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1、單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,*,*,我們的,證券市場,內(nèi)容導讀：,一、我國證券市場的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀,二、關于投資的經(jīng)典體驗,三、,一、我國證券市場的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀,走過二十一個風雨春秋，我們的證券市場從無到有，從發(fā)展到成熟。有過太多值得紀念的歷史地標、時間印記和風云人物。,影響深遠的觀點，因勢利導,允許看，但要堅決地試?？磳α?、搞一兩年對了，放開；錯了，糾正，關了就是了,鄧小平，,1992,年,1,、國債：讓一部分人先富起來,1981,年，,中斷了,12,年的國債恢復發(fā)行,1988,年，,國庫券被允許上市流通交易，有了流通權，才有了認
2、可，才是名副其實的,“,金邊債券,”,頭牌,大戶,楊懷定,“,楊百萬,”,的傳奇人生,2,、最早的股票,最早的股份公司：,深寶安？,天橋百貨？,新中國第一股：,飛樂音響，,1984,年,11,月,新中國第一家證券公司：,工銀上信，靜安文化廣場，,1986,年,9,月,深圳第一股：,深發(fā)展，,1987,年,5,月,飛樂音響股票實樣,深發(fā)展股票實樣,1990,年,12,月,19,日,，,上海證券交易所,成立,老八股：,延中（方正）、愛使、大飛、鳳凰（,ST,方源）、真空（廣電）、小飛、豫園、申華,1991,年,4,月,，,深圳證券交易所,成立,老五股：,深發(fā)展、萬科、金田（退市）、安達（國農(nóng)）、原
3、野（世紀星源，,92,年,7,月第一家被停牌）,3,、交易所的誕生,以上海、深圳兩家證券交易所相繼成立為標志，新中國證券市場開始形成，而中國股市也開始了他的第一個癲狂時代。,大盤一天上漲,105.27,時間：,1992,年,5,月,21,日；,地點：,上證所；,理由：,全面放開股價，實行自由競價交易,第一次的股市風波,深圳,810,認購證事件，緣由：違背,“,三公,”,原則,公開、公平、公正,滯后的監(jiān)管,1992,年,10,月底，也就是,“,810,事件,”,發(fā)生兩個月后，,國務院證券委員會,成立，這是中國內(nèi)地最高證券管理權利機關，負責證券市場管理，保護投資者合法權益。,4,、監(jiān)管的開始,那段
4、為財富燃燒激情的歲月,兩個瘋狂的時間印記,A,、造神：,1992,年后，股價暴漲、炒賣股票認購證，財富神話莫名其妙間被成批制造出來、復制開去,B,、消滅：,1993,年第二批認購證發(fā)行，這次投入者幾乎全賠，從此認購證消失。到,1995,年以,327,國債風波為限，基本上消滅了股票大戶,C,、大熊：,1993,年,2,月到,1996,年,3,月被稱是中國股市的第一次大熊市，主要是國家宏觀緊縮遏制經(jīng)濟過熱所致（第一次有明顯感受的經(jīng)濟,“,硬著陸,”,，無法承受之痛）,5,、熊市,1993,年,10,月,25,日，上交所向社會公眾開放國債期貨交易，到,1995,年,5,月,18,日暫停試點。,試點期
5、間發(fā)生的,“,327,國債事件,”,使得國債期貨交易在開放了不足一年半的時間后關閉，其失敗原因包括：,（,1,）現(xiàn)券規(guī)模太小，資金杠桿比例過大，就在這種錢與券的比例相差懸殊的情況下，容易發(fā)生,“,逼空,”,現(xiàn)象,（,2,）未形成市場化的利率機制,（,3,）交易所在國債期貨的管理上存在著漏洞,（,4,）市場參與者風險意識淡薄,（,5,）信息披露不規(guī)范,“,327,國債事件,”,對我國證券市場的發(fā)展有著極為重要的影響，甚至于有外媒評論：這是中國證券史上最黑暗的一天！重創(chuàng)之下，直到,15,年后的,2010,年才再次出現(xiàn)了另一個金融期貨品種,股指期貨。,6,、不成熟的金融期貨及交易事件分析,1995,
6、年,5,月,18,日，暫停國債期貨交易試點，滬市,A,股跳空,130,點開盤，滬指當天漲,30.99%,，留下新中國股市上最大的一個跳空缺口。股市也進入了一個新的牛熊周期。,1996,年行情繼續(xù)向好，從,4,月,1,日到,12,月,9,日，上證綜合指數(shù)漲幅達,120,，深證成份指數(shù)漲幅達,340,。,暴漲之后，,1996,年,12,月,16,日，,人民日報,發(fā)表特約評論員文章,正確認識當前股票市場,終于扼住了漲勢的咽喉，開啟了,“,社論調(diào)控股市,”,的先河。很有威力的評論，領跌兩年半。,7,、牛市、政策市,影響深遠的觀點，推波助瀾,證券市場的良好局面來之不易，各方面都要倍加珍惜,人民日報,，,
7、1999,年,序曲：,國務院發(fā)布關于大力發(fā)展資本市場的決定，開辟證券公司合法融資渠道、擴大證券投資基金試點等利好政策得以出臺；,人民日報,社論的推波助瀾。,泡沫：,1999,年,5,月,19,日中國股市開啟以網(wǎng)絡科技股為龍頭的,“,519,行情,”,，網(wǎng)絡股領頭啟動，當日滬市上漲,51,點，深市上漲,129,點，隨后這波牛市一直延續(xù)到,2001,年。那一年全球網(wǎng)絡股泡沫被吹破，咱們自然也無法幸免。,反思：,如今,5,月,19,號已經(jīng)成為了一個紀念日，每年這天，總會有人回憶起當年那段往事。但福兮禍所依，那時風光無限的網(wǎng)絡科技股卻成了無數(shù)股民今后的夢魘，其中不少股票的股價在滬指站上,6124,點的
8、時候都沒能回到當時的高點。,8,、泡沫,影響深遠的觀點，廣泛爭議,中國的股市很像一個賭場，而且很不規(guī)范,吳敬璉，,2001,年,中國股市最長的熊市是以,2001,年,6,月,14,日,國有股減持,辦法出臺為起點標志的，政策出臺當天，時任財政部部長項懷誠當即表示：,“,國有股減持,是一個利好因素,”,2001,年,7,月,26,日，,國有股減持,在新股發(fā)行中正式開始，股市開始暴跌。在此后的,5,年里，中國經(jīng)濟持續(xù)向好，而證券市場則迎來了歷時最長的一段大熊市。多家大型證券公司倒閉、重組或被兼并，超過七成的證券公司出現(xiàn)虧損。,“,三八政策,”“,三防對象,”“,火,坑,”,9,、夢魘,國有股減持,、
9、資金鏈斷裂,轉機，,出現(xiàn)在,2005,年的,6,月。,“,三一重工,”,成功實施股改，開啟了中國股權分置改革的,“,破冰首航,”,。借著股改的東風，加上人民幣開始了漫長的升值之旅。被壓抑許久的投資熱情終于再次噴薄而出，,“,開弓沒有回頭箭,”,，兩年多的時間從,998,到,6124,，中國股市開始了一輪史無前例的大牛市。,橫幅：,神話：,“,投行創(chuàng)造價值,”,亂象：,“,530,半夜雞叫,”,、,“,帶頭大哥,777,”,10,、股權分置（股改）、單邊市,搶劫不如去炒股,是真是假？有圖有真相！,天下沒有不散的筵席，大喜過后便是大悲，這是股市不變的鐵律。,2007,年,10,月,6124,出現(xiàn)以
10、后，,2008,年又一波大熊市開始了，股市一路狂瀉至,1664,點，哀鴻遍野、狀不忍睹。這直接促成從,2009,年起，界定你是否為,“,成熟投資者,”,的基本標準就是,“,是否具備兩年炒股經(jīng)驗,”,驚心動魄的歷程、生動鮮明的教材,11,、投資者風險教育,有研究表明，在今后的五到十年里，國內(nèi)股市將進入一個,“,創(chuàng)新爆炸期,”,，這相當值得期待，也有大量的機遇可供成長中的同學們把握：,三方存管及其他相應創(chuàng)新,中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、各種板,融資融券,套利交易,股指期貨及圍繞股指期貨的眾多創(chuàng)新品種,投資顧問管理辦法,陽光私募,12,、持續(xù)創(chuàng)新的市場,進入,2011,年以后，國內(nèi)經(jīng)濟形勢更顯錯綜復雜：
11、,A,、,08,年金融危機的余波還在不斷影響全球；,B,、我們自身的經(jīng)濟結構轉型尚未成功；,C,、房地產(chǎn)市場的風險還未有效釋放；,D,、嚴重的通脹又不期而至。,在這種內(nèi)憂外患的大背景下，目前我國經(jīng)濟增速有明顯回落的勢頭，市場對于經(jīng)濟滯漲的擔憂情緒愈加濃烈。,與之相對應的是,2011,年的證券市場走勢也出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整。但是，證券市場的新生希望永遠會蓋過舊的糾結，總有不斷涌現(xiàn)的新熱點去吸引大家的關注。,13,、現(xiàn)狀：處低谷，更有期待,在,中國股市發(fā)展的二十一個年頭里，市場從無到有，完成了,“,搭臺,”,；相關法律法規(guī)從起步到基本完善，完成了立法；我們的市場將沿著規(guī)范化、法制化的道路，繼續(xù),“
12、,唱戲,”,。,雖然問題依舊不少，但隨著我國綜合國力的日益增強，我們的資本市場對全球的影響力和吸引力都在不斷增加，近日屢有傳聞的國際板便是最好的例證。,有著服務實體經(jīng)濟的強大能量、有著歷史過往的曲折經(jīng)驗、有著持續(xù)創(chuàng)新的前進動力，相信我國證券市場的發(fā)展壯大終將是歷史必然！,14,、信心比黃金和貨幣更重要,影響深遠的觀點，迎難而上,我們要努力克服困難,爭取率先從國際金融危機中復蘇,胡錦濤，,2010,年,證券投資并不是一件神秘的事情。入門并不難，深造也能辦得到，關鍵是要善于學習。,在投資中學習投資，在投資的實踐中掌握投資的規(guī)律，進而駕馭投資，成為一名成功的投資者。,這就是我們學習投資的主要方法。,
13、二、關于投資的經(jīng)典體驗,作為一名市場的參與者，相信戰(zhàn)勝市場是每一個人的終極夢想。當然要做到這一點極其困難，但無論如何，學會分析市場的方法都是必要的第一步。,目前體系化的分析方法多如天上繁星，從道氏理論到波浪，從形態(tài)學到黃金分割，絕對不下千種。,方法繁多卻大可不必煩惱，從實踐角度總結，你必須對自己的投資風格做出準確判斷，然后認準一兩種適合自己的研究方法，且專、精于此，則可保證終將有成，切忌貪多貪雜。,1,、準確定位,在投資學上有一個重要觀點：選時比選股更重要，基于國內(nèi)股市的明顯炒作特性，有人總結出如下經(jīng)驗：,冬炒煤來夏炒電，五一十一旅游見，逢年過節(jié)有煙酒，兩會環(huán)保新能源；航空造紙人民幣，通脹保值
14、就買地，戰(zhàn)爭黃金和軍工，加息銀行最受益；地震災害炒水泥，工程機械亦可取，市場商品熱追捧，上下游廠尋蹤跡；年報季報細分析，其中自有顏如玉，國際股市能提氣，我黨路線勿放棄。,概括來講，上述經(jīng)驗就一句話,適時而動,2,、適時而動,股市信息以生態(tài)鏈形式存在，以,“,敢死隊,”,形象出現(xiàn)的陽光私募，他們的經(jīng)驗是,做,“,現(xiàn)知現(xiàn)覺,”,者：,資本運作者、內(nèi)幕信息接觸方是這個市場的,“,先知先覺,”,者；在公開信息披露后第一時間、第一深度做出研究和交易策略反應的交易者是,“,現(xiàn)知現(xiàn)覺,”,者；錯失以上時機入場的交易者，就是,“,后知后覺,”,者。我們還沒到資本運作的階段，也不能違法去做內(nèi)幕交易，所以我們做不
15、了先知先覺者，但是我們也不能去做在市場中充當買單者角色的后知后覺者，,至少我們要做現(xiàn)知現(xiàn)覺者,。,做,“,現(xiàn)知現(xiàn)覺,”,者并非易事。它要求研究者發(fā)揚打不垮、累不倒的連續(xù)作戰(zhàn)精神，持續(xù)保持高強度的研究，保證在信息出現(xiàn)的第一時間做深度的研究。它要求交易員的心臟與個股的走勢強度達成同頻率共振，并做出能引起心臟跳動同時又能做好情緒控制的交易。,如果連反應快速這一點都做不到，我們在這個殘酷的市場中將沒有生存的根基。一個陽光私募公司，你能研究出比人家快一分鐘，快一秒乃至一微秒的方法，就是你所擁有的核心競爭力。,3,、現(xiàn)知現(xiàn)覺,投資是一場攀登高峰的旅行。,我們可以放棄路邊的一切風景甚至自己的健康，埋頭攀登，
16、努力向上，直至到達最高的山峰。不過或許有一天我們會發(fā)現(xiàn)，到達最高的山峰也不過如此，高手寂寞、悵然若失。,換一種方式，比如邊登山邊停下來欣賞欣賞路邊的風景，,畢竟投資并不是生活的全部，身邊還有很多的事，愛情、親情、友情,，需要我們?nèi)ゾS系、去珍惜、去呵護,。完整的人生，其實更有助于投資的通達和順暢。這，是值得提倡的另一種旅行體驗。,4,、張弛有度,毛澤東思想有三大法寶：,堅定正確的政治方向。,政治是什么？,政治就是讓人家跟著你走。,靈活機動的戰(zhàn)略戰(zhàn)術。,軍事是什么？,軍事就是打得贏就打，打不贏就跑。,艱苦樸素的生活作風。,理想是什么？,時刻牢記為人民服務的宗旨。,毛澤東思想用在股市投資的一個最重要啟示就是,追求從簡單到極致，始終把握住、克服掉投資中的主要矛盾，自可領略到,“,大道至簡、靜水流深,”,的奇妙境界。,5,、化繁為簡,A,、選擇一個行業(yè)股票時,要選兩家,但不是隨便找兩家,應選一家最好和一家最差的,B,、錯誤并不可恥,可恥的是錯誤已經(jīng)顯而易見了卻還不去修正,C,、如果你沒有做好承受痛苦的準備,那就離開吧,別指望會成為常勝將軍,要想成功,必須冷酷,D,、承擔風險無可指責,但同時記住千
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