基金投資策略及基礎(chǔ)知識匯集

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1、、對一些常用基金術(shù)語的通俗解釋 建倉： 對于基金公司來說就是指一只新基金公告發(fā)行后， 在認(rèn)購結(jié)束的封閉期間， 基金公司 用該基金第一次購買股票或者投資債券等（具體的投資要示該基金的類型及定位來確定）。 對于私人投資者，比如說我們自己，建倉就是指第一次買基金。 持倉：即你手上持有的基金份額。 加倉：是指建倉時買入的基金凈值漲了，繼續(xù)加碼申購。 補倉： 指原有的基金凈值下跌， 基金被套一定的數(shù)額， 這時于低位追補買進該基金以攤平成 本。（被套 —— 簡單的說就是投資人以某凈值買入的基金跌到了該凈值以下。比如 1.2 元買 的跌到了 0.98 元，那就是說投資人在該基金上被套 0.2

2、2 元） 滿倉： 就是把你所有的資金都買了基金， 就像倉庫滿了一樣。 大額資金投入的叫大戶， 更大 的叫莊家；小額資金投入的叫散戶，更小的叫小小散戶。 半倉：即用一半的資金買入基金，帳戶上還留有一半的現(xiàn)金。如果是用 70% 的資金叫 7 成 倉…可依此類推。如你有 2萬資金1萬買了基金，就是半倉，稱半倉操作。表示沒有把資金 全部投入，是降低風(fēng)險的一個措施。 重倉： 重倉是指這只基金買某種股票， 投入的資金占總資金的比例最大， 這種股票就是這只 基金的重倉股。同理如果你買了三只基金，有 70 ％的資金都投資在其中一只上，那么這只 基金就是你的重倉。 輕倉：反之即輕倉。 空倉：即

3、把某只基金全部贖回，得到所有資金?；蛘吣橙税讶炕疒H回，手中持有現(xiàn)金。 平倉：平倉容易和空倉搞混，請大家注意區(qū)分。平倉即買入后賣出，或賣出后買入。具體的 說比如今天贖回易方達價值， 等贖回資金到帳后， 又將贖回的資金申購上投成長先鋒， 相當(dāng) 于用調(diào)整自己的基金持有組合， 但資金總額不變。 如果是做多，則是申購基金平倉；如果是 做空，則是贖回基金平倉。 做多：表示看好后市，現(xiàn)以低凈值申購某基金，等凈值上漲后收益。 做空：認(rèn)為后市看跌，先贖回基金，避免更大的損失。等凈值真的下跌再買入平倉，待凈值 上漲后賺區(qū)差價。 踏空： 由于基金凈值一直處于上漲之中， 凈值總是在自己的心理價位之

4、上， 無法按預(yù)定的價 格申購，一路空倉，就叫踏空。 逼空： 是指基金漲勢非常強勁， 基金凈值不斷抬升， 使做空者 （即后市看跌而先期賣出的人） 一直沒有好的機會介入，虧損不斷擴大，最終不得不在高位買入平倉。這個過程叫逼空。 、如何做一個理性的基民 2006 年以來，我國基金投資的高回報讓不少投資者忽略了投資風(fēng)險的存在，他們甚至在對 基金毫無認(rèn)識的情況下， 傾其所有投資于基金， 投身于這項在他們看來 “只賺不賠 ” 的淘金運 動中。 作為理性的基金投資者， 在加深對基金產(chǎn)品認(rèn)識的同時， 一定要端正自身的投資心態(tài)， 以一顆平常心去面對收益與風(fēng)險： 其一： 規(guī)劃先行。投資于基金屬于眾

5、多理財手段中的一種，就理財產(chǎn)品而言，其間并無天生 的優(yōu)劣之分， 因為所有理財產(chǎn)品的都無法擺脫金融學(xué)中的最基本原則之一 ——— 風(fēng)險與收益 的匹配原則。 當(dāng)我們期望獲得相對更高的收益時， 必然要面對更大的風(fēng)險。 基金產(chǎn)品就其風(fēng) 險水平由高至低可以粗略分為：股票型基金、配置型基金、債券型基金、保本型基金、貨幣 型基金， 股票型基金有可能讓投資者獲得最高的收益， 但與之相伴的， 其投資者也同樣面臨 最大的風(fēng)險。 理性的投資者理應(yīng)根據(jù)自己的投資目的和風(fēng)險承受能力來選擇基金產(chǎn)品， 并對 此作一統(tǒng)籌規(guī)劃。 如果投資者只是希望短期內(nèi)閑置資金實現(xiàn)保值增值， 在短暫的投資期滿后 其資金還另有他用，

6、那么此類投資者則更應(yīng)該選擇一些風(fēng)險相對較低的基金品種。 其二： 重長輕短。 有一些投資者經(jīng)常用炒作股票的思維和操作方式來買賣基金， 期望以頻繁 的低吸高拋來獲取更高收益， 但事實往往適得其反， 投資者往往在獲取微薄價差收益和面臨 較大投資風(fēng)險的同時，還要為頻繁的基金申購、贖回支付不少的交易費用，仔細(xì)計算下來， 很可能是高風(fēng)險、 低收益。 基金投資作為成熟的投資理財工具， 其最大的作用不在于低價買 入、 高價賣出賺取價差收益， 我們認(rèn)為正確的投資理念應(yīng)當(dāng)是建立在一定的信心基礎(chǔ)之上的， 這其中包括對中國經(jīng)濟長期高速發(fā)展的信心、 對我國資本市場逐步完善健康發(fā)展的信心、 對 眾多基金從業(yè)

7、人員專業(yè)技能的信心， 只要投資者具有這樣的信心基礎(chǔ)， 理應(yīng)堅持其長期投資 的理念，將其收獲期看得更為久遠(yuǎn)，而不為短期市場波動所動搖。 其三： 量財而行。 基金投資的風(fēng)險性決定了投資者作出的投資決策務(wù)必要與其財務(wù)狀況相匹 配。日前， 投資基金異?；鸨?， 一些投資者甚至出現(xiàn)了舉債投資基金的情況，大量低風(fēng)險承 受能力者將其未來急用資金用來購買基金， “寅吃卯糧 ”現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)。 理性的基金投資者必 須與其實際經(jīng)濟承受能力相一致。 目前市場中出現(xiàn)了定期定投的基金投資服務(wù)， 這應(yīng)當(dāng)是一 種非常理想的量入為出的投資模式。 其四： 知足常樂。 投資者在投資基金之前都會有一個心理預(yù)期， 也就是我

8、們常說的期望收益 率， 只有在實際投資收益等于或者高于這個期望收益率時， 投資者才會得到投資所帶來的快 樂。借鑒成熟資本市場的經(jīng)驗，股票型證券投資基金的合理收益率通常介于 10%~20% 之 間， 在此只需通過一個簡單的計算即可說明此投資業(yè)績足以令人滿意： 假如一個投資者現(xiàn)在 投入 1 萬元購買股票型基金，而其所投資的基金產(chǎn)品可以保證為其每年獲取 20% 的投資收 益，那么在 10 年后其資產(chǎn)為 6.2 萬元， 20 年后其資產(chǎn)為 38 萬元， 30 年后其資產(chǎn)可以達到 237 萬， 30 年后，其資產(chǎn)將是現(xiàn)在的 237 倍。 三、了解基金的本質(zhì) 如果你是一個擁有相當(dāng)數(shù)量資產(chǎn)的

9、投資者， 有充分的時間和精力， 又有豐富的證券投資知識， 還能尋找到各種投資機會， 相信你不難依靠自身的優(yōu)勢在商品經(jīng)濟大潮中獲得成功。 但假如 你只是個小投資者， 既沒有時間、 專業(yè)知識及資訊去管理你的資產(chǎn)， 有沒有足夠的能力去聘 請專業(yè)人才代你理財，那么，基金便是你理想的投資工具。 或許你對投資基金的基本知識已有了大概的了解， 準(zhǔn)備把一部分資金投資于基金， 不管 你如何卻確定你的投資目標(biāo)和策略， 在做出抉擇之前，認(rèn)識如下幾點比做足任何其他準(zhǔn)備 功夫都顯得重要： 1 、 把錢交給了基金經(jīng)理， 并不代表你完全不要承擔(dān)風(fēng)險。 要充分認(rèn)識到購買基金是一 種投資行為，而不是某種福利的分

10、配。在目前的市場經(jīng)濟條件下，任何投資都是有風(fēng)險的， 存在著盈利與虧損的兩種可能性。 基金憑著它合理的機制， 可以而且能夠避免很多經(jīng)營風(fēng)險， 但它不可以完全消滅風(fēng)險， 正如基金公開說明書上所言， 基金單位的價格及收益程度時時會 隨著基金單位資產(chǎn)凈值和市場因素的變化而升降。 要想得到較銀行存款為高的回報， 就一定 要愿意承擔(dān)風(fēng)險。風(fēng)險愈高，收益愈大，這是放諸四海皆準(zhǔn)的投資定律。 2 、 基金的投資目標(biāo)是以分散投資風(fēng)險的投資組合方式投資于基金限定的投資領(lǐng)域， 以 求獲取卓有成效的投資收益， 尋求連續(xù)的中長期的資本增值。 但是， 除了證券市場價格的波 動會直接影響基金的資產(chǎn)凈值外， 國內(nèi)

11、外經(jīng)濟形勢和政局變幻， 政策的變動及有關(guān)法律、 法 規(guī)的變更等都會影響到基金的投資收益和資本增值。所以，基金經(jīng)理以往的證券投資業(yè)績， 并不代表經(jīng)理人在未來的投資活動中也能獲得同樣的收益。 經(jīng)理人除盡心盡力地履行經(jīng)理人 的責(zé)任和義務(wù)外， 不負(fù)責(zé)基金投資之盈虧， 也不保證基金的最低收益。 這是任何基金管理公 司在發(fā)行基金時都會作出的聲明。所有認(rèn)購及買賣基金的投資者都表明他已對該基金的風(fēng) 險、性質(zhì)與功能等一切資料都有了明確的認(rèn)識和認(rèn)可。 3、所以，在決定個人的投資組合時，基金投資不一定是你最需要或最適合你的。對于 你來說， 你首先要考慮的應(yīng)是盡可能將部分盈余資金投資在物業(yè)里， 給自己創(chuàng)

12、造一個安定的 家庭，然后買一份人壽保險或財產(chǎn)保險，余下的錢才好考慮作其他方面的投資。 由于基金是一種中長線的投資， 不如賣出股票那樣在三幾天內(nèi)就可以收到現(xiàn)金， 更不象 銀行存款那樣隨時可以取用， 所以選擇基金作為投資工具， 只可作為一種長線儲蓄， 為你投 資組合中不須隨時動用的部分資產(chǎn)，或作為投資一些不容易或不開放給個人投資的市場渠 道?？傊缥鞣揭痪淞餍械母裱运v的那樣： "不能把所有的雞蛋都放在同一只籃子里。 四、基金投資的 " 二三四法則 " 基金投資人如何才能做到理性投資、 實現(xiàn)成功投資呢？概況起來就是： 兩大問題、 三個步驟 和四大金律。 . 兩大問題 在投資

13、基金前， 每一個投資人必須要進行這樣一個測試： 您的風(fēng)險承受能力有多大？這個命 題有兩個方面的內(nèi)涵： 一是您自己有多少財富可以投資？也就是您的家底， 決定了您能有多少資產(chǎn)去投資。 理性成 熟的投資方式是根據(jù)個人收入狀況， 合理地按比例進行投資， 即先解決日常生活所需， 并儲 備好未來幾個月乃至一年內(nèi)所需求資金， 然后將閑散的資金進行投資。 一定不要將急需使用 的資金轉(zhuǎn)投于股票基金等高風(fēng)險類的基金，更不要通過借貸等 “寅吃卯糧 ” 的方式進行投資。 二是您愿意承擔(dān)多少虧損？不同的人群， 具有不同的風(fēng)險承受能力。 年輕人有的是賺錢的機 會和翻本的精力，可以賠得起，風(fēng)險承受能力較強；而

14、年紀(jì)大的人，收入來源有限，時間和 機會成本都很高，風(fēng)險承受能力較弱。因此， 選擇適合自己風(fēng)險承受能力的基金類型， 才是 明智之舉。 三個步驟 在對自己的風(fēng)險承受能力有了正確的認(rèn)識后，就可以開始進入基金理財三步曲了。 步驟一：確定投資目標(biāo) 首先要了解您或您家庭的理財愿望。 可以列出現(xiàn)階段您或您的家人最想干的事， 并按重要性 順序排列。在此過程中要注意調(diào)整不切實際或互相矛盾的期望。 其次， 確定投資目標(biāo)，并明確您或您家庭的風(fēng)險收益偏好。每個人的目標(biāo)不一樣， 有的人想 5 年之后買房；有的人要確保 10 年后孩子上大學(xué)時有足夠的錢完成學(xué)業(yè)；有的人可能在 15 年后退休， 希望到時

15、候有一筆可觀的養(yǎng)老金。 目標(biāo)不同， 投資基金的品種和組合也要相應(yīng)調(diào) 整。如果組合中某項投資不能實現(xiàn)目標(biāo)，應(yīng)考慮及時更換。 步驟二：選好投資品種，開始行動 在了解了您或您家庭可以有多少財務(wù)資產(chǎn)可以進行投資之后， 要列出投資方案， 選擇投資品 種，然后開始行動。 開放式基金種類很多，按照投資目標(biāo)、投資對象以及投資策略的不同大 致可以分為以下幾種基本類型：（ 1 ）股票基金，主要投資于股票，高風(fēng)險高收益；（ 2 ） 混合基金，分散投資于股票、債券和貨幣市場工具，風(fēng)險和收益水平都適中；（ 3 ）債券基 金，主要投資于債券，以獲取固定收益為目的，風(fēng)險和收益都較股票型基金小得多；（ 4 ）

16、貨幣市場基金， 僅僅投資于貨幣市場工具，收益穩(wěn)定，風(fēng)險極低。 對于無風(fēng)險承受能力且希 望獲得穩(wěn)定收益的人來說， 應(yīng)選擇貨幣市場基金或債券型基金； 有一定風(fēng)險承受能力和較高 收益偏好， 但又不想冒過多風(fēng)險的人來說，則適合選擇混合基金； 而對有風(fēng)險承受能力、希 望博取高收益的人來說，股票基金則是較理想的選擇。 步驟三：監(jiān)督計劃，根據(jù)經(jīng)濟周期、生活情況變化等因素調(diào)整投資組合。 投資是門科學(xué)， 做明白投資人就要堅持定期檢查組合的收益情況。 要根據(jù)經(jīng)濟周期、 市場波 動及生活情況變化的因素適當(dāng)調(diào)整基金投資組合情況， 但切忌短線頻繁操作。 有一點需要強 調(diào)的是，制定合理的收益目標(biāo)對于投資組合

17、的調(diào)整非常重要。由于去年證券市場極其火爆， 基金投資出現(xiàn)了罕見的高收益水平，股票型基金的平均收益達到了 114.95% 。其實按照歷 史分析，投資基金的年收益水平是很難達到這一標(biāo)準(zhǔn)的。以美國為例，其近 15 年以來的年 平均收益率為 13.57% 。由此可以看出基金正常的年收益水平應(yīng)該穩(wěn)定在 15% 左右。因此， 投資者在基金投資過程中，應(yīng)當(dāng)制定一個合理的收益目標(biāo)，這樣才能保證良好的投資心態(tài)。 四大金律 在開展基金理財?shù)倪^程中， 需認(rèn)真總結(jié)理財?shù)幕疽?guī)律， 按照理財規(guī)律去運作才能獲得理想 的投資回報。我們總結(jié)了 “四大金律 ” ，以幫助投資人了解基金投資的真諦。 金律一：長期投資

18、， 及早投資。 目前有一些投資者在基金投資過程中， 仍然象股票投資一樣 喜歡玩 “短、平、快 ” ，不斷的擇時操作高拋低吸，其實這是基金投資的大忌。一來基金投資 的手續(xù)費較高，一年買賣四回，就需要支出 8% 的投資成本，已經(jīng)接近基金正常的投資收益 水平； 二來短線操作需要很強的市場判斷能力和擇時能力， 不要說普通投資者， 就是作為專 業(yè)的基金經(jīng)理也未必每次能夠準(zhǔn)確的判斷出每一個市場買賣時點； 三來投資者之所以投資基 金， 就是因為普通投資者既不具備專業(yè)的投資能力又沒有大量的時間去進行分析和研究， 因 此為了省時省力省心才選擇基金進行投資，如果我們投資基金仍然象投資股票一樣頻繁操

19、作，不是與當(dāng)初的投資愿望相違背嗎？ 金律二： 養(yǎng)成定期投資的習(xí)慣。 定期定投可以培養(yǎng)良好的理財習(xí)慣， 還可以攤平基金申購成 本， 對于領(lǐng)固定薪水的上班族、 未來某一時點有特殊資金需求者、 不想承擔(dān)過大投資風(fēng)險者 來說，采取定期定額方式來投資開放式基金不啻為好的選擇。 金律三： 適度分散是對投資的最好保護。 投資者要從自己的年齡和收入、 所能承擔(dān)的風(fēng)險和 期待的收益等方面出發(fā)， 權(quán)衡選擇適合自己的產(chǎn)品。 首先要注意在所有理財產(chǎn)品中分散投資， 在銀行、保險、 資本市場中合理配置資產(chǎn)；其次投資基金產(chǎn)品時也要適度分散，通過構(gòu)建股 票基金、混合型基金、債券基金和貨幣基金等不同類型基金的組合，

20、來降低投資風(fēng)險。 金律四：不同人生階段， 應(yīng)有不同的投資組合?；鹄碡斠?guī)劃不單是經(jīng)濟規(guī)劃，也是人生規(guī) 劃。如果通過科學(xué)的基金投資， 實現(xiàn)人生理想，理順家庭生活，將是基金理財帶給我們的最 大收獲。 五、走出基金凈值的誤區(qū) 人的理性是有限的， 在作抉擇時， 往往很難去計算一個物品的真正價值， 而只是用某種比較 容易評價的線索來判斷，因此，人容易被事物某些表象所蒙蔽。 對于投資者來說，是購買低凈值的基金，還是購買凈值較高的基金能帶來更優(yōu)的投資回報 呢？很多人的答案都是傾向于購買凈值較低的基金， 理由是凈值較低的基金升值潛力和空間 大。事實上，這只是個假象。 舉個投資中的例子，廣發(fā)

21、小盤基金在 2005 年 12 月 30 日的凈值是 1.0483 元，而某基金在 這一天的凈值是 0.8252 元， 比廣發(fā)小盤低， 許多投資者可能更愿意購買凈值較低的某基金， 因為看上去它很便宜。但到了 2006 年 6 月 30 日，廣發(fā)小盤基金的凈值從 1.0483 漲到了 1.8456 元，加上 0.10 元的分紅，回報率達 91% 。而某基金只有 36% 的收益，一年下來， 它的凈值還是較低，僅 1.1256 元。 為什么會這樣呢？因為基金凈值高低其實只是一個表象而已，各種基金并不是同質(zhì)的商品， 不能簡單地用凈值來進行衡量。 在同時成立的兩個基金， 凈值高的基金， 那是

22、該基金在過去 的投資實力強， 意味著每份基金所包含的資產(chǎn)價值高； 凈值低的基金， 代表該基金在過去的 投資實力弱，每份基金所包含的資產(chǎn)價值低。 基金不是股票， “高拋低吸 ”不適用于基金投資。 基金的價值由其資產(chǎn)凈值決定， 與供求無關(guān)。 因為基金的投資組合經(jīng)歷著一個動態(tài)的調(diào)整過程， 基金高凈值的背后， 是基金經(jīng)理的操作能 力。 當(dāng)發(fā)現(xiàn)手中持有的股票被高估了， 基金經(jīng)理就會適時將其賣出， 再買進他認(rèn)為被低估了 的股票。舉例來說，廣發(fā)小盤基金 05 年底公布的十大重倉股與 06 年上半年的十大重倉股 相比， 僅僅只有兩個是相同的。 所以，高凈值基金里不一定有價格被高估的股票， 判斷基

23、金 好壞的依據(jù)并不是凈值的高低！凈值沒有最高，只有更高！ 對于投資者來說，該如何避開基金凈值這個誤區(qū)呢？ 首先， 不能單純以基金現(xiàn)時凈值高低來選擇某只基金， 對凈值較低基金的偏愛可能會使投資 者喪失長期增值機會。 基金是否具有投資價值關(guān)鍵是看基金未來的成長性如何。 投資者應(yīng)從 基金管理人的管理能力、 團隊的專業(yè)素養(yǎng)、 過往的業(yè)績和基金未來的增值潛力等線索去判斷 基金是否具有投資價值。 有國外數(shù)據(jù)研究表明：超過 60% 的優(yōu)秀基金經(jīng)理能夠持續(xù)過往的業(yè)績，有經(jīng)驗的基民往往 比較看好過往業(yè)績優(yōu)秀的基金經(jīng)理。 當(dāng)然， 基金投資管理不是基金經(jīng)理一個人就可以決策的， 整個投資過程必須依

24、* 團隊作戰(zhàn)，它是一項非常專業(yè)的活動，因此，一個穩(wěn)定和專業(yè)的投資 管理團隊非常重要。 而投資者可以通過考察基金管理人旗下基金過往的整體表現(xiàn)以對基金投 資管理團隊做出比較客觀的判斷。 其次， 不能認(rèn)為基金凈值低，同樣的金額可以購買更多地份額，投資回報就一定更高。 投資 基金應(yīng)該看它的預(yù)期回報率， 同樣是 2 萬元， 投資一只 8 毛錢的基金和投資一只 1.8 元的基 金， 如果一年的預(yù)期回報率都是 20% 的話， 那么你一年后獲得的收益也都是 4000 元。 同樣， 如果市場下跌，所有的基金都將承受風(fēng)險，并不是凈值高的基金就跌得更快。 最后， 如果你的基金知識還不夠豐富和專業(yè)的話， 可

25、以參考一些權(quán)威的第三方評級機構(gòu)的評 級結(jié)果。 比如晨星評選出來的五星級基金一般都有優(yōu)秀的持續(xù)回報率， 如廣發(fā)小盤、 廣發(fā)穩(wěn) 健增長和華夏大盤等五星級基金，這些基金長期來看都具有較高的投資價值。 六、投資基金講究時效 投資講究時效（ Timing ），基本原則是：趁低買，趁高賣。然而，市場行情變化莫測， 即使是投資顧問， 也只能忠告你避免在最高的價位買入， 或技術(shù)性地提醒你， 跌市 6 個月時 入市， 會是最適當(dāng)?shù)臅r間。 那么， 什么時點是入市、 贖回的最佳時機呢？如下要點可供參考： 1 、 基金初次發(fā)行時認(rèn)購能獲得較多的優(yōu)惠。 除了有折扣外， 主要的還是新基金的推出， 通常是配合

26、市場上升之際，較有可能獲得基金單位的升值。 2 、 若你無法決定基金購入和贖回的最佳時機， 也可考慮分期投資和定期贖回， 以減少 時間性的風(fēng)險， 一方面避免坐失良機，也有機會在價格下跌時，購入更多的基金單位， 而在 價格上揚時，贖回更多的利潤。 七、開放式基金風(fēng)險解讀 開放式基金不同于銀行存款， 它是一種有風(fēng)險的投資。 對某一具體開放式基金而言， 它 除了具有證券投資基金的共性風(fēng)險之外， 還有其特殊的風(fēng)險。 作為理性投資者， 應(yīng)該奉行以 風(fēng)險為決策基礎(chǔ)的投資理念， 主動選擇適宜的投資品種， 使其與自己的風(fēng)險偏好相吻合。 投 資開放式基金，正確把握開放式基金的風(fēng)險是完成開放式基金投資決

27、策的重要前提。 投資者持有基金份額的價值會因所投資的基金的市場價值的變化而變化。 影響基金價值 變化的因素有多種， 這些因素可稱為基金的風(fēng)險因素。 根據(jù)不同的風(fēng)險因素， 開放式基金風(fēng) 險可分為以下幾種： 1 、市場風(fēng)險：由于市場參數(shù)的不利變化所引起的投資收益的可能的損 失。 2 、集中風(fēng)險：投資過分集中于某一行業(yè)或一組密切相關(guān)或特征相似的資產(chǎn)，造成投資 組合的結(jié)構(gòu)失衡，損失概率從而增加。 3、宏觀風(fēng)險：宏觀環(huán)境的變化對投資造成的直接或 間接的可能損失。 4、流動性風(fēng)險：不能以合理的成本及時對某一不利倉式進行彌補操作， 或不能以合理的成本及時對交易提供資金支持下， 或投資人集中贖回

28、時造成的可能損失。 5 、 操作風(fēng)險： 因人員操作失誤、 技術(shù)誤差或設(shè)備運行故障可能造成的損失。 這些風(fēng)險是任何開 放式基金都具有的共性風(fēng)險。 除了開放式基金的共同風(fēng)險之外， 不同的基金品種還有其特定 的風(fēng)險。 我國各基金公司即將推出開放式基金均為國內(nèi)股票基金， 主要投資于國內(nèi)發(fā)行的股 票和國債。 因此， 即將推出的開放式基金還會面臨上市公司的運作風(fēng)險和利率風(fēng)險。 顯而易 見， 上市公司的經(jīng)營問題會直接影響其股票價值， 利率的調(diào)整會引起債券價值的變化， 二者 都會對基金價值產(chǎn)生影響。 對開放式基金風(fēng)險分析還應(yīng)該考慮基金管理人的風(fēng)險管理能力。 基金運作的水平取決于 基金管理人的管

29、理水平。 在購買基金之前， 要研究擬購買基金的管理團隊， 尤其是基金主要 投資和風(fēng)險管理人員的專業(yè)背景、 學(xué)識和個人從業(yè)經(jīng)驗和過往業(yè)績， 從而判斷基金的風(fēng)險管 理水平。 對開放式基金的風(fēng)險分析的關(guān)鍵是獲得足夠的風(fēng)險信息，開放式基金的《招募說明書》 是重要的信息源泉。它包含了基金的投資目標(biāo)、投資策略、風(fēng)險因素，管理人狀況等內(nèi)容， 建議廣大投資者認(rèn)真研讀， 從而客觀把握各種開放式基金的風(fēng)險狀況， 為實現(xiàn)投資決策科學(xué) 化提供重要的決策依據(jù)。 八、波動市場的基金投資的七大理念 第一個理念是 “新老基金孰優(yōu)孰劣 ” 首先， 新基金并不是保本的，也不是穩(wěn)賺不賠的， 投資者不要將新基金誤解

30、為新股。而且也 不是新基金就比老基金的風(fēng)險低，會漲得比老基金快。 其次， 在不同的市場情況下，新基金與老基金的業(yè)績是有區(qū)別的， 用廣發(fā)聚富、廣發(fā)穩(wěn)健的 例子說明了在 04 年中市場下跌過程中，廣發(fā)穩(wěn)?。ㄐ禄穑┫碌姆缺葟V發(fā)聚富（老基 金）的幅度小。 反過來，用廣發(fā)小盤和廣發(fā)聚豐的例子，來說明在市場一路上漲的情況下廣 發(fā)小盤（老基金）的業(yè)績比廣發(fā)聚豐（新基金）的業(yè)績好。 第二個理念是 “只買對的，不怕貴的 ” 基金不是越便宜就越好， 基金的凈值， 是表示該基金從成立到現(xiàn)在的收益情況， 同一時間成 立的兩只同種類型的基金， 凈值高表示在過往的一段時間， 凈值高的基金業(yè)績做得好。

31、 用一 個例子說明， 對于凈值高低不同的基金， 只要上漲的幅度是一樣的， 客戶的收益水平是相同 的，與基金的凈值無關(guān)。 因此， 選擇基金不必在乎基金的凈值高低以及獲取的份額， 只需要關(guān)注您的基金未來能夠上 漲多少。 第三個理念是 “分紅越多，不代表收益越高 ” 分紅是將錢從客戶的左口袋搬到右口袋， 并不是平白無故送錢給客戶， 因此， 客戶不要以為 分紅就是可以送錢。 實際上， 從目前的數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)， 基金的分紅頻率或者分紅金額與基金 的收益率并沒有直接的關(guān)系。沒有證據(jù)表明分紅越多的基金，收益率就會越高。 第四個理念是 “牛市中，紅利轉(zhuǎn)投資收益更高 ” 紅利轉(zhuǎn)投的與現(xiàn)金分利最

32、大的區(qū)別， 就是分紅的錢是否又再投到基金中。 紅利轉(zhuǎn)投有一個最 大的好處就是再投資的基金份額可以免申購費。 從廣發(fā)基金的幾只基金的業(yè)績我們可以發(fā)現(xiàn)， 客戶如果選擇 “紅利轉(zhuǎn)換 ” ， 則收益率會提高很 多， 如果選擇 “紅利轉(zhuǎn)換 ”， 則從廣發(fā)聚富成立起就開始投資， 收益率可以達到 185.93% （截 止到 2006 年 12 月 29 日），但如果選擇現(xiàn)金分紅，則收益率只有 145.73% 。 第五個理念是 “頻繁換基，欲速則不達 ” 基金的投資是一個中長期的投資， 短短的一個月或者一周不能體現(xiàn)基金的投資能力。 而且基 金的申購、 贖回費較高， 頻繁的申購贖回會將投資者的大部

33、分收益吞食。 美國 1984 年到 1998 年的 14 年間，共同基金的收益率超過 500% ，但是一般投資者的收益率僅為 186% ，而余 下的 314% 的收益則是由于頻繁的買賣而虧損掉。 第六個理念是 “基金組合不宜太分散 ” 大家都知道 “不要將雞蛋都放在同一個籃子里 ” ，但這并不表明 “每個籃子里面放一個雞蛋 ” 。 證券市場的風(fēng)險包括兩個部分， 一部分是系統(tǒng)風(fēng)險， 另一部分是非系統(tǒng)風(fēng)險， 非系統(tǒng)風(fēng)險是 可以用投資組合的方式來分散的， 而系統(tǒng)風(fēng)險則不能通過組合投資來分散， 投資基金所實現(xiàn) 的功能就是分散非系統(tǒng)風(fēng)險，而對于系統(tǒng)風(fēng)險則必須通過保險或者其它方式來實現(xiàn)。 由

34、于基金本身所具有的分散風(fēng)險的功能， 因此， 購買多只基金并不會有效的降低風(fēng)險， 反而 有可能降低收益率水平。 正確的做法是根據(jù)自身的風(fēng)險偏好，持有 3-5 只優(yōu)質(zhì)的投資風(fēng)格不接近的基金為佳。 第七個理念是 “長期持有勝過波段操作 ” 低買高賣看起來像是真理一樣正確， 但實際上卻很難做到。 在你每一次作選擇的時候， 正確 的概率都只有 50% ，作波段操作，意味著你的每一次選擇都必須是正確的。就如拋硬幣， 連續(xù)十次拋到正面的概率只有 0.09% 。從實證數(shù)據(jù)上，我們也發(fā)現(xiàn)，真正能夠在低點申購、 高點贖回的客戶是 “萬里挑一 ”的。 九、如何正確理解長期持有 投資基金和股票， 專

35、家們都會鼓勵長期持有。 特別是基金， 長線是金， 幾乎成了不二的法則， 很多朋友問長期是多長，什么算長期？ 我認(rèn)為長期持有是一個策略問題， 而不是一個技術(shù)問題。 是長期持有基金， 或者說長期投資 基金（可能 “長期投資 ”這個詞更確切點），而不是長期死抱著一只基金。 這基于幾點： 1 ，不去預(yù)測市場。我相信對絕大多數(shù)人來講，預(yù)測市場是做不到的，尤其是 通過預(yù)測來具體指導(dǎo)買入賣出實在是太困難了。 也就是說： 對普通基金投資者， 我是反對波 段操作的，除非是高手或者天才。這個觀點我說過很多了，不再重復(fù)。 2 ，把投資作為一個長期 “事 ”來做，也許這不是事業(yè)，但是是一件長期的 “事 ”。

36、基金是理財 工具，理財是有目標(biāo)的。如果達不到這個目標(biāo)，我就會把這件事做下去。革命尚未成功，同 志尚需努力。也就是說我不會脫離市場。 最近大家在討論如果達到自己的收益點是不是要退出的問題。 我的想法是： 比如基金的長期 平均收益是 15% ，但這是一個平均概念。今年如果 50% ，明年可能是 -10% ，這樣長期才 有 15% 。如果我在 20% 的收益點退出，明年即使也不進入，沒有虧損 . 這樣平均下來就沒 有 15% 的收益。因為你踏空了一段，而且也未必真能躲避市場虧損的時候，所以很可能落 后于市場的平均。市場的走勢是和我們的意愿無關(guān)的。 當(dāng)然如果您能判斷市場的泡沫， 股市的

37、瘋狂， 而且能判斷他們的程度， 躲開虧損， 保住收益 肯定是最美妙的，但恐怕不是那么容易。這除了是經(jīng)濟問題，更多的是心理的承受問題。 那么長期持有是不是就是 “捂 ”上三、五年。我的看法是不是的。我們買基金，基金買股票。 咱們可以不關(guān)心股票， 但一定得關(guān)心基金。 在現(xiàn)在的國情下， 簡單信任一個基金也是不合適 的。 所以得時常跟蹤基金和基金公司的情況， 也別和基金談戀愛， 別把個人情感融入你的投 資之中。 但是基金公司和基金的情況是快速變化的， 我們得給他足夠的考察期。 比如我自己對我選擇 的基金連續(xù) 6 個月徘徊在 3 星基金（指數(shù)基金除外），那我就要考慮轉(zhuǎn)換了。 所以，我說我

38、的長期是沒有一個固定年限的（但最少半年），除非有基本面的變化，比如違 規(guī)、股東層、基金經(jīng)理、投資策略等等的變化。如果是一個好基金，我會持有很長，一直到 我投資目標(biāo)的完成，也許是 15-20 年。 十、投資開放式基金需要遵守 “三大紀(jì)律八項注意 ” 第一個紀(jì)律是要選一個好公司 大家買東西的時候喜歡挑名牌， 買基金的第一步是也是要選擇實力強的基金管理公司實力強 的公司表現(xiàn)為市場占有率相對更高、 品牌知名度、 美譽度更強； 第二還注意了解公司旗下所 有基金從正式運作之日起在不同市場狀況下的綜合表現(xiàn)。 可以通過第三方評級機構(gòu)來了解基 金，比如美國的晨星公司( Morningstar )推

39、出的基金評級，把所有基金進行分類，將同一 類的基金進行比較， 計算過去一年期、 二年期、 三年期風(fēng)險調(diào)整過的收益， 其中排名前 10% 的基金就是五星級，前 22.5% 的基金屬于四星級。 第二個紀(jì)律是選一個好產(chǎn)品 挑基金就是挑選一個你滿意的基金經(jīng)理幫你打工， 你要了解基金經(jīng)理過去的從業(yè)經(jīng)歷， 他曾 經(jīng)管過哪些基金、這些基金的業(yè)績?nèi)绾我约八ぷ魇遣皇潜容^穩(wěn)定。 第三個紀(jì)律是做一個好組合 選基金的第三點是為自己設(shè)計一個組合， 目的是降低大家投資的風(fēng)險。 相同類型的基金買了 再多也無助于降低風(fēng)險。 以廣發(fā)旗下的基金為例， 廣發(fā)小盤專注于投資中小盤股， 投資風(fēng)格 鮮明； 廣發(fā)聚豐屬

40、于股票型基金， 投資策略屬于在價值股與成長股風(fēng)格輪動均衡配置， 屬于 高風(fēng)險高收益類型的基金； 再接下去是廣發(fā)策略優(yōu)化和廣發(fā)聚富基金， 屬于中等風(fēng)險中等收 益的基金；廣發(fā)穩(wěn)健股票為 30% － 65% 屬于中低風(fēng)險中低收益的基金。 四大策略和四大誤區(qū) 投資基金基本上有四種方法，不同的市場環(huán)境、不同的投資期限，可以運用不同的方法。 第一個策略是長期持有策略 選擇這種策略的理由是優(yōu)質(zhì)基金值得長期持有、 牛市波段操作的機會減少、 基金回報率的高 低取決于未來的增長潛力還不是價格 第二個策略是固定目標(biāo)收益率策略 投資者設(shè)定一個固定目標(biāo)收益率(例如 10% )的漲幅為獲利目標(biāo)，只要所購基金的

41、漲幅超 過 10% ，就立即予以賣出而不去考慮其它相關(guān)情況的變化。選擇這種策略的理由是資金的 使用期限有限并且適合非常理性的客戶。 第三個策略是分批買賣策略 當(dāng)投資者無法判斷市場時機， 可以分批購進基金， 而當(dāng)基金凈值上漲到一定高度后， 則開始 將持有基金予以分批售出。 這種策略適合于對波段操作很有興趣、 對市場很有主見、 自信的 客戶。 第四個策略是定期定額策略 定投因為每隔一段固定時間， 不論市場行情如何波動， 都會定期買入固定金額的基金。 當(dāng)基 金凈值走高時， 買進的份額數(shù)較少； 在基金凈值走低時， 買進的份額數(shù)較多。定投特別適合 于以下四類客戶： 1、想降低投資風(fēng)險的投

42、資一族； 2. 沒有時間理財?shù)纳习嘁蛔澹?3. 長期理 財規(guī)劃的幸福家庭； 4. 強迫自己儲蓄的青年一族。 可以 小結(jié)： 目前中國經(jīng)濟普遍預(yù)期向好的情況下， 客戶選擇買入持有策略和定期定額策略， 輕松抓住股市的增長機會。 在實際操作中，我們發(fā)現(xiàn)客戶通常存在以下幾個常見的誤區(qū)： 第一個誤區(qū)是把基金凈值當(dāng)作投資唯一線索 客戶只看凈值來挑選基金和買賣基金，表現(xiàn)在買的時候不敢買老基金、凈值漲上去就贖回。 我們說凈值高說明它的凈資產(chǎn)價值高， 說明基金經(jīng)理管理的資產(chǎn)在增長。 因此不能只看凈值。 第二個誤區(qū)是把短跑冠軍當(dāng)作長跑冠軍 客戶往往把過去一個月、三個月排名靠前的基金看作是自己應(yīng)該

43、長期持有的基金。實際上， 看一個基金好不好應(yīng)該給予一年以上的周期， 否則客戶會發(fā)現(xiàn)： 自己剛剛贖回的基金在下一 階段又跑在前面，而自己剛剛換進來的基金又落了在后面。 第三個誤區(qū)是把自己波段操作高手 客戶在市場上漲的時候容易會想到我是不是該贖回基金了， 這些客戶可能在考慮要在高點贖 回， 然后在未來的低點買入。 但是這種操作的難度很大， 客戶在之后踏空的可能性和損失往 往會更大。 第四個誤區(qū)是贖回基金時缺乏理性 不少客戶往往有贖回基金的沖動， 我們認(rèn)為投資一定要有理性， 贖回也不例外。 通常我們認(rèn) 為客戶符合以下幾種情況之一時才考慮贖回基金： 1 、資金周轉(zhuǎn)有需求； 2、考核周

44、期內(nèi)目 標(biāo)基金收益率不達標(biāo)； 3 、股市發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)，由牛市轉(zhuǎn)為熊市等前提下再考慮贖回基金。 十一、判斷大盤走勢的兩個訣竅 一：看近期是否有新基金發(fā)行 股市是一個資金推動型的市場， 資金擁入就會推動大盤上漲， 資金撤出就會造成大盤下 跌。近期每發(fā)行一只新基金均能募集 100 億資金，節(jié)前一周就有 6 只新基金發(fā)行，也就意 味著股市又增加了 600 億資金。根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定，新基金必須在 3 月內(nèi)完成建倉，大盤每 次下跌都是新基金的建倉良機，所以就出現(xiàn)了大盤每次下跌后均能創(chuàng)新高的局面。 如果近期無新基金發(fā)行， 就意味著暫時沒有增量資金入市， 大盤就難以維持上漲， 這是 一個危險的信號

45、。 二：看有沒有基金宣布分紅 根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定， 基金分紅必須是在實盈的情況下才能分紅， 也就是說只有在賣出股票 實現(xiàn)盈利的情況下才能分紅。 因此， 一旦有基金宣布分紅， 我們就可以判斷該基金已經(jīng)賣股 票了。 個別基金賣股票不會對大盤產(chǎn)生多大的影響， 但是接二連三有基金為分紅而賣股票就 會對大盤造成沖擊。 有些大型基金公司， 特別是總部設(shè)在北京的， 他們身處我國的政治、經(jīng) 濟中心， 對國家的經(jīng)濟形勢和政策把握相當(dāng)準(zhǔn)， 他們是這個市場上的先知先覺者， 我們要密 切關(guān)注他們的動向， 一旦他們宣布旗下基金分紅也就意味著他們在減倉了， 股市就有可能下 跌。 十二、影響基金投資情緒的六大

46、因素 良好的投資心態(tài)是投資者進行基金投資的重要法寶， 但說起來容易做起來難。 因為每位 投資者的投資預(yù)期和風(fēng)險偏好都是不同的， 反映在投資情緒上也是千差萬別， 加上有的投資 者自控能力較弱， 受市場和環(huán)境的影響較大， 更易產(chǎn)生情緒上的波動， 從而直接影響到基金 收益的最終實現(xiàn)，以下這些因素是需要引起注意的。 第一， 隨意改變投資目標(biāo)。 投資者在購買基金后，應(yīng)當(dāng)耐心的持有基金品種待漲， 而不 能"這山望著那山高 " ， 今天看基金凈值落后了就垂頭喪氣， 明天凈值增速加快了就興高采烈。 基金是一個長期持久的投資過程， 短期的凈值漲跌并不能代表基金的未來。 因此， 投資者根 據(jù)基金凈值

47、的短期表現(xiàn)而調(diào)整基金的投資目標(biāo)，不斷地更換投資品種，顯然是不明智的。 第二，基金經(jīng)理變更了，也不應(yīng)當(dāng)念念不忘，耿耿于懷。選基金看基金經(jīng)理，本身并無 可非議。 但基金經(jīng)理在一只基金的正常運作中所起的作用是有限的， 且受制于基金管理人嚴(yán) 格的內(nèi)控制度約束。 投資者過于依賴基金經(jīng)理， 將會產(chǎn)生投資中的偏向性思維， 脫離基金凈 值增長的重要驅(qū)動因素， 即基金投資風(fēng)格和操作策略。 基金經(jīng)理只是承擔(dān)起執(zhí)行和下達投資 決策的職能。并不完全決定基金的投資和操作。 第三， 不考慮市場環(huán)境盲目追加投資。 每位投資者的資金都是有限的， 在基金產(chǎn)品的投 資比例的設(shè)置上也是有一定比例要求的。如果見新發(fā)基金

48、就買 , 不但自有資金用畢，更是利 用借貸的方式追加投資， 結(jié)果直接放大了投資風(fēng)險， 增大了投資上的壓力， 破壞了良好的投 資心態(tài)，從而影響到投資者的投資情緒。 第四， 將年齡因素拋之腦后。對于投資者來講，投資的時間價值是非常重要的。不同的 投資者在選擇基金投資時，均應(yīng)當(dāng)考慮到基金投資的周期性。這樣才能在投資中做到主動， 游刃有余。 隨著年齡的增長， 投資者的風(fēng)險承受能力越來越低。 選擇高風(fēng)險的股票型基金投 資，退出時點就成為投資者面臨的一個重要問題。 第五， 跟隨大勢而隨波逐流。證券市場出現(xiàn)了震蕩調(diào)整， 別人贖回了基金，自己是不是 也該進行贖回了， 這還要看投資者持有基金配置品

49、種的結(jié)構(gòu)， 而不是受市場氣氛的烘托和渲 染而不加選擇的贖回。 第六， 操作方式變化了， 不習(xí)慣新的操作模式而選擇贖回。 習(xí)慣了封閉式基金的二級市 場操作， 轉(zhuǎn)型為開放式基金后卻明顯感到不適應(yīng)。 是不是需要贖回？并不盡然。 因為基金的 操作方式發(fā)生了變化， 而基金管理人的基本面并沒有發(fā)生實質(zhì)性的變化， 投資理念和操作策 略也沒有大的變化，投資者贖回基金應(yīng)周全考慮。 十三、解開基金投資的三點困惑 近期， 在股市巨大財富效應(yīng)的吸引下， 投身于股票和基金的投資者趨之若鶩。 基金逐漸成為 普通投資者茶余飯后的談資， 但基金知識和風(fēng)險意識并未深入人心。 新手上路只有走出基金 投資的困惑，才能

50、理性投資。 高拋低吸是否適合基金投資 仔細(xì)觀察身邊的基金投資者， 我們常常會聽到這樣的話 "某某基金凈值已經(jīng)漲得很高了， 是不是要下跌了，我是否應(yīng)該贖回？ "這種心態(tài)體現(xiàn)了很多國內(nèi)基金持有人采取了類似于股 票的 " 高拋低吸 "的投資方法，特別是對待股票型基金，具有明顯的短期色彩，即在基金凈值 上漲的時候贖回，在凈值下跌的時候申購。投資人之所以有這樣的想法，主要有兩點。 一是 很多基金投資者都是從股民轉(zhuǎn)換來的， 對市場短期行為波動比較敏感， 于是將股市中的高拋 低吸的手法帶到了基金投資中。 二是中國開放式基金是在熊市中成長發(fā)展的， 不少基金持有 人傾向采取盈利兌現(xiàn)、防止套牢的短

51、線操作手法。 但是， 高拋低吸未必適合基金投資， 特別 是在牛市環(huán)境中， 可能因為過早贖回而錯過了不少的投資收益， 同時還要搭上手續(xù)費， 尤其 是對于股票型基金， 申購和贖回的費率都比較高。 因此， 基金投資應(yīng)該是一種長期行為，才 能獲得豐厚的收益。 購買開放式基金的時機選擇 目前， 很多投資者學(xué)會了看晨星基金排行榜， 也選擇了適合自己的基金， 但是對于購買 基金的時點還有些困惑。 購買基金挑選時機也是非常重要的， 會影響到投資者的收益。 如果 在股市最火的時候進場， 往往買在高點， 基金投資人可能會被套牢一段時間。相反，股市相 對低迷的時候，投資者大都采取謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度而猶豫

52、不決，錯過了低位建倉的最佳時機。 慘痛的2 27事件仍讓之前高位追進期盼在短期盈利走人的投資者心有余悸，以股票投資為 主的基金幾近跌停，某些備受打擊的基金用近一個月的時間才恢復(fù)元氣。 什么時候購入基金的時間最佳？可以從以下兩個方面關(guān)注。一是根據(jù)市場行情進行分 析。 股票型基金和積極配置型基金主要投資于股票市場， 經(jīng)濟發(fā)展的走勢和股票市場的行情 決定了基金未來的投資收益。 如果長期看好證券市場未來的發(fā)展， 不妨堅定果斷地投資基金， 并采取長期持有的態(tài)度。 當(dāng)然， 長期牛市的氛圍下也會出現(xiàn)短期調(diào)整震蕩的行情， 這里需要 提醒投資人的是，如果你認(rèn)為股市步入調(diào)整期，你可以采取定期定額投資

53、，降低投資成本， 提高收益。 二是關(guān)注基金的營銷活動。 在基金公司推出費率優(yōu)惠的活動期間， 投資者可以選 擇購買，減少手續(xù)費的支出，提高收益空間。 是否應(yīng)該追逐熱門基金 關(guān)注晨星基金業(yè)績排行榜的投資者一定會發(fā)現(xiàn)， 今年以來以大盤藍籌股為投資對象的基 金無奈讓賢，而規(guī)模偏小、成立時間不久、持有中小盤股居多的基金頻頻出鏡。截至 2007 年 4 月 30 日的晨星月度數(shù)據(jù)顯示， 股票型基金中， 華夏大盤精選今年以來凈值上漲 108.3% ； 積極配置型基金中，中郵核心優(yōu)選凈值大幅攀升 90.97% ，兩者在各類別中顯得出類拔萃。 審視這些令人怦然心動的數(shù)據(jù)， 投資者蠢蠢欲動愈演愈烈

54、。 去年很多耀眼的五星基金今年以 來被人們遺忘在角落里， "新"基金、 "小"基金聚焦大家的視線， 投資者不僅相互盤問： "現(xiàn)在 該贖回老基金、增加中小盤股基金的比重嗎？ " 追逐熱門基金的行為是不可取的。 中國中小盤股素有 "一月效應(yīng) "之稱， 同時市場板塊輪 動、熱點轉(zhuǎn)換的特征比較明顯?；鸾?jīng)理如果較好地踏準(zhǔn)階段行情的節(jié)奏使基金名噪一時， 但其投資風(fēng)格、 資產(chǎn)規(guī)模、 行業(yè)分布可能難以適應(yīng)下一行情熱點的轉(zhuǎn)換。 投資者很難提前預(yù) 知行情拐點， 也許在基金收益很高的時候買進， 在走下坡路的時候賣出。 傾囊買進熱門基金 會增加組合的進攻性， 增大投資的風(fēng)險。 晨星認(rèn)為組合中基金的業(yè)績應(yīng)

55、該具有可持續(xù)性， 這 類基金無論在牛市還是熊市都能保持在同類基金的前三分之一。 曇花一現(xiàn)的基金經(jīng)不起時間 的考驗，業(yè)績穩(wěn)定居前的基金才是長跑冠軍。 十四、投資基金，不可不知的數(shù)字 我們都知道，人生很多事情，都是 “站在巨人的肩膀上 ”更容易成功。理財也是如此因為理財 沒有標(biāo)準(zhǔn)答案， 其實就是一種經(jīng)驗累積， 投資理財中的常勝軍靠的往往是 “反省加總結(jié) ”式的 智慧結(jié)晶。 那么，你是否又曾了解，在人一生不斷的理財過程中，有一些數(shù)字是你必須了解，不能 不爛熟于心的？！ 復(fù)利的魔力 ——“ 七十二法則 ” 我們要明白，理財最大的奧妙在于何處，那就是利用了貨幣的時間價值，也就是 “復(fù)

56、利 ” 投資的奧妙， “數(shù)學(xué)有史以來最偉大的發(fā)現(xiàn) ”—— 愛因斯坦曾經(jīng)這樣形容復(fù)利。復(fù)利聽起來復(fù) 雜，說穿了就是：利滾利。 關(guān)于復(fù)利，美國早期的總統(tǒng)富蘭克林還有一則趣事。 1791 年，富蘭克林過世時，捐贈 給波士頓和費城這兩個他最喜愛的城市各五千美元。 這項捐贈規(guī)定了提領(lǐng)日， 提領(lǐng)日是捐款 后的 100 年和 200 年： 100 年后，兩個城市分別可以提領(lǐng) 50 萬美元，用于公共計劃； 200 年后，才可以提領(lǐng)余額。 1991 年， 200 年期滿時，兩個城市分別得到將近 2 千美元。富蘭 克林以這個與眾不同的方式， 向我們顯示了復(fù)利的神奇力量。 富蘭克林喜歡這樣描述復(fù)利的

57、 好處： “錢賺的錢，會賺錢。 ” 而理財中最重要的數(shù)字又是多少呢？幾乎所有的理財專家都會告訴我們，不是 100% ， 而是 “72”—— 也就是 “七二法則 ” ，一個與復(fù)利息息相關(guān)的法則。所謂 “七二法則 ” ，就是一筆 投資不拿回利息，利滾利，本金增值一倍所需的時間為 72 除以該投資平均回報率的商數(shù)。 假如你投資 30 萬元在一只每年平均報酬率 12% 的基金上，約需六年（ 72 除以 12 ）本金就 可以增值一倍，變成 60 萬元；如果基金的平均回報率為 8% ，則本金翻番需要 9 年時間。 掌握了這其中的奧妙，就能夠幫助你快速計算出財富積累的時間與收益率關(guān)系，非常有

58、利于你在進行不同時期的理財規(guī)劃時，選擇不同的投資工具。比如你現(xiàn)在有一筆 10 萬元的 初始投資資金，希望給 12 年后上大學(xué)的女兒用作大學(xué)教育基金，同時考慮各種因素，估算 出女兒的大學(xué)教育金到時候一共需要 20 萬元，那么為了順利實現(xiàn)這個目標(biāo)，你應(yīng)該選擇長 期平均收益率在 6% （ 72 除以 12 ）左右的投資工具，比如平衡型基金。 再拿比較保守的國債來說，年收益水平為 3% 。那么，用 72 除以 3 得 24 ，就可推算出 投資國債需要經(jīng)過 24 年收益才能翻番。 當(dāng)然，想要利用復(fù)利效應(yīng)讓你快速積累財富，前提就是要盡早開始儲蓄或投資，讓復(fù)利 成為你的朋友。否則，你和別人的財

59、富累積速度會距離越來越遠(yuǎn)。 高風(fēng)險產(chǎn)品投資比重 =100- 年齡 曾有人說過，家庭理財?shù)木C合收益率， 90% 決定于你如何進行資產(chǎn)配置。進行合理的資 產(chǎn)配置，就可以讓你離自己的理財目標(biāo)更進一步。 同時我們明白，投資工具的風(fēng)險往往與投資收益率呈正相關(guān)的態(tài)度，比如單只股票投資 等高風(fēng)險工具， 往往更容易帶來高回報。 那么， 我們該如何進行不同風(fēng)險品種的資產(chǎn)配置呢？ 理論上說，如何進行資產(chǎn)配置，怎樣拿捏不同投資工具的比重，當(dāng)然要看每個人、每個 家庭不同的情況和風(fēng)險偏好度。 但是， 會普通人群而言， 也有一個簡單的可效仿的 “傻瓜方程式 ” ， 那就是采用 “高風(fēng)險投 資比率 =10

60、0- 自身年齡 ”的公式，看看你最多能配備多少比例在股票之類較高風(fēng)險的投資工 具上。 比如，對于一個 30 歲的年輕人，追求的是成長和高收益，可以接受的股票投資比重是 占所有資產(chǎn)配置的 70% （ 100-30 ）；一名 70 歲的退休者，要的是穩(wěn)定和安全收益，股票等 風(fēng)險大的投資不可超過三成。 家庭保險規(guī)劃的 “雙十定律 論及風(fēng)險，保險當(dāng)然是不能不談的工具。若你不幸突然離開人世間，可能會讓你的親人 的生活發(fā)生問題。 例如房貸尚未還清， 或者家庭的另一半沒有工作， 那么你應(yīng)該要投保壽險， 但要買多少保額，負(fù)擔(dān)多少保費才恰當(dāng)？ 綜合理財專家的意見， “雙十定律 ”是很好的參考原

61、則。所謂 “雙十定律 ” ，指的是 “保險額 度不要超過家庭年收入的十倍 ”，及 “家庭總保費支出占家庭年收入 10% 為宜 ”。 比如一個年收入 10 萬元的白領(lǐng)人士，同時也是一家之主，那么他的壽保保障總額度可 簡單界定在 100 萬元以下， 有能力的就買足這 100 萬元額度， 沒有能力的話就可以減半 （配 偶也有相當(dāng)收入的話），不放心的話可以買到七成足。 而一個年收入 15 萬元的家庭，所有家庭成員每年用于壽險保費支出的，簡單來說以控 制 8%--10% 為宜，多了就會支出壓力太大，影響其他的消費和投資；過少當(dāng)然就無法滿足 必要的保障需求。 十五、家庭理財中形形色色的 “

62、 3” 家庭理財生活中，我們還會碰到形形色色的 “ 3字，很多也都是要記牢的。比如每月的房貸” 月供不要超過你家庭月收入的三分之一。再比如買股票，專業(yè)人士提醒說記住別超過 “ 30”。 因為雖說不能把雞蛋放在一個籃子里， 但籃子太多也不利于財富積累， 有專家做過統(tǒng)計， 如 果想通過炒股獲得價格收益，買股票最好不要超過 30 只，因為超過 30 只的組合，其收益 與大盤基本沒有區(qū)別，還不如去買便宜還不用費腦子的指數(shù)基金。 當(dāng)然，無論怎樣的法則，都還是要因人而異。當(dāng)你剛剛涉足理財、尚無方向和自己的主 意時， 不如就先遵循這些主流又簡單的法則， 直接仿效前人總結(jié)過的經(jīng)驗， 就可以達到基本 的財務(wù)安全，開始穩(wěn)健理財了。