【財務(wù)管理案例】第十章案例吉利收購沃爾沃

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吉利收購沃爾沃 案例分析 吉利集團簡介 浙江吉利控股集團有限公司是中國汽車行業(yè)十強企業(yè) 資產(chǎn)總值超過200億元 連續(xù)七年進入中國企業(yè)500強 連續(xù)五年進入中國汽車行業(yè)十強 被評為首批國家 創(chuàng)新型企業(yè) 和首批 國家汽車整車出口基地企業(yè) 是 中國汽車工業(yè)50年發(fā)展速度最快 成長最好 的企業(yè)集團現(xiàn)有吉利熊貓 帝豪 TX4以及吉利自由艦 吉利金剛 吉利遠景 上海華普及中國龍等10余個系列 30多款整車產(chǎn)品 吉利收購沃爾沃事件回顧 07年5月28日福特欲出售沃爾沃08年12月2日瑞典政府拒絕收購沃爾沃08年12月8日長安洽購沃爾沃08年12月17日傳吉利有意收購沃爾沃09年2月17日傳奇瑞有意收購沃爾沃09年6月23日吉利收購DSI09年9月8日吉利宣布競購沃爾沃09年10月5日美皇冠財團出手爭購09年10月28日吉利成為沃爾沃首選競購方09年12月23日吉利宣布明年二季度完成收購 2010年3月28日 中國最大的私營汽車制造商浙江吉利控股集團有限公司與福特汽車簽署最終股權(quán)收購協(xié)議 以18億美元獲得福特旗下品牌沃爾沃100 股權(quán)及相關(guān)資產(chǎn) 雙方約定今年第三季度完成交割后 吉利集團將保留沃爾沃轎車在瑞典和比利時現(xiàn)有的工廠 同時也將適時在中國建設(shè)新的工廠 結(jié)果 蛇吞象又是如何上演的呢 資金 技術(shù) 品牌吉利收購沃爾沃 是喜是悲 吉利為何能夠收購沃爾沃 2009年吉利集團實現(xiàn)整車銷售33萬輛 同比增長48 實現(xiàn)銷售收入165億元 同比增長28 實現(xiàn)利稅近24億元 同比增長35 資產(chǎn)總值達到230億元 同比增長64 吉利海外收購的成功案例 2006年10月24日吉利成為英國錳銅最大的股東2009年3月27日吉利汽車成功收購澳大利亞DSI自動變速器公司 2009年 VOLVO轎車在全球銷售約33 5萬輛 同比下降10 6 其中最暢銷的XC60轎車銷量為6 2萬輛 與2007年45 8萬輛的銷售記錄相比還差很遠 2008年VOLVO轎車銷量同比下降18 3 并由此引發(fā)了大規(guī)模的裁員 據(jù)最新統(tǒng)計 到2009年第三季度VOLVO轎車仍持續(xù)虧損 虧損額約6 21億美元 沃爾沃的財務(wù)狀況 沃爾沃連續(xù)10年產(chǎn)銷量下滑連續(xù)3年虧損2006年以來 已經(jīng)累計虧損300億美元2008年稅前凈虧損達15億美元2009年虧損幅度雖比上一年有所減少 但仍然有5 3億美元虧損 沃爾沃轎車全球銷量分布圖 福特為什么出售沃爾沃 Reason1 VOLVO業(yè)績下滑 08年面對巨額虧損和大量裁員Reason2 由于金融危機和經(jīng)濟衰退不斷深化 福特公司08年虧損146億美金Reason3 福特副總將采取 一個福特 的方法 充分地利用福特在全球的資源來降低成本 如 一個福特 就降低了廣告 銷售 售后服務(wù)等成本 并稱其是長期戰(zhàn)略Reason4 福特汽車需要回籠資金償還債務(wù) 收購沃爾沃是福是禍 持續(xù)虧損的國外名企 被中國的無名企業(yè)收購企業(yè)文化的差異國內(nèi)很多海外并購不成功沃爾沃換成了吉利LOGO后試問還有誰會愿意去購買呢 吉利收購沃爾沃 從財務(wù)方面的意義 第一 資產(chǎn)負債率提高 大大提高了財務(wù)杠桿 即權(quán)益資本對應(yīng)的普通股收益被放大 加上收購初始的利好效應(yīng) 吉利的股價將進一步飆升 第二 吉利的企業(yè)估值也將隨之升高 在下一輪融資談判或者賣企業(yè)的時候 將處于非常有利的地位 第三 吉利的財務(wù)風(fēng)險將激增