《固定資產(chǎn)投資》PPT課件.ppt
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第五章固定資產(chǎn)投資,第一節(jié)固定資產(chǎn)概述一、固定資產(chǎn)的特點(diǎn)固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年、單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上、且在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。,1、使用期限較長(zhǎng)2、能夠多次參加生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程而不改變實(shí)物形態(tài)固定資產(chǎn)的價(jià)值補(bǔ)償和實(shí)物更新是分別進(jìn)行的,價(jià)值補(bǔ)償在前,實(shí)物更新在后。3、用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而不是為了出售這是區(qū)別固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的重要標(biāo)志。,二、固定資產(chǎn)的計(jì)價(jià)1、原始價(jià)值計(jì)價(jià)(原值、原價(jià))是指取得固定資產(chǎn)時(shí)所發(fā)生的全部費(fèi)用支出。2、重置完全價(jià)值計(jì)價(jià)是指在當(dāng)前情況下重新購(gòu)建同樣全新固定資產(chǎn)所需發(fā)生的全部支出。3、按凈值計(jì)價(jià)(折余價(jià)值)原值累計(jì)折舊,三、固定資產(chǎn)折舊1、固定資產(chǎn)折舊的概念固定資產(chǎn)損耗價(jià)值的轉(zhuǎn)移稱為折舊。2、影響固定資產(chǎn)折舊的因素固定資產(chǎn)折舊基數(shù)固定資產(chǎn)凈殘值固定資產(chǎn)折舊年限,3、固定資產(chǎn)折舊的方法平均年限法年折舊額=(原值凈殘值)/折舊年限年折舊率=年折舊額/原值=(1凈殘值率)/折舊年限例:原值50000,5年,殘值2500,清理費(fèi)用500。年折舊額=50000-(2500-500)/5=9600年折舊率=9600/50000=19.2%,工作量法單位工作量的折舊額=(原值凈殘值)/工作總量某年折舊額=年工作量單位工作量的折舊額例:原值200000,8000小時(shí),殘值12000,清理費(fèi)用4000,某年工作量1500小時(shí)。單位工作量的折舊額=200000-(12000-4000)/8000=24某年折舊額=150024=36000,雙倍余額遞減法年折舊率=2/折舊年限某年折舊額=年初帳面凈值年折舊率例:原值60000,5年,凈殘值960年折舊率=2/5=40%第一年折舊額=6000040%=24000第二年折舊額=(60000-24000)40%=14400第三年折舊額=(60000-38400)40%=8640第四年折舊額=(60000-47040-960)/2=6000第五年折舊額=6000,年數(shù)總和法某年折舊額=(原值凈殘值)該年折舊率某年折舊率=(預(yù)計(jì)使用年限已使用年限)/各年尚可使用年限之和例:原值75000,5年,凈殘值3000第一年折舊率=5/5(5+1)2=5/15第一年折舊額=(75000-3000)5/15=24000,第二年折舊率=4/15第二年折舊額=(75000-3000)4/15=19200第三年折舊率=3/15第三年折舊額=(75000-3000)3/15=14400第四年折舊率=2/15第四年折舊額=(75000-3000)2/15=9600第五年折舊率=1/15第五年折舊額=(75000-3000)1/15=4800,余額遞減法年折舊率=1(凈殘值/原值)1/n年折舊額=年初折余價(jià)值年折舊率例:原值100000,4年,凈殘值12960年折舊率=1-(12960/100000)1/4=1-0.6=0.4=40%第一年折舊額=10000040%=40000第二年折舊額=(100000-40000)40%=24000第三年折舊額=(100000-64000)40%=14400第四年折舊額=(100000-78400)40%=8640,第二節(jié)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量一、現(xiàn)金流量的概念由一個(gè)投資項(xiàng)目引起的、在未來一定期間內(nèi)所發(fā)生的現(xiàn)金支出與現(xiàn)金收入的數(shù)量。二、現(xiàn)金流量的構(gòu)成1、現(xiàn)金流出量2、現(xiàn)金流入量3、凈現(xiàn)金流量,營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)成本=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊三、現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)只有增量的現(xiàn)金流量才是項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。1、忘記沉沒成本2、考慮機(jī)會(huì)成本3、考慮附帶效果4、凈營(yíng)運(yùn)資本的要求,第三節(jié)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法2000030000300004000050000012345100000一、靜態(tài)分析法(非貼現(xiàn)法)不考慮資金的時(shí)間價(jià)值。,1、投資回收期(paybackperiod)投資回收期是指以投資項(xiàng)目的各年凈現(xiàn)金流量來回收該項(xiàng)目的原始投資額所需的時(shí)間(年數(shù))。若預(yù)計(jì)的投資回收期比要求的投資回收期短,則負(fù)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度就比較小,項(xiàng)目可行;若預(yù)計(jì)的投資回收期比要求的投資回收期長(zhǎng),則負(fù)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度就比較大,項(xiàng)目不可行。投資回收期=3.5年,2、平均利潤(rùn)率(averagerateofreturn)平均利潤(rùn)率是指投資項(xiàng)目各年利潤(rùn)的平均數(shù)與該項(xiàng)目平均投資額的比率。若平均利潤(rùn)率大于要求的投資利潤(rùn)率,則項(xiàng)目可行;反之,則不可行。平均利潤(rùn)率=14000/50000=28%,二、動(dòng)態(tài)分析法考慮資金的時(shí)間價(jià)值。1、凈現(xiàn)值(netpresentvalue)凈現(xiàn)值就是將投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量按資金成本或企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率折算為現(xiàn)值,減去初始投資以后的余額。,如果凈現(xiàn)值大于零,說明投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率除達(dá)到資金成本或企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率外還有剩余,即投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率大于資金成本或企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率,項(xiàng)目可行;如果凈現(xiàn)值小于零,說明投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率沒有達(dá)到資金成本或企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率,即投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率小于資金成本或企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率,項(xiàng)目不可行。,200003000030000凈現(xiàn)值=+1+10%(1+10%)2(1+10%)34000050000+-100000(1+10%)4(1+10%)5=123860-100000=23860(元),2、等年值(equivalentannualvalue)等年值就是把投資項(xiàng)目的所有現(xiàn)金流量,都等額分?jǐn)偟礁髂晁玫降闹?。等年值可以表示等年現(xiàn)金流入量、等年現(xiàn)金流出量、等年凈現(xiàn)金流量。等年值特別適用于評(píng)價(jià)產(chǎn)出相同、但費(fèi)用不同的各投資方案的優(yōu)劣,因?yàn)榇藭r(shí)只須比較各方案的等年費(fèi)用大小即可。,3、獲利指數(shù)(profitabilityindex)獲利指數(shù)就是投資項(xiàng)目未來報(bào)酬按資金成本或企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率折算的總現(xiàn)值與初始投資額之比。當(dāng)投資項(xiàng)目的獲利指數(shù)大于1時(shí),凈現(xiàn)值大于零,項(xiàng)目可行;當(dāng)投資項(xiàng)目的獲利指數(shù)小于1時(shí),凈現(xiàn)值小于零,項(xiàng)目不可行。獲利指數(shù)=123860/100000=1.2386,4、內(nèi)含報(bào)酬率(internalrateofreturn)內(nèi)含報(bào)酬率是指使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。也就是說,根據(jù)這個(gè)折現(xiàn)率對(duì)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn),使未來報(bào)酬的總現(xiàn)值正好等于該項(xiàng)目初始投資額。當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率大于資金成本或企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率,說明項(xiàng)目可行;反之,則不可行。,嘗試法:折現(xiàn)率17%時(shí),凈現(xiàn)值=1910折現(xiàn)率18%時(shí),凈現(xiàn)值=-760凈現(xiàn)值1910017%17.72%18%折現(xiàn)率,1910內(nèi)含報(bào)酬率=17%+(18%-17%)1910+760=17.72%例:某項(xiàng)目投資10萬元,其中借入資金5萬元,利息率10%;股東投入5萬元,股東要求的投資報(bào)酬率16%。預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入15萬元,原材料、人工、水電等付現(xiàn)成本6萬元。設(shè)所得稅率40%,兩年期,直線折舊,無殘值。,從投資項(xiàng)目本身角度看:每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量=(15-6-5)(1-40%)+5=7.4萬元加權(quán)平均資金成本=510%(1-40%)+516%/10=11%凈現(xiàn)值=7.4/(1+11%)+7.4/(1+11%)2-10=2.7萬元內(nèi)含報(bào)酬率=30.65%,從股東角度看:每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量=(15-6-5-0.5)(1-40%)+5=7.1萬元凈現(xiàn)值=7.1/(1+16%)+2.1/(1+16%)2-5=2.7萬元內(nèi)含報(bào)酬率=67.13%,7.47.40125107.12.10.30.3012+01255,三、動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)的比較1、凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率的比較初始投資額不同現(xiàn)金流量的分布不同使用壽命不同2、凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)的比較,- 1.請(qǐng)仔細(xì)閱讀文檔,確保文檔完整性,對(duì)于不預(yù)覽、不比對(duì)內(nèi)容而直接下載帶來的問題本站不予受理。
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