的降低隱

4、性成本。同時(shí)，采取股票期權(quán)激勵(lì)制度，企業(yè)不需要支付大量的現(xiàn)金作為經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬，可以直接降低企業(yè)代理成本中的顯性成本，而且只有企業(yè)發(fā)展了，管理者的收入不僅不會(huì)減少，反而會(huì)大大提高。對(duì)于上市公司的股票期權(quán)激勵(lì)來(lái)說(shuō)，敢立著通過(guò)努力使企業(yè)發(fā)展壯大了，股票的每股收益提高了，企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)改善了，理論上必然使企業(yè)的股票價(jià)格上漲，管理者可以通過(guò)股票期權(quán)的行權(quán)，進(jìn)而通過(guò)股票的分紅和通過(guò)股票的轉(zhuǎn)讓?zhuān)ü善逼跈?quán)行權(quán)時(shí)低價(jià)買(mǎi)入高價(jià)賣(mài)出）而獲得巨額收益。 二 我國(guó)高科技企業(yè)股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐及存在的問(wèn)題分析 1、觀念認(rèn)識(shí)不到位 在高科技企業(yè)中，知識(shí)是企業(yè)發(fā)展的最關(guān)鍵因素，人力資本被提升到與實(shí)物資本和貨幣資本等同甚至更高的

5、地位。股票期權(quán)的實(shí)施使得知識(shí)擁有者與普通勞動(dòng)者的收入產(chǎn)生幾倍甚至幾十倍的差距，我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行的分配平均主義使得一些人難以接受這種收入懸殊的事實(shí)，他們尚未認(rèn)識(shí)到股票期權(quán)是對(duì)代理人工作的肯定，是因?yàn)槿藗兊哪芰?、貢獻(xiàn)的不同而來(lái)開(kāi)的收入差距，而不是人人都可以享受的福利補(bǔ)助。然而正是因?yàn)檫@些基層員工根深蒂固的傳統(tǒng)觀念的抵制，股票期權(quán)要想得到普通員工的心理認(rèn)同還需要一定的時(shí)間。 2、用人機(jī)制不健全 高科技企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)對(duì)象是知識(shí)擁有者，對(duì)知識(shí)擁有者的評(píng)價(jià)對(duì)比、優(yōu)勝劣汰客觀上要求有一個(gè)健全的代理人市場(chǎng)與之相配合，但我國(guó)的高科技企業(yè)往往與政府有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。雖然中央三令五申政企分開(kāi)，要就建立現(xiàn)代企業(yè)制度，但

6、由于高科技企業(yè)的發(fā)展需要當(dāng)?shù)卣?、資金的支持，因此在人員任用上往往受到行政干預(yù)，導(dǎo)致高素質(zhì)人才難以通過(guò)公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)的方式脫穎而出，從而影響股權(quán)激勵(lì)作用的有效發(fā)揮。 3、公司治理結(jié)構(gòu)不完善 由于股票期權(quán)的授予，國(guó)際上的管理是由董事會(huì)進(jìn)行。由于我國(guó)的很多高科技企業(yè)往往由大專(zhuān)院校、科研院所的附屬企業(yè)改制而來(lái)，國(guó)有股在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中占有相當(dāng)大的比例，因此就有可能出現(xiàn)董事會(huì)和總經(jīng)理都是國(guó)有股代表，甚至董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的現(xiàn)象。在這種公司結(jié)構(gòu)中，激勵(lì)的主、客體為同一對(duì)象，導(dǎo)致自己設(shè)定目標(biāo)，自己考核，難以形成客觀公正的激勵(lì)。 三 建立起適合我國(guó)高科技企業(yè)的有效股權(quán)激勵(lì)模式 1、高科技高管人員股權(quán)激勵(lì)方案的具體

7、設(shè)計(jì) (1)股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)的準(zhǔn)備 第一，完善董事會(huì)結(jié)構(gòu)，使董事能夠履行它們的受托責(zé)任。 建立獨(dú)立董事制度，獨(dú)立董事的存在使企業(yè)在制定和實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃時(shí)，能在很大程度上消除“內(nèi)部人控制”的影響；成立專(zhuān)門(mén)委員會(huì)，如薪酬委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、提名委員會(huì)、考核委員會(huì)等，委員會(huì)應(yīng)該主要由獨(dú)立董事構(gòu)成。國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)表明，這種獨(dú)立性體制對(duì)有效的防范管人員濫用權(quán)力，追逐私利，監(jiān)督高管人員薪酬的合理發(fā)放意義至關(guān)重要。 第二，建立科學(xué)的內(nèi)部績(jī)效考評(píng)體系。 企業(yè)應(yīng)該選取能反映企業(yè)效益的簡(jiǎn)便易行的指標(biāo)體系，通過(guò)指標(biāo)的計(jì)算全面衡量負(fù)債率、償還能力、獲利能力和資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力。指標(biāo)應(yīng)該以當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為主，輔以其他與公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相關(guān)的指標(biāo)，如資本金利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率等。在考核的時(shí)候，利用企業(yè)經(jīng)營(yíng)年度結(jié)束實(shí)際計(jì)算出的考核指標(biāo)，進(jìn)行縱向和橫向的比較。縱向比較主要是將本年度的財(cái)務(wù)指標(biāo)同企業(yè)上年情況比較；橫向比較是將考核企業(yè)同本行業(yè)先進(jìn)企業(yè)比較，只有通過(guò)縱向和橫向比較才可能比較客觀、公正的評(píng)價(jià)一個(gè)經(jīng)營(yíng)者所付出努力和所獲取的收益。 為了保證業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度的實(shí)施，應(yīng)該建立主要由獨(dú)立董事組成的考核委員會(huì)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行外部審計(jì)監(jiān)督，使評(píng)價(jià)過(guò)程完全獨(dú)立與企業(yè)的情況之下，保證財(cái)務(wù)結(jié)果真實(shí)可靠。 以上的考評(píng)是針對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)不完善的特殊情況，在證券市場(chǎng)逐步完善之后，則應(yīng)該引入更多的非財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)。