公共設施建設與資本市場戰(zhàn)略研究.ppt

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1 地方政府公共設施建設融資與資本市場戰(zhàn)略李經(jīng)緯經(jīng)濟學博士資深顧問 2013年6月 論文總體結構 地方公共設施建設的國際經(jīng)驗研究 3 4 資本市場 一個解決地方政府公共設施建設融資的有效途徑 導論 1 地方公共設施建設投融資風險控制研究 5 6 地方公共設施建設融資資本戰(zhàn)略實現(xiàn)的環(huán)境建設方案研究 研究結論 創(chuàng)新 不足與展望 1 地方政府公共設施建設現(xiàn)狀研究 2 7 第一章導論 4 研究思路 3 研究方法 2 文獻綜述 1 問題的提出及選題意義 5 論文結構 4 1 1問題的提出與選題意義 相關概念界定1 住宅建筑規(guī)范 GB50368 2005 規(guī)定 公共設施是指為市民提供公共服務產(chǎn)品的各種公共性 服務性設施 按照具體的項目特點可分為教育 醫(yī)療衛(wèi)生 文化娛樂 交通 體育 社會福利與保障 行政管理與社區(qū)服務 郵政電信和商業(yè)金融服務等 公共設施有基礎設施和附屬設施 其中基礎設施是指為社會生產(chǎn)和居民生活提供公共服務的物質(zhì)工程設施 是用于保證國家或地區(qū)社會經(jīng)濟活動正常進行的公共服務系統(tǒng) 它是社會賴以生存發(fā)展的一般物質(zhì)條件 基礎設施 不僅包括公路 鐵路 機場 通訊 水電煤氣等公共設施 即俗稱的基礎建設 physicalinfrastructure 而且包括教育 科技 醫(yī)療衛(wèi)生 體育 文化等社會事業(yè)即 社會性基礎設施 socialinfrastructure 公共設施屬于公共產(chǎn)品的范疇 一般來說 公共產(chǎn)品都是由政府公共部門提供的 公共產(chǎn)品一般都具有非排他險和非競爭性這兩個特征 公共性 是公共設施概念的核心 但是公共設施的 公共性 程度并不相同 按其公共性程度 公共設施可分為純公共物品性質(zhì)的公共設施 準公共物品性質(zhì)的公共設施及接近競爭型性質(zhì)的公共設施 公共設施按是否收費可以分為收費性公共設施和不收費公共設施 公共設施 5 資本市場 capitalmarket 又稱長期資金市場 是以期限在1年以上的金融工具為媒介進行長期性資金交易活動的市場 廣義的資本市場包括銀行中長期存貸款市場和有價證券市場 狹義的資本市場則專指發(fā)行和流通股票 債券 基金等證券的市場 統(tǒng)稱證券市場 本文采用狹義資本市場的概念 同貨幣市場相比 資本市場具有以下特點 1 交易期限較長 少則 年 長則數(shù)十年 2 交易目的主要為解決長期資本需求 3 資金交易量大 4 市場交易工具特殊 具有一定的風險性和投機性 1 1問題的提出與選題意義 相關概念界定2 資本市場 6 1 1問題的提出及選題意義 選題背景 歐美等西方發(fā)達國家在公共設施建設高峰時期 其各類公共設施在GDP中的占比相比中國普遍較高 發(fā)達國家的公共交通 電信等各類公共設施的人均擁有量比中國高得多 相比經(jīng)濟發(fā)展的強勁需求和發(fā)達國家的公共設施擁有狀況 包括中國在內(nèi)的新型國家公共設施建設普遍處于短缺狀態(tài) 地方公共設施是作為公共物品提供者的政府應盡的職責 然而由于近年來地方政府實行盲目 且不透明的舉債使得中央政府對地方政府風險形成的可能性深為擔憂 并進而采取了各種嚴格限制措施 從而使得公共設施建設進一步發(fā)展面臨比較嚴重的資金困境 利用包括債券發(fā)行 信托 籌建產(chǎn)業(yè)基金 IPO以及發(fā)行資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新產(chǎn)品等在內(nèi)的各種資本市場的工具可能是解決公共設施建設資金短缺的關鍵途徑 1 地方公共設施建設相對地方經(jīng)濟發(fā)展的需求目前是短缺的 2 地方公共設施建設資金需求滿足面臨困境 地方政府履職受阻 地方公共設施產(chǎn)品提供面臨障礙 3 公共設施建設資金需求問題亟待解決 資本市場戰(zhàn)略的實施可能是問題解決的關鍵 7 1 1問題的提出與選題意義 選題意義 重大的現(xiàn)實意義 由于本課題是對地方公共設施建設融資和經(jīng)營有效途徑的探索 它的研究成果可能能夠為地方政府設計合理的公共設施建設融資思路和方案 有效提升公共設施建設資金使用效率 解決公共設施建設的資金短缺 從而有效履行其公共設施供給職能提供重要參考 因而 本課題的研究成果對于政策制定 服務地方經(jīng)濟發(fā)展有相當強的現(xiàn)實意義 重要的商業(yè)價值 巨大的地方公共設施需求缺口以及其隨之而來的巨大融資需求對于資本市場來說意味著巨大的商機 而巨大的商機能否獲取則在很大程度上取決于你是否能夠深刻地理解政府 理解地方公共設施建設 并且為之提供到位的服務 而本課題的研究正是為此服務的 1 2文獻綜述 本文的目的之一是希望借鑒成熟經(jīng)濟體在公共設施建設融資方面的經(jīng)驗 所以本課題的國外文獻研讀方面 我們也是把重點放在對西方發(fā)達經(jīng)濟體的相關文獻的研讀上 國外發(fā)達經(jīng)濟體的相關研究文獻主要體現(xiàn)為政府在公共設施產(chǎn)品提供方面的角色定位 公共設施產(chǎn)品建設的規(guī)劃 市政債等債券的發(fā)行 社會公共基金的建設與運營 公私合營模式及對私人部門的監(jiān)督等的研究方面 國外文獻是對我國國內(nèi)研究文獻所忽視或缺乏的領域一個重要補充 其研究成果對我國公共設施建設具有重要的參考意義 目前將地方公共設施建設融資與資本市場戰(zhàn)略連接起來的學術論文基本沒有 期刊上的短文也極其稀少 然而研究基礎設施和資本市場各自具體產(chǎn)品 比如說市政債 資產(chǎn)證券化 產(chǎn)業(yè)基金 公共基金 信托等的文獻大量的存在 然后大多數(shù)是粗線條和建議性的東西 究其原因 可能是由于很多產(chǎn)品也還只是在醞釀中而沒有正式實施或者剛剛嘗試推出 無論如何 已有相關研究成果有待完善 但是它們也為筆者的進一步的全面研究奠定了基礎 9 1 3研究方法 實地訪談調(diào)查 案例研究 比較研究以及計量分析將是本課題最突出的幾種研究方法 實地訪談調(diào)查主要體現(xiàn)在對中國地方公共設施建設及融資狀況以及國內(nèi)外資本市場參與公共設施建設的興趣 需求和特點的研究上 案例研究主要體現(xiàn)在對國際的典型國家地方政府及國內(nèi)典范地方政府如何利用資本市場為公共設施建設服務的研究方面 比較研究在研究各國及國內(nèi)地方政府經(jīng)驗時有比較充分的體現(xiàn) 計量分析主要用于對一個地方或區(qū)域的公共設施需求進行測算 10 1 4 1研究目標本研究將在充分研究中國地方公共設施建設及融資狀況以及國內(nèi)外資本市場參與公共設施建設的興趣 需求和特點的基礎上 借鑒國際經(jīng)驗并結合中國體制和資源優(yōu)勢 研究中國地方政府如何有效利用國內(nèi)外資本市場為公共設施建設服務 如果條件允許 課題還將同時研究公共設施建設的高效管理方案 包括公共設施建設機構的科學設置方案 投融資平臺企業(yè)的管理優(yōu)化和提升方案 投融資風險控制方案等 1 4 2研究的關鍵問題 資本市場對地方公共設施的具體興趣是什么 目前地方政府公共設施建設狀況如何 問題有哪些 地方公共設施建設的國際經(jīng)驗是什么 地方政府公共設施融資和資本市場興趣的接口在何處 地方政府究竟應該如何利用資本市場籌集公共設施建設資金 包括確定它的總體資本運作戰(zhàn)略思路 具體戰(zhàn)略舉措 資本運作策略等 為使公共設施建設資金得到充分高效的利用 還應解決公共設施建設管理機構如何科學設置 以現(xiàn)有的融資平臺管理體制不足為研究起點 現(xiàn)行投融資平臺企業(yè)如何進行管理提升等問題 投融資風險如何控制 其主要包括內(nèi)容 區(qū)域公共設施產(chǎn)品容量測算 測算方法 對于純公益性公共設施產(chǎn)品 可根據(jù)GDP 國民收入 居民收入 財政收入等宏觀經(jīng)濟指標 參考發(fā)達國家公共產(chǎn)品測算方法進行測算 對于可產(chǎn)生收益的公共設施產(chǎn)品 可根據(jù)供求關系 利潤最大化及社會收益最大化原理進行測算 以從債務或外籌資金容量上進行風險把空 項目可行性評估 籌資成本測算 項目質(zhì)量及進度監(jiān)控 引入公眾監(jiān)督及信息公開披露等 1 4研究思路 11 1 5論文結構 第一章為 導論 部分 主要包括問題的提出和選題的意義 相關概念的界定 文獻綜述 研究方法和研究框架 其中研究框架又包括研究思路 研究內(nèi)容和論文結構 第二章為 地方政府公共設施建設現(xiàn)狀 研究 主要包括公共設施供給現(xiàn)狀 存在的管理和資金問題 進一步加大地方政府公共設施建設的必要性以及其對公共設施建設未來融資途徑的思考等方面的研究 第三章為 地方公共設施建設的國際經(jīng)驗研究 主要包括發(fā)達經(jīng)濟體國家的公共設施建設經(jīng)驗第四章為 資本市場 一個解決地方政府公共設施建設融資的新途徑 主要包括1 資本市場對中國地方公共設施建設的興趣研究 2 不同性質(zhì)地方公共設施建設融資的資本產(chǎn)品選擇研究 3 地方公共設施建設融資資本市場具體方案研究 第五章為 地方公共設施建設管理機制創(chuàng)新研究 其研究內(nèi)容主要包括公共設施建設管理機制研究及地方政府融資平臺管理提升研究 第六章為 地方公共設施建設投融資風險控制研究 主要包括公共產(chǎn)品需求合理規(guī)模研究 項目可行性評估制度建設研究 項目質(zhì)量控制研究 內(nèi)部監(jiān)控和公共監(jiān)督研究以及信息披露研究 第七章為 地方公共設施建設融資戰(zhàn)略與管理創(chuàng)新實現(xiàn)的環(huán)境建設方案研究 第八章為 研究結論 創(chuàng)新 不足與展望 12 課題研究成果的應用價值 可以為服務地方政府的戰(zhàn)略布局的實現(xiàn)提供系統(tǒng) 可操作的工作思路和方案 服務地方政府戰(zhàn)略布局的實現(xiàn)以本課題研究成果為依托的話 可以從事以下具體業(yè)務 1 協(xié)助地方政府進行公共設施建設科學管理機制設計 2 協(xié)助地方政府融資平臺進行管理優(yōu)化 3 協(xié)助地方政府制定區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略及區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略之下的公共設施發(fā)展戰(zhàn)略 4 幫助地方政府對區(qū)域公共產(chǎn)品供給數(shù)量進行估算 5 幫助地方政府制定公共設施建設項目管理和風險防控制度 6 如有必要 可參與其項目質(zhì)量及風險防控工作 7 幫助地方政府進行公共設施建設融資資本市場戰(zhàn)略制定 8 具體融資方案設計與實施 13 陽光照耀每一天 謝謝各位領導及各位同仁