上市公司財(cái)務(wù)分析-2

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1、1 1財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析 20182018年年3 3月月2 2第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析【學(xué)習(xí)目標(biāo)】 通過(guò)本篇的學(xué)習(xí)，了解資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的和內(nèi)容，掌握資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析與垂直分析，并在此基礎(chǔ)上掌握資產(chǎn)負(fù)債表的項(xiàng)目分析。3 3第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析任務(wù)一：了解資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的與內(nèi)容1.1.資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)與作用資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)與作用1.11.1性質(zhì)：是反映企業(yè)性質(zhì)：是反映企業(yè)某一特定日期某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況的的會(huì)計(jì)報(bào)表。會(huì)計(jì)報(bào)表。披露三大數(shù)字：一是此時(shí)此刻有多少資產(chǎn)，披露三大數(shù)字：一是此時(shí)

2、此刻有多少資產(chǎn)， 二是此時(shí)此刻有多少負(fù)債，二是此時(shí)此刻有多少負(fù)債， 三是此時(shí)此刻擁有多少所有者權(quán)益。三是此時(shí)此刻擁有多少所有者權(quán)益。財(cái)務(wù)狀況：財(cái)務(wù)狀況： 是企業(yè)的債務(wù)償還能力及債務(wù)償還能力反映的企業(yè)現(xiàn)金是企業(yè)的債務(wù)償還能力及債務(wù)償還能力反映的企業(yè)現(xiàn)金支付能力；支付能力； 是企業(yè)財(cái)務(wù)資源對(duì)企業(yè)發(fā)展的是企業(yè)財(cái)務(wù)資源對(duì)企業(yè)發(fā)展的支持能力；支持能力； 是企業(yè)是企業(yè)融資能力。融資能力。據(jù)此，反映財(cái)務(wù)狀況的主要信息是流動(dòng)性（據(jù)此，反映財(cái)務(wù)狀況的主要信息是流動(dòng)性（liquidity）和）和財(cái)務(wù)適應(yīng)性（財(cái)務(wù)適應(yīng)性（financial adaptability）或財(cái)務(wù)彈性（）或財(cái)務(wù)彈性（financial fl

3、exibility）.4 4第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析 1.2 1.2資產(chǎn)負(fù)債表的作用資產(chǎn)負(fù)債表的作用 揭示企業(yè)的資產(chǎn)總額及其分布揭示企業(yè)的資產(chǎn)總額及其分布 揭示企業(yè)的負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu)揭示企業(yè)的負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu) 了解企業(yè)長(zhǎng)短期的償債能力和支付能力了解企業(yè)長(zhǎng)短期的償債能力和支付能力 預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況發(fā)展趨勢(shì)5 5第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析2.2.資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的第一通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，揭示資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)項(xiàng)目第一通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，揭示資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)項(xiàng)目的內(nèi)涵的內(nèi)涵第二通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)

4、情第二通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)情況及變動(dòng)原因況及變動(dòng)原因第三通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，可以揭示企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債總第三通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，可以揭示企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu)額及其結(jié)構(gòu)第四通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，可據(jù)以解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企第四通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，可據(jù)以解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性業(yè)的財(cái)務(wù)彈性第五通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，可以評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力第五通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表分析，可以評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力6 6第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析2.2.資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的p通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表全面了解公司的健康狀況：通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表全面了解公司的健康狀況：p是否是否“超重

5、超重”欠銀行和供應(yīng)商太多的錢(qián)；欠銀行和供應(yīng)商太多的錢(qián)；p是否是否“貧血貧血”賬面上的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物是否過(guò)低；賬面上的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物是否過(guò)低；p“新陳代謝新陳代謝”是否正常是否正常存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)是否過(guò)慢。存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)是否過(guò)慢。這些反映公司健康狀況的指標(biāo)都可以在資產(chǎn)負(fù)債表中找到答案這些反映公司健康狀況的指標(biāo)都可以在資產(chǎn)負(fù)債表中找到答案。如果公司的財(cái)務(wù)狀況不健康，就失去了提供業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的。如果公司的財(cái)務(wù)狀況不健康，就失去了提供業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，當(dāng)前的業(yè)績(jī)?cè)俪霰?，也不能給予投資者充分的信心；只基礎(chǔ)，當(dāng)前的業(yè)績(jī)?cè)俪霰?，也不能給予投資者充分的信心；只有那些擁有一張強(qiáng)健資產(chǎn)負(fù)債表的公司，其

6、發(fā)展的前景才充滿有那些擁有一張強(qiáng)健資產(chǎn)負(fù)債表的公司，其發(fā)展的前景才充滿希望。希望。7 7第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析3.3.資產(chǎn)負(fù)債表分析的內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表分析的內(nèi)容31 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)負(fù)債表水平分析通過(guò)對(duì)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的對(duì)比分析，揭示通過(guò)對(duì)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的對(duì)比分析，揭示企業(yè)籌資與投資過(guò)程的差異，從而分析與揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活企業(yè)籌資與投資過(guò)程的差異，從而分析與揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)管理水平、會(huì)計(jì)政策等對(duì)籌資與投資的影響。動(dòng)、經(jīng)營(yíng)管理水平、會(huì)計(jì)政策等對(duì)籌資與投資的影響。32 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目與總資產(chǎn)

7、或總權(quán)益進(jìn)行對(duì)比，分析通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目與總資產(chǎn)或總權(quán)益進(jìn)行對(duì)比，分析企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成、負(fù)債構(gòu)成和所有者權(quán)益構(gòu)成，揭示企業(yè)資產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成、負(fù)債構(gòu)成和所有者權(quán)益構(gòu)成，揭示企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的合理程度，探索企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、資本結(jié)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的合理程度，探索企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度優(yōu)化的思路。構(gòu)優(yōu)化及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度優(yōu)化的思路。33 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析在資產(chǎn)負(fù)債表全面分析的基礎(chǔ)上，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)、負(fù)在資產(chǎn)負(fù)債表全面分析的基礎(chǔ)上，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的主要項(xiàng)目進(jìn)行深入分析。債和所有者權(quán)益的主要項(xiàng)目進(jìn)行深入分

8、析。8 8第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析任務(wù)2: 掌握資產(chǎn)負(fù)債表水平分析1.1.資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)負(fù)債表水平分析概述概述資產(chǎn)負(fù)債表水平分析就是通過(guò)比較分析法，將資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)負(fù)債表水平分析就是通過(guò)比較分析法，將資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)際數(shù)與選定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，編制出資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表，實(shí)際數(shù)與選定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，編制出資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行評(píng)價(jià)。在此基礎(chǔ)上進(jìn)行評(píng)價(jià)。資產(chǎn)負(fù)債表水平分析除了要計(jì)算某項(xiàng)目的變動(dòng)額和變動(dòng)率外，資產(chǎn)負(fù)債表水平分析除了要計(jì)算某項(xiàng)目的變動(dòng)額和變動(dòng)率外，還應(yīng)計(jì)算出該項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)或負(fù)債和所有者權(quán)益總額的影還應(yīng)計(jì)算出該項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)或負(fù)債和所有者權(quán)益

9、總額的影響程度，以便確定影響總資產(chǎn)或負(fù)債和所有者權(quán)益總額的重點(diǎn)響程度，以便確定影響總資產(chǎn)或負(fù)債和所有者權(quán)益總額的重點(diǎn)項(xiàng)目，為進(jìn)一步分析指明方向。項(xiàng)目，為進(jìn)一步分析指明方向。某項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)（或總權(quán)益）的影響= 100%某項(xiàng)目的變動(dòng)額基期總資產(chǎn)（或總權(quán)益）分析目的：分析目的：了解資產(chǎn)、權(quán)益的變了解資產(chǎn)、權(quán)益的變動(dòng)情況，解釋資產(chǎn)、動(dòng)情況，解釋資產(chǎn)、負(fù)債權(quán)益變動(dòng)的差異負(fù)債權(quán)益變動(dòng)的差異，分析其差異產(chǎn)生的，分析其差異產(chǎn)生的原因。原因。第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析2.2.資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià) 從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)（1

10、 1）分析總資產(chǎn)規(guī)模的變動(dòng)狀況以及各類、各項(xiàng)資產(chǎn)的變動(dòng)狀況）分析總資產(chǎn)規(guī)模的變動(dòng)狀況以及各類、各項(xiàng)資產(chǎn)的變動(dòng)狀況 （2 2）發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)變動(dòng)影響較大的重點(diǎn)類別和重）發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)變動(dòng)影響較大的重點(diǎn)類別和重點(diǎn)項(xiàng)目點(diǎn)項(xiàng)目 （3 3）注意考察資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與所有者權(quán)益總額變動(dòng)的適應(yīng)程度，）注意考察資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與所有者權(quán)益總額變動(dòng)的適應(yīng)程度，進(jìn)而評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全性。進(jìn)而評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全性。 第一眼，看公司總資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)第一眼，看公司總資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)-實(shí)力的象征；實(shí)力的象征；第二眼，看資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的情況，即流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的變化；第二眼，看資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的情況

11、，即流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的變化；分析評(píng)價(jià)要點(diǎn)：資產(chǎn)并不代表收益能力，也不代表償債能力分析評(píng)價(jià)要點(diǎn)：資產(chǎn)并不代表收益能力，也不代表償債能力,只代表只代表企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源的多少。企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源的多少。1010第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析2.2.資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià)從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià) （1 1）分析權(quán)益總額的變動(dòng)狀況以及各類、各項(xiàng)籌資的變動(dòng)狀況）分析權(quán)益總額的變動(dòng)狀況以及各類、各項(xiàng)籌資的變動(dòng)狀況 （2 2）發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)?quán)益總額變動(dòng)影響較大的重點(diǎn)類別）發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)?quán)益總額變動(dòng)影響較

12、大的重點(diǎn)類別和重點(diǎn)項(xiàng)目，為進(jìn)一步分析指明方向。和重點(diǎn)項(xiàng)目，為進(jìn)一步分析指明方向。（3 3）注意分析評(píng)價(jià)表外業(yè)務(wù)的影響。如：附注中或有負(fù)債的情）注意分析評(píng)價(jià)表外業(yè)務(wù)的影響。如：附注中或有負(fù)債的情況。況。首先，分析權(quán)益總額的變動(dòng)狀況；關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)的深層次原首先，分析權(quán)益總額的變動(dòng)狀況；關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)的深層次原因，即資產(chǎn)總額的變化是什么原因產(chǎn)生的？因，即資產(chǎn)總額的變化是什么原因產(chǎn)生的？第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)資產(chǎn)期初期初期末期末負(fù)債及股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益期初期初期末期末流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn).負(fù)債負(fù)債股本股本盈余公積盈余公積未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)500300

13、100100700300100100總計(jì)總計(jì)10001200總計(jì)總計(jì)100012001、負(fù)債變動(dòng)型、負(fù)債變動(dòng)型對(duì)未來(lái)的影響：對(duì)未來(lái)的影響：負(fù)債比重提高，債務(wù)負(fù)擔(dān)加重；負(fù)債比重提高，債務(wù)負(fù)擔(dān)加重；利息支出增加，財(cái)務(wù)成果減少；利息支出增加，財(cái)務(wù)成果減少；財(cái)務(wù)杠桿作用加大。財(cái)務(wù)杠桿作用加大。12122第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)資產(chǎn)期初期初期末期末負(fù)債及股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益期初期初期末期末流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn).負(fù)債負(fù)債股本股本盈余公積盈余公積未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)500300100100500500100100總計(jì)總計(jì)10001200總計(jì)總計(jì)100012002、追加投資

14、變動(dòng)型、追加投資變動(dòng)型對(duì)未來(lái)的影響：對(duì)未來(lái)的影響：資金制約；資金制約；運(yùn)用不當(dāng)會(huì)失去投資人的支持；運(yùn)用不當(dāng)會(huì)失去投資人的支持；有助于企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力的提升。有助于企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力的提升。第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)資產(chǎn)期初期初期末期末負(fù)債及股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益期初期初期末期末流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn).負(fù)債負(fù)債股本股本盈余公積盈余公積未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)500300100100500300100300總計(jì)總計(jì)10001200總計(jì)總計(jì)100012003、經(jīng)營(yíng)變動(dòng)型、經(jīng)營(yíng)變動(dòng)型對(duì)未來(lái)的影響：對(duì)未來(lái)的影響：為可持續(xù)發(fā)展提供資金來(lái)源；為可持續(xù)發(fā)展提供資金來(lái)源；促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)步入良性循環(huán)

15、。促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)步入良性循環(huán)。第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析任務(wù)3: 掌握資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析1.1.資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表概述資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表概述垂直分析：是通過(guò)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目占總資產(chǎn)或權(quán)益總垂直分析：是通過(guò)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目占總資產(chǎn)或權(quán)益總額的比重，分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及其額的比重，分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及其合理性程度。合理性程度。具體包括：具體包括：1）分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及變動(dòng)的合理性；）分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及變動(dòng)的合理性；2）分析評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及變動(dòng)的合理性；）分析評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及變動(dòng)的合

16、理性；3）分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的適應(yīng)程度；）分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的適應(yīng)程度；資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析可以從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)角度兩方面進(jìn)行。資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析可以從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)角度兩方面進(jìn)行。1515第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析2.2.資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià)2.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)第一，從靜態(tài)角度觀察企業(yè)資產(chǎn)的配置情況，特別關(guān)注流第一，從靜態(tài)角度觀察企業(yè)資產(chǎn)的配置情況，特別關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的比重，分析時(shí)可通過(guò)與行業(yè)的平均水動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的比重，分析時(shí)可通過(guò)與行業(yè)的平均水平或可比企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行比較，對(duì)企

17、業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和平或可比企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行比較，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)作出判斷，進(jìn)而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性作出評(píng)價(jià)。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)作出判斷，進(jìn)而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性作出評(píng)價(jià)。第二，從動(dòng)態(tài)角度分析企業(yè)資產(chǎn)的變動(dòng)情況，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)第二，從動(dòng)態(tài)角度分析企業(yè)資產(chǎn)的變動(dòng)情況，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性作出評(píng)價(jià)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整情況作結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性作出評(píng)價(jià)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整情況作出評(píng)價(jià)。出評(píng)價(jià)。1616第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析2.2 資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià) 第一，從靜態(tài)角度觀察資本的構(gòu)成，衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力，第一，從靜態(tài)角度觀察資本的構(gòu)成，衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力，評(píng)價(jià)

18、企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)結(jié)合企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)結(jié)合企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)價(jià)其資本結(jié)構(gòu)的合理性。評(píng)價(jià)其資本結(jié)構(gòu)的合理性。第二，從動(dòng)態(tài)角度分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況，對(duì)資本結(jié)第二，從動(dòng)態(tài)角度分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況，對(duì)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整情況及對(duì)股東收益可能產(chǎn)生的影響作出評(píng)價(jià)。構(gòu)的調(diào)整情況及對(duì)股東收益可能產(chǎn)生的影響作出評(píng)價(jià)。1717第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析3.3.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和所有者權(quán)益的具體分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和所有者權(quán)益的具體分析評(píng)價(jià) 3.1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)3.1.1 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的比例關(guān)系經(jīng)

19、營(yíng)性資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的比例關(guān)系關(guān)注資產(chǎn)增加是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加的結(jié)果還是非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加的結(jié)果關(guān)注資產(chǎn)增加是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加的結(jié)果還是非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加的結(jié)果；企業(yè)有些資產(chǎn)被其他企業(yè)所運(yùn)用，這些資產(chǎn)盡管是企業(yè)的資產(chǎn)，但已無(wú)助企業(yè)有些資產(chǎn)被其他企業(yè)所運(yùn)用，這些資產(chǎn)盡管是企業(yè)的資產(chǎn)，但已無(wú)助于企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)。于企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)。 如果這些非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)所占比重過(guò)大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力就會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于企業(yè)總?cè)绻@些非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)所占比重過(guò)大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力就會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于企業(yè)總資產(chǎn)所表現(xiàn)出來(lái)的經(jīng)營(yíng)能力。資產(chǎn)所表現(xiàn)出來(lái)的經(jīng)營(yíng)能力。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大時(shí)，從表面上看，似乎是企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力增強(qiáng)了，但如當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大時(shí)，從表面上看，似乎是

20、企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力增強(qiáng)了，但如果僅僅是非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重上升，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重反而下降了，是不能真正增強(qiáng)果僅僅是非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重上升，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重反而下降了，是不能真正增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力的。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力的。18182第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析3.1.2 固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系 固定資產(chǎn)存量與流動(dòng)資產(chǎn)存量的固定資產(chǎn)存量與流動(dòng)資產(chǎn)存量的比例保持在平均水平比例保持在平均水平適中的適中的固流結(jié)構(gòu)政策固流結(jié)構(gòu)政策保守的保守的固流結(jié)構(gòu)政策固流結(jié)構(gòu)政策激進(jìn)的激進(jìn)的固流結(jié)構(gòu)政策固流結(jié)構(gòu)政策 流動(dòng)資產(chǎn)的比例較高，但可能流動(dòng)資產(chǎn)的比例較高，但可能導(dǎo)致盈利水平的下降導(dǎo)致盈利水平的

21、下降 固定資產(chǎn)的比例較高，可能導(dǎo)致固定資產(chǎn)的比例較高，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性降低，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性降低，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)因此提高。會(huì)因此提高。19192第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析3.1.3 流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)指組成流動(dòng)資產(chǎn)的各個(gè)項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)指組成流動(dòng)資產(chǎn)的各個(gè)項(xiàng)目占流動(dòng)資產(chǎn)的比重。分析流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，目占流動(dòng)資產(chǎn)的比重。分析流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，可以了解流動(dòng)資產(chǎn)的分布情況、配置情況、資產(chǎn)可以了解流動(dòng)資產(chǎn)的分布情況、配置情況、資產(chǎn)的流動(dòng)性及支付能力。的流動(dòng)性及支付能力。20202第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析負(fù)債結(jié)構(gòu)是

22、由于企業(yè)采負(fù)債結(jié)構(gòu)是由于企業(yè)采用不同負(fù)債籌資方式所形成用不同負(fù)債籌資方式所形成的，是負(fù)債籌資的結(jié)果，因的，是負(fù)債籌資的結(jié)果，因此，負(fù)債結(jié)構(gòu)分析必須結(jié)合此，負(fù)債結(jié)構(gòu)分析必須結(jié)合其他有關(guān)因素進(jìn)行。其他有關(guān)因素進(jìn)行。3.2 負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)3.2.1 負(fù)債結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因負(fù)債結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素素負(fù)債結(jié)構(gòu)負(fù)債結(jié)構(gòu)負(fù)債規(guī)模不變，結(jié)構(gòu)變化；負(fù)債規(guī)模不變，結(jié)構(gòu)變化；負(fù)債規(guī)模變化，結(jié)構(gòu)不變化；負(fù)債規(guī)模變化，結(jié)構(gòu)不變化；負(fù)債規(guī)模變化，結(jié)構(gòu)亦變化；負(fù)債規(guī)模變化，結(jié)構(gòu)亦變化；關(guān)注負(fù)債的償還期限關(guān)注負(fù)債的償還期限（債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)），債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)），有助于客觀評(píng)價(jià)企業(yè)的債務(wù)償還壓力。有

23、助于客觀評(píng)價(jià)企業(yè)的債務(wù)償還壓力。2121第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析3.2.2 典型負(fù)債結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)典型負(fù)債結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià) 負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià) 負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià) 1231）長(zhǎng)期負(fù)債的利息率要高于短期負(fù)債的利息率。2）長(zhǎng)期負(fù)債缺少?gòu)椥浴?3） 短期負(fù)債到期日近，容易出現(xiàn)不能按時(shí)償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。4）短期負(fù)債在利息成本方面也有較大的不確定性。2222第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析3.3 所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析應(yīng)

24、考慮的因素 所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)是由于企業(yè)采用產(chǎn)權(quán)籌資方式形成的，所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)是由于企業(yè)采用產(chǎn)權(quán)籌資方式形成的，是產(chǎn)權(quán)籌資的結(jié)果。是產(chǎn)權(quán)籌資的結(jié)果。所有者權(quán)所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)益結(jié)構(gòu)股東權(quán)益：最重要的部分，股東權(quán)益：最重要的部分，其他資金來(lái)源的前提和基礎(chǔ)其他資金來(lái)源的前提和基礎(chǔ)，不需要償還；，不需要償還；包括：包括：1.投入資本投入資本2.資本公積資本公積3.盈余公積盈余公積4.未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)23232第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析具體分析時(shí)關(guān)注：具體分析時(shí)關(guān)注：第一，股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與股東權(quán)益總量；第一，股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與股東權(quán)益總量；總量變化，結(jié)構(gòu)變化總量變化，結(jié)構(gòu)變化:經(jīng)營(yíng)變化，經(jīng)營(yíng)變化

25、，or增加投入？增加投入？總量不變，結(jié)構(gòu)變化總量不變，結(jié)構(gòu)變化-內(nèi)部項(xiàng)目的轉(zhuǎn)化，轉(zhuǎn)增資本內(nèi)部項(xiàng)目的轉(zhuǎn)化，轉(zhuǎn)增資本;總量變化，結(jié)構(gòu)不變總量變化，結(jié)構(gòu)不變-很少見(jiàn)很少見(jiàn)24242第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析第二，股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與企業(yè)利潤(rùn)分配政策；第二，股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與企業(yè)利潤(rùn)分配政策；投入資本投入資本資本公積資本公積盈余公積盈余公積未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)取決于：取決于：企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)利潤(rùn)分配政策；利潤(rùn)分配政策；25252第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析第三，股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與企業(yè)控制權(quán)；第三，股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與企業(yè)控制權(quán)；第四，股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與股東權(quán)益資金成本；第四，

26、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)與股東權(quán)益資金成本；26262第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析4.4.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的分析評(píng)價(jià)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)形式的四種類型：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)形式的四種類型：保守結(jié)構(gòu)保守結(jié)構(gòu)穩(wěn)健結(jié)構(gòu)穩(wěn)健結(jié)構(gòu)平衡結(jié)構(gòu)平衡結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)27272第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)所有者權(quán)益所有者權(quán)益非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)4.1、保守結(jié)構(gòu)型、保守結(jié)構(gòu)型主要標(biāo)志是企業(yè)全部資產(chǎn)的主要標(biāo)志是企業(yè)全部資產(chǎn)的資金依靠長(zhǎng)期資金來(lái)

27、源滿足資金依靠長(zhǎng)期資金來(lái)源滿足，其結(jié)果是：，其結(jié)果是：1、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)極低；、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)極低；2、導(dǎo)致較高的資本成本；、導(dǎo)致較高的資本成本；3、籌資結(jié)構(gòu)彈性弱；、籌資結(jié)構(gòu)彈性弱；在保守結(jié)構(gòu)形式中，無(wú)論資產(chǎn)負(fù)債表左方的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)如何，資產(chǎn)負(fù)債表右方的資金全部來(lái)源于長(zhǎng)期資金，非流動(dòng)負(fù)債與所有者權(quán)益的比例高低不影響這種結(jié)構(gòu)形式。 實(shí)務(wù)中這種形式很少被企業(yè)采用。 2828第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債所有者權(quán)益非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)4.2、穩(wěn)健結(jié)構(gòu)、穩(wěn)健結(jié)構(gòu)主要標(biāo)志是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一部分資金主要

28、標(biāo)志是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一部分資金需要使用流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足，另一部分資需要使用流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足，另一部分資金需要?jiǎng)t由非流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足。其結(jié)果金需要?jiǎng)t由非流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足。其結(jié)果是：是：1、使企業(yè)保持相當(dāng)優(yōu)異的財(cái)務(wù)信譽(yù)，企、使企業(yè)保持相當(dāng)優(yōu)異的財(cái)務(wù)信譽(yù)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較??；業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較?。?、負(fù)債成本相對(duì)較低，并具有可調(diào)性；、負(fù)債成本相對(duì)較低，并具有可調(diào)性；3、籌資結(jié)構(gòu)彈性較好；、籌資結(jié)構(gòu)彈性較好；在穩(wěn)健結(jié)構(gòu)形式中，長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要依靠長(zhǎng)期資金來(lái)解決，短期資產(chǎn)的資金需要?jiǎng)t使用長(zhǎng)期資金和短期資金共同解決，長(zhǎng)期資金和短期資金在滿足短期資產(chǎn)的資金需要方面的比例不影響這一形式。 能為所有企業(yè)普遍采用的資產(chǎn)與權(quán)益對(duì)稱結(jié)構(gòu)。

29、 29292第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債4.3、平衡結(jié)構(gòu)、平衡結(jié)構(gòu)主要標(biāo)志是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的資主要標(biāo)志是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要全部依靠流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿金需要全部依靠流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足。足。（1）使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)均衡。）使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)均衡。（2）負(fù)債政策要依據(jù)資產(chǎn)）負(fù)債政策要依據(jù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行調(diào)整，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行調(diào)整，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)制約負(fù)債成本。制約負(fù)債成本。（3）存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。）存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。在平衡結(jié)構(gòu)形式中，以流動(dòng)負(fù)債滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，以非流動(dòng)負(fù)債及所有者權(quán)益滿足長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要，長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)

30、益之間的比例不是判斷這一結(jié)構(gòu)形式的標(biāo)志。 只適用于經(jīng)營(yíng)狀況良好，具有較好成長(zhǎng)性的企業(yè)。 30302第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析4.4、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)型、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)型主要標(biāo)志是以短期資金來(lái)滿足部分長(zhǎng)期資主要標(biāo)志是以短期資金來(lái)滿足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需求。其結(jié)果是：產(chǎn)的資金需求。其結(jié)果是：1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，較高的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與較、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，較高的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)不能匹配；高的籌資風(fēng)險(xiǎn)不能匹配；2、相對(duì)于其他形式而言，其負(fù)債成本最、相對(duì)于其他形式而言，其負(fù)債成本最低；低；3、企業(yè)存在、企業(yè)存在“黑字破產(chǎn)黑字破產(chǎn)”的潛在風(fēng)險(xiǎn)；的潛在風(fēng)險(xiǎn)；只適用用企業(yè)處于發(fā)展壯大時(shí)期，而且只只適用用企業(yè)處于

31、發(fā)展壯大時(shí)期，而且只能在短期內(nèi)采用。能在短期內(nèi)采用。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益在風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)形式中，流動(dòng)負(fù)債不僅用于滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，而且還用于滿足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要，這一結(jié)構(gòu)形式不因流動(dòng)負(fù)債在多大程度上滿足長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要而改變。 只適用于處在發(fā)展壯大時(shí)期的企業(yè)，而且只能在短期內(nèi)采用。 3131第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析任務(wù)4：掌握資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（質(zhì)量）分析3232第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析案案 例例u A外國(guó)投資者在外國(guó)投資者在B市找到了市找到了C企業(yè)。雙方商定，由企業(yè)。雙方商定，由A

32、和和C共同共同出資出資500萬(wàn)美元，引進(jìn)全套生產(chǎn)線，興建一個(gè)合資企業(yè)（中方萬(wàn)美元，引進(jìn)全套生產(chǎn)線，興建一個(gè)合資企業(yè)（中方出資出資150萬(wàn)美元，外方出資萬(wàn)美元，外方出資350萬(wàn)美元），產(chǎn)品將以某外國(guó)品牌萬(wàn)美元），產(chǎn)品將以某外國(guó)品牌全部用于出口。同時(shí)，中方投資者為了表示對(duì)此項(xiàng)合作的誠(chéng)意全部用于出口。同時(shí)，中方投資者為了表示對(duì)此項(xiàng)合作的誠(chéng)意，決定將自己現(xiàn)有的已經(jīng)擁有十余年歷史的生產(chǎn)類似產(chǎn)品（全，決定將自己現(xiàn)有的已經(jīng)擁有十余年歷史的生產(chǎn)類似產(chǎn)品（全部用于國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售）的部用于國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售）的D企業(yè)，無(wú)償贈(zèng)送給未來(lái)的合資企業(yè)。企業(yè)，無(wú)償贈(zèng)送給未來(lái)的合資企業(yè)。u A A方的財(cái)務(wù)顧問(wèn)在得知有關(guān)情況后認(rèn)為，必須對(duì)方的

33、財(cái)務(wù)顧問(wèn)在得知有關(guān)情況后認(rèn)為，必須對(duì)D D企業(yè)的財(cái)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審查。務(wù)狀況進(jìn)行審查。3333第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析u D D企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示: :資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額1 1億元億元, ,其中其中, ,應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款40004000萬(wàn)元萬(wàn)元, ,估估計(jì)回收率為計(jì)回收率為50%;50%;負(fù)債為負(fù)債為1.31.3億元億元, ,所有者權(quán)益為所有者權(quán)益為-0.3-0.3億元。億元。u對(duì)此，對(duì)此，A A方的財(cái)務(wù)顧問(wèn)認(rèn)為，方的財(cái)務(wù)顧問(wèn)認(rèn)為，D D企業(yè)已經(jīng)處于資不抵債狀態(tài)，如果再考企業(yè)已經(jīng)處于資不抵債狀態(tài)，如果再考慮到應(yīng)收賬款慮到應(yīng)收賬款50%50%的回收所帶來(lái)的壞

34、賬損失的回收所帶來(lái)的壞賬損失20002000萬(wàn)元，萬(wàn)元，D D企業(yè)的凈資產(chǎn)企業(yè)的凈資產(chǎn)實(shí)際只有實(shí)際只有-5000-5000萬(wàn)元。這就是說(shuō)，如果接受萬(wàn)元。這就是說(shuō)，如果接受D D企業(yè)，即使企業(yè)，即使C C企業(yè)對(duì)合資企企業(yè)對(duì)合資企業(yè)再入資業(yè)再入資50005000萬(wàn)元，其對(duì)合資企業(yè)的貢獻(xiàn)也只是零。因此，萬(wàn)元，其對(duì)合資企業(yè)的貢獻(xiàn)也只是零。因此，A A方不應(yīng)接方不應(yīng)接受這種受這種“贈(zèng)送贈(zèng)送”。u在得知在得知A A方財(cái)務(wù)顧問(wèn)的意見(jiàn)后，方財(cái)務(wù)顧問(wèn)的意見(jiàn)后，C C企業(yè)的負(fù)責(zé)人認(rèn)為，企業(yè)的負(fù)責(zé)人認(rèn)為，D D企業(yè)有多種增企業(yè)有多種增值因素：值因素：(1)(1)企業(yè)的品牌在當(dāng)?shù)赜幸欢曂?，具有無(wú)形資產(chǎn)性質(zhì)；企業(yè)的品

35、牌在當(dāng)?shù)赜幸欢曂哂袩o(wú)形資產(chǎn)性質(zhì)；(2)(2)企業(yè)有自己的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)；企業(yè)有自己的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)；(3)(3)企業(yè)有自己的管理模式；企業(yè)有自己的管理模式；(4)(4)企業(yè)有與現(xiàn)有生產(chǎn)線相關(guān)的技術(shù)；企業(yè)有與現(xiàn)有生產(chǎn)線相關(guān)的技術(shù)；(5)(5)企業(yè)有房屋、建筑物和土地等資產(chǎn)，其價(jià)值將高于現(xiàn)有賬面價(jià)值。企業(yè)有房屋、建筑物和土地等資產(chǎn)，其價(jià)值將高于現(xiàn)有賬面價(jià)值。3434第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析 A A方財(cái)務(wù)顧問(wèn)認(rèn)為，在上述所謂因素中，只有房屋、建筑物和方財(cái)務(wù)顧問(wèn)認(rèn)為，在上述所謂因素中，只有房屋、建筑物和土地等資產(chǎn)可以為未來(lái)的合資企業(yè)做出貢獻(xiàn)，其他因素不可能土地等資產(chǎn)可以為未來(lái)的合資企業(yè)做出

36、貢獻(xiàn)，其他因素不可能為未來(lái)的合資企業(yè)做出貢獻(xiàn)，因而不可能在未來(lái)的合資企業(yè)中為未來(lái)的合資企業(yè)做出貢獻(xiàn)，因而不可能在未來(lái)的合資企業(yè)中“享受資產(chǎn)的待遇享受資產(chǎn)的待遇”。 白送企業(yè)要不要？白送企業(yè)要不要？資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)該體現(xiàn)為對(duì)特定企業(yè)有未資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)該體現(xiàn)為對(duì)特定企業(yè)有未來(lái)來(lái)貢獻(xiàn)貢獻(xiàn)3535第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析uA方財(cái)務(wù)顧問(wèn)的認(rèn)識(shí)正確。這是因?yàn)?，資產(chǎn)的價(jià)值具有相對(duì)方財(cái)務(wù)顧問(wèn)的認(rèn)識(shí)正確。這是因?yàn)?，資產(chǎn)的價(jià)值具有相對(duì)性。對(duì)應(yīng)于不同的企業(yè)性。對(duì)應(yīng)于不同的企業(yè)(會(huì)計(jì)主體會(huì)計(jì)主體),資產(chǎn)會(huì)有不同的可利用狀資產(chǎn)會(huì)有不同的可利用狀態(tài)，從而會(huì)表現(xiàn)出不同的價(jià)值。一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源，在某個(gè)企業(yè)態(tài)，從而會(huì)表

37、現(xiàn)出不同的價(jià)值。一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源，在某個(gè)企業(yè)中可能在未來(lái)有利用價(jià)值，因而可以被認(rèn)為是資產(chǎn)。但同樣中可能在未來(lái)有利用價(jià)值，因而可以被認(rèn)為是資產(chǎn)。但同樣的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源，如果對(duì)另外一個(gè)企業(yè)在未來(lái)沒(méi)有可利用價(jià)的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源，如果對(duì)另外一個(gè)企業(yè)在未來(lái)沒(méi)有可利用價(jià)值，就不可以被確認(rèn)為資產(chǎn)。值，就不可以被確認(rèn)為資產(chǎn)。u本例中本例中,對(duì)于對(duì)于D企業(yè)而言，其品牌、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、管理模式、企業(yè)而言，其品牌、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、管理模式、技術(shù)等因素均會(huì)對(duì)其未來(lái)有實(shí)實(shí)在在的貢獻(xiàn)，因而從一般意技術(shù)等因素均會(huì)對(duì)其未來(lái)有實(shí)實(shí)在在的貢獻(xiàn)，因而從一般意義上來(lái)說(shuō)義上來(lái)說(shuō),它們均可以被看作是它們均可以被看作是D企業(yè)的表外無(wú)形資產(chǎn)因素。企業(yè)的表外無(wú)形

38、資產(chǎn)因素。但是經(jīng)過(guò)認(rèn)真分析但是經(jīng)過(guò)認(rèn)真分析,我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)我們就會(huì)發(fā)現(xiàn),即使對(duì)即使對(duì)D企業(yè)來(lái)說(shuō)企業(yè)來(lái)說(shuō),上述因上述因素中的某些內(nèi)容能否算作素中的某些內(nèi)容能否算作“資產(chǎn)資產(chǎn)”也已經(jīng)成了問(wèn)題。也已經(jīng)成了問(wèn)題。3636第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析u現(xiàn)有的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)給現(xiàn)有的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)給D企業(yè)帶來(lái)了企業(yè)帶來(lái)了50%的債權(quán)損失，這種的債權(quán)損失，這種近乎癱瘓的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)恰恰成了企業(yè)資不抵債的重要推動(dòng)因素；近乎癱瘓的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)恰恰成了企業(yè)資不抵債的重要推動(dòng)因素；企業(yè)的管理模式，主要由企業(yè)現(xiàn)有組織結(jié)構(gòu)及其相互聯(lián)系、企企業(yè)的管理模式，主要由企業(yè)現(xiàn)有組織結(jié)構(gòu)及其相互聯(lián)系、企業(yè)的決策程序、內(nèi)部控制系統(tǒng)

39、等內(nèi)容構(gòu)成。管理模式的價(jià)值，業(yè)的決策程序、內(nèi)部控制系統(tǒng)等內(nèi)容構(gòu)成。管理模式的價(jià)值，主要體現(xiàn)在現(xiàn)有企業(yè)的活動(dòng)是否順暢、是否具有應(yīng)有的效益、主要體現(xiàn)在現(xiàn)有企業(yè)的活動(dòng)是否順暢、是否具有應(yīng)有的效益、是否與實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)保持一致。然而，是否與實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)保持一致。然而，D企業(yè)恰恰是在具有企業(yè)恰恰是在具有十余年歷史的條件下處于較為嚴(yán)重的資不抵債狀態(tài)，這種狀態(tài)十余年歷史的條件下處于較為嚴(yán)重的資不抵債狀態(tài)，這種狀態(tài)顯然是一種企業(yè)迅速走下坡路的狀態(tài)。這種狀態(tài)從顯然是一種企業(yè)迅速走下坡路的狀態(tài)。這種狀態(tài)從C企業(yè)主動(dòng)企業(yè)主動(dòng)要將要將D企業(yè)大方地企業(yè)大方地“贈(zèng)送贈(zèng)送”給未來(lái)的合資企業(yè)的舉動(dòng)中已經(jīng)得給未來(lái)的合資企業(yè)的

40、舉動(dòng)中已經(jīng)得到了驗(yàn)證。因此，對(duì)于到了驗(yàn)證。因此，對(duì)于D企業(yè)而言，其管理模式也是一種不成企業(yè)而言，其管理模式也是一種不成功的模式，對(duì)功的模式，對(duì)D企業(yè)本身的價(jià)值是：帶領(lǐng)企業(yè)走向資不抵債。企業(yè)本身的價(jià)值是：帶領(lǐng)企業(yè)走向資不抵債。3737第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析u 因此，因此，D企業(yè)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)和管理模式因素，不能對(duì)未來(lái)的合資企業(yè)企業(yè)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)和管理模式因素，不能對(duì)未來(lái)的合資企業(yè)帶來(lái)價(jià)值，因而不能被未來(lái)的合資企業(yè)作為資產(chǎn)接受。至于帶來(lái)價(jià)值，因而不能被未來(lái)的合資企業(yè)作為資產(chǎn)接受。至于D企業(yè)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品的品牌和技術(shù)因素在被有產(chǎn)品的品牌和技術(shù)因素在被“贈(zèng)送贈(zèng)送”給未來(lái)的合資企業(yè)后還能不能

41、給未來(lái)的合資企業(yè)后還能不能算作算作“資產(chǎn)資產(chǎn)”因素，關(guān)鍵要看其對(duì)于未來(lái)的合資企業(yè)能否做出實(shí)際貢因素，關(guān)鍵要看其對(duì)于未來(lái)的合資企業(yè)能否做出實(shí)際貢獻(xiàn)。獻(xiàn)。u從資料來(lái)看，上述諸因素中，從資料來(lái)看，上述諸因素中，D企業(yè)自己所擁有的在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售的企業(yè)自己所擁有的在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售的產(chǎn)品品牌形象因素，由于未來(lái)的合資企業(yè)的產(chǎn)品將全部用某外國(guó)品牌產(chǎn)品品牌形象因素，由于未來(lái)的合資企業(yè)的產(chǎn)品將全部用某外國(guó)品牌出口而不會(huì)對(duì)合資企業(yè)產(chǎn)生實(shí)際貢獻(xiàn)，因而不能被視為未來(lái)合資企業(yè)出口而不會(huì)對(duì)合資企業(yè)產(chǎn)生實(shí)際貢獻(xiàn)，因而不能被視為未來(lái)合資企業(yè)的的“資產(chǎn)資產(chǎn)”因素；因素；D企業(yè)與現(xiàn)有生產(chǎn)線相關(guān)的技術(shù)因素，由于未來(lái)的企業(yè)與現(xiàn)有生產(chǎn)線相關(guān)的技術(shù)

42、因素，由于未來(lái)的合資企業(yè)引進(jìn)全套生產(chǎn)線也不可能對(duì)未來(lái)的合資企業(yè)做出貢獻(xiàn)，因而合資企業(yè)引進(jìn)全套生產(chǎn)線也不可能對(duì)未來(lái)的合資企業(yè)做出貢獻(xiàn)，因而也不可能被合資企業(yè)確認(rèn)為資產(chǎn)。也不可能被合資企業(yè)確認(rèn)為資產(chǎn)。3838第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析u什么是資產(chǎn)質(zhì)量什么是資產(chǎn)質(zhì)量？質(zhì)量大師克勞士比：質(zhì)量大師克勞士比： 質(zhì)量即符合要求。質(zhì)量不分高低，也無(wú)好、差之分，而是分有質(zhì)量即符合要求。質(zhì)量不分高低，也無(wú)好、差之分，而是分有、無(wú)。任何產(chǎn)品、服務(wù)或過(guò)程只要符合要求就是有質(zhì)量的產(chǎn)品、無(wú)。任何產(chǎn)品、服務(wù)或過(guò)程只要符合要求就是有質(zhì)量的產(chǎn)品、服務(wù)或過(guò)程。過(guò)低顧客不能接受過(guò)高則浪費(fèi)資源。、服務(wù)或過(guò)程。過(guò)低顧客

43、不能接受過(guò)高則浪費(fèi)資源。 資產(chǎn)的質(zhì)量，就是資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)組織中，實(shí)際所發(fā)揮的效用資產(chǎn)的質(zhì)量，就是資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)組織中，實(shí)際所發(fā)揮的效用預(yù)期預(yù)期效用之間的吻合程度。預(yù)期預(yù)期效用之間的吻合程度。 -能夠?qū)崿F(xiàn)，或者是能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)現(xiàn)金的能力；能夠?qū)崿F(xiàn)，或者是能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)現(xiàn)金的能力；3939第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析u或者說(shuō)：是指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力或被企業(yè)在未來(lái)進(jìn)一步利用的或者說(shuō)：是指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力或被企業(yè)在未來(lái)進(jìn)一步利用的質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，主要表現(xiàn)在資產(chǎn)的帳面價(jià)值與其變現(xiàn)質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，主要表現(xiàn)在資產(chǎn)的帳面價(jià)值與其變現(xiàn)價(jià)值量或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值量（可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈

44、價(jià)值量或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值量（可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價(jià)值來(lái)計(jì)量）之間的差異上。值或公允價(jià)值來(lái)計(jì)量）之間的差異上。u是資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量而不是賬面價(jià)值決定了其對(duì)企業(yè)實(shí)際生存是資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量而不是賬面價(jià)值決定了其對(duì)企業(yè)實(shí)際生存與發(fā)展的貢獻(xiàn)。與發(fā)展的貢獻(xiàn)。 彼得彼得林奇的投資法則林奇的投資法則4040第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析u資產(chǎn)的質(zhì)量特征 1.資產(chǎn)的盈利性:是指資產(chǎn)在使用的過(guò)程中能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的能力，它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造價(jià)值的這一效用。 2.資產(chǎn)的變現(xiàn)性:是指非現(xiàn)金資產(chǎn)通過(guò)交換能夠直接轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力。它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)作為企業(yè)債務(wù)的物資保障的這一效用。 3.資

45、產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性:是指資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作過(guò)程中利用的效率和周轉(zhuǎn)速度。它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的物資基礎(chǔ)而被利用的效用。 4.資產(chǎn)的增值性:是指資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)背景下，有可能與企業(yè)的其他相關(guān)資產(chǎn)在使用中產(chǎn)生協(xié)同效用的能力。 4141第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析u資產(chǎn)質(zhì)量的屬性 (一)資產(chǎn)質(zhì)量的相對(duì)性：同一資產(chǎn)對(duì)于不同企業(yè)，或者同一企業(yè)的不同發(fā)展時(shí)期來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)的質(zhì)量會(huì)有所差異。一項(xiàng)資產(chǎn)的物理質(zhì)量與內(nèi)在質(zhì)量都很重要，但分析資產(chǎn)的質(zhì)量更強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的相對(duì)有用性。 (二)資產(chǎn)質(zhì)量的時(shí)效性：任何一項(xiàng)資產(chǎn)的質(zhì)量都是有時(shí)間限制的。優(yōu)質(zhì)變成劣質(zhì)、劣質(zhì)也會(huì)變成優(yōu)質(zhì)。研究資產(chǎn)的質(zhì)量，應(yīng)強(qiáng)調(diào)其所處的特定的歷

46、史時(shí)期和宏觀經(jīng)濟(jì)背景。 (三)資產(chǎn)質(zhì)量的層次性：任何一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)都有質(zhì)量好與質(zhì)量差之分。資產(chǎn)的總體與個(gè)別質(zhì)量會(huì)有差異。4242第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)按照其質(zhì)量分類，可以分為以下幾類：資產(chǎn)按照其質(zhì)量分類，可以分為以下幾類：1 1、按照帳面價(jià)值等金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)；、按照帳面價(jià)值等金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)；2 2、按照低于帳面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)；、按照低于帳面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)； 3 3、按照高于帳面價(jià)值的金額增值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)。、按照高于帳面價(jià)值的金額增值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)。 貨幣資金：不貶不增。貨幣資金：不貶不增。 貶值資產(chǎn)：部分債權(quán)，部分存貨，對(duì)外投資，純攤銷(xiāo)處貶值資產(chǎn)：部分債權(quán)

47、，部分存貨，對(duì)外投資，純攤銷(xiāo)處理性的資產(chǎn)。理性的資產(chǎn)。 增值資產(chǎn)：大部分存貨，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，部分對(duì)外投資，增值資產(chǎn)：大部分存貨，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，部分對(duì)外投資，表中無(wú)價(jià)值的表外資源。表中無(wú)價(jià)值的表外資源。 4343第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析2 2、按照低于帳面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)、按照低于帳面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn) （1）短期債權(quán)。包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款和其他應(yīng)收款等。存在發(fā)生壞帳的可能性。（2）部分存貨存在一定的貶值風(fēng)險(xiǎn)。（3）部分長(zhǎng)期股權(quán)投資被投資單位已嚴(yán)重虧損（4）部分固定資產(chǎn)技術(shù)含量較高、技術(shù)進(jìn)步較快的高科技資產(chǎn)。（5）純攤銷(xiāo)性的“資產(chǎn)”由于應(yīng)計(jì)制原則的要求而暫作“資產(chǎn)”

48、處理的有關(guān)項(xiàng)目，如長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等項(xiàng)目。這些項(xiàng)目并不能為企業(yè)未來(lái)提供實(shí)質(zhì)性幫助，沒(méi)有實(shí)際利用價(jià)值。4444第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析3 3、按照高于帳面價(jià)值的金額增值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)。、按照高于帳面價(jià)值的金額增值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)。 （1）大部分存貨。（2）部分對(duì)外投資。（3）部分固定資產(chǎn)。（4）采用成本模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)。（5）帳面上未體現(xiàn)凈值，但可以增值實(shí)現(xiàn)的“表外資產(chǎn)”。包括： 已經(jīng)提足折舊、但企業(yè)仍然繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)。 企業(yè)正在使用，但已經(jīng)作為低易耗品一次攤銷(xiāo)到費(fèi)用中去、資產(chǎn)負(fù)債表上未體現(xiàn)價(jià)值的資產(chǎn)。 人力資源、商譽(yù)。 上述分析表明，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的整體把握，應(yīng)當(dāng)結(jié)合表內(nèi)因素與表

49、外因素綜合分析。4545第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析任務(wù)4：掌握資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（質(zhì)量）分析 資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目分析 對(duì)各資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行分析，以理解各資產(chǎn)項(xiàng)目及其變化趨勢(shì)，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的對(duì)各資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行分析，以理解各資產(chǎn)項(xiàng)目及其變化趨勢(shì)，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況。財(cái)務(wù)狀況。 主要項(xiàng)目包括：主要項(xiàng)目包括：資產(chǎn)項(xiàng)目：（現(xiàn)金項(xiàng)目、金融資產(chǎn)項(xiàng)目、應(yīng)收票據(jù)項(xiàng)目）、應(yīng)收賬款項(xiàng)目等。資產(chǎn)項(xiàng)目：（現(xiàn)金項(xiàng)目、金融資產(chǎn)項(xiàng)目、應(yīng)收票據(jù)項(xiàng)目）、應(yīng)收賬款項(xiàng)目等。負(fù)債項(xiàng)目：流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目、長(zhǎng)期負(fù)債項(xiàng)目負(fù)債項(xiàng)目：流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目、長(zhǎng)期負(fù)債項(xiàng)目所有者權(quán)益項(xiàng)目：所有者權(quán)益項(xiàng)目：第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分

50、析資產(chǎn)負(fù)債表分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目貨幣資金質(zhì)量分析貨幣資金質(zhì)量分析交易性金融資產(chǎn)質(zhì)量分析交易性金融資產(chǎn)質(zhì)量分析應(yīng)收票據(jù)質(zhì)量分析應(yīng)收票據(jù)質(zhì)量分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量分析存貨質(zhì)量的分析存貨質(zhì)量的分析非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目長(zhǎng)期股權(quán)投資質(zhì)量分析長(zhǎng)期股權(quán)投資質(zhì)量分析投資性房地產(chǎn)質(zhì)量分析投資性房地產(chǎn)質(zhì)量分析固定資產(chǎn)的質(zhì)量分析固定資產(chǎn)的質(zhì)量分析無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)量的分析無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)量的分析主要資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析主要資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析46464747第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析主要內(nèi)容：主要內(nèi)容：現(xiàn)金的概念、現(xiàn)金管理的目標(biāo)、最佳現(xiàn)金余額的現(xiàn)金的概念、現(xiàn)金管理的目標(biāo)、最佳現(xiàn)金余額的確定確

51、定現(xiàn)金的具體質(zhì)量分析：現(xiàn)金的具體質(zhì)量分析：包括運(yùn)用質(zhì)量和構(gòu)成質(zhì)量包括運(yùn)用質(zhì)量和構(gòu)成質(zhì)量一、現(xiàn)金項(xiàng)目質(zhì)量分析一、現(xiàn)金項(xiàng)目質(zhì)量分析48482第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析（一）現(xiàn)金的概念（一）現(xiàn)金的概念在財(cái)務(wù)分析中，在財(cái)務(wù)分析中，“現(xiàn)金現(xiàn)金”有四種概念：有四種概念：現(xiàn)金現(xiàn)金1庫(kù)存現(xiàn)金；庫(kù)存現(xiàn)金；現(xiàn)金現(xiàn)金2貨幣資金；貨幣資金；現(xiàn)金現(xiàn)金3貨幣資金交易性金融資產(chǎn)；貨幣資金交易性金融資產(chǎn)；現(xiàn)金現(xiàn)金4貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)。貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)。由于應(yīng)收票據(jù)可以貼現(xiàn)，可以背書(shū)轉(zhuǎn)讓，應(yīng)收票據(jù)實(shí)際上就是由于應(yīng)收票據(jù)可以貼現(xiàn)，可以背書(shū)轉(zhuǎn)讓，應(yīng)收票據(jù)實(shí)際上就是“現(xiàn)金現(xiàn)金”。 49492

52、第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析“貨幣資金貨幣資金”：反映企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金、銀行結(jié)算戶存款、外埠存款、銀行匯反映企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金、銀行結(jié)算戶存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用卡存款、信用證保證金存款等的合計(jì)數(shù)。該票存款、銀行本票存款、信用卡存款、信用證保證金存款等的合計(jì)數(shù)。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“庫(kù)存現(xiàn)金庫(kù)存現(xiàn)金”、“銀行存款銀行存款”、“其他貨幣資金其他貨幣資金”科目的期末科目的期末余額合計(jì)填列。余額合計(jì)填列?！敖灰仔越鹑谫Y產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)”：反映企業(yè)反映企業(yè)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價(jià)值

53、計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。期損益的金融資產(chǎn)?！皯?yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)”：反映企業(yè)持有的商業(yè)匯票的票面金額，減去已計(jì)提的壞賬反映企業(yè)持有的商業(yè)匯票的票面金額，減去已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備后的凈額。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)準(zhǔn)備后的凈額。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)”科目的期末余額，減去科目的期末余額，減去“壞賬壞賬準(zhǔn)備準(zhǔn)備”科目中有關(guān)應(yīng)收票據(jù)計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備期末余額后的金額填列?？颇恐杏嘘P(guān)應(yīng)收票據(jù)計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備期末余額后的金額填列。 50502第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析（二）現(xiàn)金管理的目標(biāo)（二）現(xiàn)金管理的目標(biāo) 企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是

54、要企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在現(xiàn)金的流動(dòng)性在現(xiàn)金的流動(dòng)性和盈利能力之間做出抉擇，和盈利能力之間做出抉擇，以使利潤(rùn)最大化或以使利潤(rùn)最大化或企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化 。即在保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和。即在保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和效益的前提下，盡可能減少在現(xiàn)金上的投資。效益的前提下，盡可能減少在現(xiàn)金上的投資。51512第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析（三）貨幣資金發(fā)生變動(dòng)的原因（三）貨幣資金發(fā)生變動(dòng)的原因1、銷(xiāo)售規(guī)模的變動(dòng)；、銷(xiāo)售規(guī)模的變動(dòng)；2、信用政策的變動(dòng)；、信用政策的變動(dòng)；3、為大筆現(xiàn)金支出做準(zhǔn)備；、為大筆現(xiàn)金支出做準(zhǔn)備；4、資金調(diào)度；、資金調(diào)度；5、所籌資金尚未使用。、所籌資金尚未使用。

55、52522第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析（四）貨幣資金規(guī)模（四）貨幣資金規(guī)模模是否適當(dāng)，考慮的因素模是否適當(dāng)，考慮的因素1、企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收支規(guī)模、企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收支規(guī)模2、企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)3、企業(yè)對(duì)貨幣資金的運(yùn)用能力、企業(yè)對(duì)貨幣資金的運(yùn)用能力4、企業(yè)融資能力、企業(yè)融資能力53532第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析（五）最佳現(xiàn)金余額的確定（五）最佳現(xiàn)金余額的確定鮑莫模型鮑莫模型 米勒米勒歐爾模型歐爾模型 行業(yè)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)模型行業(yè)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型5454第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析1、鮑莫模型、鮑莫模型最低點(diǎn)最低點(diǎn)總成

56、本總成本持有成本持有成本短缺成本短缺成本現(xiàn)金持有現(xiàn)金持有數(shù)量數(shù)量最佳現(xiàn)金持有最佳現(xiàn)金持有數(shù)量數(shù)量金額金額存貨分析模式又稱存貨分析模式又稱鮑莫模型，只對(duì)持鮑莫模型，只對(duì)持有成本和短缺成本有成本和短缺成本予以考慮，能夠使予以考慮，能夠使現(xiàn)金管理的持有成現(xiàn)金管理的持有成本與短缺成本之和本與短缺成本之和保持最低的現(xiàn)金持保持最低的現(xiàn)金持有量，即為最佳現(xiàn)有量，即為最佳現(xiàn)金持有量。金持有量。持有成本持有成本u企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的投資收加的管理費(fèi)用及喪失的投資收益。益。 持有成本持有成本= =現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利率有價(jià)證券利率 短缺成本短缺成本u在

57、現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及在現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)將其他資產(chǎn)變現(xiàn)而給公司造時(shí)將其他資產(chǎn)變現(xiàn)而給公司造成的損失成的損失。 55552第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析 運(yùn)用鮑莫模型確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)的假設(shè)前提如下：運(yùn)用鮑莫模型確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)的假設(shè)前提如下： 企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過(guò)證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過(guò)證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很小。確定性很小。 企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)。企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)。 現(xiàn)金的支出過(guò)程比較穩(wěn)定、波動(dòng)較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額現(xiàn)金的支出過(guò)程比較穩(wěn)定、波動(dòng)較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均通過(guò)部分證券變現(xiàn)得

58、以補(bǔ)足。降至零時(shí)，均通過(guò)部分證券變現(xiàn)得以補(bǔ)足。 證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。 如果這些條件基本得到滿足，企業(yè)便可以利用存貨模式如果這些條件基本得到滿足，企業(yè)便可以利用存貨模式來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量。這里所說(shuō)的最佳現(xiàn)金持有量是指能來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量。這里所說(shuō)的最佳現(xiàn)金持有量是指能夠使現(xiàn)金管理的持有成本與短缺成本之和保持最低的現(xiàn)金持夠使現(xiàn)金管理的持有成本與短缺成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量。當(dāng)持有現(xiàn)金的持有成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時(shí)有量。當(dāng)持有現(xiàn)金的持有成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時(shí), ,現(xiàn)金管理的總成本最低?，F(xiàn)金管理的總成

59、本最低。 56562第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析 最佳現(xiàn)金持有量模型為：最佳現(xiàn)金持有量模型為： 最佳現(xiàn)金總成本持有現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本最佳現(xiàn)金總成本持有現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本+ +有價(jià)證券交易成本有價(jià)證券交易成本 現(xiàn)金平均余額現(xiàn)金平均余額有價(jià)證券收益率有價(jià)證券收益率+ +交易次數(shù)交易次數(shù)有價(jià)證券每次交易成本有價(jià)證券每次交易成本 設(shè)設(shè)A A為預(yù)算期現(xiàn)金需要總量，為預(yù)算期現(xiàn)金需要總量，Q Q為最佳現(xiàn)金持有量，為最佳現(xiàn)金持有量，R R為有價(jià)為有價(jià)證劵利率或報(bào)酬率，證劵利率或報(bào)酬率，F(xiàn) F為平均每次證劵變現(xiàn)的固定費(fèi)用，即為平均每次證劵變現(xiàn)的固定費(fèi)用，即轉(zhuǎn)換成本，轉(zhuǎn)換成本，TCTC為現(xiàn)金總成本。為現(xiàn)金總成本

60、。 則：現(xiàn)金總成本則：現(xiàn)金總成本= = 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 + + 轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本 即：即： 圖中，現(xiàn)金的總成本線是一條凹形曲線，可通過(guò)求導(dǎo)數(shù)圖中，現(xiàn)金的總成本線是一條凹形曲線，可通過(guò)求導(dǎo)數(shù)求出最小值。求出最小值。FQARQTC257572第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析22)2(QAFRFQARQCT0CTRAFQ2QAN NT360NT30即：即：令：令：則：最佳現(xiàn)金持有量：則：最佳現(xiàn)金持有量：證券變現(xiàn)次數(shù)：證券變現(xiàn)次數(shù)：有價(jià)證券交易時(shí)間隔期：有價(jià)證券交易時(shí)間隔期： ( (預(yù)算期為一年預(yù)算期為一年) ) 或或 （預(yù)算期為一個(gè)月）（預(yù)算期為一個(gè)月）58582第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表

61、分析資產(chǎn)負(fù)債表分析 【例例】光華公司預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要總量光華公司預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要總量400 000400 000元，其收支狀況較穩(wěn)定。元，其收支狀況較穩(wěn)定。有價(jià)證券收益率為年利率有價(jià)證券收益率為年利率8%8%，每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定交易成本為，每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定交易成本為1 1 000000元。計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量元。計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量, ,并確定有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)與時(shí)間間隔。并確定有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)與時(shí)間間隔。 最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量Q Q 100000100000（元）（元） 有價(jià)證券變現(xiàn)次數(shù)有價(jià)證券變現(xiàn)次數(shù)4000004000001000001000004 4（次）（次） 有價(jià)證

62、券變現(xiàn)的時(shí)間間隔有價(jià)證券變現(xiàn)的時(shí)間間隔3603604 49090（天）（天） 即一年中每季變現(xiàn)一次。則：即一年中每季變現(xiàn)一次。則： 轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本=1000=10004=4 0004=4 000（元）（元） 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本=100000/2=100000/28%=4 0008%=4 000（元）（元） 提示：提示：在大多數(shù)情況下，還需財(cái)務(wù)管理人員結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況在大多數(shù)情況下，還需財(cái)務(wù)管理人員結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況對(duì)所測(cè)算出來(lái)的數(shù)字予以適當(dāng)調(diào)整，從而確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。對(duì)所測(cè)算出來(lái)的數(shù)字予以適當(dāng)調(diào)整，從而確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。 2400000 1000 /8%5959第二篇第二篇 資產(chǎn)

63、負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析2、米勒、米勒歐爾模型歐爾模型假定每日現(xiàn)金流量為正態(tài)分布，現(xiàn)金與有價(jià)證券之間能夠自由兌換 現(xiàn)金余額的均衡點(diǎn)*Z 現(xiàn)金余額上限現(xiàn)金余額下限均衡點(diǎn)現(xiàn)金余額lUZ*LlO時(shí)間 確定現(xiàn)金余額的米勒歐爾模型60602第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析最佳現(xiàn)金余額的均衡點(diǎn)*Z 23334bULr 而上限為：下限的受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素影響 61612第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析3、行業(yè)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)模型、行業(yè)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)模型最佳現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金余額 =行業(yè)的平均現(xiàn)金結(jié)構(gòu)（現(xiàn)金占總資產(chǎn)的百分比）行業(yè)的平均現(xiàn)金結(jié)構(gòu)（現(xiàn)金占總資產(chǎn)的百分比）

64、總總資產(chǎn)資產(chǎn)6262第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析4、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型最佳現(xiàn)金余額企業(yè)年現(xiàn)金需求總額最佳現(xiàn)金余額企業(yè)年現(xiàn)金需求總額 360 現(xiàn)金周期現(xiàn)金周期 經(jīng)營(yíng)周期：是從購(gòu)買(mǎi)存貨一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。經(jīng)營(yíng)周期：是從購(gòu)買(mǎi)存貨一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。 經(jīng)營(yíng)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)經(jīng)營(yíng)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周期：是從對(duì)外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。現(xiàn)金周期：是從對(duì)外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間?，F(xiàn)金周期經(jīng)營(yíng)周期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周期經(jīng)營(yíng)周期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)購(gòu)買(mǎi)存貨購(gòu)買(mǎi)存貨銷(xiāo)售存貨銷(xiāo)售存貨存貨期間存貨期間應(yīng)收賬款期應(yīng)收賬款期間間應(yīng)付賬款期間應(yīng)付賬款期間現(xiàn)

65、金周期現(xiàn)金周期支付現(xiàn)金支付現(xiàn)金收到現(xiàn)金收到現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)周期經(jīng)營(yíng)周期63632第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析案例：現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng)案例：現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng)1997年年，南達(dá)克塔州的個(gè)人電腦制造商，南達(dá)克塔州的個(gè)人電腦制造商Gateway（捷威）（捷威）遇到了一個(gè)問(wèn)題。遇到了一個(gè)問(wèn)題。因?yàn)闆](méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期銷(xiāo)售計(jì)劃，使存貨激增，而這些額外的存貨占用了因?yàn)闆](méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期銷(xiāo)售計(jì)劃，使存貨激增，而這些額外的存貨占用了Gateway1.6億資金。億資金。同時(shí)，同時(shí)，Gateway的一些競(jìng)爭(zhēng)者也在為它們自己的問(wèn)題而煩惱。蘋(píng)果電腦不得的一些競(jìng)爭(zhēng)者也在為它們自己的問(wèn)題而煩惱。蘋(píng)果電腦不得不進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的復(fù)蘇活動(dòng)。不進(jìn)行

66、長(zhǎng)時(shí)間的復(fù)蘇活動(dòng)?？蛋乜蛋匾舱谧髋Γ?yàn)樗瓉?lái)通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售方法已不適應(yīng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。也正在作努力，因?yàn)樗瓉?lái)通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售方法已不適應(yīng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。那么，誰(shuí)是這些公司的追隨對(duì)象？答案是那么，誰(shuí)是這些公司的追隨對(duì)象？答案是戴爾戴爾。原因何在？原因何在？讓我們來(lái)看看這讓我們來(lái)看看這4個(gè)公司個(gè)公司1998會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期。周期。64642第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析公司公司應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)經(jīng)營(yíng)周期經(jīng)營(yíng)周期應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周期現(xiàn)金周期GatewayGateway30301414444434341010蘋(píng)果電腦蘋(píng)果電腦53532323767644443232康柏康柏43432323666658588 8戴爾戴爾44447 751516262-11-114家公司家公司1998會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期65652第二篇第二篇 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析Gateway的存貨問(wèn)題相對(duì)而言也許不是很明顯，因?yàn)樗拇娴拇尕泦?wèn)題相對(duì)而言也許不是很明顯，因?yàn)樗拇尕浿苻D(zhuǎn)