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1、dengxiaozhu,ECJU 2008,E,mail:,,證券投資基金學(xué),第十四章 基金投資（一）,本章學(xué)習(xí)目標(biāo)：,了解基金投資決策機(jī)制,了解基金的投資限制與投資目標(biāo),掌握基金投資風(fēng)格的主要?jiǎng)澐址椒?一,.,基金投資決策機(jī)制,基金投資決策具體流程示意圖,二,.,基金的投資限制與投資目標(biāo),1.,我國對基金投資限制的規(guī)定,單個(gè)基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的,80%,；,單個(gè)基金持有,1,家上市公司的股票市值，不得超過該基金資產(chǎn)凈值的,10%,；,同一基金管理人管理的全部基金持有,1,家公司發(fā)行的證券股份數(shù)目，不得超過該證券股本的,10%,；,單個(gè)基金投資于國家債券的比例，
2、不得低于該基金資產(chǎn)凈值的,20%,；,債券回購的資金余額不得超過基金凈資產(chǎn),40%,。,2.,基金投資目標(biāo),追求一定風(fēng)險(xiǎn)水平上的收益最大化,依據(jù)對風(fēng)險(xiǎn)和收益的態(tài)度，國內(nèi)基金投資目標(biāo)可大致分為：,高風(fēng)險(xiǎn)高收益型,低風(fēng)險(xiǎn)長期收入型,平衡分散型,類別,貨幣市場基金,債券基金,收入及成長基金,成長及收入基金,成長基金,積極成長基金,風(fēng)險(xiǎn),最低,低,中等,中等,高,最高,主要目標(biāo),流動(dòng)性,收益,收入,成長,長期資本利得,最大資本利得,次要目標(biāo),保存資本,固定收益,成長,收入,投資目標(biāo)、基金種類和風(fēng)險(xiǎn)的基本關(guān)系,三,.,基金投資風(fēng)格劃分,1.,成長,價(jià)值尺度,成長型風(fēng)格（成長型、積極成長型）、價(jià)值型風(fēng)格、平衡型風(fēng)格,2.,市值尺度,基金投資風(fēng)格劃分方法示例,大市值,中等市值,小市值,高,PE,大盤成長型,中盤成長型,小盤成長型,中等,PE,大盤平衡型,中盤平衡型,小盤平衡型,低,PE,大盤價(jià)值型,中盤價(jià)值型,小盤價(jià)值型,課堂討論：,很多研究表明，美國股市在上世紀(jì),90,年代之前，價(jià)值型基金平均戰(zhàn)勝了成長型基金，而,90,年代中后期，成長型基金收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過價(jià)值型基金，結(jié)合我國資本市場的特點(diǎn)，你認(rèn)為現(xiàn)階段價(jià)值型基金和成長型基金孰優(yōu)孰劣？,
第十四章 基金投資(一)
